jakiro
El USD0 ++ habitual se cotiza actualmente por debajo de un dólar, pero se dice que fue parte del plan.Antes del incidente de desacoplamiento, estaba escribiendo un artículo sobre lo habitual porque últimamente ha recibido mucha atención.Es uno de los protocolos de stablecoin de más rápido crecimiento, y recientemente se ha asociado con Ethena y ha ganado bastante dinero para muchos mineros YT en Pendle.Sin embargo, si le preguntas a la gente qué hace, tiendes a obtener todo tipo de respuestas.»Te proporciona beneficios RWA (activos del mundo real)».»Oh, descentraliza las ganancias de RWA», bueno, ¿no es también para Maker o Sky?Espera y espera.Si observa con cuidado,@El producto UsualMoney es token, no ningún producto real.Esencialmente, si el usuario obtiene una tasa de interés libre de riesgos superior al 4%, entonces la fuente de los beneficios es el usuario mismo.Pero, ¿cómo llegamos a este punto?¿Por qué un TVL lidiaron con más de mil millones de dólares de repente colapsó rápidamente?¿Cuál es exactamente el mecanismo operativo de habitual?
¿Qué funcionan USD0 y USD0 ++?
USD0 es un estándar habitual, Stablecoin que no es de eStor.No hay mucho que interpretar aquí, peroUna vez que profundizas en USD0 ++, las cosas se ponen interesantes.A pesar de los nombres similares, USD0 ++ no es un stablecoin por naturaleza.Inicialmente, USD0 ++ se puede convertir a USD0 en una relación 1: 1, que a su vez se puede convertir a USD1.Sin embargo, el proyecto señala en su presentación de que esto cambiará en algún momento en el primer trimestre de 2025, y que USD0 ++ funcionará más como bonos, con un límite inferior del precio efectivo de los bonos del Tesoro de 4 años, mientras pagan la base real La tasa de rendimiento es cero.Naturalmente, la comunidad cree que este cambio se anunciará de antemano y habrá algún tipo de proceso que permita a los usuarios salir si ya no quieren hacer minería de liquidez o elegir continuar manteniendo más tiempo y aceptar más que viene con él. .Independientemente del cambio en el primer trimestre de 2025,Mientras se anuncie este cambio, el valor de USD0 ++ caerá bruscamente.Los titulares de USD0 ++ ya no son simplemente por su valor en dólares, sino porque creen que los $ tokens habituales que recibirán valen la pena bloquear por más tiempo.
Incompatibilidad
Para facilitar la minería de liquidez, los grupos de fondos USD0 y USD0 ++ se implementan en múltiples plataformas, incluidos Morpho y Euler.La gestión de riesgos de Morpho es subcontratada a otros gerentes, incluido MEV Capital, un papel importante en la historia.La reputación de MEV Capital ya es bien conocida en algunos círculos que son algo sospechosos: han provocado que los inversores sufran pérdidas y la han cubierto a través de métodos de contabilidad sospechosos.Además, @adlitb, uno de los accionistas de MEV Capital, también es cofundador de habitual, que claramente tiene un conflicto de intereses.El papel de MEV Capital es ayudar a los prestamistas a administrar los riesgos, en lugar de dirigir arbitrariamente grandes cantidades de dinero a lo habitual sin restricciones.Para lograr esto, MEV Capital usa una bóveda que codifica el valor de USD0 ++ a $ 1.En otras palabras, su oráculo en realidad supone que el valor de USD0 ++ siempre es de $ 1, independientemente del precio de mercado.Otro protocolo bien conocido que opera de manera similar es el ancla, que juega un papel clave en el accidente de UST.Si bien puede haber alguna razón para hacerlo, es irresponsable adoptar este enfoque en los activos donde eventualmente se eliminará la liquidez.Euler’s Oracle opera utilizando los precios del mercado, lo que resulta en liquidación, mientras que muchos grupos habituales ahora parecen tener muchas deudas incobrables.
1 dólar se convierte en 80 centavos: evento de desacoplamiento
En comparación con el anuncio de los usuarios de minería de liquidez para salir, el equipo habitual en realidad decidió lanzar una «redada» en sus usuarios y todas las partes utilizando activos habituales.Según @GauntletXYZ, el Gauntlet notificado habitual y el mecanismo de redención incondicional 1: 1 de Morpholabs en el mercado primario se terminó inmediatamente a las 4:56 PM ET.Al mismo tiempo, el equipo también lanzó un tweet público que anunció el cambio y declaró que se introducirán dos nuevos mecanismos: un mecanismo de protección de precios con un precio base de $ 0.87 y un mecanismo de desacreditación temprana de 1: 1 para USD0 ++ con USD0 y USD0 y se espera que esté abierto la próxima semana.
