Informe de investigación de finanzas de ONDO: Protocolo RWA que conecta las finanzas tradicionales y la web3

autor:0xgreythorn

Ondo Finance se destaca por varias razones.Se dirige al enorme mercado del Tesoro de EE. UU. Al integrar las finanzas tradicionales con blockchain, con una amplia cobertura del mercado.Su enfoque complementario implica cooperar con gigantes financieros tradicionales como BlackRock, evitando así la competencia directa.Además, ONDO ofrece productos innovadores como USDY y OUSG, que ofrecen alternativas más seguras y más transparentes que las establo tradicionales.

Oportunidades de mercado

El CEO de BlackRock, Larry Fink, cree que la tokenización es el futuro de las finanzas y la próxima evolución del mercado, y su posición puede afectar las actitudes de otros participantes importantes del juego financiero.Como destacamos en nuestra investigación previa sobre la red del anochecer, los activos del mundo real (RWA, los activos del mundo real) se están convirtiendo en una clase de activos importante en la industria de las criptomonedas.A partir de mayo de 2024, el mercado RWA ha superado los US $ 6.6 mil millones, lo que refleja el creciente interés de los inversores en este innovador producto financiero.Tokenizing RWA e introducirlo en blockchain puede proporcionar oportunidades de ganancias en Defi (finanzas descentralizadas).Se espera que el mercado de tokenización de activos alcance los US $ 10 billones para 2030.

