jakiro
出典：Hashkey Capital
2024年上半期に、ZKEVMプロジェクトがますます多くのZKEVMプロジェクトが、Ethereum Foundationの下でPSEチームが代表するZKVMアーキテクチャに目を向け始めたことを観察しました。TaikoはすでにRISC0のZKVMを使用しており、Scrollはこのエリアの準備も行っています。
この遷移を駆動する触媒はPlonky3であり、パフォーマンスのHalo2を上回り（わずかに安定性が低くなりますが）、ユーザーエクスペリエンスが向上します。
この分野で現在利用可能な仮想マシンには、ZKWASM、簡潔なSP1、A16Zの衝撃、およびRISC0が含まれます。さらに、PolyhedraのZK Proverはうまく機能し、将来的に仮想マシンを開発する予定です。AztecとMinaもそれぞれの仮想マシンを開発していますが、パフォーマンスベンチマークはまだ発表されていません。
より広い採用を促進する重要な要因は、証明コスト、証明効率、開発時間などの複数の側面に依存します。現在、ZKVMは検証可能なアプリケーションの構築と展開に適していると一般に考えられており、さらに注意に値します。
ZKミドルウェア
ミドルウェアの側面では、証明検証システムはまだ非常に活発であり、Brevis、Alignlayer、NebraがすべてSeigenlayerとセキュリティのために協力していることがわかります。ZK証明は比較的高価であるため、市場は徐々にOPとZKのハイブリッドソリューションを採用して証明効率を向上させました。アプリケーションに関しては、検証可能なAIや検証可能なオフチェーンデータなどの触媒は、より多くのアプリケーションの需要をもたらし、これらの革新的な分野に注意を払うことができます。
MEV、チェーン抽象化/アカウントの抽象化、意図
Flashbotsでは、チームはIntel Software Protection Extensionsを活用する製品の実験と開発を行っており、最近、Ethereum Virtual Machinesでのプライバシーコンピューティングに信頼できる実行環境（TEE）を使用しようとしました。これらのユースケースには、オークションが改ざんやデータの漏れから保護されるように、機密データの保存と処理が含まれます。
完全な準同型暗号化（FHE）は、常にデータを暗号化し続けるため、MEVと戦うための潜在的なソリューションでもあり、選択的な並べ替えの可能性を排除します。
ブロックビルダー
リレースカンによると、ブロック建設市場は、自分の取引ニーズを満たすことで知られるいくつかの高周波取引会社を含む、いくつかの建設業者に非常に集中しています。現在、Beaverbuild、Titan Builder、Rsync Builderは、市場で最も支配的で収益性の高いビルダーです。この集中現象は、イーサリアムの検閲抵抗を維持することを目的とした、ブロックオークションメカニズムの設計に関するさらなる研究を引き起こしました。
リレー
リレーはブロック供給において重要な役割を果たしており、ブロックの90％以上がリレーを介して送信されます。タイタンビルダーは今年、タイタンリレーを発売しました。
通常、リレーを評価するときは、次の要因を考慮する必要があります。
パフォーマンスと信頼性は、オンライン時間、遅延、入札の失敗などのインジケーターを介して分析できます。
リレーのスケーラビリティとは、多数のバリデーターを提供する能力を指します。
MEVトラックでは、Primev、Preconfirmationの発明者、Titan、ブロック建設市場のリーダー、Flashbots、Fastlaneなどを除くいくつかの成功したMEVシステムなど、多くの成功したプロジェクトに以前に投資しました。次の段階では、MEV関連プロジェクトの価値キャプチャを達成する方法と、MEV関連プロジェクトのトークンを成功裏に設計する方法がより重要な問題です。
チェーンの抽象化とアカウントの抽象化
チェーンの抽象化は、ユーザーがユーザーエクスペリエンスを強化することを目指して、ユーザーがブロックチェーンの存在を認識せず、使用しているチェーンを知る必要さえあるように、ユーザーが大規模に採用できるようにする永続的で重要な概念です。フィールドの初期の先駆者の1人として、近くは、異なるチェーンで1つのアカウントを使用できるようにするマルチチェーンシグネチャ機能を導入しました。サポートされているチェーンには、ビットコイン、イーサリアム、コスモスエコシステム、ドッグコイン、XRP台帳、トンネットワーク、ポルカドットなどが含まれます。
Frontier.Techが提案したケーキフレームワークを参照してください。アカウントの抽象化（AA）を権限層に含めることもできます。AAフィールドは、主にスマートコントラクトウォレットとモジュラーサービスの2つのカテゴリに分割されています。2023年のドメインレビューで述べたように、スマートコントラクトウォレットは、意図中心のデザインを通じてシームレスなユーザーエクスペリエンスを提供する上で重要な役割を果たします。
アクティブなスマートウォレットアカウントの数も毎週増加しており、Polygonは依然として最大数のスマートアカウントを持つネットワークです。別の人気のあるプラットフォームはベースです。これは、互換性のあるCoinbaseスマートウォレットの導入のおかげかもしれません。
EthereumのPectraアップグレードにEIP-7702が含まれているため、ERC-4337などの以前のアカウント抽象化（AA）デザインを改善することを目的としているため、よりシームレスでユーザー/開発者に優しいエクスペリエンスが発生します。 EOA（外部所有アカウント）をスマートアカウントに変換するためのサポート。したがって、インフラストラクチャレベルの改善が新しいアプリケーションにつながるかどうかに焦点を当てることができます。
AAに加えて、この分野で注意を払うことができるトラックには、戦略エンジン、意図フレームワーク、事前登録などが含まれます。意図の分野における関連プロジェクトは依然として積極的な開発中であり、特定のパフォーマンスとPMFはまだ見られない。
ビットコイン
