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El 30 de abril, seis ETF de Hong Kong Virtual Asset Spot ETF se enumeraron en la Bolsa de Valores de Hong Kong, marcando oficialmente en su primera aparición en el mercado.
Hace una semana, el sitio web oficial de la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong (SFC) enumeró los ETF de Bitcoin y Ethereum Spot de tres compañías de fondos, Huaxia Fund (Hong Kong), Bose International y Jiashishi International, y revelaron sucesivamente información de emisión.
En términos de precio de emisión, el precio de emisión de los productos bajo Jiashen International y Huaxia (Hong Kong) es de US $ 1 por acción (HKD 7.827), y el precio inicial de la emisión de Bose Bitcoin ETF y Ethereum ETF es 1 del índice rastreado en abril 26, 2024 respectivamente.
Precios de apertura de 6 ETF, Fuente: Información pública
A juzgar por los resultados del debut, el desempeño de Hong Kong ETF solo puede decirse que es insatisfactorio.A partir del cierre, el monto de la transacción de los primeros seis fondos de ETF de Bitcoin y Ethereum lanzados en Hong Kong fue solo HK $ 87.58 millones, y la mayoría de los ETF cayeron por debajo del precio de apertura. 8.07.Un fuerte contraste es que el volumen de negociación de 11 ETF de Bitcoin Spot en los Estados Unidos alcanzó los US $ 4.6 mil millones en el primer día de negociación, aproximadamente 383 veces el de Hong Kong el primer día.
Desde que Hong Kong emitió su declaración de activos virtuales, la industria de la criptografía tiene grandes esperanzas para Hong Kong. El mercado de Hong Kong Web3 la broma de.
De hecho, esta situación se ha revelado durante mucho tiempo.
Aunque las principales plataformas de medios de comunicación lo llaman un evento histórico, el mercado tiene boletos obvios en el talón, y los precios de Bitcoin y Ethereum han mantenido fluctuaciones e incluso un poco rechazado, lo cual se ve muy poco afectado por esta noticia.En la especulación previa de los ETF spot de bitcoin en los Estados Unidos, ya sea a través del altísimar del mercado anterior, o la disminución a corto plazo de Bitcoin después, e incluso Bitcoin rompió nuevos máximos, todos mostraron la gran influencia de los United. Los estados en el mercado de criptografía.
La causa raíz de la dificultad se encuentra en la escala de fondos.Desde la noticia de la aprobación de los ETF spot de Hong Kong, el mercado ha tenido muchas opiniones diferentes sobre el flujo de capital de los ETF.Eric Balchunas, analista senior de ETF en Bloomberg, declaró públicamente en la plataforma X que todos los activos virtuales en Hong Kong son tan grandes como el tamaño del mercado de los ETF de Hong Kong es solo alrededor de US $ 52 mil millones, junto con las deficiencias de las restricciones de gestión de fondos institucionales aprobados y insuficiente liquidez ecológica básica en Hong Kong.
Algunos expertos de la industria también se opusieron a esto, creyendo que el mercado ETF de Hong Kong tiene importantes efectos institucionales y una alta conciencia de los activos virtuales, y puede no tener la oportunidad de cambiar las cosas.En comparación con los ETF de oro, el SPDR Gold Trust AUM en el mercado de Hong Kong alcanzó los US $ 69.8 mil millones, lo que muestra que Hong Kong es altamente optimista sobre los activos antiinflación con alto reconocimiento.Otro ejemplo proviene de Chainalysis, que se estima que impulsa US $ 64 mil millones en volumen de negociación desde junio de 2022 hasta junio de 2023.En este sentido, el líder del proyecto OSLETF, Wayne Huang, cree que este ETF debería atraer al menos $ 1 mil millones, mientras que Paolo de Crypto Exchange VDX incluso cree que puede introducir $ 10 mil millones este año.
A juzgar por la situación comercial actual, la escala de transacción sigue siendo difícil de ser optimista, con el volumen de negociación el primer día sin alcanzar los 100 millones de yuanes. millón.Por supuesto, dadas las limitaciones de los futuros, estos datos solo pueden usarse como una valoración de límite inferior.
