jakiro
Autor: Ukuriaoc, Cryptovizart, Glassnode;
resumen:
-
A pesar del movimiento de precios confuso, la rentabilidad de los inversores sigue siendo fuerte, con una ganancia promedio no realizada de aproximadamente 120% por token.
-
El lado de la demanda es suficiente para absorber la presión del vendedor y la desinversión de Hodler, pero no lo suficiente como para promover un mayor crecimiento ascendente.
-
El comercio Spot y Arbitrage continúa, especialmente el aumento de los comerciantes institucionales, lo que fortalece temporalmente las expectativas de comercio de rango.
La rentabilidad del mercado sigue siendo fuerte
Las fluctuaciones de precios horizontales tienden a manifestarse como el aburrimiento y la indiferencia de los inversores, que parece ser la reacción dominante de todos los mercados de bitcoins.El precio de BTC se está consolidando dentro de un rango de negociación maduro.Los inversores permanecen en una posición generalmente favorable, con más del 87% de la oferta circulante rentable, con una base de costos por debajo de los precios spot.
Usando el indicador MVRV, podemos evaluar la escala de ganancias no realizadas en poder de los inversores comunes.
Actualmente, las ganancias no realizadas en poder de los tokens ordinarios son aproximadamente +120%, lo cual es típico del comercio anterior del mercado cerca de ATH en el ciclo anterior.La relación MVRV permanece por encima de su línea de base anual, lo que indica que la tendencia alcista macro permanece sin cambios.
Podemos usar la relación MVRV para definir rangos de precios para evaluar las desviaciones extremas en la rentabilidad de los inversores en relación con el promedio a largo plazo.Históricamente, un avance de 1 desviación estándar es consistente con la macro Top a largo plazo.
Actualmente, los precios de BTC se están estabilizando y consolidando dentro del rango de 0.5 a 1 desviación estándar.Esto una vez más destaca que a pesar de las recientes condiciones del mercado, los inversores promedio aún tienen ganancias estadísticamente altas.
Cuando el mercado irrumpió decisivamente en el ATH 2021, apareció una gran cantidad de asignaciones de inversores, impulsadas principalmente por el grupo de titulares a largo plazo.Esto refleja una ganancia sustancial, que ayuda a aumentar el comercio activo y el suministro de liquidez.
Por lo general, después de un nuevo ATH, el mercado necesita suficiente tiempo para integrar y digerir el exceso de oferta introducido.A medida que se establece el equilibrio, esto conduce a una disminución en las ganancias realizadas y la presión del vendedor.
La presión reducida del vendedor y la toma de ganancias reducirán naturalmente la resistencia al mercado.a pesar de esto,Los precios de BTC no han podido mantener un impulso ascendente significativo desde marzo de Ath.Esto muestra que si bien el lado de la demanda es lo suficientemente estable como para mantener la volatilidad del rango de mercado, el crecimiento final no es suficiente para restablecer el impulso ascendente.
El volumen de comercio es lento
Aunque los inversores tienen una buena rentabilidad,Después de alcanzar máximos de registros, el volumen de transacciones procesadas y transferidas en la red de bitcoin ha disminuido bruscamente.Esto resalta el debilitamiento del deseo especulativo y la intensificación de la vacilación del mercado.
También se pueden observar situaciones similares al evaluar los volúmenes de negociación puntual en los principales intercambios centralizados.Esto muestra que existe una fuerte correlación entre el volumen de liquidación de la red en la cadena y el volumen de transacciones, lo que refleja el aburrimiento de los inversores.
La actividad de intercambio cayó bruscamente
En profundidad, podemos verificar las entradas en la cadena en los intercambios denominados en BTC, y nuevamente notamos una reducción significativa en la actividad.
