jakiro
Autor: Equipo de investigación de la escala de grises;
Puntos clave:
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Según el índice de la serie FTSE/Crypto Sectors FTSE, el mercado de criptomonedas se consolidó de lado en el trimestre del tercer trimestre 2024.
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Los cambios en el índice FTSE/GrayScale Series este año resaltan los temas emergentes de la industria de los activos digitales, incluido el aumento de las plataformas de inteligencia artificiales descentralizadas, los esfuerzos para tokenizar los activos tradicionales y la popularidad de Memecoin.
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Aunque Ethereum no ha funcionado tan bien como Bitcoin en lo que va del año, supera al índice de la industria de criptomonedas de la plataforma Smart Contract.Grayscale Research cree que a pesar de la feroz competencia en el campo de contrato inteligente, Ethereum debería mantener sus propias ventajas por una variedad de razones.
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Hemos actualizado las tokens de la investigación de la escala de grises.Los 20 tokens principales representan activos diversificados en el espacio de criptomonedas, que creemos que tienen un alto potencial en el próximo trimestre.Q4Los nuevos activos incluyen Sui, Tao, OP, HNT, Celo y Uma.
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Todos los activos en nuestra lista de los 20 principales representantes tienen una alta volatilidad de los precios y deben considerarse de alto riesgo;
Los sectores criptográficos de la escala de grises proporcionan un marco integral para comprender el alcance de los activos digitales invertibles y su relación con las tecnologías subyacentes.Basado en este marco y en asociación con FTSE Russell, desarrollamos la serie de índices de sectores criptográficos FTSE Grayscale para medir y monitorear las clases de activos criptográficos (Figura 1).Grayscale Research incorpora el índice de sectores criptográficos en su análisis continuo del mercado de activos digitales.
Figura 1: El índice de la industria de la criptomoneda mide el rendimiento de esta clase de activos
El marco de la industria de la criptomonedas está diseñado para actualizarse dinámicamente con el mercado de activos digitales y reequilibrio en constante evolución al final de cada trimestre.El último proceso de reequilibrio trimestral finaliza el 20 de septiembre.Desde principios de este año, el proceso de reequilibrio de índice ha llevado a cambios importantes en la composición del índice, lo que refleja los cambios en los nuevos listados de intercambio, la liquidez de los activos y el rendimiento del mercado.La actualización de este año para el índice de la industria de la criptomoneda destaca los temas emergentes en la industria de los activos digitales, incluido el aumento de las plataformas de IA descentralizadas (por ejemplo, Tao), los esfuerzos para tokenizar los activos tradicionales (por ejemplo, ONDO, OM y GFI), y el popular (p. Ej. Pepe, popular de Memecoin,, Wif, Floki y Bonk).
Desde una perspectiva de retorno, los sectores criptográficos de Bitcoin and Murdions han superado a otros segmentos en 2024 (Figura 2), lo que puede reflejar el lanzamiento exitoso del Producto Comercial de Intercambio Bitcoin (ETP) Spot en el mercado de EE. UU. Y los antecedentes macro favorables para los activos ( Vea nuestro informe trimestral anterior para obtener más detalles ”Insights de investigación en escala de grises: campo de criptomonedas 2024 Q3«).
Figura 2: Bitcoin se desempeñó bien este año, Ethereum funcionó bien
Ethereum aumentó un 13% este año, más bajo que Bitcoin, pero superó a la mayoría de los otros activos criptográficos.Por ejemplo, nuestro índice de mercado de la industria de la criptomonedas (CSMI), que mide el rendimiento de toda la clase de activos, ha caído en aproximadamente un 1% este año.De hecho, excluyendo Ethereum, el índice de la industria de la cripto de la plataforma de contrato inteligente cayó en aproximadamente un 11%, por lo que funcionó significativamente mejor que su segmento.De todos los activos dentro de nuestro marco de la industria criptográfica, Ethereum tiene un retorno de aproximadamente 70-75 percentiles en lo que va del año.Entonces, si bien Ethereum aprecia menos que Bitcoin, todavía funciona bien este año en comparación con la industria criptográfica y el CSMI más amplio.
