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Source: Hashkey Capital
Dans la première moitié de 2024, nous avons observé que de plus en plus de projets ZKEVM ont commencé à se tourner vers l’architecture ZKVM, représentée par l’équipe PSE sous la Fondation Ethereum.Taiko travaille déjà avec le ZKVM de RISC0 et Scroll se prépare également à ce domaine.
Le catalyseur qui entraîne cette transition est Plonky3, qui surpasse Halo2 en performance (bien que légèrement moins stable) et améliore l’expérience utilisateur.
Les machines virtuelles actuellement disponibles dans ce domaine comprennent: ZKWASM, SP1 de succinct, Jolt of A16Z et RISC0.De plus, le prover ZK de Polyhedra a bien fonctionné et prévoit de développer des machines virtuelles à l’avenir.Aztec et Mina développent également leurs machines virtuelles respectives, mais leurs références de performance n’ont pas encore été annoncées.
Les facteurs clés stimulant une adoption plus large dépendra de plusieurs aspects tels que le coût de la preuve, l’efficacité de la preuve et le temps de développement.On pense actuellement que le ZKVM convient à la construction et au déploiement d’applications vérifiables et mérite une attention particulière.
Middleware ZK
Dans l’aspect middleware, nous voyons que le système de vérification de la preuve est toujours très actif, Brevis, Alignlayer et Nebra travaillant tous avec Eigenlayer pour la sécurité.Comme la preuve ZK est relativement coûteuse, le marché s’est progressivement passé à l’adoption d’une solution hybride d’OP et de ZK pour améliorer l’efficacité de la preuve.En termes d’applications, des catalyseurs tels que l’IA vérifiable et les données vérifiables hors chaîne apporteront plus de demandes d’applications, et l’attention peut être maintenue sur ces domaines innovants.
Mev, abstraction de chaîne / abstraction de compte, intention
Chez Flashbots, l’équipe a expérimenté et développé des produits qui exploitent les extensions de protection des logiciels Intel, et a récemment tenté d’utiliser des environnements d’exécution de confiance (TEE) pour l’informatique de confidentialité sur les machines virtuelles Ethereum.Ces cas d’utilisation comprennent le stockage et le traitement des données sensibles pour s’assurer que les enchères sont protégées contre la falsification et la fuite de données.
Le chiffrement entièrement homorphe (FHE) est également une solution potentielle pour lutter contre les MEV, car il maintient toujours les données cryptées, éliminant la possibilité de réorganiser sélectif.
Constructeur de blocs
Selon Relayscan, le marché de la construction de blocs s’est fortement concentré sur quelques constructeurs, y compris certaines sociétés commerciales à haute fréquence connues pour répondre à leurs propres besoins commerciaux.Actuellement, BeaverBuild, Titan Builder et RSync Builder sont les constructeurs les plus dominants et les plus rentables du marché.Ce phénomène de centralisation a déclenché des recherches supplémentaires sur la conception des mécanismes d’enchères en bloc, visant à maintenir la résistance à la censure d’Ethereum.
Relais
Le relais joue toujours un rôle crucial dans l’approvisionnement en blocs, avec plus de 90% des blocs transmis par le relais.Titan Builder a lancé Titan Relay cette année, qui a augmenté rapidement depuis son lancement.
Habituellement, lors de l’évaluation du relais, les facteurs suivants doivent être pris en compte:
Les performances et la fiabilité peuvent être analysées par des indicateurs tels que le temps en ligne, le retard et l’échec de l’offre.
L’évolutivité du relais fait référence à sa capacité à desservir un grand nombre de validateurs.
Dans la piste MEV, nous avons déjà investi dans de nombreux projets réussis, notamment PrimeV, l’inventeur de la préconfirmation, Titan, le leader sur le marché de la construction de blocs et quelques systèmes MEV réussis sauf Flashbots, Fastlane, etc.Dans la prochaine étape, comment réaliser la capture de valeur et comment concevoir avec succès les jetons pour les projets liés à MEV sont des problèmes plus critiques.
Abstraction de la chaîne et abstraction des comptes
L’abstraction de la chaîne est un concept durable et critique qui permet aux utilisateurs d’adopter à grande échelle, visant à améliorer l’expérience utilisateur, afin que les utilisateurs ne perçoivent pas l’existence de la blockchain et ont même besoin de savoir quelle chaîne ils utilisent.En tant que l’un des premiers pionniers sur le terrain, près a introduit des capacités de signature multi-chaînes qui permettent d’utiliser un compte sur différentes chaînes.Les chaînes prises en charge comprennent: Bitcoin, Ethereum, Cosmos Ecosystème, DoGECON, XRP Ledger, Ton Network, Polkadot, etc.
Vous pouvez vous référer au cadre de gâteau proposé par Frontier.tech, y compris la couche d’autorisation, la couche de solveur, la couche de règlement, etc.Où l’abstraction du compte (AA) peut également être incluse dans la couche d’autorisations.Le champ AA est principalement divisé en deux catégories: les portefeuilles de contrat intelligents et les services modulaires.Comme nous l’avons mentionné dans notre revue de domaine 2023, les portefeuilles de contrats intelligents jouent un rôle crucial dans la fourniture d’une expérience utilisateur transparente via une conception centrée sur l’intention.
Le nombre de comptes de portefeuille intelligents actifs est également en augmentation chaque semaine, avec Polygon toujours le réseau avec le plus grand nombre de comptes intelligents.Une autre plate-forme populaire est Base, qui peut être grâce à l’introduction du portefeuille Smart Coinbase, qui est compatible.
Avec l’EIP-7702 inclus dans la mise à niveau de PECTRA d’Ethereum, cela conduira à une expérience plus transparente et conviviale pour les utilisateurs / les développeurs car il vise à améliorer les conceptions de l’abstraction des comptes (AA) précédents tels que ERC-4337, qui coûtent plus élevés et n’ont pas natif Prise en charge de la conversion de l’EOA (compte externe) en compte intelligent.Par conséquent, il peut être axé sur la question de savoir si les améliorations au niveau des infrastructures peuvent conduire à de nouvelles applications.
