ميم ماجيك أو مأساة VC؟فك تشفير مستقبل الرمز المميز والتمويل

كتبه: نيومان

ICO Frenzy: الخلفية التاريخية لتمويل Web3

كان جنون ICO 2017-2018 لحظة حرجة في مساحة تمويل التشفير ، مع ميزات تشمل:

• الحد الأدنى من الإغلاق والعائدات الضخمة: دخلت VC المشروع بتقييم أقل من المستثمر العادي ولم يكن لها فترة تأمين ، وبالتالي تحقيق عائدات ضخمة (على سبيل المثال ، حقق Zilliqa نموًا 50x بعد ICO في يناير 2018).

• تركيز السيولة: في ذلك الوقت ، لم يكن هناك سوى عدد صغير من الرموز الصادرة في السوق كل أسبوع واختيار مستثمر محدود ، وقد أدت هذه الندرة إلى الطلب والعائدات المتضخمة.

• تعمل VC كإشارة: إن جاذبية VCs لا يرجع بشكل أساسي إلى رأس مالها (لا تتطلب معظم مشاريع ICO الكثير من رأس المال في المرحلة الخالية من المنتج) ، ولكن وظيفة الإشارة الخاصة بها.يجذب المشروع المزيد من مستثمري ICO من خلال جمع ملايين الأموال من خلال جذب حفنة من VCs المعروفة.

ومع ذلك ، هذه الفترة ليست مستدامة.عمليات الاحتيال والصناديق الهاربة والرصدة غير الواضحة تقوض الثقة في السوق.

بحلول عام 2019 ، بدأ التنظيم في تشكيل بيئة تمويل أكثر تنظيماً.تشمل خصائص هذه الفترة:

• فترة قفل أطول: تحتاج VCs إلى قبول فترة حبس أطول عند دخول جولة الأسهم الخاصة.لم يعد بإمكان السوق دعم سلوك VC المبكرة التي يحركها الضجيج “Unlocked the Day”.

• السيولة المتنوعة: السوق مشبعة ويتم إطلاق الكثير من مشاريع ICO في وقت واحد.لم يعد الطلب على المستثمرين يركز على عدد قليل من المشاريع ، والضجيج الذي يعتمد عليه النجاح المبكر يبدأ في الضعف.

• مصدر التمويل الخاص بـ VC كبناء: يحتاج المؤسس إلى صناديق VC لتطوير المنتج قبل إطلاق الرمز المميز.هذا يمثل التحول في مشهد التمويل من ICOs المضاربة إلى نهج أكثر توجهاً نحو المنتج.

بعد عام 2019 ، انتقل السوق إلى بيئة معروفة باسم “انخفاض الدورة الدموية ، عالية FDV (تقييم مخفف بالكامل)” ، مع وجود إصدارات رمزية عادة ما يكون لها إمدادات الدورة الدموية المنخفضة عند بدء التشغيل ، في حين أن تقييم FDV أعلى.

التحديات الحالية التي تواجه VCs

على الرغم من أن VCs لعبت دورًا مهمًا في التاريخ ، فإن VCs تواجه تحديات متزايدة في سوق اليوم:

1. الرمز المميز غير متطابق

• تاريخيا ، دخلت VCs بتقييمات منخفضة وكان لها فترة حبس قصيرة ، والتي كانت غير متوافقة مع مصالح المستثمرين العاديين.هذا يؤدي إلى مشاكل في السمعة ونقص الثقة.

• أدى Tokenomics المصممة بشكل سيء (مثل انخفاض الدورة الدموية ، عالية FDV) إلى المشروع الذي يخضع “عمليات البيع المستمرة والمتوقعة” بعد أن انتقل عبر الإنترنت.

2. انخفاض الطلب على أموال VC

• المؤسسون الأكثر ثراءً: لم يعد المؤسسون الناجحون يعتمدون على VCs ، لكنهم استخدموا الموارد الشخصية لبدء المشاريع.

• النماذج التي تعتمد على البيع بالتجزئة: مثل Memecoin وإصدارات الدورة الدموية العالية (انظر HyperLiquidx) تبين أن بعض المشاريع يمكن أن تنجح دون مشاركة VC.

• يضعف تأثير الإشارة: في حين أن بعض VCs السائدة لا يزال لها تأثير في مشاريع البنية التحتية ، فإن تأثيرها في مشاريع مستوى التطبيق قد انخفض بشكل كبير.

