Hat die On-Chain-Daten auf die Spitze des Zyklus hingewiesen?

Autor: Michael Nadeau, Quelle: Der Defi -Bericht;

Im heutigen Bericht konzentrieren wir uns auf den Kryptomarkt mit dem Ziel, durch die Kombination von zwei Analysen Vertrauen aufzubauen.

Verschlüsselte Emotionen

Kryptowährungsinvestoren wurden nach der Wahl ungefähr eine Woche vor Trumps Amtseinführung inspiriert.

Aber dann gab der Präsident ein Memecoin auf – das die Liquidität fast jedes anderen Meme auf dem Markt absorbierte.

Dann:

• Ankündigungen/Verpflichtungen in Bezug auf strategische Bitcoin -Reserven gelten als vage.

• „Montag Deepseek/AI Panic“.

• Das Wochenende „Tarif Panic“ Anfang Februar-Berichten zufolge der größte Ausverkauf in der Geschichte (die Liquidation betrug 2,2 Milliarden US-Dollar, einige Schätzungen waren viel höher).

Bitcoin hat sich recht gut entwickelt, wobei die Handelspreise in den letzten 3 Monaten zwischen 90.000 und 108.000 US -Dollar schwanken.

Die Marktgefühle sind jedoch ziemlich schlimm geworden-die ungeduldige, unerfahrene und emotionale Natur des Einzelhandelsmarktes zu rezidieren.

Wir können dies in den folgenden Daten beobachten.

Vor weniger als einem Jahr lag die Marktstimmung in einem Zustand der „extremen Gier“ – damals betrug der Preis für BTC 70.000 US -Dollar.Heute beträgt der Preis 95.000 US -Dollar, aber das Marktgefühl hat sich zu „Angst“ verwandelt.Das letzte Mal, dass er erreicht wurde, war Anfang Oktober letzten Jahres, als BTC 62.000 US -Dollar kostete.

Angst und Gierindex

Hier ist der Finanzierungssatz – ein Maß für den Betrag, den lange an die Shorts alle 8 Stunden zahlt, um ihre Position offen zu halten.Es gibt uns eine Vorstellung davon, dass Händler die Hebelwirkung bevorzugt – es ist ein hervorragender emotionaler/Momentum -Indikator.

Finanzierungsrate

Wir können sehen, dass die Daten die Ergebnisse unterstützen, die wir im Fear-/Greed -Index sehen.

Warum haben Investoren so Angst?

Wahrscheinlich, weil der größte Teil des Marktes Altcoins und Meme-Münzen sind, fielen sie um 50-75%, da die BTC-Dominanz um mehr als 60% zurückging.

Dies lässt die Anleger fragen, ob wir eine echte „Altcoin -Saison“ sehen werden – dies liegt genau in den Reichweiten.

Altcoin Saisonalindex

*Die oben genannten Daten werden nach Marktwert und die Top-200-Vermögenswerte mit einer über BTC über 90-Tage-Returnrate angesehen.

Was ist der Schlüsselpunkt?

Wenn der Markt volatil ist, möchten Sie ihn immer gerade halten.

Wir glauben, dass es jetzt der richtige Zeitpunkt ist, erneut in Betracht zu ziehen, ein Altcoin auszuwählen (wir werden später im Bericht einige unserer Lieblings -Altcoins teilen).

Gehen Sie zu BTC On-Chain-Daten …

BTC -Kettendaten

Wenn Sie in Altcoins investieren, müssen Sie verstehen, wohin BTC führt.Aus diesem Grund konzentrieren wir uns auf Bitcoin in On-Chain-Datenaktualisierungen.

In diesem Abschnitt werden wir einige unserer Lieblingsindikatoren für das „Favoriten -Zyklus“ einführen und unsere aktuelle Position im Vergleich zu früheren Zyklusspitzen teilen.

MVRV-Langzeitinhaber

MVRV (Rhververage des Marktwerts zum tatsächlichen Wert) hilft uns, die Beziehung zwischen dem aktuellen Marktwert und der Bitcoin -Kostenbasis (tatsächlicher Wert) im Umlauf zu verstehen.

GlassNode berechnet die Kostenbasis für alle Bitcoins im Netzwerk, indem der Preis für jedes UTXO zuletzt in die Kette bewegt wird.

Es berücksichtigt Bitcoin in Börsen oder ETFs nicht (etwa 18% des Angebots).

In dieser Analyse trennen wir langfristige Inhaber (& gt; Brieftaschen, die sich in 155 Tagen nicht von BTC bewegten) von Kurzzeitinhabern (& lt; Brieftaschen, die sich in 155 Tagen BTC bewegten).