En plus des AA, les pistes auxquelles peuvent être prêts attention dans le domaine comprennent les moteurs de stratégie, les cadres d’intention, la préconfirmation, etc.Les projets pertinents dans le domaine de l’intention sont toujours en cours de développement actif, et les performances spécifiques et le PMF restent à voir.
Bitcoin
Bitcoin Rollup a attiré une grande attention plus tôt.Cependant, l’intérêt semble avoir diminué avec le temps, ce que nous avons observé dans l’activité Bitcoin Asia.Avec la diminution des projets, il est également difficile de collecter des fonds dans l’environnement actuel.
Néanmoins, nous avons assisté à des percées technologiques importantes, telles que BitVM.Certains projets Rollup explorent l’intégration avec BitVM.BitVM a récemment fait des innovations rapides, telles que la création d’un pont transversal Bitvm.Le pont peut être utilisé pour les transactions transversales à grande valeur, tandis que les transactions plus petites devraient continuer à s’appuyer sur des échanges multi-signature ou HTLC contre l’efficacité économique.Pour plus de détails, veuillez vous référer aux recherches antérieures.
Dans l’ensemble, malgré les défis que Rollup Faces, les développements technologiques comme BitVM peuvent toujours offrir des possibilités de Rollup, comme l’interopérabilité.
Stratégie de bitcoin orientée vers le revenu
Les stratégies axées sur les revenus attirent également l’attention, et de plus en plus de projets offrent aux titulaires des emballages BTC pour offrir aux utilisateurs des avantages, et il est également facile de fabriquer TVL.Par exemple, des projets comme Mezo intègrent plusieurs produits, avec Rollup uniquement l’un des nombreux composants, ainsi que d’autres comme TBTC et ACRE STBTC (Staking Liquid).
Dans ce domaine, nous continuons d’être prudents et d’investir dans des équipes ayant des avantages techniques clairs, des stratégies de marché claires ou des expériences réussies.
Les performances des jetons BRC-20 sont toujours faibles et Ordi ne fonctionne pas bien par rapport au début de l’année.Bien que Runes ait attiré une grande attention après la réduction de moitié du Bitcoin, cet intérêt s’est estompé.Cela est conforme à une tendance à la baisse de l’activité et des dépenses du réseau.L’intégration des actifs de tapoot avec le réseau Lightning peut raviver l’intérêt et l’élan du marché.
Dans l’ensemble, les fournisseurs d’infrastructures au service de cette classe d’actifs croissants peuvent devenir des opportunités d’investissement attrayantes sous la prémisse de l’adoption durable des actifs bitcoin.
Bitcoin jalonnement
Le jalonnement (re-remise) est une fonction qui n’avait pas à l’origine dans Bitcoin mais qui a ensuite été modifiée.Cette piste est également due à celle-ci pour résoudre les deux problèmes des besoins de génération d’intérêts BTC côté capital, et la nécessité d’être liée à la chaîne principale du Bitcoin.
Le jalonnement peut être à peu près divisé en trois catégories selon le mécanisme de réduction:
Will Slash for Principal: Babylon est un exemple de cette méthode
Pour intérêts Slash (Possé à profit des opportunités): Coredao se concentre sur la réduction des rendements potentiels plutôt que sur la réduction du capital.
No Slash: cette catégorie comprend des réseaux de couche auto-hébergés deux (tels que des Rollups conçus pour augmenter TVL et promettre des bénéfices) et des projets axés sur les finances comme Bouncebit, où les Bitcoins des utilisateurs sont gérés par des équipes de gestion d’actifs pour réaliser des bénéfices.
Babylone, la première piste de mise en œuvre (Reproche), a déjà formé son propre écosystème.Les projets liés à la jalonnement dans le projet écologique de Babylon se concentreront principalement sur la mise en œuvre des fonctions auxiliaires.
Cette piste est probablement similaire à Eigenlayer, imitant certaines applications et infrastructures, et les performances du marché et le développement écologique doivent être observés après le lancement du réseau principal.Par exemple, le Mainnet Babylon a atteint sa limite supérieure peu de temps après sa mise en ligne.Nous sommes optimistes quant au développement futur de Babylon.
Bitcoin Defi, Mev
BTCFI: Récemment, il y a eu de nombreux projets sur Bitcoin Finance (Bitcoinfi, BTCFI).Ce que nous pouvons voir actuellement est toujours axé sur l’application des prêts et des stablescoins.L’utilisation de plusieurs méthodes, telles que le verrouillage des actifs sur Bitcoin, le traitement des actifs d’émission logique sur L2 ou le choix de différentes méthodes d’émission d’actifs, entraînera des compromis différents.
BTC enveloppé: WBTC, TBTC, FBTC et SOLVBTC ont récemment attiré une attention importante.La concurrence dans ce domaine devrait devenir de plus en plus féroce.Par exemple, le protocole Solv a connu une énorme demande grâce à de vastes partenariats, à l’intégration de défi et à la composabilité transversale, conduisant des protocoles pour obtenir plus de 13 500 participations Bitcoin.Alors que de plus en plus de projets cherchent à tirer parti du bitcoin dans les applications Defi, nous nous attendons à ce que la concurrence dans ce domaine s’intensifie davantage.
Bitcoin Dex et applications connexes: Dex sur chaîne utilise toujours principalement PSBT, tandis que certains projets tels que SATFLOW utilisent des stratégies de pré-confirmation dans les pools de mémoire, bien que cette approche risque d’être remplacée.
MEV: L’activation de RBF et l’introduction de nouveaux types d’actifs ont conduit à des scénarios MEV plus actifs sur Bitcoin.Des projets comme Rebar visent à construire une infrastructure MEV similaire à ce que Flashbot fait sur Ethereum, tandis que des projets comme Alkimiya se concentrent sur le marché des espaces de dépenses / blocs.À l’heure actuelle, les activités liées au MEV proviennent principalement des services d’accélération des transactions.Nous continuerons de nous concentrer sur le développement continu de ce domaine et d’observer de nouveaux projets qui continuent de lancer divers services pour atténuer l’impact négatif de la MEV sur les utilisateurs.Pour plus d’informations, veuillez consulter notre rapport précédent.
