Bitcoin Spot ETF Vues à une vue panoramique du produit ETP de chiffrement

Auteur: Diana Biggs, 1kx;

Exchange Trading Products (ETP) fournit aux investisseurs de détail et aux investisseurs institutionnels de manière pratique, supervisée et à faible coût d’obtenir une série d’investissement de base, et les crypto-monnaies ne font pas exception.

Depuis que la Suède a lancé le premier produit à suivre Bitcoin en 2015, la crypto-monnaie ETP a continué de s’étendre principalement en Europe aux empreintes mondiales, et de seulement 17 produits à la fin de 2020 à environ 180 transactions aujourd’hui.Alors que de plus en plus d’agences TRADFI ont rejoint le classement des sociétés autochtones de crypto, ETP a non seulement le rôle d’élargir l’opportunité des investisseurs d’obtenir des crypto-monnaies, mais aussi des changements dans l’acceptation et l’intégration globales des crypto-monnaies sur le marché financier mondial. devenir de plus en plus évident.

Aperçu de cet article crypté ETP, y compris les types de produits actuellement disponibles, les modèles d’exploitation, la vue d’ensemble régionale et le développement dans cette évolution rapide.

Aperçu de la crypto-monnaie ETP

Qu’est-ce que la crypto-monnaie ETP?

Les échanges commerciaux (ETP) sont des produits financiers achetés et vendus pour des bourses réglementées par un temps de négociation normal chaque jour.

ETP est principalement divisé en trois types: les fonds de négociation d’échange (ETF), les factures de négociation des échanges (ETN) et les produits de trading échangement (etc.).ETF est un fonds d’investissement, tandis que l’ETN et etc. sont des titres de dette.Depuis la création du premier ETF en 1993, cela fait trente ans que le développement de l’ETP est suivi de la bourse à l’une des catégories de produits d’investissement les plus innovantes, offrant aux investisseurs une série d’opportunités d’investissement en innovation pour les actifs sous-jacents.

Remarque: Bien que « ETP » soit le nom général de ces produits, le terme « ETP » est parfois utilisé comme terme de catégorie pour les produits de négociation des échanges de titres de créance.

Surtout au cours des deux dernières décennies, ces produits ont continué de croître. 107 47 milliards de dollars, représentant 98% du montant total des actifs ETP de 10990 milliards de dollars US (données de ETFGI fin novembre 2023).Oliver Wyman prévoit que la croissance des ETF s’accélérera ces dernières années, prédisant que le marché passera de 13% à 18% par an de 2022 à 2027.

La commodité et l’accessibilité de l’ETP en font un outil populaire pour ouvrir de nouveaux actifs et stratégies d’investissement pour les investisseurs – les critères de crise ne font pas exception.

Le premier Bitcoin ETP a été lancé par le fournisseur XBT (acquis plus tard par Coinshares) en 2015 à Nasdaq, en Suède.La croissance du marché a été relativement légère.En février 2021, le Canada a remporté le premier concours mondial de Bitcoin ETF.Bien que l’ETP de crypto-monnaie construit sous forme de titres de créance dépasse encore de loin le ETF de crypto-monnaie en termes d’échelle de gestion de quantité et d’actifs, nous nous attendons à ce que cette situation commence à changer, en particulier avec l’ouverture du marché américain des ETF.

Le nombre de produits de crypto-monnaie a augmenté régulièrement, en particulier au cours des trois dernières années, selon les données ETFGI, en novembre 2023, ETF crypté et ETP ont atteint 176 espèces.Au cours des 1123 premiers mois, les actifs investis dans ces produits ont augmenté de 120%, passant de 5,79 milliards de dollars américains à la fin de 2022 à 12,73 milliards de dollars américains fin novembre 2023.

Pourquoi choisir ETP chiffré?

Pour les indigènes cryptés, l’idée d’ETP cryptée semble violer l’intuition: l’introduction d’intermédiaires, et cette technologie nous permet finalement d’éliminer les intermédiaires.Cependant, en tant que produit d’investissement facile à comprendre et réglementaire, ces produits offrent à plus de publics d’investisseurs de contacter les crypto-monnaies, et ces investisseurs peuvent ne pas être en mesure d’accéder à la catégorie des actifs pour diverses raisons.Par exemple, les investisseurs de détail peuvent manquer d’outils, de temps, de tolérance au risque et de connaissances techniques de l’investissement direct dans les crypto-monnaies.ETP est ouvert aux investisseurs institutionnels, car la structure des titres traditionnels.

