Bitcoin -Spot -ETF -Ansichten auf eine Panoramabelle des Verschlüsselungs -ETP -Produkts

Autor: Diana Biggs, 1KX;

Exchange Trading Products (ETP) bietet Einzelhandelsinvestoren und institutionelle Investoren eine bequeme, überwachte und niedrige Möglichkeit, eine Reihe von Grundinvestitionen zu erhalten, und Kryptowährungen sind keine Ausnahme.

Seit Schweden das erste Produkt für die Verfolgung von Bitcoin im Jahr 2015 auf den Markt gebracht hat, hat Cryptocurrency ETP hauptsächlich in Europa auf globale Fußabdrücke und von nur 17 Produkten Ende 2020 auf heute rund 180 Transaktionen ausgebaut.Da immer mehr Tradfi -Agenturen in die Rangliste der einheimischen Krypto -Unternehmen beigetreten sind, hat ETP nicht nur die Möglichkeit, die Chance der Anleger zu erweitern, Kryptowährungen zu erhalten, sondern auch Änderungen der allgemeinen Akzeptanz und Integration von Kryptowährungen auf dem globalen Finanzmarkt immer offensichtlicher werden.

Überblick über diesen Artikel verschlüsselte ETP, einschließlich der derzeit verfügbaren Produkttypen, Betriebsmodelle, regionaler Übersicht und Entwicklung in dieser schnellen Entwicklung.

Überblick über die Kryptowährung ETP

Was ist Cryptocurrency ETP?

Börsenhandelsprodukte (ETP) sind Finanzprodukte, die für Börsen gekauft und verkauft wurden, die täglich von einer normalen Handelszeit reguliert werden.

ETP ist hauptsächlich in drei Arten unterteilt: Exchange -Handelsfonds (ETF), Exchange Trading Bills (ETN) und Exchange -Handelsprodukte (usw.).ETF ist ein Investmentfonds, während ETN usw. Schuldtitel sind.Seit der Gründung des ersten ETF im Jahr 1993 ist es seit dreißig Jahren seit der Entwicklung von ETP von der Börse bis zu einer der innovativsten Investitionsproduktkategorien nachverfolgt und bietet Anlegern eine Reihe von Innovationsinvestitionsmöglichkeiten für zugrunde liegende Vermögenswerte.

HINWEIS: Obwohl „ETP“ der allgemeine Name solcher Produkte ist, wird der Begriff „ETP“ manchmal als Kategorie -Laufzeit für Schuldtauschbörsenhandelsprodukte verwendet.

Insbesondere in den letzten zwei Jahrzehnten haben solche Produkte weiter gewachsen. 107,47 Milliarden US -Dollar, 98%des Gesamtbetrags der ETP -Vermögenswerte von 10990 Mrd. USD (Daten von ETFGI Ende November 2023).Oliver Wyman prognostiziert, dass das ETF -Wachstum in den letzten Jahren beschleunigt wird, und prognostiziert, dass der Markt von 2022 auf 2027 von 13%auf 18%pro Jahr wachsen wird.

Die Komfort und Zugänglichkeit von ETP machen es zu einem beliebten Instrument, um neue Vermögenswerte und Anlagestrategien für Anleger zu eröffnen -Kryptowährungen sind keine Ausnahme.

Der erste Bitcoin ETP wurde 2015 von XBT -Anbieter (später von Coinshares) in Nasdaq, Schweden, ins Leben gerufen.Das Wachstum des Marktes war relativ mild.Im Februar 2021 gewann Kanada den weltweit ersten Bitcoin ETF -Wettbewerb.Obwohl die in Form von Schuldtiteln konstruierte Kryptowährung ETP den Kryptowährungs -ETF in Bezug auf die Menge und das Vermögensverwaltungsskala immer noch weit übersteigt, erwarten wir, dass sich diese Situation zu ändern wird, insbesondere mit der Öffnung des US -amerikanischen Spot -ETF -Marktes.

Die Anzahl der Kryptowährungsprodukte hat laut ETFGI -Daten ab November 2023, insbesondere in den letzten drei Jahren, verschlüsselt, und ETP erreichten 176 Arten.In den ersten 1123 Monaten stiegen die in diese Produkte investierten Vermögenswerte um 120%von 5,79 Milliarden US -Dollar Ende 2022 auf 12,73 Milliarden US -Dollar Ende November 2023.