Al volver a la esencia, el mercado se preocupa más por si el canal de financiación hacia el sur puede abrirse en función del análisis de la escala de fondos.La capital china continental y Hong Kong para invertir en acciones en los otros mercados deben pasar por las acciones de Shanghai-Hong Kong Connect o el stock de Shenzhen-Hong Kong, que también se conoce como las categorías de fondos hacia el sur (China continental a Hong Kong ) y fondos en dirección norte (Hong Kong a China continental).En resumen, el flujo de dinero desde el continente hacia Hong Kong es la clave del surgimiento de la criptomoneda de Hong Kong.
Incluso los participantes centrales del ETF no tienen una respuesta positiva a esta pregunta.El cumplimiento principal de los ETF proviene de los activos subyacentes. Fondos hacia el sur para comprar ETF.Caixin también informó sobre esto, diciendo que según una circular conjunta emitida por la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong y la Autoridad Monetaria de Hong Kong en diciembre de 2023, ya sea el ETF de futuros de activos virtuales actualmente disponibles en el mercado de Hong Kong o los activos virtuales que se emitirá en el futuro.
No hay excepciones.Según esta información, las instituciones continentales o las personas continentales que tienen tarjetas de identificación de ambos lugares también tienen la oportunidad de participar.Pero una prueba bastante ambigua es que los emisores spot actualmente aprobados de los activos virtuales pueden ver la cifra del capital chino de él, y además de los contadores de dólares y dólares estadounidenses de Hong Kong, los dos ETF bajo China también tienen contadores de RMB adicionales.
Datos de emisión de 6 ETF, Fuente: Información pública
Pero en la operación práctica de los usuarios continentales hoy en día, los inversores continentales deberán rechazar las transacciones por ventanas emergentes para comprar ETF.Por lo tanto, en términos de la situación actual, la afluencia de fondos hacia el sur sigue siendo difícil, y los fondos en alta mar y el capital local se convertirán en las principales áreas para las ventas de los ETF virtuales de Hong Kong.
Ventana emergente para usuarios continentales en Tiger Securities, Fuente: Plataforma X
Fuera de la escala, todavía hay muchos problemas en el mercado local de criptografía de Hong Kong.El mercado de alto costo y estrecho dificulta que Hong Kong surja con un enorme ecosistema tecnológico y dificulte la forma más difícil de descubrir proyectos de aplicación a gran escala. Pero este canal no solo está sujeto a restricciones regulatorias, sino que también enfrenta desafíos de otros mercados, como la opción de capital en alta mar para elegir intercambios en el extranjero más baratos, lo que conduce directamente a una reacción de mercado casi simple.
Aunque el mercado no es optimista, el ETF en sí mismo obviamente tiene más importancia de largo alcance para Hong Kong, un centro financiero.Aunque los funcionarios de Hong Kong refutaron severamente las observaciones del sitio del centro financiero y los datos también demuestran que Hong Kong tiene ventajas significativas en mercados como bonos y gestión de patrimonio, así como en subsectores como bancos y seguros, debe ser que Admitió que en los últimos años, el entorno macro se ha apretado en el extranjero.
Tomando el mercado de valores más controvertido como ejemplo, la liquidez insuficiente de las acciones de Hong Kong se ha convertido en un hecho reconocido. %. 36 de las 73 nuevas acciones enumeradas rompieron el precio de emisión el primer día, con una tasa de descanso del 51%.
En este contexto, los activos virtuales, como el principal representante del sector financiero previsible de los activos digitales, son evidentes en la importancia del Centro Financiero Internacional.En este sentido, el ETF de activos virtuales de los Estados Unidos ha dado un ejemplo de menos de 4 meses, la escala de gestión de activos de 11 ETF de Bitcoin Spot en los Estados Unidos ha superado los US $ 52 mil millones.A partir de ahora, los esfuerzos de Hong Kong no han sido completamente en vano.Al menos en términos de competencia regional, a excepción de la primera superestrella de los Estados Unidos, Dubai, Singapur y Hong Kong, han mostrado signos de un estancamiento de tres patas. y la lista de ETF.
Desde una perspectiva de la industria, la aprobación de Hong Kong de ETF tiene un papel importante en la promoción del cumplimiento de los activos virtuales y también ha agregado impulso al desarrollo de la cripto de la industria de Hong Kong.Específicamente, los ETF han mejorado enormemente la conveniencia de los inversores para la compra. e indirectamente a través de ETF, instituciones o fondos que son difíciles de invertir directamente en activos virtuales también puede estar involucrado en él a través de ETF.
