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Autor: Steven Ehrlich Fuente: UnchainedCrypto Traducción: Shan Oppa, Bittain Vision
Impulsado por la moda de la moneda de memes, Solana está creando una crisis de confianza en Ethereum.Frente a la competencia, Ethereum, una cadena de bloques con un valor de mercado de $ 323 mil millones, no luchó, pero tiene una opción muy potencial frente a ella.
Ethereum y sus comunidades enfrentan desafíos sin precedentes.Está siendo incautado por el rival más amigable Solana, que se beneficia de los millones de monedas de memes.Además, el aumento de la red L2 (capa 2) también coloca a Ethereum en la «competencia interna», que desvía directamente a los usuarios de Ethereum, las tarifas de transacción y la atención del mercado.El martes, UNISWAP, el intercambio descentralizado más grande del mundo, lanzó su propia L2-Unicain en la red de optimismo.
El rendimiento del precio del token de Ethereum también está muy por detrás de Solana y Bitcoin con una capitalización de mercado de $ 1.9 billones.En los últimos 12 meses, ETH ha aumentado en solo un 5,9%, mientras que Bitcoin se ha disparado en un 100.58%, y Solana también ha aumentado en un 85%.
Más notablemente, los precios de ETH (actualmente alrededor de $ 2,600) se han quedado atrás de Bitcoin y Solana en los últimos seis meses, lo que indica que los inversores están clasificando a los dos últimos en la misma clase de activos, mientras que Ethereum está siendo marginado.»La demanda del mercado de plataformas de contratos inteligentes no es obvia entre los inversores tradicionales», dijo Zach Pandl, jefe de investigación de Grayscale Investments.
Ethereum necesita remodelar su propia narrativa y recuperar la atención de los inversores y la comunidad, y la clave para todo esto es encontrar un posicionamiento del mercado de productos más preciso.
Ethereum intercalado entre Bitcoin y Solana
Ethereum ha sido durante mucho tiempo el «papel de apoyo» de Bitcoin, y el mercado predeterminado es la segunda cadena de bloques.
Pero la narrativa de «oro digital» de Bitcoin ha estabilizado su posición de mercado y, a pesar de sus funciones limitadas, bajo rendimiento y altas tarifas de transacción, ha mantenido un crecimiento constante.Sin embargo, Ethereum ha encontrado un cuello de botella de rendimiento similar en su desarrollo: solo puede procesar docenas de transacciones por segundo.
Para expandir las capacidades de red, la Fundación Ethereum adoptó la estrategia de escala L2 y lanzó cientos de cadenas de bloques L2 para mejorar el rendimiento general.Este movimiento es realmente efectivo, lo que aumenta la capacidad de procesamiento de transacciones de la red Ethereum a más de 200 transacciones por segundo, pero también trae efectos secundarios: Ethereum externaliza las funciones centrales a una serie de cadenas de bloques L2, como optimismo, arbitrum, base, manto. , Zksync, etc.Este cambio debilita la conexión entre Ethereum y sus usuarios.
«Si invierte en Ethereum pero en realidad no lo usa directamente, podría estar pensando: ‘¿Por qué no comprar los tokens del árbitro?»
Esta tendencia se aceleró en marzo de 2024, cuando Ethereum introdujo una solución de almacenamiento de datos temporal llamada «blobs» a través de una actualización, haciendo que las transacciones en L2 casi gratis.Fundador de Gauntlet Tarun ChitraEl bloque de corte«Nunca verá a una compañía que renuncie al 99% de sus ingresos a sus propios afiliados», comentó el podcast.
Esta es una verdadera pérdida de dinero.Por ejemplo, la base L2 de Coinbase ha generado casi $ 100 millones en ingresos para la compañía desde su lanzamiento en el verano de 2023, y ese valor finalmente pertenece a los accionistas de Coinbase en lugar de a los titulares de ETH.
Aún más irónico, la dependencia de Ethereum de L2 en realidad la hace más centralizada.Casi todos los L2 dependen de un solo clasificador para organizar las transacciones y enviarlas a Mainnet, un mecanismo similar a que toda la red de bitcoin controle la sola minera.Aunque L2 planea lograr la descentralización en el futuro, la situación actual indudablemente exacerba el riesgo de centralización de Ethereum.
Lo que mejor puede ilustrar este problema es el suministro de circulación de Ethereum.En septiembre de 2022, Ethereum pasó de un mecanismo de prueba de trabajo (POW) a una prueba de participación (POS) e introdujo un mecanismo para destruir una porción de la tarifa de transacción de red, reduciendo así el suministro de ETH en circulación.En teoría, durante los períodos de alto volumen de transacciones, el costo de la destrucción debe exceder el suministro ETH recientemente agregado, llevando a Ethereum al modo de deflación.Sin embargo, después de la actualización en marzo de 2024, Ethereum volvió a la inflación debido a la disminución del volumen de transacciones de la red principal, y el suministro total actual de ETH ha superado los 120.5 millones antes de la actualización.
