دليل تعهد SOL: تحليل تعهد سولانا من جوانب الآليات والفوائد

كتبه: Lostin ، Helius ؛

إذا كنت تحمل الرموز المميزة وترغب في مشاركتها ، لكن لا تفهم آلية Solana’s Staking؟لا تقلق ، سيوفر لك هذا الدليل نظرة عامة شاملة على Sol Staking التي تغطي أكثر المشكلات شيوعًا وجميع المجالات الرئيسية.لنبدأ!

لماذا تعهد سول؟

إن Staking Sol ليس فقط للمكافآت – فهو أمر بالغ الأهمية أيضًا للاختطاء اللامركزية في Solana والأمن.من خلال الإرهاق ، يمكن لحاملي الرمز المميز المساهمة في استقرار الشبكة وحكمها.في هذه العملية ، من المهم للغاية اختيار مدقق مناسب للتخلي.يشبه تفويض الرموز إلى المدققين التصويت في ديمقراطية تمثيلية ، مما يعكس الثقة التي يمكن للمقدين الحفاظ على درجة عالية من الكتل عبر الإنترنت والعمليات بسرعة وبدقة.تشمل الاعتبارات الأخرى السلوك الأخلاقي للمقاومة ، والاستجابة للشوكات الصعبة ، والمساهمة في النظام البيئي Solana.

يمكن أن يؤدي التخصيص العقلاني لحقوق التعهد بين المدققين ذوي السمعة الطيبة إلى زيادة تعزيز اللامركزية للشبكة ومنع أي كيان واحد تموله جيدًا من معالجة قرارات الإجماع لتحقيق مكاسب شخصية.

ماذا يحدث عندما تتعهد بها؟

هناك نوعان من التعهد على سولانا: التعهد الأصلي والتعهد السائل.حاليًا ، يتبنى 94 ٪ من Sols المتعهد تعهد أصلي ، لذلك ستركز هذه المقالة على هذا النموذج وتقدم بإيجاز تعهد سائل في المستقبل.من أجل الاستئجار الأصلي ، يمكن للمستخدمين العمل من خلال مجموعة متنوعة من المنصات ، بما في ذلك أدوات إدارة صناديق التوقيع المتعدد مثل الفرق والمحافظ الشعبية ومواقع المتهتقة المخصصة.إن عملية أداء التجديف الأصلي بسيطة نسبيًا: يقوم المستخدم ببساطة بإيداع رموزه في حساب Staking ومن ثم تفويضه إلى حساب التصويت للمحق.يمكن للمستخدم الفردي إنشاء حسابات متعددة مُعدة ، ولكل منها المرونة للتفويض إلى نفس المدقق أو مختلف.

أعلاه: مندوبون واحد من المندوبين لمقدين متعددين

يحتوي كل حساب مُعهد على أذونات رئيسية: إذن التعهد وإذن السحب.يتم تعيين هذين الأذنين تلقائيًا بواسطة النظام في بداية إنشاء الحساب ويتم تعيينهما لعنوان محفظة المستخدم افتراضيًا.كل سلطة لديها مسؤولياتها الواضحة.إن إذن السحب له تحكم أعلى في الحساب ، وله الحق في إزالة الرموز من حساب Staked ويسمح للمستخدمين بتحديث تخصيص الأذونات المذهلة.

الوحدة الزمنية الأكثر أهمية في staking هي العصر.تستمر كل حقبة في سولانا 432،000 فتحة ، أي حوالي يومين.كلما تم تشغيل عصر جديد ، سيصدر النظام تلقائيًا مكافآت تعهد بالتعهدات المقابلة.لا تتطلب هذه العملية تشغيلًا يدويًا من قبل أصحاب المصلحة ، وسوف يرون زيادة رصيد حسابهم في نهاية كل فترة.بالإضافة إلى ذلك ، يمكن للمستخدمين تلقي مكافآت MEV مباشرة من خلال موقع Jito (المزيد حول هذا لاحقًا).