3. تفريغ بين المنتجات والأسواق

• بالنسبة لمعظم مشاريع Web3 ، فإن المجتمع والمستخدمين هم القوة الدافعة وراء النجاح.ومع ذلك ، فإن VCs ليست جيدة في الوصول إلى المجتمع.

• لذلك ، يتم استبدال دور VC التقليدي تدريجياً بمستثمرين معروفون.يميل هؤلاء المستثمرون الملاك إلى وجود علاقات أوثق مع المستخدمين النهائيين ويمكنهم قيادة النمو الذي يحركه المجتمع بشكل أفضل.

الأدوار المستقبلية لـ VC

على الرغم من أن الطلب على أموال VC قد يكون غير مؤكد ، فإن VCs لها أهمية كبيرة في مواقف معينة:

1. المشاركة بعمق في النظام البيئي

• تحتاج VCs إلى المشاركة بنشاط في أنشطة النظام الإيكولوجي ، مثل التعدين ومعاملات Memecoin وغيرها من العمليات على مستوى التجزئة.

• للبقاء ذي الصلة ، لا تحتاج VCs إلى وجود مؤسسات فحسب ، بل تصبح أيضًا لاعبين مضمنين بعمق في الخنادق.تتيح هذه المشاركة ذلك بتوفير رؤى فريدة من نوعها في تطور استراتيجيات اختراق النمو ، وتصميمات الرمز المميز واستراتيجيات السوق.

2. توفير القيمة الاستراتيجية

• ينتبه المؤسسون بشكل متزايد إلى VCs التي توفر قيمة حقيقية (مثل الدعم التشغيلي ، وتوجيهات Tokenomics ، وخبرة السوق).

• في حين يمكن للمستثمرين الملاك المساعدة ، إلا أنهم أقل تركيزًا على إدارة المحافظ من VCs.

• تحتاج VCs إلى التحول من مستثمري الصناديق السلبي إلى الشركاء الاستراتيجيين النشطين.

3. المشاركة الانتقائية

• يمكن لـ VCS التركيز على مشاريع الاستثمار الصغيرة ، والتركيز على المساهمة في هذه المشاريع ، مع اعتماد نهج “الشبكة” في الاستثمارات الأصغر.

• يميل المؤسسون إلى الحفاظ على هيكل مستثمر أصغر ويفضلون المستثمرين الذين لديهم مبالغ صغيرة ولكن يمكنهم تقديم مساهمات كبيرة.

مشاريع متعة حديثة/قادمة

1. Hyperleliquid (Hyperliquidx)

• من الممكن تبني طريقة تداول عالية ولا توجد طريقة إصدار مشاركة VC لاختبار ما إذا كان السوق يمكنه الحفاظ على استقرار الأسعار دون تأمين طويل الأجل.

• إذا نجحت ، فقد يتم إنشاء نموذج جديد لمشاريع أخرى ، ولكنه يواجه أيضًا تحديات مثل ضغط البيع في اليوم الأول.

2. بروتوكول بيو (bioprotocol)

• إلى جانب جولات VC والمزادات العامة ، يُسمح للمشاركين بتبادل Bio $ مع Weth أو Child Dao Tokens الأصلي.

• قم بتوسيع أعضاء المجتمع من خلال مزادات مفتوحة مع تقديم استثمارات VC لتحقيق تغطية مجتمعية أوسع.

3. Universal Basic Compute $ UBC (@UBC4AI)

• إصدار عادل يشبه Memecoin ، مع عدم توزيع الفريق ، لا يوجد ما قبل البيع ، لا Airdrop.

نموذج تمويل جديد محتمل

للتحول من بيئة منخفضة التدفق العالي ، نحتاج إلى مرحلة تجريبية لاستكشاف الحلول المستدامة.فيما يلي بعض النماذج الممكنة:

1. يدخل VC مع مستثمري التجزئة بتقييمات مماثلة

• قد تحصل VCs على مخصصات أكبر من مستثمري التجزئة الذين لديهم مشاريع استثمار مماثلة أو حتى نفس التقييم ، ولكنها تحتاج إلى قبول مواقف الإغلاق الأكثر صرامة.تضمن هذه المحاذاة مصالح VCS والمشاركين في مجال البيع بالتجزئة باستمرار ويقلل من خطر بيع VCS المستخدمين المتوسطين.

• قد يدفع هذا النموذج نموًا أكثر صحة وأكثر عضوية للمشاريع.

2. لا نموذج VC

• يربى المشروع الأموال مباشرة من مستثمري التجزئة دون طلب دعم VC.

