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Deng Tong, visión de Bitcoin
El 2025 está llegando a su fin, y en esta ocasión de despedirse de lo viejo y dar la bienvenida a lo nuevo, Bitcoin Vision lanza una serie de artículos «Mirando hacia atrás al 2025». Al revisar el progreso de la industria del cifrado durante el año, también espero que la industria termine en el nuevo año y las estrellas brillen.
En 2025, el panorama regulatorio global del cifrado marcará el comienzo de nuevos cambios.Las regulaciones en varias regiones ya no dependen de acciones de aplicación de la ley para dar forma al panorama industrial, sino que formulan diferentes marcos regulatorios.Este artículo revisa los resultados regulatorios logrados por la industria del cifrado en los principales países y regiones del mundo en 2025.
Resumen de las políticas de cifrado de los principales países y regiones del mundo en 2025
1. Estados Unidos
La regulación de las criptomonedas en Estados Unidos ha disfrutado de vientos de cola desde que Trump regresó a la Casa Blanca, logrando avances significativos después de años de estancamiento legislativo.
1. «Orientación y establecimiento de una ley nacional de innovación para monedas estables en los Estados Unidos» («Ley GENIUS»)
El 4 de febrero, el proyecto de ley fue presentado por el senador republicano Bill Hagerty de Tennessee, el senador republicano Tim Scott de Carolina del Sur, la senadora republicana Cynthia Loomis de Wyoming y la senadora demócrata Kirsten Gillibrand de Nueva York.El 17 de junio, el Senado de los Estados Unidos aprobó un proyecto de ley que promueve los esfuerzos regulatorios del gobierno federal de los Estados Unidos sobre las monedas estables y presiona a la Cámara de Representantes para que planifique la siguiente fase de los esfuerzos del país para regular los activos digitales.El 18 de julio, Trump firmó el proyecto de ley y entró en vigor.
El proyecto de ley limita los activos de reserva a activos de bajo riesgo, como efectivo en dólares estadounidenses y bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo. Una vez que la escala de emisión supere los 10.000 millones de dólares estadounidenses, quedará automáticamente sujeta a supervisión federal.En caso de quiebra, se dará prioridad a la protección de los derechos e intereses de los titulares de monedas estables. También prohíbe a las instituciones sin licencia emitir monedas estables.
La implementación de este proyecto de ley marca la primera vez que Estados Unidos establece formalmente un marco regulatorio para las monedas estables digitales. Aclara los tipos de activos de reserva que se pueden mantener para la emisión de monedas estables y delinea las responsabilidades regulatorias jerárquicas de los gobiernos federal y estatal.Pone fin al estado «salvaje» anterior de estatus legal ambiguo y derechos y responsabilidades regulatorios poco claros en el campo de las monedas estables. Proporciona directrices claras de cumplimiento para la emisión, custodia y otros aspectos de las monedas estables, y promueve la aceleración del sistema regulatorio global de las monedas estables.
Para obtener más información, consulte el tema Bitcoin Vision.«Interpretación del «EE.UU.Ley Stablecoin» ¿Qué impacto tendrá en la industria del cifrado? 》
2. Ley de Transparencia y Responsabilidad de las Stablecoins para una Mejor Economía del Libro Mayor (Ley STABLE)
El proyecto de ley fue propuesto formalmente por el representante republicano de Wisconsin, Bryan Steil, y el representante republicano de Arkansas, French Hill, el 2 de abril, y está comprometido a construir un marco de emisión de monedas estables de pago a nivel federal. Remitido al Congreso por el Comité de Servicios Financieros de la Cámara.
El proyecto de ley perfecciona los estándares regulatorios para las monedas estables de pago, exigiendo a los emisores que asignen activos de reserva con licencia en una proporción de 1:1 y prohíbe el pago de intereses a los usuarios; aclara que los emisores legales incluyen tres categorías: bancos regulados federalmente y entidades no bancarias aprobadas; También exige a los emisores que divulguen los procedimientos de reembolso y los informes mensuales de reservas.Los informes deben ser revisados por una firma de contadores públicos certificados y la certificación falsa enfrentará sanciones penales.
Este proyecto de ley complementa la Ley GENIUS y construye conjuntamente un sistema regulatorio de cadena completa para las monedas estables.