ビットコインロールアップは、以前に大きな注目を集めています。しかし、関心は時間とともに減少したようであり、ビットコインアジアの活動で観察しています。プロジェクトの減少に伴い、現在の環境で資金を調達することも困難です。
それにもかかわらず、私たちはBITVMなどのいくつかの重要な技術的ブレークスルーを目撃しました。一部のロールアッププロジェクトは、BITVMとの統合を調査しています。BITVMは最近、BITVMクロスチェーンブリッジの作成など、迅速な革新を行っています。ブリッジは大分価値のクロスチェーントランザクションに使用できますが、小規模なトランザクションは、経済効率のためにマルチシグネチャまたはHTLC交換に依存し続けると予想されます。詳細については、以前の調査を参照してください。
全体として、ロールアップの課題にもかかわらず、BITVMのような技術開発は、相互運用性など、ロールアップの機会を依然として提供する可能性があります。
収入指向のビットコイン戦略
収益志向の戦略も注目を集めており、ますます多くのプロジェクトが、ユーザーに利点を提供するためのパッケージングBTCを保有者に提供し、TVLを簡単に作成することもできます。たとえば、Mezoなどのプロジェクトは複数の製品を統合し、多くのコンポーネントの1つだけでなく、TBTCやAcreのSTBTC（Liquid Staking）などの他のプロジェクトを統合します。
この分野では、明確な技術的利点、明確な市場戦略、または成功した経験を持つチームに慎重になり続けています。
BRC-20トークンのパフォーマンスは依然として弱く、Ordiは年の初めと比較してパフォーマンスを発揮していません。ルーンはビットコインの半分後に強い注目を集めていますが、この関心は衰えています。これは、ネットワークの活動と費用の減少傾向と一致しています。TaprootアセットとLightningネットワークの統合は、市場の関心と勢いを再燃させる可能性があります。
全体として、この成長している資産クラスにサービスを提供するインフラストラクチャプロバイダーは、ビットコイン資産の持続可能な採用の前提の下で魅力的な投資機会になる可能性があります。
ビットコインステーキング
ステーキング（REPAKE）は、もともとビットコインにはなかったが、後に変更された関数です。このトラックは、資本側のBTC関心のある生成ニーズの2つの問題と、ビットコインのメインチェーンに拘束される必要性を解決するために考慮される可能性があるためです。
ステーキングは、還元メカニズムに従って、3つのカテゴリにほぼ分割できます。
プリンシパルのためにスラッシュします：バビロンはこの方法の例です
ストラッシュに興味がある（失われた利益機会）：Coredaoは、プリンシパルを削減するのではなく、潜在的なリターンを削減することに焦点を当てています。
スラッシュなし：このカテゴリには、自己ホスト型レイヤー2つのネットワーク（TVLを高め、利益を約束するように設計されたロールアップなど）と、ユーザーのビットコインが資産管理チームが利益を得るために管理するBouncebitのような金融志向のプロジェクトが含まれています。
初期のステーキング（REPAKE）トラックであるバビロンは、基本的に独自のエコシステムを形成しています。Babylon Ecological Projectのステーキング関連プロジェクトは、主に補助機能の実装に焦点を当てています。バビロンエコロジーセクションをご覧ください。
このトラックはおそらくEigenlayerに似ており、いくつかのアプリケーションとインフラストラクチャを模倣し、メインネットワークが起動した後に市場のパフォーマンスと生態学的発展をさらに観察する必要があります。たとえば、バビロンメインネットはオンラインになった直後に上限に達しました。私たちは、バビロンの将来の発展について楽観的です。
ビットコインdefi、mev
BTCFI：最近、ビットコインファイナンス（Bitcoinfi、BTCFI）に関する多くのプロジェクトがあります。現在見ることができるのは、貸付と馬鹿げたものの適用に依然として焦点を合わせています。ビットコインのロック資産、L2での論理的発行資産の処理、異なる資産発行方法の選択など、複数の方法を使用すると、異なるトレードオフにつながります。
ラップされたBTC：WBTC、TBTC、FBTC、およびSOLVBTCは最近大きな注目を集めています。この分野での競争は、ますます激しくなると予想されています。たとえば、Solvプロトコルは、広範なパートナーシップ、Defi統合、クロスチェーンの複合性を通じて大きな需要を目撃し、13,500を超えるビットコインステークを取得するプロトコルを推進しています。より多くのプロジェクトがDefiアプリケーションでビットコインを活用しようとするため、この分野での競争がさらに強化されると予想されます。
ビットコインDEXおよび関連アプリケーション：オンチェーンDEXは主にPSBTを使用していますが、Satflowなどの一部のプロジェクトはメモリプールで事前確認戦略を使用していますが、このアプローチは交換されるリスクがあります。
MEV：RBFのアクティブ化と新しいタイプの資産の導入により、ビットコインでよりアクティブなMEVシナリオが発生しました。Rebarのようなプロジェクトは、Alkimiyaのようなプロジェクトが経費/ブロックスペース市場に焦点を当てているのに対し、FlashbotがEthereumで行うことと同様のMEVインフラストラクチャを構築することを目指しています。現在、MEV関連のアクティビティは、主にトランザクションアクセラレーションサービスから来ています。この分野の継続的な開発に焦点を当て、ユーザーに対するMEVのマイナスの影響を緩和するためのさまざまなサービスを開始し続ける新しいプロジェクトを観察します。詳細については、以前のレポートを参照してください。
ビットコインテクノロジー開発
op_cat
OP_CATは簡単に実装できますが、そのアクティベーションは、オーバーレイSchnorr署名を使用したトランザクションオントロジー検証など、より複雑な操作に、よりシンプルなMerkleツリー検証（2要素ハッシュ）などの多くの機能を導入します。ただし、その柔軟性に関する懸念は、予測不可能なリスクを導入する可能性があります。