• سيؤدي ذلك إلى اختبار ما إذا كان السوق يمكنه الحفاظ على استقرار الأسعار والنمو دون إغلاق كبير أو مشاركة VC.إذا نجحت ، فقد يضع هذا النموذج سابقة للمشاريع الأخرى لموازنة اقتصاديات Memecoin باحتياجات العمليات/التمويل.

3. نموذج مستوحى من الميموين

• يؤثر نجاح Memecoin على المشاريع المنظمة التي تعتمد رمزًا أبسطًا يحركها المجتمع:

• لا يوجد مؤسسة قابضة: لا يوجد تجمع المجتمع/البيئة ، وفريق ومستشار البلياردو أو تجمع الخزانة.يحتاج المؤسسون/المطورين إلى شراء الرموز في السوق المفتوحة ، بما يتوافق مع مصالح المشاركين في مجال البيع بالتجزئة.

• 100 ٪ السيولة الأولية: ضمان السيولة وتقليل الاعتماد على الإغلاق على المدى الطويل.

• على سبيل المثال ، تم إطلاق $ URO و $ RIF بواسطة Universal Basic Compute ( @ubc4ai) و PumpDotscience ، التي تتبنى إصدارًا يشبه memecoin دون تمويل VC أو تخصيص الفريق أو Airdrop أو Pre-sale.

الاتجاه المستقبلي للرمز المميز

مع استمرار التطور في السوق ، أصبح بنية الرمز المميز المثالي (لغير ميموين) واضحًا تدريجياً:

1. محاذاة المصالح

• تدخل VCS في تقييم مشابه للمشاركين في مجال البيع بالتجزئة وضمان محاذاة الفوائد طويلة الأجل من خلال مواقف القفل.

• السعر هو أن VCs يمكن أن تحصل على نسبة أكبر من التوزيع من التجزئة.

2. تداول أولي مرتفع نسبيا

• أثناء الإشارة إلى الرمز المميزات المستوحاة من Memecoin ، يجب أن يسعى المشروع لتحقيق تداول 60 ٪ -70 ٪ عند بدء التشغيل لضمان السيولة وتقليل احتمال التلاعب.

3. التغييرات في بنية تجمع الرمز المميز

• على عكس Memecoin ، يتطلب المشروع رأس مال التشغيل المستمر وبالتالي لا يمكنه تحقيق تداول أولي بنسبة 100 ٪.يمكن تخصيص 30 ٪ -40 ٪ من الرموز المميزة لمجمع الخزانة والفريق والمجمع الاستشاري ومجموعة المستثمرين للتمويل المستقبلي ، وتحديد فترة حبس.

4. توقعات التقلب في الأيام السبعة الأولى

• بالنسبة للمشاريع ذات استراتيجيات Airdrop ، سيكون هناك كمية كبيرة من العرض مقفلة في اليوم الأول ، المخصص للمزارعين وحاملي NFT ، وخاصة أولئك الذين لديهم طرق تداول عالية.على غرار القائمة المباشرة للشركات مثل Spotify ، يمكن أن يؤدي العرض الكبير في اليوم الأول إلى تقلبات شديدة في الأيام السبعة الأولى.

الخلاصة: تمويل Web3 ومستقبل VC

تمويل Web3 في نقطة تحول.تدور عالي الدورة الدموية ، نماذج خالية من VC تشهد تحديًا معايير تقليدية ، لكن دور VC لا يزال حاسمًا في المجالات التي تتطلب قدرًا كبيرًا من الاستثمار المقدم.قد يجمع مستقبل تمويل Web3 بين مزايا كليهما:

• بالنسبة للمؤسسين: سيمكّن هيكل المستثمر المبسط والرمز المميز المعاد تصميمه المشروع من جذب المجتمعات مع التوافق مع المستثمرين.

• بالنسبة لـ VC: سيتحول التركيز من نشر رأس المال إلى الخدمات التي توفر قيمة مركزية لضمان أهميتها في النظام البيئي المتغير بسرعة.

• بالنسبة للسوق: سيعتمد المتسللون النمو على ابتكار المنتجات والتحسينات الرمزية ، بدلاً من الآليات التقليدية (مثل Rooprops).

مع تجربة الأسواق في هذه النماذج الجديدة ، سوف تمهد الحالات الناجحة الطريق لتبني أوسع ، مما يخلق بيئة تمويل أكثر استدامة وعادلة لـ Web3.