Warum verschlüsselte ETP?

Für verschlüsselte Eingeborene scheint die Idee des verschlüsselten ETP gegen die Intuition zu verstoßen: Einführung von Vermittlern, und diese Technologie ermöglicht es uns schließlich, Vermittler zu beseitigen.Als leichtes Verstößen- und regulatorischer Investitionsprodukt bieten diese Produkte mehr Anlegerpublikum Möglichkeiten, sich mit Kryptowährungen in Verbindung zu setzen, und diese Anleger können aus verschiedenen Gründen möglicherweise nicht auf die Kategorie der Anlage zugreifen.Beispielsweise haben Einzelhandelsinvestoren möglicherweise Werkzeuge, Zeit, Risikotoleranz und technisches Wissen über Direktinvestitionen in Kryptowährungen.ETP ist für institutionelle Anleger offen, da die Struktur traditioneller Wertpapiere möglicherweise nur darauf beschränkt ist, in diese Art von Instrumenten zu investieren, oder auf Aufsicht, Einhaltung, Technologie oder andere Gründe, hoffen sie, verschlüsseltes Vermögen direkt zu halten.

Im Vergleich zum Kauf von Kryptowährungen gibt es potenzielle Mängel und Überlegungen dieser Produkte (weil nicht alle Anleger denken, dass dies Mängel sind).Unter ihnen sind die bisherigen Kosten für Kryptowährung ETP viel höher als die typischen Kosten dieser Produkte (obwohl die Kosten mit zunehmendem Wettbewerb abgenommen haben). .

HINWEIS: Beispiele für regionale Beschränkungen sind europäische Kryptowährungs -ETPs, die 1933 normalerweise nicht nach dem US -amerikanischen Wertpapiergesetz registriert sind, sodass sie amerikanischen Anlegern nicht zur Verfügung gestellt werden können.

Produktstruktur und Produkt

In einem breiten Sinne,Kryptowährung ETP ist in zwei Produktkategorien unterteilt: ETF oder ETP;

Cryptocurrency ETF -Struktur

Die Struktur des ETF ist ein Fonds, und die ETF -Halte ist der Fondsanteil.Es ist in der Regel durch Vertrauen, Investmentgesellschaften oder beschränkte Partnerschaften geschützt, um sicherzustellen, dass die Beteiligungen der Anleger geschützt sind, wenn die Muttergesellschaft/Emittentin bankrott ist.ETF muss in der Regel zusätzliche Regeln und Transparenzanforderungen entsprechen, abhängig von seiner Zuständigkeit. Dies führt zu diversifizierten Anforderungen, beispielsweise kann ein einzelner Vermögenswert 10%des Fondsvermögens darstellen.

Die meisten verschlüsselten ETFs sind jetzt Spot- oder Futures -Produkte.Der Spot ETF hat den direkten Eigentum an grundlegenden Krypto -Vermögenswerten und wird von einem unabhängigen Verwalter garantiert.Für Futures -ETFs hat der Emittent keine grundlegenden Kryptowährungen, sondern für Futures -Verträge, die Vermögenswerte kaufen.Daher verfolgen diese Produkte nicht direkt den Spotpreis der zugrunde liegenden Vermögenswerte, die normalerweise als größere Komplexität und Kosten angesehen werden, und für Anleger sind Transparenz und Intuitivität schlecht.

Cryptocurrency ETP -Struktur

Cryptocurrency ETP (in diesem Beispiel wird verwendet, um sich auf andere Produkte als ETFs zu beziehen) als Schuldschreiber konstruiert.Obwohl ihre strukturellen Anforderungen nicht so streng wie ETF sind, sind ihre Offenlegungsanforderungen sehr ähnlich.

Das physische Verschlüsselungs -ETP ist garantierte Schuldtitel, und 100%werden von den von ihm verfolgten grundlegenden Kryptowährungsbeständen unterstützt.Die verschlüsselten Vermögenswerte werden von der unabhängigen Drittanbieter im Rahmen der Aufsicht und Kontrolle des Treuhänders gekauft und gehalten.

