MEME Magic o VC Tragedy?Decodificar el futuro de la tokenómica y el financiamiento

Escrito por: Newman

ICO Frenzy: los antecedentes históricos del financiamiento de Web3

La locura de ICO de 2017-2018 fue un momento crítico en el espacio de financiación de criptografía, con características que incluyen:

Bloqueo mínimo y enormes retornos: VC ingresó al proyecto a una valoración más baja que el inversor promedio y no tuvo un período de bloqueo, logrando así grandes rendimientos (por ejemplo, @zilliqa logró un crecimiento de 50x después de la ICO en enero de 2018).
Concentración de liquidez: en ese momento, solo había un pequeño número de tokens emitidos en el mercado cada semana y la elección limitada de los inversores, y esta escasez impulsaba la demanda y los rendimientos amplificados.
VC funciona como señal: el atractivo de los VC no se debe principalmente a su capital (la mayoría de los proyectos de ICO no requieren demasiado capital en la etapa libre de productos), sino su función de señal.El proyecto atrae a más inversores ICO al recaudar millones de fondos al atraer a un puñado de VC conocidos.

Sin embargo, este período no es sostenible.Las estafas, los fondos fugitivos y la supervisión poco clara socavan el fideicomiso del mercado.

Para 2019, la regulación comenzó a dar forma a un entorno de financiamiento más estructurado.Las características de este período incluyen:

Período de bloqueo más largo: los VC deben aceptar un período de bloqueo más largo al ingresar a la ronda de capital privado.El mercado ya no puede apoyar el comportamiento temprano de VC «desbloqueó el día».
Liquidez diversificada: el mercado está sobresaturado y se lanzan demasiados proyectos ICO simultáneamente.La demanda de los inversores ya no se centra en algunos proyectos, y la exageración de la que depende del éxito temprano comienza a debilitarse.
La fuente de financiación de VC como constructor: el fundador necesita fondos de VC para desarrollar el producto antes de lanzar el token.Esto marca el cambio en el panorama financiero de ICO especulativo a un enfoque más orientado al producto.

Después de 2019, el mercado hizo la transición a un entorno comúnmente conocido como «baja circulación, FDV alto (valoración completamente diluida)», con emisiones de token que generalmente tienen un suministro de circulación más bajo al inicio, mientras que la valoración de FDV es mayor.

Los desafíos actuales que enfrentan VCS

Aunque los VC han jugado un papel importante en la historia, los VC enfrentan desafíos crecientes en el mercado actual:

1. No más coincidencia

Históricamente, los VC ingresaron a bajas valoraciones y tuvieron un breve período de bloqueo, lo cual era inconsistente con los intereses de los inversores comunes.Esto lleva a problemas de reputación y falta de confianza.
La tokenómica mal diseñada (como la baja circulación, el alto FDV) ha dado como resultado que el proyecto se sometiera a «víctima de venta continua y esperada» después de que se puso en línea.

2. Reducción de la demanda de fondos de VC

Fundadores más ricos: los fundadores exitosos ya no confían en VCS, sino que usan recursos personales para iniciar proyectos.
Los modelos impulsados por el comercio minorista: como las emisiones de MemECOIN y la alta circulación (ver @HyPerliquidX) muestran que algunos proyectos pueden tener éxito sin la participación de VC.
El efecto de señalización se debilita: mientras que algunos VC convencionales todavía tienen influencia en los proyectos de infraestructura, su influencia en los proyectos de nivel de aplicación ha disminuido significativamente.

3. Incauda entre productos y mercados

Para la mayoría de los proyectos de Web3, la comunidad y los usuarios son la fuerza impulsora detrás del éxito.Sin embargo, los VC no son buenos para llegar a la comunidad.
Por lo tanto, el papel de VC tradicional se reemplaza gradualmente por inversores de ángeles conocidos.Estos inversores ángeles tienden a tener lazos más cercanos con los usuarios finales y pueden impulsar mejor el crecimiento impulsado por la comunidad.

Roles futuros de VC

Aunque la demanda de fondos de VC puede ser incierta, los VC son de gran importancia en ciertas situaciones:

1. Participar profundamente en el ecosistema

Los VC deben participar activamente en las actividades del ecosistema, como la minería, las transacciones de Memecoin y otras operaciones de nivel minorista.
Para seguir siendo relevantes, los VC no solo necesitan existir como instituciones, sino también convertirse en jugadores profundamente integrados en las trincheras.Este compromiso le permite proporcionar información única para evolucionar estrategias de piratería de crecimiento, diseños de tokenómica y estrategias de mercado.

2. Proporcionar valor estratégico

Los fundadores están prestando cada vez más atención a los VC que proporcionan valor real (como soporte operativo, orientación de tokenómica, experiencia en el mercado).
Si bien los inversores ángeles pueden ayudar, están menos centrados en la gestión de la cartera que los VC.
Los VC deben transformarse de inversores de fondos pasivos a socios estratégicos activos.

3. Participación selectiva

Los VC pueden centrarse en pequeños proyectos de inversión, centrarse en contribuir a estos proyectos, al tiempo que adopta un enfoque de «show-plid» para inversiones más pequeñas.
Los fundadores tienden a mantener una estructura de inversores más pequeña y prefieren los inversores que tienen pequeñas cantidades, pero pueden hacer contribuciones sustanciales.