2024年5月、OP_CATは、ビットコイントライアルクライアント（Signet Networkのクライアント）のソフトフォークとして有効になりました。ソフトフォーキング方法は、実際には、最後のTaprootアップグレードにさまざまな議論と変数がありました。アップグレードコンテンツ自体だけでなく、ソフトフォークアップグレードのプロセスも比較的議論されています。同じことが、OP_CTV（2022年に大規模に議論されている）、APOなどを含む他のソフトフォークのアップグレードにも当てはまります。
Bitvm
BITVMは、ビットコインの表現能力を改善する上で大きなブレークスルーを行いました。最近の重要な進歩は、BITVMブリッジの開発に焦点を当てており、一定レベルの成熟度とセキュリティに達しており、2024年末までにテストネット/メインネットのオンラインの成熟度を達成することが可能です。BITVMブリッジは主に大規模な資産を扱うことができ、他のクロスチェーンブリッジが存在し続ける余地を残すことができます。マルチ署名ブリッジまたはアトミック交換を介した代替BitVMブリッジクロスチェーンソリューションは、エンドユーザーにとって依然として実用的であり、より速く、コストの少ない代替品を提供します。さらに、将来、BITVM2に新しいバリデーターの新しいネットワークが表示される場合があります。
チャンネル、JoinPoolクラススキーム
チャンネルとJoinPool関連のソリューションでは大きな進歩がありました。これらのソリューションにより、2人以上のユーザーがメインチェーンでUTXOを共有できますが、オフチェーンはビジネスロジックに従って割り当て（VTXO）を実行できます。ユーザーが終了したい場合は、一方的な出口によりメインチェーンに戻ることができます。
ヘッジホッグとは別に、最近の焦点は箱舟にありました。BurakはARK V2を立ち上げました。これは、資金調達の効率を高め、Brollupsと呼ばれる関連概念を提案しています。
StateChainは、JoinPoolベースのUTXO水銀層と同様のもう1つの興味深いソリューションです。水銀層はこの分野で大きな進歩を遂げており、マッハのような新しいプロジェクトは基礎となるインフラストラクチャを開発しています。
ビットコインは、最大の資産として、歴史的にデジタルゴールドと見なされてきました。ただし、BITVM2、OP_CAT、Bitcoin Stakingなどのイノベーションの出現により、ビットコインの応用が増えています。ビットコインの反応系は、イーサリアムのdefiエコシステムと比較して依然として比較的出現していますが、これらの触媒により、ビットコインのdefiエコシステムが将来同様の成功を収めることができると考えています。
ソラナ
コンセンサス中に、PayPalはSolanaでのPYUSDの発売を発表しました。それ以来、PYUSDの時価総額は、Kamino Finance、Jupiter、OrcaなどのSolanaに関する大規模なDefiプロトコルのいくつかとの統合により、急速に成長しています。この分野に対する代理店の関心を示すもう1つのシグナルは、StripeがSolanaの再入力を発表し、ユーザーがUSDCの支払いを受け入れて作成できることです。
Solanaの背後にあるSolana Labsは、ブランドとカスタマーの相互作用を強化し、潜在的に制度的採用を加速するために設計されたブロックチェーンベースのプラットフォームであるBondの立ち上げを発表しました。
Solanaの関心の高まりに加えて、主に小売消費者を対象としたBlinksやMemecoinsなどのトピックに大きな焦点を当てていることにも気付きました。
まばたき
今年6月末に、SolanaはSolana Actions and Blockchain Links（Blinks）を開始し、小売ユーザーがWeb3に参加するためのよりシームレスなエクスペリエンスを作成しました。Solana Action APIを通じて、ユーザーは任意のトランザクションをブロックチェーンリンクに変換し、任意のインターフェイスで共有できます。
点滅の影響は、アプリケーション開発者（特にWeb2開発者）がデバイスとプラットフォーム間でチェーン操作をより簡単に埋め込むことができることです。したがって、専用のブラウザ（またはコンポーネント）は、リンク、QRコード、プッシュ通知、ボタンなどを含むこれらの要素を視覚的に表示できます。
このアプローチは、大規模な採用を促進するというソラナの目標と一致しています。現在、Blinkエコシステムには約155のプロジェクトがあり、これらのプロジェクトは採用前に公式のレビューを受ける必要があります。その中で、25のプロジェクトが具体的にBlinkドメイン名を登録しましたが、他のプロジェクトはBlinkの互換性を登録しました。コミュニティは、Blnk.FunとBlinkeditorに強い関心を示しています（ただし、Blinkeditorの公式Twitterアカウントは現在停止されています）。
このプロセスはpump.funに似ています。ここでは、ユーザーはトークンを発行するために数量、価格、説明などのパラメーターを設定する必要があります。Twitterなどのプラットフォームで共有されると、ユーザーはプラットフォームを離れることなくトークンを直接購入できます。さらに、Jupiter ExchangeやPump.Funなどの有名なプロジェクトも瞬きを統合しています。
ソラナのミーム文化
Solanaでは、Memecoinは生態系の重要な部分であり続け、Pumpの発売はこの観察をさらに検証します。Pump.Funにより、誰でもゼロコストでMemeCoinを発行できるようになり、エコシステムにMemecoinが大量に流入しました。今年1月に開始されて以来、この契約により5,000万ドル近くの収益が生まれました。ただし、トークンを発行するためのより低いしきい値にもかかわらず、プロジェクトの数とトランザクションの量が増加しているにもかかわらず、プロジェクトを成功させる確率が低いことに注意してください。
