jakiro
في 30 أبريل ، تم إدراج ستة صناديق الاستثمار المتداولة في هونغ كونغ الافتراضية في بورصة هونغ كونغ ، مما أدى إلى ظهورهم الأول في السوق.
قبل أسبوع ، أدرج الموقع الرسمي للجنة التنظيمية للأوراق المالية في هونغ كونغ (SFC) صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين و Ethereum لثلاث شركات صناديق ، وصندوق Huaxia (Hong Kong) ، و Bose International و Jiashishi International ، وتم الكشف عن معلومات الإصدار المتتالية.
من حيث سعر الإصدار ، يبلغ سعر إصدار المنتجات في ظل Jiashen International و Huaxia (Hong Kong) 1 دولار أمريكي للسهم (7.827 هونج كونج) ، وسعر العدد الأولي لـ Bose Bitcoin ETF و Ethereum ETF هو واحد من الفهرس المسار في أبريل 26 ، 2024 على التوالي.
فتح أسعار 6 صناديق الاستثمار المتداولة ، المصدر: المعلومات العامة
انطلاقًا من نتائج لاول مرة ، لا يمكن القول إن أداء هونج كونج ETF إلا غير مرضٍ.اعتبارًا من الإغلاق ، كان مبلغ المعاملة من صناديق البيتكوين الستة الأولى و Ethereum التي تم إطلاقها في هونغ كونغ 87.58 مليون دولار هونج كونج ، وقد انخفضت معظم صناديق الاستثمار المتداولة إلى أعلى سعر الافتتاح. 8.07.التباين الحاد هو أن حجم التداول لـ 11 SPOT Bitcoin ETF في الولايات المتحدة وصل إلى 4.6 مليار دولار أمريكي في يوم التداول الأول ، أي حوالي 383 مرة من هونغ كونغ في اليوم الأول.
منذ أن أصدرت هونغ كونغ إعلان الأصول الافتراضية ، تتمتع صناعة التشفير بآمال كبيرة في هونغ كونغ. سوق هونغ كونغ ويب 3 نكتة.
في الواقع ، تم الكشف عن هذا الموقف منذ فترة طويلة.
على الرغم من أن منصات الوسائط الرئيسية الرئيسية تسميها حدثًا تاريخيًا ، إلا أن السوق يحتوي على تذاكر واضحة للكعب ، كما أن أسعار البيتكوين والأيثريوم قد حافظت على تقلبات وحتى تراجعت قليلاً ، والتي تتأثر بهذه الأخبار قليلاً.في التكهنات السابقة حول صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين في الولايات المتحدة ، سواء كان ذلك من خلال ارتفاع السوق السابق ، أو الانخفاض قصير الأجل لبيتكوين بعد ذلك ، وحتى Bitcoin اخترع مستويات جديدة من الصعب تحقيق الدول في سوق التشفير.
يكمن السبب الجذري للصعوبة في نطاق الأموال.منذ أن تم الإبلاغ عن أخبار موافقة صناديق الاستثمار المتداولة في هونغ كونغ ، كان لدى السوق العديد من الآراء المختلفة حول تدفق رأس المال من صناديق الاستثمار المتداولة.إريك بالشوناس ، كبير محللي ETF في بلومبرج ، تم ذكره علنًا على منصة X أن جميع الأصول الافتراضية في هونغ كونغ كبيرة مثل حجم السوق في صناديق الاستثمار المتداولة في هونغ كونغ حوالي 52 مليار دولار أمريكي ، إلى جانب أقصر أوجه القصور في إدارة الصناديق المؤسسية المعتمدة وعدم كفاية السيولة البيئية الأساسية في هونغ كونغ.
اعترض بعض المطلعين على الصناعة أيضًا على ذلك ، معتقدين أن سوق هونغ كونغ ETF له آثار مؤسسية كبيرة ووعي كبير بالأصول الافتراضية ، وقد لا يكون دون فرصة لتغيير الأمور.بالمقارنة مع ETFs الذهبية ، بلغت AUM SPDR Gold Trust في سوق هونغ كونغ 69.8 مليار دولار أمريكي ، مما يدل على أن هونج كونج متفائل للغاية بشأن الأصول المضادة للتضخم مع اعتراف كبير.مثال آخر يأتي من سلسلة التحليل ، والذي يقدر أنه يدفع 64 مليار دولار أمريكي في حجم التداول من يونيو 2022 إلى يونيو 2023.في هذا الصدد ، يعتقد واين هوانغ ، زعيم مشروع OSLELTF ، أن ETF هذا يجب أن يجذب ما لا يقل عن مليار دولار ، في حين يعتقد Paolo of Crypto Exchange VDX أنه يمكن أن يقدم 10 مليارات دولار هذا العام.