Synthetic ETP ist ein unvorbereitetes Schuldenzertifikat, was bedeutet, dass der Emittent nicht die grundlegenden Vermögenswerte, die vom Produkt nachverfolgt werden, abgehalten werden müssen, sondern die Derivate und Swaps verwenden, um die finanzielle Leistung zu verfolgen (die genauen Struktur und Begriffe werden unterschiedlich sein).Daher hat das synthetische ETP ein höheres Transaktionsrisiko, da das Gesetz nicht verlangt, dass das Produkt durch grundlegende physikalische Vermögenswerte unterstützt werden muss.XBT -Anbieter (Coinshares) und Valor sind zwei verschlüsselte ETP -Emittenten, die synthetische Produkte anbieten.

Im Allgemeinen sind die meisten Kryptowährungs -ETPs auf dem Markt physikalische Produkte, da viele Anleger die Transparenz und ein reduziertes Transaktionsrisiko bevorzugen, das diese Struktur ermöglicht.

Verschlüsselte Produktverteilung

Die Kryptowährung ETP wurde zunächst als einzelnes Digital Asset Tracking -Produkt gestartet .

Aus der Sicht der zugrunde liegenden Wertpapiere, laut den jüngsten Daten, die von Bitmex Research zusammengestellt wurden, ohne Aktien und aus -Board -Handelsfonds sowie zusätzliche Daten, stellten wir fest, dass in 162 Kryptowährungs -ETPs, Bitcoin, Ethereum und Korbprodukten 58 % berücksichtigen Andere Produkte machen 58%aus.42%besteht aus Long Tail -Einzelvermögen sowie kurzen, Volatilitäts- und Hebelprodukten.

162 Verschlüsselte ETP -Daten (ohne Aktien und Handelsfonds außerhalb der Site);

Unter diesen 162 Produkten sind 121 ETP und 41 ETFs, von denen 16 Futures -ETFs sind, und 11 sind die amerikanischen Spot -Bitcoin -ETFs, die auf den Start warten.Das Lob von Produkten bedeutet, dass Anleger von den von ihnen gehaltenen Versprechen profitieren können.

Das größte Produkt berechnet basierend auf der Skala des Vermögensmanagements

Berechnet nach der Skala des Vermögensmanagements,Das größte Kryptowährungs -ETP ist Proshares Bitcoin Strategy ETFDies ist ein Hauptsitz in den USA.

Wie in der folgenden Tabelle gezeigt,9 Bitcoin (64%) des 14 Top -Kryptowährungs -ETP (64%) verfolgt; Unter den fünf der anderen fünf, einschließlich drei Spuren von Ethereum, ein Tracking Solana und ein Tracking -BNB.

Quelle: Bitmex -Studie, 1KX -Studien

Unter diesen 14 Produkten sind vier in der Schweiz (alle vom Verlag 21shares) registriert, drei sind in Kanada registriert, zwei auf Jersey Island, einer in Deutschland, einem in den USA und einer in Liechtenstein.

Unter den Top -14 -Produkten, die nach Vermögenswerten eingestuft werden, gibt es 4 Arten von ETF: 3 sind Spot -ETFs und einer ist Futures ETF.In ETP sind acht physikalische Produkte, zwei synthetische Produkte.

Produktinnovation

Wenn Sie den neuen verschlüsselten ETP auf den Markt bringen, müssen Sie mehrere Einschränkungen berücksichtigen.Dazu gehören die Anforderungen und die Genehmigung von Überwachungs- und Börsenbörsen, Liquiditätsanforderungen, Anlegerbedürfnissen und die Verfügbarkeit von Daten der öffentlichen Preisträger und Fiat -Währungstransaktionen.Mit anderen Worten, wenn immer mehr Teilnehmer in den Markt eintreten Produktinnovation innovieren.

Cryptocurrency ETP -Betriebsmodell

Die Schaffung von ETP beginnt mit dem Emittenten (dh der Investmentgesellschaft oder Trust) und schreibt einen Prospekt zur Genehmigung der Regulierungsbehörde.Diese können aufgrund der Zuständigkeit des Justizgebiets unterschiedlich sein. Im Allgemeinen enthalten sie jedoch die Einzelheiten des Emittenten, einschließlich der Identität, des Produkt- und Planungsdesigns ihrer Direktoren und des Jahresabschlusses, einschließlich Umriss von Grundvermögen, erwarteten Märkten und Dienstleistungen Anbieter, umfassende umfassende potenzielle Risikoübersicht, Vermögensbewertung (NAV) und NAV -Berechnungsmethoden, Kosten und Rückzahlungsprozesse.

