تقرير أبحاث Ondo Finance: بروتوكول RWA يربط التمويل التقليدي و Web3

مؤلف:0xgreythorn

Ondo Finance يبرز لعدة أسباب.إنه يستهدف سوق الخزانة الأمريكي الضخم من خلال دمج التمويل التقليدي مع blockchain ، مع تغطية السوق الواسعة.يتضمن نهجها التكميلي التعاون مع العمالقة المالية التقليدية مثل BlackRock ، وبالتالي تجنب المنافسة المباشرة.بالإضافة إلى ذلك ، يقدم ONDO منتجات مبتكرة مثل USDY و OUSG ، حيث تقدم بدائل أكثر أمانًا وشفافية من Stablecoins التقليدية.

فرص السوق

يعتقد لاري فينك ، الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock ، أن الرمز المميز هو مستقبل التمويل والتطور التالي للسوق ، وقد يؤثر موقعه على مواقف المشاركين الماليين الرئيسيين الآخرين.كما أبرزنا في بحثنا السابق على شبكة الغسق ، أصبحت أصول العالم الحقيقي (RWA ، الأصول الواقعية) فئة أصول مهمة في صناعة العملة المشفرة.اعتبارًا من مايو 2024 ، تجاوز سوق RWA 6.6 مليار دولار أمريكي ، مما يعكس اهتمام المستثمرين المتزايد في هذا المنتج المالي المبتكر.يمكن أن يوفر الرمز المميز لـ RWA وإدخاله في blockchain فرصًا للربح في Defi (التمويل اللامركزي).من المتوقع أن يصل سوق الرمز المميز للأصول إلى 10 تريليونات دولار بحلول عام 2030.

 المصدر: رولاند بيرج

الجاذبية الرئيسية لهذا السوق الناشئة ليس فقط لتوفير فرص الإيرادات لـ Defi.من خلال ترقيم الأصول إلى الرموز ، فإنه يشرب الأصول – الأصول المقيدة مثل سندات الخزانة والأسهم والعقارات في أسهم أصغر.تعزز هذه العملية السيولة وتفتح الباب أمام فرص الاستثمار للمستثمرين الذين لديهم مستويات مختلفة من رأس المال.

يستخدم ChainLink التوضيح أدناه لشرح كيفية عمل رمز الأصول.تشمل مزاياها الرئيسية زيادة السيولة وزيادة إمكانية الوصول من خلال الأصول المميزة التي يمكن تشغيلها ، مما يتيح للمستثمرين الصغار من الاستثمار في الأصول ذات العائد المرتفع مع رأس مال منخفض نسبيًا.علاوة على ذلك ، نظرًا للطبيعة العامة للعديد من blockchains ، فإنه يزيد من الشفافية ويعزز التكوين عن طريق توصيل قيمة الأصول في العالم الحقيقي في النظام البيئي Defi.

 المصدر: ChainLink

كما نمت القيمة السوقية للسندات الحكومية المميزة في الولايات المتحدة من 114 مليون دولار في عام 2023 إلى 845 مليون دولار ، مع كون فرانكلين تيمبلتون أكبر مصدر في فئة الأصول هذه ، وهو ما يمثل حوالي 38 ٪ من السوق.

يوضح أحدث بحث من Ernst & Young أن 64 ٪ من المستثمرين ذوي القيمة العالية و 33 ٪ من المستثمرين المؤسسيين يخططون لزيادة استثماراتهم في سندات الخزانة المميزة بحلول نهاية عام 2024.

على الرغم من أنه لا يزال في مهدها ، إلا أن رمز الأصول يمثل أحد التطبيقات الواعدة والمحتملة لتكنولوجيا blockchain.تعد Ondo Finance (Ondo Finance) في وضع إيجابي في هذا الاتجاه مع خدمات الرمز المميز لوزارة الخزانة ، مع استمرار زيادة اهتمام المستثمر.

تقنية Ondo

تقوم Ondo بتحويل التمويل من خلال بروتوكولاتها اللامركزية ، وتستفيد من blockchain لتقديم المنتجات على مستوى المؤسسات.عن طريق رمز الأصول المستقرة في التمويل التقليدي ، يجمع OnDO بين الموثوقية مع كفاءة blockchain.

ONDO لديه اثنين من الإدارات الرئيسية: إدارة الأصول والتكنولوجيا.تقوم إدارة الأصول بإنشاء وتشرف على منتجات مالية رمزية ، بينما تقوم أقسام التكنولوجيا بتطوير بروتوكولات تدعم هذه المنتجات.

