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Fuente: Comunicación Jishi
resumen
En los primeros días, el mercado de criptomonedas estaba acostumbrado al mercado de toros y osos de Bitcoin después de que se estrene estrictamente el ciclo de la mitad cada cuatro años, pero a medida que Bitcoin continúa integrándose con el mercado de dólares estadounidenses, el impacto de la liquidez del dólar estadounidense se ha convertido en un problema que no puede ser ignorado.Mirando la liquidez del dólar estadounidense a largo plazo, el impacto de la IA en el mercado de capitales no puede ignorarse a corto plazo.El mercado ha estado bajo múltiples cambios: 1) El corte de la tasa de los Estados Unidos será en el futuro y en el futuro 2) el impacto de la mayor probabilidad de la elección de Trump en el sentimiento; ;Este artículo considera BTC como un activo de riesgo global para todo clima para discutir sus fluctuaciones antes y después del punto de inflexión de los recortes de tasa de interés y antes y después de la mitad.
En términos de factores macro, la liquidez del dólar estadounidense se ha convertido gradualmente en el principal factor a largo plazo que afecta el precio de Bitcoin.Bitcoin2009Desde el nacimiento de 2019, la relación entre la conversión de toro de bitcoin temprano y el rendimiento real de los lazos del Tesoro de los Estados Unidos no ha sido significativa, e incluso parece no estar relacionado.2015Comienza el añoLa ley (correlación negativa) tiene un ligero prototipo.2018Desde principios de año, la correlación negativa entre los dos ha comenzado a aumentar,2020A partir de principios de año, podemos ver aproximadamente que la relación entre los dos comenzó a surgir gradualmente, es decir, en el entorno de bajas tasas de interés, el rendimiento del mercado de Bitcoin es mejor.Esto también es consistente con la correlación positiva significativa entre Bitcoin y el NASDAQ desde 2020.ademásCaracterísticas que se pueden verSí:Al comienzo del punto de inflexión de la disminución de la tasa de interés, Bitcoin a menudo se encuentra en una fase de ajuste oscilante, yLa principal tendencia creciente de bitcoin a menudo ocurre en las tasas de interésEn la etapa de un umbral de nivel inferior.El punto de inflexión de las tasas de interés puede conducir fácilmente al punto de inflexión del precio de la moneda que va del toro al oso.
Los ETF de Bitcoin Spot han creado una «perturbación» local para el mercado desde la perspectiva del capital.En octubre de 2023, el mercado comenzó a especular sobre las expectativas de la aprobación del ETF spot de Bitcoin y la entrada de capital continua después de la aprobación en enero de 2024. Bitcoin comenzó una ola de creciente mercado en ascenso en ascenso, que ocurrió en el contexto de los caminos de tasas de interés de dólares estadounidenses. En la etapa en que aumenta el rendimiento real de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, los dos tienen una correlación positiva.Por lo tanto, podemos pensar que la gran cantidad de fondos traídos por los ETF «rompe» las reglas simples del pasado, que es equivalente a crear una «perturbación» localmente.En los últimos años, a medida que los ETF se estabilizaron a una escala de US $ 50 mil millones y el rendimiento real de los bonos estadounidenses se encuentra en una etapa de operación de alta fluctuación, el precio de la moneda ha entrado en la etapa de ajuste.
Refiriéndose a la experiencia previa, especulamos que el próximo punto de inflexión de los recortes de la tasa de interés, el precio de bitcoin aún puede estar en la etapa volátil, y la próxima tendencia creciente principal de Bitcoin debería ocurrir en las etapas media y tardía del corte de la tasa de interés. Ciclo: es decir, la tasa de interés se ejecuta en una etapa baja relativa estable.
A corto plazo, las expectativas del IPC de comercio del mercado también son un fenómeno interesante.Observamos la relación entre los datos del IPC de EE. UU. Y el rendimiento del precio de Bitcoin cada mes desde 2018. Esperamos que el valor del IPC menos el valor de los datos publicados (llamamos valor de enfriamiento de inflación) sea positiva, lo que significa que la inflación tiene signos de enfriamiento. Los recortes (liquidez del mercado mejorada) son una señal positiva.Por lo tanto, examinar la relación entre el aumento de precios y la caída de Bitcoin en el día (incluso en ese momento) y el valor de enfriamiento de la inflación puede reflejar las expectativas comerciales del mercado.A partir de los datos a continuación, podemos ver que cuando los datos del IPC publicados se reflejan en el valor de enfriamiento de inflación que es el momento adecuado que Bitcoin aumenta y cierra el día (hora), especialmente después de 2020, esta situación es más frecuente.Este fenómeno puede llamarse comercio de expectativas de IPC. Bitcoin a menudo parece aumentar el día.
