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書かれた：Lostin、Helius：Glendon、Techub News
Sol Tokensを保持し、それを賭けたいが、Solanaのステーキングメカニズムを理解していない場合は？心配しないでください、このガイドは、最も一般的な問題とすべての重要な領域をカバーするSol Stakingの包括的な概要を提供します。始めましょう！
なぜソルを誓約するのですか？
Solのステーキングは報酬だけではありません。ソラナの地方分権化とセキュリティにとっても重要です。ステーキングを通じて、ソルトークンホルダーは、ネットワークの安定性とガバナンスに貢献できます。このプロセスでは、ステーキングに適したバリデーターを選択することが非常に重要です。トークンをバリデーターに委任することは、代表的な民主主義の投票に似ています。これは、バリデーターが高度なオンラインおよびプロセスブロックを迅速かつ正確に維持できるという信頼を反映しています。その他の考慮事項には、バリデーターの倫理的行動、ハードフォークへの対応、およびソラナ生態系への貢献が含まれます。
評判の良い有効な有効化者間の誓約権の合理的な割り当ては、ネットワークの地方分権化をさらに促進し、単一の資金提供されたエンティティが個人的な利益のためのコンセンサスの決定を操作することを効果的に妨げる可能性があります。
あなたがそれを誓約するとどうなりますか？
Solanaには2つの形式の誓約があります。ネイティブの誓約と流動誓約です。現在、誓約されたSOLの94％がネイティブの誓約を採用しているため、この記事ではこのフォームに焦点を当て、将来のLiquid Pledgeを簡単に紹介します。ネイティブステーキングの場合、ユーザーは、分隊、人気のあるウォレット、専用のステーキングサイトなどのマルチシグネチャーファンド管理ツールなど、さまざまなプラットフォームを介して運用できます。ネイティブステーキングを実行するプロセスは比較的簡単です。ユーザーは、トークンをステーキングアカウントに単純に預け入れてから、検証者の投票アカウントに委任します。単一のユーザーは、複数の誓約されたアカウントを作成でき、それぞれが同じまたは異なるバリエーターに委任できる柔軟性を備えています。
上：単一のステーカー代表者が複数のバリデーターに代表します
誓約された各アカウントには、誓約の許可と撤回許可という2つの重要な許可があります。これらの2つの権限は、アカウント作成の開始時にシステムによって自動的に設定され、デフォルトでユーザーのウォレットアドレスに割り当てられます。各当局には独自の明確な責任があります。撤退許可はアカウントに対するより高い制御を持っています。それは、ステークドアカウントからトークンを削除する権利があり、ユーザーがステイクド許可の割り当てを更新できるようにします。
ステーキングで最も重要な時間単位はエポックです。Solanaの各エポックは432,000スロットに続き、これは約2日です。新しいエポックがオンになると、システムは対応する誓約者への誓約報酬を自動的に発行します。このプロセスでは、利害関係者による手動操作は必要ありません。また、各エポックの終わりにアカウントの残高が増加することがわかります。さらに、ユーザーはJITO WebサイトからMEVの報酬を直接受信できます（詳細については、後で詳しく説明します）。
ネイティブの方法でソルをステークすると、トークンは現在のエポックの期間中ロックされます。ユーザーがエポックの開始時に株式をキャンセルすると、最大2日間の冷却がかかる場合があります。そして、彼らがエポックの終わりに撤退した場合、プロセスは追加の待機せずにほぼ瞬時になります。
同様に、誓約を開始するには、ユーザーが誓約アカウントを開始する時間に応じて、2日間続くか、ほぼ瞬時になる可能性があるウォームアップ期間も必要です。このプロセス中、ユーザーはSolanaブロックブラウザをチェックして、現在のエポックの進行状況を追跡できます。
オペレーターはどのように利益を上げますか？
検証剤演算子は主に3つの方法で利益を上げます。
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発行/インフレ：新しいトークンの発行
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優先料金：ユーザーはバリデーターにソルを送信してトランザクションに優先順位を付けます
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MEV報酬：ユーザーはJITOのヒントを有効な人に支払い、トランザクションパッケージを含める
検証者の収益はすべてSOLで宗派であり、その収益尺度はその誓約量に直接リンクされています。運用コストはほとんど固定されており、SOLとFIAT通貨の混合形式で宗派されています。
上：Solana Verifier Total Staking Reward（データソース：Dune Analytics、21.co）
トークン発行
Solanaは、インフレ計画の下で新しいソルトークンを定期的に発行し、各エポックの終わりにこれらのトークンをバリデーターに割り当てます。現在、Solanaのインフレ率は4.9％であり、長期インフレレベルの1.5％で最終的に安定するまで、年々15％減少します。
バリデーターが受け取った誓約報酬の額は、主に、正しい投票を通じてオンチェーンブロックノードになることで受信するポイントの数に依存します。バリデーターがシャットダウンされているか、時間内に投票しなかった場合、受信するポイントが削減されます。平均ポイント数で、総誓約の1％を持つバリデーターは、総インフレの約1％の報酬を受け取ると予想されます。