Développement de la technologie Bitcoin
OP_CAT
Bien que OP_CAT soit un OPCode facile à mettre en œuvre, son activation introduit de nombreuses fonctionnalités, telles que la vérification de l’arborescence Merkle plus simple (hachage à deux éléments) à des opérations plus complexes telles que la vérification de l’ontologie de transaction à l’aide de signatures Schnorr de superposition.Cependant, les préoccupations concernant sa flexibilité peuvent présenter des risques imprévisibles.
En mai 2024, OP_CAT a été activé sous forme de fourche souple dans le client d’essai Bitcoin (un client sur le réseau Signet).La méthode de forking douce avait en fait divers débats et variables dans la dernière mise à niveau de la racine de tapoot.Non seulement le contenu de mise à niveau lui-même, mais aussi le processus de mise à niveau de la fourchette, il y a également des discussions relativement.Il en va de même pour d’autres mises à niveau de la fourche souple, y compris OP_CTV (qui a été débattue à grande échelle en 2022), APO, etc.
Bitvm
BitVM a fait une percée majeure dans l’amélioration des capacités d’expression de Bitcoin.Les principaux progrès récents se sont concentrés sur le développement des ponts BitVM et ont atteint un certain niveau de maturité et de sécurité, et il est possible d’atteindre la maturité de TestNet / MainNet en ligne d’ici la fin de 2024.Les ponts BitVM peuvent principalement faire face aux grands actifs, laissant de la place pour que d’autres ponts transversaux continuent d’exister.Les solutions transversales alternatives Bitvm Bridge via des ponts multi-signatures ou des échanges atomiques sont toujours pratiques pour les utilisateurs finaux, fournissant des alternatives plus rapides et moins coûteuses.De plus, nous pouvons également voir un nouveau réseau de validateurs sur Bitvm2 à l’avenir.
Channel, schéma de classe joinpool
Des progrès significatifs ont été réalisés dans les solutions liées au canal et à la jointure.Ces solutions permettent à deux utilisateurs ou plus de partager un UTXO sur la chaîne principale, tandis que la chaîne hors chaîne peut effectuer des allocations (VTXO) selon Business Logic.Lorsque les utilisateurs souhaitent sortir, ils peuvent revenir à la chaîne principale par sortie unilatérale.
Mis à part Hedgehog, récent se concentre sur Ark.Burak a lancé Ark V2, qui offre une plus grande efficacité de financement et propose un concept connexe appelé Brollups.
Statechain est une autre solution intéressante, similaire à la couche UTXO Mercury basée sur Joinpool.Mercury Layer a fait des progrès significatifs dans ce domaine, et de nouveaux projets comme Mach développent une infrastructure sous-jacente.
Le bitcoin, en tant que plus grand atout, a toujours été considéré comme de l’or numérique.Cependant, avec l’avènement d’innovations telles que Bitvm2, OP_CAT et Bitcoin Staking, nous assistons à plus d’applications de Bitcoin.Bien que l’écosystème de Defi Bitcoin soit encore relativement émergent par rapport à l’écosystème Defi d’Ethereum, nous pensons que ces catalyseurs permettront à l’écosystème Bitcoin Defi pour obtenir un succès similaire à l’avenir.
Solana
Lors du consensus, Paypal a annoncé le lancement de Pyusd à Solana.Depuis lors, la capitalisation boursière de Pyusd s’est développée rapidement en raison de l’intégration avec certains des grands protocoles Defi sur Solana tels que Kamino Finance, Jupiter et Orca.Un autre signal qui montre l’intérêt de l’agence dans le domaine est que Stripe a annoncé une réintégration de Solana, permettant aux utilisateurs d’accepter et de effectuer des paiements USDC.
Solana Labs, la société derrière Solana, a annoncé le lancement de Bond, une plate-forme basée sur la blockchain conçue pour améliorer les interactions de marque à client et potentiellement accélérer l’adoption institutionnelle.
En plus de l’intérêt croissant de Solana, nous avons également remarqué un objectif élevé sur des sujets tels que les clignotements et les memecoins, qui sont principalement destinés aux consommateurs de vente au détail.
Clignotant
Fin juin de cette année, Solana a lancé Solana Actions et Blockchain Links (Blinks), créant une expérience plus transparente pour les utilisateurs de détail pour rejoindre Web3.Grâce à l’API d’action Solana, les utilisateurs peuvent convertir n’importe quelle transaction en un lien blockchain et le partager sur n’importe quelle interface.
L’impact des clignotements est que les développeurs d’applications (en particulier les développeurs Web2) peuvent plus facilement intégrer des opérations sur la chaîne entre les appareils et les plates-formes.En conséquence, les navigateurs (ou composants dédiés) peuvent afficher visuellement ces éléments, y compris les liens, les codes QR, les notifications push, les boutons, etc.
Cette approche est conforme à l’objectif de Solana de promouvoir l’adoption à grande échelle.Actuellement, il y a environ 155 projets dans l’écosystème des clignotements, et ces projets doivent subir un examen officiel avant l’adoption.Parmi eux, 25 projets ont spécifiquement enregistré des noms de domaine clignotant, tandis que d’autres ont enregistré la compatibilité des clignotements.La communauté a montré un fort intérêt pour Blnk.fun et BlinkEditor (bien que le compte Twitter officiel de BlinkEditor soit actuellement suspendu).
Ce processus est similaire à Pump.fun, où les utilisateurs n’ont qu’à définir des paramètres tels que la quantité, le prix et la description pour émettre des jetons.Une fois partagés sur des plates-formes telles que Twitter, les utilisateurs peuvent acheter directement le jeton sans quitter la plate-forme.De plus, des projets bien connus tels que Jupiter Exchange et Pump.fun intégrent également les clignotements.
Culture de mèmes de Solana
Sur Solana, Memecoin reste une partie importante de l’écosystème, et le lancement de Pump.fun valide en outre cette observation.Pump.fun permet à quiconque d’émettre Memecoin à zéro coût, ce qui a conduit à un afflux important de memecoin dans l’écosystème.Depuis son lancement en janvier de cette année, l’accord a généré près de 50 millions de dollars de revenus.Cependant, malgré le seuil inférieur pour l’émission de jetons, le nombre de projets et de volumes de transactions augmente, nous notons qu’il existe une probabilité plus faible de projets réussis.