Solanaでは、注目すべき開発にはトークン拡張機能の導入が含まれており、トークンはさまざまなプロジェクトニーズに合わせてより多くの機能を備えています。FireDancerクライアントがオンラインになると予想されるため、これはさまざまな範囲の検証クライアントをもたらすだけでなく、ネットワークスループットを大幅に改善し、コストを削減し、開発者とユーザーへの魅力を強化します。
トン
Tonは2024年前半にうまく機能し、Tonで開発されたミニプログラムのスクランブルがTelegramの巨大なユーザーベースを引き付けるため、200％以上の利益を記録しました。Tonに焦点を合わせることを選択する理由は、次のポイントに分けることができます。
Telegramのアクティブなエコシステム：Telegramには、毎月約9億人のアクティブユーザーがあり、パイのシェアを探している開発者にとって魅力的です。アプリ内ウォレットと組み込みのフィアット通貨預金チャネルと相まって、Telegramが多数のWeb2ユーザーをWeb3に持ち込むことについて楽観的です。
他の一般的なメッセージングアプリケーション（WeChatなど）と比較して、Tonは大規模な収益化におけるWeChatの成功を再現する可能性があると考えています。WeChatには現在、毎月13億人のアクティブユーザーがおり、そのうち約4億人がゲーム分野でアクティブです。ゲームは、ミニプログラムの中で最も人気のあるカテゴリであり、eコマースと毎日のサービスがそれに続きます。上位100のミニゲームでは、四半期あたり130万ドルの収益を生み出し、人気のあるゲームは月額収益で1,500万ドルを稼ぐことができます。
NotcoinはTonでのタップツーアリーンゲームであり、2024年上半期に広範囲にわたる注目を集めました。4,000万人以上のユーザーを抱えるNotcoinは、肯定的な模範を示し、開発者、投資家、小売ユーザーにTonエコシステムに参加する動機を提供します。ただし、これは交通の腫れとある程度のオーバーハイプにもつながります。
生態学的発展の観点から、Tonは今年2月に広告共有メカニズムを開始し、チャネル所有者が広告収益の50％を獲得し、Tonと落ち着くことができました。現在、Tonは9,000万ドルのエコファンドと、投資と助成金に特化した2億2,000万ドルのコミュニティインセンティブプログラムを設立しました。コンプライアンスの観点から、TonはApple Storeに直接バインドされているTon Star Coinモデルを立ち上げました。オンチェーン充電要件の場合、ほとんどのアプリケーションには、万能のアプローチをとるのではなく、サードパーティのリチャージをサポートするロボットがあります。
しかし、電報CEOのParel Durovは最近、サイバーおよび金融犯罪の容疑で逮捕され、Tonネイティブのミームコイン、犬によって引き起こされるネットワークの混乱は、生態系にとって不利な要因になりました。これは警告に値しますが、Tonの背後にあるチームは、プロジェクトが引き続き運営されることを繰り返しています。Tonエコシステムに焦点を当てていることを考えると、チームはTonがエコシステムの成熟度を改善するためにインフラストラクチャをさらに開発するのを待ちます。
補充（再定価）
Eigenlayer
2024年上半期には、再ステーキングは最もホットなトピックの1つになり、Eigenlayerはこの傾向の主な原動力でした。
Eigenlayerの成功は多くの面に反映されています。
ロックされた位置（TVL）の総額は、最大20億米ドルに達しました。
EigenlayerのRestake機能により、少なくとも5つの液体Restakeトークン（LRT）と20以上のアクティブ検証剤サービス（AVS）が生成されました。
これは、ペンドルとaaveに代表されるイーサリアムのdefi分野に新しい命をもたらします。
Eigenlayerは、その物語を単純に共有されたセキュリティ（Ethereumノードに追加の報酬を提供する）を提供することから、イーサリアムガバナンスシステムの重要な役割を補完することに成功裏に変換します。
EigenlayerのコアはAVSです。現在、16のアクティブAV（アクティブ検証剤サービス）があり、そのうちEigendaのみが370万人のETHを伴う固有トークンの再フォーニングをサポートしています。OmniやEoracleなどの他のAVには、それぞれ80万から200万人のETHがあり、合計で少なくとも20億ドルの資産が安全を確保するために使用されています。ZK（Zero Knowledge）プロジェクトは、ZK検証タスクの一部を鎖で移転し、利害関係者によって処理されることにより、AVSに高度に適合します。AVSベースのインフラストラクチャが、将来既存のイーサリアムエコシステムのインフラストラクチャに強力な代替効果がある場合、それは固有トークンの効果を発揮し、その価格をサポートします。
LRTに関しては、各プロジェクトパーティーはさまざまな設計と戦略を採用しており、各プロジェクトの異なるパフォーマンスにもつながります。しかし、全体として、LRTのパフォーマンスは、主に全体的な市場パフォーマンスと、Eigenlayerが将来的に強くパフォーマンスを発揮するかどうかにも依存しています。最初の成功にもかかわらず、LRTが将来直面している可能性のある課題に注意を払う必要があります。LRTの過度の財政化は、イーサリアムチェーンエコシステムの安定性に影響を与える可能性があります。この分野での競争はますます激しくなり、新しいプレーヤーが市場に参入する機会はほとんどなくなると予想されます。
バビロン
バビロンは、ビットコインホルダーが信頼せずにビットコインをステークすることを可能にするプラットフォームです。
バビロンの公式ウェブサイトによると、現在91の生態学的プロジェクトがリストされており、レイヤー2、defi、液体ステーキング、カストディアン、コスモス、終末期プロバイダー、ロールアップインフラストラクチャの7つのカテゴリがカバーされています。で：
財布とカストディアン：主に成熟した財布と管理ソリューション。
最終プロバイダー：主にサービスを誓約します。
Cosmos：主にCosmos Ecosystemの古いプロジェクト。
これらの3つのカテゴリには、新しいプロジェクトはほとんどありません。新しいプロジェクトは、主にレイヤー2、液体ステーキングおよびデファイフィールドに集中しています。
