jakiro
著者：Paul Timofeev、Sitesh Kumar Sahoo、およびGabe Tramble
出典：Shoal Research Translation：Shan Oppa、Bitchain Vision
導入
Web3フィールドの急速な開発は、オープンソースと分散型機能に由来しています。この機能は、過成長とスケールの拡張をもたらします。この複合性により、コンポーネントをシームレスに埋め込み、削除できるモジュラーテクノロジースタックの作成が可能になり、前例のないイノベーションが促進されます。このイノベーションの中心にあるのは、ブロックチェーントランザクションの基本的なプロセスであり、そのコアバリューは、システム状態の一貫性を調整および実現する分散ネットワークの能力に依存します。
ブロックチェーンでトランザクションを送信する場合、分散ノードネットワークは最初にトランザクションコンテンツを検証し、次にトランザクションの順序に投票して、チェーンに追加される次のブロックを形成する必要があります。これらのノードが合意に達すると、「コンセンサス」と呼ばれる状態に達します。ブロックチェーンは当初、ワークの証明（POW）メカニズムを使用してコンセンサスを達成しました。これには、鉱夫と呼ばれるプロのノード競争が、暗号化の問題を解決して、チェーンに新しいトランザクションとブロックを追加します。
ビットコインと多くのブロックチェーンは依然としてPow Consensusを使用していますが、ほとんどのブロックチェーンは今日、Proof-of-Stake（POS）に目を向けており、電力を計算するのではなく経済的インセンティブを通じてセキュリティを確保しています。この概念は、2012年のPeercoin White Paperで最初に提案され、Nodeオペレーターによって誓約されたローカルネットワークトークンの数に基づいてノードを選択し、より多くの資本を持つノードを好む決定論的アルゴリズムが提案されました。
その後、ジェ・クォンは2014年にテンデルミントBFTホワイトペーパーを執筆し、ノードの3分の1未満が失敗し、2019年にコスモスハブのメインネットワークに加えてコンセンサスに達することができる新しいコンセンサスメカニズムを導入しました。開始時に使用します。POWよりも大幅に少ないエネルギーを消費することに加えて、POSの重要な利点は、POWのように、ステーキングを簡単に偽造できないことです。さらに、POSは、バリッターが悪意のある行動を持っている場合に経済的損失に苦しむ「スラッシング」と呼ばれるプロセスを通じて、正直な行動を動機づけます。
POSブロックチェーンの広範な採用により、ステーキングへの参加により、新しい製品や生態系にセキュリティを提供するために、ステーキングキャピタルをより液体にするなど、ステーキング資本の有用性を最大化するための新しいアイデアが生まれました。
誓約デザインの概要
元の誓約
ステーキングは、トークンホルダーがトークンをステーキング契約に預け入れて、基礎となるプロトコルのセキュリティメンテナンスに参加し、貢献を通じて報酬を受け取るメカニズムです。この記事では、このメカニズムは「原始的なステーキング」と呼ばれる場合があります。なぜなら、そのコアユーティリティはスマートコントラクトのアイドル状態を維持することに限定されているが、他の形態のステーキングは追加のユーティリティを提供し、以下にさらに拡張される。バリデーターのステーキングスケールは、生産ブロックに選択される可能性を決定します。技術的には、誰でも独立した利害関係者として参加できますが、ブロックチェーンは通常、通常のユーザーやトークン保有者にとって容易ではないかもしれない利害関係者に特定の財務およびハードウェアの要件を課します。たとえば、参加しているEthereum Balidatorsは32 ETHを堆積し、少なくとも16GBのRAM、マルチコアCPU、および1TB SSDを装備する必要がありますが、Solanaは1日あたり1.1 SOLを投票して少なくとも256GBのRAMを装備する必要があります。 、高速マルチコアCPU、および高速SSDストレージ。
したがって、参加のしきい値を下げるために、委任メカニズムが形成され、トークンホルダーがハードウェアなしでより少ない資本でステーキングに参加できるようになり、NodeオペレーターがVerifiersを実行してステーキング割り当てを拡大し、それによってブロック賞を増やすことができます。誓約は、Verifierに直接委ねられたり、ステーキングプールを介して委託されたりすることができます。ステーキングプールは、第三者（ステーキングサービスを提供する集中交換CEXなど）がホストすることができます。または、ソラナのイーサリアムのロケットプールやJitoなどの分散型オンチェーンプロトコルを通じて、管理されていない操作を実行できます。
ステーキングはアプリケーションレベルにも存在します。つまり、アプリケーションのトークンホルダーは、トークンをロックして、通常、ローン契約が不足している場合に流動性を提供します）。ガバナンスの権利や収入の共有など、追加のユーティリティも同様です。これにより、Defi（Curve Warsなど）の贈収賄市場が生まれました。プロトコル間の競争により、ガバナンスの権利トークンが蓄積され、それによって報酬リターンの割合が高くなります。
それにもかかわらず、元のステーキングには、その設計の単純さのために重要な制限があります。ステーキングに閉じ込められた資本は非液体であり、したがってトークンとその生態系の流動性を減らします。報酬が割り当てられたトークン保有者がトークンをロックすることでもたらされる価格エクスポージャーのリスクを補う必要があるため、基本的なステーキングユーティリティの欠如はステーキングサービスの採用を妨げます。多数のネットワークアクティビティは、利害関係者に自然なリターンを提供するのに十分な料金を負担する可能性がありますが、これはしばしば維持が困難であり、ほとんどのPOSチェーンで歴史的に真実ではありません。地元のトークンを介した報酬の割り当ては一般的な代替手段ですが、長期的には維持することも同様に困難です。この問題により、流動性誓約契約の開発が促されました。