Par rapport à l’achat de crypto-monnaies, il y a des lacunes et des considérations potentielles de ces produits (car tous les investisseurs ne penseront pas que ce sont des lacunes).Parmi eux, le coût de la crypto-monnaie ETP est jusqu’à présent beaucoup plus élevé que les coûts typiques de ces produits (bien que les coûts diminuent à mesure que la concurrence a augmenté); .

Remarque: Des exemples de restrictions régionales comprennent les ETP européens des crypto-monnaies qui ne sont généralement pas enregistrées conformément à la loi américaine sur les valeurs mobilières en 1933, ils ne peuvent donc pas être fournis aux investisseurs américains;

Structure et produit du produit

Dans un sens large,La crypto-monnaie ETP est divisée en deux catégories de produits: ETF ou ETP; deux types de produits: physique (également connu sous le nom de support d’actifs) ou de synthèse.

Structure du FNB de crypto-monnaie

La structure de l’ETF est un fonds, et la détention des ETF est la part de fonds.Il est généralement protégé par la confiance, les sociétés d’investissement ou les partenariats limités pour s’assurer que les avoirs des investisseurs sont protégés lorsque la société mère / émetteur est en faillite.ETF doit généralement se conformer aux règles supplémentaires et aux exigences de transparence, selon sa juridiction; Ce qui apporte des exigences diversifiées, par exemple, un seul actif ne peut pas représenter 10% des actifs du fonds.

La plupart des FNB cryptés sont désormais des produits ponctuels ou à terme.Le SPOT ETF possède la propriété directe des actifs de base de la cryptographie et est garanti par un gardien indépendant.Pour les FNB à terme, l’émetteur ne détient pas les crypto-monnaies de base, mais pour les contrats à terme qui achètent des actifs.Par conséquent, ces produits ne suivent pas directement le prix au comptant des actifs sous-jacents, qui sont généralement considérés comme apportant une plus grande complexité et coût, et pour les investisseurs, la transparence et l’intuitivité sont médiocres.

Structure ETP de la crypto-monnaie

La crypto-monnaie ETP (dans cet exemple, en utilisant ce terme pour désigner des produits autres que les ETF) est construite comme titres de créance.Bien que leurs besoins structurels ne soient pas aussi stricts que les ETF, leurs exigences de divulgation sont très similaires.

L’ETP en cryptage physique est une dette garantie, et 100% est soutenu par les avoirs de base de crypto-monnaie suivis par celui-ci.Les actifs cryptés sont achetés et détenus par le gardien indépendant de la troisième partie en vertu de la supervision et du contrôle du fiduciaire.

Synthetic ETP est un certificat de dette non préparé, ce qui signifie que l’émetteur n’a pas besoin de contenir les actifs de base qui sont suivis par le produit, mais utilisent des dérivés et des swaps pour suivre les performances financières (la structure et les termes exacts seront différents).Par conséquent, l’ETP synthétique présente un plus grand risque de transaction, car la loi n’exige pas que le produit soit soutenu par des actifs physiques de base.Le fournisseur XBT (Coinshares) et la valeur sont deux émetteurs ETP cryptés qui fournissent des produits synthétiques.

En général, la plupart des ETP de crypto-monnaie sur le marché sont des produits physiques, car de nombreux investisseurs préfèrent la transparence et la réduction des risques de transaction fournis par cette structure.

Distribution des produits cryptés

La crypto-monnaie ETP a initialement commencé comme un seul produit de suivi des actifs numériques. .

Du point de vue des titres sous-jacents, selon les données récentes compilées par Bitmex Research, à l’exclusion des actions et des fonds de négociation hors-plan, ainsi que des données supplémentaires, nous avons constaté que dans 162 Cryptocurrency ETPS, Bitcoin, Ethereum et Basket Products représentent 58% de 58% , D’autres produits représentent 58%.42% sont constitués d’actifs numériques uniques à longue queue, ainsi que de produits courts, de volatilité et de levier.

