jakiro
Autor: Michael Nadeau, el informe Defi;
En este artículo, nos centraremos en el mercado de cifrado y a través de la combinación orgánica de marcos de análisis duales, nuestro objetivo es proporcionar una base más convincente para el análisis y el juicio de mercado.
1. Análisis de sentimientos del mercado
Los inversores nativos en los mercados criptográficos siguen siendo optimistas aproximadamente una semana después de las elecciones y la inauguración de Trump.Sin embargo, con la introducción del presidente de Memecoin, la liquidez del mercado casi fue absorbida por esta sola Memecoin, seguida de una serie de eventos negativos:
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Las declaraciones/compromisos relacionados con las reservas estratégicas de bitcoin son considerados por el mercado para carecer de contenido sustantivo
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«Monday Deepseek/AI Panic Incidente» estalló
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Según los informes, el «fin de semana de pánico de tarifas» a principios de febrero estableció el mayor incidente de liquidación en la historia ($ 2.2 mil millones en la solución a la fuerza, algunas estimaciones más altas)
Aunque Bitcoin se ha mantenido relativamente estable en el rango de $ 90,000 a $ 108,000 en los últimos tres meses, el sentimiento del mercado se ha deteriorado significativamente, revelando la impaciencia, la falta de experiencia y el sentimiento que es común en el mercado criptográfico dominado por los inversores minoristas.
A partir de los datos, podemos observar el siguiente fenómeno: hace menos de un año, cuando el precio de BTC era de $ 70,000, el sentimiento del mercado estaba en un estado de «codicia extrema».Ahora que el precio de BTC ha alcanzado los US $ 95,000, el sentimiento del mercado se ha convertido en «miedo».La última vez que apareció un nivel de sentimiento similar fue a principios de octubre del año pasado, cuando BTC tiene un precio de $ 62,000.
Los datos a continuación muestran la tendencia de la tasa de capital: este indicador mide las tarifas de posición que las tarifas de los largos pagan a los cortos cada 8 horas.Estos datos nos proporcionan una ventana importante para obtener información sobre la voluntad de los comerciantes de usar el apalancamiento, que es un excelente sentimiento de mercado e impulso.
La pantalla de datos se verifica mutuamente con la tendencia del índice de miedo/codicia.Entonces, ¿por qué los inversores están tan en pánico?
La razón principal es que los fondos del mercado se concentran principalmente en altcoins y monedas de memes: estas monedas han caído 50-75% a medida que el índice dominado por Bitcoin regresa a más del 60%.Así como el mercado está en un rango bajo, los inversores están comenzando a cuestionar si aún pueden marcar una verdadera «temporada de altcoin».
*Los datos anteriores se centran en los 200 activos principales por capitalización de mercado, que tienen una tasa de devolución de 90 días que Bitcoin.
De todos modos, cuando el mercado fluctúa, siempre desea mantenerlo volátil.
Creemos que este es el momento adecuado para considerar elegir altcoins nuevamente (compartiremos algunas altcoins populares más adelante).
2. Análisis de datos de BTC en la cadena
Si planea invertir en altcoins, creemos que necesita tener una idea de a dónde va Bitcoin.Es por eso que nos centramos en Bitcoin en actualizaciones de datos en la cadena.
En esta sección, presentaremos algunas de nuestras métricas favoritas de «período» y compartiremos donde ahora estamos en relación con los picos de los ciclos pasados.
● MVRV – Titulares a largo plazo
MVRV (valor de valor de mercado a valor realizado) nos ayuda a comprender la relación entre el valor de mercado actual y la «base de costos» (valor de logro) de bitcoin en circulación.
GlassNode calcula la base de costos para todos los bitcoins en la red calculando el último precio móvil para cada utxo en la cadena.
No tiene en cuenta Bitcoin en intercambios o ETF (aproximadamente el 18% del suministro).
