مقاييس العملات المعدنية: الوضع الحالي لتعدين البيتكوين في الربع الثاني من عام 2024

المؤلف: باركر ميريت المصدر: عملة المقاييس الترجمة: شان أوبا ، رؤية Baitchain

النقاط الرئيسية:

بعد النصف ، انخفض معدل تجزئة Bitcoin (المتوسط المتحرك لمدة 30 يومًا) بنسبة 7 ٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 626 EH/S وهو حاليًا 580 EH/S
جلب تكامل UTXO الضخم من OKX دفعة قصيرة إلى إيرادات رسوم المعاملات ، وتلقى عمال المناجم 38 مليون دولار من رسوم المعاملات في 3 أيام
حققت شركة Bitfarms التي تتخذ من تورنتو مقراً لها ، تقدماً ملحوظاً في كفاءة آلة التعدين ، مما يقلل من استهلاك الطاقة الإضافي من 35 ج إلى 27 ي/2 في عام 2024
خلال ذروة السوق الثور 2021 ، تم تداول Antminer S19 بسعر 100 دولار/TH ، والآن تم تداوله إلى 2.5 دولار في السوق الثانوية

مقدمة

يعيد تقرير “الحالة الصافية” لهذا الأسبوع زيارة مساحة تعدين البيتكوين ، وتواصل سلسلة التحديثات الفصلية الخاصة بنا على حالة أصحاب المصلحة إثبات العمل.منذ النصف من عملة البيتكوين في أبريل ، تتعرض أرباح التعدين للضغوط بسبب الركود في أسعار البيتكوين وسوق رسوم بطيئة ، على الرغم من أن فترات الازدحام قصيرة الأجل على المدى القصير قدمت بعض المساعدة في تخفيف الإيرادات.تقوم العديد من شركات التعدين بتنويع أعمالها ، وليس فقط قصرها على التعدين ببساطة ، ولكن إعادة وضع نفسها كمقدمين للبنية التحتية العامة ، في محاولة للحصول على عقود استضافة لتطبيقات الذكاء الاصطناعي عالية الطاقة.في الوقت نفسه ، كان زخم تحسين كفاءة الرقاقة بلا هوادة ، مما أجبر عمال المناجم على التفكير فيما إذا كان سيواصل استخدام أجهزة ASIC القديمة أو لإجراء ترقيات شاملة لآلة التعدين.في هذا التقرير ، سنحفر في كل من هذه العوامل لتقييم صحة صناعة التعدين بالإضافة إلى أداء سعر البيتكوين.

تكامل الألغام

للوهلة الأولى ، الربع الثاني من عام 2024 هو فترة مربحة نسبيا لعملين عمال المناجم في البيتكوين.في الـ 18 ربعًا منذ يناير 2020 ، احتل الربع المركز الخامس بإجمالي إيرادات الدولار ، حيث حصل عمال المناجم على ما مجموعه 3.77 مليار دولار من الإيرادات من خلال إعانات الكتل ورسوم المعاملات.بطبيعة الحال ، فإن هذه الأرباح في المقدمة بسبب النصف ، حيث تمثل ما يقرب من نصف الإيرادات هذا الربع في أبريل وحده.شهر أيار (مايو) ويونيو أكثر صعوبة بالنسبة لعملين عمال المناجم حيث انخفضت مكافآت بلوك بيتكوين من 6.25 BTC إلى 3.125 BTC في 20 أبريل ، وتلاشى شعبية الرموز “رون” في الأسابيع التالية.لذلك ، تعرض قوة الحوسبة في Bitcoin علامات خروج عمال المناجم-انخفض المتوسط المتحرك لمدة 30 يومًا البالغ 580 EH/S بنسبة 7 ٪ من 6.26 eh/s القياسي.

