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Source: Coalition Greenwich; compilée par: Tao Zhu, Vision de Bitchain
L’année suivante peut être considérée comme l’année la plus imprévisible.La géopolitique est complexe et les politiques réglementaires américaines sont incertaines.Bien que le marché boursier américain ne semble pas en mesure d’arrêter la hausse et que les taux d’intérêt ne peuvent que baisser, nous savons qu’aucune de ces choses n’est une fin de conclusion.
Heureusement, certaines tendances sont toujours partout: électronissance des transactions, se concentrer sur l’automatisation du flux de travail, les marchés de plus en plus transparents et bien sûr l’intelligence artificielle et l’apprentissage automatique (IA / ML).Bien que nous ne le mettons pas explicitement sur notre liste, l’impact de l’IA / ML se reflétera dans presque toutes les tendances sur lesquelles nous nous concentrerons en 2025.Il est maintenant et continuera d’être un énorme catalyseur pour l’innovation du marché financier dans les années à venir.Dans cet esprit, voici les tendances sur lesquelles notre équipe se concentrera en 2025:
1. L’influence du marché des ETF est encore élargie
Les FNB sont devenus les smartphones du marché – ils peuvent faire presque tout.Chaque année, davantage d’investissements en obligations actions et sociales sont transférés des fonds communs de placement aux ETF, ce qui est inévitable.Il est également naturel que les institutions utilisent ces ETF comme outils de gestion de trésorerie / liquidité / helding.
Mais les gestionnaires d’actifs et les propriétaires ont maintenant constaté que les FNB sont un excellent outil de distribution pour presque tout: crédit privé, Bitcoin, Ethereum, CLO, marchés monétaires, obligations municipales, factures de trésorerie – la liste devient de plus en plus longue.Bien sûr, il doit y avoir une certaine confusion à ce sujet, et certaines solutions recherchent des problèmes.Mais si les gestionnaires ont des actifs qui nécessitent des investisseurs (comme le crédit privé), les ETF soigneusement construits dans un portefeuille de modèles peuvent obtenir un tout nouveau pool de fonds plus facile que les méthodes traditionnelles.
La plupart des investisseurs de détail n’ont pas besoin d’ajouter plus de «investissements alternatifs» à leurs comptes d’investissement, et les investisseurs institutionnels sont déjà en mesure de les utiliser.Mais l’amélioration de l’accès (et de la liquidité) aux actifs investissables polyvalents est une bonne chose pour les investisseurs institutionnels et les investisseurs de détail (qualifiés).
2. « Smarter, plus vite »
Pour être un marché supérieur, vous devez toujours être plus rapide que les autres.Une connexion micro-ondes, à ondes courtes ou satellite est nécessaire pour fournir des données de marché et des commandes dans le monde à la vitesse (proche) de la lumière de la lumière.Si vous êtes le plus rapide et le premier pour entrer sur le marché, votre logique de trading n’a pas besoin d’être unique pour gagner de l’argent.Mais au cours des cinq dernières années, le nombre de ces sociétés a considérablement chuté car les liens de données et de transactions violent les lois de la physique.
Pour d’autres, le point est maintenant d’être plus intelligent et plus rapide.Bien sûr, être plus intelligent est subjectif.La combinaison pratique des personnes les plus créatives avec autant de pouvoir informatique possible est ce que font les grandes sociétés commerciales et les fonds spéculatifs.La vitesse est toujours importante et les normes augmentent de plus en plus.Mais maintenant, la stratégie quantitative pour exécuter avec succès est de découvrir une pertinence unique et de commercialiser des anomalies avec l’IA prédictive aux opérations d’hyperscale et de réaliser des bénéfices avant que les autres aient la chance de comprendre ce que vous avez fait.
3. Les acheteurs et les vendeurs assortis deviennent plus efficaces (et complexes)
Les principaux marchés boursiers, les obligations du Trésor américain, les devises et un nombre croissant d’obligations de sociétés de qualité supérieure (etc.) sont le trading électronique.Bien que nos recherches montrent que le trading électronique continuera de croître, le taux de changement ralentira à des degrés divers à mesure que chaque marché mûrit.Cependant, la maturité ne signifie pas un manque de progrès.Le passé et le présent nous disent que l’avenir sera plein d’innovation continue dans les transactions électroniques.Bien que l’innovation n’augmente pas toujours le volume de négociation électronique, il rendra le trading plus automatisé, efficace et productif pour les investisseurs et les commerçants.
