jakiro
記事著者：アーサー・チョン、ユージン・ヤップ：ブロック・ユニコーン
14世紀に始まったヨーロッパのルネサンスは、芸術、文化、思考の復活の火に火をつけ、現代文明を完全に変えました。
今日、私たちは暗号化分野で同様の目覚めを目撃しました – 分散財政（DEFI）の復活です。歴史のルネッサンスと同じように、この運動は障壁を破り、通貨と金融に対する認識を再構築しています。ブロックチェーンとスマートコントラクトによって推進されているDEFIは、金融サービスを民主化し、世界中の人々が従来の金融機関なしで経済システムに参入できるようにします。それは完全に財政を再構築するかもしれません。
ヨーロッパのルネッサンスは技術の進歩と社会的変化に依存しているため、Defi Revivalの発展は、いくつかの重要な要因からのものでもあります。
1. Defiはダンジョンから抜け出しています
2020年と2021年に、Defiは、人々がそれに対して高い希望を持っていたときに急増を経験し、それが従来の金融（Tradfi）を完全に破壊すると考えていました。しかし、ほとんどの新興技術と同様に、インフラストラクチャが完了していないため、初期の憶測は失望を引き起こしました。
しかし、他の革新的な運動と同様に、defiはより厳しいものになり、「幻滅の低い谷」を越えて「啓蒙」を登り始めました。Gartnerの誇大広告サイクルは、このプロセスをよく説明できる効果的なフレームワークです。
2年間の調整の後、下の図に示すように、総ロック値（TVL）などの重要な指標がリバウンドされています。一部の指標の改善は暗号資産価格の上昇によるものですが、Defiプラットフォームの取引量も大幅に増加しており、2022年のレベルまでほぼ回復し、この回復が現実であることを証明しています。
実際、Aaveなどのいくつかの基本的なDefiプロジェクトは、複数のインジケーターで2022のピークを超えていました。たとえば、Aaveの四半期収益は、2021年の第4四半期のレベルを超えています。その期間は、最後の強気市場の頂点と考えられています。
これは、Defiが成熟しており、生産性の新しい段階に入り、長期的なスケーラビリティに備えていることを示しています。
2。新しい金利サイクルは、Defi Returnをより魅力的にします
Defiの回復は、内部要因だけでなく、外部の経済的変化も重要な役割を果たしてきました。グローバル金利の変化に伴い、Defiを含む暗号化された資産などの高リスク資産は、より高いリターンを求める投資家にとってより魅力的になりました。
9月にFRBが50ベーシスポイントを実施したことで、以下の図に示すように、2017年と2020年のCryptocyst Bull Marketを促進する環境と同様に、市場は低金利である可能性のある期間に向けて準備しています。ビットコイン（および暗号通貨）の強気市場は、通常、低金利環境に登場する一方、通常の赤い地域にはクマ市場が表示されます。これは通常、高騰する金利の期間中に発生します。
Defiは、低金利環境における2つの重要な側面からの恩恵を受けます。
1.資本機会費用は、政府債券および従来の貯蓄口座の金利の低下により収益を下げるために減少します。投資家は、契約、誓約、および流動性の規定を通じて、Defi契約に頼り、より高い収益を得ることができます。
2。融資コストの削減 – 資金調達コストは低くなり、Defiユーザーは生産的な使用のために資金を借りて使用することを奨励し、それによりエコシステム全体の活動を促進します。
金利は過去のサイクルでほぼゼロのレベルに低下することはないかもしれませんが、DEFIに参加する可能性は大幅に減少します。中程度の金利が低下したとしても、金利と収入の違いはレバレッジを通じて増幅される可能性がありますが、これはまだ大きな影響を与えるのに十分です。
さらに、新しい金利サイクルは、安定した通貨の成長を促進する上で重要な要素になると予想しています。これは、収入を求めるためにDefiに入るために従来の財務基金の資本コストを大幅に削減するためです。前のサイクルでは、下の図に示すように、連邦基金金利（FFR）と安定した通貨供給の成長が逆でした。金利が再び低下するにつれて、安定した通貨の供給が増加し、Defiの加速開発により多くの資金を提供することが予想されます。