流動性誓約
液体誓約の出現は、基礎となるプロトコルのセキュリティに影響を与えることなく、誓約された資産の流動性を維持できるようにするための新しいメカニズムを開発する必要性に由来しています。このプロセスは、主に基本的な誓約に似ています。このプロッジでは、Plendeeが資産をスマート契約に預け入れ、基礎となるシステムへの貢献から基本的な利益を得ています。ただし、Liquid Stakingはさらに一歩進んでおり、Liquid Staking Token（LST）と呼ばれるバウチャートークンをステイカーに配布します。このイノベーションは、LSTがさまざまなアプリケーション（たとえば、流動性の提供、借り入れ、貸出など）で使用できるため、defi分野での複合性の重要性を示しており、最終的には、利害関係者が地位の高い収益を得ることができます基礎となるネットワークエコシステムの全体的な流動性。
2020年の終わりに液体ステーキング契約の最初のバッチが登場して以来、液体ステーキングはdefiで最も急速に成長しています。この執筆時点で、スペースは423億ドルを超えており、その約60％がLido FinanceのSteth契約に属しています。現在、イーサリアムはdefi分野の液体ステーキング資産のほぼ85％を占めていますが、ソラナは比較的少なく、40億米ドル未満が液体のステーキング契約に閉じ込められており、そのうち45％がJITOから来ています。
全体的に、Liquid Stakingはスタッカーに大きな柔軟性と資本効率をもたらし、それがサポートする基礎となるブロックチェーンとそれに基づいて構築されたエコシステムに利益をもたらします。ただし、ブロックチェーンの開発により、誓約された資産の使用も常に進化しています。モジュラーインフラストラクチャとサービスの台頭により、活動の欠如と経済的インセンティブのために独自の検証ネットワークを構築するのが難しいことが多い、多くの新しいアプリケーション固有のブロックチェーンが生まれました。したがって、新しいメカニズムは、誓約された資産の使用を拡大するように設計されているため、新しいブロックチェーンがセキュリティと起動を達成するのに役立ちます。このメカニズムは「再構築」です。
再埋め込まれた
再ステーキングとは、ブロックチェーンのステーキングおよびバリデーターネットワークを拡張して、他の多くのブロックチェーンにセキュリティを提供することを指します。より正式な観点から見ると、再停止は、通常、再契約の用語実装を通じて、セキュリティプロビジョニングチェーンがセキュリティ消費チェーンにサービスを提供する、ステークの証明（POS）ブロックチェーン環境の共有セキュリティのバリアントとして定義できます。合意。
このメカニズムにより、特定のアプリケーションチェーンであろうと汎用チェーンなど、新しいブロックチェーンは、イーサリアムやソラナなどの大規模な基礎となる層の経済的およびコンピューティングリソースを活用することにより、セキュリティを活性化できます。ステーカーはまた、単一チェーンではなく複数のブロックチェーンを保護することにより、資本効率を高めることができ、それにより、誓約された資産のリターンを増やすことができます。ただし、複数のブロックチェーンを保護すると、誓約資産の斬新なリスクが高まることに注意する必要があります。これは、後でさらに議論される概念です。
Verifierノードを、証明の証明ブロックチェーンで直接実行したり、資金をステーキングプールに預け入れたりするように、誰もが再開に参加できます。ユーザーは選択できますネイティブの再装飾（ネイティブの再開）、つまり、repakeモジュールに参加することを約束するバリデーターノードを実行する、または選択再埋め合わせ（液体の再開）、つまり、契約またはサービスプロバイダーを介して誓約され、後者はユーザーに代わって再び修正されます。さらに、再料金はネイティブ層1（L1）資産に限定されるか、「一般的な再実証」または「普遍的な再評価」と呼ばれるほぼすべての資産をサポートするために拡張することができます。
早期実装
現在、再開はEigenlayerに関連付けられていることがよくありますが、このコンセプトはアプリケーション固有のブロックチェーンでテストおよび実装されており、セキュリティの立ち上げが最大の課題の1つであることがよくあります。いくつかの異なるエコシステムとネットワークは、さまざまな時期に何らかの形の共有セキュリティを実装しており、特定の詳細は異なる場合がありますが、コア概念は同じである傾向があります。利害関係者の資本効率と利益。
• 存在する水玉模様エコシステムでは、バリッターはDOTを誓約することにより、リレーチェーン（リレーチェーン）のセキュリティ保証に参加し、リレーチェーンは承認されたパラチャインにセキュリティを提供します。
• 存在する雪崩ネットワークでは、Cチェーン（経済活動の主要センター）を保護するバリデーターは、動的なバリデーターのコレクションであるサブネットに参加し、複数のチェーンを保護したり、そのステータスに合わせてコンセンサスに到達したりできます。サブネットは複数のチェーンを保護できますが、各チェーンは1つのサブネットでのみ検証できます。
