Coinbase: Was wird Ethereum unterstützen, die sich über weitere Erzählungen erstrecken?

Quelle: Coinbase;

Unterschiedliche Klassifizierungen von ETH -Charakteren haben einige ihrer Positionen im Anlageportfolio ausgelöst.In den nächsten Monaten haben wir einige Erzählungen und die potenziellen Werbefaktoren der Vermögenswerte geklärt.

Zusammenfassung

• Obwohl Ethereum zu Beginn des Jahres nicht gut abgeschnitten hat, glauben wir, dass seine langfristige Positionierung immer noch stark ist.Wir glauben, dass es in der späteren Zeit zu einem überraschenden Anstieg steigen kann.

• Wir glauben auch, dass Ethereum auf dem Gebiet der Verschlüsselung einige mächtigste kontinuierliche Nachfragefaktoren aufweist und auf seiner Expansions -Roadmap einzigartige Vorteile beibehalten hat.

• Das historische Handelsmodell von ETH zeigt an, dass es von der Kombination von „Wertspeicher“ und „technischen Token“ profitiert.

> „>Die Genehmigung des US -amerikanischen Spot -Bitcoin -ETF hat die Wertspeichererzählung von Bitcoin und seine Position als Makro -Vermögenswert verstärkt.Andererseits besteht immer noch das Problem des unangemessenen Problems der grundlegenden Positionierung der ETH -Positionierung auf dem Gebiet der Kryptowährungen.Die Wettbewerbsschicht 1 wie Solana schwächte Ethereum als „bevorzugte“ Netzwerkpositionierung als dezentrale Anwendung (DAPP).Das Wachstum der Ethereum -Schicht 2 und die Verringerung der ETH -Verbrennung scheint den Wertakkumulationsmechanismus von Vermögenswerten stark zu beeinflussen.

trotz dieses,> „>Wir glauben immer noch, dass die langfristige Positionierung von Ethereum immer noch stark istUnd es hat einen wichtigen Vorteil, der sich erheblich von anderen intelligenten Vertragsnetzwerken unterscheidet.Dazu gehören die Reife des Solidity Developer -Ökosystems, der Anstieg der EVM -Plattform, die Praktikabilität der ETH als Defi -Hypothek sowie die Dezentralisierung und Sicherheit seines Hauptnetzwerks.Auch,> „>Wir glauben, dass die kurzfristige Weiterentwicklung der Herbstung einen positiveren Einfluss auf die ETH auf andere L1 hat.

Wir fanden heraus, dass die Fähigkeit der ETH, Wertspeicher- und Technologie -Token zu erfassen, durch sein historisches Handelsmodell nachgewiesen wurde.Die Korrelation zwischen der ETH -Transaktion und der BTC ist sehr hoch und zeigt Verhaltensweisen, die dem BTC -Wertspeichermodell entsprechen.Gleichzeitig wird es wie andere Hüttenmünzen während der langfristigen Wertschätzung von BTC -Preisen mit BTC entkoppelt und handelt wie technische Kryptowährungen.Wir glauben, dass die Leistung zu Beginn des Jahres, obwohl nicht gut ist, nicht gut ist, obwohl es nicht gut ist> „>Die ETH wird diese Rollen weiterhin spielen, und es gibt noch Platz, um den Markt in der zweiten Hälfte von 2024 zu gewinnen.

Counter -Narrative lösen

Die Klassifizierungsmethoden von ETH haben eine Vielzahl von Möglichkeiten, von „Ultraschallwährungen“ aufgrund seines Versorgungs- und Zerstörungsmechanismus zu den „Internet -Bindungen“ aufgrund der Nicht -Inflation -Verpfändungsrendite eingestuft zu werden.Mit der Expansion und Repledge von L2 sind ebenfalls Erzählungen wie „Siedlungsschichtvermögen“ oder esoterischer „allgemeine Zielarbeitwährung“ aufgetaucht.Am Ende glauben wir jedoch, dass diese Eigenschaften selbst die Vitalität der Eth nicht vollständig erfassen können.Tatsächlich glauben wir, dass die zunehmende Komplexität der ETH -Verwendung es schwierig macht, einen einzelnen Indikator für die Werterfassung zu definieren.Im Gegenteil, die Integration dieser Erzählungen kann sogar negativ erscheinen, da sie möglicherweise verstreut sind, die korrekte Marktteilnehmer auf das aktive Fahren der Token aufmerksam machen.