حاليًا ، يقدم Ondo Finance خيارين استثماريين مختلفين:

USDY(Ondo Dollar Rivel Token)

ملاحظات رمزية مدعومة بسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل والودائع المصرفية.
يوفر معدل عائد سنوي (APY) بنسبة 5.30 ٪ ، مع إجمالي موقف مغلق (TVL) يبلغ 315.35 مليون دولار أمريكي.
أكثر أمانًا وشفافية من stablecoins التقليدية مثل USDT/USDC.
تديرها Ankura Trust لضمان الامتثال وحماية المستثمر.

<جدول الحدود = "1">
USDT USDY
الأصول الأساسية سندات الخزانة ، بيتكوين ، قروض غير مضمونة سندات الخزانة
الحجر الصحي للإفلاس غير مؤكد نعم
الاحتياطيات وشركات التشغيل تمسكها بشكل منفصل لا نعم
عائدات الدفع لا نعم
مطالبة المستثمر بالاحتياطيات لا ضمان مضمون
تقارير الطرف الثالث ربع سنوي يوميًا
إشراف الطرف الثالث لا نعم
الحالة التنظيمية غير مؤكد امتثال

المصدر: Ondo التمويل

OUSG(Ondo على المدى القصير سندات الخزانة الأمريكية)

تزويد المستثمرين السلبيين بسردات وزارة الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل منخفضة المخاطر.
يوفر معدل عائد سنوي (APY) بنسبة 4.81 ٪ ، مع إجمالي موقع مغلق (TVL) يبلغ 221.32 مليون دولار أمريكي.
سيتم تحويل الاستثمار من SHV BlackRock إلى Buidl في مارس 2024.
أطلقت ONDO مؤخرًا نسخة جديدة من OUSG ، تسمى ROUSG ، والتي توفر للمستثمرين إيرادات من خلال رموز ROUSG إضافية.

<جدول الحدود = "1">

OUSG روس

نوع الرمز المميز النوع المتراكم نوع قاعدة ثقيلة (نوع التوزيع)

كيفية توزيع الدخل تنعكس على زيادة سعر الاسترداد (قيمة أصول الشبكة للسهم) موزعة يوميًا مع زيادة توازن الرمز المميز Rousg

مع تراكم عائدات الخزانة ، قيمة الرمز المميز يعلو البقاء عند 1.00 دولار

الأفضل ل شراء ومعالجة إدارة النقد (بعض الوصي يدعم فقط الرموز التراكمية) ، ضمان للعقود الذكية تسوية الدخل أو طريقة التبادل

 المصدر: Ondo Finance

Ondo’s Flux Finance

يعد Flux Finance ، الذي أنشأه فريق Ondo Finance ، تقدمًا مهمًا في الإقراض اللامركزي.يعتمد على مركب V2 ، ولكن تتم إضافة ميزات جديدة.وهو يدعم الرموز المفتوحة مثل USDC والرموز المقيدة مثل OUSG (ONDO FORD ORDO على المدى القصير في صندوق السندات الحكومية الأمريكية).هذا يعني أنك حر في إقراض USDC ، ولكن استخدام OUSG كضمان للاقتراض يتطلب متطلبات ترخيص محددة لضمان الامتثال والأمان.

يستخدم Flux نموذجًا من نقطة إلى أخرى (P2POOL) مماثل للمركب ، مما يتيح للمستخدمين الاقتراض والإقراض بطريقة مبطنة.يمكن للمقرضين كسب الفائدة على stablecoins التي يقدمونها ، في حين يمكن للمقترضين استعارة stablecoins باستخدام ضماناتهم ومتابعة متطلبات الترخيص للأصول.يخضع Flux Finance لـ Ondo Dao.

المنافسون

بالنظر إلى أن OnDO قد أنشأت علاقة مع عمالقة مثل BlackRock ، يبدو أن Ondo يصنع بصماته في التمويل التقليدي في فئة Crypto RWA ، مع استكمال شركات Tradfi الأخرى.

في مجال التمويل اللامركزي ، تكثف المنافسة.يركز الطرد المركزي على ائتمان منظم رمزي ويستخدم NFT لإصدار الديون.توفر Ethena تعرضًا للأصول الاصطناعية ، مما يمكّن المستخدمين من التداول دون عقد الأصول.يوفر Maple Finance قروضًا منخفضة الرهن العقاري للمؤسسات ، مع التأكيد على تقييمات الائتمان والإقراض.يتولى Pendle معاملات الأرباح المميزة ، مما يمكّن المستخدمين من فصل وتداول جزء الأرباح من الأصل.