さらに、有効化者のステーキング報酬は、利害関係者の代表団の規模に従ってさらにセグメント化され、割り当てられます。このプロセスでは、バリデーターは、利害関係者から受け取る総インフレ報酬に対して一定の割合の手数料を請求できます。この手数料率は通常、1桁の割合ですが、0％から100％の任意の数になります。
上：ソラナのインフレスケジュール
優先料金
Solanaネットワークでは、現在のブロックビルダーとして選択されたバリデーターは、処理された各トランザクションから料金を請求します。これらは、基本料金と優先料金の2つのタイプに分かれています。これらの料金は、直ちにVerifierのIDアカウントにクレジットされます。これに先立ち、バリデーターは各基本料金と優先料金で報酬の50％を取得でき、残りは破壊されます。SIMD-96の採用により、この料金構造はまもなく登場し、ブロック生産者は優先料金の100％を受け取ることが許可されます。
優先料金を支払うことにより、そのトランザクションが最初にブロックで処理されるようにすることができます。このメカニズムは、トランザクション速度の要件が非常に高いことが多い、アービトラージ、クリアリング、NFTキャストなど、さまざまなシナリオで特に重要です。複雑なトランザクションはより多くのコンピューティングパワーを消費するため、多くの場合、より高い優先料金が必要です。一般的に言えば、需要が高い人気のあるトークンアカウントには、より高い優先料金が必要です。
優先料金と比較して、基本料金の収入拠出は比較的少ないが、スパムのブロックに不可欠な役割を果たしている。ネットワークのセキュリティと安定性を維持するために、Solana Systemは基本料金を署名あたり0.000005 SOL（5000ランダル）に修正し、それにより悪意のあるトランザクションとネットワーク輻輳のリスクを減らします。
Mev（Jito）報酬
現在、Jito Verifierクライアントを動作させるバリデーターは、Sol Sol Stakingの90％以上を占めています。Jitoは、オフチェーンで行われるプロトコルブロックスペースオークションメカニズムを導入し、検索者とアプリケーションがバンドルと呼ばれるトランザクショングループを提出できるようにしました。これらのバンドルには、通常、裁定や清算などの時間に敏感なトランザクションが含まれています。これらのトランザクションに優先順位を付けるためにブロックビルダーを奨励するために、各バンドルには「チップ」が付属しています。これにより、優先費用と基本料金に加えて、追加の収益源がバリーターに提供されます。
2024年、JITOのMEV収益は、些細な金額から、バリデーターの主要な収益源に増加しました。バリデーターの場合、インフレの報酬に似たメカニズムを使用して、MEVコミッションをセットアップおよび充電できます。ステーカーはまた、彼の代表団の相対的なサイズに基づいてブロックビルダーへの残りの費用を割り当てます。
上：優先料金とJITOチップの成長の定量化に関するデータ。データソース：BlockWorks Research
Apyはどこから来たのですか？
年率収益率（APY）は、契約者が現在の金利を通年金利を誓約する際に得ることができる年間の複合割合収益率を測定するための重要な指標です。この利回りは、ネットワークの現在の発行率、バリデーターのパフォーマンスと稼働率、ユーザーによるバリデーターに与えられた報酬、および現在の誓約率（すなわち誓約を含むがこれらに限定されないさまざまな複雑な要因の影響を受けます。 。現在、複数のWebサイトがAPYによってランク付けされたバリデーターのリストを提供しており、StakeWizは最も包括的なWebサイトの1つです。
具体的には、APYのソースは、主に発行報酬とMEV報酬の2つの主要な部分に分かれています。
報酬の発行
Solana Networkでは、Validatorは、利害関係者の委任の規模に基づいて、ステーキングの報酬を割り当てます。バリデーターが報酬を割り当てると、委員会の比率は0％から100％の特定の割合のサービス委員会を請求します。さらに、バリデーターによって得られた報酬は、利害関係者の代表団の規模だけに依存するのではなく、投票パフォーマンスにも密接に関連しています。成功した各投票は、有効化者のポイントを獲得します。これは、報酬を得るための重要な基礎です。
適切に管理されたバリデーターは、次の要因に基づいてより高い報酬を生成します。
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最小ダウンタイム：検証は、投票できないため、ダウンタイム中にポイントを獲得しません。
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投票時間：バリッターがコンセンサスエンゲージメントに遅れ続けている場合、より少ないポイントを獲得する可能性があります。
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正確な投票：ポイントは、その後確認されたブロックで投票が行われた場合にのみ取得されます。
Mev（Jito）報酬
Mev Rewardsは、誓約報酬の構成においてますます重要な役割を果たしています。この成長は、チェーン上のトランザクションの量の増加と、その結果としての裁定の機会によって促進されます。近年、Jito Mevのヒントは、総報酬の約20〜30％を占めており、誓約者の利点を大幅に増やしています。報酬の発行と同様に、Validatorは0％から100％の範囲のMEVのヒントに対して委員会に請求します。さらに、JITOは、MEV関連のすべての収益に対して5％の手数料をプラットフォームサービス料として請求します。