Spot Eth ETF

Der Spot ETF bietet einen Kanal für regulatorische Transparenz und neue Kapitalzuflüsse, was für BTC unerlässlich ist.Diese> „>ETF hat die Branche von strukturell verändert, und unserer Meinung nach haben wir das vorherige Zyklusmodell in Frage gestellt, dh das Kapital von Bitcoin nach Ethereum und wandte sich dann dem Cottage von höherem Beta zu.Es gibt ein Hindernis zwischen dem ETF zugewiesenen Kapital und dem Kapital, das der zentralisierten Börse (CEX) zugewiesen wurde, und nur letztere kann umfangreichere verschlüsselte Vermögenswerte aufdecken.> „>Die potenzielle Genehmigung des Spot ETF -ETF hat dieses Hindernis der ETH beseitigt und die ETH für denselben Kapitalpool geöffnet, der derzeit nur von BTC genossen wird.Wir glauben, dass dies in jüngster Zeit die größte Spannung der ETH sein könnte, insbesondere angesichts des aktuellen herausfordernden regulatorischen Umfelds.

Obwohl die SEC dem Verlag geschwiegen und rechtzeitig die Unsicherheit genehmigte, glauben wir, dass die Existenz des ETF in den Vereinigten Staaten immer noch eine Frage ist, wann sie existiert, und nicht die Frage, ob sie existiert.Tatsächlich,> „>Der Hauptgrund für die genehmigte Spot BTC ETF ist auch für den Spot -ETF anwendbar.Mit anderen Worten, die Korrelation zwischen CME -Futures -Produkten und dem regelmäßigen Wechselkurs ist hoch genug, so dass „es vernünftigerweise erwartet werden kann, dass die Überwachung von CME … [Spotmarkt] unangemessenes Verhalten finden“.Der relevante Forschungsperiode in der Spot BTC -Zulassungsbekanntmachung begann im März 2021, dh CME -ETH -Futures wurden einen Monat nach dem Start gestartet.Wir glauben, dass dieser Bewertungszeitraum absichtlich ausgewählt ist, damit ähnliche Argumentation auf den ETH -Markt angewendet werden kann.Tatsächlich zeigt die durch Coinbase und Graustufen vorgeschlagene Korrelationsanalyse das> „>Die Korrelation des ETH -Marktes und die Futures -Korrelation des ETH ähneln der BTC.

Angenommen, die Korrelationsanalyse ist festgestellt, dass die verbleibende mögliche Opposition wahrscheinlich von den Unterschieden zwischen der Natur von Ethereum und Bitcoin stammt.In der Vergangenheit haben wir einige Unterschiede zwischen der Größe und der Tiefe des ETH und des BTC -Futures -Marktes erörtert, was möglicherweise ein Faktor für die Entscheidungsfindung der SEC ist.Aber> „>Unter anderen grundlegenden Unterschieden zwischen ETH und BTC glauben wir, dass die am meisten mit Genehmigungsfragen zusammenhängenden Fragen des Ethereum Equity Certificate (POS) -Mechanismus (Equity Certificate) sind.

