jakiro
Auteur: Michael Nadeau, Source: The Defi Rapport;
Dans le rapport d’aujourd’hui, nous nous concentrons sur le marché de la cryptographie dans le but de renforcer la confiance en combinant deux analyses.
Émotions cryptées
Les investisseurs de crypto-monnaie ont été inspirés après les élections environ une semaine avant l’inauguration de Trump.
Mais le président a ensuite abandonné un memecoin – qui a absorbé la liquidité de presque tous les autres mèmes sur le marché.
Alors:
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Les annonces / engagements concernant les réserves stratégiques de Bitcoin sont considérées comme vagues.
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«Lundi Deepseek / Ai Panic».
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Le week-end «panique tarif» début février – aurait la plus forte vente de l’histoire (la liquidation s’élevait à 2,2 milliards de dollars, certaines estimations étaient beaucoup plus élevées).
Bitcoin a assez bien performé, les prix des échanges fluctuant entre 90 000 $ et 108 000 $ au cours des 3 derniers mois.
Mais le sentiment du marché est devenu assez mauvais – révélant la nature impatiente, inexpérimentée et émotionnelle du marché des crypto-monnaies au détail.
Nous pouvons l’observer dans les données ci-dessous.
Il y a moins d’un an, le sentiment du marché était dans un état de «greffe extrême» – à cette époque, le prix de la BTC était de 70 000 $.Aujourd’hui, le prix est de 95 000 $, mais le sentiment du marché s’est transformé en «peur».La dernière fois que cela a été atteint, c’était début octobre de l’année dernière, lorsque BTC était au prix de 62 000 $.
Indice de peur et de cupidité
Voici le taux de financement – une mesure du montant du long paie au short toutes les 8 heures pour garder leur position ouverte.Cela nous donne une idée de la préférence des commerçants pour l’effet de levier – c’est un excellent indicateur émotionnel / Momentum.
Taux de financement
Nous pouvons voir que les données prennent en charge les résultats que nous voyons sur l’indice Fear / Greed.
Alors, pourquoi les investisseurs ont-ils si peur?
Probablement parce que la majeure partie du marché est des pièces d’altcoins et de mèmes – ils ont chuté de 50 à 75% car la domination du BTC a chuté de plus de 60%.
Cela fait que les investisseurs se demandent si nous verrons une véritable « saison altcoin » – c’est précisément dans les bas de portée.
Indice saisonnier altcoin
* Les données ci-dessus sont visualisées par la valeur marchande et les 200 meilleurs actifs avec un taux de retour de 90 jours supérieur à BTC.
Quel est le point clé?
Lorsque le marché est volatile, vous voulez toujours le garder droit.
Nous pensons que c’est le bon moment pour envisager de l’allocation à nouveau pour sélectionner un altcoin (nous partagerons certains de nos altcoins préférés plus tard dans le rapport).
Allez aux données de BTC sur la chaîne …
Données de la chaîne BTC
Si vous investissez dans Altcoins, nous pensons que vous devez comprendre où va BTC.C’est pourquoi nous nous concentrons sur Bitcoin dans les mises à jour de données sur chaîne.
Dans cette section, nous présenterons certains de nos indicateurs préférés de la «sensibilisation au cycle» et partagerons notre position actuelle par rapport aux pics du cycle passé.
MVRV – STANDER À Long-Terre
Le MVRV (Rainket de la valeur marchande de la valeur réelle) nous aide à comprendre la relation entre la valeur marchande actuelle et la «base du coût» du Bitcoin (valeur réelle) dans la circulation.
Glassnode calcule la base de coûts de tous les bitcoins sur le réseau en obtenant le prix de chaque UTXO pour la dernière fois sur la chaîne.
Il ne prend pas en compte le bitcoin dans les échanges ou les ETF (environ 18% de l’offre).
Dans cette analyse, nous séparons les porteurs à long terme (& gt; portefeuilles qui n’ont pas déplacé le BTC en 155 jours) des porteurs à court terme (& lt; portefeuilles qui ont déplacé le BTC en 155 jours).