Nach der Genehmigung von der Regulierungsbehörde und der erfolgreichen Einstellung der erforderlichen Dienstleister muss der Emittent die Auflistung an der Börse beantragen.In Bezug auf welche Arten von Produkten (dh Asset Support oder Futures) und die Auflistungsregeln sind in Frage kommen, dass die Auflistungsregeln von den Börsen variieren.

Das Betriebsmodell und der Umfang der Dienstleister können von Produkttypen, Gerichtsbarkeiten und Planungsdesign der Verlag abweichen.Überblick über typische Modelle lautet wie folgt:

• Auf dem ersten Markt aus dem Markt wechselt der Emittent den Produktanteil mit AP, um die Ausschreibungsvermögen („physisch“) oder das Bargeldäquivalent auszutauschen und die Zielverschlüsselungsvermögen an den angegebenen Depotbank zu liefern oder nach Bedarf vom benannten Depotbank zu liefern.Abhängig von der Struktur können der Übertragungsvertreter und der Treuhänder an Liquidationshypotheken und Übertragungsfonds teilnehmen.

• Wenn der Markt für AP Management erster Markt erstellt und eingelöst wird, bieten die Markthändler auf dem Sekundärmarkt Liquidität, um nachhaltige und effiziente Transaktionen sicherzustellen.

• Investoren kaufen und verkaufen Produkte auf dem Sekundärmarkt und geben in der Regel Bestellungen über Banken oder Makler sowie Banken oder Makler direkt oder über andere Zwischenbehörden ein, um Bestellungen an relevanten Börsen durchzuführen.

Panorama von Crypto ETP -Industrie

Emittent

Der Emittent ist verantwortlich für das Gesamtdesign und die Schaffung von ETP und koordiniert und verwaltet damit verbundene Vermittlungsagenturen während des gesamten Produktlebenszyklus.Es ist nicht unbedingt erforderlich, die Aufsicht des Emittenten aufgrund der Gerichtsbarkeit der Gerichtsbarkeit zu regulieren.Die Regulierungsbehörde bewertet jedoch den Emittenten während der Genehmigung des Prospekts sowie während der Auflistung der Börse, die Corporate Governance, Kapitalanforderungen und regelmäßige Audits umfassen kann.Der Emittent hat normalerweise eine unabhängige Special Destination Agency (SPV) zur Verteilung von Produkten eingerichtet.Die meisten verschlüsselten ETP -Themen waren verschlüsselt einheimische Unternehmen wie Coinshares, 21shares, 3iq, Hashdex und Valor. . Unternehmen, Berlaide und Franklin Dunpon.

Depotbank

Der Verwalter hält die grundlegende Kryptowährung, die das Produkt unterstützt.Zu den von ETP -Emittenten verwendeten Hosting -Agenturen gehören Coinbase, Fidelity Digital Assets, Komainu, Bitgo, Kupfer, Swissquote, Tetra Trust, Zodia -Sorgerecht und Gemini.

Sei ein Stadtverkäufer

Der Gemeindehändler (MM) ist ein vom Emittenten eingestelltes Liquiditätsanbieter.Dies schließt Flow -Händler und GHCO ein.

Autorisierter Teilnehmer

Autorisierte Teilnehmer (APS) sind in der Regel Banken oder Makler und haben das Recht, jeden Tag den Produktanteil mit dem Emittenten direkt zu erstellen und zu erlösen.Sie tun dies, indem sie die Vermögenswerte oder ihre Bargeldäquivalente im Austausch für die neu erstellten ETP -Aktien liefern oder die Aktien dazu an das Vermögenswert oder Bargeld des Emittenten zurückgeben.Das Interesse der Teilnehmer an Kryptowährungen, insbesondere für andere Vermögenswerte als BTC und ETH, kann aufgrund von Faktoren wie Überwachungsunsicherheit und Marktbedingungen unterschiedlich sein.APs, die im Bereich der Verschlüsselungs -ETP aktiv sind, umfassen Flow Traders, GHCO, Virtu Financial, DRW, Bluefin und Enigma Securities.JP Morgan, Jane Street und Cantor Fitzgerald & amp;Wesen

