jakiro
Fuente: Galaxy;
resumen
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Los mineros de bitcoin con tierra a gran escala, agua de enfriamiento, fibra oscura, potencia confiable, mano de obra calificada, aprobación de energía y componentes críticos de infraestructura del ciclo de entrega a largo plazo están bien posicionados para satisfacer las demandas del mercado de centros de datos de AI/HPC en rápido crecimiento para aumentar el valor de sus activos.
La investigación de Goldman Sachs predice que para 2030, la demanda del centro de datos de EE. UU. Llegará a 45 GW, con una demanda de electricidad que crece a una tasa compuesta anual del 15% entre 2023 y 2030, impulsada por la IA.
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JPMorgan Chase espera que el gasto de capital de IA hiperscala alcance los $ 370 mil millones para 2038, un aumento del 127% del gasto de capital de IA esperado en 2024.
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Las solicitudes de conexión de instalaciones que van desde 300 MW a 1,000 MW o más han aumentado dramáticamente, lo que ejerce presión sobre la capacidad de la red local para transportar energía a una velocidad tan rápida, lo que resulta en una extensión de la interconexión y el tiempo de construcción de 2-4 años.
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Los centros de datos tradicionales no tienen una alta capacidad de potencia y no pueden soportar operaciones informáticas de alta densidad.Una vez que el estante del servidor tenía una potencia máxima de 40 kW por bastidor, ahora necesita admitir más de 132 kW por bastidor, que es necesaria para sistemas de vanguardia como el GB200 NVL72.
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La previsibilidad del flujo de efectivo, los mercados de financiamiento activo y la valoración significativa de la ventaja en las operaciones de AI/HPC hacen que esta oportunidad sea atractiva y de valor agregado para los mineros con los activos correctos.
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Los mineros pueden desbloquear un gran valor al pasar al mercado AI/HPC, arbitragar su valoración de 6-12x EV/EBITDA con los múltiplos típicos de 20-25x de los operadores de centros de datos principales actuales.
Prefacio
El aumento de la inteligencia artificial (IA) está creando una demanda sin precedentes de instalaciones informáticas de alta capacidad (HPC).Este aumento ha llevado a inversiones masivas en la capacidad de los nuevos centros de datos por parte de las empresas de hiperescala.Sin embargo, debido a la capacidad de energía limitada, el tiempo de construcción de nuevas instalaciones se ha extendido a 2-4 años, y los centros de datos tradicionales tienen dificultades para satisfacer estas necesidades.
Los mineros de Bitcoin tienen una ventaja única para aprovechar esta oportunidad de mercado, y han adquirido los componentes clave necesarios para las operaciones de infraestructura de energía y centro de datos a gran escala.Si bien no todas las instalaciones mineras se pueden convertir en centros de datos de IA debido a requisitos específicos para el enfriamiento, la red y los sistemas redundantes, aquellos con los activos y la experiencia correctos podrán obtener altos márgenes de flujo de efectivo y grandes estimaciones de las operaciones de AI/HPC se benefician de el potencial del valor.El informe examina el panorama actual de los centros de datos tradicionales y destaca las barreras específicas para satisfacer las necesidades informáticas de IA.Luego, el informe analiza por qué ciertos tipos de mineros de bitcoin pueden llenar bien este vacío y explora las tendencias futuras en la intersección de la minería de bitcoins e infraestructura de IA.
¿Cuáles son las oportunidades para los centros de datos de IA?
AI floreció en 2024, gracias a la adopción generalizada de la tecnología generativa de IA (Genai).Según Pitchbook,Más de 100,000 transacciones han invertido más de $ 680 mil millones en startups de IA y aprendizaje automático desde 2016 y $ 120 mil millones solo en 2024.
El aumento en la inteligencia artificial y la computación de alto rendimiento (HPC) está creando una gran demanda de capacidad del centro de datos.Los centros de datos son críticos para el funcionamiento de la computación AI/HP, que proporciona la infraestructura y la potencia necesarias para la informática intensiva en GPU.Las nuevas aplicaciones de IA, como los modelos de idiomas grandes (LLM), son particularmente consumo de energía.La IEA dijo que una sola consulta de ChatGPT requiere 2.9 vatios de energía, mientras que Google Search solo requiere 0.3 vatios de energía.