Le nouveau système de trading alternatif (ATS) montre que même l’un des marchés les plus électroniques du monde a de nouvelles astuces.Le marché du Trésor américain a annoncé une victoire dans le commerce électronique et a commencé à faire face à des défis plus complexes.La croissance du trading électronique des obligations d’entreprise ne provient pas de plus de volumes de RFQ, mais des accords complets, du trading de portefeuille et des enchères modernes.Le résultat est une liquidité du marché plus forte.
La technologie ne crée pas de liquidité, mais elle exploite les liquidités qui sont autrement indisponibles.Le cœur de ces solutions est souvent très complexe, mais grâce aux EMS, aux concepteurs d’interface utilisateur et aux algorithmes, les commerçants ne peuvent voir que la magie sans connaître la complexité de la cause.
4. La pression que le parvenue exerce sur le titulaire est impitoyable
La perturbation des entreprises existantes par les startups est aussi ancienne que l’entreprise elle-même, et cette tentative a toujours été sur le marché des capitaux.Parmi nos principales tendances de la structure du marché à surveiller en 2022, nous soulignons que les startups de l’ère pandémique sont sorties du mode furtif, prête à fournir des solutions pour le monde transformateur.Pour les entreprises qui ont traversé un cycle de marché difficile en 2022, les résultats de ces efforts deviennent de plus en plus évidents.
ATS érode la part de marché sur le marché, les non-bancs prennent des parts de marché (et les clients) des grandes banques, et les sociétés de fintech du marché des capitaux font ces deux choses, et plus encore.Ces nouveaux arrivants agiles tirent parti des technologies de pointe, des modèles commerciaux innovants et des approches centrées sur le client sans être affectés par la technologie traditionnelle et la complexité opérationnelle.
Mais rappelez-vous – il y a des raisons pour lesquelles une entreprise existante est une entreprise existante.Leur taille et leur expérience ont tendance à les garder en avant, même s’ils ne sont pas aussi flexibles.Bien sûr, ils peuvent et acquérir souvent ces entreprises émergentes innovantes.Qui est le grand gagnant?Peu importe qui gagne, les clients peuvent voir des prix et des produits plus favorables.
5. La réglementation américaine devient plus imprévisible
La seule chose qui peut être sûre est la mort et la fiscalité – enfin, peut-être juste la mort.Alors que beaucoup de gens pensent savoir ce qui arrivera sur le marché des capitaux sous la nouvelle administration Trump, peu de gens le savent vraiment.Nous sommes d’accord avec les hypothèses suivantes: de nombreuses règles proposées par la SEC expireront ou seront rétablies; et obtenir une clarté réglementaire; de nombreux cas en attente contre la SEC seront abandonnés ou gagnés par le demandeur.
La victoire républicaine n’est pas les seuls changements réglementaires qui affectent l’industrie des valeurs mobilières.La décision de la Cour suprême des États-Unis sur Chevron réduit le respect du tribunal pour les dirigeants et pourrait déclencher une nouvelle série de contestations dans la formulation des règles de la SEC, Commodity Futures Trading Commission et d’autres régulateurs financiers, impliquant de l’ESG aux actifs numériques et l’avenir des contrats d’événements .L’intervention accrue par la Cour des actions de la SEC pourrait entraîner de nouveaux défis, en particulier avec certaines des dernières règles de la SEC.
6. Le trading et l’innovation du marché dérivé continuent d’être populaires
La demande de dérivés semble être sans fin.Les contrats à terme traditionnels suivant les taux d’intérêt et les marchés boursiers ont établi un volume record en 2024.Le contrat d’événement est officiellement entré en vigueur aux États-Unis et le volume commercial a bondi avant les élections.Les volumes de trading à terme Bitcoin et ETH ont augmenté, les options d’achat d’actions sont devenues courant et les contrats 0DTE ont poussé les volumes de trading pour augmenter davantage.Il n’y aura plus que dans le futur.