عندما تشارك SOL بطريقة أصلية ، سيتم قفل الرموز الخاصة بك طوال فترة الحقبة الحالية.إذا ألغى المستخدم الحصة في بداية الحقبة ، فقد يستغرق الأمر ما يصل إلى يومين من التبريد للانسحاب.وإذا انسحبوا في نهاية الحقبة ، فستكون العملية فورية تقريبًا دون انتظار إضافي.

وبالمثل ، يتطلب بدء التعهد أيضًا فترة الاحماء ، والتي قد تستمر لمدة يومين أو قد تكون فورية تقريبًا ، اعتمادًا على الوقت الذي يبدأ فيه المستخدم في حساب التعهد.خلال هذه العملية ، يمكن للمستخدمين التحقق من متصفح Solana Block لتتبع تقدم الحقبة الحالية.

كيف يحقق المشغلون الأرباح؟

يحقق مشغلو التحقق أرباحًا بشكل أساسي بثلاث طرق:

• الإصدار/التضخم: إصدار الرموز الجديدة

• رسوم الأولوية: يقوم المستخدمون بإرسال Sols إلى المدققين لتحديد أولويات معاملاتهم

• مكافأة MEV: يدفع المستخدم نصائح jito إلى المدقق لتضمين حزم المعاملات

إن إيرادات المدقق كلها مقاومة في SOL ، ويرتبط مقياس الإيرادات مباشرة بحجم تعهده.تكاليف التشغيل ثابتة في الغالب وهي مقاومة في شكل مختلط من العملة Sol و Fiat.

أعلاه: Solana Verifier total stake Reward (مصدر البيانات: تحليل الكثبان الرملية ، 21.co)

إصدار الرمز المميز

تصدر Solana بانتظام الرموز المميزة SOL الجديدة بموجب خطة التضخم وتعيين هذه الرموز إلى المدقق كمكافآت مفعمة بالحيوية في نهاية كل فترة.حاليًا ، يبلغ معدل التضخم في سولانا 4.9 ٪ ، وهو ما ينخفض ​​بنسبة 15 ٪ على أساس سنوي حتى يستقر أخيرًا عند مستوى التضخم على المدى الطويل البالغ 1.5 ٪.

يعتمد مقدار مكافآت التعهد التي يتلقاها المدقق بشكل أساسي على عدد النقاط التي يتلقاها من خلال أن تصبح عقدة كتلة على السلسلة من خلال التصويت الصحيح.إذا تم إغلاق المدقق أو فشل في التصويت في الوقت المناسب ، فسيتم تقليل النقاط التي يتلقاها.مع متوسط ​​عدد النقاط ، من المتوقع أن يحصل المدقق مع 1 ٪ من إجمالي التعهد على مكافأة تبلغ حوالي 1 ٪ من إجمالي التضخم.

بالإضافة إلى ذلك ، سيتم تجزئة مكافآت المدقق وتخصيصها وفقًا لمجموعة وفد صاحب المصلحة.في هذه العملية ، يمكن للمقحة فرض رسوم معينة من العمولة للحصول على مكافآت التضخم الكلية التي يتلقاها من أصحاب المصلحة.عادةً ما يكون معدل العمولة هذا مئوية من رقمين ، ولكن يمكن أن يكون أي شيء يتراوح بين 0 ٪ و 100 ٪.

أعلاه: جدول التضخم في سولانا

رسوم الأولوية

في شبكة Solana ، تم اختيار المدققين كرسوم بناة الكتلة الحالية من كل معاملة يتم معالجتها ، والتي يتم تقسيمها إلى نوعين: الرسوم الأساسية ورسوم الأولوية.تُعزى هذه الرسوم على الفور إلى حساب هوية المدقق.قبل ذلك ، يمكن للمقحة الحصول على 50 ٪ من المكافآت لكل رسوم أساسية ورسوم ذات الأولوية ، وسيتم تدمير الباقي.مع اعتماد SIMD-96 ، سيحدث هيكل الرسوم هذا قريبًا ، وسيُسمح للمنتجين بلوك بتلقي 100 ٪ من الرسوم ذات الأولوية.

