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Quelle: Kaiko -Forschung;
Nachdem die nordamerikanischen Tarifunterschiede schnell gelöst worden waren, stabilisierte sich der Markt.Die Vereinigten Staaten erforschen ihren eigenen Souvereign -Vermögensfonds, während die Regulierungsbehörde und der Kryptowährungs -Tar David Sachs digitale Vermögenswerte ein „goldenes Zeitalter“ einleiten.Diese Woche werden wir diskutieren:
Die Dynamik von Coinbase vor dem Finanzbericht, das Handelsvolumen von USDC in Binance wächst weiter und die Altcoin -Liquidität.
Wie wirken sich Kryptowährungsdaten auf das Ergebnis aus?
Coinbase kündigte am 13. Februar das Ergebnis des vierten Quartals an und analysieren die Marktdaten, um die Leistung zu verstehen.Während die Ertragsleitlinien und der Analystenausblick die Aktienkurse beeinflussen, sind die Marktdaten für Kryptowährung ein Hauptindikator für die Austauschgesundheit.
Im vierten Quartal stieg das wöchentliche Handelsvolumen von Coinbase auf höchstem Niveau seit zwei Jahren, was darauf hinweist, dass es stark von der Rückprallerei nach der Wahl profitiert hat.
Coinbase hat sein Geschäft in den letzten Jahren diversifiziert, um über die Transaktionen hinaus zu expandieren, wobei Einnahmen aus „Abonnements und Dienstleistungen“ (einschließlich Blockchain -Belohnungen, Sorgerechtsgebühren und USDC -Zinsen) als Prozentsatz seines Gesamtumsatzes stark gestiegen sind.
Es bleibt jedoch im Kern einer Handelsplattform, wobei die Transaktionen immer noch mehr als 50% des Umsatzes ausmachen (mit Ausnahme eines Viertels von 2023).
Darüber hinaus stehen Abonnements und Dienstleistungen im Wesentlichen mit Aktivitäten auf dem zugrunde liegenden Kryptomarkt zusammen und dienen nicht als risikodiversifizierende Rolle bei der Verhinderung von Marktrückgängen und dem Handel mit Abschwung.Ein Viertel der schlechten Transaktionen und der Preisaktion verschärft den Verlust von Abonnement- und Serviceeinnahmen.
Zum Beispiel im dritten Quartal 2024 sank der Umsatz der Blockchain -Belohnung des Unternehmens aufgrund sinkender ETH- und SOL -Preise um 16%.
Verwenden von Kaikos Blockchain -Überwachungstool,Wir können den Nettoverkehr auf der Ethereum Beacon -Kette im vierten Quartal sehen.Coinbase ist derzeit die zweitgrößte ETH -Einrichtung nach LIDO und einer der größten Faktoren, die zu diesem Rückgang führen.Der Anteil der Börse am Versprechensmarkt ist in den letzten sechs Monaten um 3,8% gesunken, wobei in diesem Zeitraum ein Nettoabfluss von 1,29 Millionen ETH ist.
Während die ETH- und SOL -Preise in diesem Quartal einen Teil der Verringerung der Einhaltung ausgleichen, deuten die Daten immer noch darauf hin, dass die Einnahmen aus Blockchain -Belohnungen im vierten Quartal beeinträchtigt werden können.
gleichzeitig,Die USDC-bezogenen Einnahmen von Coinbase, die mit den kommerziellen Vereinbarungen von Circle verbunden sind, können weiter Pufferungen liefern.Die neue Partnerschaft von Circle mit Binance und Record -USDC -Transaktionsvolumina kann dazu beitragen, den Rückgang der Einnahme von Einnahmen weiter auszugleichen.
Dennoch kehrten Einzelhandelshändler (die Zahler mit den höchsten Gebühren) nicht stark zurück, wobei ihr Volumenanteil von 40% im Jahr 2021 auf nur 18% schritt.Trotz der Zunahme des Abonnementvolumens übt dies immer noch Druck auf die Transaktionseinnahmen aus.