レイヤー2：Bison Labs、Bsquared Network（当社のポートフォリオ会社）、Lorenzo、Map Protocolなど。
Defi：Kinza Finance、Layerbank、Levana、Mars Protocol、Stroom、Yala Finance（Ports Companies）。
流動性ステーキング：ベッドロック、チャクラ、ロンバード、プスター、ソルフ、ノミック、ポンプビート。
さらに、Satlayerなどの他のプロトコルがBabylonにRestakeプラットフォームを構築しているのを見ていますが、NubitはBabylonを使用してビットコインネイティブデータ可用性レイヤーを強化しています。
多くのDefi収益プロジェクトがビットコインを中心に展開するにつれて、アイドル状態のビットコインで収益を生み出す必要性は明らかです。ビットコインリキッドステーキングサービスを提供するプロジェクトが増えており、ビットコインの収入/ビットコインの物語が成長し続けるにつれて、他の生態系からビットコインにお金が流れるのを見るかもしれません。
モジュール性
データの可用性（DA）
Ethereum、Celestia、Eigenda、Avail、Neardaなど、データ可用性（DA）フィールドに参加者が少なく、これらのプロジェクトはさまざまです。DAプロジェクトは、主にセキュリティ（データの整合性、ネットワークコンセンサスを含む）、カスタマイズ可能性、相互運用性、コストに焦点を当てています。DAセクターは、セレスティアのDAトークンが史上最高から低下したなど、2024年上半期に複雑になりましたが、ライバルの利用者は、創業者基金、ドラゴンフライ、サイバーが率いる最新のシリーズAラウンドで7,500万ドルを調達しました。ファンドは投資を主導しました。
DAスペースでは、主要な競合他社にはイーサリアムとセレスティアが含まれます。CelestiaとEthereumを比較すると、イーサリアムが依然としてロールアップの最初の選択肢であることがわかります。
Ethereum DAの主なユーザーには、Taiko、Base、Scroll、Arbitrum、Op Mainnetが含まれます。対照的に、Celestiaの主なユーザーには、Orderly、Lightlink、Manta Network、Lyra、Hokumが含まれます。イーサリアムDAの高コストにもかかわらず、その需要と使用法はセレスティアを超えており、したがって、イーサリアムに大幅な収益成長をもたらしました。
DAフィールドが成熟し、競争が激化するにつれて、市場は飽和に近づいており、プロジェクトの成功の鍵は顧客獲得とエコシステムの活動にあります。また、プロジェクトは、規模の拡大を達成するために、分散型交換（DEXS）、ゲーム、橋、支払いなどの他の分野にも焦点を当てる必要があります。純粋にデータの可用性サービスであることに加えて、さまざまなサービスを提供することで、顧客をより簡単に引き付けて維持するのにも役立ちます。
全体として、データの可用性分野でますます激しい競争が見られ、価格設定のプレーヤー間の競争が増加しているため、長期的な収益性に挑戦する可能性があります。
ロールアップフレームワーク＆amp;
ロールアップフィールドでは、Arbitrum、Base、OP Mainnetが明確なリードを持ち、Arbitrumが先導しています。Coinbaseの強力なサポートにより、Baseは継続的にギャップを狭め、FarcasterやFriend.techなどのアプリケーションを起動する消費者ユーザーアプリケーションセンターにブランド化されました。
OPロールアップとZKロールアップは、さまざまな程度の成功を達成し、OPスタックベースのOPロールアップがリードしています。全体として、Raas（Rollup-as-a-Service）は、Arbitrum Orbit、OP Stack、ZK Stack、Polygon CDKの4つの主要なソリューションによって提供されています。ただし、これらの異なるRAASプロバイダーの一般的な結果は、ロールアップの数が増えることです。
OPスタックを利用すると、OP SuperChainなどの概念を介して共有ソートなどの概念を介してOPスタックチェーンを統合する機会があります。スループットのパフォーマンスが高い拡張イーサリアムに加えて、これらのロールアップは、AA機能を実装し、耐久性のある人気のある消費者アプリケーションを導入することで区別することもできます。彼らはソラナやSUIのようなL1からの課題に直面し続けているため、これにより競争力を維持します。
ロールアップに関連するシーケンサートラックには、主に最適化と3つの方向の改善に焦点を当てている新しいプロジェクトは多くありません。
ロールアップの展開が難しくなるにつれて、サービスとしてのロールアップサービスプロバイダーは、エコシステムスケール、クロスチェーンの相互運用性で競合し、完全に統合されたモジュラーツールキットを装備します。
depin
ブロックチェーンテクノロジーで最も永続的なユースケースの1つとして、デピンは2024年上半期に大きな注目を集めました。これは、デピンアプリケーションのセンターとしてのソラナの魅力と人工知能の分野への大きな関心に起因する可能性があります。AIと暗号化の交差点は、これら2つの領域間の相乗効果の高まりを強調しています。ノード販売は、2024年に非常に人気のある収益化戦略であり、コミュニティの立ち上げとプロジェクトの追加収益の増加に成功していることが証明されています。しかし、広範な注意にもかかわらず、デピンの収益率は過去3か月間、不十分なままです。
IoTセンサー/ウェアラブルデバイス
このフィールドは、時計、ブレスレット、リングなど、さまざまなIoTセンサーと消費者ウェアラブルデバイスをカバーしています。この分野の中心的な基本的な提案は、Web3テクノロジーを使用してデータをよりアクセスしやすくし、収益化するデータの収集にあります。このセグメントの重要な問題は、ユーザーがデータマイニングに参加し、データ分布を通じて報酬を獲得するよう奨励することです。これは、Web2ソリューションと比較して広く成功していません。ウェアラブルデバイスの場合、消費者が購入する上位3つの動機は、（1）健康とウェルネス、（2）フィットネストラッキング、および（3）スマートフォンやその他のスマートデバイスへのアクセスを強化します。満足のいくユーザーエクスペリエンスを提供し、コミュニティの立ち上げ中に持続可能なトークン経済と価値の蓄積メカニズムを組み合わせることが重要です。