من خلال دفع رسوم الأولوية ، من الممكن التأكد من معاملاتها أولاً في الكتلة.تعتبر هذه الآلية مهمة بشكل خاص في مجموعة متنوعة من السيناريوهات ، بما في ذلك المراجحة ، والمقاصة ، والصب NFT ، والتي غالباً ما يكون لها متطلبات عالية للغاية لسرعة المعاملة.نظرًا لأن المعاملات المعقدة تستهلك المزيد من قوة الحوسبة ، فإنها غالبًا ما تتطلب رسومًا ذات أولوية أعلى.بشكل عام ، تتطلب حسابات الرمز المميز الشائع مع ارتفاع الطلب رسومًا ذات أولوية أعلى.

بالمقارنة مع الرسوم ذات الأولوية ، على الرغم من أن مساهمة الدخل للرسوم الأساسية صغيرة نسبيًا ، إلا أنها تلعب دورًا لا غنى عنه في منع البريد العشوائي.للحفاظ على أمان الشبكة واستقرارها ، يقوم نظام Solana بإصلاح الرسوم الأساسية إلى 0.000005 SOL (5000 مصباح) لكل توقيع ، مما يقلل من خطر المعاملات الخبيثة وازدحام الشبكة.

مكافآت MEV (JITO)

حاليًا ، يمثل عملاؤو التحقق من صحة JITO أكثر من 90 ٪ من إجمالي سول.قدمت Jito آلية مزاد مساحة كتلة كتلة خارج البروتكول ، والتي تحدث خارج السلسلة ، مما يسمح للباحثين والتطبيقات بإرسال مجموعات المعاملات التي تسمى حزم.تحتوي هذه الحزم عادة على معاملات حساسة للوقت ، مثل التحكيم أو التصفية.لتحفيز بناة البلوك لتحديد أولويات هذه المعاملات ، تأتي كل حزمة مع “نصيحة”.يوفر هذا للمقحة تدفقات إيرادات إضافية بالإضافة إلى الرسوم ذات الأولوية والرسوم الأساسية.

في عام 2024 ، نمت إيرادات MEV من JITO من مبلغ تافه إلى مصدر إيرادات رئيسي للمقدين.بالنسبة للمقدين ، يمكنهم استخدام آلية مماثلة لمكافآت التضخم لإنشاء وشحن عمولات MEV الخاصة بهم.يخصص Staker أيضًا النفقات المتبقية بناءً على الحجم النسبي لتفويضه إلى منشئ الكتلة.

أعلاه: بيانات عن تحديد رسوم الأولوية ونمو طرف جيتو.مصدر البيانات: BlockWorks Research

من أين جاءت APY؟

يعد معدل العائد السنوي (APY) مؤشرًا مهمًا لقياس معدل العائد المئوي المركب السنوي الذي يمكن أن يحصل عليه التعهدات عند التعهد بسعر الفائدة الحالي لمدة عام كامل.يتأثر هذا العائد بمجموعة متنوعة من العوامل المعقدة ، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر معدل الإصدار الحالي للشبكة ، وأداء ووقت التشغيل للمقاومة ، والمكافآت المقدمة للمقحة من قبل المستخدم ، ومعدل التعهد الحالي (أي التعهد .في الوقت الحالي ، توفر مواقع الويب المتعددة قائمة من المصقوقة المصنفة من قبل APY ، حيث تعد StakeWiz واحدة من أكثر المواقع شمولاً.

على وجه التحديد ، يتم تقسيم مصدر APY بشكل أساسي إلى جزأين رئيسيين: مكافآت الإصدار ومكافآت MEV.

إصدار مكافآت

في شبكة Solana ، يخصص المدقق المكافآت المستندة إلى حجم وفد أصحاب المصلحة.عندما يخصص المدقق مكافأة ، فإنه سيتقاضى نسبة معينة من عمولات الخدمة ، مع نسبة اللجنة بين 0 ٪ و 100 ٪.بالإضافة إلى ذلك ، لا تعتمد المكافآت التي حصل عليها المدقق فقط على حجم وفد أصحاب المصلحة ، ولكنها ترتبط أيضًا ارتباطًا وثيقًا بأداء التصويت.سيحصل كل تصويت ناجح على نقاط للمقحة ، والتي هي أساس مهم لهم للحصول على المكافآت.