Se pueden ver los detalles«¿Se acerca el punto de inflexión para las monedas estables?»La Cámara de Representantes de Estados Unidos hace importantes ajustes a la Ley STABLE》
3. Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales (Ley CLARITY)
El 29 de mayo, el presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara, French Hill, propuso la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, cuyo objetivo es eliminar la ambigüedad de larga data en la regulación de los activos digitales al aclarar las responsabilidades de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC).El 23 de junio, el Comité de Servicios Financieros y el Comité de Agricultura de la Cámara de Representantes presentaron el proyecto de ley, que define los productos digitales como activos digitales cuyo valor está «intrínsecamente vinculado» al uso de blockchain.Aprobado por la Cámara de Representantes el 17 de julio.
El núcleo del proyecto de ley es delinear el alcance regulatorio de la SEC y la CFTC.La SEC regula los «valores de activos digitales» y la CFTC regula los «productos básicos digitales». El proyecto de ley clasifica Bitcoin, Ethereum, etc. como productos digitales y trata los tokens en la etapa ICO como activos de contratos de inversión;establece un mecanismo de certificación de «madurez» de blockchain, y los proyectos que cumplan con los estándares pueden transferirse posteriormente a la supervisión de la CFTC.Además, exime a los servicios DeFi sin custodia de los requisitos de registro tradicionales y relaja las restricciones de registro de la SEC para proyectos de recaudación de fondos de pequeñas cantidades.
La «Ley CLARITY» ya no se centra en «si una determinada criptomoneda es un valor», sino en la madurez: «¿Qué tan descentralizada está?»Aclara la división del trabajo entre la SEC y la CFTC y crea un nuevo marco para la supervisión de activos digitales.
Se pueden ver los detalles«Centrarse en la Ley CLARITY: Análisis completo del contenido, importancia y evaluación de la industria»
4. Ley Estatal de Vigilancia Anti-CBDC
En febrero de 2023, Tom Emmer, líder de la mayoría de la Cámara de Representantes de Estados Unidos, lo propuso por primera vez. El 26 de marzo de 2025, el senador estadounidense de Texas, Ted Cruz, también presentó un proyecto de ley del mismo nombre en el Senado.El 17 de julio, la Cámara de Representantes aprobó el proyecto de ley por 219 votos contra 210.
La importancia fundamental de este proyecto de ley es proteger la privacidad y la libertad financiera de los ciudadanos.También tiene una importancia positiva para eliminar obstáculos al desarrollo de las criptomonedas privadas, mantener la estabilidad del sistema financiero tradicional de Estados Unidos y evitar el riesgo de politización de la política monetaria.
Se pueden ver los detalles«Explicación detallada del cifrado del Congreso de EE. UU.: resumen de los contenidos, mercados y opiniones de la industria de los tres proyectos de ley principales»
2.Hong Kong, China
1. «Billete de moneda estable»
El 21 de mayo, el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó oficialmente el proyecto de ley Stablecoin en tercera lectura. Implementado oficialmente el 1 de agosto, es el primer marco regulatorio integral de Asia para monedas estables de moneda fiduciaria.
Las regulaciones estipulan que aquellos que emiten monedas estables de curso legal en Hong Kong, o emiten monedas estables de curso legal fuera de Hong Kong que afirman estar ancladas al dólar de Hong Kong, deben solicitar una licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong.Los emisores autorizados deben cumplir requisitos como la segregación de activos de reserva y el reembolso en función del valor nominal, así como una serie de regulaciones como la lucha contra el lavado de dinero, la gestión de riesgos y la divulgación de información.Al mismo tiempo, sólo las instituciones autorizadas pueden vender monedas estables fiduciarias en Hong Kong, y sólo las monedas estables emitidas por emisores autorizados pueden venderse a inversores minoristas. La promoción de monedas estables sin licencia es ilegal.La Autoridad Monetaria de Hong Kong emitió simultáneamente las directrices reglamentarias correspondientes para aclarar el proceso de solicitud de licencia y las disposiciones sobre el período de transición.
Se pueden ver los detalles«La moneda estable compatible con Hong Kong está por llegar. Una mirada rápida a su historia y contenidos principales»
2. Lanzar una consulta pública sobre el marco de presentación de informes sobre criptoactivos y las revisiones relacionadas con los estándares comunes de presentación de informes.
El 9 de diciembre, el gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong lanzó una consulta pública sobre la implementación del marco de presentación de informes sobre criptoactivos y las revisiones relacionadas de los estándares comunes de presentación de informes.El Secretario de Servicios Financieros y del Tesoro, Sr. Hui Ching-yu, dijo que para demostrar la determinación de Hong Kong de promover la cooperación fiscal internacional y combatir la evasión fiscal transfronteriza y cumplir con sus obligaciones internacionales, modificaremos la Ordenanza de Impuestos Internos (Capítulo 112) (la Ordenanza) para implementar el marco de presentación de informes y las normas comunes de presentación de informes recientemente revisadas.Esta medida también es vital para mantener la reputación de Hong Kong como centro financiero y de negocios internacional.El gobierno planea completar las enmiendas legislativas locales requeridas durante el próximo año, con el objetivo de intercambiar automáticamente información fiscal relacionada con transacciones de criptoactivos con jurisdicciones fiscales asociadas relevantes a partir de 2028, e implementar el estándar de presentación de informes común recientemente revisado a partir de 2029. Hong Kong intercambiará automáticamente información fiscal con socios adecuados de forma recíproca, y los socios deben cumplir con estándares relacionados con la protección de la confidencialidad y seguridad de los datos.