Schlüsselpunkte:

Der MVRV für Langzeitinhaber beträgt heute 3,96 und war am 17.12.Das sagt es unsIm Durchschnitt verdienen Langzeitinhaber 296%.Als der Markt ihren Höhepunkt erreichte, machte die Gruppe im vorherigen Zyklus 1.150%, verglichen mit 3.480% im Zyklus 2017.

MVRV-Kurzzeitinhaber

erinnern.Kurzzeitinhaber neigen dazu, den Markt zu verfolgen.Sie treten später in das Spiel ein und neigen dazu, Token von Langzeitinhabern zu kaufen.

Schlüsselpunkte:

Der MVRV für kurzfristige Inhaber liegt derzeit 1,06 (kaum profitabel) und erreicht im März letzten Jahres ein Hoch von 1,45.

Im letzten Zyklus erreichte der Markt ihren Höhepunkt, als kurzfristige Inhaber 74% der nicht realisierten Gewinne hielten.

Derzeit liegen 20% des Kreislaufverbrauchs in den Händen von Kurzzeitinhabern (16,4% im gleichen Zeitraum des Vorjahres).Auch dies enthält keinen Austausch oder ETFs.Im letzten Zyklus erreichte der Markt mit 24% seines Angebots von kurzfristigen Inhabern ihren Höhepunkt (zum Zeitpunkt des Zeitpunkts keinen ETF).Dies ist ein interessanter Datenpunkt, weil es uns sagt:Heute als vor einem Jahr gibt es mehr neues Geld auf dem Markt – und wir nähern uns dem Spitzenprozent des vorherigen Zyklus.

Langzeitinhaberversorgung

Schlüsselpunkte:

Wenn wir diesen Zyklus beginnen, werden 73,3% der im Umlauf befindlichen Token von Langzeitinhabern gehalten.Jetzt ist der Anteil der Langzeitinhaber auf 66,1% gesunken (um 7,2%)

Als wir mit dem vorherigen Zyklus begannen, wurden 67,2% des Angebots von Langzeitinhabern gehalten.Als der Markt ihren Höhepunkt erreichte, sank diese Zahl auf 59,4% (um 7,8%)

Wenn wir dem Trend des vorherigen Zyklus folgen, sagt uns die Anzahl der kurzfristigen und langfristigen Inhaber, dass wir uns in den späten Stadien befinden.

BTC am Austausch verfügbar

Schlüsselpunkte:

Es gibt jetzt weniger BTC an Börsen als Ende 2018, aber der Markt ist heute viel größer – die meisten Institutionen können jetzt BTC kaufen.

Wir sehen normalerweise, dass am Ende des Zyklus gelbe Linien steigen, wenn die Anleger ihre BTC zurück zum Austausch schicken, um auszuzahlen.Wir haben noch keine starken Zeichen gesehen.ETFs können hier eine Rolle spielen.

Pi-Cycle-Top-Metriken

In der Vergangenheit waren Pi-Cycle-Top-Metriken genau das Werkzeug, um die Spitzen auf dem BTC-Markt zu identifizieren.Es besteht aus dem 2-fachen des gleitenden Durchschnitts von 111 Tagen und dem gleitenden 350-Tage-Durchschnitt.

Wenn der Markt überhitzt ist, überquert der kürzere 111-tägige gleitende Durchschnitt den längeren gleitenden Durchschnitt von 350 Tagen.

Wir können aus dem obigen Bild sehen,Es gibt immer noch eine gesunde Kluft zwischen den beiden sich bewegenden Durchschnittswerten – ein Zeichen dafür, dass der Markt noch nicht extrem erreicht hat.

Stabile Münze

Schlüsselpunkte:

Tethers Angebot wuchs vom Wahltag bis Ende des Jahres um mehr als 20 Milliarden US -Dollar.Seitdem war es stagnierend (Wachstum war in den letzten zwei Monaten Null).

USDC ist jetzt in Führung (hauptsächlich auf Solana).In den letzten zwei Monaten 22% wachsen (über 7 Milliarden US -Dollar)

Wir überwachen das Wachstum von Stablecoins genau, da die Liquidität der Onketten mit Kryptowährungspreisen zusammenhängt.Ein neuer Gesetzentwurf in Stablecoin (wahrscheinlich die erste Gesetzgebung, die wir gesehen haben) könnte das Aussehen dieses Diagramms grundlegend verändern.

ETFs

Schlüsselpunkte:

Der Nettofluss von BTC war in den letzten zwei Wochen tatsächlich negativ – ein Zeichen dafür, dass Anleger Gewinne erzielen.Trotzdem haben ETFs im vergangenen Monat ihren Nettoverkehr um mehr als 3,6 Milliarden US -Dollar erhöht.Für diejenigen, die neugierig sind, hat sich der ETF -ETF im vergangenen Monat um 735 Millionen US -Dollar gestiegen und in den letzten zwei Wochen BTC übertroffen.