يولد المدقق المدير جيدًا مكافآت أعلى بناءً على العوامل التالية:

• الحد الأدنى لوقت التوقف: لن تكسب التحقق من النقاط أثناء التوقف لأنهم لا يستطيعون التصويت.

• التصويت في الوقت المناسب: إذا استمر المدققون في التأخر في إجماع الإجماع ، فقد يكسبون نقاط أقل.

• التصويت الدقيق: لن يتم الحصول على النقاط إلا عند إجراء الأصوات على كتل مؤكدة لاحقًا.

مكافآت MEV (JITO)

تلعب مكافآت MEV دورًا متزايد الأهمية في تكوين مكافآت التعهد.هذا النمو مدفوعًا بتزايد حجم المعاملات على السلسلة وما يترتب على ذلك من فرص التحكيم.في السنوات الأخيرة ، تمثل نصائح JITO MEV حوالي 20-30 ٪ من إجمالي المكافآت ، مما يزيد بشكل كبير من فوائد التعهدات.على غرار إصدار المكافآت ، يتقاضى المدقق لجنة لنصائح MEV تتراوح من 0 ٪ إلى 100 ٪.بالإضافة إلى ذلك ، يتقاضى JITO أيضًا عمولة بنسبة 5 ٪ على جميع الإيرادات المتعلقة بـ MEV كرسوم خدمة منصة.

اعتبارات أخرى

ومع ذلك ، عند اختيار المدقق ، فإن صاحب المصلحة لا يهتم فقط بنسبة اللجنة.في حين أن صحة العمولة المنخفضة قد تؤدي إلى عائدات مباشرة أعلى ، فإن الكثير من الناس لا يزالون يميلون إلى اختيار أخصائيي التحقق من المفوضية العليا مثل Coinbase ، والتي تحركها عوامل مثل قفل الموردين والمراجحة التنظيمية.على سبيل المثال ، عادةً ما يجب أن تتجنب الأموال التي تستخدم Coinbase Custody خصيصًا على مدقق Coinbase.من ناحية أخرى ، تستفيد البورصات المركزية أيضًا من تحديد أولويات مستخدمي التجزئة للراحة على تحسين الأرباح.بالنسبة للمستخدمين خارج السلسلة ، قد يكونون غير حساسين للعوائد دون المستوى ، مما يمنح التبادلات مرونة أكبر في المكافآت التي يقدمونها.

أخيرًا ، تم تصميم آليات البروتوكول الجديدة (مثل SIMD-123) للسماح للمقاومة بمشاركة مكافآت الكتلة مباشرة مع صاحب المصلحة.إذا تم تنفيذها بنجاح ، فسيوفر هذا مصدرًا إضافيًا للدخل لأصحاب المصلحة.

اللاعبون الرئيسيون في Solana Staking System

يمكن تقسيم صحة سولانا إلى عدة فئات.

فريق النظام البيئي

تدير العديد من فرق تطبيقات Solana والبنية التحتية المعروفة صدقات تكمل أعمالهم الأساسية.على سبيل المثال ، تقوم Helius بتشغيل المدقق لدعم خدمة RPC الخاصة بها.

مثال:

• هيليوس

• MRGN

• كوكب المشتري

• الانجراف

• الوهمية

التبادل المركزي

تعد البورصات المركزية واحدة من صحة Solana مع أعلى معدل لاستئصال ، مما يوفر حلولًا للنقرة الواحدة لعملاء التبادل خارج السلسلة.

مثال:

• كراكن

• Coinbase

• binance

• upbit

مزود الحل التنظيمي

تتخصص هذه الشركات في تقديم خدمات تعهد مخصصة للعملاء المؤسسيين.إنهم يدعمون العديد من blockchains لتلبية مجموعة واسعة من احتياجات العملاء.

مثال:

• الشكل

• فرن

• التوأم

• جوقة واحدة

فريق مستقل

يتضمن النظام الإيكولوجي لمقحة Solana العديد من صحة المتوسطة والطويلة التي يتم تشغيلها بشكل مستقل.كان بعض المدققين نشطين منذ إنشاء الويب والمساهمة في النظام البيئي من خلال التعليم والبحث والحوكمة وتطوير الأدوات.