Enfoque de plataforma de contrato inteligente
A diferencia de Bitcoin, que domina el campo de criptomonedas, Ethereum enfrenta una feroz competencia en el campo de criptomonedas de la plataforma de contrato inteligente.Este año,Muchas plataformas alternativas de contrato inteligente han llamado la atención, incluidas Solana, Toncoin, Tron y Near, así como nuevos miembros del espacio de criptomonedas como Sui.Todos estos activos compiten por los ingresos por tarifas, y la experiencia de usuario convincente proporcionada por algunas plataformas alternativas de contrato inteligente podría conducir a una disminución en la participación de mercado de tarifas de nivel 1 de Ethereum.
Al mismo tiempo, Ethereum tiene múltiples ventajas comparativas que respaldan su posición en el campo de criptomonedas de la plataforma de contrato inteligente (Figura 3).Además de eso, sigue siendo el líder en la categoría, con el mayor número de aplicaciones, el mayor número de desarrolladores, el ingreso de tarifas de 30 días más altos y el mayor valor bloqueado en contratos inteligentes.Cuando se incluye la red más grande de Ethereum Layer 2, tiene el segundo solo de los usuarios activos diarios de Solana.
Figura 3: Ethereum es el líder en la categoría de ingresos de tarifas de las plataformas de contrato inteligente
Con la adopción continua de la tecnología de la cadena pública, la investigación en escala de gris espera el crecimiento en todo el campo de cifrado de la plataforma de contrato inteligente (en términos de usuarios, transacciones y tarifas), que pueden beneficiar a todos los activos en la categoría hasta cierto punto.Dado que Ethereum es el líder en esta categoría, es difícil imaginar que el período de crecimiento continuo en el espacio de la plataforma de contrato inteligente no beneficiará a Ethereum, en parte debido a los efectos de red existentes de Ethereum.Entonces, a pesar de la feroz competencia, creemos que Ethereum sigue siendo un activo convincente en el espacio criptográfico de la plataforma de contrato inteligente.
Además, Ethereum se beneficia de ciertas características que pueden bloquear temporalmente a sus competidores.Estas características incluyen alta confiabilidad de red (interrupción limitada), alta seguridad económica, alta descentralización y un estado regulatorio más claro en los Estados Unidos.También han surgido tendencias de adopción alentados en el ecosistema de Ethereum, que incluyen tokenización, mercados de pronóstico y la construcción de grandes empresas como Sony.Por todas estas razones,La investigación en escala de grises continúa viendo a Ethereum como un tema de inversión muy convincente.
Investigación en escala de grises Top 20 fichas
Cada trimestre, el Equipo de Investigación de la Escala de Gris analiza cientos de activos digitales para informar el proceso de reequilibrio de la serie FTSE/Grayscale Cryptomonne Industry Index.Después de este proceso, GrayScale Research enumera los 20 activos principales en la industria de las criptomonedas.Los 20 activos principales representan activos diversificados en la industria de las criptomonedas, que creemos que tienen un alto potencial en el próximo trimestre (Figura 4).Nuestro enfoque combina una variedad de factores que incluyen el crecimiento/adopción de la red, los próximos catalizadores, la sostenibilidad fundamental, la valoración del token, la inflación de la oferta de tokens y los riesgos potenciales de cola.
En el cuarto trimestre, incluimos 6 nuevos activos en las 20 tokens principales:
1. Sui:Proporciona una cadena de bloques de contrato inteligente de 1 capa de alto rendimiento para aplicaciones innovadoras.
2. Bittensor:Una plataforma para promover el desarrollo de sistemas de inteligencia artificial abiertos y globales.
3. Optimismo:Proyecto de expansión de Ethereum basado en el acurrucado optimista, una solución de extensión.
4. Helium:Las redes inalámbricas descentralizadas que se ejecutan en Solana son el líder en la categoría de infraestructura física descentralizada (DEPIN).
5. Celo:Un proyecto de blockchain de primer móvil está haciendo la transición a la red Ethereum Layer 2, centrándose en estables y pagos.
6. Protocolo UMA:Una red oracle optimista que sirve al mercado líder del mercado de predicción basado en blockchain (y otros protocolos).