Sur Solana, les développements notables incluent l’introduction de la fonction d’extension de jeton, permettant aux jetons d’avoir plus de fonctionnalités adaptées aux différents besoins du projet.Avec le client Firedancer qui devrait être en ligne, ce qui entraîne non seulement un éventail diversifié de clients de vérification, mais améliore également considérablement le débit du réseau et réduit les coûts, renforçant ainsi son appel aux développeurs et aux utilisateurs.
TONNE
Ton a bien fonctionné au premier semestre de 2024, enregistrant un gain de plus de 200%, en raison de la brouillure des mini-programmes développés sur TON pour attirer l’énorme base d’utilisateurs de Telegram.Les raisons pour lesquelles nous choisissons de nous concentrer sur TON peuvent être divisées en points suivants:
Écosystème actif sur Telegram: Telegram compte environ 900 millions d’utilisateurs actifs mensuels, ce qui le rend attrayant pour les développeurs à la recherche d’une part du tarte.Couplées avec des portefeuilles intégrés et des canaux de dépôt de monnaie fiduciaire intégrés, nous sommes optimistes quant à la télégramme apportant un grand nombre d’utilisateurs de Web2 à Web3.
Par rapport à d’autres applications de messagerie populaires (telles que WeChat), nous pensons que Ton a le potentiel de reproduire le succès de WeChat dans la monétisation à grande échelle.WeChat compte actuellement 1,3 milliard d’utilisateurs actifs mensuels, dont environ 400 millions sont actifs dans le domaine des jeux.Les jeux sont la catégorie la plus populaire parmi les mini programmes, suivi du commerce électronique et des services quotidiens.Les 100 meilleurs mini-jeux génèrent 1,3 million de dollars de revenus par trimestre, tandis que les jeux populaires peuvent gagner 15 millions de dollars en revenus mensuels.
Notcoin est un jeu Tap-To-Bearn sur Ton, qui a reçu une attention généralisée au premier semestre de 2024.NotCoin, avec plus de 40 millions d’utilisateurs, donne un exemple positif et fournit aux développeurs, aux investisseurs et aux utilisateurs de détail avec la motivation de rejoindre l’écosystème de Ton.Cependant, cela conduit également à un gonflement du trafic et à un certain degré de surhype.
En termes de développement écologique, Ton a lancé un mécanisme de partage de la publicité en février de cette année, permettant aux propriétaires de canaux d’obtenir 50% des revenus publicitaires et de s’installer avec TON.Actuellement, TON a mis en place un éco-fonds de 90 millions de dollars et un programme d’incitation communautaire de 220 millions de dollars dédié aux investissements et aux subventions.En termes de conformité, Ton a lancé le modèle Ton Star Coin, qui est directement lié à l’Apple Store.Pour les exigences de recharge en chaîne, la plupart des applications ont des robots qui prennent en charge les recharges tierces, plutôt que de prendre une approche unique.
Cependant, le PDG de Telegram, Parel Durov, a récemment été arrêté pour des accusations de cyber et des délits financiers, et les perturbations du réseau causées par les pièces de monnaie natives de tonne, les chiens, sont devenus des facteurs défavorables pour l’écosystème.Bien que cela soit digne d’avertir, l’équipe derrière Ton réitère que le projet continuera de fonctionner.Compte tenu de notre concentration sur l’écosystème de Ton, l’équipe attendra que TON développe davantage son infrastructure pour améliorer la maturité de l’écosystème.
Représentation (réapprovisionnement)
Gourmandi
Dans la première moitié de 2024, la reprise est devenue l’un des sujets les plus chauds, et Eigenlayer a été le principal moteur de cette tendance.
Le succès de Eigenlayer se reflète dans de nombreux aspects:
La valeur totale des positions verrouillées (TVL) a atteint un maximum de 20 milliards de dollars américains.
La fonction de retenue de Eigenlayer a engendré au moins 5 jetons de relais de liquide (LRT) et plus de 20 services de vérificateur actif (AVS).
Cela apporte une nouvelle vie au champ Ethereum Defi représenté par Pendle et Aave.
Eigenlayer transforme avec succès son récit de la simple fourniture de sécurité partagée (offrant des récompenses supplémentaires aux nœuds Ethereum) pour compléter le rôle important du système de gouvernance Ethereum.
Le noyau de Eigenlayer est ses AV.Actuellement, il existe 16 AVA actifs (Active Verifier Service), dont Eigenda soutient le réinstallation des jetons propres, impliquant 3,7 millions d’ETH.D’autres AV tels que Omni et Eoracle ont respectivement 800 000 à 2 millions d’ETH, avec un total d’au moins 2 milliards de dollars d’actifs utilisés pour assurer la sécurité.Le projet ZK (Zero Knowledge) a un degré élevé d’ajustement avec AVS.Si l’infrastructure basée sur AVS a un fort effet de substitution sur l’infrastructure de l’écosystème Ethereum existant à l’avenir, il exercera l’effet des jetons propres et soutiendra son prix.
En termes de TLR, chaque partie de projet adopte différentes conceptions et stratégies, ce qui conduit également à différentes performances de chaque projet.Mais dans l’ensemble, les performances de LRT dépendent également en grande partie des performances globales du marché et de la question de savoir si Eigenlayer fonctionnera fortement à l’avenir.Malgré le succès initial, nous devons prêter attention aux défis possibles auxquels les LRT sont confrontés à l’avenir.La financialisation excessive des LRT peut affecter la stabilité de l’écosystème de la chaîne Ethereum.On s’attend à ce que la concurrence dans ce domaine devienne de plus en plus féroce, laissant peu de possibilités pour les nouveaux acteurs d’entrer sur le marché.
Babylone
Babylon est une plate-forme qui permet aux détenteurs de Bitcoin de joindre le bitcoin sans confiance pour protéger la sécurité de la chaîne de preuve de pieu (POS).
Selon le site officiel de Babylon, il y a actuellement 91 projets écologiques répertoriés, couvrant 7 catégories: couche 2, défi, jalonnement liquide, portefeuilles et gardiens, cosmos, fournisseurs de fin de vie et infrastructures de rollup.dans:
Portefeuilles et gardiens: portefeuilles et solutions de garde principalement matures.
