Métricas de monedas: estado actual de la minería de bitcoin en el segundo trimestre de 2024

Autor: Parker Merritt Fuente: Traducción de métricas de monedas: Shan Oppa, Bittain Vision

Puntos clave:

Después de la mitad, la tasa de hash de Bitcoin (promedio móvil de 30 días) ha caído un 7% de su máximo histórico de 626 EH/sy actualmente es 580 EH/S
La integración de UTXO masiva de OKX trajo un breve impulso a los ingresos por tarifas de transacción, y los mineros recibieron $ 38 millones en tarifas de transacción en 3 días
Bitfarms, la compañía de máquinas mineras con sede en Toronto, ha logrado un progreso notable en la eficiencia de las máquinas mineras, reduciendo el consumo de energía incremental de 35 j/th a 27 j/th para 2024
Durante el pico del mercado alcista 2021, el Antminer S19 cotizó a $ 100/th, y ahora ha cotizado tan bajo como $ 2.5/th en el mercado secundario

Introducción

El informe «Estado neto» de esta semana revisa el espacio de minería de Bitcoin, continuando nuestra serie de actualizaciones trimestrales sobre el estado de las partes interesadas de la prueba de trabajo.Desde la mitad de la mitad de la mitad de abril, las ganancias mineras están bajo presión debido al estancamiento en los precios de Bitcoin y un mercado de tarifas lentos, aunque los períodos de congestión en cadena a corto plazo han brindado ayuda para aliviar los ingresos.Muchas compañías mineras están diversificando sus negocios, no solo limitándolos a simplemente minería, sino reposicionarse como proveedores de infraestructura general, tratando de obtener contratos de alojamiento para aplicaciones de inteligencia artificial de alta energía.Al mismo tiempo, el impulso de la mejora de la eficiencia de los chips ha sido sin disminución, lo que obliga a los mineros a considerar si continuar utilizando hardware ASIC antiguo o realizar actualizaciones integrales de la máquina minera.En este informe, profundizaremos en cada uno de estos factores para evaluar la salud de la industria minera además del rendimiento del precio de Bitcoin.

Integración de la mina

A primera vista, el segundo trimestre de 2024 es un período relativamente rentable para los mineros de Bitcoin.En los 18 trimestres desde enero de 2020, el trimestre ocupó el quinto lugar por los ingresos totales en dólares, y los mineros recibieron un total de $ 3.77 mil millones en ingresos a través de subsidios de bloque y tarifas de transacción.Por supuesto, estas ganancias están a la vanguardia debido a la mitad, representando casi la mitad de los ingresos este trimestre solo en abril.Mayo y junio son meses más difíciles para los mineros, ya que las recompensas de Bitcoin Block cayeron de 6.25 BTC a 3.125 BTC el 20 de abril, y la popularidad de los tokens «Rune» se desvaneció en las siguientes semanas.Por lo tanto, el poder informático de Bitcoin muestra signos de salida de los mineros: el promedio móvil de 30 días de 580 EH/s ha bajado un 7% desde el récord de 6.26 Eh/s.

Fuente: Datos de red de métricas de monedas Pro

A pesar de debilitar el impulso general de los ingresos, el aumento inesperado del tráfico en la cadena todavía proporciona a los mineros un poco de respiro.A principios de junio, el grupo de memoria de Bitcoin estaba lleno de una gran cantidad de transacciones que pagaban tarifas altas, y para el mediodía del 7 de junio, la tarifa promedio de transacción por hora era tan alta como $ 945.Este período de congestión aumentó significativamente los ingresos mineros, con los precios de la energía informática (ingresos en dólares por TH/s por día) que se elevaron a $ 0.09, y las tarifas de manejo contribuyeron a más del 42% de los ingresos.

Si bien el aumento en las tarifas a menudo se asocia con protocolos de token como ordenales y runas, el reciente aumento de los ingresos mineros se produce por operaciones internas de un solo intercambio centralizado.OKX (el cuarto intercambio de rango de Bitcoin Spot Trading Volume) ha llevado a cabo una serie de «fusiones UTXO» a gran escala para despejar cuentas combinando acciones de bitcoin dispersas en denominaciones más grandes y más compactas.Dado que las tarifas de las transacciones de bitcoin dependen del espacio en el bloque que consumen, los costos de transferencia de transacciones que involucran a muchos UTXO son más caros, mientras que los UTXO «fusionados» pueden desbloquear los pagos con una huella más ligera y más rentable en la cadena.