Advertencia de riesgo:La investigación y el desarrollo de la tecnología blockchain es más bajo de lo esperado;
1Punto de vista del núcleo
En los primeros días, el mercado de criptomonedas estaba acostumbrado al mercado de toros y osos de Bitcoin después de que se estrene estrictamente el ciclo de la mitad cada cuatro años, pero a medida que Bitcoin continúa integrándose con el mercado de dólares estadounidenses, el impacto de la liquidez del dólar estadounidense se ha convertido en un problema que no puede ser ignorado.
Bitcoin ingresó al mercado de futuros de EE. UU. En diciembre de 2017, Tesla compró Bitcoin en 2021, y la SEC de EE. UU. Aprobó Bitcoin Spot ETF en enero de 2024. En este contexto, después de que Bitcoin ingresó al mercado de capitales de EE. UU., Estaba sujeto a la liquidez del dólar estadounidense. se está volviendo cada vez más obvio.Desde el mercado temprano hasta el presente, los principales factores que afectan los precios de Bitcoin han estado cambiando.
Utilizamos el rendimiento real del Tesoro de los Estados Unidos como un indicador de observación de la liquidez de capital de mercado, y combinamos el impacto de los datos del IPC de EE. UU. En las expectativas del mercado para analizar la relación entre Bitcoin y estas dos variables.
2. Cómo «mecánicamente» dar forma a los ciclos de bitcoin y oso en la mitad
2.1 Cada «reducción de la mitad» es el punto de partida de un mercado alcista?
Sabemos que la regla de salida de Bitcoin es a la mitad cada cuatro años.Desde 2009 hasta 2021, Bitcoin experimentó tres rondas de conversión de mercado de toros y osos. traído por aplicaciones innovadoras como el universo) es la línea principal de exageración; inferior del mercado de osos. «Para el comienzo del mercado alcista.
Cabe señalar que, a juzgar por los primeros tres tiempos de mitad de mitad, en comparación con la ola anterior de la parte superior, su precio está en una parte inferior significativa. .
En cuanto a las primeras tres halvings, parece que el ciclo de mitad de mitad y el ciclo de toro y oso son mecánicamente perfectos.Quizás debido a esta experiencia, la mitad se ha convertido en el punto de tiempo más preocupado de la industria.Sin embargo, la cuarta mitad ha roto esta ley en cierta medida. .
2.2 El mercado de dólar estadounidense «peleas» por los derechos de precios de Bitcoin
Bitcoin ingresó al mercado de futuros de EE. UU. En diciembre de 2017, Tesla compró Bitcoin en 2021, y la SEC de EE. UU. Aprobó Bitcoin Spot ETF en enero de 2024. En este contexto, después de que Bitcoin ingresó al mercado de capitales de EE. UU., Se refleja más en los atributos de la innovación tecnológica y, por lo tanto, los atributos de alto riesgo muestran una correlación cada vez más positiva con el NASDAQ.
De vuelta al nivel micro, comparando Bitcoin con la tabla de Nasdaq, se reflejó en la oscilación entre 2018 y 2021, y a mediados de noviembre de 2021, ambos alcanzaron un máximo histórico y se hicieron los ajustes posteriores. alcanzó un mínimo ajustado entre octubre y noviembre de 2022, y sus tendencias posteriores han alcanzado los máximos récord hasta ahora.Los dos mostraron una correlación positiva cada vez más mayor.
Una vista e idea interesante: actualmente hay 7 existencias de peso más importantes en el NASDAQ (Microsoft, Apple, Alphabet, Nvidia, Amazon, Meta y Tesla, etc.), y Bitcoin es más como el octavo peso importante de Nasdaq.Esta opinión no tiene una base lógica estricta, pero la innovación tecnológica de Bitcoin y los atributos de alto riesgo tienen muchas similitudes con estas siete compañías, sin mencionar que la correlación entre las tendencias de precios en realidad confirma esto.Además, con la lista de ETF de Bitcoin, Bitcoin, un activo alternativo, está directamente conectado con el mercado de valores de EE. UU., Que hasta cierto punto también ha fortalecido la capacidad de precios del mercado de valores de EE. UU.
Especialmente Bitcoin SpotETF,desde1luna11Punto diarioETFconseguirSEGUNDODesde la aprobación, hasta ahora (2024Año7luna10día)6En meses, su escala se ha expandido rápidamente a500El nivel de $ 100 millones es una tasa de crecimiento sorprendente.La gran cantidad continua de fondos que se apresuran a las acciones en el mercado puede ser una razón importante por la cual Bitcoin ha experimentado altas innovaciones históricas antes de la cuarta mitad.