データ市場
この分野では、重要な課題は、データ市場のスケーラビリティと採用です。孤立したデータ市場を作成すると、特にデータが豊富な環境では、課題に直面する可能性があります。
ワイヤレスネットワーク
ワイヤレスネットワークフィールドでは、多くのプロジェクトがWeb3コンセプトを使用して浸透を改善しようとしますが、いくつかの成功したプロジェクト（Heliumネットワークなど）を除いて、一般的な問題が不十分なユーザーエクスペリエンス、互換性の問題、サービスの信頼性が不十分です。2024年、コスト、地理的位置、経済発展などのさまざまな要因により、世界中の一部の地域のインターネット浸透率は低いままです。コミュニティ駆動のワイヤレスネットワークは、このギャップを埋めて、ヘリウムネットワークの成功を引き出すことができます。
AI X Crypto
OpenaiのChatGPTによってトリガーされた人工知能に対する大きな需要は、保管、コンピューティング、ネットワークリソースの需要が急増しました。集中化されたAIインフラストラクチャプロバイダーは、高い投資しきい値、リソースの不一致、制御不能なデータなど、さまざまな問題に直面しています。この背景に対して、ブロックチェーンテクノロジーは実行可能なソリューションになり、トークンインセンティブなどのメカニズムを通じて、ユーザーとコミュニティの積極的な参加を促進します。
AIは、主にAIと機械学習モデルのトレーニングには多くのコンピューティングパワーが必要であり、Depinプロジェクトが分散ネットワークを通じて共有することを奨励するため、将来Depin Depinフィールドで検討する最もアクティブな区画になります。インセンティブメカニズム。費用対効果の観点から、このモデルには集中サービスよりも大きな利点があります。市場には、実際のアプリケーションでの価値が証明されているプロジェクトがあります。これは、AIモデルのトレーニングと推論サービス、およびゲームのレンダリング機能の提供をカバーしています。
コンピューティングインフラストラクチャの分野では、データプライバシーやモデルプライバシーなどのプライバシー保護をコンピューティングネットワークに追加できます。ブロックチェーンテクノロジーの中心的な原則は、セキュリティとプライバシー保護の検証です。この点で、さまざまな方法（ZKML、OPML、TEEMLなど）にはさまざまなトレードオフがありますが、常に進化しています。
過去には、AIを提供するためにますます多くのデータトラックがAIと組み合わされていました。なぜなら、大規模なモデル間の影響を区別する主な要因は、データセットから得られるからです。データトラックの方向には、データソース（データDAO）の提供、データ関連インフラストラクチャ（ベクトルデータベース、知識グラフ、分散データベースなど）、およびデータプライバシー（FHE、TEEなど）の提供が含まれます。
これらの開発は、データ駆動型のAIエコシステムの注目の高まりを強調し、将来のAIアプリケーションにおけるデータプライバシーと分散インフラストラクチャの重要性を強調しています。繁栄しているAIとCryptoを推進したいくつかの重要なプレーヤーを次に示します。
データソース、ラベル付け、市場：草、ヴァナ、ドリア、ディモ、ハイヴマッパー、サハララボ、オーシャンプロトコル、単一性ネット
コンピューティングネットワーク：Aethir、Io.net、Akash Network、Bittensor、Filecoin、Render、Nosana、Ritual AI、Gensyn AI、Together.ai
検証ネットワーク：Modulus Labs、Giza、Ora、Vana Labs、Aztec
プロキシネットワーク：ChainMl、Myshell AI、Spectral Labs、Autonolas、Fetch.ai、Delyisium
AI駆動型アプリケーション：Kaito.ai、0xScope、Ringfence AI、Kai-Ching
AIと暗号化の重要な傾向
AIおよび機械学習トレーニングの需要が指数関数的に増加するにつれて、コンピューティングパワーは非常に貴重なリソースになりました。このニーズを満たすために世界中のコンピューティングリソースを収集するために、多くのプロジェクトが登場しています。
基本モデルの人気により、企業の特定のニーズを満たすために、モデルの微調整と最適化にますます注目されています。
ノーコード/ローコードプラットフォームでは、パーソナライズされたAIエージェントの展開がより多くの革新を見てきました。Web3 AIでは、視聴する価値のあるプロジェクトには、MyShell AI、双曲線ラボ、プライムコロニー、WayFinderが含まれます。
先を見据えて、人工知能の分野、モノのインターネット、分散型ワイヤレス（dewi）、およびdepin分野の分散エネルギーの分野には、さらに注意が払われます。
RWA
Real World Asset（RWA）フィールドは、暗号通貨の基礎となっています。Web3テクノロジーは、従来の資産クラスに密接にリンクしています。現実世界の資産は、多様化した真の利点や、不十分な流動性や民間資産クラスへの容易なアクセスなど、暗号通貨に多くの利点をもたらします。この分野は、トークン化されたアライアンスチャーターの形成、マントラの5億ドルの不動産トークン化、ブラックロックのBuidlファンドの設立から、証券への重要な投資とトークン化された資産の採用を促進するために、この分野で大きな進歩を続けています。