المصدر: بيانات شبكة مقاييس العملات المعدنية

على الرغم من إضعاف الزخم الإجمالي للإيرادات ، فإن الزيادة غير المتوقعة في حركة المرور على السلسلة لا تزال توفر لرجال المناجم بعض الراحة.في أوائل يونيو ، تمتلئ مجموعة ذاكرة البيتكوين بعدد كبير من المعاملات التي تدفع رسومًا مرتفعة ، وبحلول الظهر في 7 يونيو ، كان متوسط رسوم المعاملة بالساعة إلى 945 دولارًا.زادت فترة الازدحام هذه بشكل كبير من إيرادات التعدين ، حيث ارتفعت أسعار طاقة الحوسبة (إيرادات الدولار لكل يوم) إلى 0.09 دولار ، وساهمت رسوم التعامل بأكثر من 42 ٪ من الإيرادات.

في حين أن العواصف في الرسوم غالباً ما ترتبط ببروتوكولات الرمز المميز مثل المراسيم والروني ، فإن الزيادة الأخيرة في إيرادات التعدين تسببها العمليات الداخلية لتبادل مركزي واحد.أجرت OKX (البورصة الرابعة من قبل حجم التداول بقعة Bitcoin) سلسلة من “عمليات دمج UTXO” على نطاق واسع لمسح الحسابات من خلال الجمع بين أسهم Bitcoin المتناثرة إلى فئات أكبر وأكثر إحكاما.نظرًا لأن رسوم معاملات Bitcoin تعتمد على مساحة الكتلة التي تستهلكها ، فإن تكاليف نقل المعاملات التي تنطوي على العديد من UTXOs أكثر تكلفة ، في حين يمكن لـ “Musered” UTXOs فتح المدفوعات مع وجود آفاق أخف وأكثر فعالية من حيث التكلفة.

تشبه عملية دمج UTXO إلقاء مجموعة من الأموال الفضفاضة في آلة تغيير صفر أوتوماتيكي ثم تبادل فاتورة بقيمة 20 دولارًا.ومع ذلك ، تمامًا مثل التغير الصفري ، تأتي هذه الخدمة بسعر.في حين أن الرسوم اليومية تتراوح عادة بين حوالي 1-2 مليون دولار ، فإن عمال المناجم حصلوا على إيرادات ما يقرب من 38 مليون دولار في غضون 3 أيام من دمج UTXO OKX.بعد فوات الأوان ، كان من الممكن أن يقوم OKX بتنظيف المحاسبة بشكل أكثر فعالية لأنهم دفعوا قسطًا كبيرًا للمستوطنات السريعة – لكن عمال المناجم بالتأكيد لن يشكون في مواجهة قائمة انتظار المعاملة البطيئة وتسجيل أسعار طاقة الحوسبة المنخفضة.

أهمية البنية التحتية

منذ النصف Bitcoin ، تقلبت أسعار الأسهم لمعظم شركات التعدين المدرجة بشكل جانبي مع Bitcoin.فشلت أسهم شركات التعدين الرئيسية الثلاث ، وأرقام الماراثون (MARA) ، و Clean Sparks (CLSK) وأعمال الشغب (RIOT) ، في التفوق على بيتكوين في الربع الثاني ، مع فقط شركات الماراثون التي لا تحقق سوى عائدات نسبية بسيطة.حتى الآن ، كانت الخيول المظلمة في مسابقة تعدين Bitcoin أفضل ، مع Core Scientific (Corz) و IRIS Energy (IREN) و Terawulf (WULF) تتفوق جميع المنافسين من خلال هوامش رقمية مزدوجة.من قبيل الصدفة ، فإن هذه الشركات قد تلتقي بشكل كبير لطفرة الذكاء الاصطناعى ، حيث وضعت أنفسهم كمقدمين للطاقة والبنية التحتية لمجموعة واسعة من تطبيقات الحوسبة.

في يونيو ، وقعت Core Scientific سلسلة من العقود التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات مع Coreweave ، وهي “شركة حوسبة AI Super Complement” ، توافق على توفير مئات من طاقة الطاقة لاستضافة أجهزة الحوسبة عالية الأداء (HPC) للشركة.بعد ذلك بفترة وجيزة ، قدمت Coreave “اقتراحًا غير مرغوب فيه” إلى Core Scientific ، واقترح الحصول على أعماله بأكملها ، لكن Core Scientific رفضته على أساس “آفاق النمو” و “إمكانات خلق القيمة”.يسلط Iren و Wulf أيضًا الضوء على وضعهما الفريد في استضافة البنية التحتية لـ HPC ، مما يجعلهم شركاء جذابين (وأهداف استحواذ محتملة) لشركات الذكاء الاصطناعى التي تواجه قيود الطاقة بشكل متزايد.