3。財務：暗号通貨の最大の製品市場偶然の一致ポイント
NFT、元宇宙、ゲーム、ソーシャルネットワーキングなど、暗号化された分野でさまざまなアプリケーションシナリオが試されています。ただし、ほとんどの客観的な指標から、製品市場の適合性（PMF）が実際には見つかりませんでした。
たとえば、2024年のビットコイン条例の短期的な回復にもかかわらず、NFTの毎日の取引量は減少し続けています。
元の宇宙とゲームについては、グローバルファンが広く受け入れられている画期的なWeb3ゲームはありません。2つのOGレベルのWeb3 Yuan UniverseプロジェクトDecentralandとSandboxである毎日のアクティブユーザーは数千を超えることさえ困難ですが、Roblowの毎日のアクティブユーザーは8,000万件です。Tonゲームの日常生活ユーザーは印象的ですが、経済的なインセンティブがなくなったら、Tonゲームに何人が留まるかはわかりません。
対照的に、DEFIは製品市場の適合性を証明しています。モバイルの誓約や借入の増加などのコアDEFIカテゴリは、100％以上拡大しており、その強い魅力の証拠です。同時に、EigenlayerやEthena（Ethena）などの新しい貴重なカテゴリが出現し、1年前の総ロックボリューム（TVL）はほぼゼロでした。この爆発的な成長は、defiの結合と非ライセンスの特性を示しています。
規制上の障害は長い間、従来の財政（TRADFI）を破壊するdefiの可能性を制限してきましたが、その固有の利点は明らかです。例えば：
-
Cross -Border Transactionsと送金コストは平均で6％であり、転送には3〜5営業日かかります。
-
証券取引所のバックグラウンドシステムは肥大化しており、営業時間は限られており、効率は低くなっています。
-
不動産などの資産（RWA）は、トークン化に渡すと流動性を解放し、住宅ローンなどのDefiの組み合わせ可能性を達成できます。
DEFIは、天候の周りで24時間年中無休で動作し、低コスト、高流動性、および仲介者がいないため、より効率的な代替手段になります。テクノロジーが存在していました。課題は、規制当局が非効率的な事業に依存しているこの10兆ドルのグローバルな金融業界を覆すことを許可するかどうかです。
効率性の観点からDefiがTradfiよりも優れていることを示すために、サービスを実行するときに2つのコストを比較します。国際通貨基金（IMF）の調査によると、以下はコストセグメントです。
-
人件費：Defiの人件費はほぼ0％、Tradfiは2％〜3％です。たとえば、Defi Loansは手動で介入せずに自動的に処理され、TRADFIには手動のレビューと文書作業が必要です。
-
運用コスト：Defiの運用コストはわずか0.1％ですが、TradFiの範囲は2％〜4％です。Defiは、巨大なオフィスまたは仲介者、スマートコントラクト処理トランザクション、およびブロックチェーンの検証を必要としません。
一般的に言えば、従来の金融の限界費用は、先進国で6％〜8％、新興市場で10％〜14％に達し、これらのコストは最終的にエンドユーザーに引き継がれます。Defiはこれらの非効率的なコストを排除しますが、これは非常に簡単です。
さらに、フィンテック分野には過去15年間にイノベーションがほとんどなく、ブロックチェーンキャピタルの結果を反映しています。人工知能とグローバルなインターネットアクセスの分野で大きな進歩を遂げましたが、たとえば、すべての銀行は依然として50年の歴史を持つSwiftシステムを使用しています。転送を完了するには。
デジタル支払い、断片化された在庫、APIなどのほとんどのフィンテックの進捗は、従来の金融のコア非効率的な問題（TRADFI）を解決するのではなく、主にユーザーエクスペリエンスの改善に集中しています。たとえば、RobinhoodとPlaidは、人々が株式を購入するための便利なソリューションを提供しますが、彼らはまだ古い金融インフラストラクチャに依存しています。本当の問題は、FinTechが新しいものを作成する代わりによりよく使用するために、時代遅れのシステムにのみ接続されていることです。これらの変更は役立ちますが、Tradfiを悩ませた深い問題を解決しませんでした。