Esta es una mala noticia para los titulares de ETH.Otro problema es que el ecosistema Ethereum está demasiado fragmentado, lo que resulta en una experiencia de usuario confusa.En contraste, la tasa de crecimiento de Solana es sorprendente y su ecosistema es más simple y amigable.Como una cadena de bloques L1 de autosuficiencia, todas las características en Solana se ejecutan en Mainnet (L1), y los usuarios solo necesitan usar una billetera sin prestar atención a los que se distribuyen los activos L2.Además, la tarifa de transacción de Solana es de solo unos pocos centavos, lo que lo convierte en un hogar natural para la moda de la moneda de memes y continúa atrayendo a nuevos usuarios.
Los desarrolladores también están dirigiendo su atención a Solana.Según el Informe de desarrolladores de cripto de electricidad de Electric Capital, el número de desarrollador de Solana creció un 83% en 2024, mientras que el número de desarrollador de Ethereum cayó un 22%.
Ir a un mercado más amplio
Ethereum puede hacer más para restaurar la confianza entre los inversores y las comunidades en él.Algunos expertos creen que la comunidad Ethereum está demasiado enfocada en los oscuros detalles del desarrollo de la tecnología e ignora el marketing básico.Por el contrario, la Fundación Solana no solo lanzó un teléfono inteligente, sino que también abrió una tienda emergente en Hudson Yards en el lado oeste de Manhattan para promover el ecosistema de una manera más cercana a los usuarios.
El vicepresidente de investigación de GSR, Guzman, dijo que en los próximos años, la discusión de expansión del Ethereum Mainnet continuará, lo que puede incluir la adopción de tecnologías como las pruebas de ZK.Una propuesta en discusión es aumentar la tapa de gas para los bloques de Ethereum para respaldar más procesamiento de transacciones.El fundador de Ethereum, Vitalik Buterin, ya está impulsando estos esfuerzos.Sin embargo, en opinión de Guzmán, cualquier plan de expansión importante llevará al menos varios años aterrizar.Además, el fundador de Tron, Justin Sun, también hizo una propuesta más radical.Estas discusiones sin duda continuarán.
Al mismo tiempo, se están lanzando más y más proyectos L2.Además de UNCHAIN, el emisor del Fondo de Bond del Tesoro Tokenizado Ondo Finance anunció que lanzará su propio L2, mientras que el gigante de los juegos y el entretenimiento Sony también lanzó su propio L2.»En última instancia, todas las aplicaciones pueden lanzar su propia L2 además de Ethereum para apoyar su propio negocio», dijo Christine Kim, vicepresidenta de investigación en Galaxy Digital. Restricciones, por lo que el surgimiento de L2 es una tendencia inevitable.
Kim señaló además que Ethereum puede adaptarse a esta tendencia y abandonar el objetivo de convertirse en la principal capa de interacción de los usuarios.Sin embargo, para que esta estrategia funcione, el uso general de Ethereum necesita crecer exponencialmente, y si los inversores aceptarán esta dirección sigue siendo incierto.
A pesar de la ansiedad de los inversores sobre el precio de ETH, Ethereum todavía ha superado a casi todas las principales tokens L2 en el último año, según los datos.El optimismo y los tokens del árbitro han caído un 69% y un 75% en los últimos 12 meses, respectivamente, ya que el mecanismo de desbloqueo de la ficha L2 permite a los primeros inversores como el capital de riesgo vender sus posiciones, a pesar del rápido crecimiento en el uso.
Pandl, jefe de investigación de Grayscale, cree que Ethereum debería dar juego completo a sus ventajas básicas: estabilidad, seguridad y descentralización, dejando el mercado comercial de bajo valor a L2 y Solana para competir.Señaló: «Ethereum sigue siendo la principal cadena pública en términos de valor de bloqueo total (TVL) y seguridad económica, lo que lo convierte en una elección natural para las finanzas institucionales».
Pandl mencionó específicamente que BlackRock, con una escala global de gestión de activos de hasta $ 11.5 billones, eligió lanzar su plataforma de bonos del Tesoro Tesoro de $ 1 mil millones Buidl en Ethereum.De hecho, según RWA.XYZ, hay más activos del mundo real (RWA) en Ethereum que todas las demás cadenas de bloques combinadas.
Además, la participación TVL de Ethereum en toda la industria de blockchain sigue siendo estable.
Es obvio que los servicios financieros de alta gama en cadenas descentralizadas siguen siendo la ventaja de Ethereum, y esta tendencia puede continuar expandiéndose.Dejando de lado el mercado de Stablecoin con una escala de US $ 200 mil millones, el valor total de los activos del mundo real en la cadena es de solo US $ 17.1 mil millones, mientras que la escala total de los mercados mundiales de ingresos fijos y capital de valores en 2024 alcanzaron US $ 255.7 billones – Espacio de crecimiento enorme.
Quizás, en lugar de tratar de convertirse en una «cadena de bloques integral», Ethereum debería centrarse en desarrollar esta área de mercado.En contraste, los proyectos Solana o L2 todavía están demasiado emergentes o centralizados, y es difícil ganar la confianza de los mercados financieros convencionales.
Ethereum fue una vez el lugar de nacimiento de las fichas de gobernanza, las monedas de NFT y memes, y los activos del mundo real (RWA) pueden ser el siguiente paso en la evolución del mundo criptográfico, y también está completamente en línea con las ventajas de Ethereum.Para los inversores ETH, esta es quizás su mejor esperanza.