162 Données ETP cryptées (à l’exclusion des actions et des fonds de trading hors site);

Parmi ces 162 produits, 121 sont ETP et 41 sont des ETF, dont 16 sont des FNB à terme, et 11 sont les ETF américains Bitcoin en attente de lancement.Les produits loués signifient que les investisseurs peuvent bénéficier des revenus de gage qu’ils détiennent.

Le plus grand produit calculé sur la base de l’échelle de la gestion des actifs

Calculé selon l’ampleur de la gestion des actifs,Le plus grand ETP de crypto-monnaie est Proshares Bitcoin Strategy ETFIl s’agit d’un siège aux États-Unis.

Comme indiqué dans le tableau ci-dessous,9 suivi Bitcoin (64%) des 14 crypto-monnaies TOP ETP (64%);

Source: étude Bitmex, études 1kx

Parmi ces 14 produits, quatre sont enregistrés en Suisse (tous de l’éditeur 21Shares), trois sont enregistrés au Canada, deux sont sur l’île de Jersey, un en Allemagne, un aux États-Unis et un à Liechtenstein.

Parmi les 14 principaux produits classés par des actifs, il existe 4 types de FNB: 3 sont des ETF spot, et l’un est un ETF à terme.Dans ETP, huit sont des produits physiques, deux sont des produits synthétiques.

Innovation de produit

Lorsque vous poussez le nouvel ETP crypté sur le marché, vous devez considérer plusieurs restrictions.Il s’agit notamment des exigences et de l’approbation de la supervision et des bourses, des exigences de liquidité, des besoins des investisseurs et la disponibilité des données de prix public et des transactions en devises fiduciaires.En d’autres termes, alors que de plus en plus de participants entrent sur le marché, cherchent à occuper la part de marché et à réaliser la différenciation, ainsi que la compréhension et l’acceptation de cette catégorie d’actifs avec des fournisseurs de services et des investisseurs réglementaires, nous voyons que l’émetteur et les fournisseurs d’index se poursuivent pour innover l’innovation des produits.

Modèle d’opération ETP de crypto-monnaie

La création de ETP commence par l’émetteur (c’est-à-dire la société d’investissement ou la fiducie) et rédiger un prospectus pour l’approbation de l’agence de réglementation.Ceux-ci peuvent être différents en raison de la juridiction de la zone judiciaire, mais en général, ils incluent les détails de l’émetteur, y compris l’identité, la conception de produits et de planification de leurs administrateurs et des états financiers, y compris les grandes lignes, les marchés et les services attendus et les services attendus Provideurs, aperçu complet du risque potentiel complet, évaluation des actifs (NAV) et méthodes de calcul du NAV, coûts et processus de rachat.

Après avoir été approuvé par l’agence de réglementation et réussi à embaucher les prestataires de services nécessaires, l’émetteur doit demander une inscription à la bourse.En ce qui concerne les types de produits (c’est-à-dire le soutien des actifs ou les futurs) et les règles de liste sont éligibles à l’inscription, les règles de liste varient des échanges.

Le modèle d’exploitation et la portée des prestataires de services peuvent varier des types de produits, des juridictions et de la conception de planification des éditeurs.L’aperçu des modèles typiques est le suivant:

• Dans le premier marché de niveau, l’émetteur échange la part des produits avec AP pour échanger les actifs d’appel d’offres (« physique ») ou l’équivalent en espèces, et livrer les actifs de cryptage cibles au gardien spécifié ou livrer du gardien désigné selon les besoins.Selon la structure, l’agent de transfert et le fiduciaire peuvent participer à des fonds hypothécaires et transfert de liquidation.

• Lorsque le marché du premier niveau de la gestion AP est créé et racheté, les marchands du marché fournissent des liquidités sur le marché secondaire pour assurer des transactions durables et efficaces.

• Les investisseurs achètent et vendent des produits sur le marché secondaire, passant généralement des commandes auprès des banques ou des courtiers, et des banques ou des courtiers directement ou via d’autres agences intermédiaires pour effectuer des commandes sur les bourses pertinentes.