«Los inversores en Hong Kong pueden comprar ETF como compran acciones. Ahora IBB, Tiger, Victoria, etc. pueden respaldar la compra».En contraste, la compra de ETF de activos virtuales de EE. UU. Debe ser un inversor profesional de Hong Kong y tener un umbral de monto de inversión.
Vale la pena mencionar que la aceptación de la redención física de Hong Kong ha permitido que los ETF de activos virtuales tengan un modelo de negociación más flexible en el proceso de transacción, que respalda la entrada de divisas, la entrada de divisas, la entrada de divisas y la entrada de divisas, en comparación con los Estados Unidos. La redención de dinero para entrar y salir ha agregado más mecanismos de arbitraje y también es propicio para cifrar la participación de los usuarios nativos.
Volviendo a los ETF enumerados esta vez, la guerra de tasas que se lanzó originalmente en los Estados Unidos también se reinició en Hong Kong.
Dado que los activos subyacentes rastreados son los mismos, los inversores se centrarán en los índices de gastos y la liquidez al elegir ETF.Teóricamente, la relación de tarifas de ETF en el lado de Hong Kong debería ser más alta que la de los Estados Unidos. Como operación y mantenimiento, tecnología, RO y seguimiento de datos, también hay aumentos lineales de seguro.El alto costo de este tipo de tarifa de listado de monedas invisibles se puede ver desde la tarifa de listado de monedas. afirma que no cobra la tarifa de listado de monedas.
Los hechos también son consistentes con los datos, según el resumen del producto,Los productos ETF de las tres instituciones son todos más altos que los mismos niveles de ETF en los Estados Unidos, entre los cuales,La relación de costo del producto ETF de Huaxia es la más alta, que alcanza el 1.99%, mientras que Chiashi y Bose son 1% y 0.85% respectivamente.
Desde la perspectiva actual, Hong Kong ha tomado algunas decisiones en términos de tarifas de gestión para atraer fondos, y los principales emisores esperan obtener una ventaja de escala con tarifas de gestión más bajas.Según las estadísticas, los gastos de gestión de los tres fondos son 30 puntos básicos para Jiashi International, 60 puntos básicos para Bose International y 99 puntos básicos para Huaxia Fund, respectivamente.Entre ellos, la tarifa de gestión estará exenta dentro de los 6 meses posteriores a la celebración de los productos de Jiashishi International, la tarifa de gestión estará exenta dentro de los 4 meses posteriores a la emisión de los productos de Boshi International, y la tasa de tarifa de gestión de evaluación interna de Huaxia reducido a 65 puntos básicos.
Comparación de tres instituciones emisoras, Fuente: TechubNews
En comparación con los Estados Unidos, la tasa de tarifas de gestión de los ETF de Hong Kong sigue siendo ligeramente alta y no tiene competitividad central.Según los datos, a excepción de GrayScale y Hashdex, los nueve ETF de bitcoin aprobados restantes en los Estados Unidos tienen una tasa de tarifas de entre 0.19% y 0.49%, mientras que la tasa de Producto Representante de Ishares es 0.25% y el primero fue solo que fue solo que fue. 0.12% en 12 meses.Pero vale la pena mencionar que a pesar de que la tasa de tarifas de escala de grises es tan alta como 1.5% y los fondos continúan fluyendo en los últimos meses, sigue siendo la institución ETF con la escala de gestión de activos más alta, que indirectamente refleja la importancia de la liquidez al ETF sí mismo.
Reflejando los datos de transacción reales, muestra el efecto de cabeza de Huaxia, que tiene altas tarifas pero tiene la ventaja de la escala de gestión de activos.Los datos muestran que la escala de oferta pública inicial de Huaxia Bitcoin ETF y Huaxia Ethereum ETF fueron HK $ 950 millones y HK $ 160 millones respectivamente, mientras que el Grupo Huaxia representó casi el 57% del volumen de negociación en el primer día.
Aunque parece estar en peligro, Hong Kong, tal vez desde el principio, esperaba esta situación.
Un jefe de un intercambio criptográfico de Hong Kong dijo: «No hay forma de compararnos con Estados Unidos, pero en comparación con productos similares en Europa, Canadá, Suiza y otras regiones, Hong Kong todavía tiene una ventaja absoluta. Hong Kong también puede ser Un punto de apoyo, frente al sudeste asiático, Taiwán e incluso para el desarrollo de la región de Medio Oriente, los fondos tradicionales entrarán según corresponda después del cumplimiento. el corto plazo «.