انطلاقًا من الوضع التجاري الحالي ، لا يزال مقياس المعاملات أمرًا صعبًا ، حيث لا يصل حجم التداول في اليوم الأول إلى 100 مليون يوان. مليون.بالطبع ، بالنظر إلى قيود العقود المستقبلية ، لا يمكن استخدام هذه البيانات إلا كتقييم أقل.
بالعودة إلى الجوهر ، يهتم السوق بما إذا كان يمكن فتح قناة التمويل المتجهة إلى الجنوب بناءً على تحليل مقياس الأموال.يجب أن تمر رأس المال الصيني في البر الرئيسي وهونج كونج بالاستثمار في الأسهم في الأسواق الأخرى إلى سهم شنغهاي هونغ كونغ أو سهم شنتشن هونغ كونغ ، والذي يُعرف أيضًا باسم فئات الصناديق الجنوبية (الصين البر الرئيسي لهونج كونج ) وصناديق شمال (هونغ كونغ إلى البر الرئيسي للصين).باختصار ، فإن تدفق الأموال من البر الرئيسي إلى هونغ كونغ هو مفتاح صعود العملة المشفرة في هونغ كونغ.
حتى المشاركين الأساسيين في ETF ليس لديهم إجابة إيجابية على هذا السؤال.يأتي الامتثال الأساسي من صناديق الاستثمار المتداولة من الأصول الأساسية. صناديق جنوب لشراء صناديق الاستثمار المتداولة.ذكرت Caixin أيضًا عن ذلك ، قائلاً إنه وفقًا لشركة مشتركة صادرة عن لجنة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ والسلطة النقدية في هونغ كونغ في ديسمبر 2023 ، سواء كانت الأصول الافتراضية المتوفرة المتوفرة حاليًا في سوق هونغ كونغ أو الأصول الافتراضية لا يمكن بيع صناديق الاستثمار المتداولة في المستقبل.
لا توجد استثناءات.استنادًا إلى هذه المعلومات أو مؤسسات البر الرئيسي أو الأشخاص الذين يحملون بطاقات الهوية من كلا المكانين ، لا يزال من الصعب توضيح ما إذا كانت هناك منطقة رمادية خلال هذه الفترة.ولكن الدليل الغامض إلى حد ما على أن المصدرين الموسيقيين المعتمدين حاليًا للأصول الافتراضية يمكن أن يروا رقم رأس المال الصيني منه ، بالإضافة إلى عدادات الدولار الأمريكي والدولار الأمريكي ، فإن اثنين من صناديق الاستثمار المتداولة تحت الصين لديها أيضًا عدادات إضافية RMB.
بيانات الإصدار من 6 صناديق الاستثمار المتداولة ، المصدر: المعلومات العامة
ولكن من العملية العملية لمستخدمي البر الرئيسي اليوم ، سيُطلب من مستثمري البر الرئيسي رفض المعاملات من خلال النوافذ المنبثقة لشراء صناديق الاستثمار المتداولة.لذلك ، فيما يتعلق بالوضع الحالي ، لا يزال تدفق الأموال المتجهة إلى الجنوب أمرًا صعبًا ، وسيصبح الأموال الخارجية ، وسيصبح رأس المال المحلي المجالات الرئيسية لمبيعات صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الافتراضية في هونغ كونغ.
نافذة منبثقة لمستخدمي البر الرئيسي على Tiger Securities ، المصدر: X Platform
خارج النطاق ، لا يزال هناك العديد من المشاكل في سوق التشفير المحلي في هونغ كونغ.إن السوق المرتفعة والسوق الضيقة يجعل من الصعب على هونغ كونغ ظهور نظامًا بيئيًا تقنيًا ضخمًا ويجعل من الصعب اكتشاف مشاريع تطبيقات واسعة النطاق. لكن هذه القناة لا تخضع فقط للقيود التنظيمية ، ولكنها تواجه أيضًا تحديات من الأسواق الأخرى ، مثل خيار رأس المال في الخارج لاختيار البورصات الخارجية الأرخص ، مما يؤدي مباشرة إلى رد فعل السوق البسيط تقريبًا.