A medida que los fondos del mercado estadounidense se han vuelto cada vez más importantes, ¿qué impacto se verán afectadas las leyes mecánicas del ciclo del mercado bajista de cuatro años?
Este es un problema complejo. El mercado de criptomonedas.Por lo tanto, observaremos el rendimiento del precio de Bitcoin de factores como la marea del dólar estadounidense, los datos macro de los Estados Unidos y la resolución de tasas de interés de la Reserva Federal, e intentarán explorar las reglas y la lógica.
3. Cómo afectar bitcoin: liquidez del dólar estadounidense, datos macro
3.1.
En términos de factores macro, la liquidez del dólar estadounidense se ha convertido gradualmente en el principal factor a largo plazo que afecta el precio de Bitcoin.En términos de factores macro, utilizamos el rendimiento real de los bonos estadounidenses como un indicador de observación de liquidez de capital de mercado.Bitcoin2009Desde el nacimiento de 2019, la relación entre la conversión de toro de bitcoin temprano y el rendimiento real de los lazos del Tesoro de los Estados Unidos no ha sido significativa, e incluso parece no estar relacionado.2015A partir del año, las leyes (correlación negativa) de los dos han tomado un ligero prototipo.2018Desde principios de año, la correlación (negativa) entre los dos ha comenzado a aumentar,2020A partir de principios de año, podemos ver aproximadamente que la relación entre los dos comenzó a surgir gradualmente, es decir, en el entorno de bajas tasas de interés, el rendimiento del mercado de Bitcoin es mejor.Esto también es consistente con la correlación positiva significativa entre Bitcoin y el NASDAQ desde 2020.
Además, las características que se pueden ver son: en la etapa del punto de inflexión de la disminución de la tasa de interés, Bitcoin a menudo está en la etapa de ajuste oscilante, y el principal mercado creciente de Bitcoin a menudo ocurre en la etapa donde las tasas de interés están en un nivel bajo están en un nivel bajo (Recientemente debido a BitcoinETFAprobado para el listado causará ciertas perturbaciones, lo analizaremos más tarde).El punto de inflexión de las tasas de interés puede conducir fácilmente al punto de inflexión del precio de la moneda que va del toro al oso.
A partir de los detalles, el rendimiento real de los bonos estadounidenses también aumentó en el primer mercado alcista en 2013. En este momento, el mercado de criptomonedas todavía estaba en una etapa «caótica» e ingenua, y es difícil explicar los componentes de capital claramente. La relación entre el precio y la macroscopia es más difícil de analizar claramente: esta etapa se puede llamar la «etapa de base» del mercado de criptomonedas.La tendencia al alza principal de 2016 a 2018 es el contexto de la industria que ingresa a la segunda mitad y el proyecto Ethereum nació. es la entrada continua de fondos externos.Creemos que al comienzo de esta etapa, parte de la entrada de fondos puede provenir del mercado de capitales tradicional, por lo que el entorno macro y la liquidez comienzan a tener un impacto en los precios de Bitcoin.Como se puede ver en la figura a continuación, esta ola de tendencia al alza principal en 2017 fue acompañada por el período de baja fluctuación de las tasas de interés. .Es decir, la tasa de interés es estable en un cierto nivel bajo, que conduce al mercado alcista. Precio a la etapa principal principal.
de2018A juzgar por las tendencias desde el comienzo del año, el rendimiento real de los bonos estadounidenses se correlaciona negativamente con la tendencia de Bitcoin.Especialmente a finales de 2021, Bitcoin cayó desde su punto más alto y el mercado se volvió bajista. a la cima y al bajante.
Pero en el círculo púrpura en la imagen a continuación, el mercado comenzó a especular sobre las expectativas de la aprobación del ETF de Bitcoin Spot en octubre de 2023 y la entrada de capital continua después de la aprobación en enero de 2024. Bitcoin comenzó una ola de tendencia ascendente principal en ascenso, que ocurrió en En el contexto de los aumentos de tasas de interés del dólar estadounidense, los dos han mostrado correlaciones positivas en la etapa cuando aumenta el rendimiento real de los bonos estadounidenses.Por lo tanto, podemos pensar que la gran cantidad de fondos traídos por los ETF «rompe» las reglas simples del pasado, que es equivalente a crear una «perturbación» localmente.En los últimos años, a medida que los ETF se estabilizaron a una escala de US $ 50 mil millones y el rendimiento real de los bonos estadounidenses se encuentra en una etapa de operación de alta fluctuación, el precio de la moneda ha entrado en la etapa de ajuste.