Actualmente, los titulares a corto plazo envían aproximadamente 17.400 BTC al intercambio todos los días.Sin embargo, esto es significativamente más bajo que el pico de 55,000 BTC/día registrado cuando el mercado alcanzó un máximo de $ 73,000 en marzo, cuando los niveles de especulación se hicieron demasiado altos.En contraste, los titulares a largo plazo fluyen en intercambios relativamente bajos, con solo una entrada trivial de más de 1000 BTC por día.
Podemos ver visualmente una fuerte disminución en la actividad de los inversores LTH a través del porcentaje de saldos de titulares a largo plazo enviados al intercambio.
LTH envía menos del 0.006% de sus tenencias totales al intercambio, lo que indica que el grupo ha alcanzado un equilibrio y requiere precios más altos o más bajos para estimular nuevas medidas.
Actualmente, las transferencias de tokens que obtienen ganancias (11,000 BTC) son más que las transferencias de token que hacen pérdidas (8,200 BTC).Esto sugiere que a pesar de la magnitud relativamente pequeña, existe una tendencia a estar dominada por las ganancias en general.
Actualmente, los tokens promedio enviados al intercambio obtienen una ganancia de aproximadamente $ 55,000 y una pérdida de -735, respectivamente.Esto hace que la ganancia promedio sea 7,5 veces mayor que la pérdida, con solo el 14.5% de días de negociación registrando una proporción más alta.
Esto significaHodlers todavía está descongelando, la demanda es suficiente para absorber la presión del vendedor, pero no lo suficiente como para aumentar los precios del mercado.Esto sugiere que la estructura del mercado es más beneficiosa para los comerciantes de rango y las estrategias de arbitraje que las estrategias direccionales y de comercio de tendencias.
Transacciones básicas de efectivo y arbitraje
Otra herramienta que nos permite describir el mercado spot es el incremento de volumen acumulativo (CVD).Este indicador describe la desviación neta entre el volumen de compra y el volumen de venta del destinatario del mercado, en dólares estadounidenses.
Actualmente, el sesgo del vendedor neto domina el mercado spot, pero el mercado continúa en el lateral.Esto es consistente con la vista anterior, es decir, el lado de la demanda es aproximadamente equivalente a la presión del vendedor, manteniendo el mercado fluctuando en el rango.
Al evaluar el mercado de futuros, notamos que los contratos de intereses abiertos continúan aumentando, que actualmente superan los $ 30 mil millones, ligeramente por debajo del nivel más alto anterior.Sin embargo, como se destaca en WOC-23, una gran parte de este contrato abierto está asociada con el spot neutral del mercado y el comercio de arbitraje.
En los mercados con rango volátil, el aumento de los contratos abiertos puede significar un aumento en las estrategias de captura de volatilidad, ya que los comerciantes pueden obtener primas de los mercados perpetuos de intercambios, futuros y opciones.
El fuerte aumento de los contratos no cerrados en el intercambio mercantil de Chicago destaca la creciente participación de los inversores institucionales.El intercambio mercantil de Chicago actualmente posee más de $ 10 mil millones en contratos abiertos, lo que representa casi un tercio de la participación en el mercado global.
En marcado contraste con el aumento de las posiciones abiertas,Los volúmenes de negociación de futuros mostraron una disminución similar de la misma manera que los mercados spot y las transferencias en la cadena.Esto sugiere que el interés especulativo es relativamente bajo, mientras que las posiciones de comercio y arbitraje de base fija dominan.
Resumir
A pesar del mercado volátil,Los inversores ordinarios de Bitcoin siguen siendo básicamente rentables.Sin embargo, la decisión de los inversores ha disminuido, y el volumen de negociación en el lugar, los mercados de derivados y los acuerdos en la cadena se han reducido.
La demanda y los vendedores parecen haber establecido un equilibrio, lo que resulta en precios relativamente estables y una volatilidad significativamente reducida.El estancamiento de las tendencias del mercado ha llevado a los inversores a sentir un cierto grado de aburrimiento, indiferencia e indecisión.Históricamente, esto muestra queIndependientemente de en qué dirección se encuentre, es una condición necesaria estimular la próxima ronda de actividades del mercado.