その他の考慮事項
ただし、バリデーターを選択する場合、利害関係者は委員会の比率だけに関係しているわけではありません。低委員会の有効な人はより高い直接的なリターンにつながる可能性がありますが、多くの人々は依然として、サプライヤーのロックダウンや規制裁定などの要因によって駆動されるCoinbaseなどの高等弁務官の有効者を選択する傾向があります。たとえば、Coinbase Custodyを使用した資金は通常、Coinbaseの検証ターに特に賭ける必要があります。一方、集中交換は、小売ユーザーが収益の最適化よりも利便性の優先順位付けから恩恵を受けます。オフチェーンユーザーの場合、彼らは標準以下のリターンに鈍感である可能性があり、これにより、交換が提供する報酬の柔軟性が高まります。
最後に、新しいプロトコルメカニズム（SIMD-123など）は、Blockの報酬を利害関係者と直接共有できるように設計されています。正常に実装された場合、これは利害関係者に追加の収入源を提供します。
Solana Staking Ecosystemの主要なプレーヤー
Solanaのバリデーターは、いくつかのカテゴリに分けることができます。
生態系チーム
多くの有名なSolanaアプリケーションおよびインフラストラクチャチームは、コアビジネスを補完するバリデーターを実行しています。たとえば、HeliusはRPCサービスをサポートするためにバリデーターを実行します。
例：
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ヘリウス
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Mrgn
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木星
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ドリフト
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ファントム
集中交換
集中交換は、ステーキング率が最も高いソラナバリデーターの1つであり、オフチェーン交換の顧客にワンクリックのステーキングソリューションを提供します。
例：
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Kraken
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コインベース
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バイナンス
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upbit
組織ソリューションプロバイダー
これらの企業は、機関の顧客にカスタマイズされた誓約サービスを提供することを専門としています。彼らは、幅広い顧客のニーズを満たすために複数のブロックチェーンをサポートしています。
例：
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フィグメント
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窯
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ツインステーク
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コーラス1
独立チーム
SolanaのBalidator Ecosystemには、多くの独立して操作されている中尾および長期尾の検証装置が含まれています。一部のバリデーターは、Webの作成以来アクティブであり、教育、研究、ガバナンス、ツール開発を通じてエコシステムに貢献しています。
例：
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レイン
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オーバークロック
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ソラナコンパス
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忍
プライベート検証剤
ネットワークには、200を超えるプライベートバリレーターもあります。彼らの持分は自己決定されており、運用エンティティによって管理される可能性があります。これらのバリデーターは、100％の手数料率と、ブロックブラウザーとダッシュボードに関する公開アイデンティティ情報の欠如によって特徴付けられます。
Liquid Pledgeとは何ですか？
Liquid Stakingを使用すると、ユーザーは、基礎となるステーキングアカウントでユーザーの所有シェアを表す液体ステーキングトークン（LST）を発行できるステーキングプールを通じて、複数のオペレーター間にステーキングエクスポージャーを広めることができます。
LSTS
LSTは、基礎となる誓約された口座の年間収益率（APY）に基づいて報酬を蓄積する収入資産です。ネイティブステーキングでは、エポックの報酬ごとに、ステーキングのソルバランスが直接増加します。ネイティブのステークとは異なり、LSTの数は液体ステークでは変わらないままですが、ソルトークンに対する価値は時間とともに増加します。