La aparición de negocios emergentes de AI/HPC intensivos en energía en los Estados Unidos ha impulsado el crecimiento de la demanda de centros de datos.La investigación de Goldman Sachs estima que para 2024, la demanda del centro de datos de EE. UU. Llegará a 21 GW (un aumento anual del 31%).Como referencia, el crecimiento de la demanda del Centro de datos de EE. UU. Se estima en una tasa compuesta anual del 15.8% en 2022-2033.Basado en un aumento significativo de la demanda de centros de datos en 2024, Goldman Sachs Research espera que la demanda del centro de datos de EE. UU. Aumente a 45 GW para 2030.Para 2030, los centros de datos de EE. UU. Consumirán 45 GW de electricidad, lo que representará el 8% de la capacidad total de electricidad de los EE. UU.
Las oportunidades de mercado en los centros de datos de EE. UU. Serán respaldadas por una mayor inversión en infraestructura de IA por empresas de hiperescala, como Google Cloud y AWS, que puede escalar rápidamente la capacidad del centro de datos para servir a otros clientes empresariales.Estas empresas de hiperescala están comprometidas a invertir más de $ 100 mil millones en centros de datos de IA en los próximos 10 años para hacer frente a la creciente demanda del centro de datos.JPMorgan Asset Management estima queA finales de 2024, se invertirán $ 163 mil millones en la expansión de las operaciones empresariales de hiperescala, un aumento interanual del 28%.Pronóstico de informes,En 2038, el gasto de capital de IA para las empresas de hiperescala alcanzará los $ 370 mil millones, un aumento del 127% del gasto estimado de capital de IA en 2024.
El crecimiento actual y esperado en tecnologías de IA y HPC está cambiando el panorama del centro de datos.Con la creciente demanda de procesamiento, los centros de datos de hiperescala y los centros de datos están evolucionando gradualmente de las instalaciones informáticas tradicionales a centros avanzados de infraestructura de IA.Estas instalaciones se están convirtiendo en la infraestructura para impulsar tecnologías innovadoras como vehículos autónomos, investigación médica avanzada y aplicaciones de IA de próxima generación.El futuro de la innovación digital dependerá en gran medida del desarrollo continuo y la expansión de estas instalaciones informáticas críticas, marcando una nueva era de infraestructura tecnológica.
Descripción general del mercado del centro de datos actual
El mercado actual del centro de datos consta de múltiples empresas públicas y privadas que administran conjuntamente una gran cantidad de centros de datos.Las empresas conocidas en este campo incluyen Realty Digital, Equinix, Vantage, EdgeconNex y QTS, entre otros.Según CBRE, la región del centro de datos más grande en los EE. UU. Se encuentra actualmente en el norte de Virginia, pero el crecimiento es muy rápido en todas las regiones, lo que resulta en tasas de vacantes en su nivel más bajo todos los tiempos.
Los centros de datos son la columna vertebral de muchas industrias diferentes, que respalda todo, desde servicios de transmisión, como Netflix hasta computación en la nube, inteligencia artificial y muchas otras aplicaciones.Sin embargo, no todos los centros de datos son los mismos.Cada centro de datos se puede personalizar a características específicas y se puede clasificar en diferentes categorías, incluidas las centros de datos de hiperescala, borde, nubes y empresas.Los centros de datos son cada vez mayores en tamaño y densidad de potencia se están volviendo cada vez más altas.La competencia para proporcionar infraestructura para las industrias en rápida expansión, como la IA, ha llevado a una carrera armamentista entre las empresas de hiperescala para acelerar la expansión de la capacidad del centro de datos.
Barreras que enfrentan los centros de datos tradicionales para satisfacer las necesidades de IA
Los proveedores tradicionales de centros de datos que sirven a la industria que no es AI a menudo usan combinaciones de centros de datos más pequeñas y distribuidas geográficamente, muchas de las cuales se construyeron originalmente para aplicaciones de baja densidad.Durante la última década, los centros de datos tradicionales han consumido energía relativamente baja.Aunque Digital Realty ($ 62 mil millones en capitalización de mercado) y Equinix ($ 94 mil millones en capitalización de mercado) son las dos compañías de centros de datos más grandes del mundo, operan principalmente centros de datos más pequeños.Por ejemplo, los centros de datos de Digital Realty generalmente varían de 0.5 MW a 40 MW por instalación.Del mismo modo, el programa XScale de Equinix consiste en una red global de centros de datos con una capacidad operativa total de solo 292 MW de 20 instalaciones (tercer trimestre de Equinix Investors, 8 de noviembre de 2024).En contraste, algunas empresas mineras pueden obtener una considerable capacidad de energía en un solo sitio.
