jakiro
Auteur: Équipe de recherche Grayscale; Compilation: 0xjs @ Bitchain Vision
Points clés:
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Selon l’indice de la série FTSE / Grayscale Crypto Secteurs, le marché de la crypto-monnaie s’est consolidé latéralement au cours du trimestre 2024 du troisième trimestre.
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Les changements dans l’indice de la série FTSE / Graycale cette année mettent en évidence les thèmes émergents de l’industrie des actifs numériques, y compris la montée en puissance des plates-formes d’intelligence artificielle décentralisées, les efforts de tokenize des actifs traditionnels et la popularité de Memecoin.
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Bien qu’Ethereum n’ait pas aussi bien fonctionné que Bitcoin jusqu’à présent cette année, il surpasse l’indice de l’industrie de la crypto-monnaie de la plate-forme de contrat intelligent.Grayscale Research estime que malgré la concurrence féroce dans le domaine du contrat intelligent, Ethereum devrait toujours maintenir son avantage pour diverses raisons.
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Nous avons mis à jour les tokens Top 20 de recherche en niveaux de gris.Les 20 meilleurs jetons représentent des actifs diversifiés dans l’espace de crypto-monnaie, qui, selon nous, a un potentiel élevé au cours du prochain trimestre.Q4Les nouveaux actifs incluent Sui, Tao, OP, HNT, Celo et Uma.
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Tous les actifs de notre liste des 20 principaux représentants ont une volatilité élevée des prix et devraient être considérés comme un risque élevé;
Les secteurs de GraysCale Crypto fournit un cadre complet pour comprendre la portée des actifs numériques investissables et leur relation avec les technologies sous-jacentes.Sur la base de ce cadre et en partenariat avec FTSE Russell, nous avons développé la série FTSE Grayscale Crypto Secteurs Index pour mesurer et surveiller les classes d’actifs cryptographiques (figure 1).Grayscale Research intègre l’indice des secteurs crypto dans son analyse continue du marché des actifs numériques.
Figure 1: L’indice de l’industrie de la crypto-monnaie mesure les performances de cette classe d’actifs
Le cadre de l’industrie de la crypto-monnaie est conçu pour mettre à jour dynamiquement avec le marché des actifs numériques en constante évolution et le rééquilibre à la fin de chaque trimestre.Le dernier processus de rééquilibrage trimestriel se termine le 20 septembre.Depuis le début de cette année, le processus de rééquilibrage de l’indice a entraîné des changements majeurs dans la composition de l’indice, reflétant les changements dans les nouvelles listes d’échange, la liquidité des actifs et les performances du marché.La mise à jour de cette année sur l’indice de l’industrie de la crypto-monnaie met en évidence des thèmes émergents dans l’industrie des actifs numériques, y compris la montée en puissance des plates-formes d’IA décentralisées (par exemple Tao), les efforts pour tokensize les actifs traditionnels (par exemple Ondo, OM et GFI) et Memecoin’s populaires (par exemple PEPE, Wif, Floki et Bonk).
Du point de vue du retour, les secteurs cryptographiques de Bitcoin et de Currences ont dépassé d’autres segments en 2024 (figure 2), ce qui peut refléter le lancement réussi du produit de trading d’échange Bitcoin (ETP) sur le marché américain et le fond macro favorable pour les actifs ( Voir notre rapport trimestriel précédent pour plus de détails »Grayscale Research Insights: 2024 Q3 Crypto-monn Chield»).
Figure 2: Bitcoin a bien performé cette année, Ethereum a bien fonctionné
Ethereum a augmenté de 13% cette année, plus bas que le bitcoin, mais a surpassé la plupart des autres actifs cryptographiques.Par exemple, notre indice de marché de l’industrie cryptographique (CSMI), qui mesure le rendement de l’ensemble de la classe d’actifs, a chuté d’environ 1% cette année.En fait, à l’exclusion d’Ethereum, l’indice Smart Contrat Platform Crypto Industry a chuté d’environ 11%, il a donc fonctionné beaucoup mieux que son segment.De tous les actifs de notre cadre de l’industrie cryptographique, Ethereum a un rendement d’environ 70 à 75 centiles jusqu’à présent cette année.Ainsi, alors qu’Ethereum apprécie moins que Bitcoin, il fonctionne toujours bien cette année par rapport à l’industrie de la cryptographie et au CSMI plus large.