Points clés:
Le MVRV pour les détenteurs à long terme est de 3,96 aujourd’hui, et il était aussi élevé que 4,4 le 12/17.Cela nous ditEn moyenne, les détenteurs à long terme gagnent 296%.Lorsque le marché a culminé, le groupe a fait 1 150% au cours du cycle précédent, contre 3 480% au cours du cycle 2017.
MVRV – détenteurs à court terme
souviens-toi.Les détenteurs à court terme ont tendance à poursuivre le marché.Ils entrent dans le jeu plus tard et ont tendance à acheter des jetons auprès des détenteurs à long terme.
Points clés:
Le MVRV pour les détenteurs à court terme est actuellement de 1,06 (à peine rentable), atteignant un sommet de 1,45 en mars de l’année dernière.
Au cours du dernier cycle, le marché a culminé lorsque les détenteurs à court terme détenaient 74% des gains non réalisés.
Actuellement, 20% de l’approvisionnement en circulation sont entre les mains de détenteurs à court terme (16,4% au cours de la même période l’an dernier).Encore une fois, cela n’inclut pas les échanges ou les ETF.Au cours du dernier cycle, le marché a culminé à 24% de son offre détenue par des détenteurs à court terme (au moment où nous n’avions pas de FNB).C’est un point de données intéressant car il nous dit,Il y a plus d’argent sur le marché aujourd’hui qu’il y a un an – et nous approchons du pourcentage de pointe du cycle précédent.
Approvisionnement en titulaire à long terme
Points clés:
Lorsque nous commençons ce cycle, 73,3% des jetons en circulation sont détenus par des détenteurs à long terme.Maintenant, la proportion de détenteurs à long terme est tombée à 66,1% (en baisse de 7,2%)
Lorsque nous avons commencé le cycle précédent, 67,2% de l’offre a été détenue par des détenteurs à long terme.Lorsque le marché a culminé, ce nombre est tombé à 59,4% (baisse de 7,8%)
Si nous suivons la tendance du cycle précédent, le nombre de titulaires à court terme et à long terme nous dit que nous sommes en retard.
BTC disponible sur les échanges
Points clés:
Il y a moins de BTC disponibles sur les échanges maintenant qu’ils ne l’étaient fin 2018, mais le marché est beaucoup plus important aujourd’hui – la plupart des institutions peuvent acheter BTC maintenant.
Nous voyons généralement des lignes jaunes augmenter à la fin du cycle alors que les investisseurs renvoient leur BTC à la bourse pour retirer.Nous n’avons pas encore vu de signes forts.Les ETF peuvent jouer un rôle ici.
Métriques supérieures du cycle PI
Historiquement, les métriques PI-Cycle Top ont été l’outil exact pour identifier les pics sur le marché BTC.Il se compose de 2 fois la moyenne mobile de 111 jours et la moyenne mobile de 350 jours.
Lorsque le marché est surchauffé, la moyenne mobile plus courte de 111 jours traverse la moyenne mobile plus longue de 350 jours.
Nous pouvons voir sur l’image ci-dessus,Il y a toujours un écart sain entre les deux moyennes mobiles – un signe que le marché n’a pas encore atteint des niveaux extrêmes.
Pièce de monnaie stable
Points clés:
L’approvisionnement de Tether a augmenté de plus de 20 milliards de dollars du jour du scrutin à la fin de l’année.Depuis lors, il stagne (la croissance est nul au cours des deux derniers mois).
L’USDC est maintenant en tête (principalement sur Solana).Augmenter de 22% au cours des deux derniers mois (plus de 7 milliards de dollars)
Nous surveillons étroitement la croissance des stablescoins car la liquidité en chaîne est liée aux prix des crypto-monnaies.Un nouveau projet de loi sur les stables (probablement la première législation que nous avons vue) pourrait fondamentalement modifier l’apparence de ce graphique.
ETF
Points clés:
Le flux net de BTC a en fait été négatif au cours des deux dernières semaines – un signe que les investisseurs réalisent des bénéfices.Néanmoins, les FNB ont augmenté leur trafic net de plus de 3,6 milliards de dollars au cours du dernier mois.Pour ceux qui sont curieux, l’ETH ETF a augmenté de 735 millions de dollars au cours du dernier mois et a dépassé la BTC au cours des deux dernières semaines.