Históricamente, los operadores tienen pocos incentivos para ampliar rápidamente porque los servicios de transmisión, las telecomunicaciones, el almacenamiento de datos y muchas aplicaciones en la nube tienen una densidad informática limitada.Sin embargo, con los avances en la inteligencia artificial y la creciente complejidad de estos algoritmos, los centros de datos ahora tienen que usar la última generación de GPU y ejecutar instalaciones de vanguardia a escala para optimizar la ejecución de la capacitación.
El aumento en la escala se debe a los avances en la potencia informática de GPU y las ventajas de la computación paralela, lo que permite a los centros de datos construir grupos más grandes con mayor potencia informática.La computación paralela permite que la carga de trabajo se distribuya perfectamente en otras GPU, lo que amplía de manera eficiente agregando más unidades.De manera crucial, los grupos grandes de un solo sitio reducen la latencia entre las GPU, mejorando así el rendimiento en la computación paralela.Esta ventaja hace que un solo grupo de 200MW sea mucho más eficiente en el entrenamiento de IA que cuatro grupos de 50MW distribuidos geográficamente, porque la comunicación de baja latencia entre las GPU es crítica para maximizar la eficiencia informática.Por lo tanto, las empresas de hiperescala priorizan una ubicación única que puede obtener una capacidad de alta potencia para satisfacer las necesidades de las cargas de trabajo avanzadas de IA.
Actualmente, esta capacidad es escasa y muchas instalaciones tradicionales luchan para satisfacer la gran cantidad de necesidades de energía necesarias para las cargas de trabajo modernas de AI/HPC.Las instalaciones antiguas no pueden remodelarse fácilmente debido a factores como la red, el enfriamiento y los requisitos de densidad de la bastidor entre los casos de uso informático bajo y alto.
Hoy, las empresas de hiperescala necesitan centros de datos con una mayor capacidad energética para apoyar la capacitación de sus modelos de alta energía, como modelos de idiomas grandes.Según un artículo de diciembre de 2020 por el Instituto de Tiempo de actividad, la densidad promedio de rack para ese año fue de 8.4 kW/estante, excluyendo valores atípicos de alto rendimiento de más de 30 kW/estante.Una vez que los bastidores de servidores de estos centros de datos tenían una potencia máxima de 40 kW por bastidor, ahora necesitan admitir más de 132 kW por bastidor, que es la potencia requerida para sistemas de vanguardia como el GB200 NVL72 de NVIDIA, que ha aumentado en Solo unos años.Los expertos de la industria predicen que el aumento de la densidad informática y la ley de Moore pueden impulsar la demanda de energía del estante del servidor a niveles sin precedentes.
Como resultado, los operadores de centros de datos tradicionales han cambiado su enfoque al desarrollo de Greenfield para acomodar la próxima generación de centros de datos dedicados a AI/HPC, que llevará años revisar y construir energía.Según un informe reciente del Departamento de Energía de los EE. UU., Las solicitudes de conexión de instalaciones que van de 300 MW a 1,000 MW o más han aumentado dramáticamente, lo que ejerce presión sobre la capacidad de la red local para ofrecer energía a una velocidad tan rápida, lo que lleva a la interconexión y construcción de la construcción de la construcción de la construcción El tiempo se extiende por 2-4 años.
Los operadores de centros de datos de hiperescala ahora tienen como objetivo construir los grupos de GPU más grandes que se pueden usar para capacitar a los modelos AI/HPC, y varias compañías están apuntando a centros de datos GIGAW para acomodar cientos de miles de GPU de próxima generación.Si bien los operadores de centros de datos de hiperescala están construyendo sus propios centros de datos, aún dependen en gran medida de los proveedores de terceros con capacidades de potencia madura para acelerar el tiempo para alimentar las GPU.Sin embargo, solo unos pocos centros de datos existentes pueden manejar tan grandes demandas de energía y una alta densidad de energía en bastidor.Esta escasez se debe en gran medida a la falta de expectativas para el rápido crecimiento de la demanda de centros de datos.