Tan pronto como salieron las noticias, USD0 ++ comenzó a desacoplarse, cayendo por varios puntos porcentuales en unas pocas horas.Dado que Euler’s Oracle calculó correctamente que la posición de la deuda se estaba volviendo poco saludable, Euler comenzó la liquidación.Los precios continúan cayendo, y el grupo de fondos de MEV Capital comenzó a sufrir a medida que las tasas de interés aumentaron a medida que los prestatarios retiraron dinero y los comerciantes aprovecharon la mala gestión de riesgos para aprovechar cuando los precios de USD0 ++ se recuperaron con fines de lucro.
Por qué la gente compran y la estructura de suministro piramidal de $ usual
En mi opinión, esta situación y la posible explosión atrapada por el fondo parecían muy probables en algún momento, pero el equipo hizo cambios de manera tan extrema, sin previo aviso, y emitió una declaración impactante, extremadamente engañosa e incluso completamente falsas son increíbles.
En realidad, la mayoría de las personas involucradas en lo habitual son en realidad la liquidez minando sus tokens, y el equipo lo sabe bien.Si no operaban de esta manera, uno podría pensar razonablemente que estaban tratando de crear un efecto de volante positivo.Sin embargo, este tipo de anuncio está claramente destinado a atrapar a los usuarios desprevenidos y privarlos de la oportunidad de elegir entre desinversión o continuar participando, lo que hace que esta situación sea más como un «honeypot».La afirmación del equipo de que «este cambio sucederá en algún momento en el primer trimestre» es deshonesto e indignante.Acabamos de ingresar al décimo día de un trimestre de 90 días, que obviamente está por sorpresa intencionalmente desprevenido 2.La mayoría de la gente espera una advertencia de antemano para un cambio tan grande.
Además, el equipo obviamente sabe qué esperar.Esto se puede ver directamente del anuncio de habitual:
«Se alienta a la Morpho Oracle de USD0 ++/USDC Oracle Morpho a aumentar su factor de salud para lograr la máxima seguridad durante esta volatilidad, durante la cual los robots de arbitraje pueden no poder mantener efectivamente el precio de reserva».
Para compensar y mejorar los factores de salud, los mineros tienen que venderlosUSD0 ++, que ya no es un soporte valioso¡!
Aunque el equipo ha comenzado a retroceder después de enfrentar mucha oposición e incluso algunos mineros plantearon amenazas legales, no han reconocido completamente la incapacidad de transmitir correctamente la responsabilidad del cambio en los atributos básicos de USD0 ++.
Algunos pensamientos generales
Muchas personas inteligentes que conozco estaban sorprendidas por esto.No creo que los cambios arbitrarios en las reglas de redención para USD0 ++ puedan considerarse un acto de integridad sin ninguna advertencia razonable, que puede ser ilegal (absolutamente en los Estados Unidos y en Francia), pero eso no necesariamente significa qué significa qué significa qué significa qué significa lo que significa qué significa necesariamente qué significa Las consecuencias serán.Esto no debe usarse para atacar a Morpho, el sistema Morpho está centrado en el gerente.Hay un gerente que coludió directamente con el acuerdo, que ahora en cambio fortalece el estado de los gerentes que no han coludido, lo que consolidará aún más a Morpho, cuyo modelo está diseñado para tales eventos.Diferentes métodos no significan métodos incorrectos.
En general, se requiere precaución al obtener devoluciones y comercio, especialmente en el espacio de cifrado.Haga su propia investigación, comprenda al equipo, si no hay un buen sistema para obtener los beneficios (ver @ethena_labs), entonces la fuente de los beneficios es usted mismo, y si usted es la fuente de los beneficios, participe en el juego como Curva/velo/aero o completamente no involucrado.Existen malos equipos y deben ser revelados y condenados.En mi opinión, incluso si el equipo no está mal, la decisión fue ejecutada terrible, incluso cerca del crimen.Sin embargo, los campos de cifrado y Defi siguen siendo desierto en Occidente.