Final Provider: Principalement des services de gage.
Cosmos: principalement un projet plus ancien dans l’écosystème du cosmos.
Il y a peu de nouveaux projets dans ces trois catégories.Les nouveaux projets sont principalement concentrés dans les champs de la couche 2, des champs de liquide et Defi:
Couche 2: Bison Labs, Bsquared Network (notre société de portefeuille), Lorenzo, Protocole MAP, etc.
Defi: Kinza Finance, Layerbank, Levana, Mars Protocol, Stroom et Yala Finance (Ports Companies).
Elige de liquidité: substratum rocheux, chakra, lombard, pstake, solv, nomique, pompebtc.
De plus, nous avons vu d’autres protocoles tels que Satlayer pour construire une plate-forme de retraite sur Babylon, tandis que Nubit utilise Babylon pour améliorer sa couche de disponibilité des données native Bitcoin.
Comme de nombreux projets de bénéfices Defi tournent autour de Bitcoin, la nécessité de générer des revenus avec des Bitcoins inactifs est évidente.Nous nous attendons à ce que davantage de projets offrent des services de mise en place de liquide Bitcoin, et comme le narrative Bitcoin Income / Bitcoin Defi continue de croître, nous pouvons voir de l’argent couler dans Bitcoin à partir d’autres écosystèmes.
Modularité
Disponibilité des données (DA)
Il y a moins de participants dans le domaine de la disponibilité des données (DA), notamment Ethereum, Celestia, Eigenda, Doaling et Nearda, et ces projets progressent variant.Les projets DA se concentrent principalement sur la sécurité (y compris l’intégrité des données, le consensus du réseau), la personnalisation, l’interopérabilité et le coût.Le secteur de la DA a été complexe au premier semestre de 2024, comme les jetons DA de Celestia sont tombés des sommets de tous les temps, tandis que Rival Dovin a levé 75 millions de dollars dans sa dernière série A, dirigée par Founders Fund, Dragonfly et Cyber, Le fonds a dirigé l’investissement.
Dans l’espace DA, les principaux concurrents incluent Ethereum et Celestia.En comparant Celestia et Ethereum, nous voyons qu’Ethereum est toujours le premier choix pour les rouleaux.
Les principaux utilisateurs d’Ethereum DA incluent Taiko, Base, Scroll, Arbitrum et OP MainNet.En revanche, les principaux utilisateurs de Celestia incluent Orderly, Lightlink, Manta Network, Lyra et Hokum.Malgré le coût élevé d’Ethereum DA, sa demande et son utilisation ont dépassé Celestia, apportant ainsi une croissance importante des revenus à Ethereum.
À mesure que le champ DA mûrit et que la concurrence s’intensifie, le marché approche de la saturation, et la clé du succès du projet réside dans l’acquisition de clients et l’activité écosystémique.Les projets devraient également se concentrer sur d’autres domaines tels que les échanges décentralisés (DEX), les jeux, les ponts et les paiements pour atteindre l’expansion de l’échelle.En plus d’être un service de disponibilité purement des données, la fourniture de différents services aidera également à attirer et à retenir les clients plus facilement.
Dans l’ensemble, nous constatons une concurrence de plus en plus féroce dans le domaine de la disponibilité des données, avec une concurrence croissante entre les acteurs des prix, ce qui pourrait relever un défi à leur rentabilité à long terme.
Rollup Frameworks & amp;
Dans le champ Rollup, Arbitrum, Base et OP MainNet ont une piste claire, Arbitrum ouvrant la voie.Avec le fort soutien de Coinbase, la base a continuellement réduit l’écart et s’est marquée dans un centre d’applications d’utilisateurs de consommateurs, lançant des applications telles que Farcaster et Friend.tech.
OP Rollups et ZK Rollups ont atteint différents degrés de succès, les Rollups OP OP basés sur OP prenant les devants.Dans l’ensemble, RAAS (Rollup-As-A-Service) est fourni par 4 Solutions principales: orbite arbitrum, pile OP, pile ZK et Polygon CDK, chacun avec ses propres avantages et inconvénients.Cependant, le résultat commun de ces différents fournisseurs RAAS est le nombre croissant de rouleaux.
En profitant de la pile OP, il est possible d’unifier la chaîne de pile OP à travers des concepts tels que OP Superchain, par exemple par le tri partagé.En plus de mettre à l’échelle Ethereum avec des performances à haut débit, ces rouleaux peuvent également être différenciés en mettant en œuvre des capacités AA et en introduisant des applications de consommation durables et populaires.Cela les maintiendra compétitifs car ils continuent de faire face aux défis des L1 comme Solana et Sui.
Il n’y a pas beaucoup de nouveaux projets dans la piste de séquenceur liés à Rollup récemment.
Au fur et à mesure que le déploiement de Rollup devient moins difficile, les fournisseurs de services Rollup-As-A-Service concurrenceront l’échelle de l’écosystème, l’interopérabilité transversale et équipé de boîtes à outils modulaires entièrement intégrées.
Depin
En tant que l’un des cas d’utilisation les plus durables dans la technologie de la blockchain, DePin a reçu une attention significative au premier semestre de 2024, qui peut être attribué à l’attrait de Solana en tant que centre pour les applications Depin et son grand intérêt dans le domaine de l’intelligence artificielle.L’intersection de l’IA et de la cryptographie met en évidence la synergie croissante entre ces deux domaines.Les ventes de nœuds sont une stratégie de monétisation très populaire en 2024 et ont réussi à lancer des communautés et à augmenter des revenus supplémentaires pour les projets.Cependant, malgré l’attention généralisée, le taux de retour de DePin est resté insatisfaisant au cours des trois derniers mois.
Capteurs IoT / appareils portables
Ce champ couvre une variété de capteurs IoT et d’appareils portables grand public, tels que des montres, des bracelets, des anneaux, etc.La proposition fondamentale de base dans ce domaine réside dans la collecte de données, en utilisant la technologie Web3 pour rendre les données plus accessibles et monétisées.Un problème clé dans ce segment est d’inciter les utilisateurs à participer à l’exploration de données et à gagner des récompenses grâce à la distribution des données, qui n’a pas été largement réussi par rapport aux solutions Web2.Pour les appareils portables, les trois principales motivations à acheter des consommateurs sont (1) la santé et le bien-être, (2) le suivi de la forme physique et (3) améliorer l’accès aux smartphones et autres appareils intelligents.Il est crucial de fournir une expérience utilisateur satisfaisante et de combiner des mécanismes d’économie de jetons durables et d’accumulation de valeur lors du lancement communautaire.