•コスモス別のアプローチをとると、エコロジーセンターコスモスハブのステーキングウェイトとバリデーターのコレクションの上位95％が実際に「複製セキュリティ」と呼ばれるメカニズムであるすべての消費者チェーンにコピーされます。COSMOS HUB VALDIBARTORSは、さまざまなソフトウェアやハードウェアを使用できますが、すべての消費者チェーンでノードを実行する必要があります。Cosmos Hub Verifiersは、消費者チェーン（ダウンタイムやダブルサインアップなど）で実行が不十分に機能する場合、罰せられます。
2023年3月、Prop 187 V9 Lambdaのアップグレードを通じてレプリケーションセキュリティが正式に開始されました。しかし、この傾向は、利害関係者とバリデーターにより徐々に柔軟性を提供しています。ICS V2は、特定の消費者チェーンを保護するかどうかを検証できる「オプションインセキュリティ」を導入します。さらに、2024年5月上旬に提案が提案されました。これは、合格した場合、Cosmos Hub ValidatorがBabylon Staking Protocolを通じてBTCの株式を受け取ることができるようにし、COSMOSの経済的安全性に使用できるようになりました。
メッシュセキュリティにより、最終的には、プロバイダーチェーンの検証装置セットを使用して消費者チェーンを保護するのではなく、セキュリティを同時に提供および使用できるようになります。オペレーターは、コスモスチェーンを実行するかどうかを選択できますが、ステイカーは別のコスモスチェーンを保護するために誓約された資産を再浸すことを選択できます。最後に、2024年5月上旬にリリースされた提案により、Cosmos Hub ValidatorsはBabylon Staking Protocolを通じてBTCの株式を受け取ることができ、COSMOSの資産を使用して経済的安全への道を開きます。
2023年6月、Eigenlayer ProtocolはRepake機能をEthereumに導入しました。Eigenlayerこのプロトコルは、Ethereumのミドルウェアスマートコントラクトのセットであり、コンセンサスレイヤーのETHの再開をサポートするため、アクティブ検証サービス（AVS）と呼ばれる消費者チェーンのセキュリティを提供します。Eigenlayerは、最終的には、上記のセキュリティを提供するステーカーやノードオペレーターとセキュリティ（検証剤セットおよび/またはステーキング資産）をリースしようとするAVSを接続するオープンマーケットとして機能します。ETHおよびサポートされているETH LSTは、AVS拡張機能を表す一連のスマートコントラクトを介して賭けることができます。経済安全保障を再提供します。
AVSに安全な資産をレンタルすることにより、オペレーターと利害関係者は資産の有用性を拡大し、それによって収益を増やすことができます。ただし、これにはリスクもあります。これは、基礎となるチェーンイーサリアムによる削減に加えて、AVSが実装する可能性のある削減の影響を受けるためです。Eigenlayerは、Ethereumのオフプロトコルソリューションです。つまり、ビーコンチェーンのバリデーターは、固有層ノードオペレーターとして参加することを選択できます。
現在、Eigenlayerに対する必須の削減や休憩はありませんが、これは2024年9月下旬にEigenトークンが利用可能になった後に変更されます。さらに、Eigenlayerは最近、ERC-20トークンを再染色可能な資産として使用できるようにするための許可されたトークンサポートを発表しました。
一般的な再埋め立て
Universal Restaking、または「Universal Restaking」は、資産に依存しないアプローチを使用して、プロバイダーのグループから消費者のグループにセキュリティリソースを割り当てます。このアプローチにより、複数のチェーン上のさまざまな誓約資産の収束が可能になり、参加者へのアクセスが改善され、単一の基礎層への依存が減少します。Eigenlayerと同様に、Universal Restakingプロトコルは、安全なプロビジョニングチェーンと消費者チェーン（AVS）の間の中間層として機能します。
再埋め合わせ
液体の再充足により、液体の再充填トークン（LRT）の形式で再ペンディングアセットを表現できます。流動性の誓約と流動性の再埋め合わせ契約の究極の目標は、類似しています。再編成者と誓約者に基本的な地位の流動性表現を提供することです。したがって、LRTは正式に再充足ポジションのデリバティブアセットとして定義できます。LRTプロバイダーは、最終的には再活性化装置に代わってポートフォリオ管理を担当し、さまざまな収入職における誓約の割り当てを管理して、リターンを最大化し、預金者のリスクを最小限に抑えます。より詳細なLRT解決については、Shoal Researchが発行したレポートを参照してください。
再埋め込まれた現在の状況
この記事の執筆時点で、アクティブな再充填資産の総額に達しました281億4,000万ドル。その中でも、固有層は総額を占めています60％、イーサリアムは再ステークされたTVLの合計（ロックされた合計値）を占めています80％。これまでのところ、のみですEigenlayer、Babylon、Symbiotic、Karak4つの再賭け契約を備えたTVLは破られました10億ドル。
同時に、Repledの開発により流動性再埋め合わせ契約も急速に成長し、その総TVLはおよそに達しました1562億ドル、総TVLの再補給予約を考慮しています57％。
再就職と比較して、流動性の再獲得の競争はより激しく、2023年6月以来、異なる合意が市場でリードするために交代しています。この執筆時点で、Etherfiすべての流動性補充堆積物を説明します50％、そして、液体の再液のほとんどのTVLはイーサリアムに集中しており、これは全体的な再開の傾向と一致しています。