Se pueden ver los detalles«Hong Kong: Planes para intercambiar automáticamente información fiscal relacionada con transacciones de criptoactivos con jurisdicciones fiscales asociadas relevantes a partir de 2028»
3. Unión Europea
El 30 de diciembre de 2024, la Ley de Supervisión del Mercado de Criptoactivos de la UE («Ley MiCA») entró oficialmente en vigor, marcando una nueva era para el marco europeo de cumplimiento de criptoactivos.
El proyecto de ley establece un sistema refinado de supervisión de clasificación, que no solo establece requisitos claros para la emisión de criptoactivos y los proveedores de servicios relacionados, sino que también establece reglas de exención regulatoria y disposiciones de garantía de integridad del mercado.MiCA define los activos cifrados como representaciones digitales de valor o derechos transmitidos y almacenados a través de tecnología de contabilidad distribuida, y se divide en tres categorías: tokens de dinero electrónico (EMT); Fichas de referencia de activos (ART); otros activos cifrados, como monedas no estables como Bitcoin.El proyecto de ley se centra en la supervisión diferenciada de la emisión de criptoactivos, estipula las especificaciones de acceso y operación para los proveedores de servicios de criptoactivos (CASP), delinea el alcance de las exenciones regulatorias para evitar una regulación excesiva e inhibe la innovación, y el proyecto de ley para prevenir y controlar las violaciones del mercado prohíbe claramente el uso de información privilegiada.
Se pueden ver los detalles«La Ley MiCA de la UE entra oficialmente en vigor: un artículo explica las nuevas normas para el desarrollo empresarial Web3»
4. Japón
1.Modificación a la Ley de Liquidación de Fondos
En marzo de este año, la Agencia de Servicios Financieros de Japón presentó una enmienda al proyecto de ley al Congreso. El objetivo es construir una sólida línea de defensa de la seguridad del mercado y reducir moderadamente las barreras de entrada a la industria.
El 6 de junio, el Senado japonés aprobó una enmienda a la «Ley de Liquidación de Fondos» para establecer un nuevo sistema para la «industria intermediaria de criptoactivos», que permite a las empresas participar en servicios de comparación sin registrarse como operadores de intercambio de criptoactivos, con el objetivo de reducir las barreras de entrada al mercado y promover la innovación criptofinanciera.La enmienda también agrega una cláusula de «orden de retención nacional», que otorga al gobierno el poder de ordenar a la plataforma que retenga algunos activos de los usuarios en Japón cuando sea necesario para evitar el riesgo de salidas de activos causadas por eventos similares a la quiebra de FTX.Se espera que la nueva ley entre en vigor oficialmente dentro de un año a partir de la fecha de promulgación.
Se pueden ver los detalles«El Senado japonés aprobó la enmienda a la Ley de Liquidación de Fondos y estableció un nuevo sistema para la industria intermediaria de criptoactivos»
2. Plan para aprobar la emisión de moneda estable del yen japonés
La moneda estable del yen japonés se denominará JPYC, con 1 JPYC fijo a un tipo de cambio fijo de 1 yen (aproximadamente 0,05 yuanes), y estará respaldada por activos de alta liquidez como depósitos en yenes japoneses y bonos del gobierno japonés como reservas.Las personas, las empresas y los inversores institucionales pueden solicitar la compra de monedas estables JPYC y realizar transferencias de pago. Luego, las monedas estables se transferirán a sus billeteras electrónicas.Los escenarios de aplicación incluyen remesas a estudiantes extranjeros, pagos corporativos y servicios de gestión de activos basados en blockchain.
La moneda estable del yen podría tener un impacto significativo en el mercado de bonos japonés.Si el JPYC se utiliza ampliamente, aumentará la demanda de bonos del gobierno japonés, y es probable que el JPYC comience a comprar grandes cantidades de bonos del gobierno japonés en el futuro.
