jakiro
Autor: Mason Nystrom, socio de Pantera;
Defi de consumo
A medida que caen las tasas de interés, los rendimientos de Defi comienzan a ser más atractivos.El aumento de la volatilidad trae más usuarios, rendimientos y apalancamiento.Junto con los rendimientos más sostenibles de RWA, de repente se volvió mucho más fácil construir aplicaciones de financiación criptográfica de grado consumidor.
Cuando combinamos estas tendencias macro con innovaciones en la abstracción de la cadena, cuentas/billeteras inteligentes y un cambio general hacia los dispositivos móviles, existe una clara oportunidad para crear una experiencia Defi de grado consumidor.
Algunas de las aplicaciones financieras criptográficas más exitosas en los últimos años han nacido con una combinación de mejor experiencia y especulaciones del usuario.
● Robots comerciales (como Telegram): proporcione a los usuarios la capacidad de comerciar con mensajes y experiencias sociales
● Mejores billeteras criptográficas (por ejemplo, Phantom): mejorar la experiencia de la billetera existente y proporcionar mejores experiencias en múltiples cadenas
● Nuevos terminales, rastreadores de cartera y capas de descubrimiento (por ejemplo, Photon, Azura, DexScreener, etc.): proporcione características avanzadas para usuarios avanzados y permiten a los usuarios acceder a Defi a través de una interfaz similar a CEFI
● Robinhood de Memecoins (como Vector, Moonshot, Hype, etc.): hasta ahora, las criptomonedas han favorecido principalmente el escritorio, pero la experiencia móvil primero dominará las futuras aplicaciones comerciales
● Token LaunchPad – (por ejemplo, bomba, virtuales, etc.), proporciona a cualquier persona permisos sin permiso para crear tokens, independientemente de sus capacidades técnicas.
Con más aplicaciones DEFI de grado de consumo, se verán como aplicaciones FinTech con experiencias de usuario estándar que los usuarios les gustan, pero se agregarán en el backend y proporcionarán una experiencia personalizada del protocolo Defi.Estas aplicaciones se centrarán en descubrir experiencias, ofertas (como tipos de ingresos), atraer a usuarios avanzados (como características convenientes, como proporcionar apalancamiento multi-colateral) y, a menudo, abstraer la complejidad de las interacciones en la cadena.
RWA Flywheel: crecimiento endógeno y crecimiento exógeno
Desde 2022, las altas tasas de interés han apoyado una afluencia masiva de activos del mundo real (RWA).Pero ahora, la transición de las finanzas fuera de la cadena a las finanzas en la cadena se está acelerando a medida que las grandes compañías de gestión de activos, como BlackRock, se dan cuenta de los beneficios significativos de emitir RWAS en la cadena, que incluyen: activos financieros programables, emisión y mantenimiento de la estructura de bajo costo de activos y mayor accesibilidad a los activos.Estos beneficios, como Stablecoins, son 10 veces mejores que el panorama financiero actual.
Según Rwa.xzy y Defillama, RWA representa el 21-22% de los activos de Ethereum.Estos RWA aparecen principalmente en forma de la Clase A, los bonos del Tesoro de los Estados Unidos respaldados por el gobierno de EE. UU.Este crecimiento está impulsado principalmente por altas tasas de interés, lo que facilita que los inversores pasen mucho tiempo en la Fed en lugar de Defi.Aunque la dirección del viento macro está cambiando, lo que hace menos el atractivo de los lazos del Tesoro, el Horse de Tokenización de Activos en la cadena ha entrado en Wall Street, abriendo las compuertas para que los activos más riesgosos ingresen a la cadena en la cadena.
A medida que se transfieren más y más activos tradicionales a la cadena, esto desencadenará un efecto de volante compuesto, fusionando lentamente y reemplazando las pistas financieras tradicionales con protocolos Defi.
¿Por qué es esto importante?El crecimiento de las criptomonedas se reduce al capital exógeno y al capital endógeno.
La mayor parte de Defi es endógeno (básicamente cíclico en el ecosistema de defi) y es capaz de crecer por sí solo.Históricamente, sin embargo, ha sido bastante reflexivo: se elevará, caerá y luego volverá a su origen.Pero con el tiempo, las nuevas primitivas han expandido constantemente la participación de Defi.
Los préstamos en la cadena a través del fabricante, el compuesto y AAVE expande el uso de la garantía cripto-nativa como apalancamiento.
Los intercambios descentralizados, especialmente los AMM, han ampliado el alcance de los tokens negociables y activado liquidez en la cadena.Pero Defi solo puede desarrollar su propio mercado hasta cierto punto.Mientras que el capital endógeno (por ejemplo, la especulación en los activos en la cadena) ha llevado el mercado de la criptografía a una fuerte clase de activos, el capital exógeno (capital fuera de la economía en la cadena) es esencial para la próxima ola de crecimiento de Defi.