Figura 4: Activos de alto potencial en el sector de criptomonedas en el cuarto trimestre 2024
Los activos recién incluidos reflejan varios temas de mercado de criptográfico en los que se centra la investigación en escala de grises.
Tanto SUI como el optimismo pueden considerarse como ejemplos de infraestructura de alto rendimiento.
SuiEs una cadena de bloques de tercera generación desarrollada por un equipo de antiguos meta ingenieros.Hace dos meses, Sui tuvo una actualización de la red, con velocidades de transacción hasta un 80%, superando a Solana;
Optimismoes una capa 2 de Ethereum que está ayudando a escalar la red Ethereum y desarrollar un marco para construir soluciones de escala llamada «Super Chain», Coinbase Layer 2 Base y Sam Altman WorldCein Build Ambas capas están utilizando este marco.
Tanto Celo como UMA se benefician de una tendencia de adopción única: el uso de stablecoins y el mercado de pronóstico.
CeloEs una cadena de bloques centrada en las establo y los pagos en los países en desarrollo, que ha ganado una atención generalizada en África, dirigida por la aplicación Minipay del navegador de ópera.Recientemente, Celo superó a Tron para convertirse en la cadena de bloques más utilizada para Stablecoin por dirección diaria, y actualmente está migrando de blockchain independiente a la capa 2 de Ethereum en el marco de hipervhaina del Optimismo.
UmaEs una red Oracle utilizada por PolyMket, una aplicación innovadora para el año electoral de criptomonedas.UMA registra soluciones para los resultados de cada contrato de eventos de Polymeket en la cadena y facilita la votación de disputas sobre los resultados del polymeket, asegurando que las soluciones no sean alteradas por la centralización, arbitraria o sesgo.
HelioLa adición refleja nuestra preferencia por los líderes y proyectos de categoría con ingresos sostenibles.Helium es un líder en la categoría Depin (red descentralizada de infraestructura física) que aprovecha un modelo descentralizado para asignar recursos de manera eficiente para la cobertura y conectividad de red inalámbrica, y recompensa a los participantes que mantienen la infraestructura de red.Helium se ha expandido a más de 1 millón de puntos críticos y 100,000 usuarios móviles, generando más de $ 2 millones en ingresos por gastos de red en lo que va del año.
Finalmente, aunque nos hemos centrado en el tema descentralizado de AI durante algún tiempo, Bittensor no ha ingresado a nuestro marco de la industria de criptomonedas hasta ahora debido a la estructura de mercado mejorada (especialmente las fuentes de precios más disponibles y la mayor liquidez).Bittensor se ha convertido en un jugador sobresaliente en el campo transversal de la criptografía y la IA, y ha atraído mucha atención al aprovechar los incentivos económicos para crear una plataforma descentralizada global para la innovación de IA.
Este trimestre,Reemplazamos los siguientes elementos de los 20 mejores: Render, Manto, Thorchain, Pendle, Illuvium y Raydium.La investigación en escala de grises continúa viendo el valor de estos proyectos, que siguen siendo una parte importante del ecosistema criptográfico.Sin embargo, creemos que la lista revisada de los 20 principales podría traer retornos ajustados al riesgo más atractivos al próximo trimestre.
Invertir en clases de activos criptográficos implica riesgos, algunos de los cuales son exclusivos de las clases de activos criptográficos, incluidas las vulnerabilidades de contratos inteligentes e incertidumbres regulatorias.Además, todos los activos en nuestro top 20 son altamente volátiles y deben considerarse de alto riesgo y no son adecuados para todos los inversores.
Finalmente, los desarrollos más amplios del mercado macroeconómico y financiero pueden afectar las valoraciones de los activos criptográficos, y las elecciones de noviembre de EE. UU. Deberían verse como un evento de riesgo importante para los mercados de criptografía.El ex presidente Trump aparentemente ha adoptado la industria de los activos digitales, y el vicepresidente Harris dijo recientemente que su administración «fomentará tecnologías innovadoras como la inteligencia artificial y los activos digitales al tiempo que protege a nuestros consumidores e inversores».
Dado el riesgo de esta clase de activos, cualquier inversión en activos digitales debe considerarse en el contexto de la cartera y se tienen en cuenta los objetivos financieros de los inversores.