Por qué los mineros de Bitcoin pueden llenar los vacíos clave
Los mineros de Bitcoin tienen instalaciones a gran escala y listas para energía, por lo que pueden satisfacer las necesidades energéticas de los mineros súper grandes.Durante años, los mineros han estado buscando lugares con energía suficiente y precios asequibles y garantizando que haya una gran cantidad de capacidad de potencia disponible en una sola ubicación, así como proyectos de infraestructura a largo plazo, como componentes de subestación y equipos de voltaje medio y alto.Algunos sitios mineros ya tienen una preparación para la energía, que resuelve una de las mayores limitaciones que enfrentan los mineros súper grandes: el acceso a la electricidad confiable a gran escala.
Al ingresar estos sitios de minería de Bitcoin listos para energía, los mineros de hiperescala pueden evitar el largo proceso de garantizar la disponibilidad de energía y centrarse en remodelar y personalizar la infraestructura para satisfacer sus necesidades específicas.Muchos mineros controlan cientos de megavatios de sitios, y pocos operadores de centros de datos tradicionales pueden obtener esta escala en una sola ubicación.Varias grandes compañías mineras han establecido acceso a la infraestructura de energía a escala industrial, lo que garantiza tuberías de energía con capacidad superior a 2 gigavatios (GW), lo que permite a los mineros beneficiarse del crecimiento de la demanda de capacidad de energía.A pesar de las diferencias significativas entre las minas tradicionales de Bitcoin y los centros de datos de IA, los mineros tienen una valiosa experiencia en la gestión de los centros de datos y la construcción a gran escala, a menudo con equipos eléctricos, mecánicos, de instalaciones y de seguridad establecidos.Esta experiencia puede simplificar aún más la transición a empresas de hiperescala que buscan expandirse rápidamente.
Solo algunos mineros pueden beneficiarse de la inteligencia artificial.
No todos los mineros pueden aprovechar las oportunidades de AI/HPC.Para construir un centro de datos que sea adecuado para AI/HPC, se deben cumplir varios factores clave, incluido el acceso a tierra a gran escala, agua de enfriamiento, fibra oscura, electricidad confiable y mano de obra calificada.Desafortunadamente, incluso si se cumplen estas condiciones, las empresas que aún no han obtenido la aprobación necesaria (es decir, la capacidad de energía, la tierra y la zonificación) o que aún no han tenido los componentes críticos de infraestructura a largo plazo experimentarán obstáculos y retrasos en el proceso de desarrollo.
Otra razón clave por la cual no todos los mineros de Bitcoin pueden aprovechar las oportunidades de AI/HPC es que la infraestructura existente de los mineros no puede transferirse o aplicar directamente a los centros de datos de IA debido a diferencias en el diseño y los requisitos operativos.Si bien existen algunas similitudes entre las infraestructuras eléctricas críticas, incluidos los componentes de subestación de alto voltaje y los sistemas de distribución, los centros de datos de IA tienen requisitos específicos que requieren experiencia meticulosa y una fuerza laboral calificada.
La complejidad de los centros de datos de IA aumenta casi todas las operaciones, incluidos los sistemas de maquinaria, enfriamiento y red, por lo que es una tarea desalentadora transformar las instalaciones mineras de Bitcoin en centros de datos AI/HPC.A continuación, describimos algunas de las principales actualizaciones que los mineros necesitan para transformar sus instalaciones existentes en un centro de datos de IA:
1. Infraestructura de red:
Las cargas de trabajo AI/HPC requieren conexiones de alta velocidad y baja latencia entre las GPU del centro de datos.Por lo tanto, la estructura de red interna de las cargas de trabajo AI/HPC es mucho más compleja que la minería porque las GPU se comunican constantemente entre sí.La clave para las operaciones de IA exitosas es desarrollar la mejor red troncal de red para garantizar que las cargas de trabajo se ejecuten rápidamente.Además, se deben establecer conexiones a la fibra oscura del sitio y se cumplen los requisitos de retraso, que no son necesarios para los sitios mineros.
2. Sistema de enfriamiento:
Los mineros utilizan una variedad de diseños de enfriamiento, incluidos sistemas de enfriamiento refrigerados por aire, refrigerados por agua e inmersivos.El enfriamiento se centra principalmente en la máquina real, con menos atención a la infraestructura de soporte.Los centros de datos de IA, por otro lado, requerirán soluciones de enfriamiento más avanzadas, como el enfriamiento de líquidos directamente al chip para enfriar la última generación de servidores NVIDIA intensivos en energía, y combinar sistemas de enfriamiento de aire adicionales para admitir la infraestructura de redes e redes mecánicas.