مثال:

• لين

• overclock

• سولانا بوصلة

• شينوبي

التحقق الخاص

تحتوي الشبكة أيضًا على أكثر من 200 صحة خاصة.حصةهم مفصولة ذاتيا ويمكن السيطرة عليها من قبل الكيان التشغيلي.يتميز هؤلاء المدققون بمعدل عمولة قدره 100 ٪ ، وعدم وجود معلومات الهوية العامة على متصفح بلوك ولوحة القيادة.

ما هو التعهد السائل؟

يتيح سائل السائل للمستخدمين نشر تعرضهم للتجول بين العديد من المشغلين من خلال تجمعات Staking التي يمكن أن تصدر الرموز المميزة السائلة (LSTs) التي تمثل ملكية المستخدم في حساب الخداع الأساسي.

LSTS

LSTs هي أصول الدخل التي تتراكم المكافآت بناءً على معدل العائد السنوي (APY) للحساب الأساسي المعهد.في الاهتمام الأصلي ، ستزيد كل مكافأة حقبة من توازن Sol بشكل مباشر.على عكس المخاطر الأصلية ، لا يزال عدد LSTs دون تغيير في المخاطر السائلة ، لكن قيمتها بالنسبة لرموز SOL ستزداد بمرور الوقت.

LSTS تحسين كفاءة رأس المال من الادخار عن طريق فتح فرص Defi.ومن الأمثلة النموذجية إيداع LSTS كضمان على منصة الإقراض ، والتي تتيح للمستخدمين الإقراض مع الحفاظ على مواقعهم واستمرار تلقي مكافآت التعهد.

الوضع الحالي للتعهد السائل

في الوقت الحاضر ، على الرغم من أن 7.8 ٪ فقط من تعهدات SOL تعتمد على السائل ، فإن معدل نمو هذا الجزء سريع للغاية.تشير البيانات إلى أن السائل السائل قد تراكمت 32 مليون SOLS ، أعلى من 17 مليون في بداية عام 2024 ، مع معدل نمو سنوي يصل إلى 88 ٪.من بينها ، أصبحت Jitosol الرمز المميز السائل الأكثر شعبية في Solana LSTS مع حصتها السوقية البالغة 36 ٪.

المزايا الضريبية

في الواقع ، يجلب التعهد السائل أيضًا مزايا ضريبية للمستخدمين.في العديد من الولايات القضائية ، تعتبر مكافآت التعهد الصادرة في شكل الرموز أحداثًا خاضعة للضريبة ، (على غرار أرباح الأسهم) ويخضع للضريبة كدخل عند الاستلام.ومع ذلك ، نظرًا لأن آلية LSTS تحافظ على توازن محفظة المستخدم دون تغيير ، وزيادة القيمة فقط ، فلن يؤدي المستخدم إلى إحداث أحداث خاضعة للضريبة في كل مرة يتم فيها إصدار المكافأة.

هل سول تعهد آمن؟

يوفر Native Staking لأصحاب المصلحة طريقة مباشرة وآمنة للمشاركة في عملية التحقق من الشبكة.وبهذه الطريقة ، يتحكم المعهد دائمًا ويحافظ على سوله.إذا كان المدقق غير متصل بالإنترنت أو يعمل بشكل سيء ، فإن جهاز Staker غير المُدار له الحق في عدم الاستقرار في أي وقت والتحول بحرية إلى صدقات أخرى أفضل أداءً.في حالة انقطاع التيار الكهربائي ، لن يتأثر موضع Staker الأصلي ، وبمجرد استئناف نشاط الشبكة ، سيبقى الموقف دون تغيير.

وبالمثل ، فإن التعهد السائل ، كخيار آخر ، يوفر أيضًا ضمانات أمان بطريقة فريدة من نوعها.حاليًا ، أجرت خمس شركات ذات سمعة طيبة تسع عمليات تدقيق لخطة تجمع التعهد لضمان متانة.ومع ذلك ، لا يزال المستثمرون بحاجة إلى الانتباه إلى تقلبات السوق والمخاطر المحتملة عند استخدام السيولة.خلال ظروف السوق السلبية أو “أحداث البجعة السوداء” ، قد يكون سعر التداول لـ LSTS أقل مؤقتًا من قيمتها الأساسية.في حين أن هذه التحيزات غالبًا ما تكون قصيرة العمر ، يجب على المستثمرين النظر في مخاطر نهاية الذيل ، خاصة عند استخدام LST كضمان.