Marché des données
Dans ce domaine, le principal défi est l’évolutivité et l’adoption du marché des données.La création d’un marché de données isolées peut faire face à des défis, en particulier dans les environnements riches en données.
Réseau sans fil
Dans le domaine du réseau sans fil, de nombreux projets essaient d’utiliser le concept Web3 pour améliorer la pénétration, mais en dehors de quelques projets réussis (tels que le réseau d’hélium), les problèmes communs incluent une mauvaise expérience utilisateur, des problèmes de compatibilité, une fiabilité insuffisante des services, etc.En 2024, en raison de divers facteurs tels que le coût, la localisation géographique et le développement économique, le taux de pénétration d’Internet dans certaines régions du monde reste faible.Les réseaux sans fil à propulsion communautaire peuvent combler cette lacune et s’appuyer sur le succès des réseaux d’hélium.
Ai x crypto
L’énorme demande d’intelligence artificielle déclenchée par le Chatgpt d’Openai a conduit à une augmentation de la demande de stockage, de calcul et de ressources réseau.Les fournisseurs d’infrastructures d’IA centralisés sont confrontés à divers problèmes tels que les seuils d’investissement élevés, l’inadéquation des ressources et les données incontrôlables.Dans ce contexte, la technologie de la blockchain est devenue une solution réalisable, et grâce à des mécanismes tels que des incitations en gage, il encourage la participation active des utilisateurs et des communautés.
L’IA sera également la subdivision la plus active que nous examinerons dans le champ Depin Depin à l’avenir, principalement parce que la formation de l’IA et des modèles d’apprentissage automatique nécessite beaucoup de puissance de calcul, et le projet DePin encourage les utilisateurs à partager par le biais de réseaux distribués et les mécanismes d’incitation.En termes de rentabilité, le modèle présente de grands avantages par rapport aux services centralisés.Il y a déjà des projets sur le marché qui ont prouvé leur valeur dans les applications pratiques.
Dans le domaine de l’infrastructure informatique, des protections de confidentialité telles que la confidentialité des données et la confidentialité du modèle peuvent être ajoutées au réseau informatique.Le principe principal de la technologie de la blockchain est la vérification de la sécurité et de la protection de la vie privée.À cet égard, bien qu’il existe différents compromis dans diverses méthodes (telles que ZKML, OPML, TEEML), elles évoluent constamment.
Dans le passé, de plus en plus de pistes de données ont été combinées avec l’IA pour servir l’IA.Parce que le principal facteur qui distingue les effets entre les grands modèles provient de l’ensemble de données.Les instructions de la piste de données comprennent: la fourniture de sources de données (DATA DAO), l’infrastructure liée aux données (bases de données vectorielles, graphiques de connaissances, bases de données décentralisées, etc.) et la confidentialité des données (fhe, tee, etc.).
Ces développements mettent en évidence l’attention croissante de l’écosystème d’IA basé sur les données et soulignent l’importance de la confidentialité des données et de l’infrastructure décentralisée dans les futures applications d’IA.Voici quelques acteurs clés qui ont conduit l’IA et la crypto florissantes:
Source de données, étiquetage, marché: Grass, Vana, Dria, Dimo, Hivemapper, Sahara Labs, Ocean Protocol, Singularity Net
Réseau informatique: Aethir, IO.net, réseau Akash, Bittensor, FileCoin, Render, Nosana, Ritual Ai, Gensyn AI, ensemble.ai
Réseau de vérification: Modulus Labs, Giza, Ora, Vana Labs, Aztec
Réseau proxy: Chainml, Myshell AI, laboratoires spectraux, autonolas, fetch.ai, delysium
Applications dirigés AI: Kaito.ai, 0xscope, Ringfence Ai, Kai-Ching
Tendances importantes de l’IA et du cryptage
À mesure que la demande d’IA et de formation d’apprentissage automatique augmente de façon exponentielle, la puissance de calcul est devenue une ressource extrêmement précieuse.De nombreux projets ont émergé pour rassembler des ressources informatiques dans le monde entier pour répondre à ce besoin.
Avec la popularité des modèles de base, de plus en plus d’attention s’est transformée vers du réglage fin et de l’optimisation des modèles pour répondre aux besoins spécifiques des entreprises.
Les plates-formes sans code / faible code ont vu plus d’innovations dans le déploiement personnalisé des agents d’IA.Dans WEB3 AI, certains des projets qui méritent d’être regardés incluent Myshell AI, Hyperbolic Labs, Prime Colony et Wayfinder.
Pour l’avenir, les domaines de l’intelligence artificielle, de l’Internet des objets, de l’énergie décentralisée sans fil (DEWI) et décentralisée dans le champ Depin méritent une nouvelle attention.
Rwa
Le domaine des actifs réels (RWA) reste la pierre angulaire des crypto-monnaies, ce qui rend la technologie Web3 étroitement liée aux classes d’actifs traditionnelles.Les actifs du monde réel apportent de nombreux avantages aux crypto-monnaies, telles que des avantages réels diversifiés et un accès plus facile à une mauvaise liquidité ou à des cours d’actifs privés.Le domaine continue de faire des progrès significatifs dans ce domaine, de la formation de la tokenisée Charter Alliance, de la tokenisation immobilière de 500 millions de dollars de Mantra, BlackRock’s Buidl Fund, à des investissements importants dans les titres et Ironlight pour faciliter l’adoption des actifs tokénisés.