RWA representa una gran cantidad de capital exógeno potencial.RWA (productos básicos, acciones, crédito privado, divisas, etc.) brinda la mayor oportunidad para que Defi se expanda, lo que ya no se limita a la circulación de capital desde bolsillos minoristas hasta bolsillos de los comerciantes.Así como el mercado de Stablecoin necesita crecer a través de usos más exógenos (en lugar de especulaciones financieras en la cadena), otras actividades de Defi (como transacciones, préstamos, etc.) también deben crecer.
El futuro de Defi es que todas las actividades financieras se transferirán a la cadena de bloques.Defi continuará viendo dos expansiones paralelas: una expansión endógena similar lograda a través de más actividades nativas en la cadena y la expansión exógena lograda a través de transferencias de activos del mundo real a la cadena.
Plataforma de defi
«Las plataformas son poderosas porque promueven las relaciones entre los proveedores de terceros y los usuarios finales».
Los protocolos criptográficos están a punto de marcar el comienzo de su momento de plataforma.
Las aplicaciones Defi se están moviendo hacia el mismo modelo de negocio, desde protocolos de aplicaciones independientes hasta protocolos de plataforma maduros.
Pero, ¿cómo se convierten exactamente estas aplicaciones Defi?Hoy en día, la mayoría de los protocolos DEFI son relativamente rígidos, proporcionando un servicio único para aplicaciones que desean interactuar con estos protocolos.
En muchos casos, las aplicaciones simplemente pagan al protocolo sus activos centrales (como la liquidez) como los usuarios estándar, en lugar de poder crear experiencias diferenciadas o lógica de programación directamente dentro del protocolo.
Así es como comienzan la mayoría de las plataformas, resolviendo problemas centrales para un solo caso de uso.Stripe inicialmente proporcionó una API de pago que permite a las empresas individuales, como las tiendas en línea, aceptar pagos en sus sitios web, pero solo funciona para empresas individuales.Con el lanzamiento de Stripe de Stripe Connect, las empresas pudieron procesar los pagos en nombre de múltiples vendedores o proveedores de servicios, haciendo de Stripe la plataforma que son hoy.Más tarde, proporcionó a los desarrolladores mejores formas de construir más integraciones, amplificando así sus efectos de red.Del mismo modo, las plataformas DEFI como Uniswap ahora se están moviendo de aplicaciones independientes que facilitan los intercambios, como el DEX, a la construcción de plataformas Defi, permitiendo que cualquier desarrollador o aplicación cree sus propios DEX sobre la liquidez de UNISWAP.
El impulsor clave de la transformación de la plataforma Defi es el cambio en los modelos de negocio y la evolución de las primitivas de liquidez singleton.
Singleton Liquidity Primitive – Uniswap, Morpho, Fluid – Liquidez agregada para el protocolo Defi, que permite el acceso a dos partes modulares de la cadena de valor (como proveedores de liquidez y aplicaciones/usuarios).La experiencia del proveedor de liquidez se simplifica, asignando fondos a un solo protocolo en lugar de un grupo diferenciado de fondos o una bóveda huérfana.Para las aplicaciones, ahora pueden alquilar liquidez desde la plataforma Defi en lugar de simplemente agregar servicios centrales (por ejemplo, DEX, préstamos, etc.).
Aquí hay algunos ejemplos de protocolos emergentes de plataforma DEFI:
Uniswap V4 está presionando un modelo de liquidez singleton a través del cual las aplicaciones (por ejemplo, los ganchos) pueden alquilar liquidez del protocolo V4 de Uniswap en lugar de simplemente enrutar liquidez a través de protocolos como Uniswap V2 y V3.
Morpho se ha trasladado a un modelo de plataforma similar donde Morphoblue actúa como la capa primitiva de liquidez central, accesible sin permiso a través de bóvedas creadas por Metampho, un protocolo construido sobre la liquidez primitiva Morphoblue.
Del mismo modo, el protocolo de fluido de Instadapp crea una capa de liquidez compartida que puede ser aprovechada por sus protocolos de préstamos y DEX.
Si bien existen diferencias entre estas plataformas, el punto común es que las plataformas Defi emergentes comparten modelos similares, construyendo una capa de contrato de liquidez singleton en la parte superior y construyendo protocolos más modulares en ella para una mayor flexibilidad y personalización de la aplicación.
El protocolo Defi evolucionó desde aplicaciones independientes hasta plataformas maduras, marcando la madurez de la economía en la cadena.Al adoptar las primitivas de liquidez singleton y las arquitecturas modulares, los protocolos como Uniswap, Morpho y Fluid (anteriormente Instadapp) desbloquean nuevos niveles de flexibilidad e innovación.Este cambio refleja cómo las plataformas tradicionales como Stripe empoderan a los desarrolladores de terceros para construir sobre los servicios centrales, lo que impulsa mayores efectos de red y creación de valor.A medida que Defi ingresa a la era de la plataforma, la capacidad de promover aplicaciones financieras personalizables y compuestas se convertirá en una característica decisiva, ampliando el mercado para los protocolos Defi existentes y permitiendo que se construya una nueva ola de aplicaciones en estas plataformas Defi.