Da es keine klare Überwachung und Anleitung für die Behandlung von Versprechen gibt,> „>Wir glauben, dass der Spot -ETF, der Zusagen unterstützt, kurzfristig nicht genehmigt wird.Die Komplexität der Verringerung der Bedingungen, die Unterschiede zwischen dem Kunden der Verifizierung, der möglichen vagen Kostenstruktur des dritten Teils verpfändeten Anbieter und die Stornierung des Risikos einer Verpfändungsliquidität (und dem Ausgang des Warteschlangenüberlastung) sehr unterschiedlich von Bitcoin.(Es ist erwähnenswert, dass einige ETF -ETFs in Europa die Verpfändungsfunktion enthalten, aber im Allgemeinen unterscheiden sich die europäischen Austauschprodukte von den von den Vereinigten Staaten bereitgestellten Produkten.) Mit anderen Worten, dies wird sich nicht auf den Zustand des Auspackens der ETH auswirken. Wesen

Die Herausforderung, L1 zu ersetzen

Auf der Ebene der Adoption,,> „>Der Aufstieg von hochskalierbaren integrierten Ketten (insbesondere Solana) scheint auf dem Marktanteil von Ethereum gegessen zu werden.Hochdurchsatz- und kostengünstige Transaktionen haben das Zentrum der Transaktionsaktivität vom Hauptnetz von Ethereum verschoben.Es ist erwähnenswert, dass das Ökosystem von Solana im vergangenen Jahr von 2% des Transaktionsvolumens nur dezentraler Börsen (DEX) auf 21% gestiegen ist.

Wir glauben, dass Alternative L1 im Vergleich zum früheren Bullenmarktzyklus für Ethereum jetzt sinnvoller ist.Weit entfernt von der Ethereum Virtual Machine (EVM) und gezwungen, Dapp von Grund auf neu zu gestalten, hat in verschiedenen Ökosystemen ein einzigartiges Benutzererlebnis (UX) mitgebracht.Darüber hinaus können integrierte/einzelne Expansionsmethoden eine mehr Cross -Application -Kombination erzielen und das Problem der Überbrückung von Benutzererfahrungen und Liquiditätsfragmentierung verhindern.

Obwohl diese Wertansprüche wichtig sind, glauben wir, dass es zu früh ist, den Incentive -Aktivitätsindex als Erfolgsbestätigung zu schließen.Beispielsweise nahm die Anzahl der Handelsbenutzer einiger Ethereum L2 im Vergleich zum Spitzenwert des Luftinvestitionsabbaus um mehr als 80% zurück.Gleichzeitig wurde von Jupiter am 16. November 2023 bekannt gegeben, dass die Luftinvestition zwischen dem 31. Januar 2024 und der Prozentsatz des Gesamt -DEX von Solana von 6% auf 17% stieg.(Jupiter ist das führende Dex -Polymer auf Solana.) Jupiter hat noch 3 4 Runden Luftinvestitionen, daher erwarten wir, dass die Zunahme des Solana Dex -Ereignisses für einen bestimmten Zeitraum dauern wird.In dieser Zeit ist die hypothetische Hypothese langfristiger Aktivitäten immer noch spekulativ.

Das heißt,> „>Der Anteil der Transaktionsaktivitäten für das führende Ethereum L2, das das führende Ethereum L2 führt, macht derzeit 17%des gesamten DEX -Transaktionsvolumens aus (Ethereum entspricht 33%).Dies kann geeignete Vergleiche für Anstiegsfaktoren und alternative L1 -Lösungen für ETH -Nachfrage liefern, da ETH als native Gas -Token für alle drei L2 verwendet wird.In diesen Netzwerken wurden die MEV von ETH und andere zusätzliche Nachfrage -Treiber noch nicht entwickelt, was auch Platz für zukünftige Nachfragekatalysatoren bietet.Wir glauben, dass dies ein gleichwertigerer Vergleich für DEX -Aktivitäten und modulare Expansionsmethoden ist.