De esto podemos ver queA nivel macro, podemos usar un método de análisis que compara las tasas de interés del mercado y las tendencias de precios de Bitcoin.Las expectativas de los ETF spot de Bitcoin que comenzaron a especularse en octubre de 2023 y la entrada de capital continua después de que el ETF fue aprobado para la lista en enero de 2024 han llevado a un aumento rápido y agudo de Bitcoin durante este período.Después de alcanzar un récord del 14 de marzo de este año, Bitcoin comenzó a ingresar a una etapa de ajuste volátil. del mercado.
Refiriéndose a la experiencia previa, especulamos que el precio de Bitcoin aún puede estar en una etapa fluctuante en el siguiente punto de facturación de recortes de tasas de interés, y la próxima tendencia creciente principal de Bitcoin debería ocurrir en las etapas media y tardía de la tasa de interés de la tasa de interés ciclo de corte.— – Es decir, las tasas de interés se ejecutan en una etapa baja relativamente estable.
A continuación, tratamos de observar el impacto de las expectativas del mercado a corto plazo (tomando los datos del IPC como punto de entrada) en el precio de Bitcoin desde la perspectiva de las expectativas comerciales del mercado.
3.2 Expectativas de transacción de mercado: liberación de datos del IPC y rendimiento del precio de bitcoins
Desde que Bitcoin ingresó al CME Futures Market en diciembre de 2017, Bitcoin se ha integrado gradualmente con el mercado de dólares estadounidenses.La relación entre el rendimiento del precio de Bitcoin y el mercado de dólares estadounidenses es complicada. La Reserva Federal anunció su resolución de tasas de interés.Por ejemplo, el 15 de mayo de 2024, Estados Unidos lanzó los datos del IPC de abril (lanzados a las 8:30 hora local, la zona horaria es UTC-4) que demuestra que la inflación se ha enfriado casi en el mismo momento, el precio de Bitcoin Rose Rápidamente, con un aumento de más del 7% en el mismo día.Simplemente se puede entender que el enfriamiento por inflación es una señal positiva marginal durante el ciclo de aumento de la tasa de interés del dólar estadounidense, lo que indica un aumento en la probabilidad de que la liquidez se acelere, por lo que el mercado está negociando esta expectativa.
Observamos la relación entre los datos del IPC de EE. UU. Y el rendimiento del precio de Bitcoin cada mes desde 2018. Esperamos que el valor del IPC menos el valor de los datos publicados (llamamos valor de enfriamiento de inflación) sea positiva, lo que significa que la inflación tiene signos de enfriamiento. Los recortes (liquidez del mercado mejorada) son una señal positiva.Por lo tanto, examinar la relación entre el aumento de precios y la caída de Bitcoin en el día (incluso en ese momento) y el valor de enfriamiento de la inflación puede reflejar las expectativas comerciales del mercado.A partir de los datos a continuación, podemos ver que cuando los datos del IPC publicados se reflejan en el valor de enfriamiento de inflación que es el momento adecuado que Bitcoin aumenta y cierra el día (hora), especialmente después de 2020, esta situación es más frecuente.
Este fenómeno se puede llamar a las expectativas del IPC. Bitcoin a menudo parece aumentar el día.
Como un activo alternativo para el comercio global para todo clima, la escala de comercio de puntos y derivados de BTC está aumentando, convirtiéndose en una excelente ventana para observar las fluctuaciones macro globales en la última etapa, la tasa real reduce el progreso, la actitud de Trump hacia BTC y la geopolítica global. Los cambios y otros factores se convertirán en factores que afectan las fluctuaciones de los precios de BTC.
Advertencia de riesgo
La investigación y el desarrollo de la tecnología de blockchain no es la esperada: las tecnologías y proyectos relacionados con la cadena de bloques subyacentes de Bitcoin se encuentran en las primeras etapas del desarrollo, y existe el riesgo de que la investigación y el desarrollo de la tecnología no se esperen.
Incertidumbre de las políticas regulatorias: la operación real de los proyectos de blockchain y Web3.0 implica una serie de políticas regulatorias financieras, de red y otras. modelo regulatorio.
La implementación del modelo de negocio Web3.0 es menor de lo esperado: la infraestructura y los proyectos relacionados con Web3.0 se encuentran en las primeras etapas del desarrollo, y existe el riesgo de que la implementación del modelo de negocio sea menor de lo esperado.
Este artículo se extrae del informe «Blockchain: ¿Cómo afectan las mareas estadounidenses y la mitad de los impactos de bitcoin?》, Consulte el informe relevante para obtener más detalles.