Il existe de nombreuses classes d’actifs dans les actifs du monde réel, mais les domaines qui sont les plus concernés sont des obligations privées et des obligations du Trésor américain.Les trois premiers émetteurs des obligations du Trésor américain sont le Blackrock Buidl Fund, le Franklin Templeton du Fonds du marché de l’argent du gouvernement et USDE d’Ondo Finance.Dans l’espace de crédit privé, la concurrence est dominée par plusieurs acteurs clés, notamment Maple Finance, Centrifugeuse et Goldfinch Finance.En finance traditionnelle, le crédit privé est estimé à 1,5 billion de dollars et devrait atteindre 2,8 billions de dollars d’ici 2028.En revanche, le crédit privé Web3 est encore faible, mais les perspectives de croissance futures sont prometteuses.
L’or reste l’actif dominant en termes de produits de tokenisés, les deux premiers étant Paxos Gold et Tether Gold.
En termes de objets de collection tokenisés, ce domaine reste assez de niche et isolé, donc créer une demande durable et fournir la composabilité des actifs aux objets de collection tokenisés est crucial pour le projet.
Demande institutionnelle de tokenisation
Les investisseurs institutionnels s’intéressent aux produits financiers tokenisants utilisant la technologie de la blockchain.Cependant, la plupart des dirigeants mettent toujours les risques réglementaires, donc l’exposition aux blockchains publiques reste limitée.Pour aller de l’avant dans ce domaine, nous devons prêter attention au développement de la structure du marché, à la gestion des risques de défaut et à la gestion des liquidités.Ce n’est qu’en se concentrant sur la conformité et la sécurité des infrastructures que les acteurs du secteur des actifs réels capturent le commerce de détail et l’adoption institutionnelle.L’une des choses qui a fait des progrès significatifs dans le champ Blockchain est l’avalanche.Grâce à Avalanche Fergreens, le réseau a établi des partenariats avec Citi, JP Morgan et ANZ, démontrant son attrait pour l’organisation et est en mesure de fournir une plate-forme RWA sur chaîne sur la chaîne pour être une plate-forme RWA sur la chaîne sécurisée, personnalisable et efficace .Actuellement, nous sommes ravis des récits liés à la RWA, notamment des jetons d’index RWA, des stablescoins soutenus par RWA, des cas d’utilisation Defi soutenus par RWA, etc.
L’adoption de la RWA peut être davantage motivée par les institutions que par les utilisateurs de détail.Cependant, à mesure que les politiques réglementaires deviennent progressivement claires, nous nous attendons à ce que davantage de projets émergent, fournissant divers titres tokenisés au-delà des obligations du Trésor pour répondre aux préférences de risque de différents investisseurs, incitant les investisseurs à embrasser de plus en plus le concept de RWA.
Jeux et divertissement
Dans la première moitié de 2024, le sentiment du marché envers les jeux est resté bas, sauf pour les mini-jeux de tonnes.Les jeux qui fonctionnent mieux incluent des mini-jeux de tons tels que Notcoin, Catizen, Hamster Kombat, etc.
Écosystème
En plus de l’écosystème de jeu télégramme, nous avons discuté dans la section Ton, IMX, Polygon et Ronin sont actuellement des chaînes de jeux populaires calculées par UAW quotidien moyen (utilisateurs de portefeuilles actifs).Ronin continue de prendre les devants dans l’écosystème de jeu de premier niveau, grâce à des jeux comme des pixels qui ont une solide communauté de jeux, avec une UAW de 7 jours atteignant 600 000.Il compte environ 3,8 millions d’utilisateurs actifs mensuels (MAU) sur son réseau.Ronin est toujours attrayant pour les petits et moyens jeux de taille moyenne, et l’écosystème est en mesure de fournir un trafic utilisateur aux développeurs de jeux.Jusqu’à présent, Ronin a attiré plus de 12 studios de jeu pour s’installer.De plus, Ronin s’est associé à CDK de Polygon pour permettre le ZKEVM, permettant aux développeurs de lancer leurs propres chaînes L2 sur Ronin.Cela pourrait être un catalyseur positif pour Ron.
D’un autre côté, IMX couvre principalement les jeux moyens et grands et continue d’attirer de grands studios de jeu Web2 pour leur fournir des solutions de déploiement complètes.La filiale Imutable and Netmarble Marblex a lancé conjointement un programme de soutien à l’écosystème de 20 millions de dollars pour promouvoir davantage l’écosystème de jeu sur le ZKEVM immuable.
Nous continuons à accueillir des studios dans l’espace web3, ainsi que des producteurs de jeux et des fondateurs de KOL qui sont bons à apprendre, sensibles à la culture cryptographique et sont centrés sur l’utilisateur.
Jeux et intelligence artificielle (IA)
Il n’y a toujours pas de progrès évident dans la combinaison des jeux et de l’IA.Le gameplay est toujours très concentré et le contenu généré par les consommateurs, généré par l’AI dans Web3 en est encore à ses débuts.L’intérêt pour l’application de l’IA dans les PNJ, les partenaires et les scripts se concentre principalement sur les développeurs de jeux B2B.
Dans l’ensemble, la concurrence dans l’écosystème du jeu est féroce, et la clé réside dans l’équilibre des incitations et le renforcement de la communauté.Les stratégies axées sur la promotion des utilisateurs fidèles, tels que la fourniture d’expériences de jeu de qualité, les commentaires positifs des utilisateurs et les partenariats stratégiques, peuvent jouer un rôle efficace dans la réussite du succès à long terme.
Socialfi
Socialfi est devenu un sujet brûlant, résumé comme la continuation de l’ami.tech, la percée de Farcaster et le déclenchement d’applications sociales TON / TG, trois facteurs principaux.
Ami.tech
Depuis son lancement en 2023, Friend.tech a déclenché des discussions en cours sur le long terme et la durabilité de son modèle.Malgré le lancement initial très réussi, l’activité des utilisateurs a diminué cette année.La version V2 en mai 2024 a suscité de nouveaux intérêts, introduisant des fonctionnalités telles que des clubs de groupe payants, des structures de frais innovantes et un APY élevé, entraînant une augmentation temporaire des numéros d’utilisateurs.Cependant, la critique des communautés de la liquidité des jetons et de l’allocation des plateaux aériennes, ainsi que la concurrence féroce des autres plateformes sociales, ont conduit à un flux constant d’engagement des utilisateurs.Malgré des doutes quant à sa faisabilité à long terme, le lancement de Friend.tech a apporté un nouveau modèle dans le domaine de la finance sociale, avec trois inspirations clés: (1) la possibilité de la tokenisation de l’influence sociale, (2) dans Web3 Paye Group Club , (3) Assets sociaux avec interopérabilité multiplateforme.
