jakiro
Autor: Cole
Ethereum, un activo criptográfico que una vez solo circuló en el círculo geek, está experimentando una transformación profunda.Se está transformando de una criptomoneda simple a una «computadora descentralizada global» que los inversores globales buscan después..El núcleo de esta transformación es una reconstrucción épica de la distribución de chips ethereum. Ya no es solo un juego entre inversores individuales.Los gigantes financieros tradicionales, las empresas que cotizan en bolsa y varias instituciones están acelerando su entrada, conformando conjuntamente una nueva estructura de mercado.
En la actualidad, Ethereum está experimentando una gran migración de chips de negociación impulsados por mejoras tecnológicas y el entorno financiero global.Esto no es solo un aumento o disminución en los números, sino también un cambio fundamental en su valor intrínseco y narrativa del mercado..
De «crecimiento salvaje» a una economía simbólica «puramente presupuestada»
Desde su nacimiento en 2015, el modelo económico de la ficha nativa de Ethereum ha sufrido un cambio drástico, desde el modelo inicial de inflación simple y crudo hasta el presente.Mecanismo dinámico y complejo de «suministro elástico».
Inicialmente, Ethereum, como Bitcoin, adoptó un mecanismo de «prueba de trabajo» (POW).Los mineros «mineros» al consumir mucha electricidad para obtener ETH recién emitido como recompensa, lo que ha llevado a un crecimiento continuo en el suministro de ETH.A diferencia del límite superior duro de 21 millones de monedas de bitcoin, Ethereum no estableció un límite superior fijo en la etapa temprana, lo que hizo que muchos inversores se preocupen por sus riesgos de inflación a largo plazo.
Sin embargo, el septiembre de 2022 «unir«(La fusión) actualiza la apuesta oficial de Ethereum se desprende del mecanismo de POW de alta energía y entra en la era de la» prueba de estaca «de manera ecológica y eficiente ambiental (POS).Ahora, la verificación del bloque ya no depende de la competencia de energía informática, sino que se completan por los verificadores que prometieron ETH.
Más importante aún, mucho antes de la actualización de POS, la comunidad de Ethereum introdujo un «EIP-1559«La propuesta clave.El mecanismo central de esta propuesta es muy exquisito:Cada transacción tendrá una tarifa básica, que será destruida directamente, en lugar de pagar al verificador..Esto significa que el suministro de ETH ya no es un crecimiento lineal unidireccional.Cuando la red está ocupada y la demanda de transacciones es alta, la cantidad de ETH destruida aumentará significativamente.Cuando la cantidad de ETH destruida excede la cantidad de ETH agregada a través de la recompensa de replanteación, el suministro total de ETH disminuirá en NET, formando así un efecto de deflación.Este equilibrio dinámico de oferta y demanda vincula directamente la escasez de ETH con la tasa de uso real de la red.Una red que es próspera y más activa en las transacciones tendrá una mayor destrucción de tokens, lo que a su vez mejorará su escasez.
A partir de los últimos datos,El suministro de circulación de Ethereum es de aproximadamente 120 millones de ETH.Su valor de mercado es actualmente alrededor de US $ 525 mil millones, ocupando el segundo lugar en la clasificación global de valor de mercado de criptomonedas, solo superado por Bitcoin.
Este modelo dinámico de «suministro elástico» hace que la base de valor de ETH ya no se encuentre solo en su estado como un activo nativo, sino también en su practicidad como combustible para las «computadoras descentralizadas globales».Esto constituye la lógica subyacente de su distribución de chips de negociación y también lo convierte en un objetivo de inversión único.
Distribución de chips de Ethereum: el juego de cuatro fuerzas principales
Para presentar la distribución de chips de Ethereum más claramente, la siguiente tabla desglosa la cantidad de ETH controlada por cada titular principal y el porcentaje de suministro total.Actualmente, el suministro de circulación de Ethereum es de aproximadamente 120 millones de ETH.
La estructura actual de chips de Ethereum
La distribución de chips de Ethereum no es una clasificación simple de balance de direcciones, sino un sistema complejo creado por múltiples sectores funcionales.Actualmente, sus chips de negociación se concentran principalmente en cuatro áreas centrales:Redes de compromiso, protocolos Defi, plataformas comerciales centralizadas y grandes titulares institucionales.
Sector de compromiso: nuevo dominio de chips
Con la finalización de la «fusión» de Ethereum, la referencia se ha convertido en la parte más importante de la distribución de chips ETH.actual,El número de tokens ETH comprometidos ha alcanzado los 35.773 millones, lo que representa aproximadamente el 29.64% de su suministro de circulación total..El valor de mercado total de ETH prometido en esta parte es tan alto como aproximadamente US $ 160.26 mil millones, proporcionando a los titulares de ETH una tasa de rendimiento anualizada de aproximadamente 1.89%.
Sin embargo, el tema de la centralización del mercado de compromiso ha provocado discusiones sobre el espíritu de descentralización en Internet.Ejecutar un nodo de verificación Ethereum completo requiere un umbral mínimo de al menos 32 ETR.Este alto requisito de financiación evita que la gran mayoría de los inversores minoristas participen directamente en la promesa.Para resolver este problema,Surgieron acuerdos de replanteo líquido como Lido y Servicios de apargadores de plataforma centralizada. Recopilan los fondos de los usuarios para cumplir con el umbral de 32 ETH y brindan a los usuarios servicios de replanteo simplificados..