 Fuente: Roland Berge 
La atracción principal de este mercado emergente no es solo proporcionar oportunidades de ingresos para Defi.Al digitalizar los activos en tokens, fragmenta los activos, dividiendo activos como bonos del Tesoro, acciones y bienes raíces en acciones más pequeñas.Este proceso mejora la liquidez y abre la puerta a oportunidades de inversión para inversores con diferentes niveles de capital.
ChainLink utiliza la siguiente ilustración para explicar cómo funciona la tokenización de activos.Sus principales ventajas incluyen el aumento de la liquidez y el aumento de la accesibilidad a través de activos tokenizados interoperables, lo que permite a los pequeños inversores invertir en activos de alto rendimiento con capital relativamente bajo.Además, debido a la naturaleza pública de muchas blockchains, aumenta la transparencia y mejora la composicionalidad al conectar el valor de los activos del mundo real con el ecosistema defi.
 Fuente: ChainLink 
El valor de mercado de los bonos gubernamentales tokenizados en los Estados Unidos también creció de $ 114 millones en 2023 a $ 845 millones, y Franklin Templeton es el emisor más grande en esta clase de activos, lo que representa aproximadamente el 38% del mercado.
La última investigación de Ernst & Young muestra que el 64% de los inversores de alto valor de la red y el 33% de los inversores institucionales planean aumentar su inversión en bonos del Tesoro tokenizados a fines de 2024.
Aunque todavía está en su infancia, la tokenización de activos representa una de las aplicaciones más prometedoras y potenciales de la tecnología blockchain.Ondo Finance (ONDO Finance) está en una posición favorable en esta tendencia con sus servicios de tesorización del tesoro, con el interés de los inversores que continúa creciendo.
Tecnología de Ondo
ONDO está transformando las finanzas a través de sus protocolos descentralizados, aprovechando blockchain para entregar productos de nivel institucional.Al tokenizar los activos estables en las finanzas tradicionales, ONDO combina la confiabilidad con la eficiencia de blockchain.
ONDO tiene dos departamentos principales: gestión de activos y tecnología.La gestión de activos crea y supervisa los productos financieros tokenizados, mientras que los departamentos de tecnología desarrollan protocolos que respaldan estos productos.
Actualmente, Ondo Finance ofrece dos opciones de inversión diferentes:
Usdy(Token de rendimiento de dólar estadounidense)
Notas tokenizadas respaldadas por bonos del Tesoro de EE. UU. A corto plazo y depósitos bancarios.
Proporciona una tasa de rendimiento anualizada (APY) de 5.30%, con una posición bloqueada total (TVL) de US $ 315.35 millones.
Más seguro y transparente que las establo tradicionales como USDT/USDC.
Gestionado por Ankura Trust para garantizar el cumplimiento y la protección de los inversores.
USDTUsdyActivo baseBonos del Tesoro, Bitcoin, préstamos no garantizadosBonos del TesoroCuarentena en bancarrotainciertoSíLas reservas y las compañías operativas se mantienen por separadoNoSíIngresos de pagoNoSíReclamo por el inversor por reservasSin garantíaGarantizadoInformes de tercerosTrimestrala diarioSupervisión de tercerosNoSíEstado regulatorioinciertoCumplimiento
Fuente: Ondo Finance
Ousg(ONDO Bonos del Tesoro de los Estados Unidos a corto plazo)
Proporcionar inversores pasivos con bonos del Tesoro de los Estados Unidos a corto plazo de bajo riesgo.
Proporciona una tasa de rendimiento anualizada (APY) de 4.81%, con una posición bloqueada total (TVL) de US $ 221.32 millones.
La inversión se transferirá de SHV de BlackRock a Buidl en marzo de 2024.
ONDO lanzó recientemente una nueva versión de OUSG, llamada Rousg, que proporciona a los inversores ingresos a través de tokens Rousg adicionales.
OusgpícaroTipo de tokenTipo acumuladoTipo de base pesada (tipo de distribución)Cómo distribuir ingresosReflejado por el aumento del precio de reembolso (valor del activo de red por acción)Distribuido diariamente con un aumento del balance de token RousgA medida que se acumulan los rendimientos del Tesoro, el valor del tokenelevarQuédate en $ 1.00Mejor paraComprar y mantener la gestión de efectivo (algunos custodios solo apoyan tokens acumulativos), garantía de contratos inteligentesMétodo de liquidación de ingresos o intercambio
 Fuente: ONDO Finance 
Finanzas de flujo de Ondo
Flux Finance, creado por el equipo de finanzas de ONDO, es un avance importante en los préstamos descentralizados.Se basa en el compuesto V2, pero se agregan nuevas características.Apoya tokens abiertos como USDC y tokens restringidos como OUSG (ONDO Fondo de Bonos del Gobierno de los Estados Unidos a corto plazo).Esto significa que es libre de prestar el USDC, pero usar OUSG como garantía para pedir prestado requiere requisitos de licencia específicos para garantizar el cumplimiento y la seguridad.
Flux utiliza un modelo de punto a pie (P2Pool) similar al compuesto, lo que permite a los usuarios pedir prestado y prestar de una manera excesiva.Los prestamistas pueden ganar intereses sobre las establo que ofrecen, mientras que los prestatarios pueden pedir prestado stablecoins usando su garantía y seguir los requisitos de licencia de los activos.Flux Finance se rige por Ondo Dao.
Competidor
Dado que ONDO ha establecido una relación con gigantes como BlackRock, Ondo parece estar dejando su huella en las finanzas tradicionales en la categoría Crypto RWA, complementando a otras compañías Tradfi.
En el campo de las finanzas descentralizadas, la competencia se intensifica.Centrifuge se centra en el crédito estructurado tokenizado y utiliza NFT para emitir deuda.Ethena proporciona exposición a activos sintéticos, lo que permite a los usuarios comerciar sin tener activos.Maple Finance ofrece préstamos hipotecarios bajos a las instituciones, enfatizando las evaluaciones de crédito y los préstamos.Pendle maneja las transacciones de ganancias tokenizadas, lo que permite a los usuarios separar y negociar la parte de ganancias del activo.