Desde una perspectiva de diferenciación, además de los fondos más activos y las ventajas de la suscripción de activos físicos, el estricto cumplimiento de Hong Kong también ha construido un entorno comercial más seguro y más controlable.Tomar el seguro como ejemplo, de acuerdo con las regulaciones de la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong, los intercambios de cifrado deben asegurar todos los activos de custodia, y los activos de los usuarios deben separarse del calor y el frío. se colocan en billeteras calientes.En este contexto, el capital tradicional en la región de Asia-Pacífico, que está muy preocupado por los riesgos, también puede ingresar al mercado con confianza.
Otra ventaja es Ethereum Spot ETF.En la actualidad, el ETF de Ethereum Spot de EE. UU. Todavía está en el juego, y las noticias son falsas y reales, y hay argumentos para respaldar si se pasa o no.Desde la perspectiva del pasaje, la mayoría de las personas insisten en que la SEC encuentra una razón para rechazar en el contexto del paso de los ETF de futuros de Ethereum, y la cuenta de ballenas dirigida por Justin Sun ha comenzado gradualmente a aumentar sus tenencias en ETH.Pero desde la perspectiva del rechazo, la naturaleza de los valores de Ethereum y la dura actitud de la SEC hicieron que el mercado se sintiera vacilante.Recientemente, según cuatro personas familiarizadas con el asunto, los emisores de EE. UU. Y otras compañías esperan que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Rechaze la solicitud de Etf de Ethereum. El personal no discutió la situación relevante.
Esto también puede traer ciertas oportunidades a los ETF de Hong Kong.Cuando se aprobó el ETF, Hong Kong aprobó dos productos Spot, Bitcoin y Ethereum, que llenó directamente la brecha en ETF de Ethereum en los Estados Unidos.
Teniendo en cuenta varias razones, los emisores siguen siendo muy seguros, y Huaxia Fund compró hasta US $ 1 mil millones en seguros para sus activos, lo que refleja indirectamente las expectativas para el tamaño del mercado.Han Tongli, CEO de Jiashi International, incluso dijo en una entrevista: «El ETF de Hong Kong no debería ser peor que cualquier ETF en los Estados Unidos, e incluso superará a los Estados Unidos».
En la actualidad, existen rumores y cifras del mercado para la entrada de ETF de 500 millones, mil millones, 10 mil millones o incluso 20 mil millones de dólares, pero solo del rendimiento del mercado actual, sin importar qué datos sean, aún necesita ser probado por el tiempo.
Lo que es bastante interesante es que mirar el cifrado de Hong Kong de diferentes nodos obtendrá resultados completamente diferentes.Cuando se lanzó la Declaración de 2022, todos en el mercado dieron expectativas públicas para Hong Kong, y se lanzó el ascenso y la caída del este.Después de promulgar las nuevas regulaciones de la licencia en 23 años, los costos de cumplimiento y la supervisión estricta hicieron que el intercambio admitiera que el «baile en los grilletes» y la popularidad del mercado disminuyeron rápidamente, y la ignorancia y las actitudes de esperar y ver se convirtieron en actitudes.Y luego, a la lista de ETF de activos virtuales este año, comenzaron a surgir opiniones mixtas.Lo único que permanece estable es que en cada nodo, el sector criptográfico de Hong Kong aumenta, y la noticia parece haberse convertido en una señal de especulación en el mercado secundario.
En respuesta, un amigo se rió y dijo: «¿Es porque esperamos demasiado de Hong Kong, y devolvemos muy poco?«
Es demasiado pronto para decir esto.En artículos anteriores, el autor citó el número de monedas para describir la actual industria de la criptografía de Hong Kong. Años de pérdida ecológica.
En el próximo nodo, mirando a Hong Kong, ¿qué posición ocupará la industria de la criptografía?El problema aún se desconoce.Pero desde la situación actual, la Web3 china siempre ocupará un lugar, y el mercado de Asia-Pacífico es, en última instancia, uno de los mercados clave de cifrado. Intercambio de activos digitales a gran escala en el futuro.
Se ha decidido la nota al pie de la historia, y el futuro de Hong Kong Web3 está llegando de una manera asombrosa.