Les commerçants et les investisseurs institutionnels stimuleront toujours la plupart du volume de négociation de marché, mais il convient de noter que les investisseurs de détail pénètrent pleinement sur le marché à terme.Des ETF plus liés à la crypto entraîneront une augmentation du volume de trading des options ETF crypto.Les contrats à terme sur le crédit essaient depuis plus d’une décennie, mais il y a des signes que le marché est enfin prêt pour ces outils bien conçus.Quel que soit le résultat, la nouvelle concurrence dans le complexe à terme sur les taux d’intérêt américain ne bénéficiera que l’utilisateur final.Tout cela sera déplié sur le contexte de la bandoulière réglementaire réduite, ce qui pourrait accélérer l’approbation des nouveaux produits.
Cette dynamique de l’offre et de la demande stimule les investissements dans les infrastructures de marché.La technologie de traitement post-transaction (souvent négligé par des outils plus frontaux qui génèrent un retour sur investissement) attire l’attention pour garantir que la croissance du marché n’est pas entravée par l’inefficacité et les risques opérationnels inutiles.Les investisseurs devraient se joindre plus rapidement, les transferts de position seront plus efficaces et l’optimisation des bénéfices recevra une attention renouvelée.
7. L’offre et la demande de données du marché ne sont toujours pas satisfaites
Nos recherches montrent que les acteurs du marché s’attendent à plus à dépenser plus pour les données du marché au cours de l’année à venir.Comme votre facture d’épicerie, l’inflation joue un rôle, mais ce n’est pas la vraie histoire.Que ce soit dans un nouveau pays, une nouvelle classe d’actifs ou une nouvelle stratégie d’investissement, la première étape consiste toujours à acquérir de nouvelles données.Bien que l’offre n’a pas besoin de croître pour répondre à la demande (vous pouvez vendre la même source de données à volonté), les données disponibles à l’achat sont toujours en pleine expansion (par exemple, des données alternatives, des données cryptées) à mesure que les commerçants et les investisseurs travaillent de plus en plus dur pour trouver des avantages sur les marchés existants et nouveaux.
Les données elle-même sont juste la première étape de ce voyage.Les nouveaux mécanismes de livraison (par exemple, le cloud pour les données de marché en temps réel), la meilleure analyse (AI n’importe qui?), Et les outils qui rendent ces données exploitables sur le bureau de négociation sont des investissements clés pour prendre en charge un domaine des demandes de données sur le marché.Aucun de ces éléments n’est une taille unique.Bien que la vitesse soit importante pour certains commerçants, les données historiques peuvent être plus importantes pour que d’autres testent leurs stratégies.C’est pourquoi les mécanismes de l’étendue et de la livraison du marché sont cruciaux pour toute entreprise de données du marché aujourd’hui.
Les activités de données du marché ne peuvent pas résister à la récession.Un ralentissement du marché peut signifier une diminution des clients à court terme, car le pool de capital rétrécit et que les stratégies sous-performantes seront fermées.Mais en fin de compte, sans données sur le marché, le commerce institutionnel et les investissements ne peuvent pas être faits, ce qui signifie que le graphique de dépenses à long terme ne fera que monter et vers la droite.
8. Le rachat forcé et la liquidation favorisent l’innovation et la concurrence
Malgré les changements dans le leadership de Washington, l’autorisation de la SEC de liquider les transactions de rachat du Trésor américain est une règle qui devrait être respectée.Nous et nos participants à la recherche pensons que cela générera des avantages nets pour le marché, bien que les coûts de développement et la complexité à court terme des acteurs du marché doivent être traités.Le marché des repo est l’un des marchés les plus importants de tous les marchés financiers, il est donc raisonnable d’injecter certaines normes et des processus de gestion des risques supplémentaires sur le marché.