Panorama de l’industrie ETP crypto

Émetteur

L’émetteur est responsable de la conception et de la création globales de l’ETP, et coordonne et géré les agences intermédiaires connexes pendant l’ensemble du cycle de vie du produit.Il n’est pas nécessairement nécessaire de réglementer la supervision de l’émetteur en raison de la juridiction de la juridiction judiciaire.Cependant, l’agence de réglementation évalue l’émetteur lors de l’approbation du prospectus, ainsi que lors de l’inscription de la bourse, qui peut inclure la gouvernance d’entreprise, les exigences de capital et les audits réguliers.L’émetteur a généralement créé une agence de destination spéciale indépendante (SPV) pour distribuer des produits.Initialement, la plupart des problèmes ETP cryptés étaient des sociétés autochtones cryptées, telles que Coinshares, 21Shares, 3IQ, Hashdex et Valor. .

Gardien

Le gardien détient la crypto-monnaie de base soutenant le produit.Les agences d’hébergement utilisées par les émetteurs ETP comprennent Coinbase, Fidelity Digital Assets, Komainu, Bitgo, Copper, Swissquote, Tetra Trust, Zodia Custody et Gemini.

Être un marchand de la ville

Le marchand municipal (MM) est un fournisseur de liquidités embauché par l’émetteur.Cela inclut les traders de flux et le GHCO.

Participant autorisé

Les participants autorisés (APS) sont généralement des banques ou des courtiers, et ont le droit de créer et d’échanger directement la part des produits avec l’émetteur chaque jour.Ils le font en livrant les actifs ou leurs équivalents de trésorerie en échange des actions ETP nouvellement créées ou retourné les actions à l’actif ou à l’argent de l’émetteur pour ce faire.L’intérêt des participants pour les crypto-monnaies, en particulier pour les actifs autres que la BTC et l’ETH, peut être différent en raison de facteurs tels que l’incertitude de supervision et les conditions du marché.APS actif dans le domaine du chiffrement ETP inclut les traders de flux, les titres de Ghco, Virtu Financial, DRW, Bluefin et Enigma.JP Morgan, Jane Street et Cantor Fitzgerald & AMP;Essence

Fournisseur d’index

Le fournisseur d’index est responsable de la création, de la conception, de l’informatique et du maintien de l’index et de la référence du suivi ETP.Ceux-ci assurent la transparence et la fiabilité des émetteurs et des investisseurs.Dans certaines juridictions, les fournisseurs d’index sont supervisés, comme dans l’Union européenne, il existe des réglementations européennes de référence (BMR).en directLes fournisseurs d’index sautant dans le chiffrement ETP incluent les indices de MarketVector, les références CF (acquises par Kraken en 2019), Vinter (le fournisseur d’index indigène crypté de Suède), Bloomberg et CompassEssence

Installations d’échange et d’échange multilatérales (MTF)

La volonté de l’échange et le MTF de répertorier les crypto-monnaies seront d’abord approuvées par les autorités réglementaires des réglementations locales et des prospectus des émetteurs, puis deviennent des décisions commerciales déterminées par leurs émetteurs et qualifications de produits respectifs. Évaluation, telles que la liquidité, la conformité, les informations sur les prix publics et les soulagement des risques.Quels types de produits peuvent être énumérés des lieux commerciaux;

curateur

Le fiduciaire peut être responsable de la protection des actifs et de la représentation des intérêts des détenteurs de ETP ou des investisseurs.Leurs rôles et responsabilités spécifiques peuvent varier de la structure spécifique et des arrangements juridiques d’ETP.Les fiduciaires actifs dans ETP incluent Law Debenture Trust Corporation, Apex Corporate Trust Services, Bankhaus von der Heydt et Griffin Trust.

Agence de gestion

Les administrateurs soutiennent le fonctionnement global et la gestion de l’ETP.Leurs services peuvent inclure la comptabilité, la conformité réglementaire, les rapports financiers et les services des actionnaires.Les agences de gestion actives dans l’ETP cryptée comprennent Daofu Bank, JTC Fund Solutions, Bank of New York, Formidium, NAV Consulting, Theorem Fund Services et CIBC Mellon Security Services.