El proceso de fusión UTXO es similar a descargar un montón de dinero suelto en una máquina automática de cambio cero y luego intercambiar una factura de $ 20.Sin embargo, al igual que un cambio cero, este servicio tiene un precio.Si bien las tarifas diarias generalmente varían de alrededor de $ 1-2 millones, los mineros ganaron casi $ 38 millones en ingresos dentro de los 3 días de la fusión UTXO de OKX.En retrospectiva, OKX podría haber realizado su limpieza de contabilidad de manera más efectiva porque pagaron una gran prima por los acuerdos rápidos, pero los mineros ciertamente no se quejarán frente a una lenta cola de transacciones y registraron los bajos precios de la energía informática.

La importancia de la infraestructura

Desde la mitad de la mitad de la mitad, los precios de las acciones de la mayoría de las compañías mineras listadas han fluctuado de lado con Bitcoin.Las acciones de las tres principales compañías mineras, los números de maratón (MARA), Clean Sparks (CLSK) y Riot Platforms (Riot), no superaron a Bitcoin en el segundo trimestre, y solo las compañías de maratón apenas lograron ligeros rendimientos relativos.Hasta ahora, los caballos oscuros en la competencia de minería de Bitcoin han tenido un mejor rendimiento, con Core Scientific (Corz), Iris Energy (Iren) y Terawulf (WULF) superan a los competidores superiores a los márgenes de dos dígitos.Casualmente, estas compañías han atendido en gran medida al auge de la IA, posicionándose como proveedores de energía e infraestructura para una gama más amplia de aplicaciones informáticas.

En junio, Core Scientific firmó una serie de contratos multimillonarios con CoreWeave, una «compañía de supercomputación de IA», acordando proporcionar cientos de megavatios de capacidad de potencia para alojar el hardware de informática de alto rendimiento (HPC) de la compañía.Poco después, CoreWeave presentó una «propuesta no solicitada» a Core Scientific, proponiendo adquirir todo su negocio, pero Core Scientific lo rechazó por sus «perspectivas de crecimiento» y «potencial de creación de valor».Iren y Wulf también destacan su posicionamiento único en la alojamiento de la infraestructura de HPC, lo que los convierte en socios atractivos (y posibles objetivos de adquisición) para las empresas de IA que enfrentan cada vez más restricciones de energía.

Para otros mineros, los cambios en el precio de las acciones están impulsados principalmente por fusiones y adquisiciones internas.Aunque la compañía minera de pequeña capitalización GRIID Infraestructura (GRDI) se ha quedado atrás de sus compañeros desde su lista de este año, CleanStark anunció su adquisición en junio, alegando que la medida aumentará su capacidad de potencia en 400 megabytes en dos años.En mayo, las plataformas Riot revelaron su participación del 9.25% en Bitfarms (BITF), una compañía minera ligeramente más pequeña que padece problemas de gobierno corporativo.Riot propuso adquirir toda la participación en bitfarms por alrededor de $ 950 millones, alegando que la adquisición creará «la compañía minera bitcoin más grande del mundo» para fin de año.Bit Farms rechazó rápidamente la propuesta, defendiendo contra la adquisición maliciosa de Riot al emitir el programa «Pill Pense», cuyo objetivo es diluir las apuestas en entidades que buscan adquisiciones en el mercado abierto.

La motivación de Riot para adquirir bitfars puede atribuirse a varios factores, pero una cosa que vale la pena señalar es la mejora significativa en su eficiencia.Bit Farms siempre ha aprovechado la energía hidroeléctrica de bajo costo, utilizando chips ASIC de generación anterior en lugar de actualizar al hardware de vanguardia.Esto hace que se queden detrás de los competidores en indicadores como la eficiencia de la máquina minera.Sin embargo, Bit Farms implementó recientemente una actualización integral de mineros, comprando los 16 EH/S Antminer T21 (19 J/TH).En 2024, la eficiencia promedio de las minas de los famos de bit aumentó de 35 j/th a 27 j/th, superando el estancado de Riot 27.7 j/th.

