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Autor: Merlin Egalite, cofundador de Morpho; Fuente: X, @MerlinEgalite; Compilador: Shaw Bitcoin Vision
Las bóvedas (“Bóvedas”) son una infraestructura blockchain sin custodia que permite una funcionalidad que no es posible con las finanzas tradicionales.
En las finanzas tradicionales, los productos financieros se basan en una infraestructura fragmentada, aislada y generalmente obsoleta.Ofrecer un único producto requiere coordinar múltiples intermediarios, integrar sistemas propietarios y gestionar procesos manuales.Aun así, los “mejores” productos financieros todavía carecen de personalización, conveniencia y transparencia, y siguen incurriendo en altos costos para los usuarios.
Vault cambia todo eso.
¿Qué es una bóveda?
Las bóvedas (“Bóvedas”) son estrategias programables y sin custodia que los usuarios pueden optar por asignar depósitos en diferentes oportunidades de inversión sin depender de intermediarios, todo en un único entorno atómico: la cadena de bloques.Los usuarios pueden acceder a los fondos en la bóveda en cualquier momento sin que nadie tenga que ayudar (o bloquear) las transacciones relevantes.Los usuarios siempre tienen control total sobre sus activos.
Las bóvedas tienen un objetivo similar al de los fondos tradicionales: proporcionar a los usuarios una forma más sencilla y eficiente de utilizar su dinero, pero utilizan automatización y código programable en lugar de intermediarios.
Para quienes están familiarizados con las finanzas tradicionales, las bóvedas combinan la escala y la accesibilidad de los fondos cotizados en bolsa (ETF) con los controles y salvaguardas de las cuentas administradas de forma privada (SMA).Hacienda logra mejores soluciones financieras de las siguientes maneras:
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Se puede combinar y gestionar: Operar en un entorno unificado sin intermediarios, en lugar de múltiples bases de datos, libros, cuentas y sistemas aislados, permite productos financieros más flexibles, asequibles y personalizados.
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Fácil de acceder e integrar: Solo se necesitan una billetera y activos digitales para interactuar con la bóveda, lo que reduce en gran medida la barrera de entrada.
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Programabilidad: Las bóvedas brindan medidas de seguridad transparentes e irrevocables; ventajas solo disponibles cuando se construyen en cadena.
Tesoros y Fondos
Los bonos del Tesoro y los fondos comparten algunas características, pero también existen algunas diferencias clave.
estructura de fondos tradicional: El usuario invierte en el fondo.El fondo posee los activos y los inversores poseen las acciones del fondo. El administrador del fondo tiene total custodia y control.Los fondos se rigen por ley y, a menudo, tienen períodos de bloqueo, ventanas de reembolso y montos mínimos de inversión.Los usuarios pueden depositar y retirar activos sólo con la participación del administrador del fondo.
estructura de bóveda: Los usuarios depositan activos en un contrato inteligente que no puede ser manipulado y no está controlado por ningún individuo o entidad.Los usuarios tienen plenos derechos de custodia: los activos siempre están bajo su control sin restricciones en el sentido tradicional.La bóveda asigna automáticamente depósitos según reglas preestablecidas.Los usuarios pueden retirarse instantáneamente en cualquier momento sin ningún permiso ni dependencia de contrapartes.
¿Cómo funciona la Bóveda Morpho?
Cuando un usuario realiza un depósito en la bóveda de Morpho, los fondos se asignarán al mercado de préstamos (Morpho Market) según la estrategia establecida por el curador.
Estos fondos están disponibles para los prestatarios que deseen obtener préstamos garantizados por garantías específicas como Bitcoin, Ethereum o bonos del Tesoro tokenizados.Técnicamente, cualquier activo que exista en la cadena de bloques puede utilizarse como garantía.Luego, el prestatario paga intereses sobre el préstamo, que se convierten en ganancias para los depositantes de la bóveda.
Los usuarios pueden retirar fondos de la bóveda en cualquier momento y recibir el monto inicial más intereses.
Protección del depositante
Las bóvedas están diseñadas para brindar una sólida protección a los depositantes:
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No tienen ninguna custodia: los administradores nunca pueden tomar la custodia directa de los depósitos de los usuarios.
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Las asignaciones solo se pueden realizar dentro de los límites y límites preestablecidos de la bóveda.
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Cualquier cambio que altere el riesgo de la bóveda está bloqueado en el tiempo (se retrasa su ejecución), lo que da a los depositantes tiempo para reaccionar y retirar fondos si es necesario.
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Se puede configurar un rol de «centinela» opcional, que permite a los depositantes vetar los cambios de asignación.
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Incluso si la bóveda no tiene liquidez, los depositantes pueden canjear su parte de los activos en cualquier momento.
Bóvedas y tokenización
La tokenización lleva los activos tradicionales fuera de la cadena a la cadena de bloques.Su valor radica en conectar las finanzas tradicionales (TradFi) y las finanzas descentralizadas (DeFi): permitiendo que los instrumentos financieros tradicionales se mantengan y transfieran en la cadena.La tokenización mejora la asignación de activos, pero no crea productos financieros inherentemente mejores..Los activos tokenizados permanecen:
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Ofrecer productos altamente personalizados es costoso y difícil debido a la necesidad de operar en entornos, sistemas y bases de datos dispares.
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Se heredan los sistemas de contabilidad, procesos y informes fuera de la cadena heredados, lo que reduce la eficiencia y aumenta los costos.
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No existen salvaguardias transparentes e inamovibles como las que pueden proporcionar los contratos inteligentes.
Vault proporciona infraestructura para el desarrollo distribuido y la construcción totalmente en cadena de productos financieros.En lugar de depositar todos los fondos en un fondo tokenizado invertido fuera de la cadena, los usuarios los depositan en una bóveda y todos los fondos se distribuyen en la cadena.
La tokenización es una herramienta de transición útil, pero las bóvedas son el objetivo final.
No todas las bóvedas son iguales
La infraestructura de bóveda existe en un linaje continuo.En un extremo están las bóvedas basadas enteramente en la cadena, como la bóveda Morpho, donde los contratos inteligentes inmutables garantizan sólidas garantías de seguridad: los usuarios retienen el control de los activos, la distribución de activos es transparente y verificable, y todos los cambios se realizan mediante bloqueos de tiempo.En el otro extremo del espectro están los “envoltorios” de bóvedas, que mantienen acuerdos de custodia más tradicionales en los que el operador de la bóveda controla los activos y tiene total discreción sobre cómo se utilizan.
Es fundamental comprender qué salvaguardas ofrece su infraestructura de bóveda y cómo se implementan estas salvaguardas.