> „>Ein weiterer „viskoser“ Messanzeiger ist die stabile Münzversorgung.Aufgrund von Brücken und Ausgabe-/Rückzahlungsfriktionen sind die Änderungen der stabilen Währungsausgabe langsam.(Siehe Abbildung 2, das Farbschema und die Sortierung sind mit Abb. 1, Thorchain, durch Tron ersetzt.) Basierend auf der Höhe der stabilen Währungsausgabe sind die Aktivität immer noch hauptsächlich Elemente.Wir glauben, dass dies darauf zurückzuführen ist, dass viele neue Annahmen und Zuverlässigkeiten der neuen Chain Trust und zuverlässt immer noch nicht ausreichen, um einen großen Kapitalbetrag zu unterstützen, insbesondere das Kapital, das in intelligenten Verträgen eingesperrt ist.Große Kapitalinhaber kümmern sich in der Regel nicht um die hohen Transaktionskosten (Anteil der Skala) von Ethereum und neigen dazu, Risiken zu reduzieren, indem es den Zeitpunkt der Liquiditätsstillstellung und die maximale Reduzierung der Brücken verkürzt.

auch so,> „>In einer Kette mit hohem Durchsatz ist die Versorgungswachstumsrate der stabilen Währung in Ethereum L2 immer noch schneller als Solana.Das stabile Währungsangebot von Arbitrum übertraf Anfang 2024 Solana (die derzeitige stabile Währungsversorgung betrug 3,6 Milliarden US -Dollar bzw. 3,2 Milliarden US Jahr bis heuteObwohl die endgültige Schlussfolgerung der Kontroverse alles andere als klar ist, ist es alles andere als klar, aber aber> „>Frühe Anzeichen eines stabilen Währungswachstums können Ethereum L2 tatsächlich helfen, L1 nicht zu ersetzen.

Die zunehmende Popularität von L2 hat die Bedenken der Menschen ausgelöst, dh sie essen tatsächlich ähnlich wie die ETH -sie verringern die Nachfrage nach L1 -Blockraum (damit der Verbrauch der Transaktionskosten senkt) und kann auch sein Ökosystem in ihren Ökosystemen nicht unterstützen -nicht -nicht -nicht – -nicht -nicht -nicht -nicht -nicht -nicht -nicht -nicht -nicht -nicht -nicht -nicht -nicht -nicht -nicht -nicht -nicht -nicht -nicht -nicht -nicht -nicht reduziert werden. ETH -Gas -Token (weiter reduzieren ETH -Verbrauch).Tatsächlich liegt die annualisierte Inflationsrate der ETH auf höchstem Niveau seit dem Übergang zum Aktienzertifikat (POS) im Jahr 2022.Obwohl die Inflation normalerweise als wichtiger Bestandteil der strukturellen Komponente von BTC angesehen wird, sind wir der Meinung, dass dies nicht für die ETH geeignet ist.Die gesamte ETH -Kreislauf ist im Besitz der Verpflegung.Dies steht in scharfem Kontrast zur Wirtschaftlichkeit von Bitcoin’s Workload (POW).Obwohl die BTC -Holding des Bergmanns von zyklisch verfolgt wird, um ihren unvermeidlichen Verkauf zu verhindern, wird es> „>Die minimalen Betriebskosten für die verpfändete ETH bedeuten, dass die Verpfändungen ihre Position weiterhin dauerhaft ansammeln können.Tatsächlich ist Versprechen die Wachstumsrate der ETH -Liquidität geworden -die Wachstumsrate der Verpfändung ETH als 20 -mal höher als die ETH -Emissionsrate (auch die Zerstörung).

> „>L2 selbst ist auch eine sinnvolle Nachfrage treibender Kraft für die ETH.Mehr als 3,5 Millionen ETH haben Zugang zum L2 -Ökosystem, bei dem es sich um einen weiteren Liquiditätsschlitz von ETH handelt.Selbst wenn die ETH der Brücke, die L2 erhält, nicht direkt zerstört wird, versucht das verbleibende native Token, die Transaktionsgebühr über die neue Brieftasche zu zahlen, und sein Reserve -Saldo ist ein weiches Schloss in immer mehr ETH -Token.