Ondo Finance se destaca por varias razones.Se dirige al enorme mercado del Tesoro de EE. UU. Al integrar las finanzas tradicionales con blockchain, con una amplia cobertura del mercado.Su enfoque complementario implica cooperar con gigantes financieros tradicionales como BlackRock, evitando así la competencia directa.Además, ONDO ofrece productos innovadores como USDY y OUSG, que ofrecen alternativas más seguras y más transparentes que las establo tradicionales.
Economía de token
Abstracto de economía de token de ondo
Precio actual: $ 1.87
Ranking de valor de mercado: #54
Valoración de dilución integral (FDV): $ 131.5b, clasificación #16
Suministro de circulación: 1.44 mil millones de ONDO (14.27% del suministro total)
Suministro total: 10 mil millones de ONDO
Suministro máximo: 10 mil millones de ONDO
Siguiente desbloqueo: 1.67 millones de ONDO (alrededor de $ 2.19 millones), 5 días después
Asignación de tokens
 Fuente: DropStab 
Eventos para ser desbloqueados
18 de junio de 2024: 1.67 millones de ONDO (aproximadamente $ 2.19 millones)
18 de julio de 2024: 1.67 millones de ONDO (aproximadamente $ 2.19 millones)
18 de agosto de 2024: 1.67 millones de ONDO (aproximadamente $ 2.19 millones)
18 de septiembre de 2024: 1.67 millones de ONDO (aproximadamente $ 2.19 millones)
18 de octubre de 2024: 1.67 millones de ONDO (aproximadamente $ 2.19 millones)
18 de noviembre de 2024: 1.67 millones de ONDO (aproximadamente $ 2.19 millones)
18 de diciembre de 2024: 1.67 millones de ONDO (aproximadamente $ 2.19 millones)
18 de enero de 2025: 1.94 mil millones de ondo (aproximadamente $ 25.5b)
18 de enero de 2026: 1.94 mil millones de ondo (aproximadamente $ 25.5b)
18 de enero de 2027: 1.94 mil millones de ondo (aproximadamente $ 25.5b)
18 de enero de 2028: 1.94 mil millones de ondo (aproximadamente $ 25.5b)
Uso de token
Los tokens de Ondo son fichas de gobernanza para Ondo Finance y su protocolo de Flujo Finance.Los titulares tienen derecho a votar sobre varias propuestas dentro de ONDO DAO para garantizar que todas las decisiones se tomen transparentemente en la cadena.
Para iniciar una propuesta, un individuo debe mantener o ser confiado con al menos 100 millones de derechos de voto de ONDO.
No está claro si se introducirán otros usos para los titulares de ONDO en el futuro.
Equipos, recaudación de fondos y ecosistemas
El equipo de finanzas de ONDO tiene una cartera diversa de personas de Finanzas tradicionales y campos Web3.El fundador y CEO Nathan Allman y el presidente y director de operaciones Justin Schmidt son de Goldman Sachs.Otro miembro importante, Katie Wheeler, es de BlackRock.Además, el equipo incluye desarrolladores de Opensea, Makerdao y Boson Protocol.Esta combinación de experiencia es muy consistente con la visión y objetivos únicos de Ondo Finance.
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 Fuente: ONDO Finance 
Resumen de financiamiento
Rueda de semillas:En diciembre de 2021, Ondo Finance recaudó $ 4 millones a un precio de $ 0.013 por token, logrando un retorno de inversión (ROI) de 99.87x.Un total de 300 millones de tokens vendidos (3% del suministro total) fueron liderados por Pantera Capital, con un período de bloqueo inicial de 1 año seguido de un período de lanzamiento de 24 meses.
Ronda de oferta pública:El 12 de mayo de 2022, se recaudaron $ 10 millones a un precio de $ 0.03 por token, logrando un retorno de 43.28x (ROI).Se vendieron un total de 100 millones de tokens (1% del suministro total) y se realizaron en CoinList con un período de bloqueo de 1 año seguido de un período de lanzamiento de 18 meses.
Serie A Financiación:En abril de 2022, se recaudaron $ 20 millones a un precio de $ 0.02 por token, logrando un retorno de la inversión (ROI) de 64.92x.Un total de mil millones de tokens vendidos (10% del suministro total) fue dirigido por Founders Fund, con un período de bloqueo inicial de 1 año seguido de un período de lanzamiento de 24 meses.
Asociación
ONDO Finance ha formado varias asociaciones clave para fortalecer su cadena de bloques y servicios financieros:
Fundación Aptos: esta vezLa cooperación mostrará la integración de los activos mundiales y la tecnología blockchain, comenzando con el producto del tesoro de EE. UU. USDY.
Thala Labs:Coopere para lanzar USDY en el grupo AMM de Thala y úselo como garantía para posiciones de deuda colateral (CDP), mejorando la liquidez y las soluciones Defi.
Padre de invierno:Coopere para mejorar la liquidez del USDY USDY, una establo de ganancias de USD, proporcionando liquidez para todo clima en múltiples plataformas de blockchain.
Blackrock:A través de una inversión de $ 95 millones en el Fondo Buidl de BlackRock, demuestra el compromiso de expandir los esfuerzos de tokenización e integración con los productos ONDO.
Adopción y hoja de ruta
Ondo Finance tiene como objetivo conectar las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas a través de la tecnología pública de blockchain.Su enfoque está en crear productos financieros seguros, transparentes y compatibles.
Productos principales:
Ousg:Tokenizado BlackRock a corto plazo del Tesoro de EE. UU. ETF.
OMMF:Fondo de mercado monetario Blackrock tokenizado.
Usdy:Un reemplazo de los ingresos stablecoins.
Flux Finance:Acuerdos que respaldan los valores tokenizados como garantía.
Estos productos impulsaron un crecimiento significativo, con TVL de Ondo aumentando de $ 40 millones a $ 534 millones.Mirando hacia el futuro, ONDO planea expandir el uso de sus equivalentes de efectivo tokenizados al aumentar la adopción y la liquidez de USDY, OUSG y OMMF.Esto implicará construir asociaciones y desarrollar herramientas de cadena cruzada para facilitar estos procesos.
 Fuente: Defillama 
En la siguiente fase, su objetivo es tocar valores que cotizan en bolsa, abordando los desafíos relacionados con la liquidez e infraestructura.En última instancia, Ondo espera innovar en finanzas tradicionales al extender las ventajas de blockchain a una gama más amplia de servicios financieros, utilizando una combinación de mecanismos centralizados y descentralizados.Este enfoque ayudará a llevar las ventajas de la tecnología blockchain a una gama más amplia de operaciones financieras.
Fundamentos alcistas