Indexanbieter

Der Indexanbieter ist für das Erstellen, Entwerfen, Berechnen und Aufrechterhalten des Index und des Benchmarks der ETP -Tracking verantwortlich.Diese bieten Transparenz und Zuverlässigkeit für Emittenten und Anleger.In einigen Gerichtsbarkeiten werden Indexanbieter beaufsichtigt, wie in der Europäischen Union, es gibt europäische Benchmark -Vorschriften (BMR).liveIndexanbieter, die im Verschlüsselungs -ETP springen, umfassen MarketVector -Indizes, CF -Benchmarks (2019 von Kraken), Vinter (Schwedens verschlüsselter natives Indexanbieter), Bloomberg und Kompass)Wesen

Exchange- und Multilaterale Handelsanlagen (MTF)

Die Bereitschaft des Austauschs und der MTF, Kryptowährungen aufzulisten, wird zunächst von den Aufsichtsbehörden lokaler Vorschriften und Emittenten der Prospekt genehmigt und werden dann zu Geschäftsentscheidungen, die von ihren jeweiligen Emittenten und Produktqualifikationen bestimmt werden. Bewertung, wie Liquidität, Einhaltung der öffentlichen Preise und Risikolinderung.Welche Arten von Produkten können beispielsweise von den Handelstorten unterschieden werden.

Treuhänder

Der Treuhänder kann für den Schutz des Vermögens und die Vertretung der Interessen der ETP -Inhaber oder -Anvestoren verantwortlich sein.Ihre spezifischen Rollen und Verantwortlichkeiten können sich von der spezifischen Struktur und rechtlichen Vereinbarungen von ETP unterscheiden.Zu den in ETP aktiven Treuhändern gehören Law Debenture Trust Corporation, Apex Corporate Trust Services, Bankhaus von der Heydt und Griffin Trust.

Managementagentur

Administratoren unterstützen den Gesamtbetrieb und die Verwaltung von ETP.Zu ihren Dienstleistungen können Rechnungslegung, Vorschriften für die Vorschriften, Finanzberichte und Aktionärsdienste gehören.Zu den in verschlüsselten ETP aktiven Managementagenturen gehören DAOFU Bank, JTC Fund Solutions, Bank of New York, Formidium, NAV Consulting, Theorem Fund Services und CIBC Mellon Global Security Services.

Andere Dienstleister

Andere Dienstleister, die im ETP -Plan und im Produktlebenszyklus eine Rolle spielen können, sind, aber nicht auf den Zahlungsagenten (verantwortlich für die Registrierung neuer ETP -Einheiten und die Erlangung von ISIN von lokalen Institutionen), Transferagenten (können zur Aufrechterhaltung verwendet werden) Aktionäre und andere Aufzeichnungen der Aufzeichnungen berechnen Agenten, der Nettovermögenswert, der zur Berechnung der Grundvermögen verwendet wird, und Register, um die Aufzeichnungen der Aktionäre zu erhalten.Nach Produkttypen, Emittenten und Gerichtsbarkeiten können sich diese unterschiedlichen Rollen und Verantwortlichkeiten überschneiden und/oder von verschiedenen Parteien getragen werden.

Erläuterung der Ausgaben

ETP wird für die Verwaltungsgebühren berechnet, die auch als Ausgabenquoten oder Sponsorgebühren bezeichnet werden.Viele ETPs der frühen Kryptowährung können bis zu 2,5 % der hohen Kosten berechnen, und der Kostenbereich von ETP liegt normalerweise zwischen 0,05 % und 0,75 %.Wenn das alternative Laden nur 0%beträgt, beträgt das AUM -Laden des verschlüsselten ETP 2,5%, was die Viskosität und den ersten Vorteil dieser Produkte zeigt.

Wir gehen davon aus, dass die Kosten zu einem wichtigen Differenzierungsfaktor in der Zukunft neuer Produkte werden, wie der American Spot ETF jetzt gesehen wird.In den bisher angekündigten Ausgaben ist Invesco/Galaxy von den Kosten der ersten sechs Monate und den ersten 5 Milliarden US -Dollar befreit. Fidelity hat 0,39%berechnet.