آلية العقوبة

التخفيضات هي آلية عقاب تكرس السلوك الخبيث أو الضار عن طريق تقليل المخاطر الموسعة.على الرغم من أن Solana لم تنفذ بعد آلية تخفيض ، إلا أن مطوري الويب يفكرون بنشاط في هذا الخيار وقد يقدمونه في المستقبل.

أخيرًا ، يجب أن يلتزم Stakers بأفضل الممارسات وإدارة مفاتيحهم الخاصة لمنع الخسارة أو السرقة.

كيف يختلف STAKING SOL عن Staking ETH؟

تختلف سولانا و Ethereum من حيث أساليب المقياس.تقوم Solana بدمج إثبات الحصة المفوض (DPOs) مباشرة في بروتوكولاتها الأساسية ، مما يتيح للمندوبين دون الاعتماد على الحلول الخارجية.يجعل هذا التصميم معدل المشاركة في Solana يصل إلى 67.7 ٪ ، وهو ما يمثل نسبة كبيرة من إجمالي العرض ، أعلى بكثير من 28 ٪ من Ethereum.في المقابل ، تعتمد Ethereum أكثر على منصات الطرف الثالث مثل Lido و Rocket Pool لتوفير خدمات التفويض والسكن السائل في عملية الانتقال من إثبات العمل إلى إثبات الحصة.

من ناحية أخرى ، على Ethereum ، يعد Staking Home هو الخيار الوحيد الأصلي ، والذي يتطلب مستوى عالٍ من الكفاءة الفنية والأجهزة المخصصة.يجب أن يشارك المدقق 32 ETH على الأقل والتأكد من أن أجهزته دائمًا على الإنترنت وصيانتها بالكامل.لقد اكتسبت طريقة الاستضافة الذاتية هذه سمعة blockchain اللامركزية للغاية ، وشكل الآلاف من الصانينات المنزلية أساس هذه الشبكة.

على الرغم من أن Staking المنزلي يحتل موقعًا مهمًا في Ethereum ، إلا أن التسجيل السائل قد تم استخدامه أيضًا على نطاق واسع من خلال بعض المنصات الرئيسية.من بينها ، يحتل Lido موقعًا رائدًا في السوق ، حيث يسيطر على أكثر من 28 ٪ من إمدادات ETH المتعهد بها.ليدو الذي يصدر رمز الأرباح Steth ، مما يسمح للمستثمرين بالاستمتاع بمكافآت التعهد مع الحفاظ على مواقع ETH الخاصة بهم.ومع ذلك ، مثل جميع الرموز المميزة السائلة ، يواجه Steth أيضًا بعض المخاطر ، بما في ذلك نقاط الضعف في العقد الذكية وانحرافات السعر من ETH.والأهم من ذلك ، أن عائدات التضخم في Ethereum منخفضة نسبيًا ، حيث يكون معدل الفائدة السنوي لاستخدام Lido للتعهد ETH ، والذي يبلغ 2.9 ٪ فقط ، وهو أقل بكثير من عائد SOL المعهد.بالإضافة إلى ذلك ، فإن رسوم Lido بنسبة 10 ٪ لمكافآت التعهد تقلل أيضًا من العائدات الفعلية للمستثمرين.

أخيرًا ، يجدر التأكيد على أن Ethereum يتضمن آلية قطع لمعاقبة السلوك الخاطئ للمقاومة ، ولكن نادراً ما تحدث التخفيضات.

ختاماً

تستكشف هذه المقالة بشكل شامل مفهوم وآلية وأهمية Solana Staking ، وهي ضرورية للمشاركين ذوي الخبرة والوافدين الجدد الذين يعانون من الجدد في النظام البيئي Solana.لا يوفر Staking طريقة لحاملي SOL على المدى الطويل للحصول على عوائد تنافسية ، ولكن أيضًا العنصر الأساسي الذي يدعم آلية Solana الأساسية لأمن الشبكة واللامركزية.