Focus sur la plate-forme de contrat intelligent
Contrairement à Bitcoin, qui domine le champ de crypto-monnaie, Ethereum fait face à une concurrence féroce dans le domaine de la crypto-monnaie de la plate-forme de contrat intelligente.Cette année,De nombreuses plates-formes alternatives de contrat intelligent ont attiré l’attention, notamment Solana, Toncoin, Tron et près, ainsi que de nouveaux membres de l’espace de crypto-monnaie comme Sui.Ces actifs sont tous en concurrence pour les revenus des frais, et l’expérience utilisateur convaincante fournie par certaines plateformes alternatives de contrat intelligent pourrait entraîner une baisse de la part de marché des frais de niveau 1 d’Ethereum.
Dans le même temps, Ethereum a des avantages comparatifs multiples qui prennent en charge sa position dans le champ de crypto-monnaie de la plate-forme de contrat intelligent (figure 3).En plus de cela, il reste le leader dans la catégorie, avec le plus grand nombre de demandes, le plus grand nombre de développeurs, le revenu de frais de 30 jours le plus élevé et la plus grande valeur verrouillée dans les contrats intelligents.Lorsque le plus grand réseau Ethereum Layer 2 est inclus, il n’a le second uniquement que les utilisateurs actifs quotidiens de Solana.
Figure 3: Ethereum est le leader de la catégorie des revenus de frais des plateformes de contrat intelligentes
Avec l’adoption continue de la technologie de la chaîne publique, GraysCale Research s’attend à une croissance dans l’ensemble du champ de cryptage de la plate-forme de contrat intelligent (en termes d’utilisateurs, de transactions et de frais), ce qui peut bénéficier dans une certaine mesure à tous les actifs de la catégorie.Étant donné que Ethereum est le leader de cette catégorie, il est difficile d’imaginer que la période de croissance continue de l’espace de plate-forme de contrat intelligent ne bénéficiera pas à Ethereum, en partie à cause des effets de réseau existants d’Ethereum.Ainsi, malgré la concurrence féroce, nous pensons qu’Ethereum reste un atout convaincant dans l’espace cryptographique des plateformes de contrat intelligentes.
De plus, Ethereum bénéficie de certaines fonctionnalités qui peuvent temporairement bloquer ses concurrents.Ces fonctionnalités comprennent une forte fiabilité du réseau (perturbation limitée), une sécurité économique élevée, une décentralisation élevée et un statut réglementaire plus clair aux États-Unis.Encourager les tendances d’adoption ont également émergé dans l’écosystème Ethereum, notamment la tokenisation, les marchés de prévision et la construction de grandes entreprises telles que Sony.Pour toutes ces raisons,Grayscale Research continue de voir Ethereum comme un thème d’investissement très convaincant.
GRAYSCALACE RECHERCH TOT 20 TOKENS
Chaque trimestre, l’équipe de recherche en niveaux de gris analyse des centaines d’actifs numériques pour éclairer le processus de rééquilibrage de la série d’index de l’industrie de la crypto-monnaie FTSE / Graycale.Après ce processus, la recherche en niveaux de gris répertorie les 20 meilleurs actifs de l’industrie des crypto-monnaies.Les 20 meilleurs actifs représentent des actifs diversifiés dans l’industrie des crypto-monnaies, qui, selon nous, ont un potentiel élevé au cours du prochain trimestre (figure 4).Notre approche combine une gamme de facteurs, notamment la croissance / l’adoption du réseau, les catalyseurs à venir, la durabilité fondamentale, l’évaluation des jetons, l’inflation de l’offre de jetons et les risques potentiels de la queue.
Au quatrième trimestre, nous avons inclus 6 nouveaux actifs dans les 20 meilleurs jetons:
1. Sui:Fournit une blockchain à contrat intelligent à 1 couche haute performance pour des applications innovantes.
2. Bittensor:Une plate-forme pour promouvoir le développement de systèmes d’intelligence artificielle ouverts et mondiaux.
3. Optimisme:Projet d’extension Ethereum basé sur un rollup optimiste, une solution d’extension.
4. Helium:Les réseaux sans fil décentralisés fonctionnant sur Solana sont le leader de la catégorie des infrastructures physiques décentralisées (DEPIN).
5. Celo:Un projet de blockchain d’abord mobile est en train de passer au réseau Ethereum Layer 2, en se concentrant sur les stablescoins et les paiements.
6. Protocole UMA:Un réseau Oracle optimiste qui sert le premier marché du marché de prédiction basé sur la blockchain (et d’autres protocoles).
