ミームの魔法かVCの悲劇？トークネミクスと資金調達の未来を解読します

書かれた：ニューマン

ICO Frenzy：Web3ファイナンスの歴史的背景

2017-2018のICOの流行は、暗号資金調達分野の重要な瞬間であり、以下を含む機能があります。

• 最小のロックダウンと大きなリターン：VCは、平均的な投資家よりも低い評価でプロジェクトに参入し、ロックダウン期間はありませんでした。

• 流動性の集中：当時、市場で毎週発行されたトークンはごくわずかであり、投資家の選択が限られており、この不足は需要と増幅リターンを促進しました。

• VCはシグナルとして機能します。VCの魅力は、主に資本によるものではありません（ほとんどのICOプロジェクトは、製品のない段階ではあまり資本を必要としません）。信号関数です。このプロジェクトは、数百万の有名なVCを引き付けることで、何百万もの資金を調達することにより、より多くのICO投資家を引き付けます。

ただし、この期間は持続可能ではありません。詐欺、暴走資金、および不明確な監督が市場の信頼を損なう。

2019年までに、規制はより構造化された資金調達環境を形作り始めました。この期間の特性は次のとおりです。

• 長いロックアップ期間：VCは、プライベートエクイティラウンドに入るときに、より長いロックアップ期間を受け入れる必要があります。市場は、初期の誇大広告駆動型のVC「ロック解除された日」の行動をもはやサポートできません。

• 多様な流動性：市場は過飽和であり、同時に多くのICOプロジェクトが開始されています。投資家の需要はもはやいくつかのプロジェクトに焦点を合わせておらず、初期の成功が依存している誇大宣伝は弱まり始めます。

• ビルダーとしてのVCの資金源：創設者は、トークンを発売する前に製品を開発するためにVCファンドを必要とします。これは、投機的ICOからより製品指向のアプローチへの資金調達環境の変化を示しています。

2019年以降、市場は一般的に「低循環、高FDV（完全希釈評価）」として知られる環境に移行し、トークン発行は通常スタートアップで循環供給が低くなりますが、FDVの評価は高くなります。

VCが直面している現在の課題

VCは歴史において重要な役割を果たしてきましたが、VCは今日の市場で増加する課題に直面しています。

1。トークネミクスの不一致

• 歴史的に、VCは低評価で入り、短いロックアップ期間がありましたが、これは通常の投資家の利益と矛盾していました。これは、評判の問題と信頼の欠如につながります。

• 不十分に設計されたトノミクス（低循環、高FDVなど）により、オンラインになった後、プロジェクトは「継続的で予想される売却」を受けました。

2。VCファンドの需要の減少

• 豊かな創設者：成功した創設者はもはやVCSに依存していませんが、個人的なリソースを使用してプロジェクトを開始します。

• 小売駆動型モデル：メモコインや高循環発行など（@hyperliquidxを参照）は、VCの参加なしに一部のプロジェクトが成功できることを示しています。

• シグナル伝達効果は弱まります：一部の主流のVCはインフラストラクチャプロジェクトに依然として影響力を持っていますが、アプリケーションレベルのプロジェクトでの影響は大幅に低下しています。

3。製品と市場の間の誤り

• ほとんどのWeb3プロジェクトでは、コミュニティとユーザーが成功の原動力です。ただし、VCはコミュニティに到達するのが苦手です。

• したがって、従来のVCの役割は、徐々に有名な天使の投資家に置き換えられます。これらのエンジェル投資家は、エンドユーザーと密接な関係を築く傾向があり、コミュニティ主導の成長を促進することができます。

VCの将来の役割

VCファンドの需要は不確実かもしれませんが、VCは特定の状況で非常に重要です。

1.エコシステムに深く参加します

• VCは、マイニング、メモコイン取引、その他の小売レベルの運用などの生態系活動に積極的に参加する必要があります。

• 関連性を維持するには、VCは機関として存在するだけでなく、トレンチに深く埋め込まれたプレーヤーになる必要があります。このエンゲージメントにより、進化する成長ハッキング戦略、トコノミクスの設計、市場戦略に関するユニークな洞察を提供することができます。

2。戦略的価値を提供します

• 創業者は、実質的な価値を提供するVC（運用サポート、トコノミクスガイダンス、市場の専門知識など）にますます注意を払っています。

• エンジェル投資家は役立ちますが、彼らはVCSよりもポートフォリオ管理にあまり集中していません。

• VCは、パッシブファンドの投資家から積極的な戦略的パートナーに変革する必要があります。

3.選択的参加

• VCSは、小規模な投資プロジェクトに焦点を当て、これらのプロジェクトに貢献することに焦点を当て、小規模な投資に「ショーグリッド」アプローチを採用することができます。