Se pueden ver los detalles«Japón tiene la intención de aprobar la emisión de yen como moneda estable»
5. Emiratos Árabes Unidos
El 16 de septiembre entró en vigor el Decreto Federal No. 6 de 2025, que puede considerarse como una integración importante en la historia de la supervisión financiera, al reforzar de manera integral la supervisión en el cifrado y campos relacionados.Las políticas específicas incluyen: por primera vez, el decreto incorpora toda la infraestructura blockchain, como DeFi, proyectos Web3, protocolos de monedas estables, intercambios descentralizados y puentes entre cadenas al marco regulatorio del banco central; incluso si los proveedores de servicios de cifrado están ubicados fuera de los EAU, siempre que sus destinatarios de servicios incluyan a residentes de los EAU, deben cumplir con la ley y solicitar las licencias pertinentes; las entidades que realicen negocios relevantes sin autorización podrán ser multadas con entre 50.000 y 1.000 millones de dírhams (aproximadamente entre 13.600 y 27.200 dirhams) y multas de 100 millones de dólares estadounidenses), y en algunos casos irán acompañadas de penas de prisión; el decreto proporciona un período de transición de un año para los operadores existentes en cifrado y campos relacionados, exigiendo que los proyectos relevantes completen las solicitudes de licencia de cumplimiento y otros ajustes antes de septiembre de 2026, y el banco central puede extender el período de transición a su discreción;Anteriormente, las zonas francas financieras en lugares como Dubai podían emitir licencias de activos virtuales por sí mismas, pero el nuevo decreto estipula claramente que sus disposiciones también se aplican a las zonas francas financieras, y las licencias emitidas por zonas francas no pueden estar exentas de los requisitos de cumplimiento de la nueva ley.
Los Emiratos Árabes Unidos se esfuerzan por convertirse en la región reguladora de las criptomonedas con la estructura más completa y la mayor credibilidad internacional en Medio Oriente.
1.Abu Dabi
El 10 de junio, la Autoridad de Servicios Financieros del Mercado Global de Abu Dhabi anunció que implementaría revisiones a su marco regulatorio de activos digitales con efecto inmediato.Las revisiones se centran en modificar el proceso para la aceptación de activos virtuales (VA) por parte del Mercado Global de Abu Dhabi (ADGM) para su uso como activos virtuales reconocidos (AVA), así como en establecer los requisitos de capital y tarifas correspondientes para las personas autorizadas (empresas de activos virtuales) que participan en actividades reguladas relacionadas con activos virtuales.Las enmiendas también introducen derechos de intervención específicos de productos para activos virtuales y establecen reglas para confirmar la prohibición existente sobre el uso de tokens de privacidad y monedas estables algorítmicas dentro de ADGM.Por último, las revisiones amplían el ámbito de inversión de los fondos de capital riesgo.
Debido al entorno regulatorio de cifrado en constante mejora de Abu Dhabi, muchas empresas de cifrado como Circle, Tether, Binance, Ripple, Animoca Brands, GFO-X y Bitcoin Suisse obtuvieron licencias en Abu Dhabi durante el año. Abu Dhabi se está convirtiendo en la criptocapital de Medio Oriente.
Se pueden ver los detalles«¿Es Abu Dhabi la capital de las criptomonedas?» Por qué Binance, Tether, Circle y otros gigantes criptográficos se reunieron para elegir Abu Dhabi》
2.Dubái
En mayo de este año, la Autoridad Reguladora de Activos Virtuales (VARA) de Dubai lanzó la versión 2.0 de su reglamento, ampliando los estándares de gobernanza e informes para todas las actividades de activos virtuales con licencia.VARA también continúa tomando importantes medidas de cumplimiento civil contra operadores sin licencia en Dubai, emitiendo órdenes de cese y desistimiento y multas en múltiples plataformas.
6. Corea del Sur
En mayo de este año, Lee Jae-myung propuso formalmente un plan para emitir una moneda estable vinculada al won coreano en una reunión de discusión de políticas.
A principios de diciembre, el partido gobernante de Corea del Sur pidió a los ministerios y a la Comisión de Servicios Financieros (FSC) que presentaran un proyecto de ley regulador de la moneda estable en won coreanos antes del 10 de diciembre, pero la FSC no lo presentó a tiempo.Un portavoz del FSC dijo que el FSC necesita más tiempo para coordinar su posición con las agencias relevantes. En lugar de apresurarse a completar la propuesta antes del plazo establecido, es mejor publicarla al mismo tiempo que se presenta el proyecto de ley a la Asamblea Nacional.La FSC dijo que la medida fue para proteger el derecho del público a saber sobre el asunto.
Como resultado, todas las formas de emisión de criptomonedas y monedas estables siguen siendo ilegales en Corea del Sur.
