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Auteur: Gino Matos, Source: Cryptoslate, compilé par: Shaw Bitchain Vision
Le bitcoin et les crypto-monnaies semblent être sur le point d’être acceptés par des sources grand public, les fonds américains échangés (ETF) atteignant de nouveaux sommets, Goldman Sachs détient plus de ETF de crypto-monnaie émis par BlackRock que toute autre institution, et les services de financement d’entreprise, de la stratégie à Bitming, embrassent les actifs numériques.
Cependant, une récente enquête réalisée par Bank of America montre que les trois quarts des gestionnaires de fonds mondiaux restent fermement refusés de s’impliquer dans les actifs numériques.
Max Gokhman, directeur adjoint des investissements de Franklin Templeton, a déclaré que les données apparemment contradictoires ne proviennent pas de l’incertitude réglementaire ou de la complexité opérationnelle, car ces obstacles ont été largement résolus.
Dans une interview, Gockman a déclaré que les données déséquilibrées découlent de la peur, des malentendus et de la difficulté de l’industrie renonçant à sa croyance enracinée en l’investissement juridique.
Gockman prête attention à la façon dont la finance traditionnelle traite de la révolution des actifs numériques depuis de nombreuses années.Il a souligné:
« La plus grande raison est qu’il faut souvent un certain temps pour une industrie mature pour se rendre compte qu’elle est en retard. Cette peur de l’inconnu a toujours existé. »
Paradoxe de gestion
Les gestionnaires de fonds sont fiers de remplir leurs responsabilités fiduciaires, mais cette conscience de la protection crée un paradoxe: le désir de protéger les actifs des clients afin qu’ils ne puissent pas accéder aux opportunités d’investissement que leurs clients sont de plus en plus avides.
Selon Gohman:
«Un aspect de la gestion de la gestion des actifs consiste à comprendre les besoins des clients. Des clients individuels aux clients institutionnels, ils sont plus intéressés par les actifs numériques, mais ils constatent que leurs gestionnaires de placements ne fournissent pas réellement des solutions pertinentes.»
Cette résistance découle de certains malentendus profondément enracinés. Une opinion est que cela est totalement trop spécifique et sans valeur;L’autre point de vue est qu’il existe un manque de connaissances professionnelles pour utiliser les actifs numériques pour créer des solutions d’investissement légitimes.
Piège à monnaie
Lorsque Gockman rencontre des collègues sceptiques, la conversation suit toujours un modèle prévisible. Les anciens combattants en finance traditionnelle considèrent Meme comme un représentant de l’ensemble de l’écosystème de crypto-monnaie, qui expose ce qu’il appelle une compréhension superficielle.
Tout comme le marché boursier couvre tout, des dividendes de premier ordre aux stocks de biotechnologie spéculatifs, les actifs numériques vont également de protocoles matures qui génèrent de véritables rendements à des jetons spéculatifs purs.
Sa réaction est devenue très naturelle:
« Parce que vous investissez dans des actions, cela signifie que vous n’achetez que des actions à bas prix qui sont négociées sur le marché des sélecteurs roses? Il existe de nombreuses sociétés dans des obligations à haut rendement que la plupart des investisseurs rationnels ne toucheront pas.
Gohman a souligné que ce soupçon était sélectif. Les gestionnaires de fonds se sentent assurés d’un instrument financier qui a fait défaut à plusieurs reprises, comme les obligations vénézuéliennes, mais qui sont découragées par Bitcoin, qui n’a jamais perdu sa promesse en 15 ans.
Alors que les gestionnaires de fonds se disputent toujours la légitimité des crypto-monnaies, le marché a discrètement changé. Les données citées par Gockman expose les arguments dirigés par le détail: 89% des transactions Bitcoin effectuées sur les bourses ont dépassé 100 000 $.Il a souligné:
« Ce n’est pas du capital de détail. Le marché devient de plus en plus institutionnalisé. »
Défis éducatifs
La réponse de Franklin Templeton comprend des campagnes publicitaires à trois niveaux ciblant les responsables de la banque centrale, les intermédiaires institutionnels et les investisseurs de détail.La couche centrale cruciale se compose de grandes sociétés de courtage et des propriétaires de plateformes qui contrôlent des millions de canaux clients mais n’ont aucune idée des besoins des clients.
Gockman a demandé à ces joueurs s’ils avaient demandé à leurs clients s’ils voulaient une crypto-monnaie.Il a ajouté:
« Ils ont probablement un compte sur Coinbase, et ils y mettent la plupart de leur richesse. Et vous ne le savez pas du tout. »
Les consultants traditionnels constatent souvent que la richesse des clients est répartie sur plusieurs plateformes, et le portefeuille géré par des professionnels ne contient pas du tout des actifs numériques accumulés par les clients.
La percée de Franklin Templeton réside dans son interprétation: utiliser un langage financier traditionnel pour exprimer le concept de blockchain.Au lieu de citer une rhétorique révolutionnaire dans l’analyse de Solana, ils ont calculé les flux de trésorerie réduits.
Gohman a expliqué:
« Si nous devions réellement payer pour chaque transaction comme Solana, nous pourrions prédire comment ces transactions augmenteraient. C’est le futur flux de trésorerie. Nous pourrions le ranger à nos jours. »
Cette approche révèle le mystère des actifs numériques en appliquant un cadre analytique familier que tout investisseur formé à l’évaluation de base peut comprendre.
Tout se résume aux bénéfices
Alors que la baisse du taux de la Fed s’approche, Gockman voit une opportunité.Avec des sources traditionnelles de rendement de revenu, alors que les institutions sont confrontées à une pression croissante pour générer des revenus, les crypto-monnaies peuvent fournir une alternative.
Selon ce qu’il a dit:
« Tout le monde a besoin de revenus. La promesse est un moyen clair d’obtenir des revenus. Quand quelqu’un me dit que cela craint que tout cela (crypto-monnaie) soit une arnaque, vous êtes-vous déjà demandé si le gouvernement annule directement toutes les dettes? Parce que j’ai vécu à travers cela. »
Des lignes directrices récentes sur la mise en œuvre des liquidités au sein de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis peuvent être un tournant.C’est la première fois que les produits réglementés peuvent fournir des projets de gage sans avoir à conserver directement les crypto-monnaies.
Gockman prévoit que cette résistance ne se poursuivra pas indéfiniment si les ETF de crypto-monnaie qui soutiennent le jalonnement sont approuvés.Il a prédit:
«Lorsque nous pourrons en offrir les avantages, je pense que cela entraînera plus d’adoption.»
Ce changement peut accélérer soudainement. Les institutions adoptent un schéma selon lequel il existe un scepticisme constant avant que les pressions concurrentielles ne forcent des actions à grande échelle.
L’énorme fracture de la crypto-monnaie reste entre 75% des gestionnaires de fonds qui s’en tiennent à des cadres traditionnels et aux alliances croissantes qui reconnaissent que le service client doit adopter un changement technologique.
La question n’est pas de savoir si cet écart se rétrécira, car la pression économique finira par inciter toutes les parties à l’accepter.La question est de savoir quels managers mèneront la tendance et lesquelles se précipiteront pour rattraper leur retard.