Évasion de Farcaster:
Cette année, Farcaster a fait des progrès significatifs pour devenir l’acteur dominant sur le terrain.En revanche, la plupart des autres protocoles sociaux ont disparu des projecteurs, et certains semblent même être au bord de la récession.Les cadres lancés par Farcaster ont reçu des commentaires positifs, introduisant une nouvelle méthode d’interaction sociale sur la chaîne, en utilisant l’interface Web2 familière, en améliorant considérablement l’expérience utilisateur de Farcaster, en faisant sa surtension DAU et en attirant les développeurs de crypto.De plus, la combinaison de Farcaster et de jetons Meme, en particulier le succès de jetons comme Degen, a considérablement conduit la croissance et l’activité des utilisateurs de la plate-forme.Les activités aériennes augmentent efficacement l’engagement des utilisateurs et favorisent la formation d’une communauté dynamique.
L’écosystème de Farcaster peut être à peu près divisé dans les catégories suivantes:
Clients: Warpcast, Racaster, Supercast, Ampcast, Farcord, Firefly, Far.quest, etc.
Applications décentralisées (DAPPS): Jam.so, Debox, Paragraphe, Casterbites, à tort, Bountycaster, Wildcard, Alfafrens, etc.
Outils: ShareCaster, Alertcaster, Searchcaster, Farcaster Storage, Farcaster.vote, etc.
Services API: Neynae, Pinata, AirStack, etc.
Dans l’ensemble, le succès du domaine Socialfi est inégal et les effets du réseau restent un facteur clé pour déterminer le succès du projet.Dans ce domaine, nous nous concentrons sur les projets qui peuvent surmonter les problèmes de démarrage à froid et attirer diverses bases d’utilisateurs, exigeant qu’ils fournissent une expérience utilisateur de type Web2 et trouvant un équilibre délicat entre les créateurs enrichissants et la croissance de la plate-forme.
Défier
La croissance de DeFi dans la première moitié de 2024 a été principalement attribuée à l’énorme objectif de la gaiement Eigen, qui a introduit le concept de repos à Ethereum, et Ethena, un neutre de couverture qui a accumulé plus de 3 milliards de dollars en TVL.
Les stablecoins reçoivent une nouvelle série d’attention des développeurs, avec plus de projets de stablecoin entièrement adaptés à RWA essayant de reproduire les succès effectués par Maker et Tether.Malgré un intérêt accru, il est toujours difficile de trouver des scénarios d’utilisation durables sur la chaîne, actuellement principalement utilisés dans les échanges centralisés.Cela pourrait poser un défi pour les projets de stablecoin décentralisés qui souhaitent fournir de la valeur par le biais de jetons de gouvernance locale.
Eigenlayer a pris la majorité de son objectif dans la première moitié de 2024, avec des écos-projets tels que Ether.fi, Pendle et Renzo tirant une augmentation de l’intérêt pour le réinstallation pour obtenir une part de marché importante.Malgré beaucoup d’attention, Eigenlayer n’a pas réussi à répondre pleinement aux attentes des utilisateurs, en partie en raison de l’environnement macro faible.
Du point de vue de la blockchain, Ethereum continue d’être un leader de TVL (valeur verrouillée totale).L’éplosion et la base ont considérablement effectué au premier semestre 2024.Avec le lancement de diverses campagnes d’incitation, TVL de Scroll a dépassé 1 milliard de dollars.
Dans la chaîne non EVM, le plus grand contributeur de TVL de Solana est le jitosol, et les autres catalyseurs incluent la culture de mèmes florissante et l’écosystème de prêt.Les chaînes associées au BTC ont également suscité l’intérêt, mais maintenir l’intérêt est toujours difficile en raison de la baisse de la TVL après la fin du programme incitatif.
Le récent modèle CEDEFI populaire reflète la nécessité de rendements durables et sécurisés sur les actifs en chaîne.Que ce soit via ENA Fee Mining ou la structure des options de RCH, le payeur ultime est un utilisateur d’échange centralisé.
Defi a démontré sa capacité à attirer des capitaux par des rendements généreux.À l’heure actuelle, Aave est toujours la principale destination de financement pour de nombreuses chaînes de couche 2 et publiques, tandis que UniSwap est toujours le principal bassin de financement.Cependant, la clé du succès à long terme est de savoir si l’accord peut accumuler de la valeur pour le titulaire et répondre aux attentes à long terme.À mesure que le nombre de chaînes augmente, la liquidité se disperse progressivement, ce qui nous montre des opportunités.Des solutions Defi diversifiées répondent à différents besoins, stimulant ainsi la demande potentielle de plates-formes axées sur l’intention.
Services organisationnels
De la fin de l’année dernière au début de cette année, le marché s’attend généralement à ce qu’avec l’approbation des ETF, 2024 sera une année record pour que les institutions adoptent les crypto-monnai Les plates-formes de stablescoins / produits dérivées basées, etc. Il sera un pari qui vaut la direction.Du point de vue de premier niveau, les investisseurs parient en effet sur ces directions. , Four (recueil de 17 millions de dollars), Agora (recueilli 12 millions de dollars).Cependant, les objectifs qui bénéficient des FNB sur le marché libre sont actuellement principalement Coinbase, et d’autres sociétés qui sont plus susceptibles de devenir publiques sont des sociétés minières.
De notre point de vue, nous considérerons de plus en plus cette piste comme le champ finch.À en juger par les tendances de financement des sociétés liées aux technologies fortuites du monde les entreprises de scène.Cependant, l’aspect positif est que les sociétés de fintech liées à la crypto sont relativement actives dans ce grand domaine, mais sont principalement concentrées au début du tour.
En résumé, sur la piste, nous définissons toujours la principale direction d’observation de l’infrastructure commerciale / engagements institutionnels / prêts CEFI / plates-formes stablescoins / dérivées basées sur le revenu.En ce qui concerne l’investissement, accordez plus d’attention aux entreprises qui ont montré le potentiel de croissance et la stabilité.
