jakiro
通常のUSD0 ++は現在1ドル未満で取引されていますが、計画の一部であったと言われています。デカップリングインシデントの前に、私は最近多くの注目を集めているので、いつもの記事を書いていました。これは最も急速に成長しているStablecoinプロトコルの1つであり、最近Ethenaと提携し、ペンドルの多くのYTマイナーのためにかなりのお金を稼ぎました。ただし、通常のことを人々に尋ねると、あらゆる種類の答えが得られる傾向があります。「RWA（現実世界の資産）の利点があります。」「ああ、それはRWA収益を分散させます」、まあ、それからメーカーや空のためにもそうではありませんか？待って待ってください。注意深く観察した場合、@arnymoneyの製品はトークンです、実際の製品ではありません。基本的に、ユーザーが4％を超えるリスクのない金利を取得した場合、利益のソースはユーザー自身です。しかし、どうやってこの点に到達したのでしょうか？なぜTVLは10億ドル以上の対処が急速に崩壊したのですか？通常の動作メカニズムは正確には何ですか？
USD0とUSD0 ++は何が機能しますか？
USD0は、通常の標準の非Yield Stablecoinです。ここで解釈することはあまりありませんが、USD0 ++を深く掘り下げると、物事は面白くなります。同様の名前にもかかわらず、USD0 ++は本質的にStablecoinではありません。当初、USD0 ++は1：1の比率でUSD0に変換できます。これにより、USD1に変換できます。ただし、プロジェクトは、これが2025年の第1四半期に変更され、USD0 ++が債券のように機能し、実際の基盤を支払いながら米国の4年財務省債の有効価格の下限で、債券のように機能することを提出していると述べています。収益率はゼロです。当然のことながら、コミュニティはこの変更が事前に発表されると考えており、ユーザーが流動性採掘をやりたくない場合、またはより長く保持し続け、それに伴うものを受け入れることを選択した場合に、ユーザーが終了できるようにするプロセスがあると考えています。 。2025年の第1四半期の変更に関係なく、この変更が発表されている限り、USD0 ++の価値は急激に低下します。USD0 ++の所有者は、単にドル価値のためだけではありませんが、受け取る通常のトークンは長くロックする価値があると考えているためです。
利益相反
流動性採掘を促進するために、USD0およびUSD0 ++ファンドプールは、MorphoやEulerを含む複数のプラットフォームに展開されます。Morphoのリスク管理は、MEV Capitalを含む他のマネージャーにアウトソーシングされています。これは、ストーリーの大きな役割です。MEV Capitalの評判は、一部のサークルではすでに多少疑わしいものであることがよく知られています。彼らは以前、投資家が損失を被り、疑わしい会計方法を通じてそれをカバーしてきたことがあります。さらに、MEV Capitalの株主の1人である@AdlitBは、通常の共同設立者でもあり、明らかに利益相反があります。MEV Capitalの役割は、貸し手が任意の拘束なしに大量のお金を通常に任命するのではなく、リスクを管理するのを支援することです。これを達成するために、MEV CapitalはUSD0 ++の値を1ドルにハードコードするボールトを使用します。言い換えれば、そのOracleは、実際には、市場価格に関係なく、USD0 ++の価値が常に1ドルであると想定しています。同様の方法で動作するもう1つの有名なプロトコルはアンカーであり、USTクラッシュで重要な役割を果たします。そうする理由はあるかもしれませんが、最終的に流動性が削除される資産にこのアプローチを採用することは無責任です。Euler’s Oracleは市場価格を使用して運営され、その結果清算されますが、多くの通常のプールは多くの不良債権を保持しているようです。
1ドルは80セントになります：デカップリングイベント
流動性マイニングユーザーが出るように発表するのと比較して、通常のチームは実際にユーザーと通常の資産を使用してすべての関係者に「襲撃」を開始することを選択しました。@gauntletxyzによると、通常の通知のGauntletおよびその他の @Morpholabsの無条件の1：1の償還メカニズムは、午後4時56分（東部標準時）にすぐに終了しました。同時に、チームは変更を発表する一般のツイートもリリースし、2つの新しいメカニズムが導入されると述べました。基本価格0.87ドルの価格保護メカニズムと、USD0 ++の1：1の早期debunkメカニズムとUSD0とUSD0に変換され、来週は営業する予定です。
ニュースが発生するとすぐに、USD0 ++は切り離し始め、数時間以内に数パーセントポイント落ちました。EulerのOracleは、債務の立場が不健康になっていると正しく計算したため、Eulerは清算を開始しました。価格は引き続き下落し、MEV Capitalのファンドプールは、借り手がお金を引き出し、トレーダーがUSD0 ++価格が利益のためにリバウンドされたときに活用するために低リスク管理を利用したため、金利が急上昇するにつれて苦しみ始めました。
人々が購入する理由と$通常のピラミッド供給構造
私の意見では、この状況と可能性のあるファンドに閉じ込められた爆発はある時点で非常に可能性が高いように思われましたが、チームは警告なしにこのような極端な方法で変更を加え、衝撃的で非常に誤解を招き、完全に虚偽の陳述を発行しました。
現実には、通常のほとんどの人は実際にトークンを採掘している流動性であり、チームはそれをよく知っています。彼らがこのように操作しなかった場合、彼らはポジティブなフライホイール効果を作成しようとしていると合理的に考えるかもしれません。ただし、この種の発表は、ユーザーを不意を突かれ、売却を選択したり、参加し続ける機会を奪い、この状況を「ハニーポット」のようにすることを明らかに意図しています。「この変化は第1四半期にいつか起こるだろう」というチームの主張は、不正でとんでもないことです。90日間の四半期の10日目に入ったばかりです。これは明らかに意図的に不意を突かれた2です。ほとんどの人は、このような大きな変化について事前に警告を期待しています。
さらに、チームは明らかに何を期待するかを知っています。これは、通常の発表から直接見ることができます。
「USD0 ++/USDCチェーンリンクOracle Morphoは、このボラティリティ中に最大の安全性を達成するためにその健康要因を増加させることを奨励されています。
健康要因を補うために、鉱夫はそれらを売らなければなりませんUSD0 ++は、もはや貴重なサポートではありません！
チームは多くの反対に直面した後に後退し始めており、一部の鉱山労働者でさえ法的脅威をもたらしましたが、USD0 ++の基本的な属性の変化に対する責任を正しく伝えることができないことを完全には認めていません。
いくつかの一般的な考え
私が知っている多くの賢い人々は、これに驚いていました。USD0 ++の償還規則のarbitrary意的な変更は、合理的な警告なしに整合性の行為と見なすことができるとは思わないが、それは違法である可能性がある（絶対に米国で、そしてフランスで）、それは必ずしも何を意味するわけではない結果はそうなるでしょう。これはモルフォを攻撃するために使用しないでください。MORPHOシステムはマネージャー中心です。この契約と直接共謀したマネージャーがいます。代わりに、そのモデルがそのようなイベントのために設計されているモーフォをさらに統合することになります。さまざまな方法は間違った方法を意味しません。
全体として、特に暗号スペースでは、収益と取引を追求する場合は注意が必要です。自分の研究を行い、チームを理解し、利益を得るための適切なシステムがない場合（@ethena_labsを参照）、利点のソースは自分自身であり、あなたが利益のソースである場合、どちらかのようにゲームに参加する曲線/velo/aeroまたは完全に関与していない。悪いチームが存在し、それらを明らかにし、非難する必要があります。私の意見では、たとえチームが悪くないとしても、決定はひどく、犯罪に近いことでさえ実行されました。しかし、暗号化とdefiの畑は西側でまだ荒野です。