على الرغم من أن السوق ليس متفائلاً ، فمن الواضح أن ETF نفسه له أهمية بعيدة المدى لهونغ كونغ ، وهو مركز مالي.على الرغم من أن مسؤولي هونغ كونغ دحض بشدة تصريحات موقع المركز المالي وأن البيانات تثبت أيضًا أن هونغ كونغ لديها مزايا كبيرة في أسواق مثل السندات وإدارة الثروات ، وكذلك في القطاعات الفرعية مثل البنوك والتأمين ، يجب أن تكون اعترف أنه في السنوات الأخيرة ، تم تشديد البيئة الكلية في الخارج.
أخذ سوق الأسهم الأكثر إثارة للجدل كمثال ، أصبحت السيولة غير الكافية لأسهم هونغ كونغ حقيقة معترف بها. ٪. 36 من 73 أسهم جديدة مدرجة كسر سعر العدد في اليوم الأول ، بمعدل استراحة قدره 51 ٪.
على هذه الخلفية ، فإن الأصول الافتراضية ، كممثل رئيسي للقطاع المالي المنظور للأصول الرقمية ، بديهي في أهمية المركز المالي الدولي.في هذا الصدد ، قدمت الأصول الافتراضية للولايات المتحدة مثالاً على ذلك.اعتبارا من الآن ، لم تكن جهود هونغ كونغ دون جدوى.على الأقل فيما يتعلق بالمنافسة الإقليمية ، باستثناء النجم الأول في الولايات المتحدة ، أظهرت دبي وسنغافورة وهونج كونغ علامات على وجود مسدود ثلاثي الأرجل. وقائمة صناديق الاستثمار المتداولة.
من منظور الصناعة ، تلعب موافقة هونغ كونغ على صناديق الاستثمار المتداولة دورًا مهمًا في تعزيز الامتثال للأصول الافتراضية وأضفت أيضًا قوة دافعة إلى تطوير صناعة التشفير في هونغ كونغ.على وجه التحديد ، قامت ETFs بتحسين راحة المستثمرين للشراء. وبشكل غير مباشر من خلال صناديق الاستثمار المتداولة أو المؤسسات أو الصناديق التي يصعب الاستثمار بشكل مباشر في الأصول الافتراضية ، يمكن أيضًا إشراكها من خلال صناديق الاستثمار المتداولة.
“يمكن للمستثمرين في هونغ كونغ شراء صناديق الاستثمار المتداولة مثل شراء الأسهم. يمكن الآن لدعم IBB ، Tiger ، Victory ، وما إلى ذلك عملية الشراء.”في المقابل ، يجب أن يكون شراء صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الافتراضية الأمريكية مستثمرًا محترفًا في هونغ كونغ ولديه عتبة مبلغ استثماري.
تجدر الإشارة إلى أن قبول هونغ كونغ للاسترداد المادي قد مكّن صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الافتراضية من الحصول على نموذج تداول أكثر مرونة في عملية المعاملة ، ودعم تدفق العملة ، وتدفق العملة ، وتدفق العملة ، مقارنة بالولايات المتحدة أضاف الفداء من الأموال المراد أن تكون داخل وخارج آليات أكثر تحكيمًا ، كما أنه يفضي إلى تشفير مشاركة المستخدمين الأصليين.
بالعودة إلى صناديق الاستثمار المتداولة المذكورة هذه المرة ، تم إعادة تشغيل حرب المعدل التي تم إطلاقها في الأصل في الولايات المتحدة في هونغ كونغ.
نظرًا لأن الأصول الأساسية المتتبع هي نفسها ، فسيركز المستثمرون على نسب النفقات والسيولة عند اختيار صناديق الاستثمار المتداولة.من الناحية النظرية ، يجب أن تكون نسبة رسوم ETF على جانب هونغ كونغ أعلى من تلك التي يتمتع بها الولايات المتحدة. نظرًا لأن التشغيل والصيانة والتكنولوجيا و RO وتتبع البيانات ، هناك أيضًا زيادات خطية.يمكن رؤية التكلفة العالية لهذا النوع من رسوم الإدراج غير المرئي من رسوم الإدراج في العملة. تدعي أنها لا تتقاضى رسوم سرد العملة.