Autres fournisseurs de services

Les autres fournisseurs de services qui peuvent jouer un rôle dans le plan de vie du plan ETP et de la vie des produits comprennent, mais sans s’y limiter, l’agent de paiement (responsable de l’enregistrement de nouvelles unités ETP et de l’obtention des institutions locales), des agents de transfert (peuvent être utilisés pour maintenir) les actionnaires et d’autres enregistrements de responsabilités calculent les agents, la valeur de l’actif net utilisé pour calculer les actifs de base et les registres pour préserver les dossiers des actionnaires.Selon les types de produits, les émetteurs et les juridictions, ces différents rôles et responsabilités peuvent se chevaucher et / ou être supportés par différentes parties.

Explication des dépenses

ETP est facturé pour les frais de gestion, également connus sous le nom de ratios de dépenses ou de frais de sponsor.De nombreux ETP de crypto-monnaie précoce peuvent facturer jusqu’à 2,5% des coûts élevés, et la plage de coûts de l’ETP se situe généralement entre 0,05% et 0,75%.Lorsque la charge alternative est aussi faible que 0%, la charge AUM de l’ETP cryptée est de 2,5%, ce qui montre la viscosité et l’avantage du premier moteur de ces produits.

Nous nous attendons à ce que le coût devienne un facteur de différenciation clé dans l’avenir des nouveaux produits, car le FNB American Spot est maintenant observé.Dans les dépenses annoncées jusqu’à présent, Invesco / Galaxy est exempté du coût des six premiers mois et des 5 premiers milliards de dollars américains, Fidelity a facturé 0,39%.

Produit régional

Europe

La crypto-monnaie ETP est née en Europe.En Europe, l’émetteur de la crypto-monnaie ETP bénéficie d’un seul marché, car une fois que le prospectus ETP est approuvé par une agence de réglementation des pays européens, après notification et approbation, le produit peut également être répertorié sur d’autres États membres (appelé le prospectus « PASS » instructions ))).La SFSA suédoise est toujours un choix populaire pour le prospectus européen de la crypto-monnaie ETP.L’Allemagne est une autre juridiction judiciaire qui a été approuvée pour la crypto-monnaie ETP Prospectus, et la crypto-monnaie ETP a une bonne disponibilité dans divers lieux de négociation, tels que le Cryptocurrency ETP du groupe allemand Exchange et Stugart Exchange.

ETP est toujours le type de produit dominant en Europe, et la raison du manque de véritables ETF de cryptage en Europe est largement due aux réglementations des UCITS (engagement d’investissement collectif en valeurs mobilières transférés).Dans l’ensemble, la plupart des ETF européens se conforment aux réglementations UCITS afin de bénéficier du col Pan-European. Ces réglementations ont fourni de l’essenceCependant, les règles et les exigences de l’UCITS sont actuellement incompatibles avec des produits de suivi des actifs uniques tels que Bitcoin ETF.Par exemple, la diversification des UCits exige que tout actif unique ne soit pas dépassé 10% du fonds, et l’actif sous-jacent doit être un instrument financier qualifié.En juin 2023, la Commission européenne a demandé à la Securities and Market Administration (ESMA) de savoir si les règles UCITS doivent être mises à jour et faire attention aux actifs cryptés.Cependant, le but de cette décision semble déterminer si davantage de règles et de protection des investisseurs sont nécessaires, et non le type de produit qui se développe qualifié.La date limite de l’opinion ESMA est le 31 octobre 2024.

Suisse

En 2016, la Suisse est devenue la deuxième juridiction de la juridiction judiciaire après que la Suède a approuvé et répertorié sur la crypto-monnaie ETP.Par la suite, le premier produit d’index crypté au monde a été lancé en Suisse en novembre 2018. Il s’agit d’un ETP soutenu par un panier de soutien physique.Swiss Six Swiss Exchange a des règles spéciales pour les objectifs de crypto-monnaie, notamment « lors de la demande de permis de transaction temporaire, la crypto-monnaie doit être l’une des 15 plus grandes crypto-monnaies mesurées en fonction de la valeur marchande du dollar américain », et selon nos recherches, ce cryptage crypté,, Cette monnaie de chiffrement a la plus large gamme de bases de crypto-monnaie dans n’importe quel lieu de trading mondial.La bourse suisse BX Swiss permet également aux produits avec des bases de crypto-monnaie.

ROYAUME-UNI.