BTC -ETFs handeln seit über einem Jahr und haben einen Nettoverkehr in Höhe von fast 38 Milliarden US -Dollar angesammelt.Gesamtbestände von mehr als 114 Milliarden US -Dollar an AUM.

Die ETF -Experten von Bitwise werden Ihnen sagen, dass wir in diesem Jahr mit größerer Wahrscheinlichkeit mehr Geld in ETFs fließen als im Vorjahr.Warum?ETFs haben häufig ein Modell, bei dem die Liquidität mehr Liquidität erzeugt, die Flüsse im zweiten und dritten Jahr usw. wachsen.Darüber hinaus gibt es immer noch einige große Institutionen, die noch nicht grünes Licht erhalten haben, um BTC zu konfigurieren.

Neue Käufer auf dem Markt

Zusätzlich zu Kettendaten müssen wir erwähnen, dass mehrere große neue Käufer auf dem Markt entstanden sind.

Zum Beispiel:

• Mubadala, ein Vermögensfonds von Abu Dhabi, der mehr als 1 Billionen US -Dollar verwaltet, kündigte kürzlich eine Investition in Höhe von 436 Millionen US -Dollar in BTC an.

• Laut Matthew Sigel von Vaneck gibt es derzeit 20 nationale Bitcoin Reserve -Rechnungen.Wenn sie in Kraft treten, könnten sie 23 Milliarden US -Dollar Einkäufe einbringen.

• Die Aufhebung von SAB121 bedeutet, dass Banken jetzt Krypto -Vermögenswerte einhalten können.

• Die neuen Regeln von FASB für Bitcoin bedeuten, dass Unternehmen nun BTC in ihren Büchern zum beizulegenden Zeitwert halten können und den Wert markieren, den sie zum ersten Mal mit nicht realisierten Gewinnen halten.Zuvor wurde BTC als immaterieller Vermögenswert aufgenommen und nur niedergeschrieben.

Wir haben nicht einmal strategische Bitcoin -Reserven erwähnt.Ein neues Komitee wurde gebildet und plant, bis Juli eine Entscheidung zu treffen.Wir glauben, dass andere Zentralbanken in diesem Plan die Führung übernommen haben.

Was ist die Schlussfolgerung?

Bitcoin ist jetzt sehr beliebt.Historisch gesehen war es wie ein riskantes Kapital, das von Einzelhandel FOMO angetrieben wurde.Das ändert sich.

Anleger sollten das erwartenWenn die Zentralbank beginnt, das Vermögen zu halten, kann sie zu einem „Help-Haven“ -Versituz werden, der die Volatilität im Laufe der Zeit verringert.Wir glauben, dass wir diese Auswirkungen gesehen haben und ETF -Käufer ein stabileres Gebot haben.

Letzte Gedanken und Portfoliomanagement

Wir haben gestern unsere Ansichten zum Makro -Setup geteilt.Heute teilen wir ein „Cycle Awareness“ -Podalisierung im Zusammenhang mit BTC-Onkettendaten.

Wenn wir die Analyse kombinieren, sind wir zu dem Schluss gekommenBitcoin (und das breite Spektrum an Kryptowährungsmärkten) haben möglicherweise Platz zum Laufen.

Das heißt aber nicht, dass es nicht viel Risiko gibt.Einige Kettenmetriken weisen auf die Notwendigkeit einer Vorsicht hin.Ganz zu schweigen davon, dass wir in diesem Zyklus viele „Top“ -ähnliche Possen gesehen haben.

In der Sicht von Makro- und Kettendaten fällt es uns schwierig, sich am Bärenmarkt anzupassen.Vergessen wir nicht,Die größten Schwankungen bei Kryptowährungen treten häufig am Ende des Zyklus auf.

Was das Portfoliomanagement betrifft?

Wir mögen die Langhantelmethode für diese Zyklusphase.Dies bedeutet, dass wir unsere Kernvermögen Positionen wie BTC, ETH, Sol + andere Projekte mit starken Grundlagen (Cashflow und Rückkauf) behalten.Dazu gehören Hype und Raydium.Wir mögen auch Tia und Sui als alternative L1 -Investitionen.Dies ist eine Seite der Stange (wir glauben, dass es mehr in Richtung BTC/ETH/SOL voreingenommen sein sollte)

Anschließend kombinieren wir diese Kernvermögen mit kleineren Allokationen von Blue Chip -Memecoin mit hohen Beta -Werten und ausreichenden Liquidität.Die SPX6900, Giga, Pepe und Bonk sind unsere Favoriten – sie sind alle mehr als 50% von ihren Höhen nach diesem Schreiben gefallen.