3. Redundancia:
En comparación con los centros de datos mineros de bitcoin, los centros de datos de inteligencia artificial tienen requisitos más estrictos en la redundancia.Las operaciones mineras son inherentemente flexibles y, por lo tanto, no requieren potentes instalaciones de generación de energía de respaldo.Por otro lado, los centros de datos de IA generalmente usan al menos la redundancia N+1 a lo largo de sus operaciones, mientras que más componentes de misión crítica, como las redes centrales y los componentes de almacenamiento, requieren un mayor grado de redundancia para garantizar un funcionamiento ininterrumpido. y verifique los datos en caso de falla de un dispositivo.Esto significa que para cada infraestructura importante (como el equipo de enfriamiento), debe haber una copia de seguridad (redundancia n+1).Por ejemplo, al mantener un dispositivo de enfriamiento, se debe proporcionar un dispositivo adicional para mantener un funcionamiento continuo.Este nivel de redundancia rara vez se ve en las instalaciones mineras sin tales requisitos de tiempo de actividad.
4. Rediseño de dimensiones:
Los centros de datos de IA utilizan servidores de rack, que es muy diferente de la caja de zapatos ASICS utilizada en Bitcoin Mining.Para acomodar el hardware de IA, la infraestructura física interna de la instalación debe rediseñarse por completo para admitir sistemas montados en bastidor y sus necesidades específicas de enfriamiento, red y necesidades eléctricas.
5. Otras diferencias:
En general, estos factores sugieren queRenovar las instalaciones mineras para cumplir con los requisitos de los centros de datos AI/HPC es un desafío de diseño e ingeniería.Los requisitos de infraestructura mejorados también dan como resultado un aumento significativo en los costos de gasto de capital para los centros de datos de IA/HPC en relación con el costo de la construcción de la minería de bitcoins.
Las herramientas mineras que pueden aprovechar las necesidades de los centros de datos de IA tienen potencial ascendente
Si bien los mineros pueden tener la infraestructura y la ubicación adecuadas, la transición a las operaciones de AI/HPC requiere más que activos físicos: requiere experiencia, diferentes pilas de tecnología y nuevos modelos de negocio.Aquellos con equipos de gestión experimentados y pueden construir con éxito operaciones de AI/HPC tienen una gran oportunidad para aportar un gran valor incremental a su empresa.Aquí hay algunas ventajas clave que pueden agregar valor a las empresas que eligen asignar sus recursos de centro de energía y datos de Bitcoin Mining a AI/HPC:
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Altos márgenes de flujo de efectivo y previsibilidad:Las operaciones del centro de datos AI/HPC, especialmente los modelos de alojamiento/personalización, tienen contratos a largo plazo y, a menudo, acordaron flujos de efectivo fijos y recurrentes antes de que comience la construcción del centro de datos.Estos son flujos de efectivo predecibles y rentables, a menudo en asociación con contrapartes de buena reputación, donde los operadores de centros de datos pueden transmitir la mayoría de los costos a los inquilinos, incluidos los gastos de energía y operación (dependiendo de la estructura de arrendamiento).
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Diversificación del flujo de efectivo:Los ingresos no solo son más predecibles que la minería de Bitcoin, sino que tampoco está relacionado con el mercado de criptomonedas, lo que equilibra el perfil de ingresos de las empresas en niveles más riesgosos en el mercado de criptomonedas turbulentas.En un mercado de Bitcoin Bear, esto puede mejorar la estabilidad financiera, lo que permite a los mineros continuar recaudando efectivo a través del capital o deuda sin sobrecarga o carga de intereses.
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Los mercados de capitales profundos pueden ayudar a expandir las operaciones:Aunque la infraestructura es mucho más costosa que la minería de Bitcoin, la inversión de suscripción es más directa debido a la previsibilidad del flujo de efectivo, abriendo nuevas fuentes de deuda y capital de capital para proyectos de centros de datos.Muchas empresas, incluidas las empresas de capital privado, las inversiones en infraestructura, los fondos de pensiones, las compañías de seguros de vida, etc., están ansiosas por involucrarse en el centro de datos para obtener ganancias.Los operadores de centros de datos que han arrendado con contrapartes de buena reputación pueden arrendar el arrendamiento y recaudar mucho financiamiento de proyectos para construir el centro de datos.
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Según la descripción anual de Newmark de los mercados de centros de datos 2023, la cantidad de financiamiento de la deuda a plazo alcanzó un máximo histórico y no disminuyó la velocidad, con $ 18 mil millones en financiamiento de desarrollo suscrito solo en el primer trimestre de 2024.Las tasas de interés también son razonables, y la tasa de interés de Newmark ranga entre aproximadamente 2.25% – 4.50% de la SOFR, dependiendo del prestamista.