Regionales Produkt

Europa

Die Cryptocurrency ETP stammt aus Europa.In Europa profitiert der Emittent des Kryptowährungs -ETP von einem Binnenmarkt, da das Produkt nach der Benachrichtigung und Genehmigung nach der Genehmigung des ETP -Prospekts von einer europäischen Länderregulierungsbehörde auch in anderen Mitgliedstaaten aufgeführt werden kann (als „Pass“ Prospekt als „Pass“ -Potenziale als „PASS“ -Schüro Anweisungen ))).Schwedens SFSA ist immer noch eine beliebte Wahl für den ETP -Prospekt der europäischen Kryptowährung.Deutschland ist eine weitere Gerichtsbarkeit, die für den Kryptowährung ETP -Prospekt zugelassen wurde, und die Kryptowährung ETP hat eine gute Verfügbarkeit an verschiedenen Handelsorten, wie z.

ETP ist nach wie vor der dominierende Produkttyp in Europa, und der Grund für den Mangel an realen Verschlüsselungs -ETFs in Europa liegt hauptsächlich auf die Vorschriften von UCITs (übertragene Wertpapierkollektivinvestitionen).Insgesamt entsprechen die meisten europäischen ETFs den UCITS -Vorschriften, um vom Pan -Europäischen Pass zu profitieren. Diese Vorschriften lieferten EssenzUCITS -Regeln und -anforderungen sind jedoch derzeit nicht mit einzelnen Asset -Tracking -Produkten wie Bitcoin ETF kompatibel.Beispielsweise erfordert die UCITS -Diversifizierung, dass ein einzelner Vermögenswert 10%des Fonds nicht überschreiten darf, und das zugrunde liegende Vermögenswert muss ein qualifiziertes Finanzinstrument sein.Im Juni 2023 wies die Europäische Kommission die Europäische Wertpapier- und Marktverwaltung (ESMA) an, zu untersuchen, ob die UCITS -Regeln aktualisiert werden müssen und auf verschlüsselte Vermögenswerte achten müssen.Der Zweck dieses Schritts scheint jedoch zu bestimmen, ob mehr Regeln und Anlegerschutz erforderlich sind, nicht die Art des Produkts, der qualifiziert wird.Die Frist für die ESMA -Meinung ist der 31. Oktober 2024.

Schweiz

Im Jahr 2016 wurde die Schweiz die zweite Gerichtsbarkeit der Gerichtsbarkeit, nachdem Schweden auf Kryptowährung ETP genehmigt und aufgeführt war.Anschließend wurde das erste verschlüsselte Indexprodukt der Welt in der Schweiz im November 2018 auf den Markt gebracht. Dies ist ein ETP, der von einem Korb mit physischer Unterstützung unterstützt wird.Der Schweizer Sechsschweizer Austausch hat spezielle Regeln für Kryptowährungsziele, einschließlich „Bei der Beantragung von vorübergehenden Transaktionsgenehmigungen muss die Kryptowährung eine der 15 größten Kryptowährungen sein Diese Verschlüsselungswährung hat in jedem globalen Handelsort die breite Palette an Kryptowährungsgrundlagen.Die Schweizer Börse BX Swiss ermöglicht auch Produkte mit Kryptowährungsbasen.

VEREINIGTES KÖNIGREICH.

Im Oktober 2020 verbot die britische Finanzverhaltensregulierungsbehörde (FCA) alle Derivate oder ETNs, die „Versenkungsverschlüsse“ an Einzelhandelsinvestoren erwähnten, und verteilten „nicht regulatorische Vermögenswerte“.Viele Kryptowährungs -ETPs sind in der Aquis -Exchange im Vereinigten Königreich für professionelle Investoren aufgeführt.

Kanada

Kanada ist das erste Land, das den Bitcoin ETF genehmigt.Im Oktober 2023 startete 3iq ein Versprechen zu seinem Etherum -ETF, und die Verpfändung wurde in den Fonds aufgenommen, der das erste Mal in Nordamerika ist.Andere kanadische verschlüsselte ETF -Emittenten sind Fidelity Investments Canada, CI Global Asset Management (CI GAM) und Evolve Funds.

Brasilien

Kanada genehmigte erstmals den Bitcoin ETF, gefolgt von Brasilien, gefolgt von der brasilianischen Securities and Exchange Commission (CVM) im März 2021, dem ersten Bitcoin Exchange Trading Fund (ETF) in Lateinamerika.Zu den Brasilien -Krypto -ETF -Emittenten gehören verschlüsselte Vermögensverwaltungsunternehmen Hashdex und QR Capital sowie Itaú Asset Management in Zusammenarbeit mit Galaxy.