الاقتصاد الرمز المميز

Ondo Token Economics Abstract

السعر الحالي: 1.87 دولار

تصنيف القيمة السوقية: #54

تقييم التخفيف الشامل (FDV): 131.5 مليار دولار ، الترتيب رقم 16

توريد التداول: 1.44 مليار ONDO (14.27 ٪ من إجمالي العرض)

إجمالي العرض: 10 مليار Ondo

الحد الأقصى للتوريد: 10 مليار ONDO

إلغاء القفل التالي: 1.67 مليون ONDO (حوالي 2.19 مليون دولار) ، بعد 5 أيام

تخصيص الرمز المميز

 المصدر: Dropstab

الأحداث التي سيتم فتحها

18 يونيو 2024: 1.67 مليون ONDO (حوالي 2.19 مليون دولار)

18 يوليو 2024: 1.67 مليون ONDO (حوالي 2.19 مليون دولار)

18 أغسطس 2024: 1.67 مليون ONDO (حوالي 2.19 مليون دولار)

18 سبتمبر 2024: 1.67 مليون ONDO (حوالي 2.19 مليون دولار)

18 أكتوبر 2024: 1.67 مليون ONDO (حوالي 2.19 مليون دولار)

18 نوفمبر 2024: 1.67 مليون ONDO (حوالي 2.19 مليون دولار)

18 ديسمبر 2024: 1.67 مليون ONDO (حوالي 2.19 مليون دولار)

18 يناير 2025: 1.94 مليار أوندو (حوالي 25.5 مليار دولار)

18 يناير 2026: 1.94 مليار أوندو (حوالي 25.5 مليار دولار)

18 يناير 2027: 1.94 مليار أوندو (حوالي 25.5 مليار دولار)

18 يناير 2028: 1.94 مليار أوندو (حوالي 25.5 مليار دولار)

استخدام الرمز المميز

Ondo Tokens هي رموز الحوكمة لتمويل Ondo وبروتوكول تمويل التدفق.يحق لحاملي التصويت على مقترحات مختلفة داخل OnDo Dao لضمان اتخاذ جميع القرارات بشفافية على الشفافية.

لبدء اقتراح ، يجب أن يحتفظ الفرد أو تكليفه بما لا يقل عن 100 مليون من حقوق التصويت في ONDO.

ليس من الواضح ما إذا كان سيتم تقديم استخدامات أخرى لحاملي ONDO في المستقبل.

الفرق وجمع التبرعات والنظم الإيكولوجية

يمتلك فريق Ondo Finance مجموعة متنوعة من الأشخاص من حقول التمويل التقليدي وحقول Web3.المؤسس والرئيس التنفيذي ناثان ألمان والرئيس و COO جوستين شميدت كلاهما من جولدمان ساكس.عضو مهم آخر ، كاتي ويلر ، هو من BlackRock.بالإضافة إلى ذلك ، يضم الفريق مطورين من بروتوكول Opensea و Makerdao و Boson.يتوافق هذا المزيج من الخبرة بشكل كبير مع رؤية وأهداف Ondo Finance الفريدة.

 المصدر: Ondo Finance

ملخص التمويل

عجلة البذور:في ديسمبر 2021 ، جمع Ondo Finance 4 ملايين دولار بسعر 0.013 دولار لكل رمز ، مما حقق عائدًا في الاستثمار 99.87x (ROI).قادت Pantera Capital ما مجموعه 300 مليون رمز (3 ٪ من إجمالي العرض) ، مع فترة حبس أولية لمدة عام واحد تليها فترة إطلاق مدتها 24 شهرًا.

جولة الطرح العام:في 12 مايو ، 2022 ، تم جمع 10 ملايين دولار بسعر 0.03 دولار لكل رمز ، مما حقق عائدًا 43.28x على الاستثمار (ROI).تم بيع ما مجموعه 100 مليون رمز (1 ٪ من إجمالي العرض) وأجريت في قائمة Coinlist مع فترة حبس لمدة عام واحد تليها فترة إصدار لمدة 18 شهرًا.

تمويل السلسلة A:في أبريل 2022 ، تم جمع 20 مليون دولار بسعر 0.02 دولار لكل رمز ، مما حقق عائدًا 64.92x على الاستثمار (ROI).كان ما مجموعه مليار رمز تم بيعه (10 ٪ من إجمالي العرض) يقوده صندوق المؤسسين ، مع فترة حبس أولية لمدة عام واحد تليها فترة إصدار مدتها 24 شهرًا.