En octobre 2020, la British Financial Behavior Regulatory Administration (FCA) a interdit à tout dérivé ou ETN qui a mentionné, la commercialisation et la distribution de « actifs cryptés non régulatoires » aux investisseurs de détail.De nombreux ETP de crypto-monnaie sont répertoriés sur l’échange Aquis au Royaume-Uni pour une utilisation pour les investisseurs professionnels.

Canada

Le Canada est le premier pays à approuver le Bitcoin ETF.En octobre 2023, 3IQ a lancé un engagement à son ETF Etf, et la récompense de l’engagement a été incluse dans le fonds, qui est la première fois en Amérique du Nord.D’autres émetteurs ETF cryptés canadiens incluent Fidelity Investments Canada, CI Global Asset Management (CI GAM) et EVOVE Funds.

Brésil

Le Canada a approuvé pour la première fois le Bitcoin ETF, suivi du Brésil, suivi de la Commission brésilienne des valeurs mobilières et des échanges (CVM) en mars 2021 le premier Fonds de trading d’échange Bitcoin (ETF) en Amérique latine.Les émetteurs du Brésil Crypto ETF comprennent les sociétés de gestion d’actifs cryptées Hashdex et QR Capital, ainsi que la gestion des actifs ITAú en coopération avec Galaxy.

USA

Jusqu’à présent, seul le FNB à terme de crypto-monnaie a été approuvé par SEC et ouvert aux investisseurs.Proshares a lancé le premier ETF Bitcoin Futures le 19 octobre 2021, devenant l’un des plus grands fonds de l’histoire du marché et a attiré plus d’un milliard de dollars d’actifs au cours des premiers jours de la transaction.

Source: Bloomberg, Eric Balchunas, analyste senior ETF de l’agence de presse Bloomberg.

Deux ans plus tard, le 2 octobre 2023, Proshares, Vaneck et bitwise ont lancé le premier lot d’ETF Etf Etf aux États-Unis.Les produits à terme exigent généralement que les investisseurs aient plus de compréhension, et apportent des coûts supplémentaires et des risques de suivi des erreurs et une baisse des performances en raison de rééquilibrations fréquentes.Le contrat à terme de base est négocié sur la transaction de Chicago Commercial Exchange (CME) sous la supervision de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Les frères Twin Winklevoss ont soumis une demande pour le FNB Bitcoin américain en juillet 2013, mais dans les années suivantes, la demande a été rejetée à plusieurs reprises.Dix ans plus tard, le 15 juin 2023, BlackRock, la plus grande société de gestion d’actifs au monde, a soumis la demande de fonds fiduciaire Ishares Bitcoin.Leur influence de marque, ainsi que leurs records de performances exceptionnels (selon Bloomberg Senior ETF Analyst Eric Balchunas, Berlaide n’a été rejeté qu’une seule fois dans les applications ETF 575), qui a changé les règles du jeu et a aidé les États-Unis Bitcoin Spot ETF en est devenu un des ETF les plus attendus.

Le 29 août 2023, la tendance s’est encore transformée. Bitcoin ETF qu’il a proposé pour l’empêcher du Bitcoin ETF proposé.

À ce jour, 11 émetteurs ont soumis une demande pour le SPOT Bitcoin ETF et sont en cours d’examen par le lien du formulaire SEC (S-1, y compris les documents de prospectus et d’autres informations et preuves collectées par la SEC, comme 2023 en 2023 Soumettre les dossiers Les 26, 28 et 29 décembre): Blackrock (Ishares), GraysCale Ty, Valkyrie, Hashdex et Franklin Templeton.Au cours des dernières semaines, la conférence entre la SEC et l’émetteur a augmenté, et la SEC exige que tous les émetteurs se tournent vers la création de trésorerie, ce qui signifie que l’échange d’actifs de la création et du rachat de la part ETF doit être effectué en espèces, pas la vraie chose.Généralement, pour des raisons d’efficacité, l’échange d’actifs entre les émetteurs AP et ETF en plus et la rédemption est effectué sous des formes physiques.Bien que la SEC n’ait pas déclaré publiquement qu’elle ne nécessite que de l’argent, la SEC ne voulait pas être considérée comme un AP approuvé (généralement de grandes banques et courtiers) pour effectuer des transactions de crypto-monnaie.