USA

Bisher wurde nur Kryptowährungs -Futures -ETF von SEC genehmigt und für Investoren geöffnet.Proshares startete am 19. Oktober 2021 den ersten Bitcoin -Futures -ETF, wurde zu einem der größten Mittel in der Marktgeschichte und zog in den ersten Tagen der Transaktion mehr als 1 Milliarde US -Dollar an Vermögenswerten an.

Quelle: Bloomberg, Eric Balchunas, Senior ETF -Analyst von Bloomberg News Agency.

Zwei Jahre später, am 2. Oktober 2023, starteten Proshares, Vaneck und Bitwise die erste Charge von Etherum -ETF -ETFs in den USA.Futures -Produkte erfordern normalerweise, dass Anleger mehr Verständnis haben und zusätzliche Kosten und das Risiko von Nachverfolgung von Fehlern und Leistungsrückgang aufgrund des häufigen Umbaus einbringen.Der Basis -Futures -Vertrag wird unter der Aufsicht der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) an der CLOMECAGE COMMERCIAL BEURTUNG (CME) gehandelt.

Die Winklevoss Twin Brothers haben im Juli 2013 einen Antrag für den US -Spot Bitcoin ETF eingereicht, aber in den folgenden Jahren wurde der Antrag wiederholt abgelehnt.Zehn Jahre später, am 15. Juni 2023, reichte Blackrock, die weltweit größte Vermögensverwaltungsgesellschaft, den Antrag auf Ishares Bitcoin Trust Fund ein.Ihr Markeneinfluss sowie ihre ausstehenden Leistungsaufzeichnungen (laut Eric Balchunas, Senior ETF -Analyst von Bloomberg, wurde Berlaide nur einmal in 575 ETF der am meisten erwarteten ETFs.

Am 29. August 2023 transferierte der Trend weiter. Bitcoin ETF, dass es vorgeschlagen wurde, es aus dem vorgeschlagenen Bitcoin -ETF zu verhindern.

Bis heute haben 11 Emittenten einen Antrag auf den Spot Bitcoin ETF eingereicht und werden von der SEC (S-1-Formularverbindung, einschließlich der von der SEC erfassten Informationen und weiteren Informationen und Beweise, wie 2023 im Jahr 2023, überprüft Am 26., 28. und 29. Dezember): Blackrock (Ishares), Graustufen TY, Valkyrie, Hashdex und Franklin Templeton.In den letzten Wochen hat die Konferenz zwischen der SEC und dem Emittenten erhöht, und von der SEC verlangt alle Emittenten, sich der Erstellung von Bargeld zu wenden, was bedeutet, dass der Vermögensumwechsel der Schaffung und Erlösung des ETF -Anteils in bar ausgeführt werden muss, nicht in bar, nicht die reale Sache.Im Allgemeinen wird aus Effizienzgründen der Vermögensaustausch zwischen AP- und ETF -Emittenten zusätzlich und Rücknahme in physikalischen Formen durchgeführt.Obwohl die SEC nicht öffentlich erklärt hat, dass sie nur Bargeld benötigt, möchte die SEC wahrscheinlich nicht als zugelassene AP (normalerweise große Banken und Makler) angesehen werden, um Kryptowährungstransaktionen durchzuführen.

Ab Freitag, dem 5. Januar 2024, haben alle 11 Bewerber die überarbeiteten 19b-4 S. unter ihnen eingereicht. Es wird empfohlen, dass die Börsen die Regeln für die Erreichung von Produkttransaktionen ändern.Diese müssen vom Transaktion und des Marktsektors der US Securities and Exchange Commission genehmigt werden.

Bloomberg Nachrichtenagentur, 5. Januar 2024 US Spot Bitcoin ETF -Statusauszug

Quelle: Bloomberg aus James Seyffart auf X, 5. Januar 2024

Der letzte Schritt ist, dass die SEC das endgültige S-1-Formular unterzeichnet hat.Der aktuelle Markt wird voraussichtlich am Mittwoch, dem 10. Januar, stattfinden, und die schnellsten Auflistung und Transaktionen können in den nächsten 24 bis 48 Stunden abgeschlossen sein.