Proyectos recientes/divertidos

1. Hyperliquid (@hyperliquidx)

Es posible adoptar una alta circulación y ningún método de emisión de participación de VC para probar si el mercado puede mantener la estabilidad de los precios sin un bloqueo a largo plazo.
Si tiene éxito, se puede establecer un nuevo modelo para otros proyectos, pero también enfrenta desafíos como la presión de vender el primer día.

2. Protocolo BIO (@BioProtocol)

Combinado con rondas de VC y subastas públicas, los participantes pueden intercambiar $ bio con Weth o tokens de Dao originales.
Amplíe a los miembros de la comunidad a través de subastas abiertas al tiempo de presentación de inversiones de capital de riesgo para lograr una cobertura comunitaria más amplia.

3. COMPUTO BÁSICO UNIVERSAL $ UBC (@UBC4AI)

Una emisión justa similar a Memecoin, sin distribución de equipo, sin preventa, sin airdrop.

Potencial nuevo modelo de financiamiento

Para transformarse de un entorno de bajo flujo y alto FDV, necesitamos una fase experimental para explorar soluciones sostenibles.Aquí hay algunos modelos posibles:

1. VC ingresa con inversores minoristas con valoraciones similares

Los VC pueden obtener mayores asignaciones que los inversores minoristas con proyectos de inversión de valoración similares o incluso los mismos, pero deben aceptar posiciones de bloqueo más estrictas.Esta alineación garantiza los intereses de los VC y los participantes minoristas de manera constante y reduce el riesgo de que los VC vendan usuarios promedio.
Este modelo puede impulsar un crecimiento más saludable y más orgánico para los proyectos.

2. Sin modelo de VC

El proyecto recauda fondos directamente de los inversores minoristas sin buscar soporte de capital de riesgo.
Esto probará si el mercado puede mantener la estabilidad y el crecimiento de los precios sin los bloqueos importantes o la participación de VC.Si tiene éxito, este modelo puede establecer un precedente para otros proyectos para equilibrar la economía de Memecoin con las necesidades de operaciones/financiación.

3. Modelo inspirado en Memecoin

El éxito de Memecoin está afectando proyectos estructurados que adoptan tokenómica más simple y dirigida a la comunidad:
Sin grupo de cimientos: sin piscina comunitaria/ecológica, grupo de equipo y asesor o grupo de tesorería.Los fundadores/desarrolladores deben comprar tokens en el mercado abierto, de acuerdo con los intereses de los participantes minoristas.
Fluidez inicial del 100%: garantice la liquidez y reduzca la dependencia de los bloqueos a largo plazo.
Por ejemplo, el $ URO y $ RIF lanzados por Universal Basic Compute ( @UBC4AI) y @PumpdotsCience, que adoptan una emisión similar a MemECOIN sin fondos de VC, asignación de equipo, airdrop o preventa.

La dirección futura de la tokenómica

A medida que el mercado continúa evolucionando, la estructura de tokenómica ideal (para no sememecoínas) se está volviendo clara gradualmente:

1. Alinear los intereses

Los VC ingresan a una valoración similar a los participantes minoristas y garantizan la alineación de intereses a largo plazo a través de posiciones de bloqueo.
El precio es que los VC pueden obtener una mayor proporción de distribución que el comercio minorista.

2. Circulación inicial relativamente alta

Mientras se refiere a la tokenómica inspirada en Memecoin, el proyecto debe esforzarse por lograr una circulación del 60% -70% al inicio para garantizar la liquidez y reducir la probabilidad de manipulación.

3. Cambios en la estructura de la piscina de tokens

A diferencia de Memecoin, el proyecto requiere capital operativo continuo y, por lo tanto, no puede lograr una circulación inicial del 100%.El 30% -40% de los tokens se pueden asignar al grupo del tesoro, el equipo y el grupo de consultoría y el grupo de inversores para financiamiento futuro, y establecer un período de bloqueo.

4. Expectativas de volatilidad en los primeros 7 días

Para proyectos con estrategias de AirDrop, habrá una gran cantidad de suministro desbloqueado el primer día, asignado a agricultores y titulares de NFT, especialmente aquellos con métodos de alta circulación.Similar a la lista directa de empresas como Spotify, el gran suministro de circulación del primer día podría conducir a fluctuaciones extremas en los primeros siete días.

Conclusión: Financiamiento Web3 y el futuro de VC

El financiamiento de Web3 está en un punto de inflexión.Los modelos de alta circulación y sin VC desafían las normas tradicionales, pero el papel de VC sigue siendo crítico en áreas que requieren una gran cantidad de inversión inicial.El futuro del financiamiento de Web3 puede combinar las ventajas de ambos:

Para los fundadores: la estructura de inversores simplificada y la tokenómica rediseñada permitirán que el proyecto atraiga a las comunidades mientras se alinee con los inversores.
Para VC: el enfoque cambiará de la implementación de capital a los servicios que proporcionan un valor centralizado para garantizar su relevancia en un ecosistema que cambia rápidamente.
Para el mercado: los piratas informáticos de crecimiento dependerán de la innovación de productos y las mejoras de la tokenómica, en lugar de los mecanismos tradicionales (como las aerdrops).

A medida que los mercados experimentan en estos nuevos paradigmas, los casos exitosos allanarán el camino para una adopción más amplia, creando un entorno financiero más sostenible y equitativo para Web3.