هل أصدرت البيانات الموجودة على السلسلة إشارة ذروة؟

المؤلف: Michael Nadeau ، تقرير Defi ؛

في هذه المقالة ، سوف نركز على سوق التشفير ومن خلال المزيج العضوي من أطر التحليل المزدوج ، نهدف إلى توفير أساس أكثر إقناعًا لتحليل السوق والحكم.

1. تحليل معنويات السوق

لا يزال المستثمرون الأصليون في أسواق التشفير متفائلين بعد أسبوع بعد الانتخابات وتنصيب ترامب.ومع ذلك ، مع تقديم الرئيس للميميكوين ، تم امتصاص سيولة السوق تقريبًا من قبل هذه الميموين الفردية ، تليها سلسلة من الأحداث السلبية:

• تعتبر البيانات/الالتزامات المتعلقة باحتياطيات البيتكوين الاستراتيجية من قبل السوق لتفتقر إلى المحتوى الموضوعي

• “يوم الاثنين ديبسيك/حادث الذعر” اندلعت “

• وبحسب ما ورد حدد “عطلة نهاية الأسبوع للذعر التعريفي” في أوائل فبراير أكبر حادث تصفية في التاريخ (2.2 مليار دولار يستقر بالقوة ، وبعض التقديرات أعلى)

على الرغم من أن Bitcoin ظلت مستقرة نسبيًا في حدود 90،000 دولار إلى 108،000 دولار في الأشهر الثلاثة الماضية ، إلا أن معنويات السوق قد تدهورت بشكل كبير ، مما كشف عن نفاد الصبر ونقص الخبرة والشعور الشائع في سوق التشفير التي تهيمن عليها.

من البيانات ، يمكننا ملاحظة الظاهرة التالية: قبل أقل من عام ، عندما كان سعر BTC 70،000 دولار ، كانت معنويات السوق في حالة من “الجشع الشديد”.الآن بعد أن وصل سعر BTC إلى 95000 دولار أمريكي ، تحولت معنويات السوق إلى “الخوف”.آخر مرة ظهرت فيها مستوى المشاعر المماثل في أوائل أكتوبر من العام الماضي ، عندما بسعر BTC بسعر 62،000 دولار.

توضح البيانات أدناه اتجاه معدل رأس المال – يقيس هذا المؤشر رسوم الموقف التي تتطالب بها إلى السراويل القصيرة كل 8 ساعات.توفر لنا هذه البيانات نافذة مهمة للنظر في استعداد المتداولين لاستخدام الرافعة المالية ، وهي معنويات السوق الممتازة ورياضة طقس الزخم.

يتم التحقق من عرض البيانات بشكل متبادل مع اتجاه فهرس الخوف/الجشع.فلماذا يشعر المستثمرون بالذعر؟

والسبب الرئيسي هو أن صناديق السوق تتركز بشكل أساسي في Altcoins وعملات معدنية MEME-انخفضت هذه العملات بنسبة 50-75 ٪ حيث يعود الفهرس الذي يهيمن عليه Bitcoin إلى أكثر من 60 ٪.مثلما يكون السوق في نطاق منخفض ، بدأ المستثمرون يتساءلون عما إذا كان بإمكانهم الدخول في “موسم Altcoin” الحقيقي.

*تركز البيانات أعلاه على أفضل 200 من الأصول حسب القيمة السوقية ، والتي لها معدل عائد لمدة 90 يومًا من Bitcoin.

على أي حال ، عندما يتقلب السوق ، فأنت تريد دائمًا أن تبقيه متقلبًا.

نعتقد أن هذا هو الوقت المناسب للتفكير في اختيار AltCoins مرة أخرى (سنشارك بعض Altcoins الشهيرة لاحقًا).

2. تحليل بيانات BTC على السلسلة

إذا كنت تخطط للاستثمار في AltCoins ، فإننا نعتقد أنك بحاجة إلى فكرة عن المكان الذي تسير فيه Bitcoin.هذا هو السبب في أننا نركز على Bitcoin في تحديثات البيانات على السلسلة.

في هذا القسم ، سنقدم بعض مقاييس “الفترة” المفضلة لدينا ونشارك حيث نكون الآن نسبة إلى قمم الدورات السابقة.

● MVRV – حاملي طويل الأجل

يساعدنا MVRV (القيمة السوقية إلى نسبة القيمة المحققة) على فهم العلاقة بين القيمة السوقية الحالية و “أساس التكلفة” (قيمة الإنجاز) من البيتكوين المتداولة.

يحسب GlassNode أساس التكلفة لجميع Bitcoins على الشبكة من خلال حساب أحدث سعر للجوال لكل UTXO على السلسلة.

لا يأخذ في الاعتبار Bitcoin في البورصات أو صناديق الاستثمار المتداولة (حوالي 18 ٪ من العرض).

في هذا التحليل ، ندرس حاملي طويل الأجل (محافظ لم تنقل BTC لمدة 155 يومًا على الأقل) بشكل منفصل عن حاملي قصيرة الأجل (محافظ نقل BTC خلال 155 يومًا).