defiは異なり、最初から完全にデジタルになるように設計されています。Defiは、古い金融システムの周りで機能しているのではなく、金融サービスを直接インターネットに埋め込むことです。Defiでは、断片化された株式、過剰な住宅ローン、および世界的な支払いは革新ではなく、基本的な機能です。これは、小さな改善から徹底的に革新的な金融業務への根本的な変化を示しています。
Defiを採用することにより、小さな調整を上回り、巨大な新しい経済的機会を解放し始め、金融の獲得を改善し、従来の金融がしばしば無視する場所に富を創出することができます。これは、デジタルの世界でそれを改善するために金融システムを再発明することについてです。
将来を楽しみにして、2024年の米国の選挙は、規制監督に明確な方向性をもたらすかもしれません。トランプ政府は、暗号通貨を助長する規制政策を導入する可能性があり、最近業界で暖かくなったハリス政府も前向きな立場を維持する可能性があります。政治的結果に関係なく、defiの背後にある動機は否定できません。
Defiが始まったばかりで、財務の未来は分散化されており、チェーンで発売されます。
4.ユーザーインターフェイス/ユーザーエクスペリエンス、インフラストラクチャ、セキュリティの改善
Defiの初期のインターフェイスは複雑で技術的であるため、多くのユーザーが混乱して疎外されていると感じます。ただし、過去数年間で、ユーザーエクスペリエンス、インフラストラクチャ、セキュリティが大幅に改善されており、主流のユーザーにより友好的になりました。
最も重要な改善点の1つは、過去の財布のフレーズとプライベートキーの管理が大きな障害でしたが、新しいスマートウォレットと埋め込まれたウォレットは、このプロセスをより安全にするために大幅に簡素化しました。社会的回復、生体認証、パスワードのないログインなど、ユーザーが従来のWeb3ウォレットの複雑な操作に直面する必要がないため、資金を簡単に管理できます。
また、セキュリティの点で改善されており、スマートコントラクトの展開前のより徹底的な監査が標準になりました。Immunefiのようなプラットフォームは、道徳的なハッカーを刺激し、脆弱性を通じて脆弱性とセキュリティの問題を発見し、脆弱性が使用される前に解決されるようにします。ウォレットインフラストラクチャとセキュリティのこれらの進歩により、すべてのユーザーがDefiがより安全で効率的になります。これは、過去1年間のDefi Hacker事件の大幅な削減にも反映されています。
これらの改善により、DEFIは機関の採用を含む主流のユーザーにより親しみやすくなり、それによりその持続可能な成長を促進しました。
再びdefiを素晴らしいものにします
ヨーロッパのルネッサンスが社会を再構築するように、defiは金融分野を完全に変える準備ができています。Defiのイノベーションの可能性は非常に大きく、その影響を見始めたばかりです。ますます多くのユーザーと投資家がDefiを受け入れるにつれて、グローバルファイナンスの将来は徐々にチェーンに変わり、金融システムがより効率的かつ開放的で、すべての人を獲得しやすくします。
Defiには、非効率的な排除、障壁を破り、新しい金融包括的機会を生み出す力があります。それは単なる瞬間的な傾向ではなく、世界の根本的な変化とお金の相互作用です。グローバルな支払いから民主的金融サービスの買収まで、DEFIは誰もが金融システムに参加する未来を提供します。
現在、すべてのDefiプロトコルの総市場価値は約330億ドルであり、暗号通貨の総市場価値の約1.4％（2.3兆ドル）を占めています。
2024年10月13日現在のデータ
Defiの成長と成功は、市場環境と業界の条件の最近の課題により無視されています。たとえば、Aaveが最近提案されたトークン経済学の変更）、この状況は変わります。
市場の参加者は、Defiの基本と可能性をさらに認識し、それに応じて資本を再定義します。
Defiが増加し続け、市場が最新の魅力と若返りの可能性を実現するため、今後2年間で、総暗号化市場の市場価値におけるDefi Assetの割合は1.4％から10％に増加すると予測しています。 。
再びdefiを素晴らしいものにします。
