jakiro
Autor: Ukuriaoc, Glassnode;
resumen
-
Bitcoin se ha reducido a la mitad por cuarta vez, y la tasa de inflación anualizada del suministro de bitcoin ha disminuido en un 50%, lo que superó decisivamente el oro en términos de escasez.
-
Cuando la medición se reduce a la mitad, la tasa de crecimiento en múltiples estadísticas de red está disminuyendo, y el valor absoluto de estas medidas continúa subiendo a un ATH nuevo.
-
El aumento en los precios spot y el avance decisivo de ATH han impulsado la rentabilidad de los inversores, lo que inhibe la disminución del 50% a partir del comienzo del año.
Suministro de contracción
Debido al ingenioso algoritmo minero llamado «ajuste de dificultad», la curva de suministro de bitcoin es segura.El acuerdo ajusta la dificultad del proceso minero de Bitcoin, de modo que no importa cuánto equipo de minería se aplique, el intervalo de bloque promedio se mantiene en aproximadamente 600 segundos (10 minutos).
Cada 210,000 bloques (aproximadamente 4 años), se producirá el volumen minero predeterminado, y el BTC recién fundido disminuirá en un 50%.El cuarto bitcoin a la mitad se produjo el fin de semana, y el subsidio del bloque cayó de 6.25 BTC por bloque a 3.125 BTC, o aproximadamente 450 BTC (para 144 bloques para minería) por día.
En la cuarta mitad, se han extraído 19,687,500 BTC, lo que equivale al 93.75%de la oferta terminal de 21 millones de BTC.Por lo tanto, solo se dejan 1.312,500 BTC en los próximos 126 a la minería, de los cuales 656,600 (3.125%) se extraerán en la etapa actual.Curiosamente, la mitad de una mitad a la vez representa un punto:
-
El porcentaje de suministro residual es igual al nuevo subsidio de bloque (3.125 BTC/bloque frente a 3.125%restante).
-
El 50%del suministro restante (1.3125 millones de bitcoin) se minera entre las mitades cuarta y quinta.
Con la disminución de las recompensas de bloque, la tasa de inflación también se reduce a la mitad cada 4 años.Esto hace que la tasa de inflación de Año Nuevo del suministro de bitcoin 0.85%, que es inferior al 1.7%en el período anterior.
La cuarta mitad también marca una comparación importante de hito entre Bitcoin y Gold. son los escasos activos.
Sin embargo, es importante tomar la escala de la mitad.Al evaluar el impacto relativo de la mitad en la dinámica del mercado, en comparación con el volumen de negociación global en el ecosistema de bitcoin, el número de bitcoin recién mineros sigue siendo muy pequeño.
El volumen minero solo representa una pequeña parte del volumen de transferencia de cadena, el volumen puntual y las derivadas que vemos hoy, que actualmente es equivalente a menos del 0.1%del capital total de transferencia de capital y transacción de cualquier día.
por lo tanto,El impacto de la reducción de la mitad de Bitcoin en el volumen de transacción disponible se debilita en todos los ciclos.
Esperanza de la conexión a tierra
La mitad es un evento importante y conocido, y naturalmente hará que las personas exacerben su adivinanza del impacto en la tendencia de los precios.Equilibrar nuestras expectativas y precedentes históricos y crear límites sueltos basados en el rendimiento pasado puede ser útil.
El rendimiento del precio de Bitcoin en cada período de medio período es muy diferente.Con el tiempo, vimos el resultado natural del rendimiento disminuido y el efecto de retroceso total debilitado.
-
rojo:Epoch 2 rendimiento del precio:+5315%, el retroceso máximo es -85%
-
azul:Epoch 3 Rendimiento de costos:+1336%, el retroceso máximo es -83%
-
verde:Epoch 4 Rendimiento de costos:+569%, el retroceso máximo es -77%
La evaluación del rendimiento del precio del ciclo bajo a la mitad, notamosHay similitudes obvias entre 2015 y 2018 y el ciclo actual, y han pasado por un 200% a aproximadamente 300%.
Sin embargo, nuestro ciclo actual es el único ciclo que ha roto decisivamente el ATH anterior antes de reducir a la mitad el incidente.
Otra perspectiva es verificar el rendimiento del mercado dentro de los 365 días posteriores a la mitad.El rendimiento del segundo período es mucho mayor, pero debemos considerar que la dinámica y el patrón del mercado actual han cambiado significativamente en comparación con el 2011-2013.
Por lo tanto, los últimos dos períodos (3 y 4) proporcionaron una descripción más rica del impacto en la escala de activos.