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Enorme potencial de apreciación de la valoración:Una vez que los activos se establecen y estabilizan, también existe una gran diferencia de valoración entre la minería y el AI/HPC, lo que hace que AI/HPC sea una oportunidad muy atractiva.Los mineros de Bitcoin tienen precios históricos de transacciones en el rango de 6-12 veces los múltiplos EV/EBITDA, mientras que algunos de los operadores de centros de datos más grandes del mundo están valorados en 20-25 veces EV/EBITDA.Esto es razonable dado los altos márgenes de beneficio de la industria, la trayectoria de crecimiento, el flujo de efectivo predecible y la reducción de la volatilidad del mercado en comparación con las criptomonedas.Para comprender mejor la escala de las diferencias actuales, el EV total de las compañías de minería híbrida/IA es el 23% de la Realty Digital EV, aunque la capacidad de MW potencial total es 3.5 veces la de este último.
Por lo tanto, la previsibilidad del flujo de efectivo, los mercados de financiación activa y el potencial de valoración significativa al alza hacen que las oportunidades de AI/HPC sean extremadamente atractivas y de valor agregado para herramientas mineras con los activos correctos.Se espera que estos mineros progresen significativamente en el mercado tradicional de centros de datos y se conviertan en uno de los operadores más grandes de la industria.
Las perspectivas de la minería de bitcoins
AI/HPC ha atraído mucha atención en los últimos meses, pero aún así esperamos que la tasa hash y el crecimiento de la red de minería de Bitcoin continúen aumentando.El crecimiento de la minería se sincroniza con el crecimiento de AI/HPC.El aumento de los precios de Bitcoin ha aumentado la rentabilidad de los mineros y la minería puede ser más rentable si los precios continúan aumentando y superan la dificultad de la red.peroCon el surgimiento de Bitcoin y AI/HPC, ¿cómo será el futuro panorama minero?A continuación, describimos algunas de las principales tendencias en la integración de AI/HPC con la minería de bitcoin que puede surgir en el futuro previsible:
Los mineros maximizan el valor de la electrónica:
La mayoría de los mineros de Bitcoin siempre priorizan maximizar su valor de uso de energía.Actualmente, los centros de datos de IA son la vía más rentable para aquellos con sitios adaptables.Dado el crecimiento del valor de los sitios AI/HPC, es probable que los sitios mineros que se pueden convertir en centros de datos de AI/HPC sigan esta ruta para maximizar el valor de los accionistas.Sin embargo, esto no significa necesariamente las deficiencias de los mineros de Bitcoin.Todavía esperamos que las tasas de hash de la red crezcan, pero será más lento que cuando los mineros importantes de EE. UU. Convertiran sitios en centros de datos AI/HPC.Estas transformaciones benefician a los mineros que permanecen en la red al eliminar la tasa de hash competitiva.
Bitcoin Mining es la fuerza impulsora para monetizar la potencia inactiva:
Con la creciente prominencia de AI/Computación de alto rendimiento (AI/HPC), esperamos que los mineros se concentren aún más en la implementación de su capacidad en áreas más remotas, ya que las empresas de hiperscala tienen disponibles para la informática de IA/alto rendimiento en un sitio grande más desarrollado, por lo que Las ofertas son más altas que los mineros.Bitcoin Mining no requiere permiso, no está restringido por la ubicación y es flexible, lo que lo convierte en una de las mejores formas de aprovechar las capacidades de generación de energía inactiva.
Esperamos que una mayor parte de la minería de Bitcoin sea empujada a la frontera para monetizar la capacidad de energía inactiva, especialmente en áreas remotas de los Estados Unidos y los mercados emergentes internacionales como Etiopía y Paraguay, que tienen un rico exceso de energía barata.
Bitcoin Mining como un puente estratégico para la inversión de infraestructura y las opciones de AI/HPC
Además, a medida que diferentes regiones de los Estados Unidos trabajan para construir infraestructura de transmisión y conexiones de fibra óptica, Bitcoin Mining puede actuar como un puente para suscribir proyectos de infraestructura energética de mayor capacidad, como subestaciones y construcción de plantas de energía, incluso si no hay oportunidades inmediatas o claras. Explotar lo mismo es cierto para la capacidad AI/HPC.Al utilizar la minería de bitcoin para bienes inmuebles oportunistas y inversiones relacionadas con la generación de energía, los inversores pueden obtener rendimientos mientras esperan otros casos de uso de energía a largo plazo, posicionándolos como una estrategia atractiva para el crecimiento e inversión de la infraestructura.