ソラナでは、開発の再発生が遅くなります：ピカソネットワーク最初のReprivate Vaultは2024年1月末にSolanaで発売され、魅力的です3,507ソル（について729,000ドル） デポジット。今のところ、Solanaの総Restaked TVLはおよそ3億7,100万ドル、そのほとんどは一緒にいましたソラレイヤー増加の発売。
現在、ジトJito（再）のステーキング契約を通じて市場に参入し、Solanaで再開し始めました。
ソラナに再描かれました
ゼロから構築されたSolanaには、速い実行速度と高トランザクションボリュームで低コストのトランザクションを最適化するユニークなアーキテクチャがあります。Solanaは、ハードウェアパフォーマンス機能を活用することにより、開発者とユーザーエクスペリエンスを最大化することを目指しており、最終的にはハードウェアをネットワークパフォーマンスの唯一の長期的な制限要因にします。TVLの2番目のチェーン（総ロック値）として、Solanaの再賭けエコシステムは、将来の中期と長期の成長と変化の可能性があります。Jitoは、Solana Ecosystemに再開し、成功した製品開発履歴を活用しようとしているチームの1つです。
Jitoの紹介
Jito Labs2021年にルーカス・ブルーダーとザノ・シェルワニによって設立された、これは、米国に拠点を置くSolana Infrastructure Companyであり、MEV（最大抽出可能な値）製品とサービスを提供しています。Jito Labsは、製品開発と展開に焦点を当てたコア開発チームであり、Jito FoundationJTOトークンガバナンスとJITOネットワーク製品とサービスを担当します（例：Jitosol Liquid染色トークンそしてJito（Re）の再賭け契約）戦略的監督。
2022年7月、Jito Labsは最初にMEVダッシュボードを立ち上げ、SolanaのMEVエコシステムを明らかにするのに役立ちました。数か月後、チームはオープンソースでしたJito-Solana、これは、MEVの利益をキャプチャし、それらをバリデーターやステーカーに再配布するように設計されたSolanaの最初のValidatorクライアントです。Jito-Solanaは、Solana Labsのクライアントを分岐し、約1000行のコードを追加して、VALDICARSがMEVリベートを取得できるようにしました。より広い目標は、スパムと戦い、ソラナのパフォーマンスを最適化することです。
クライアントと協力するために、Jitoブロックエンジンオフチェーンブロックスペースオークションをサポートし、検索者は順番と原子的な方法で実行されたトランザクションリストを送信します（つまり、トランザクションパッケージ）。提出パッケージで各トランザクションの組み合わせをシミュレートした後、エンジンはブロックに含めるために最高の有料トランザクションパケットをリーダーに転送します。Jito Relayerトランザクション処理ユニット（TPU）プロキシとして、トランザクションはオフチェーンオフチェーンでフィルタリングされ、検証および検証されたトランザクションがブロックエンジンと検証装置に送信されます。
Solana Ecosystemがサンドイッチ攻撃のメモリプールを使用してMEVロボットを実行しているユーザーの一部について懸念を表明したため、2024年3月にJito LabsがJito Block Engineのメモリプーリング機能の停止を発表したことに注意してください。現在、ブロックエンジンはまだ実行されており、トランザクションを処理および転送し続けています、およびトランザクションパッケージシミュレーションは同時に実行されますが、メモリプールコンポーネントは削除されています。
このメカニズムは、最終的にネットワークスパムとパフォーマンスの障壁にコストを課します。Jito-Solanaを実行しているバリデーターは、リーダーシップ期間中にトランザクションパッケージで生成されたMEV利益をキャプチャします。Jitosol Liquid染色トークン利害関係者の導入により、利害関係者はJito-Solanaクライアントを実行しているバリエーターに利害関係者を委任し、利害関係者の量を増やし、利害関係者が基礎となる利害関係者を獲得しながらMEV報酬を獲得できるようになります。2023年12月、Jito Foundationも立ち上げましたStakenet、これはオンチェーンガーディアンとハイパーバイザーのネットワークであり、2つのコア機能を提供します。
1。検証履歴プログラム：ネットワーク全体に各バリデーターの最大3年間の歴史を保存します。
2。ガーディアンプログラム：バリデーターのパフォーマンスに基づいてスコアを計算し、ステーキング割り当てを管理して、ステーキングが最高のパフォーマンスの検証者に委ねられるようにします。
MEVおよび液体ステーキングインフラストラクチャサービスでの経験に基づいて、Jitoは、アプリケーションとネットワークがセキュリティのためにSolanaのSPLトークンを活用できる新しいフレームワークを導入しています。
Jito（Re）ステーキング
2024年7月25日、ジト財団がリリースされましたJito（Re）ステーキングSolanaのハイブリッドマルチアセットステーキングプロトコルであるコードは、新しいネットワークまたはアプリケーションが経済安全保障を起動することを可能にします。プロトコルは、2つの主要なコンポーネントで構成されています。
•ボールトプログラム：誓約された資産を作成および管理するために使用。
•（re）ステーキングプログラム（再ステーキングプログラム）：ネットワーク参加者間のアクティビティとインセンティブメカニズムを調整します。
これらの2つのコアプログラムは、開発者に、SPL資産の誓約メカニズムを簡素化するためのモジュール式で拡張可能なフレームワークを提供し、Solanaで最初のそのようなプロトコルになります。