بالنسبة للعاملين الآخرين ، فإن تغييرات أسعار السهم مدفوعة بشكل أساسي بالاندماج الداخلي وعمليات الاستحواذ.على الرغم من أن شركة GRIID Infrastructure (GRDI) ، إلا أنها تخلفت عن أقرانها منذ ذلك العام ، أعلنت Cleanspark عن استحواذها في يونيو ، مدعيا أن هذه الخطوة ستزيد من قدرتها على الطاقة بمقدار 400 ميغابايت في غضون عامين.في مايو ، كشفت منصات الشغب عن حصتها بنسبة 9.25 ٪ في Bitfarms (BITF) ، وهي شركة تعدين أصغر قليلاً تعاني من قضايا حوكمة الشركات.اقترحت شركة Riot الحصول على جميع الأسهم في Bitfarms بحوالي 950 مليون دولار ، مدعيا أن عملية الاستحواذ ستخلق “أكبر شركة تعدين في البيتكوين المدرجة في العالم” بحلول نهاية العام.ورفض Bitfarms بسرعة الاقتراح ، الدفاع عن الاستحواذ الخبيث من Riot من خلال إصدار برنامج “Poison Pill” ، والذي يهدف إلى تخفيف المخاطر في الكيانات التي تسعى إلى عمليات الاستحواذ في السوق المفتوحة.

يمكن أن يعزى دافع Riot للحصول على BitFarms إلى عدة عوامل ، ولكن هناك شيء واحد جدير بالذكر هو التحسن الكبير في كفاءتها.لطالما استفاد Bitfarms من الطاقة الكهرومائية منخفضة التكلفة ، باستخدام رقائق ASIC من الجيل الأقدم بدلاً من الترقية إلى الأجهزة المتطورة.هذا يجعلهم يتخلفون عن المنافسين في مؤشرات مثل كفاءة آلة التعدين.ومع ذلك ، نفذت Bitfarms مؤخرًا تحديثًا شاملاً من عمال المناجم ، حيث قام بشراء 161s antminer 16 EH/S (19 J/TH).في عام 2024 ، ارتفع متوسط كفاءة الألغام في Bitfarms من 35 من الجباش إلى 27 J/TH ، متجاوزًا راكدًا من Riot 27.7 J/Th.

حقق Bitfarms نتائج رائعة في تحسين متوسط كفاءة الألغام.خفضت IRIS Energy متوسط استهلاك الطاقة بنسبة 15 ٪ إلى 25 J/TH في الأشهر الستة الماضية ، وحقق Terawulf كسب كفاءة بنسبة 11 ٪ في نفس الفترة إلى 24.6 J/TH.خارج الفصل 11 إجراءات الإفلاس ، تقود Core Scientific حاليًا مع 24.23 J/TH ، قبل بقليل من قائد الكفاءة الحالي Marathon Digital’s 24.5 J/TH.نظرًا لأن المنافسة على تحسين العمليات تضيق إلى دقة النقاط العشرية ، فإن عمال المناجم يحولون انتباههم الآن إلى رقائق ASIC من الجيل التالي في محاولة لتبرز من المسابقة.

عصر أسيك

بعد أكثر من عشر سنوات من ابتكار تصنيع الرقائق ، حققت الدوائر المتكاملة الخاصة بتعدين البيتكوين (ASICS) تحسينات غير مسبوقة في الكفاءة.تم إطلاق أول رقاقة تجارية ASIC ، The Canaan Avalon 1 ، في يناير 2013 ، مع قوة حوسبة تبلغ 0.06 TH/S فقط.استهلاك الطاقة هو 620 واط ، وهو ما يعادل كفاءة 10،333 j/th.في ذلك الوقت ، كانت هذه قفزة كبيرة في إخراج قوة الحوسبة الأصلية ، مع إجمالي قوة الحوسبة في الشبكة في ذلك الوقت فقط 22/ثانية.بعد فترة وجيزة من إصدار Avalon 1 ، دخل مصنعو المنافسين أيضًا بنشاط إلى السوق ، وقد أدت التطورات التكنولوجية المستمرة إلى زيادة قدرها 14000 مرة في قوة الحوسبة في غضون عامين.