Die sogenannte „Akzeptanzrate“ (ein Indikator für Einnahmen, die von Einzelhandelshändlern erzielt werden) ist seit der ersten Hälfte von 2022 seit Mitte 2023 auf den niedrigsten Punkt gesunken, als die Krypto-Märkte vom Terra Luna Crash und Credit hart getroffen wurden Marktcrash.
Der Rückgang des Einzelhandelseinkommens ereignete sich inmitten des wachsenden Wettbewerbs in den USA, wobei einige Plattformen erhebliche Gebührenrabatte bieten.
Obwohl Coinbase nach wie vor einer der flüssigsten Börsen in den USA ist, ist seine Gebührenstruktur – wie die meisten anderen Plattformen – für Markthersteller und nicht für Empfänger von Vorteil und ist relativ stabil geblieben.
Auch,Obwohl Coinbase seine Produkte diversifiziert hat und mehr von Synergien mit Kreuzprodukten profitiert hat, hat Coinbase seine Startaktivität aufgrund des schwierigen US-regulatorischen Umfelds verlangsamt.
Die folgende Tabelle zeigt, dass die Anzahl der aktiven Handelspaare auf Binance.us und Coinbase stark gesunken ist, nachdem die SEC im Juni 2023 eine Klage gegen beide Plattformen eingereicht hatte.Wenn sich das regulatorische Umfeld jedoch verbessert, kann sich diese Situation ändern, was die Berufung von Coinbase an Einzelhandelshändler erhöhen kann.
Binances USDC -Handelsvolumen trifft Rekord hoch
Binance ist zum größten USDC -Markt geworden, wobei wöchentliche Handelsvolumina im Januar 24 Milliarden US -Dollar erreichten und 49% des globalen Handelsvolumens in Höhe von USDC, dem höchsten Anteil seit September 2022, ausmacht.Dieser Anstieg erfolgt nach einer strategischen Partnerschaft mit Circle Ende 2024, die darauf abzielt, die USDC -Einführung auszubauen.
Im Gegensatz dazu ist die Dominanz von Bitbit heute von 38% im Oktober auf 8% gesunken, nachdem er sich entschieden hatte, die Gebühren für USDC-to-Trade und die Optionen und Futures, die bis Ende des Monats von USDC abgelehnt wurden, wieder einzuführen beschlossen.
Bullish ist ein starker Wettbewerber geworden und konkurriert derzeit mit Binance mit einem Marktanteil von 32%.
Diese Verschiebung fällt mit einem allgemeinen Rückgang der Beteiligung durch neu aufgeführte USDT -Zitate von 77% der Gesamteinträge im Jahr 2023 auf unter 63% im Jahr 2024 und nur 50% im Jahr 2025 zusammen – ein Zeichen der Stabilität. Der Wettbewerb zwischen Münzen wird stärker.
Interessanterweise erlangen die mit Euro unterstützten Handelspaare die Aufmerksamkeit, was nach der Umsetzung von MICA im vergangenen Jahr eine Erholung auf dem EU-Markt einschätzen kann.
Liquidität bleibt hoch konzentriert
Seit der US -Wahl,Die Aussichten und das Gefühl von Altcoins haben sich verbessert und einen Anstieg der neuen Altcoin -ETF -Anwendungswellen und der Handelsaktivitäten vorantreiben.Seit September hat sich die tägliche Liquidität von Altcoins (gemessen mit 1% der Markttiefe der vorherigen 50 Token) fast auf 960 Millionen US -Dollar verdoppelt.
Die Liquidität bleibt jedoch stark konzentriert, wobei die Top 10 Altcoins derzeit 64% der gesamten Markttiefe ausmachen.Der Anteil der mittleren Token (Top 20-30) ist zurückgegangen, während der Anteil der kleinen Token (Top 50) unerwartet gestiegen ist und den Anteil von Hochmarkt-Kapital-Token (Top 40) in Bezug auf die Liquidität übertrifft.