それを掘り下げる前に、いくつかの重要な用語の簡単な説明を次に示します。
•ノード：関連するネットワーク仕様に従って実行されるソフトウェアを指します。
•ノードコンセンサスネットワーク（NCN）：L1パブリックチェーン、アプリケーションチェーン、クロスチェーンブリッジ、コプロセッサネットワーク、Defiアプリケーション、ソルバーネットワーク、Oracle Networksなど、コンセンサスを共同で共同で実現し、特定のプロトコルまたはネットワークにサービスを提供する分散ノードのセット。
•オペレーター：ノードコンセンサスネットワークで1つ以上のノードを管理するエンティティ。
•ボールトレシートトークン（VRT）：LRTに似た基本的な再ステートポジションを表すデリバティブトークン（流動性再ステークトークン）。
要するに、JITO（Re）Stakingは経済的安全を提供し、馬鹿げたSPL資産をVRTにトークン化することにより、NCNの流動性と複合性を改善します。NCNは、誓約パラメーター、罰則、その他の経済的インセンティブメカニズムをニーズに応じて構成できます。
ボールトプラン
Vaultプログラムは、Vault Receipt Tokens（VRT）の作成と操作の管理を担当しています。そのコアロジックは、トークンを誓約し、誓約された流動性位置を表す派生トークンを取得します。これは、基礎となるNCNを保護するために使用できます。JITO（Re）ステーキングは、SPL資産または複数のSPLアセットポートフォリオを基礎となる資産として可能にし、利害関係者がより効果的にVRTポジションを多様化し、よりバランスのとれたリスク対応ポートフォリオを作成し、Solanaエコシステムでより広く使用できます。
Vaultプログラムにより、NCNはVRTS（キャスティング、破壊、試運転）の操作を管理し、独自の罰則と預金/引き出しキャップを実施できます。これは、すべてのSPLアセットが同じセキュリティを持っているわけではないため、特に重要です。また、NCNのセキュリティ要件と条件は、根本的な機能の違いにより大きく異なる場合があります。さらに、Vaultプログラムでは、NCNが複数のオペレーター、DAO、マルチシグネチャ、またはStakenet Guardianプログラムなどのチェーン自動化プロトコル間でカスタムVRT委任ポリシーを実装できます。
再ステーキング手順
VaultプログラムはVRTを管理していますが、REPTAKINGプログラムはNCNとその対応するオペレーターを管理します。これには、さまざまなオプトインメカニズムの実装、およびカット条件の割り当てと実行の管理が含まれます。
VaultプログラムとRestakeプログラムは、SPLアセットを使用して経済的セキュリティを可能にするモジュラーフレームワークを共同で作成します。Jito（Re）Stakingは、開発者とNCNのプロセスをさらに簡素化し、VRTとキャリアを管理するためのシンプルでカスタマイズ可能なインターフェイスを提供します。
Jito（Re）ステーキングの重要な利点
JITO（Re）Stakingは、NCNSにモジュール式の資産非依存のフレームワークを提供してコンセンサスに達し、経済的安全を確保することにより、鎖経済で一般的なコールドスタートの問題を緩和することを目的としています。
まず、SPL資産を使用して誰でもVRTを作成し、トークンのユーティリティの設計プロセスを簡素化できますパラメーター。さらに、JITO（Re）Stakingはマルチアセットステークを可能にします。つまり、NCNは、より深い流動性とより広いトークン分布、およびネイティブトークンを備えた既存の資産を、より広い市場アクセスを実現することもできます。
もう1つのコアの利点は、JITO（RE）ステーキングにより、NCNがリスクパラメーターを構成および微調整できることです。JITO（RE）ステーキングに基づいて構築されたNCNは、より複雑なリスク管理とセキュリティモデルを実装して、多層ペナルティやマルチアセット削減など、より深い経済安全保障を実現するなど、特定のニーズを満たすことができます。
一方、Vaults、Operator、およびNCNは、リスクトレランスに基づいて統合するオブジェクトを選択できます。Vaultには、特定の時間のリスクのある資産の数をより適切に管理するために、NCNによって決定された特定のカットを含めるオプションもあります。ユーザーと資産のセキュリティを確保するために、すべてのプログラムファンドはVaultプログラムに安全に保存され、ユーザー操作またはカットイベントを通じてのみ抽出できます。
ロードマップと採用
JITO（RE）ステーキングの開始以来、複数のチームと契約がコラボレーションと統合計画を発表しています。
•配電盤-Solana Solana Switchboardの分散型Oracleネットワークは、データフィードの品質とパフォーマンスを向上させるために、多層カットとカスタマイズ可能なステーキングパラメーターを活用することにより、経済的安全を強化する予定です。これにより、スイッチボードがJITO（RE）ステーキングを統合する最初のノードコンセンサスネットワーク（NCN）になります。
•分隊– Solana Squads Protocolの分散型財務管理プロトコルは、JITO（RE）を統合して、今後のSquads Policy Network（SPN）にステーキングして、ネットワーク参加者間の活動を調整および動機付けし、信頼性とパフォーマンスを向上させています。SPNは、スマートアカウントの詳細および普遍的な取引戦略を可能にすることにより、より高度なデジタル資産管理セキュリティと柔軟性を提供します。