Innerhalb der ersten Woche der Transaktion werden wir dem Kapitalfluss und dem Transaktionsvolumen genau beachtet, um die Wettbewerbsdynamik zwischen 11 Emittenten zu bewerten.Der große ETF wurde von Anlegern bevorzugt, einschließlich Kosteneffizienz, Liquidität und Reduzierung der Risiken.Daher kann der Saatkapitalbetrag von ETF einen Wettbewerbsvorteil bieten.Die von Bitwise am 29. Dezember eingereichte S-1-Datei zeigte, dass die anfänglichen Zinsen bis zu 200 Millionen US-Dollar betrug, und Blackrolk gab bekannt, dass der Saatgutverkauf 10 Millionen US-Dollar betrug.Es ist erwähnenswert, dass es in der ersten Transaktionswoche Gerüchte gab, dass sie 2 Milliarden US -Dollar vorbereiten könnten. Vermögensverwaltungsunternehmen ist „im Einklang mit dem Markenimage“, obwohl dieser Betrag den zuvor eingeführten ETF bei weitem überschreiten wird.

BlackRock, Vaneck, Ark & amp;

Hongkong

Nach einem Jahr nach der US -amerikanischen SEC -Genehmigung genehmigte das Hongkong Securities and Futures Affairs Supervision Committee (SFC) den Cryptocurrency Futures ETF im Oktober 2022.) Sie wurde am 16. Dezember 2022 eingeführt.Im Dezember 2023 gaben die CSRC und die Finanzverwaltung von Hongkong eine gemeinsame Bekanntmachung heraus, die die Leitlinien der Anlageprodukte von Kryptowährungen auflistete, und wies darauf hin, dass die CSRC „Angesichts der neuesten Marktentwicklung“ nun die Anwendung von Cryptocurrency Spot ETF akzeptieren wird .Die Aktualisierung der CSRC -Anleitung wies darauf hin, dass die Erstellungs- und Erlösungsmodelle für die Erstellung und Einlösungen von Bargeld genehmigt wurden.Kryptowährungs -ETPs haben im Ausland herausgegeben und wurden von der Securities Regulatory Commission nicht nur für professionelle Anleger genehmigt.

Was ist der nächste Schritt der Kryptowährung ETP

Immer mehr Investoren hoffen, sich Kryptowährungen in ihren Anlageportfolios anzuschließen, und ETP bietet eine Möglichkeit, sich vertraut, bequem und reguliert zu machen, um diese Investition zu erhalten.Angetrieben von dieser Nachfrage beteiligen sich die Kryptowährung native Vermögensverwaltungsunternehmen und traditionelle Vermögensverwaltungsunternehmen weiterhin an diesen Produkten und Innovationen.Bis 2024 kann die Zulassung des US -amerikanischen Spot -ETF zu einem Katalysator werden, der weltweit weltweit wächst.

Zu den kontinuierlichen Entwicklung dieses Gebiets gehören die Bereiche, auf die wir achten, wobei wir Folgendes berücksichtigen:

• Die Auswirkungen der Intensivierung des Wettbewerbs des Emittenten (und der Intensität des Wettbewerbs) auf die Kosten und des ETP -Verkehrs anderer Regionen und des Emittenten sowie auf lange Sicht die potenzielle Integration und/oder Ausstieg kleiner Teilnehmer

• Mit der Unterstützung der Marketingkraft führender Vermögensverwaltungsunternehmen wie Bellaide haben Verbraucher und Institutionen das Verständnis und die Akzeptanz von Kryptowährungen verändert

• Daher ist die Anzahl der Börsen, Vermögensverwaltungsunternehmen, Händler und andere institutionelle Teilnehmer und Dienstleister, die bereit sind, mit Kryptowährungen zusammenzuarbeiten

• Akzeptieren Sie diese Produkte und integrieren Sie sie in das Beratungsmodell

• Die Entwicklung des institutionellen Versprechens, einschließlich des Wachstums von Verpfändungsprodukten für Anleger, und die Entwicklung von Liquiditätslösungen für den Emittenten, wie z.

• Das Wachstum von Strukturprodukten in der Kette: Wie wir alle wissen, sind wir der Ansicht, dass sich die Zukunft in der Kette befindet.