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Auteur : Maartje Bus @ The Medici Network, Source : Messari 2026 Crypto Thesis ; Compilé par : Bitchain Vision
Pendant de nombreuses années, nous avons considéré les crypto-monnaies comme une classe d’actifs unique car leurs performances passées sur le marché correspondent certainement à ce profil. Mais aujourd’hui, cette étiquette est trompeuse.
L’ère de la grande différenciation arrive
La cryptomonnaie s’affranchit progressivement de son positionnement de « classe d’actifs unique ».La raison principale est que les tendances des prix des différentes classes d’actifs au sein d’une classe d’actifs ne convergent plus et que les caractéristiques risque-rendement ne sont plus unifiées – ces deux points sont les éléments fondamentaux qui définissent une classe d’actifs.
Les performances actuelles de Bitcoin sont plus proches d’un outil de stockage de macro-valeurs :Sa volatilité a connu une baisse structurelle, la participation institutionnelle continue de s’approfondir et le lien entre les mouvements de prix et les autres crypto-monnaies continue de s’affaiblir.
En revanche, Ethereum, les chaînes publiques traditionnelles et l’écologie des réseaux de deuxième niveau ressemblent davantage à des cibles d’infrastructure technologique à forte croissance., sa performance en termes de valeur est directement liée à la mise en œuvre d’applications écologiques, aux revenus de redevances et à l’activité de la couche application, plutôt que d’être soumise au sentiment général du marché.
Le pragmatisme transcende l’idéologie
Outre les performances du marché, cette différenciation reflète des changements structurels plus profonds.
Les technologies fondamentales sous-jacentes à la blockchain et à la crypto-monnaie perdent progressivement leur halo idéologique en tant que « remplacements du système financier existant » et sont plutôt définies comme une infrastructure qui reconstruit les services financiers et donne le pouvoir à de nouvelles applications numériques natives.
Le concept initial de « décentralisation » comme objectif ultime cède la place à une orientation de développement plus pragmatique – axée sur l’aspect pratique, la fiabilité et la compatibilité entre les systèmes.
Le Stablecoin est la manifestation la plus intuitive de cette transformation : il est largement utilisé, profondément intégré dans le système de circulation financière existant et n’a pratiquement eu « aucun impact » au niveau technique pour les utilisateurs finaux.
De plus en plus de fonctions crypto-natives (notamment le prêt, la compensation et le règlement, l’approvisionnement en liquidités, etc.) ne sont plus proposées aux utilisateurs sous la forme de produits décentralisés indépendants, mais sous la forme de modules sous-jacents, intégrés dans des systèmes d’application centralisés ou réglementés.
Cryptomonnaie : un nouvel entrant sur le circuit technologique
Si l’on exclut Bitcoin, devenu un groupe à part entière, d’autres secteurs de l’industrie des cryptomonnaies ne ressemblent plus à une seule classe d’actifs, que ce soit d’un point de vue économique ou d’une perspective d’investissement, mais se rapprochent davantage de la filière de l’industrie technologique – qui est très similaire au parcours de développement de l’industrie Internet.
Le lien central qui maintient ces secteurs n’est plus la fluctuation convergente des prix, mais l’infrastructure partagée telle que la blockchain, les portefeuilles, les middlewares et les protocoles sous-jacents à la finance décentralisée.
La création de valeur et les opportunités d’investissement sont également réparties à plusieurs niveaux du secteur et peuvent être réalisées sous diverses formes telles que des jetons, des actions cotées en bourse, des produits dérivés, des produits de crédit, des instruments structurés, etc., plutôt que d’être limitées à une seule cible de transaction homogène.
perspectives d’avenir
Ce processus de transformation devrait encore s’accélérer en 2026.
L’infrastructure blockchain s’accélère pour être intégrée dans des scénarios d’applications financières réelles, plutôt que de se limiter à des produits décentralisés indépendants – les pièces stables ont pris la tête, suivies par les paiements, les prêts, la compensation et le règlement et d’autres domaines.
La tendance à la tokenisation des actifs continuera de promouvoir la chaîne des actifs traditionnels, brouillant ainsi les frontières traditionnelles de divers actifs.
Les projets de réserve d’introduction en bourse des sociétés crypto-natives sont de plus en plus abondants, ce qui élargira encore la portée des objectifs d’investissement ; dans le même temps, des super applications financières construites sur des portefeuilles numériques et des réseaux sous-jacents à la blockchain prennent progressivement forme – ces applications intègrent le courtage multi-actifs, le paiement, le crédit et d’autres services dans une interface unique pour obtenir des services à guichet unique.
À mesure que la crypto-monnaie devient progressivement une infrastructure fondamentale dans le secteur financier, les caractéristiques qui définissaient autrefois ses attributs industriels (telles que les récits industriels axés sur les mèmes, la logique de conception d’applications idéologiquement priorisée et les cycles d’expansion et de récession synchronisés) n’occuperont plus une position centrale.
Les ressources en capital et en R&D seront de plus en plus concentrées sur des produits qui ont une valeur économique évidente et peuvent créer des avantages tangibles pour les utilisateurs, plutôt que d’être dirigées vers des applications simplement décentralisées dans un souci de décentralisation et dé-tokenisées dans un souci de tokenisation.
Conclusion
L’importance fondamentale de ce changement est qu’il restructure complètement la définition de « appropriée aux crypto-monnaies ».
La popularité de la crypto-monnaie ne repose plus sur l’achat actif de jetons par les utilisateurs ou sur l’utilisation délibérée de produits cryptographiques, mais dépend de la capacité de l’infrastructure blockchain à devenir la couche d’ancrage principale du transfert de valeur – utilisant actuellement des pièces stables comme support, elle transportera à l’avenir un ensemble de plus en plus riche d’actifs tokenisés.
Bien que ces actifs soient de plus en plus migrés vers la chaîne, l’accès et l’interaction des utilisateurs se feront via des portefeuilles et diverses plateformes.La complexité technique sous-jacente de la blockchain sera complètement masquée.
De cette manière, même si les crypto-monnaies disparaissent progressivement de la vue du public, l’ampleur et l’influence économique des activités en chaîne continueront de se développer——Il s’agit du symbole principal de l’évolution de la crypto-monnaie d’une classe d’actifs transactionnels à une piste technologique sous-jacente.