•レンゾ-Ethereumの主要な液体再開発プロトコル戦略マネージャーであるRenzoは、Jito（Re）Stakingを使用してEzsolをVRTとして発売します。誰でもジトソルを染色することでエズソールを造り、誓約の報酬、報酬の再配置、およびMEVの迅速な収入の組み合わせから稼ぐことができます。
•ソニック-Solanaの最初のゲームであるSVM Sonicは、Jito（Re）Stakingを今後のHypergrid Shared State NetworkとHypergrid Bridgeに統合します。JITO（Re）StakingのNCNモデルは、HSSNの州の紛争を安全に防止し、マルチレイヤーカットとカスタマイズ可能なステーキングパラメーターを備えたコアブリッジングインフラストラクチャを安全に強化するために、バリデーターに経済的セキュリティ層を追加します。
•フラグメトリック-Fragmetricは、Jito（Re）ステーキングのVRTとして、Solana原産の最初の液体再ステートトークントークントークンであるFragsolを発売しました。Fragsolは、Solanaのトークン拡張機能を利用してNCN報酬を正確に割り当て、標準化されたトークンプログラムを導入して、マルチアセットステーキングとカットを効果的に管理します。
•pingネットワーク（旧トワイライト）-Solanaの今後のプライバシーDepinプロジェクトであるTwilightは、Jito（Re）のステーキングを活用して、その分散化と経済的安全性を強化します。Twilightは、マルチレベルのカットとカスタマイズ可能なステーキングパラメーターを活用して、プライバシーインフラストラクチャを強く保護します。
•キロス-Kysolは、ステーキング、MEV、および再配置を1つのトークンに組み合わせて、リターンを最適化します。ユーザーは、JitosolまたはSolを使用してKysolをキャストできます。Kyrosはまた、Jito、Kamino、Raydiumと提携して、インセンティブの流動性プールを立ち上げました。これにより、Kysolの流動性が高まり、Defi Ecosystemの機会が増えます。
重要なリスクと考慮事項
Solanaの再発の理由を詳しく説明し、Jitoのポジショニングを評価する前に、関連する重要なリスクを確認する価値があります。再ステーキングと流動性の再ステーキングは、生態系のさまざまな参加者に影響を与える一連の相互に関連するリスクを導入します。
ステーキングブロックチェーンの中心的なリスク
ステーキング（プルーフステーク）ブロックチェーンの中核は、斬新なメカニズムを通じてセキュリティを提供することです。削減メカニズムは、ペナルティメカニズムを使用して、プロトコルルール（ブロックのレビューなど）に違反している検証官またはしばらくの間パフォーマンスが低い（過度のダウンタイムなど）罰し、誓約された資産の一部を没収します。このメカニズムがRestakeプロトコルに適用されると、オペレーターが保護するアプリケーションまたはノードコンセンサスネットワーク（NCN）の追加の削減リスクの影響を受けるため、リスクがさらに増幅されます。
このリスクは、利害関係者と運営者により高いリターンを提供することで補償されますが、その経済的影響は、より大きな組み合わせたセキュリティ採用の下では無視することはできません。カットはバリッターを罰するだけでなく、資本を委任するステーカーにも影響を与え、その結果、株式の減少により受け取った報酬が減少します。契約を再開するには、誓約の分布が集中しているほど（つまり、ほとんどの誓約は少数のオペレーターによって保持されています）、全体的な削減のリスクが高くなります。
この状況は、NCNを保護するために使用される基礎となるチェーンのセキュリティに影響を与える可能性があります。特に、ネットワーク内の大量の利害関係が休み、削減された場合、結果としてほとんどのネットワークステークを制御するために必要なコストが削減される可能性があります。基礎となる資産の価格変動も重要な役割を果たします。
現在の還元メカニズムの欠如
ほとんどの（すべてではないにしても）再契約がまだ開始されていないことは注目に値します。したがって、オペレーターの悪意のある行動やパフォーマンスの低下に対する抑止力の欠如は、利害関係者とNCN、特に資本リソースが少なく、財政的損失が大きい参加者に大きなリスクをもたらします。
たとえば、一部の再構築プロトコル（Eigenlayerなど）は、主観的な障害を解決するためのフレームワークを開発しました。つまり、チェーンで簡単に確認できない問題です。客観的な障害は、数学的および暗号化されたオンチェーン（二重の署名や長期ダウンタイムなど）であることが証明される違反に適用されますが、ネットワーク参加者の間での社会的コンセンサスを通じて主観的な障害を解決する必要があります。
透明性と信頼の問題
これにより、これらのシステムの透明性と信頼の仮定に関する疑問が生じ、オフチェーンソリューションは、NCNの正しい状態の周りに十分な論争と意見の相違がある場合、基本層のフォーキングにつながる可能性のある複雑で時間のかかるプロセスです。Eigenlayerは、Eigenトークンを使用してこのリスクを軽減する予定であり、バリッターが主観的な障害にカットを課し、基礎となる層ではなくトークンを分岐することでカットを実行できるようにします。
市場主導のインセンティブの影響
オペレーターと利害関係者に対する市場主導のインセンティブの影響を考慮する必要があります。NCNの経済的安全性を高めるために、誓約された資本は粘着性でなければなりません。つまり、長期的には安定したままです。ただし、ロックアップ期間などのメカニズムを介したある種の長期的なコミットメントがない場合（これは、オペレーターと利害関係者にリスクをもたらします）、オペレーターは、可能な限り高いリターンを追求するためにいつでも株式を移動する場合があります。