実世界の資産には多くの資産クラスがありますが、最も関係のある分野は民間信用と米国財務省の債券です。米国財務省債の上位3人は、BlackRock Buidl Fund、Franklin Templetonの米国政府マネーマーケット基金、Ondo FinanceのUSDYです。プライベートクレジットスペースでは、Maple Finance、Centrifuge、Goldfinch Financeなど、いくつかの主要なプレーヤーが競争しています。従来の金融では、民間信用は1.5兆ドルと推定されており、2028年までに2.8兆ドルに成長すると予想されています。対照的に、Web3プライベートクレジットはまだ小さいですが、将来の成長の見通しは有望です。
ゴールドは、トークン化された商品の観点から支配的な資産のままであり、上位2つはPaxos GoldとTether Goldです。
トークン化された収集品に関しては、この分野は非常にニッチで孤立したままであるため、プロジェクトにとって永続的な需要を生み出し、トークン化された収集品の資産複合性を提供することが重要です。
トークン化に対する制度的需要
機関投資家は、ブロックチェーンテクノロジーを使用して金融商品のトークン化に関心を持っています。ただし、ほとんどの幹部は依然として規制のリスクを最初に置いているため、パブリックブロックチェーンへの暴露は依然として限られています。この分野で前進するには、市場構造の開発、デフォルトのリスク管理、流動性管理に注意を払う必要があります。コンプライアンスとインフラストラクチャのセキュリティに焦点を当てることによってのみ、現実世界の資産セクターのプレーヤーは、小売および機関の採用を獲得することができます。ブロックチェーンフィールドで大きな進歩を遂げたことの1つは、雪崩です。Avalanche Evergreensを通じて、ネットワークはCiti、JP Morgan、およびANZとのパートナーシップを確立し、組織への魅力を示し、組織が安全でカスタマイズ可能で効率的なオンチェーンRWAプラットフォームになるためのオンチェーンRWAプラットフォームを成功裏に提供することができます。現在、RWAインデックストークン、RWAに支援されたスタブコイン、RWAに支援されたDefi Use Caseなどを含むRWA関連の物語に興奮しています。
RWAの採用は、小売ユーザーよりも機関によって駆動される場合があります。しかし、規制政策が徐々に明らかになるにつれて、より多くのプロジェクトが出現することを期待し、さまざまな投資家のリスク選好を満たすために財務省の債券を超えたさまざまなトークン化された証券を提供し、投資家がRWAの概念をますます受け入れるように促します。
ゲームとエンターテイメント
2024年上半期には、ゲームに対する市場の感情は、トンミニゲームを除いて低いままでした。パフォーマンスの良いゲームには、Notcoin、Catizen、Hamster KombatなどのTon Miniゲームが含まれます。
生態系
Tonセクションで説明したTelegram Gamingエコシステムに加えて、IMX、Polygon、およびRoninは現在、平均的な1日のUAW（アクティブウォレットユーザー）によって計算される人気のあるゲームチェーンです。Roninは、7日間のUAWが600,000に達し、強力なゲームコミュニティを持つピクセルのようなゲームのおかげで、第1レベルのゲームエコシステムでリードを奪い続けています。ネットワーク上には、毎月約380万人のアクティブユーザー（MAU）があります。Roninは、中小規模のゲームにとって依然として魅力的であり、エコシステムはゲーム開発者にユーザートラフィックを提供することができます。これまでのところ、Roninは12を超えるゲームスタジオを集めて落ち着きました。さらに、RoninはPolygonのCDKと提携してZkevmを有効にし、開発者がRoninで独自のL2チェーンを起動できるようにしました。これは、ロンにとって肯定的な触媒になる可能性があります。
一方、IMXは主に中程度および大規模なゲームをカバーしており、包括的な展開ソリューションを提供するために大規模なWeb2ゲームスタジオを引き付け続けています。Immutable and Netmarbleの子会社Marblexは、不変のZkevmでゲームエコシステムをさらに促進するために、2,000万ドルのエコシステムサポートプログラムを共同で開始しました。
Web3スペースのスタジオを歓迎し続け、学習が得意で、暗号文化に敏感でユーザー中心のゲームプロデューサーとKOLの創設者を歓迎し続けています。
ゲームと人工知能（AI）
ゲームとAIの組み合わせに明らかな進展はありません。ゲームプレイは依然として非常に集中しており、Web3の消費者主導のAI生成コンテンツはまだ初期段階にあります。NPC、パートナー、スクリプトにAIを適用することに関心は、主にB2Bゲーム開発者に焦点を当てています。
全体として、ゲームエコシステムの競争は激しいものであり、重要なのはインセンティブとコミュニティ構築のバランスをとることにあります。質の高いゲームエクスペリエンスの提供、肯定的なユーザーフィードバック、戦略的パートナーシップなど、忠実なユーザーの育成に焦点を当てた戦略は、長期的な成功を達成する上で効果的な役割を果たす可能性があります。
socialfi
SocialFiはホットなトピックになり、Friend.techの継続、FarcasterのブレークスルーとTon/TGソーシャルアプリケーションの発生として要約されています。
friend.tech
2023年の発売以来、Friend.techは、そのモデルの長期的および持続可能性に関する継続的な議論を引き起こしてきました。最初の発売が非常に成功したにもかかわらず、ユーザーアクティビティは今年減少しました。2024年5月のV2リリースは、新たな関心を引き起こし、有料グループクラブ、革新的な料金構造、高いAPYなどの機能を導入し、ユーザー数が一時的に急増しました。しかし、トークンの流動性とエアドロップの割り当てに対するコミュニティの批判、および他のソーシャルプラットフォームとの激しい競争は、ユーザーエンゲージメントの安定した流れにつながりました。その長期的な実現可能性についての疑念にもかかわらず、Friend.techの立ち上げは、3つの重要なインスピレーションを得て、ソーシャルファイナンス分野に新しいモデルをもたらしました。（1）社会的影響のトークン化の可能性（2）Web3 Paid Group Clubで（3）クロスプラットフォームの相互運用性を備えた社会的資産。