تتوافق الحقائق أيضًا مع البيانات ، وفقًا لملخص المنتج ،منتجات ETF للمؤسسات الثلاث أعلى من مستويات ETF نفسها في الولايات المتحدة ، من بينها ، من بينها ، من بينهانسبة تكلفة منتج ETF في Huaxia هي الأعلى ، حيث تصل إلى 1.99 ٪ ، في حين أن شياشي وبوس هي 1 ٪ و 0.85 ٪ على التوالي.
من المنظور الحالي ، اتخذت هونغ كونغ بعض الخيارات من حيث الرسوم الإدارية من أجل جذب الأموال ، ويأمل جميع المصدرين الرئيسيين في الحصول على ميزة مقياس مع انخفاض رسوم الإدارة.وفقًا للإحصاءات ، فإن مصاريف الإدارة للأموال الثلاثة هي 30 نقطة أساس لـ Jiashi International ، و 60 نقطة أساس لـ Bose International و 99 نقطة أساس لصندوق Huaxia على التوالي.من بينها ، سيتم إعفاء رسوم الإدارة في غضون 6 أشهر من الاحتفاظ بمنتجات Jiashishi International ، سيتم إعفاء رسوم الإدارة في غضون 4 أشهر من إصدار منتجات Boshi International ، ويمكن أن يكون معدل رسوم التقييم الداخلي لـ Huaxia خفضت إلى 65 نقطة أساس.
مقارنة بين ثلاث مؤسسات إصدار ، المصدر: TechubNews
بالمقارنة مع الولايات المتحدة ، لا يزال معدل رسوم الإدارة لـ Hong Kong ETFs مرتفعًا قليلاً وليس لديه قدرة تنافسية أساسية.وفقًا للبيانات ، باستثناء رمادي و hashdex ، فإن معدلات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين المعتمدة في الولايات المتحدة لديها معدل رسوم يتراوح بين 0.19 ٪ و 0.49 ٪ ، في حين أن معدل Ishares للمنتج التمثيلي Blackrock هو 0.25 ٪ وأوله كان ذلك فقط 0.12 ٪ في 12 شهرًا.ولكن تجدر الإشارة إلى أنه على الرغم من أن معدل رسوم الرمادية يرتفع إلى 1.5 ٪ وتستمر الأموال في التدفق في الأشهر الأخيرة ، إلا أنها لا تزال مؤسسة ETF ذات أعلى مقياس لإدارة الأصول ، مما يعكس بشكل غير مباشر أهمية السيولة إلى ETF نفسها.
تعكس بيانات المعاملة الفعلية ، فإن تأثير رأس Huaxia ، الذي له رسوم عالية ولكن لديه ميزة مقياس إدارة الأصول ، كما يوضح.توضح البيانات أن مقياس الطرف العام الأولي لـ Huaxia Bitcoin ETF و Huaxia Ethereum ETF كان 950 مليون دولار هونج كونج و 160 مليون دولار هونج كونج على التوالي ، في حين أن مجموعة Huaxia تمثل ما يقرب من 57 ٪ من حجم التداول في اليوم الأول.
على الرغم من أنه يبدو أنه في خطر ، فإن هونغ كونغ ، ربما منذ البداية ، توقعت هذا الموقف.
قال رئيس لتبادل تشفير في هونغ كونغ: “لا توجد وسيلة للمقارنة مع الولايات المتحدة ، ولكن مقارنةً بمنتجات مماثلة في أوروبا وكندا وسويسرا ومناطق أخرى ، لا تزال هونغ كونغ تتمتع بميزة مطلقة. يمكن أن تكون هونغ كونغ أيضًا دقة في جنوب شرق آسيا ، تايوان ، وحتى لتطوير منطقة الشرق الأوسط ، ستدخل الأموال التقليدية كما هو مناسب بعد الامتثال. على المدى القصير. “
من منظور التمايز ، بالإضافة إلى الأموال الأكثر نشاطًا ومزايا الاشتراك في الأصول المادية ، قام الامتثال الصارم لهونج كونج أيضًا ببناء بيئة تداول أكثر أمانًا وأكثر قابلية للتحكم.مع أخذ التأمين على سبيل المثال ، وفقًا للوائح التي تواجهها لجنة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ ، يجب أن تؤمن تبادل التشفير جميع أصول الحراسة ، ويجب فصل أصول المستخدم عن الساخنة والبرودة. يتم وضعها في محافظ ساخنة.على هذه الخلفية ، يمكن أن تدخل رأس المال التقليدي في منطقة آسيا والمحيط الهادئ ، والتي تهتم بشدة بالمخاطر ، إلى السوق بثقة.