より高いリターン（通常はインフレトークンの提供）を提供することにより、NCNをオペレーターのために競争するよう奨励することは、長期的にはより広範な生態系を助長し、代わりに収入を改善する暗号プロトコルインセンティブメカニズム（流動性など）の設計における過去の過ちを繰り返す可能性があります鉱業の支出）。
流動性を再評価するための重要な考慮事項
Shoal Researchは、以前のレポートでの流動性の再登録における重要なリスクのいくつかを調査しました。
•サポートされている預金資産のリスク——Vault Receipt Tokens（VRT）根本的な資産のリスクがあります。ローカルの再ステートトークンと液体の賭けトークン（LST）はさまざまなリスクに直面しています。
•流動性獲得リスク– 一部の再発行契約には、誓約された資産をキャンセルする監護期間があります（7日間の固有層など）。このメカニズムは、成熟度のリスクと潜在的な流動性の問題に関する懸念を提起します。流通市場が流動性が不十分な場合、投資家は公正な市場価格でVRTを販売することが難しいと感じるかもしれません。Jito（再）誓約のキャンセルのために冷却期間を浸しているのは約4〜5日（2つの時代）です。VRTプロバイダーの資産償還と流動性の時間は、このリスクにおいて重要な役割を果たします。
•スマートコントラクトリスク– 報酬割り当てメカニズム、料金構造、多署名権限など、VRTプロトコルアーキテクチャのリスクを評価する必要があります。これらの要因は、資産の移転と撤退に影響を与える可能性があります。
•Oracle Risk– 依存性の高い価格データは、VRT価格設定を維持するために重要です。不正確なOracleデータは、VRTの誤った価格につながる可能性があり、これが償還または清算中に全身リスクを生み出します。
•ガバナンスのリスク– NCNを保護する方法のメカニズムの選択は、長期的な安定性を確保するために重要です。多数の利害関係者（時間がかかる）に力を与えることと少数の俳優（5/3のサインアップなど）に付与することとの間に、トレードオフを行う必要があります。
•クロスチェーンブリッジのセキュリティリスク– クロスチェーンVRTの場合、基本的なブリッジングメカニズムによって導入されるリスクを考慮する必要があります。ネイティブとサードパーティの両方の橋には、さまざまなトレードオフとリスクがあります。
•循環リスク– 貸付市場では、VRTを使用した再帰的貸付（循環）は、2022年のSteth Deanscentイベントと同様に、高ボラティリティ期間中にカスケード清算につながる可能性があります。ただし、このリスクは主に融資市場を対象としており、大規模に採用されていない場合、重大なリスクをもたらさない。
Solanaで再就職する理由
イーサリアムでEigenlayerが開始されて以来、再攻撃分野での研究開発作業は大幅に加速しています。現在、EigenlayerはEthereum NetworkでTotal Lockout（TVL）で3位にランクされています。同時に、ソラナは、アプリケーション開発の基礎層としての主要な位置を再確立しました。2023年の第4四半期の成長の勢いの多くは、主にメムコイン取引活動の急増によって推進されていましたが、いくつかの主要なインフラプロジェクトを含む多くの新製品とサービスがSolanaで開発されています。さらに、ANZAの新しいSVM APIにより、開発者はSolanaのMainnet BetaにSVMベースのプロジェクトを構築し、SVM L2とアプリケーションチェーンの新しい時代への道を開くことができます。これらのL2およびアプリケーションチェーンは、JITO（Re）ステーキングの重要な需要源になる可能性があります。
EthereumとSolana Restakeの比較
1。流動性ギャップ
EthereumはSolanaの流動性をはるかに超えており（TVLはSolanaの約9〜10倍です）、より経済的に安全な強力な基本層になっています。
2。成長スペース
Solanaには現在、開発の可能性と成長スペースが向上しており、再ステーキングインセンティブメカニズムは、ネットワークTVLの改善に重要な役割を果たす可能性があります。
3。資本効率
流動性補充戦略管理には、資本と継続的な発生ガス料金の継続的な再割り当てが必要です。Solanaでの再開を管理するコストは、イーサリアムよりも大幅に低く、資本効率が高くなります。
4。生態学的需要の違い
Solanaエコシステムのより多くのチームが、インフラストラクチャの構築ではなく、アプリケーション開発に焦点を当てています。これにより、アプリケーションの要件構造はNCNの要件構造とは異なる場合があるため、プロトコルを再開するための要件のソースに関する疑問が生じます。たとえば、RaydiumのようなAMMは、現在の状態で独自のバリデーターのコレクションを開始する必要はありません。
それにもかかわらず、SVM-L2とアプリケーションチェーンの台頭により、経済的安全保障需要の新たな流れがもたらされ、この需要を満たすためのソリューションを再開する重要な機会が提供されました。
ジトの役割
現在のところ、Solana Balidatorの約93％がJito-Solanaクライアントを実行しており、650万のトランザクションパッケージを含む合計2.5kのソルヒントを配布しています。
Jitosolの預金は1450万SOL（約31億4,000万ドル）に成長し、これまでに6億4,400万ドルの料金が発生しました。Solanaの流動性ステーキングセクターにおけるJitosolの地位は着実に増加しており、現在、TVL全体の約45％を占めています。