Para los mineros que no pueden convertirse en centros de datos AI/HPC, Bitcoin Mines aún puede operar como negocios rentables a largo plazo.Varios mineros compraron instalaciones de carga pesada sin inquilinos de AI/HPC existentes y también invirtieron en sitios en diferentes etapas de desarrollo.Como describimos anteriormente, algunos de estos sitios pueden no tener las mejores características requeridas por AI/HPC, pero aún son útiles para la minería de Bitcoin.Otros mineros no tienen equipos o experiencia interna para inscribirse en los principales delincuentes y emprender proyectos desafiantes de ingeniería y construcción a gran escala.La esperanza de que los mineros que buscan maximizar el valor es bloquear a un cliente de IA, pero estos mineros aún tienen la opción de construir un negocio minero BTC rentable cuando las oportunidades de AI/HPC no son posibles.
Sinergias emergentes entre los centros de datos de IA/HPC y la minería
Los fabricantes de ASIC como BitMain han comenzado a desarrollar ASIC con formas similares a las GPU para los bastidores de centros de datos.La coordinación adicional del factor de forma ASIC con el factor de formulario GPU de próxima generación permitirá a los centros de datos monetizar sus bastidores de servidores subutilizados al instalar mineros del tamaño de un servidor en el espacio de bastidor libre, lo que ayudará a simplificar el proceso de transformar los centros de datos para AI/HPC.En el futuro, los mineros pueden estar más dispuestos a comprar estas máquinas porque siguen siendo flexibles en el diseño del centro de datos y pueden ayudar a los mineros a cambiar a IA/HPC más fácilmente si hay una oportunidad de mayor valor.
A medida que crece la capacidad del centro de datos AI/HPC, también lo hace su impacto en la red eléctrica.Si bien estos centros de datos deben estar en línea casi siempre, esto no significa necesariamente que el consumo total de energía sea constante.De hecho, las curvas de carga entrenadas por AI/HPC pueden ser muy inestables porque se consume más energía durante la ejecución intensiva de la computación y se consume menos energía durante los puntos de control.Las frecuencias del punto de control varían, y el proceso puede llevar varios minutos a varias docenas de minutos, dependiendo de la infraestructura desplegada y el tamaño del modelo.A medida que el modelo escala, se deben almacenar más datos, aumentando así el tiempo que lleva guardar todos los datos.
Del mismo modo, para las cargas de trabajo de inferencia AI/HPC, se espera que el perfil de carga esté estrechamente integrado con los requisitos del cliente, ya que cada consulta del modelo se procesa directamente dentro del centro de datos.Inicialmente, estos perfiles pueden mostrar mucha volatilidad a medida que la demanda del modelo fluctúa.Sin embargo, con el tiempo, con la adopción generalizada de modelos específicos, las cargas pueden volverse más predecibles, con una demanda de alcance durante el día y la demanda de la noche.Este ciclo de carga diaria ofrece oportunidades ideales para la minería de bitcoin, ya que las operaciones mineras se pueden expandir o reducir dinámicamente para complementar las demandas de energía de los procesos de razonamiento de IA fluctuantes.
por lo tanto,En el futuro, la minería de bitcoin se puede usar como un mecanismo de equilibrio de carga, que aumentará cuando la carga sea baja y disminuya cuando se restaura la carga de IA.Es posible que los inquilinos aún no necesiten usar toda la capacidad de GPU, permitiendo que los mineros se aceleren.
Los beneficios son obvios para los operadores del centro de datos porque pueden obtener más valor de la capacidad en línea, que para los inquilinos proporciona un nivel de estabilidad de carga para el centro de datos y toda la red.A medida que los grupos de centros de datos crecen en tamaño, el consumo de energía y el impacto en la red eléctrica estarán bajo un escrutinio cada vez más, lo que garantiza que la estabilidad de la carga sea crucial.