ملخص: وصل MVRV لأصحابها على المدى الطويل إلى 4.4 في 17 ديسمبر ، واليوم كان 3.96.هذا يخبرنا أنه في المتوسط ​​، يجلس حامليهم على المدى الطويل 296 ٪ من أرباحهم.في الدورة السابقة ، بلغت زيادة هذه المجموعة 1150 ٪ ، وفي دورة 2017 ، بلغت الزيادة 34800 ٪.

● MVRV – حاملي قصيرة الأجل

تجدر الإشارة إلى أن حاملي قصيرة الأجل يميلون إلى مطاردة السوق.يدخلون اللعبة لاحقًا ويميلون إلى شراء الرموز من حاملي طويلة الأجل.

ملخص:

*MVRV (القيمة السوقية إلى نسبة القيمة المحققة) لحاملي قصيرة الأجل هي حاليًا 1.06 ، مما يعني أنها في حالة تعادل تقريبًا ، مقارنة بـ 1.45 في مارس من العام الماضي.

*تمت مراجعته في الدورة السابقة ، عندما وصل السوق إلى ذروته ، كان لحاملي قصيرة الأجل عوائد غير محققة تصل إلى 74 ٪.

*حاليًا ، 20 ٪ من العرض المتداول في أيدي حاملي قصيرة الأجل (16.4 ٪ في نفس الفترة من العام الماضي) ، ولا يتم تضمين هذه البيانات في Exchange أو ETF Holdings.تجدر الإشارة إلى أنه عندما بلغ السوق ذروته في الدورة الأخيرة ، سيطر حاملي قصيرة الأجل على 24 ٪ من العرض (لم يكن هناك ETF في ذلك الوقت).هذه البيانات تكشف تمامًا ، إنها توضح أن هناك رأس مال جديد في السوق الحالي أكثر من عام ، ومن وجهة نظر مئوية ، نقترب تدريجياً من المستوى في ذروة الدورة السابقة.

● عرض حامل طويل الأجل

ملخص:

*في بداية هذه الدورة ، يتم الاحتفاظ 73.3 ٪ من الرموز المتداولة من قبل حاملي طويلة الأجل.اليوم ، انخفضت هذه النسبة إلى 66.1 ٪ ، بانخفاض 7.2 ٪.

*استدعاء الدورة السابقة ، تم التحكم في 67.2 ٪ من العرض من قبل حاملي طويلة الأجل.عندما بلغت السوق ذروتها ، انخفضت هذه النسبة إلى 59.4 ٪ ، بانخفاض قدره 7.8 ٪.

*إذا اتبعت اتجاه الدورة السابقة ، فإن البيانات من كل من حاملي قصيرة الأجل وطويلة الأجل تشير إلى أننا حاليًا في المراحل المتأخرة من الدورة.

● عدد BTCs على التبادلات

ملخص:

*يوجد حاليًا عدد أقل من Bitcoins في البورصات مقارنةً في نهاية عام 2018 ، ولكن حجم السوق اليوم أكبر بكثير – معظم المؤسسات قادرة الآن على شراء عملات البيتكوين.

*عادة ما نرى الخطوط الصفراء ترتفع في نهاية الدورة حيث يقوم المستثمرون بإرسال Bitcoins إلى البورصة للتصنيع.لم نر أي علامات قوية حتى الآن.ربما لعبت صناديق الاستثمار المتداولة دورًا في هذا الصدد.

● مؤشرات أعلى دورة PI

كانت مؤشرات Top Cycle Top تقليديًا الأداة الدقيقة لتحديد قمم سوق Bitcoin.يتكون من 2 أضعاف المتوسط ​​المتحرك لمدة 111 يومًا ومتوسط ​​متحرك لمدة 350 يومًا.

عند ارتفاع درجة حرارة السوق ، يعبر المتوسط ​​المتحرك لمدة 111 يومًا من المتوسط ​​المتحرك لمدة 350 يومًا.

يمكننا أن نرى أعلاه أنه لا تزال هناك فجوة حميدة بين المتوسطين المتحركين – مما يدل على أن السوق لم يصل إلى مستوى شديد بعد.

● عملة مستقرة

ملخص:

*نما العرض من Tether بأكثر من 20 مليار دولار من يوم الانتخابات الرئاسية الأمريكية حتى نهاية العام.لقد كان راكدًا منذ ذلك الحين (نمو الصفر في الشهرين الماضيين).

*USDC هو الآن القائد (أساسا على سولانا).لقد زاد بنسبة 22 ٪ (أكثر من 7 مليارات دولار) في الشهرين الماضيين.

*نحن نراقب عن كثب نمو stablecoins لأن السيولة على السلسلة مرتبطة بأسعار التشفير.يمكن أن يغير مشروع قانون Stablecoin الجديد (الذي ربما يكون أول تشريع رأيناه) اتجاه هذا المخطط بشكل أساسي.