Kamino FinanceでJitosolに貸す需要は、100％に近づく利用率とともに成長を続けています。
Jito（Re）Stakingの競争力のある風景
SolanaでのJitoの広範な存在にもかかわらず、Jito（再）の採用に信頼できる挑戦をもたらす多くの重要な触媒とプロトコルがあります。第一に、2024年6月に開始され、最大1億6,800万ドルの預金を蓄積したソラナのソラナに関する別の再契約がすでにあります。Solayerには、Restakeアーキテクチャと、Solanaアプリケーションに機能強化された機能を提供するように設計された共有Validatorネットワークがあり、ブロックスペースを保護し、トランザクションの包含を優先順位付けしています。
第二に、ソラナは他のネイティブチーム、特に液体のステーキング契約との競争にも直面しています。これは、良い立場にあり、独自の再開発製品を構築するインセンティブを持っている可能性があります。たとえば、SanctumはSolana LSTSの統一された流動性層として位置付けられ、大小のすべてのLSTが深い流動性プールを共有し、最小限の流動性の制約で動作することができます。これまでのところ、Sanctum’s Reserve、Infinity、およびValidator LSTは、10億ドル以上のTVLを引き付けました。SolanaのコアRPCプロバイダーであるHeliusは、SanctumでHSOL LSTを発売しました。BinanceのBNSOLは現在、主要な位置にあり、プラットフォーム上のソルは677万人です。別の著名なソラナ出身の競合他社はマリネファイナンスです。Marinadeは2021年に液体のステーキング契約を開始し、現在のTVLは18億ドルをわずかに上回り、生涯費用は1億8,100万ドルでした。どちらのチームも現在再ステーキングについて言及していませんが、これらのチームが独自の競争力のある再賭けを開発していることを想像することは手の届かないところにありません。Karakの発売は、イーサリアムで競合他社を再開するための水門を開いたようであり、同様の効果がソラナで行われる可能性が高い。
最後に、SymbioticやKarakなどの普遍的な回復プロトコルが、SolとSPL/Token2022アセットをサポートするチェーン中立アプローチを採用することを選択した場合、競争に直面します。Eigenlayerでさえ、その戦略の変更を開始し、許可されたトークンサポートを導入し、ERC-20資産を無秩序化することができます。しかし、イーサリアム以外の観点から見ると、Eigenlayerは最終的に「イノベーション調整エンジン」としての地位を確立しました。ある日、ソラナのアプリケーションの開発と価値の蓄積がイーサリアムを上回る場合、この場合、固有層がソラナに需要やストアを開くことに適応しない理由はありません。ただし、これは、Eigenlayerが常に主要な再モートゲージ契約であることを保証することはできない長期的な仮説シナリオであるため、Jito（再モルト）にどれだけの脅威がもたらされるかは不明です。
この背景に対して、JITOはSolana Ecosystemでの成功した記録に依存し、JITO財団が解決契約を最適化し続け、NCN、オペレーター、その他のプロトコル参加者のニーズとフィードバックに迅速に対応することを確認する必要があります。
JITO（RE）ステーキングアプリケーションシナリオ
プロトコルの再開は、ビジネスニーズを満たすために調整メカニズムを必要とするミドルウェアソリューションの増加の恩恵を受けます。NCNはまだ初期段階にあり、複数の領域をカバーする場合があります。以下は、Jito（Re）ステーキングの潜在的なアプリケーションシナリオです。
•分散型ソルバーネットワーク：
Solver Architectureを備えたDexおよびLiquidityプラットフォームは、独自の分散型ソルバーネットワークを起動し、収益を割り当て、ソルバーに削減を課し、最高の価格でトランザクションを実行するよう奨励することができます。
•SVM L2：
Solanaアプリケーションがブロックの確認時間とカスタマイズされた経済的インセンティブの需要を高めるにつれて、SVM L2は徐々に出現し、JITOが需要を満たすことができる経済安全保障の需要の成長を促進します。
•フローオークションとMEVの再配布契約を注文します：
Solana Dexは、EthereumのCowSwapと同様に、注文フローオークションを実装し、MEVを介して取得した値をトレーダーまたはトークンホルダーに割り当てることができます。
結論は
概念から現実までの再ステーキング分野にはまだ重要なギャップがありますが、再ステーキングは、鎖のアプリケーションの活発な開発を促進し、経済的安全と資本効率を高めるのに役立つ重要な開発方向になると一般に考えられています。 。Amazon Cloud Services（AWS）の影響と比較できます。コンピューティングリソースをオンデマンドで貸し出すクラウドコンピューティングプラットフォームを提供することにより、AWSはWebアプリケーション開発の急速な増加を促進しました。
コンピューティングリソースとインフラストラクチャの構築をアウトソーシングすることにより、Web開発者は貴重な製品とサービスを作成するためにより多くの時間とリソースを費やし、ユーザーのニーズをよりよく理解できます。同様に、再賭けプロトコルにより、ブロックチェーンネイティブアプリケーションとネットワークが経済セキュリティの問題を外部委託することができ、ブロックチェーンの重要な機能と利点を継承しながら、貴重な製品とサービスの開発に焦点を当てています。
Solanaでの再開が増加しており、Jito（Re）Stakingは、新しい革新的な製品とサービスの立ち上げを推進するための優先契約になるための良い立場を持っています。