La industria de la tokenización marcará un crecimiento significativo, y la asociación de Ondo Finance con BlackRock está estratégicamente posicionada para introducir billones de dólares en Web3.


TVL de Ondo Finance ha visto un crecimiento significativo desde el comienzo de 2024.Los activos del mundo real representan una narrativa fresca y prometedora en el espacio criptográfico con un fuerte potencial para la adopción temprana.


Ondo Finance se compromete a desarrollar sus productos para satisfacer las necesidades de los clientes.


La mayoría de las inversiones de OUSG fueron inicialmente en el ETF (SHV) de los bondas de tesorería IShares de BlackRock (SHV).En marzo de 2024, recurrieron al Fondo de Liquidez Digital Institucional de USD de BlackRock (BUIDL), que es consistente con el enfoque de tokenización de activos de Ondo.


Ondo Finance es un líder en Crypto RWA y se convierte en la primera opción.


Ondo Finance posee alrededor del 38% del suministro actual de BUIDL.
Fundamentos bajistas


El uso de tokens ONDO muestra riesgos de centralización significativos.


Aunque todos los titulares pueden participar en la gobernanza, los titulares más grandes tienen la mayor influencia.


Aproximadamente el 85% del suministro total de ONDO está controlado por el equipo de finanzas de ONDO.


Operando en la intersección de Tradfi y las criptomonedas, Ondo Finance ingresa a un mercado relativamente sin explotar con una regulación que plantea un desafío significativo.


La deuda incobrable es el riesgo principal para el protocolo Defi, incluido el flujo de Ondo Finance.Las deudas incobrables ocurren cuando el valor colateral del prestatario es menor que su deuda.Si el patrimonio del prestatario se vuelve negativo, Flux usará sus reservas para aliviar las pérdidas.Para minimizar la volatilidad y reducir el riesgo de deuda adversa, el flujo solo acepta activos estables como garantía.