Figure 4: Actifs à potentiel élevé dans le secteur des crypto-monnaies au Q4 2024
Les actifs nouvellement inclus reflètent plusieurs thèmes du marché cryptographique sur lesquels la recherche en niveaux de gris se concentre.
Le SUI et l’optimisme peuvent être considérés comme des exemples d’infrastructures à haute performance.
SuiIl s’agit d’une blockchain de troisième génération développée par une équipe d’anciens ingénieurs Meta.Il y a deux mois, SUI a eu une mise à niveau du réseau, avec des vitesses de transaction en hausse de 80%, dépassant Solana;
Optimismeest un Ethereum couche 2 qui aide à évoluer le réseau Ethereum et à développer un cadre pour la construction de solutions de mise à l’échelle appelé « Super Chain », Coinbase Layer 2 Base et WorldCoin de Sam Altman, les deux couches utilisent ce cadre.
Celo et UMA bénéficient d’une tendance d’adoption unique: l’utilisation des stablées et le marché des prévisions.
CeloIl s’agit d’une blockchain axée sur les stablescoins et les paiements dans les pays en développement, qui a attiré une attention généralisée en Afrique, dirigée par la demande de minipay d’Opera Browser.Celo a récemment dépassé Tron pour devenir la blockchain la plus utilisée pour la stablecoin par adresse quotidienne, et migrait actuellement de la blockchain autonome à Ethereum Layer 2 dans le cadre Hyperchain d’Optimism.
UmaIl s’agit d’un réseau Oracle utilisé par PolyMarket, une application révolutionnaire pour l’année électorale de la crypto-monnaie.UMA enregistre des solutions pour les résultats de chaque contrat d’événement polymarket sur la chaîne et facilite le vote pour les litiges sur les résultats du polymarket, en veillant à ce que les solutions ne soient pas perturbées par la centralisation, l’arbitraire ou le biais.
HéliumL’ajout reflète notre préférence pour les dirigeants de catégorie et les projets avec un revenu durable.L’hélium est un leader dans la catégorie Depin (réseau d’infrastructure physique décentralisé) tirant parti d’un modèle décentralisé pour allouer efficacement les ressources à la couverture et à la connectivité du réseau sans fil, et récompense les participants qui maintiennent l’infrastructure du réseau.L’hélium s’est étendu à plus d’un million de points chauds et à 100 000 utilisateurs mobiles, générant plus de 2 millions de dollars de revenus de dépenses de réseau jusqu’à présent cette année.
Enfin, bien que nous nous concentrions sur le thème de l’IA décentralisé depuis un certain temps, Bittensor n’a pas entré notre cadre de l’industrie de la crypto-monnaie jusqu’à présent en raison de l’amélioration de la structure du marché (en particulier des sources de prix plus disponibles et une liquidité plus élevée).Bittensor est devenu un acteur exceptionnel dans le domaine croisé de la crypto et de l’IA, et a attiré beaucoup d’attention en tirant parti des incitations économiques pour créer une plate-forme mondiale décentralisée pour l’innovation de l’IA.
Ce trimestre,Nous avons remplacé les éléments suivants du top 20: rendu, manteau, thorchain, pendle, illuvium et raydium.La recherche en niveaux de gris continue de voir la valeur de ces projets, qui restent une partie importante de l’écosystème de la cryptographie.Cependant, nous pensons que la liste révisée des 20 premiers pourrait apporter des rendements ajustés au risque plus attractifs au prochain trimestre.
Investir dans des classes d’actifs cryptographiques implique des risques, dont certains sont propres aux classes d’actifs cryptographiques, y compris les vulnérabilités de contrat intelligentes et les incertitudes réglementaires.De plus, tous les actifs de notre top 20 sont très volatils et doivent être considérés comme un risque élevé et ne conviennent pas à tous les investisseurs.
Enfin, les développements plus larges des marchés macroéconomiques et financiers peuvent avoir un impact sur les évaluations des actifs cryptographiques, et les élections américaines de novembre devraient être considérées comme un événement de risque majeur pour les marchés cryptographiques.L’ancien président Trump a apparemment adopté l’industrie des actifs numériques, et le vice-président Harris a récemment déclaré que son administration « encouragera des technologies innovantes telles que l’intelligence artificielle et les actifs numériques tout en protégeant nos consommateurs et nos investisseurs ».
Compte tenu du risque de cette classe d’actifs, tout investissement dans les actifs numériques doit être pris en compte dans le contexte du portefeuille et les objectifs financiers des investisseurs sont pris en compte.