L’autorisation apportera également l’innovation.La compensation et les termes de produits plus standard facilitent les transactions électroniques, ce qui entraînera une augmentation des volumes de transactions pour les entreprises existantes et les nouveaux entrants qui pourraient sentir les opportunités.À leur tour, les mécanismes commerciaux peuvent devenir plus intelligents, s’inspirant des innovations utilisées dans d’autres parties du marché électronique à revenu fixe.
Ces mêmes normes de marché et mécanismes de trading peuvent également ouvrir le marché aux nouveaux acheteurs et vendeurs.Il est plus facile pour les personnes ayant des espèces à portée de main de générer des rendements, et il est plus facile pour les personnes ayant des stratégies de déployer des espèces, ce qui injectera plus de liquidités sur l’ensemble du marché.
9.Tradfi et Defi Love Story devient plus fort
Le commerce des crypto-monnaies via Blockchain, négociant des obligations via des FNB est un fait établi, mais maintenant les choses ont changé: nous pouvons échanger des crypto-monnaies via des ETF (ainsi que des contrats à terme et des options), et négocier des obligations via Ethereum.Les sociétés Defi voient des opportunités pour les actifs TRADFI, mais peut-être plus intéressant, les sociétés TRADFI introduisent l’accès aux actifs TRADFI via le mécanisme Defi.
Il est indéniable que tout cela semble un peu répétitif à la surface.Étant donné que l’importance du bitcoin est que vous pouvez l’échanger directement en dehors du système financier, pourquoi avez-vous besoin d’échanger Bitcoin via des ETF?De même, les fonds du marché de l’argent peuvent être facilement accessibles à toute personne disposant d’un compte de courtage.Alors pourquoi avoir un croisement?
De nombreux investisseurs traditionnels souhaitent entrer sur le marché des crypto-monnaies, mais préfèrent ouvrir un nouveau compte sans aucun effort – il est plus facile de le stocker dans leurs comptes imposables ou existants existants.Il en va de même pour les investisseurs Defi dans cette industrie (oui, ils existent).Mettre vos stablescoins en chaîne (c’est-à-dire en espèces) dans des outils soutenus par de grands gestionnaires d’actifs détenant une dette gouvernementale américaine peut non seulement générer des revenus, mais également stocker ces fonds en toute sécurité dans l’écosystème numérique.
Il est difficile de prédire si tous les finances se tourneront vers Defi au cours de la prochaine décennie, ou si les deux mondes coexisteront finalement dans une connexion plus transparente.Mais l’histoire d’amour entre Tradfi et Defi a dû commencer.
10. L’investissement dans les technologies opérationnelles et de conformité continue de croître
Les professionnels des opérations et de la conformité ont longtemps été invités à faire plus avec moins d’argent.Les dépenses post-échanges ressemblent plus à un jeu Gopher qu’à un investissement stratégique à long terme.Puisque vous pouvez dépenser de l’argent pour développer un nouvel algorithme d’exécution qui produit des rendements importants la première année, pourquoi dépenser de l’argent pour un nouveau système de règlement?
Nous comprenons qu’il est important de dépenser de l’argent et de gagner de l’argent.Mais si la fondation est faible, il est impossible de gagner de l’argent.Ceux qui suivent de près les opérations et les infrastructures de conformité comprennent que l’objectif n’est pas seulement de réduire les coûts, mais de réduire, de réduire les risques et d’atteindre des objectifs stratégiques.C’est pourquoi les mainframes cèdent la place au cloud, l’alerte d’anomalie cède la place à la surveillance de l’IA, les feuilles de calcul de gestion des marges cèdent la place aux systèmes de gestion de portefeuille qui aident à optimiser les garanties.
Des initiatives de l’industrie telles que T + 1 et la prochaine autorisation de liquidation du Trésor forcent les technologies et les processus existants pour changer et s’améliorer.Ces investissements accélèrent non seulement les vitesses de traitement, mais augmentent également la valeur que le backend fournit pour l’avant.De meilleures données après le commerce signifient que les gestionnaires de portefeuille peuvent comprendre les risques plus précisément et en temps réel, tandis que les vérifications de la conformité intelligente peuvent garantir une plus grande mesure des flux de capitaux et éviter les accidents réglementaires.