Darüber hinaus glauben wir, dass selbst wenn sich die L2 -Schicht erweitert, eine Reihe von Kernaktivitäten immer im Hauptnetz von Ethereum erhalten bleiben.Die Governance -Aktionen von Eigenlayer et al.Benutzer mit den höchsten Sicherheitsbedenken (normalerweise das maximale Kapital) können auch die Mittel für L1 bis zum Einsatz und die Prüfung vollständig dezentraler Sortierer und den Nachweis des Betrugs ohne Erlaubnis halten. Dieser Prozess kann mehrere Jahre dauern.Selbst wenn L2 in unterschiedliche Richtungen innovativ ist, wird die ETH immer Teil seines Gewölbe (zur Zahlung von L1 „Miete“) und lokalen Kontoeinheiten sein.Wir glauben fest,> „>Das Wachstum von L2 ist nicht nur für das Ethereum -Ökosystem, sondern auch für ETH -Vermögenswerte von Vorteil.

Ethereum

> „>Zusätzlich zur Beschreibung der normalerweise abgedeckten Indikatoren glauben wir, dass Ethereum auch andere Schwierigkeiten bei der Quantifizierung von Vorteilen hat., Aber immer noch wichtig.Dies ist möglicherweise keine kurzfristige Handelserzählung, sondern stellt jedoch eine Reihe von langfristigen Vorteilen der Kern dar, die seine aktuelle dominante Position aufrechterhalten können.

Primitive Hypotheken- und Kontoeinheiten

> „>Einer der wichtigsten Fälle von ETH ist seine Rolle in Defi.Die ETH kann in Ethereum und seinem L2 -Ökosystem eine Hebelwirkung spielen und das Risiko von Transaktionsgegner minimieren.Es fungiert als Hypothekenform für Geldmärkte wie Hersteller und Aave und ist auch die grundlegende Handelseinheit des DEX -Paares in vielen Ketten.Die Expansion des Ethereum und seiner L2 Defi führt zu einer zusätzlichen Liquiditätsabsorption von ETH.

> „>Obwohl BTC immer noch ein breiteres Bereich dominanter Wertspeichervermögen ist, hat die Verwendung von Packaging BTC Brücken und Vertrauensannahmen auf Ethereum eingeführt.Wir glauben, dass WBTC die Verwendung von ETH in der Defi nicht ersetzen wird, basierend auf dem Ethereum -WBTC -Angebot ist seit mehr als einem Jahr stabil, was mehr als 40% niedriger ist als das vorherige Hoch.Stattdessen kann ETH von der Praktikabilität seiner L2 -Ökosystemvielfalt profitieren.

Kontinuierliche Innovation in der Dezentralisierung

Eine der Komponenten, die die Ethereum -Community häufig ignoriert, ist, dass sie auch dann weiterhin innovieren kann, wenn sie dezentralisiert wird.> „>Ethereum wurde für seine lange Veröffentlichungszeit und die verzögerte Entwicklung kritisiert.Entwickler mit mehr als fünf Ausführungen und vier Konsenskunden müssen Änderungen des Designs, Tests und Bereitstellungen koordinieren und im Hauptnetzwerk keinen Herunterfahren verursachen.

Seit dem letzten Taproot -Upgrade von Bitcoin im November 2021 startete Ethereum eine dynamische Transaktionszerstörung (August 2021), wechselte auf POS (September 2022) und ermöglichte das Versprechen (März 2023) und und und und auch aktiviert (März 2024) Für die L2 -Expansion -sind diese Upgrades viele andere Ethereum -Verbesserungsvorschläge (EIP).Obwohl viele alternative L1 in der Lage zu sein scheinen, sich schneller zu entwickeln, machen ihre einzelnen Kunden sie anfälliger und konzentrierter.Die dezentrale Straße führt unweigerlich zu einem gewissen Grad an Starrheit.

Führen Sie schnell L2 -Innovation durch

Dies bedeutet nicht, dass die Innovation von Ethereum langsamer ist als andere Ökosysteme.Im Gegenteil, wir sind der Ansicht, dass Innovationen in Bezug auf die Ausführungsumgebung und die Mitarbeiter der Entwicklungspersonal die Wettbewerber tatsächlich übertreffen.> „>Ethereum hat von der schnellen Zentralisierung von L2 profitiert, und all diese werden mit ETH an L1 bezahlt.Verschiedene Plattformen oder Privatsphäre oder andere Funktionen wie Web -Montage-, Verschieben- oder Solana -Virtual -Maschinen (z.> „>Der langsamere Entwicklungsplan von L1 behindert die ETH nicht um umfassendere Anwendungsfälle.