Esta conveniencia conduce a una alta concentración de chips de ETH.Lido Finance es un líder en este campo, con su valor de bloqueo total en la cadena Ethereum que alcanza los US $ 37.5576 mil millones, lo que lo convierte en uno de los jugadores más importantes en el campo de replanteo ETH..Aunque la propiedad de esta parte de los chips todavía pertenece a los individuos, la concentración de control representa un riesgo potencial para el desarrollo a largo plazo de Ethereum.
Defi encerrado: la piedra angular de la prosperidad ecológica
La distribución de negociación de Ethereum también se refleja en su próspero ecosistema de finanzas descentralizadas (DEFI).El valor bloqueado total (TVL) es un indicador clave para medir la salud del ecosistema Defi, y representa el valor total de los activos bloqueados en el protocolo descentralizado.
actual,El valor total de Defi bloqueado en la cadena Ethereum es aproximadamente$ 89.0943 mil millones, que representa la mayoría de todo el mercado de Defi.ETH bloqueada en el protocolo Defi ya no es un activo estático simple, sino un «medio de producción» para tomar prestados (como makerdao), provisión de liquidez (como uniswap) y bufetes de ametralladoras.Este mecanismo le da a ETH nuevos atributos económicos, lo que le permite desempeñar un papel central en todo el ecosistema Web3.Esta parte del chip de negociación bloqueada proporciona a la red liquidez y servicios clave y es un indicador importante para medir la salud y el atractivo del ecosistema Ethereum.
Reservas de intercambio centralizadas: un barómetro del sentimiento del mercado
Las reservas ETH de los intercambios centralizados (CEX) son indicadores importantes para medir el sentimiento a corto plazo y la presión de venta en el mercado.Cuando ETH está fuera de grandes cantidades de los intercambios, a menudo es una indicación de que los inversores la transfieren a su billetera personal para las tenencias a largo plazo, o lo usan para aplicaciones de apuesta y defi, todos los cuales indican sentimientos alcistas e intenciones de acumulación a largo plazo.
Los datos muestran queEl flujo de salida de ETH de intercambios centralizados está en su punto más alto.Por ejemplo, entre el 23 y el 27 de agosto de 2025, las reservas ETH de Binance cayeron en aproximadamente un 10% en menos de una semana, de 4.975 millones de ETH a 4,478 millones de ETH.Esta tendencia continua de salida indica que la estructura del mercado está cambiando de especulativa a corto plazo a a largo plazo, lo que se mantiene a largo plazo, lo que es una señal positiva para la estabilidad de los precios de ETH y el crecimiento futuro.
Titular de la gran institución: el surgimiento de la nueva «ballena gigante»
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) aprobó a nueve emisores para lanzar la aparición en Ethereum ETF, entre los cualesincluirRoca negra(Blackrock),Escala de grises(Escala de grises) yFidelidad(Fidelidad)Como las principales compañías de gestión de activos del mundo.Este evento es un evento decisivo en el proceso de la «financiarización» de Ethereum.Proporciona un canal de inversión Ethereum sin precedentes y conveniente para las finanzas tradicionales globales (Tradfi),Transforme ETH de un activo realizado principalmente por inversores cripto-nativos a un producto de inversión ampliamente accesible.
La velocidad y la escala de entrada de BlackRock son impresionantes.Según los datos relevantes, hasta el 2 de septiembre de 2025, BlackRock ha pasado su spot Ethereum ETF (ETHA)sostenerMás de 3 millones de ETH, el valor total es de aproximadamente $ 12.9 mil millones.Esta posición representa aproximadamente el 2.5% del suministro de circulación global, lo que lo convierte en oficialmente promovido a la «ballena gigante» de Ethereum.La rápida acumulación de BlackRock demuestra que la entrada del capital tradicional tendrá un profundo impacto en la distribución de chips de ETH.
Además de los gigantes financieros tradicionales, algunas compañías cotizadas también consideran a Ethereum como su activo principal de reserva.Por ejemplo, la compañía minera de criptomonedas BitMine se ha transformado en una empresa con Ethereum como su activo de reserva principal.Actualmente, la compañía posee 1,86 millones de ETH con un valor total de aproximadamente US $ 8 mil millones, lo que lo convierte en uno de los mayores titulares de ETH corporativos del mundo..
resumen
En la actualidad, la distribución de chips de Ethereum está formando un nuevo patrón complejo conformado por cuatro fuerzas.
primero,Grupo de compromiso de alta concentración y ecosistema activoAl igual que dos enormes depósitos, bloqueando casi la mitad de la circulación ETH, reduciendo significativamente los chips negociables en el mercado.Esta parte de ETH bloqueada se ha transformado de un simple «activo digital» a un «activo productivo» que puede generar rendimientos, proporcionando una base sólida para el valor a largo plazo de Ethereum.
al mismo tiempo,Reservas de intercambio centralizadasLa contracción continua del sentimiento del mercado está cambiando de especulación a corto plazo a una tenencia a largo plazo.Los inversores ya no se apresuran a comprar y vender en intercambios, sino que transfieren activos a billeteras personales o promesas a largo plazo, lo que sin duda es una señal positiva de la madurez del mercado.
por fin,Gigantes financieros tradicionales y grandes ballenasLa entrada acelerada de ETF y el comercio de venta libre (OTC) continúa consumiendo los chips ya escasos de circulación libre en el mercado.
El efecto combinado de estas fuerzas múltiples es crear un posible «shock de oferta» donde cada vez menos ETH está disponible para el comercio en el mercado, mientras que la demanda está creciendo.Esta transformación indica queEl valor de Ethereum ya no se determinará solo por la innovación tecnológica, sino también por su estructura de negociación cada vez más estable y su creciente apoyo institucional..