En este análisis, estudiamos a los titulares a largo plazo (billeteras que no transfirieron BTC durante al menos 155 días) por separado de los titulares a corto plazo (billeteras que transfirieron BTC durante 155 días).
resumen: MVRV para los titulares de largo plazo alcanzaron un máximo de 4.4 el 17 de diciembre, y hoy fue 3.96.Esto nos dice que, en promedio, los titulares a largo plazo se sientan el 296% de sus ganancias.En el ciclo anterior, el aumento de este grupo alcanzó el 1150%, y en el ciclo de 2017, el aumento alcanzó el 34,800%.
● MVRV – Titulares a corto plazo
Cabe señalar que los titulares a corto plazo tienden a perseguir el mercado.Entran en el juego más tarde y tienden a comprar tokens de los titulares a largo plazo.
resumen:
*El MVRV (valor de valor de mercado a valor realizado) para los titulares a corto plazo es actualmente 1.06, lo que significa que están casi en Breakeven, en comparación con 1.45 en marzo del año pasado.
*Revisado en el ciclo anterior, cuando el mercado alcanzó su pico, los titulares a corto plazo tenían rendimientos no realizados de hasta el 74%.
*Actualmente, el 20% del suministro circulante está en manos de los titulares a corto plazo (16.4% en el mismo período del año pasado), y estos datos no están incluidos en las tenencias de intercambio o ETF.Vale la pena señalar que cuando el mercado alcanzó su punto máximo en el último ciclo, los titulares a corto plazo controlaron el 24% de la oferta (no había ETF en ese momento).Estos datos son bastante reveladores, muestra que hay más capital nuevo en el mercado actual que hace un año, y desde un punto de vista porcentual, nos acercamos gradualmente al nivel en el pico del ciclo anterior.
● Suministro a largo plazo del titular
resumen:
*Al comienzo de este ciclo, el 73.3% de los tokens en circulación son mantenidos por los titulares a largo plazo.Hoy, esta proporción ha caído a 66.1%, un 7,2%menos.
*Recordando el ciclo anterior, al principio el 67.2% del suministro fue controlado por los titulares a largo plazo.Cuando el mercado alcanzó su punto máximo, ese porcentaje cayó a 59.4%, una disminución del 7.8%.
*Si siguen la tendencia del ciclo anterior, los datos de los titulares a corto y largo plazo indican que actualmente estamos en las etapas tardías del ciclo.
● Número de BTC en intercambios
resumen:
*Actualmente hay menos bitcoins en intercambios que a fines de 2018, pero el tamaño del mercado actual es mucho más grande: la mayoría de las instituciones ahora pueden comprar bitcoins.
*Por lo general, vemos que las líneas amarillas aumentan al final del ciclo a medida que los inversores envían sus bitcoins de regreso al intercambio para retirarse.Todavía no hemos visto ninguna señal fuerte.Los ETF pueden haber jugado un papel a este respecto.
● Indicadores de Top Cycle PI
Los indicadores de PI Cycle Top han sido tradicionalmente la herramienta exacta para identificar los picos del mercado de Bitcoin.Consiste en 2 veces el promedio móvil de 111 días y el promedio móvil de 350 días.
Cuando el mercado se sobrecalentó, el promedio móvil de 111 días más corto cruza el promedio móvil más largo de 350 días.
Podemos ver anteriormente que todavía hay una brecha benigna entre los dos promedios móviles, lo que muestra que el mercado aún no ha alcanzado un nivel extremo.
● Moneda estable
resumen:
*El suministro de Tether creció en más de $ 20 mil millones desde el día de las elecciones presidenciales de los Estados Unidos hasta el final del año.Se ha estado estancado desde entonces (crecimiento cero en los últimos dos meses).
*USDC es ahora el líder (principalmente en Solana).Ha aumentado en un 22% (más de $ 7 mil millones) en los últimos dos meses.
*Estamos observando de cerca el crecimiento de las establo, ya que la liquidez en la cadena está relacionada con los precios de la criptografía.Un nuevo proyecto de ley de stablecoin (que probablemente es la primera legislación que hemos visto) podría cambiar fundamentalmente la tendencia de este gráfico.