Gleichzeitig definiert die Ethereum -Community unterschiedliche Annahmen und Definitionsbemühungen, verschiedene Vertrauensannahmen und Definitionen rund um die Seitenkette, die Überprüfung und die Rollup zu definieren.Ähnliche Anstrengungen (wie L2Beat) waren im Bitcoin L2 -Ökosystem nicht offensichtlich.

EVM -Anstieg

Innovationen rund um das neue Ausführungsumfeld bedeutet nicht, dass Solidität und EVM in naher Zukunft veraltet sein werden.Stattdessen hat sich EVM auf andere Ketten weit verbreitet.Zum Beispiel verwenden viele Bitcoin L2 die Ethereum L2 -Forschung.Die meisten Nachteile der Solidität (z. B. ist es einfach, Nachladen von Sicherheitslücken zu enthalten) verfügt nun über einen statischen Werkzeugprüfer, um grundlegende Schwachstellen zu verhindern.Darüber hinaus hat die Sprache dieser Sprache auch eine umfassende Prüfungsabteilung, eine große Anzahl von Open -Source -Code -Beispielen und den besten detaillierten Leitfaden für die Best Practice erstellt.All dies ist wichtig für die Einrichtung eines riesigen Entwicklertalentpools.

> „>Obwohl die Verwendung von EVM nicht direkt zur ETH -Nachfrage führt, basiert die Änderung von EVM im Entwicklungsprozess von Ethereum.Diese Änderungen werden anschließend von anderen Ketten übernommen, um die EVM -Kompatibilität aufrechtzuerhalten.Wir glauben,> „>Die Kerninnovation von EVM dürfte immer noch in Ethereum verwurzelt sein oder schnell von L2 übernommen wird, was sich auf die Aufmerksamkeit der Entwickler konzentriert und damit sich auf das neue Protokoll im Ethereum -Ökosystem konzentriert.

Mahndichtung und Lindy -Wirkung

> „>Wir glauben, dass die Förderung von Token und die Zunahme der globalen regulatorischen Transparenz in diesem Bereich auch für Ethereum (in öffentlicher Blockchain) am förderlichsten sind.Finanzprodukte konzentrieren sich in der Regel eher auf technologische Risikolinderung als auf Optimierung und Funktionen, aber der Vorteil von Ethereum ist die längste operative Smart Contract -Plattform.Wir glauben,> „>Gemäßigte Transaktionskosten (USD anstelle von US -Dollar) und längere Bestätigungszeit (Sekunden statt Millisekunden) sind sekundäre Themen vieler großer tokenisierter Projekte.

Darüber hinaus für traditionelle Unternehmen, die das Geschäft in der Kette erweitern möchten,> „>Die Verwendung einer ausreichenden Anzahl von Entwicklungstalenten ist ein Schlüsselfaktor geworden.Hier ist Solidität zu einer offensichtlichen Wahl geworden, da sie die größte Teilmenge von Smart Contract -Entwicklern darstellt, was die frühe Sichtweise der EVM -Diffusion widerspiegelt.Der auf Ethereum und JPM vorgeschlagene BUIDL-Fonds und JPM, das auf ERC-20 vorgeschlagen wurde, sind mit der Alternativen von ERC-20-digitalen Vermögenswerten zu den ODA-Fakt-Token kompatibel.

Strukturversorgungsmechanismus

Die Änderungen der aktiven ETH -Versorgung unterscheiden sich stark von den Änderungen in BTC.Obwohl die Preise seit dem vierten Quartal von 2023 gestiegen sind, hat sich die 3 -Monate -Zirkulationsversorgung der ETH nicht wesentlich gestiegen.Im Gegensatz dazu beobachteten wir, dass die aktive BTC -Versorgung gleichzeitig um fast 75%stieg.Anders als die Zunahme des Beitrags zu den langfristigen ETH -Inhabern (wie Ethereum im Zyklus 2021/22 noch immer im POW beobachtet wird), wird immer mehr ETH -Versorgung verpfändet.Dies bestätigt erneut unseren Punkt, dh Verpfändung ist der wichtigste Liquiditätsaustausch von ETH und minimiert den Strukturverkäufer des Vermögenswerts.