الشراكات

شكلت Ondo Finance العديد من الشراكات الرئيسية لتعزيز الخدمات المالية والخدمات المالية:

مؤسسة Aptos: هذه المرةسيُظهر التعاون تكامل الأصول العالمية وتكنولوجيا blockchain ، بدءًا من منتج الخزانة الأمريكي المميز.
مختبرات ثالا:تعاون لإطلاق USDY في تجمع AMM التابع لـ Thala واستخدامه كضمان لمواقع الديون الجانبية (CDP) ، وتعزيز حلول السيولة و DEFI.
الشتاء:تعاون لتحسين سيولة Usdy Usdy ، أرباح الدولار الأمريكي StableCoin ، وتوفير السيولة في جميع الأحوال الجوية عبر منصات blockchain متعددة.
BlackRock:من خلال استثمار بقيمة 95 مليون دولار في صندوق Buidl في BlackRock ، يوضح الالتزام بتوسيع جهود الرمز المميز والتكامل مع منتجات ONDO.

التبني وخريطة الطريق

يهدف Ondo Finance إلى ربط التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي من خلال تكنولوجيا blockchain العامة.ينصب تركيزهم على إنشاء منتجات مالية آمنة وشفافة ومتوافقة.

المنتجات الرئيسية:

OUSG:رمزية BlackRock قصيرة الأجل الولايات المتحدة ETF ETF.
OMMF:صندوق سوق أموال BlackRock المميز.
USDY:بديل للدخل stablecoins.
تمويل التدفق:الاتفاقات التي تدعم الأوراق المالية الرمزية كضمان.

قادت هذه المنتجات نمواً كبيراً ، حيث ارتفعت TVL من Ondo من 40 مليون دولار إلى 534 مليون دولار.بالنظر إلى المستقبل ، تخطط Ondo لتوسيع استخدام ما يعادله النقدي المميز عن طريق زيادة التبني وسيولة USDY و OUSG و OMMF.سيتضمن ذلك بناء شراكات وتطوير أدوات متقاطعة لتسهيل هذه العمليات.

 المصدر: Defillama

في المرحلة التالية ، يهدفون إلى تمييز الأوراق المالية المتداولة للجمهور ، معالجة التحديات المتعلقة بالسيولة والبنية التحتية.في نهاية المطاف ، تأمل Ondo في الابتكار في التمويل التقليدي من خلال توسيع مزايا blockchain إلى مجموعة واسعة من الخدمات المالية ، باستخدام مجموعة من الآليات المركزية وغير المركزية.سيساعد هذا النهج في رفع مزايا تكنولوجيا blockchain إلى مجموعة واسعة من العمليات المالية.

الأساسيات الصعودية

ستدخل صناعة الرمز المميز نموًا كبيرًا ، وشراكة Ondo Finance مع BlackRock في وضع استراتيجي لإدخال تريليونات الدولارات في Web3.
شهدت TVL من Ondo Finance نمواً كبيراً منذ بداية عام 2024.تمثل الأصول في العالم الحقيقي سردًا جديدًا واعدة في مساحة التشفير مع إمكانية قوية للتبني المبكر.
تلتزم Ondo Finance بتطوير منتجاتها لتلبية احتياجات العملاء.
كانت معظم استثمارات OUSG في البداية في Blackrock’s Ishares Short Treasury Bond ETF (SHV).في مارس 2024 ، تحولوا إلى صندوق السيولة الرقمية المؤسسية للدولار الأمريكي (BUIDL) من BlackRock ، والذي يتوافق مع تركيز رمز أصول Ondo.
Ondo Finance هو رائد في Crypto RWA ويصبح الخيار الأول.
يحمل Ondo Finance حوالي 38 ٪ من العرض الحالي من Buidl.

الأساسيات الهابطة
يُظهر استخدام رموز ONDO مخاطر مركزية كبيرة.
على الرغم من أن جميع حاملي يمكنهم المشاركة في الحوكمة ، فإن أكبر حامليهم لديهم أكبر تأثير.
يتم التحكم في حوالي 85 ٪ من إجمالي إمدادات ONDO من قبل فريق Ondo Finance.
تعمل Ondo Finance عند تقاطع Tradfi و Cryptocurrency ، إلى سوق غير مستغل نسبيًا مع تنظيم يشكل تحديًا كبيرًا.
إن الديون المعدومة هي الخطر الرئيسي لبروتوكول Defi ، بما في ذلك تدفق Ondo Finance.تحدث الديون المعدومة عندما تكون القيمة الجانبية للمقترض أقل من ديونها.إذا أصبحت أسهم المقترض سلبية ، فسيستخدم Flux احتياطياته لتخفيف الخسائر.لتقليل التقلبات وتقليل خطر الديون السلبية ، يقبل Flux فقط الأصول المستقرة كضمان.