Bit Farms ha logrado resultados impresionantes en la mejora de la eficiencia promedio de la mina.La energía de Iris ha reducido el consumo promedio de energía en un 15% a 25 J/TH en los últimos 6 meses, y Terawulf ha logrado una ganancia de eficiencia del 11% en el mismo período a 24.6 J/TH.Actualmente fuera de los procedimientos de bancarrota del Capítulo 11, Core Scientific actualmente lidera con 24.23 J/TH, ligeramente por delante de los 24.5 J/TH del líder de eficiencia actual Marathon Digital.A medida que la competencia por optimizar las operaciones se reduce a la precisión de los puntos decimales, los mineros ahora están dirigiendo su atención a las chips ASIC de próxima generación en un intento por destacar de la competencia.

Era asic

Después de más de diez años de innovación de fabricación de chips, los circuitos integrados específicos de la aplicación de minería de bitcoin (ASICS) han logrado mejoras sin precedentes en la eficiencia.El primer chip ASIC comercial, el Canaan Avalon 1, se lanzó en enero de 2013, con una potencia informática de solo 0.06 th/s.Su consumo de energía es de 620 vatios, que es equivalente a una eficiencia de 10,333 J/TH.En ese momento, este fue un gran salto en la salida de la potencia informática original, con la potencia informática total de la red en ese momento solo 22 t/s.Poco después del lanzamiento de Avalon 1, los fabricantes de la competencia también ingresaron activamente al mercado, y los continuos avances tecnológicos han llevado a un aumento de 14,000 veces en la potencia informática en dos años.

El alcance de la mejora de la eficiencia ha disminuido gradualmente de los primeros períodos de crecimiento exponencial, pero los fabricantes todavía están reduciendo activamente la energía consumida por la potencia informática de la unidad de producción.En junio, BitMain anunció su último modelo Antminer S21 XP Series, con una versión refrigerada por agua con una potencia informática de 473 th/sy una eficiencia de 12 J/TH.Aunque Bitmain sigue siendo un gigante en la industria, los fabricantes emergentes como Bitdeer (liderados por el ex CEO de Bitmain Wu Jihan) han anunciado que producirán 5 J/th Asics en el segundo trimestre de 2025, ambicioso plan para chips.

A medida que los mineros de Bitcoin comenzaron a eliminar las flotas de hardware existentes y cambiaron a modelos más eficientes, los precios ASIC se desplomaron.Si bien los precios nominales varían según las especificaciones de hardware, los comerciantes de ASIC generalmente citan en unidades de «dólar por hash terrestre» ($/th), proporcionando una métrica fácil de comparación para medir las primas en varios modelos.

El mercado alcista en 2021 (más la prohibición minera de China) ha contribuido a un período de sobreprofit para la minería BTC.Esto conduce a una alta prima para el modelo Antminer S19 (90-110 th/s), con los precios restantes de alrededor de $ 90-100/th durante todo el año.Sin embargo, en 2022, la caída de los ingresos ejerció una gran presión sobre la prima ASIC, con el precio S19 cayendo en más del 80%.Los mercados secundarios como Kaboomracks continúan rendiéndose después de la mitad, con el modelo S19 mal realizado que se negocian tan bajo como $ 2.5/th en junio.

A pesar de perder la gloria de la nueva generación, la tecnología de huellas dactilares ASIC muestra que la serie S19 todavía contribuye con más del 50% de la tasa de hash, lo que indica que se están redistribuyendo a sitios de menor costo en lugar de estar completamente jubilados.Incluso el AntMiner S9 2016 mantiene un punto de apoyo en el borde de la red, y todavía convierte de manera confiable la energía de los desechos en efectivo electrónico casi una década después de su debut.Si bien los operadores más eficientes sin duda elegirán intercambiar a sus mineros por los últimos modelos, el factor de forma resistente y altamente industrializado de Bitcoin Mining ASIC asegura que casi todas las máquinas eventualmente se encuentren en el ecosistema de prueba de trabajo.

en conclusión

La quinta era de Bitcoin puede caracterizarse por la integración, con mineros bien financiados que adquieren activos de operadores menos eficientes.La industria de la IA también envía la infraestructura energética única de la industria, y muchos mineros enumerados han adoptado con éxito una estrategia de centros de datos más general.Otros permanecen enfocados en Bitcoin, viendo el malabarismo de HPC como un pasatiempo temporal.En cualquier caso, para sobrevivir bajo el impacto de una mayor eficiencia y presiones competitivas, todos los mineros deben centrar su atención en el futuro, y la tendencia a largo plazo de los precios de BTC sigue siendo una inversión impredecible en modelos de negocios altamente intensivos en capital.