-
rojo:Epoch 2 Rendimiento del precio:+7,258%, el retroceso máximo es -69.4%
-
azul:Epoch 3 Rendimiento de costos:+293%, el retroceso máximo es -29.6%
-
verde:Epoch 4 Rendimiento del precio:+266%, el retroceso máximo es -45.6%
Aunque el año posterior al incidente menos fue fuerte en la historia, algunas disminuciones graves de los precios también ocurrieron en el proceso, de -30% a -70%.
La historia a veces es similar
Durante el mercado Bear en 2022, una declaración común era que el precio nunca sería más bajo que el ciclo anterior de ATH ($ 20,000 establecido en 2017).Por supuesto, esto no es válido, porque durante el extenso proceso de desapalancamiento a fines de 2022, el precio cayó en más del 25% en comparación con el ciclo alto de 2017.
Recientemente, ha estado circulando una declaración similar, es decir, el precio no puede romper el nuevo ATH antes de la mitad.En marzo de este año, la declaración expiró nuevamente.El ATH que vemos en marzo se originó en el importante interés en la tensión de suministro históricamente (WOC-46-2023) y el nuevo ETF Spot.
El aumento de los precios también ha tenido un impacto significativo en las ganancias no realizadas en poder de los inversores.En la actualidad, las ganancias no realizadas en tokens son las más grandes desde la mitad del incidente (medido por MVRV).
En otras palabras, a partir del día de la mitad, los inversores tienen el mayor ingreso de libros en relación con sus costos.La relación MVRV es 2.26, lo que significa que el ingreso promedio de la unidad de libros de BTC es +126%.
Crecimiento fundamental
En la sección anterior, evaluamos el rendimiento histórico de los precios centrado en la mitad.En la siguiente sección, nos centraremos en el crecimiento de los fundamentos de la red, incluida la seguridad minera, los ingresos de los mineros, la liquidez de los activos y el acuerdo a la mitad.
La potencia informática es un tipo de estadísticas en línea que se utiliza para evaluar la «potencia de fuego» colectiva de los grupos mineros.Durante el período de mitad, la tasa de crecimiento de la potencia informática se ha ralentizado, pero el valor de hash absoluto por segundo ha seguido creciendo. hash por segundo).
Curiosamente, el poder informático está en o cerca del nuevo ATH en cada incidente de la mitad, lo que indica que pueden ocurrir dos casos:
-
Más dispositivos ASIC están a punto de ser lanzados;
-
Se está produciendo hardware hash más eficiente ASIC.
La conclusión de estas dos situaciones es que, aunque el volumen minero se reduce en un 50%a la vez, el presupuesto de seguridad general no solo es suficiente para mantener el costo actual de OPEX, sino también suficiente para estimular una mayor inversión en los campos de Capex y Opex.
Cuando se denomina el dólar, la tasa de crecimiento de los ingresos de los mineros también está disminuyendo, pero la escala absoluta se está expandiendo.En los últimos 4 años, los ingresos acumulativos de los mineros alcanzaron los increíbles $ 3 mil millones, un aumento de una magnitud durante el período anterior.
El límite superior ha sido una herramienta poderosa para medir el capital que invierte y almacena en Bitcoin por un período de tiempo, que puede usarse para comparar el crecimiento de liquidez interpperiódica con precios de dólar estadounidense.
A través de esta medida,Bitcoin ha «almacenado» el valor de USD 560 mil millones en dólares estadounidenses.El límite superior ha aumentado en un 439%durante el período anterior, lo que respalda el valor actual de mercado de $ 1.4 billones del activo.También vale la pena señalar que, aunque Bitcoin tiene una volatilidad infame, malas noticias principales y retroceso cíclico, el capital aún continúa.
Finalmente, si evaluamos la cantidad de transferencia de liquidación a la mitad, podemos ver que el valor económico de las transferencias y liquidación en línea en los últimos cuatro años es tan alto como $ 106 billones.Cabe señalar ahora que esto se considera el volumen de transacción único original y no se ajustará para la gestión de la billetera interna.
Sin embargo, cada transacción se resuelve sin un intermediario, lo que resalta la increíble capacidad de rendimiento de valor a gran escala de la red Bitcoin.
Resumir
A medida que se completa la mitad muy esperada, el volumen minero de cada bloque se reduce a la mitad, la escasez de activos se intensifica y la escasez de activos de Bitcoin supere decisivamente el oro.
En comparación con cada período, la potencia informática, el liquidación de la red, la liquidez y el crecimiento de los mineros han contraído.Sin embargo, el valor absoluto de estos indicadores aumenta un orden de magnitud.
Vale la pena señalar que, en comparación con el menos, la rentabilidad en línea de los inversores del mercado en diversas industrias ha aumentado significativamente.Esto incluye el minero básico, y han entrado en la mitad, y el poder informático ha alcanzado ATH, lo que indica que hay suficientes presupuestos de seguridad para estimular el gasto operativo y la demanda de gastos de capital.