ميزة أخرى هي Ethereum Spot ETF.في الوقت الحاضر ، لا تزال Ethereum Spot ETF في اللعبة ، والأخبار خاطئة وحقيقية ، وهناك حجج لدعم ما إذا كانت قد تم تمريرها أم لا.من وجهة نظر المرور ، يصر معظم الناس على أن SEC يجد سببًا لرفضه في سياق مرور Ethereum Futures ETFs ، وبدأ حساب الحوت الذي يقوده Justin Sun تدريجياً في زيادة ممتلكاته في ETH.ولكن من منظور الرفض ، جعلت Nature Securities Nature’s Ethereum وموقف SEC الصعبة السوق.وفقًا لأربعة أشخاص مطلعين على هذه المسألة ، فإن المصدرين الأمريكيين والشركات الأخرى يتوقعون أن ترفض لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية طلب Ethereum Spot ETF. لم يناقش الموظفون الموقف ذي الصلة.
قد يجلب هذا أيضًا فرصًا معينة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في هونغ كونغ.عندما تمت الموافقة على ETF ، وافقت هونغ كونغ على اثنين من المنتجات الموضعية ، وهما Bitcoin و Ethereum ، والتي ملأت الفجوة مباشرة في Ethereum ETF في الولايات المتحدة.
بالنظر إلى أسباب مختلفة ، لا يزال المصدرون واثقين للغاية ، واشترى صندوق Huaxia ما يصل إلى مليار دولار أمريكي من التأمين لأصوله ، مما يعكس توقعات حجم السوق بشكل غير مباشر.قال هان تونغلي ، الرئيس التنفيذي لشركة Jiashi International ، حتى في مقابلة ، “يجب ألا تكون هونغ كونغ ETF أسوأ من أي صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة ، وسوف تتجاوز الولايات المتحدة”.
في الوقت الحاضر ، هناك شائعات في السوق وأرقام لتدفق صناديق الاستثمار المتداولة من 500 مليون أو مليار أو 10 مليارات أو حتى 20 مليار دولار أمريكي ، ولكن فقط من أداء السوق اليوم ، بغض النظر عن البيانات التي لا يزال يتعين اختبارها حسب الوقت.
الأمر المثير للاهتمام هو أن النظر إلى تشفير هونغ كونغ من العقد المختلفة سيحصل على نتائج مختلفة تمامًا.عندما تم إصدار إعلان عام 2022 ، أعطى الجميع في السوق توقعات عامة لهونغ كونغ ، وتم إطلاق صعود وسقوط الشرق.بعد إصدار لوائح الترخيص الجديدة منذ 23 عامًا ، جعلت تكاليف الامتثال والإشراف الصارم على البورصة أن “الرقص في القيود” وسرعان ما انخفضت شعبية السوق ، وأصبحت مواقف الجهل والانتظار والمشاهدة مواقف.ثم إلى قائمة صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الافتراضية هذا العام ، بدأت الآراء المختلطة في الظهور.الشيء الوحيد الذي لا يزال مستقرًا هو أنه في كل عقدة ، يرتفع قطاع تشفير هونغ كونغ ، ويبدو أن الأخبار أصبحت إشارة للتكهنات في السوق الثانوية.
رداً على ذلك ، ضحك صديق وقال “هل هذا لأننا نتوقع الكثير من هونغ كونغ ، ونحن نعيد الكثير؟“
من السابق لأوانه قول هذا.في المقالات السابقة ، نقل المؤلف عن عدد العملات المعدنية لوصف صناعة تشفير هونغ كونغ الحالية. إن سنوات الخسارة البيئية.
في العقدة التالية ، بالنظر إلى هونغ كونغ ، ما هو الموقف الذي ستحتله صناعة التشفير؟المشكلة لا تزال غير معروفة.ولكن من الوضع الحالي ، سيشغل Web3 الصيني دائمًا مكانًا ، ويعتبر سوق آسيا والمحيط الهادئ في النهاية أحد الأسواق الرئيسية للتشفير. تبادل الأصول الرقمية على نطاق واسع في المستقبل.
تم تحديد حاشية التاريخ ، ومستقبل هونغ كونغ ويب 3 يأتي بطريقة مذهلة.