Mover MW a AI/HPC debería retrasar la tasa de crecimiento de la tasa de hash
Los mineros que ingresan a las operaciones de IA/HPC son una capacidad de cambio activamente que podría haberse utilizado para la minería de bitcoins, lo que debería retrasar la tasa de crecimiento de los hashrates de red.Esto es especialmente importante teniendo en cuenta el mercado alcista potencial para Bitcoin, ya que el aumento en el precio de Bitcoin no conducirá a un crecimiento igual y compensado en la tasa de hash de la red, lo que aumentará la tasa de hash.Dicho esto, todavía esperamos que las tasas de hash de la red aumenten a medida que se usan máquinas mineras más eficientes, ya sea para reemplazar las máquinas de generación anterior o hacer nuevas inversiones netas en sitios que no propiamente dicen el negocio de AI/HPC.
Resumir
Es probable que la demanda del centro de datos en los Estados Unidos aumente a un ritmo sin precedentes, con un crecimiento interanual del 31% solo en 2024.Estos pronósticos también sugieren que la capacidad del centro de datos de EE. UU. Se duplicará en los próximos cinco años, saltando de la capacidad actual del centro de datos de 21 GW a un estimado de 45 GW.Este crecimiento explosivo, junto con los cientos de miles de millones de dólares cometidos por proveedores de hiperescala en los próximos 5-10 años, crea oportunidades atractivas para las empresas que pueden proporcionar dos recursos clave: energía barata abundante y la capacidad de una infraestructura fuerte que respalda la IA y HPC. operaciones.
El boom actual de AI y HPC ha expuesto una debilidad clave en los centros de datos tradicionales de que no pueden transformar las instalaciones existentes para satisfacer las fuertes necesidades de potencia de las cargas de trabajo modernas de IA.Esta brecha en el mercado crea oportunidades significativas para las empresas mineras de bitcoin que ya tienen algo que las empresas de AI/HPC necesitan desesperadamente: sitios grandes con planes de poder acelerados.La elección de los proveedores de hiperescala es limitada y no puede expandir su negocio de manera oportuna para satisfacer las necesidades explosivas de su negocio de AI/HPC.Los mineros de Bitcoin se están convirtiendo en una opción razonable y viable para que las empresas de hiperescala expandan su negocio y se mantengan competitivos en un mercado en crecimiento.Sin embargo, esta oportunidad generacional para los mineros de Bitcoin sigue siendo selectiva.Solo un pequeño porcentaje de operaciones mineras de bitcoin tiene la infraestructura y capacidades necesarias para apoyar con éxito los requisitos exigentes de las cargas de trabajo modernas de AI/HPC.Los mineros que poseen estos escasos activos y buscan maximizar su valor recurrirán a los centros de datos AI/HPC.
Si bien algunos críticos argumentan que la diversificación de los mineros de bitcoin a los servicios de IA/HPC puede socavar la ciberseguridad al reducir la potencia informática dedicada a los bloques mineros, este cambio puede beneficiar el ecosistema minero más amplio.Los mineros que no pueden satisfacer las necesidades de los sitios de AI/HPC pueden obtener una mayor rentabilidad del aumento de los precios del hash.A medida que más y más mineros se desconectan y aumentan los precios de Bitcoin, el aumento de los precios del hash aumentará significativamente los márgenes de ganancias de todos los mineros de Bitcoin.Dado que los precios de Bitcoin aumentan hasta un 143% en lo que va del año y el nuevo presidente de Pro-Bitcoin que se hace cargo de la Casa Blanca, se espera que Bitcoin Mining en los Estados Unidos ingrese a su era más fuerte hasta la fecha.
La intersección de la criptomoneda e inteligencia artificial es posiblemente uno de los sectores de criptomonedas más populares de 2024.A diciembre de 2024, la capitalización total de mercado de los proyectos de criptomonedas que usan tokens líquidos para construir proyectos de IA fue de aproximadamente $ 33 mil millones.Además, la investigación de Galaxy estima queEn 2024, se han asignado más de $ 382 millones en capital de riesgo a las nuevas empresas criptográficas de IA en etapa inicial.Si bien la mayoría de los proyectos criptográficos carecen de ajuste del mercado de productos, la intersección de la minería de bitcoin y el crecimiento del negocio de la computación informática de IA/alto rendimiento es evidente.La minería de Bitcoin ingresa al campo AI para destacarse de otras áreas superpuestas en estos dos campos porque tiene el potencial de suministrar energía, el componente más importante del negocio de AI/HP a escala.Por lo tanto, los mineros de Bitcoin que tienen activos convertibles AI/HP pueden ser una de las únicas inversiones de criptomonedas X AI puras y escalables en la industria hoy.