ファーキャスターのブレイクアウト：
今年、ファーキャスターはこの分野で支配的なプレーヤーになるために大きな進歩を遂げました。対照的に、他のほとんどの社会的プロトコルはスポットライトから姿を消しており、一部の人々は不況の危機にonしているようです。Farcasterが開始したフレームは、肯定的なフィードバックを受け取り、馴染みのあるWeb2インターフェイスを使用して、新しいソーシャル、オンチェーンインタラクション方法を導入し、Farcasterのユーザーエクスペリエンスを大幅に改善し、DAUの急増を引き起こし、ユーザーの注目を集めました。さらに、FarcasterとMemeトークンの組み合わせ、特にDegenのようなトークンの成功により、プラットフォームのユーザーの成長とアクティビティが大幅に駆動されました。エアドロップアクティビティは、ユーザーのエンゲージメントを効果的に増加させ、活気のあるコミュニティの形成を促進します。
Farcaster Ecosystemは、次のカテゴリにほぼ分割できます。
クライアント：Warpcast、Recaster、Supercast、Ampcast、Farcord、Firefly、Far.Questなど。
分散型アプリケーション（DAPPS）：jam.so、debox、paragraph、casterbites、nolonely、bountycaster、wildcard、alfafrensなど。
ツール：ShareCaster、AlertCaster、SearchCaster、Farcaster Storage、Farcaster.Voteなど。
APIサービス：Neynae、Pinata、Airstackなど。
全体として、SocialFi分野の成功は不均一であり、ネットワーク効果は引き続きプロジェクトの成功を決定する重要な要素です。この分野では、コールドスタートの問題を克服し、多様なユーザーベースを引き付けることができるプロジェクトに焦点を当て、Web2のようなユーザーエクスペリエンスを提供し、やりがいのあるクリエイターとプラットフォームの成長との微妙なバランスを見つけることを要求します。
defi
2024年上半期の債務は、主にイーサリアムに補充の概念を導入し、30億ドルを超えるstablecoinに蓄積したエセナの焦点に起因していました。
Stablecoinsは、開発者から新しい注目を集めており、MakerとTetherの成功を再現しようとするRWAに支援された完全に浸したStablecoinプロジェクトを受けています。関心が高まっているにもかかわらず、現在主に集中交換で使用されている耐久性のある使用シナリオをチェーン上で見つけることは依然として困難です。これは、地元のガバナンストークンを通じて価値を提供したい分散型のStablecoinプロジェクトに課題をもたらす可能性があります。
Eigenlayerは、2024年上半期に焦点の大部分を占めており、Ether.fi、Pendle、Renzoなどのエコプロジェクトは、重要な市場シェアを獲得するために再開することに関心の急増を活用しています。多くの注意にもかかわらず、Eigenlayerは、マクロ環境が弱いため、ユーザーの期待を完全に満たすことができませんでした。
ブロックチェーンの観点から見ると、EthereumはTVLのリーダーであり続けています（ロックされた値の合計）。2024年上半期には、爆発とベースが大幅に機能しました。さまざまなインセンティブキャンペーンの開始により、ScrollのTVLは10億ドルを超えています。
非EVMチェーンでは、Solanaの最大のTVL貢献者はJitosolであり、他の触媒には繁栄するミーム文化と貸付エコシステムが含まれます。BTCに関連するチェーンも関心を集めていますが、インセンティブプログラムが終了した後、TVLが減少したため、関心を維持することは依然として困難です。
最近の人気のあるCEDEFIモデルは、チェーン資産の持続可能で安全なリターンの必要性を反映しています。ENA料金採掘であろうとRCHのオプション構造であろうと、究極の支払者は集中交換ユーザーです。
Defiは、寛大なリターンを通じて資本を引き付ける能力を実証しています。現在、Aaveは依然として多くのレイヤー2および公共チェーンの主要な資金調達先ですが、Uniswapは依然として主要な資金提供プールです。ただし、長期的な成功の鍵は、契約が保有者の価値を蓄積し、長期的な期待を満たすことができるかどうかです。チェーンの数が増えると、流動性が徐々に分散し、機会を示しています。多様化されたdefiソリューションは、さまざまなニーズを満たしているため、意図指向のプラットフォームに対する潜在的な需要を促進します。
組織サービス
昨年末から今年の初めまで、市場は一般に、ETFの承認を得て、2024年が、取引インフラストラクチャ/施設レベルの誓約/CEFI貸付/収入を含む、暗号通貨を採用する機関にとって記録的な年になることを期待しています。ベースのStablecoins/Derived Products Platformなど。それは、方向性に見合う価値があります。第1レベルの観点から、投資家は実際にこれらの指示に賭けています。 、キルン（1,700万ドルを育てた）、アゴラ（1200万ドルを調達）。ただし、オープンマーケットのETFの恩恵を受ける目標は現在、主にCoinbaseであり、公開される可能性が高い他の企業は鉱業会社です。
私たちの観点から見ると、このトラックをフィンテックフィールドと見なしています。世界中のフィンテック関連企業の資金調達傾向から判断すると、資金調達量が減少し続けるにつれて、2024年の第1四半期の金融技術分野での資金調達は2017年以来の四半期レベルが最も低く、投資家は中期および遅延を好む – 舞台会社。しかし、肯定的な側面は、暗号関連のフィンテック企業がこの大きな分野で比較的活発であるが、主に初期 + Aラウンドに集中しているということです。
要約すると、トラックでは、インフラストラクチャ/制度的誓約/CEFI貸付/収入ベースのスタブコイン/デリバティブプラットフォームの主な観察方向を設定します。投資に関しては、成長の可能性と安定性を示している企業にもっと注意を払ってください。