Kontinuierliches Entwicklungshandelssystem

Historisch,> „>Im Vergleich zu anderen Hüttenmünzen stimmen die ETH -Transaktionen besser mit dem Trend von BTC überein.Gleichzeitig wird er während des Bull Market Peak oder eines speziellen Ökosystemvorfalls auch in anderen Alkoholwährungen beobachtet, obwohl der Grad gering ist (siehe Abbildung 7).Wir glauben, dass dieses Handelsverhalten die relative Bewertung des Marktes als Wertspeicher -Token und technische praktische Token auf dem Markt widerspiegelt.

> „>Während des gesamten Jahres 2023 haben die Veränderungen der Korrelation zwischen ETH und BTC eine umgekehrte Beziehung zu den Änderungen des Preises von BTC(Siehe Abbildung 8).Das heißt,> „>Mit der Wertschätzung des Wertes von BTC hat die ETH eine geringere Korrelation und umgekehrt.Tatsächlich scheinen Änderungen der BTC -Preise die Fortschrittsindikatoren für ETH -Korrelationsänderungen zu sein.Wir glauben, dass dies ein Indikator für den Wohlstand des Congzhan -Währungsmarkts in BTC im Bärenmarkt entspricht der Leistung.

Dieser Trend hat jedoch aufgehört, nachdem der Spot US BTC ETF genehmigt worden war.Wir glauben, dass dies die strukturellen Auswirkungen von ETF -basierten Kapitalzuflüssen hervorhebt und die neue Capital Foundation nur von BTC verwendet werden kann.Im Vergleich zu vielen Kryptowährungsinhabern oder Einzelhandelshändlern haben die neuen Märkte der registrierten Investmentberater (RIA), Wealth Management -Institutionen und Maklerunternehmen möglicherweise eine ganz andere Übersicht über BTC im Anlageportfolio.Obwohl Bitcoin das kleinste Kapital im reinen Kryptowährungsinvestitionsportfolio ist, wird es in traditionelleren festen Einkommens- und Aktieninvestitionsportfolios in der Regel als kleine diversifizierte Vermögenswerte angesehen.Wir glauben, dass diese Transformation des BTC -Effekts einen Einfluss auf sein Transaktionsmodell im Vergleich zur ETH und den Spothandel mit dem ETF in den USA in den Vereinigten Staaten hat möglicherweise ähnliche Veränderungen (und eine Wiedereinstellung von Transaktionsmodellen) aufweisen.

Zusammenfassen

Wir glauben, dass die ETH in den nächsten Monaten noch unerwartet zugenommen hat.Die ETH scheint keine Probleme mit dem übermäßigen Angebot zu haben, wie zum Beispiel Token -Entsperren oder den Verkaufsdruck der Bergleute.Im Gegenteil, es stellt sich heraus, dass das Wachstum von Versprechen und L2 sinnvoll ist und die Absorption der ETH -Liquidität weiter zugenommen hat.Wir glauben,> „>Da EVM und seine L2 -Innovation weit verbreitet sind, ist es unwahrscheinlich, dass der Status von ETH als Defi -Zentrum ersetzt wird.

> „>Mit anderen Worten, die Bedeutung des potenziellen US -Ethereum -ETF -Spots kann nicht unterschätzt werden.Wir glauben, dass der Markt den Zeitpunkt und die Möglichkeit einer potenziellen Genehmigung unterschätzen kann, was einen unerwarteten Raum für den Aufstieg lässt.In dieser Zeit glauben wir, dass die strukturelle Nachfrage der ETH -Nachfrage und technologische Innovationen in ihren Ökosystemen es ermöglichen werden, weiterhin mehrere Erzählungen zu erzielen.