Les FNB BTC se négocient depuis plus d’un an et ont accumulé près de 38 milliards de dollars de trafic net.Total des avoirs de plus de 114 milliards de dollars en AUM.
Les experts des ETF de Bitwise vous diront que nous sommes plus susceptibles de voir plus d’argent affluer dans les ETF cette année que l’année dernière.Pourquoi?Les FNB ont souvent un modèle où, car la liquidité génère plus de liquidité, les flux se développent dans les deuxième et troisième années, etc.De plus, il y a encore de grandes institutions qui n’ont pas encore reçu le feu vert pour commencer à configurer BTC.
Nouveaux acheteurs sur le marché
En plus des données en chaîne, nous devons mentionner que plusieurs grands nouveaux acheteurs ont émergé sur le marché.
Par exemple:
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Mubadala, un fonds de patrimoine souverain d’Abu Dhabi qui gère plus de 1 billion de dollars, a récemment annoncé un investissement de 436 millions de dollars dans la BTC.
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Selon Matthew Sigel de Vaneck, il y a actuellement 20 factures nationales de réserve Bitcoin.S’ils sont promulgués, ils pourraient rapporter 23 milliards de dollars d’achats.
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L’abrogation de SAB121 signifie que les banques peuvent désormais détenir des actifs cryptographiques.
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Les nouvelles règles de FASB pour Bitcoin signifient que les entreprises peuvent désormais détenir BTC sur leurs livres à la juste valeur, marquant la valeur qu’elles détiennent pour la première fois avec des gains non réalisés.Auparavant, BTC a été enregistré comme un atout incorporel et n’a été écrit que.
Nous n’avons même pas mentionné les réserves stratégiques de Bitcoin.Un nouveau comité a été formé et prévoit de prendre une décision d’ici juillet.Nous pensons que d’autres banques centrales ont peut-être pris les devants dans ce plan.
Quelle est la conclusion?
Bitcoin est très populaire maintenant.Historiquement, c’était comme un actif risqué conduit par le Retail FOMO.Cela change.
Les investisseurs devraient s’attendre à ce queSi la banque centrale commence à tenir l’actif, elle peut se transformer en un actif «d’aide», ce qui réduira la volatilité au fil du temps.Nous pensons que nous avons vu cet impact et les acheteurs de FNB ont une offre plus stable.
Réflexions finales et gestion du portefeuille
Nous avons partagé nos opinions sur la configuration de la macro hier.Aujourd’hui, nous partageons une mise à jour de «sensibilisation au cycle» liée aux données BTC sur la chaîne.
Lorsque nous combinons l’analyse, nous avons conclu queLe Bitcoin (et la large gamme de marchés de crypto-monnaie) peuvent avoir de la place pour courir.
Mais cela ne signifie pas qu’il n’y a pas beaucoup de risques.Certaines mesures en chaîne indiquent la nécessité de prudence.Sans oublier, nous avons vu beaucoup de bouffonneries de type « haut » dans ce cycle.
Pendant ce temps, du point de vue des données macro et sur chaîne, il est difficile pour nous de s’aligner sur le marché des ours.N’oublions pas,Les plus grandes fluctuations des crypto-monnaies se produisent souvent à la fin du cycle.
Quant à la gestion du portefeuille?
Nous aimons la méthode de la haltère pour cette phase de cycle.Cela signifie que nous conservons nos postes de base, tels que BTC, ETH, SOL + d’autres projets avec des fondamentaux solides (flux de trésorerie et rachats).Il s’agit notamment du battage médiatique et de Raydium.Nous aimons également TIA et SUI comme investissements alternatifs en L1.C’est un côté de la barre (nous pensons qu’il devrait être plus biaisé vers BTC / ETH / SOL)
Nous coupons ensuite ces actifs de base avec des allocations plus petites de Blue Chip Memecoin avec des valeurs bêta élevées et une liquidité suffisante.Le SPX6900, Giga, Pepe et Bonk sont nos favoris – ils ont tous chuté plus de 50% de leurs sommets au moment de la rédaction de cet article.