• 創業者は、投資家の構造を少なく維持する傾向があり、少量の投資家を好むが、大きな貢献をすることができる投資家を好む。

最近の/来る楽しいプロジェクト

1。高液体（@hyperliquidx）

• 市場が長期的な封鎖なしで価格の安定性を維持できるかどうかをテストするために、高い回路とVC参加発行方法を採用しないことが可能です。

• 成功した場合、他のプロジェクトに対して新しいモデルが確立される可能性がありますが、初日に販売のプレッシャーなどの課題にも直面しています。

2.Bioプロトコル（@BioProtoCol）

• VCラウンドや公開オークションと組み合わせることで、参加者はWethまたはOriginal Child Dao Tokensと$ Bioを交換することができます。

• オープンオークションを通じてコミュニティメンバーを拡大しながら、VC Investmentsを導入して、より広範なコミュニティカバレッジを達成します。

3.ユニバーサルベーシックコンピューティング$ UBC（@ubc4ai）

• チームの配布、事前販売、エアドロップなしのメモコインと同様の公正な発行。

潜在的な新しい資金調達モデル

低流量の高FDV環境から変換するには、持続可能なソリューションを探索するための実験段階が必要です。ここにいくつかの可能なモデルがあります：

1。VCは、同様の評価で小売投資家に入ります

• VCは、類似の評価投資プロジェクトを持つ小売投資家よりも大きな割り当てを取得する場合がありますが、より厳格なロックアップポジションを受け入れる必要があります。このアラインメントにより、VCSと小売参加者の関心が一貫して保証され、VCSが平均的なユーザーを売却するリスクが低下します。

• このモデルは、プロジェクトのより健康的でより有機的な成長を促進する可能性があります。

2。VCモデルなし

• このプロジェクトは、VCサポートを求めることなく、小売投資家から直接資金を調達しています。

• これにより、市場が主要な封鎖やVC参加なしに価格の安定性と成長を維持できるかどうかをテストします。成功した場合、このモデルは、MemeCoin Economicsと運用/資金調達のニーズのバランスをとる他のプロジェクトの先例を設定する可能性があります。

3。MemeCoinにインスパイアされたモデル

• MemeCoinの成功は、よりシンプルでコミュニティ主導のトコネーミクスを採用する構造化プロジェクトに影響を与えています。

• 財団保持プール：コミュニティ/エコプール、チームおよびアドバイザープール、または財務省プールはありません。創業者/開発者は、小売参加者の利益と一致して、オープンマーケットでトークンを購入する必要があります。

• 100％初期流動性：流動性を確保し、長期ロックアウトへの依存を減らします。

• たとえば、VCの資金調達、チームの割り当て、エアドロップ、または販売なしでメモコインのような発行を採用するUniversal Basic Compute（ @ubc4ai）および@pumpdotscienceによって起動した$ uroおよび$ rif。

トコノミクスの将来の方向

市場が進化し続けるにつれて、理想的なトコノミクス構造（非メミコインの場合）が徐々に明らかになりつつあります。

1。利益を調整します

• VCは、小売参加者と同様の評価で入り、ロックポジションを通じて長期的な関心を確保します。

• 価格は、VCが小売よりも多くの流通を得ることができるということです。

2。比較的高い初期循環

• MemeCoinにインスパイアされたトコネーミクスを参照している間、プロジェクトは、スタートアップで60％〜70％の流通を達成して、流動性を確保し、操作の可能性を減らすよう努めているはずです。

3。トークンプールの構造の変化

• Memecoinとは異なり、プロジェクトには継続的な運営資本が必要であるため、100％の初期循環を達成することはできません。トークンの30％〜40％は、将来の資金調達のために財務省プール、チーム、コンサルティングプール、投資家プールに割り当てられ、ロックイン期間を設定できます。

4。最初の7日間のボラティリティの期待

• AirDrop戦略を備えたプロジェクトの場合、初日には大量の供給が解除され、農家とNFT保有者、特に循環方法が高いものに割り当てられます。Spotifyなどの企業の直接リストと同様に、初日の大規模な循環供給は、最初の7日間で極端な変動につながる可能性があります。

結論：Web3の資金調達とVCの将来

Web3ファイナンスはターニングポイントにあります。高循環、VCフリーモデルは従来の規範に挑戦していますが、VCの役割は、大量の前払い投資を必要とする分野で依然として重要です。Web3ファイナンスの将来は、両方の利点を組み合わせる可能性があります。

• 創設者の場合：合理化された投資家構造と再設計されたトコネーミクスは、投資家と連携しながらプロジェクトがコミュニティを引き付けることができます。

• VCの場合：焦点は、キャピタル展開から集中的な価値を提供するサービスに移行し、急速に変化する生態系での関連性を確保します。

• 市場の場合：成長ハッカーは、従来のメカニズム（エアドロップなど）ではなく、製品の革新と改善トークネミクスに依存します。

市場がこれらの新しいパラダイムで実験するにつれて、成功したケースはより広い採用への道を開き、Web3のより持続可能で公平な資金調達環境を作り出します。