● ETF
resumen:
*El tráfico neto de Bitcoin ha sido realmente negativo en las últimas dos semanas, lo que indica que los inversores están tomando ganancias.Sin embargo, el flujo de capital neto de ETFS aumentó en más de $ 3.6 mil millones el mes pasado.Para aquellos curiosos, ETH ETF ha aumentado en $ 735 millones en el último mes, superando a BTC en las últimas dos semanas.
*Los ETF de bitcoin han estado operando por más de un año y han acumulado casi $ 38 mil millones en tráfico neto.En total, poseen más de $ 114 mil millones en gestión de activos.
*Los expertos en ETF de Bitwise le dirán que es más probable que veamos más dinero fluyendo a ETF este año que el año pasado.¿Por qué?Los ETF a menudo tienen un modelo donde, en el segundo, tercero y otras veces, los flujos de capital crecerán a medida que la liquidez genera más liquidez.Además, todavía hay grandes instituciones que aún no han recibido la luz verde para comenzar a asignar bitcoin.
3. Nuevos compradores en el mercado
Además de los datos en la cadena, debemos mencionar que hay varios compradores nuevos en el mercado.Por ejemplo:
* El Fondo Sobreal Sobadala de Abu Dhabi, Mubadala, que administra más de $ 1 billón en activos, anunció recientemente una inversión de $ 436 millones en Bitcoin.
* Según Matthew Sigel de Vaneck, actualmente hay 20 facturas de reserva de bitcoin a nivel estatal.Si se aprueban estas facturas, podría generar $ 23 mil millones en compras.
*La abolición de SAB121 significa que los bancos ahora pueden custodia de los activos criptográficos.
*Las nuevas reglas de FASB indican que las empresas ahora pueden mantener bitcoin en sus libros a valor razonable, marcando el valor que tienen como ganancias no realizadas por primera vez.Anteriormente, Bitcoin se registró como un activo intangible y solo se vio afectado.
Ni siquiera hemos mencionado las reservas estratégicas de Bitcoin todavía.Un comité recién formado planea tomar una decisión para julio.Creemos que otros bancos centrales pueden estar tomando la iniciativa.
¿Cuál es la conclusión? Bitcoin ahora es maduro.Siempre ha estado operando como un activo arriesgado impulsado por FOMO minorista.Esto está cambiando. Los inversores deben tener tales expectativas de que si el banco central comienza a mantener este activo, puede convertirse en un activo de «ayuda de ayuda», con menos volatilidad con el tiempo.Creemos que hemos visto este impacto, con compradores de ETF que brindan una demanda más estable.
4. Pensamientos finales y gestión de cartera
Combinando nuestros análisis pasados y actuales, concluimos que Bitcoin (y todo el mercado criptográfico) todavía tiene algo de espacio para el crecimiento. Pero eso no significa que no haya riesgo.Algunas métricas en la cadena indican la necesidad de precaución.Sin mencionar que hemos visto mucho comportamiento «mejor» en este ciclo. Al mismo tiempo, desde la perspectiva de los datos macro y en la cadena, es difícil para nosotros alinear con una visión bajista.No olvide que la mayor volatilidad en el mercado de criptografía a menudo ocurre al final del ciclo.
¿En cuanto a la gestión de la cartera? En este ciclo actual, nos gusta adoptar una estrategia de barra.Esto significa que tenemos activos centrales como BTC, ETH, SOL y otros proyectos con fundamentos sólidos (flujo de efectivo y recompra).Estos incluyen Hype y Raydium.También nos gustan Tia y Sui como otras opciones L1.Este es un extremo de la barra (creemos que debería estar más inclinado a BTC/ETH/SOL). Luego emparejamos estos activos centrales con una pequeña asignación de monedas de memes de chip azul con alta beta y liquidez suficiente.Los SPX6900, Giga, Pepe y Bonk son nuestros favoritos: todos cayeron más del 50% de sus máximos a partir de este escrito.