Vendredi 5 janvier 2024, les 11 candidats ont soumis le 19B-4 S.Ceux-ci doivent être approuvés par le secteur des transactions et des marchés de la Commission des Securities and Exchange.

Bloomberg News Agency, 5 janvier 2024 US Spot Bitcoin ETF Extrait de statut

Source: Bloomberg, de James Seyffart sur X, 5 janvier 2024

La dernière étape est que la SEC a signé le formulaire S-1 final.Le marché actuel devrait se produire vers le mercredi 10 janvier, et la liste et les transactions les plus rapides pourraient être effectuées au cours des 24 à 48 prochaines heures.

Nous allons prêter une attention particulière au flux de capital et au volume des transactions au cours de la première semaine de la transaction pour évaluer la dynamique concurrentielle entre 11 émetteurs.Le FNB à grande échelle a été favorisé par les investisseurs, notamment la rentabilité, la liquidité et la réduction des risques.Par conséquent, le montant du capital des semences d’ETF peut fournir un avantage concurrentiel.Le dossier S-1 soumis par Bitwise le 29 décembre a montré que l’intérêt initial atteignit 200 millions de dollars américains, et Blackrolk a révélé que les ventes de semences étaient de 10 millions de dollars.Il convient de noter que le 5 janvier, il y avait des rumeurs selon lesquelles ils pourraient préparer 2 milliards de dollars au cours de la première semaine de transactions. Les sociétés de gestion d’actifs sont « conformes à l’image de marque », bien que ce montant dépasse de loin tout ETF précédemment lancé.

BlackRock, Vaneck, Ark & amp;

Hong

Après un an après l’approbation des États-Unis, le Hong Kong Securities and Futures Affairs Supervision Committee (SFC) a approuvé le Cryptocurrency Futures ETF en octobre 2022.) Il a été lancé le 16 décembre 2022.En décembre 2023, le CSRC et la Hong Kong Financial Administration ont publié un avis conjoint qui énumère les orientations des produits d’investissement de crypto-monnaie, et a souligné que « en vue du dernier développement du marché », le CSRC acceptera désormais l’application du Cryptocurrency Spot ETF .La mise à jour des directives du CSRC a souligné que les modèles de création physique et de rédemption en espèces ont été approuvés.Les ETP de crypto-monnaie émis à l’étranger et n’ont pas été approuvés par la Securities Regulatory Commission ne sont toujours utilisés que pour les investisseurs professionnels.

Quelle est la prochaine étape de la crypto-monnaie ETP

De plus en plus d’investisseurs espèrent rejoindre les crypto-monnaies dans leurs portefeuilles d’investissement, et ETP fournit un moyen de se familiariser, pratique et réglementé pour obtenir cet investissement.Sous cette demande, les sociétés de gestion d’actifs natives de crypto-monnaie et les sociétés de gestion des actifs traditionnelles continuent de participer à ces produits et d’innover.D’ici 2024, l’approbation du FNB SPOT américain pourrait devenir un catalyseur qui se développe à l’échelle mondiale.

Avec le développement continu de ce domaine, les zones auxquelles nous prêtons attention incluent:

• L’impact de l’intensification de la concurrence de l’émetteur (et de l’intensité de la concurrence) sur le coût et le trafic ETP d’autres régions et l’émetteur, ainsi qu’à long terme, l’intégration et / ou la sortie potentielles des petits participants

• Avec le soutien du pouvoir marketing des principales sociétés de gestion d’actifs telles que Bellaïde, les consommateurs et les institutions ont changé la compréhension et l’acceptation des crypto-monnaies

• Par conséquent, le nombre d’échanges, de sociétés de gestion d’actifs, de distributeurs et d’autres participants institutionnels et fournisseurs de services qui sont prêts à coopérer avec les crypto-monnaies augmentent

• Accepter ces produits et les intégrer dans le modèle de consultation

• Le développement de l’engagement institutionnel, y compris la croissance des produits de gage pour les investisseurs, et le développement de solutions de liquidité pour l’émetteur, comme le validateur NFT récemment lancé par le four de fournisseur institutionnel

• La croissance des produits structurels sur la chaîne: comme nous le savons tous, nous pensons que l’avenir est sur la chaîne.