● ETF

ملخص:

*كانت صافي حركة مرور البيتكوين سلبية فعليًا خلال الأسبوعين الماضيين ، مما يشير إلى أن المستثمرين يحصلون على أرباح.ومع ذلك ، زاد صافي تدفق رأس المال من قبل صناديق الاستثمار المتداولة بأكثر من 3.6 مليار دولار الشهر الماضي.بالنسبة لأولئك الفضوليين ، زادت ETH ETF بمقدار 735 مليون دولار في الشهر الماضي ، متجاوزة BTC في الأسبوعين الماضيين.

*تم تداول صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin لأكثر من عام وتجميع ما يقرب من 38 مليار دولار في صافي حركة المرور.في المجموع ، يحملون أكثر من 114 مليار دولار في إدارة الأصول.

*سيخبرك خبراء ETF في Bitwise أننا أكثر عرضة لرؤية المزيد من الأموال التي تتدفق إلى صناديق الاستثمار المتداولة هذا العام أكثر من العام الماضي.لماذا؟غالبًا ما تحتوي صناديق الاستثمار المتداولة على نموذج حيث تنمو تدفقات رأس المال في الأوقات الثانية والثالثة والأخرى لأن السيولة تولد المزيد من السيولة.بالإضافة إلى ذلك ، لا تزال هناك مؤسسات كبيرة لم تتلق بعد الضوء الأخضر لبدء تخصيص البيتكوين.

3. مشترين جدد في السوق

بالإضافة إلى البيانات على السلسلة ، علينا أن نذكر أن هناك العديد من المشترين الجدد الكبار في السوق.على سبيل المثال:

* Abu Dhabi Sovereign Wealth Fund Mubadala ، الذي يدير أكثر من 1 تريليون دولار من الأصول ، أعلن مؤخرًا عن استثمار بقيمة 436 مليون دولار في Bitcoin.

* وفقًا لـ Vaneck’s Matthew Sigel ، يوجد حاليًا 20 فواتير احتياطي Bitcoin على مستوى الولاية.إذا مرور هذه الفواتير ، فقد تدفع 23 مليار دولار في عمليات الشراء.

*إلغاء SAB121 يعني أن البنوك يمكنها الآن حضانة أصول التشفير.

*تنص قواعد FASB الجديدة على أنه يمكن للشركات الآن الاحتفاظ بشركة Bitcoin على كتبها بالقيمة العادلة ، مما يمثل القيمة التي يحملونها كمكاسب غير محققة لأول مرة.في السابق ، تم تسجيل Bitcoin كأصل غير ملموس وكان ضعيفًا فقط.

لم نذكر حتى احتياطيات Bitcoin الاستراتيجية حتى الآن.تخطط لجنة تم تشكيلها حديثًا لاتخاذ قرار بحلول يوليو.نعتقد أن البنوك المركزية الأخرى قد تأخذ زمام المبادرة.

ما هو الاستنتاج؟بيتكوين ناضجة الآن.لطالما كانت تتداول مثل الأصل المحفوف بالمخاطر يقوده FOMO للبيع بالتجزئة.هذا يتغير.يجب أن يكون لدى المستثمرين توقعات لدرجة أنه إذا بدأ البنك المركزي في الاحتفاظ بهذا الأصل ، فقد يتحول إلى أصل “مساعدة المساعدة” ، مع تقلب أقل بمرور الوقت.نعتقد أننا رأينا هذا التأثير ، حيث يجلب مشتري ETF المزيد من الطلب المستقر.

4. الأفكار النهائية وإدارة المحافظ

الجمع بين تحليلاتنا السابقة والحالية ، خلصنا إلى أن Bitcoin (وسوق التشفير بأكمله) لا يزال لديه مجال للنمو.لكن هذا لا يعني أنه لا يوجد خطر.تشير بعض المقاييس على السلسلة إلى الحاجة إلى توخي الحذر.ناهيك ، لقد رأينا الكثير من السلوك “الأعلى” في هذه الدورة.في الوقت نفسه ، من منظور البيانات الماكرو والسلسلة ، من الصعب علينا أن نتوافق مع رؤية هبوطية.لا تنسى أن أكبر تقلبات في سوق التشفير غالباً ما يحدث في نهاية الدورة.

أما بالنسبة لإدارة المحافظ؟في هذه الدورة الحالية ، نود تبني استراتيجية الحديد.هذا يعني أننا نحتفظ بأصول أساسية مثل BTC و ETH و SOL والمشاريع الأخرى ذات الأساسيات القوية (التدفق النقدي وإعادة الشراء).وتشمل هذه الضجيج والريديوم.كما نحب TIA و SUI كخيارات L1 أخرى.هذا هو أحد طرفي الشريط (نعتقد أنه يجب أن يكون أكثر ميلًا إلى BTC/ETH/SOL).ثم نقوم بإقران هذه الأصول الأساسية مع تخصيص صغير من عملات Meme الأزرق مع الإصدار التجريبي العالي والسيولة الكافية.يعد SPX6900 و Giga و Pepe و Bonk المفضلات لدينا – فقد انخفضوا جميعًا بأكثر من 50 ٪ من مستوياتها في كتابة هذه السطور.