انخفض مدى تحسين الكفاءة تدريجياً من فترات النمو الأسي في وقت مبكر ، ولكن لا يزال المصنعون يقللون بنشاط من الطاقة التي تستهلكها طاقة الحوسبة وحدة الإنتاج.في يونيو ، أعلنت Bitmain عن أحدث نموذج لسلسلة Antminer S21 XP ، مع نسخة مبردة بالمياه مع قوة حوسبة تبلغ 473 TH/S وكفاءة 12 J/TH.على الرغم من أن Bitmain لا يزال عملاقًا في هذه الصناعة ، فقد أعلن المصنّعون الناشئون مثل Bitdeer (بقيادة الرئيس التنفيذي السابق لـ Bitmain Wu Jihan) أنهم سينتجون 5 J/Th Asics في الربع الثاني من الخطة الطموحة 2025 للرقائق.

عندما بدأ عمال مناجم البيتكوين في التخلص التدريجي من أساطيل الأجهزة الحالية والتحول إلى نماذج أكثر كفاءة ، انخفضت أسعار ASIC.في حين تختلف الأسعار الاسمية حسب مواصفات الأجهزة ، عادةً ما يقتبس المتداولون ASIC بوحدات “الدولار لكل تجزئة الأرض” ($/th) ، مما يوفر مقياسًا سهل الاستخدام لقياس أقساط الأقساط عبر نماذج مختلفة.

ساهمت السوق الثور في عام 2021 (بالإضافة إلى حظر التعدين في الصين) في فترة زائدة من تعدين BTC.هذا يؤدي إلى علاوة عالية لنموذج Antminer S19 (90-110 TH/S) ، مع بقاء الأسعار ارتفاعها حوالي 90-100 دولار/TH على مدار العام.ومع ذلك ، في عام 2022 ، وضعت الإيرادات ضغوطًا كبيرة على قسط ASIC ، حيث انخفض سعر S19 بأكثر من 80 ٪.تستمر الأسواق الثانوية مثل Kaboomracks في الاستسلام بعد النصف ، حيث يتم تداول طراز S19 الذي يتم أداءه بشكل سيء إلى 2.5 دولار في يونيو.

على الرغم من فقدان مجد الجيل الجديد ، تُظهر تقنية البصمات ASIC أن سلسلة S19 لا تزال تساهم بأكثر من 50 ٪ من معدل التجزئة ، مما يشير إلى أنه يتم إعادة نشرها في مواقع منخفضة التكلفة بدلاً من التقاعد بالكامل.حتى عام 2016 ، يحمل Antminer S9 موطئ قدم على حافة الشبكة ، ولا يزال يحول طاقة النفايات بشكل موثوق إلى نقد إلكتروني تقريبًا بعد ظهوره لأول مرة.في حين أن المشغلين الأكثر كفاءة سيختارون بلا شك مبادلة عمال المناجم لأحدث الطرز ، فإن عامل الشكل العظم والصناعي العظيم في Bitcoin يضمن أن كل آلة تقريبًا ستجد نفسها في دليل على النظام الإيكولوجي.

ختاماً

قد يتميز عصر Bitcoin الخامس بالتكامل ، حيث يحصل عمال المناجم الممولين جيدًا على أصول من مشغلي أقل كفاءة.تحسب صناعة الذكاء الاصطناعى أيضًا البنية التحتية للطاقة الفريدة في الصناعة ، وقد اعتمدت العديد من عمال المناجم المدرجة بنجاح استراتيجية مركز بيانات أكثر عمومية.يظل آخرون يركزون على Bitcoin ، وعرضان HPC شعوذة على أنها هواية مؤقتة.على أي حال ، للبقاء على قيد الحياة تحت تأثير زيادة الكفاءة والضغوط التنافسية ، يجب على جميع عمال المناجم أن يحولوا انتباههم إلى المستقبل ، ولا يزال الاتجاه طويل الأجل لأسعار BTC استثمارًا غير متوقع في نماذج الأعمال ذات كثافة رأس المال.