LSTは、Defiの機会のロックを解除することにより、ステーキングの資本効率を向上させます。典型的な例は、LSTを貸出プラットフォームに担保として預けることです。これにより、ユーザーは自分のポジションを維持しながら貸し出し、誓約の報酬を受け取ることができます。
流動誓約の現在の状況
現在、SOL誓約の7.8％のみが液体のステーキングを採用していますが、この部分の成長率は非常に速いです。データによると、液体のステーキングは、2024年の初めに1700万を超える3,200万SOLを蓄積し、年間成長率は最大88％です。その中で、Jitosolは36％の市場シェアを備えたSolana LSTSで最も人気のある液体のステーキングトークンになりました。
税制上の利点
実際、Liquid Pledgeはユーザーに税制上の利点ももたらします。多くの管轄区域では、トークンの形で発行された誓約報酬は、課税対象のイベント（株式配当と同様）と見なされ、受領時に収入として課税されます。ただし、LSTSメカニズムはユーザーのウォレットバランスを変更せず、値のみが増加するため、ユーザーは報酬が発行されるたびに課税対象のイベントをトリガーしません。
Sol Pledgeは安全ですか？
ネイティブステーキングは、ネットワーク検証プロセスに参加するための直接的な安全な方法を利害関係者に提供します。このようにして、誓約者は常にそのソルを制御し、維持します。バリッターがオフラインであるか、パフォーマンスが低い場合、管理されていないステイカーはいつでも不ステークを解除し、他のより良いパフォーマンスの検証装置に自由に切り替える権利があります。ネットワークの停止が発生した場合、ネイティブのステイカーの位置は影響を受けません。また、ネットワークアクティビティが再開すると、位置は変更されません。
同様に、Liquid Pledgeは、別のオプションとして、独自の方法でセキュリティ保証を提供します。現在、5つの評判の良い企業が、その堅牢性を確保するために、9つの誓約プール計画の監査を実施しています。それにもかかわらず、投資家は、流動性ステーキングを使用する際に、市場のボラティリティと潜在的なリスクに注意を払う必要があります。不利な市場の状況または「ブラックスワンイベント」の間、LSTの取引価格は一時的に根本的な価値よりも低くなる可能性があります。これらのバイアスはしばしば短命ですが、投資家は特にLSTを担保として使用する場合、テールエンドのリスクを検討する必要があります。
罰メカニズム
スラッシングは、委託された利害関係を減らすことにより、悪意のあるまたは有害な行動を抑制する罰メカニズムです。Solanaはまだ削減メカニズムを実装していませんが、Web開発者はこのオプションを積極的に検討しており、将来それを紹介する可能性があります。
最後に、ステーカーはベストプラクティスを順守し、紛失または盗難を防ぐためにプライベートキーを安全に管理する必要があります。
ステーキングソルは、ethとはどう違うのですか？
SolanaとEthereumは、ステーキング方法の点で異なります。Solanaは、委任された株式の証明（DPO）をコアプロトコルに直接統合し、外部ソリューションに依存せずに代表者を可能にします。この設計により、Solanaのステーキング参加率は67.7％に達し、Ethereumの28％よりもはるかに高い総供給のかなりの割合を占めています。対照的に、EthereumはLidoやRocket Poolなどのサードパーティのプラットフォームに依存して、仕事の証明から株式の証明に移行する過程で委任と液体のステーキングサービスを提供します。
一方、Ethereumでは、Home Stakingが唯一のネイティブステーキングオプションであり、高レベルの技術的能力と専用ハードウェアが必要です。バリデーターは、少なくとも32 ETHを賭け、そのハードウェアが常にオンラインで完全に維持されていることを確認する必要があります。この自己ホスティング方法により、イーサリアムは非常に分散したブロックチェーンの評判を得ており、何千人ものホームステーカーがこのネットワークの基礎を形成しています。
家庭のステーキングはイーサリアムで重要な地位を占めていますが、液体のステーキングは、いくつかの主要なプラットフォームを通じて広く使用されています。その中で、Lidoは市場で主要な地位を占め、誓約されたETH供給の28％以上を支配しています。Lidoは収益トークンを発行し、投資家がETHの地位を維持しながら誓約の報酬を享受できるようにします。ただし、すべての液体ステーキングトークンと同様に、Stethはスマートコントラクトの脆弱性やETHからのSTETH価格の逸脱など、いくつかのリスクにも直面しています。さらに重要なことは、Ethereumのインフレ収益率は比較的低く、Lidoを使用してETHを誓約する年間金利はわずか2.9％であり、これは誓約されたSOLの収量よりもはるかに低いことです。さらに、Lidoの誓約報酬に対する10％の料金は、投資家の実際の利益をさらに削減します。
最後に、イーサリアムにはバリッターの間違った動作を罰するカットメカニズムが含まれているが、カットはめったに起こらないということは断言に値します。
結論は
この記事では、Solana Stakingの概念、メカニズム、および重要性を包括的に調査し、Solanaエコシステムに慣れていない経験豊富な参加者と新参者にとって不可欠です。ステーキングは、長期のソルホルダーが競争力のあるリターンを取得する方法を提供するだけでなく、ネットワークセキュリティと地方分権のためのソラナの基本メカニズムをサポートするコア要素でもあります。
