jakiro
Compilación: 0xjs@Bittain Vision
El precio de Bitcoin cayó por debajo de $ 80,000 en una semana de $ 99,000, casi recurriendo al precio de Bitcoin de las elecciones previas a los Estados Unidos.El analista criptográfico Kyle Chassé cree que los precios de BTC se han desplomado recientemente, una de las principales razones es que el comercio de arbitraje de fondos de cobertura se está desvaneciendo gradualmente.
La siguiente es una descripción de cómo funciona esta transacción de arbitraje y por qué el colapso de las transacciones de arbitraje traerá ondas de choque al mercado.
1. Durante meses, los fondos de cobertura han estado utilizando ETF Spot BTC y futuros CME para el comercio de rendimientos de bajo riesgo.Funciona de la siguiente manera:
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Compre ETF de Bitcoin Spot (BlackRock, Fidelity)
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Actualización de futuros de BTC en CME,
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Obtenga el diferencial a una tasa de rendimiento anualizada de aproximadamente 5.68%, y algunos incluso usan apalancamiento para aumentar la tasa de rendimiento a los dos dígitos.
¿Pero qué pasa ahora?Este acuerdo de arbitraje está colapsando.
2.La transacción se basa en el comercio de futuros de BTC con una prima por encima del lugar.Pero con el reciente debilitamiento del mercado, la prima ha caído bruscamente.¿Cuál es el resultado?
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El acuerdo ya no es rentable.
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Los fondos se retiran a gran escala.
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BTC La presión de venta se disparó.
3. Echa un vistazo a los ETF crueles:
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BTC ha vendido más de $ 1.9 mil millones en la semana pasada.
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A medida que el fondo cierra su posición, los contratos abiertos de CME se desplomaron.
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BTC cayó en dos dígitos en unos días, y el mismo comercio de arbitraje se mantuvo estable durante el rally de Bitcoin y ahora está acelerando su colapso.
4. ¿Por qué sucede esto?
Porque los fondos de cobertura no les importa Bitcoin.No apostaron a Bitcoin a Soar.Simplemente obtienen beneficios de bajo riesgo.
Ahora que la transacción ha terminado, están retirando liquidez, lo que permite que el mercado caiga libremente.
5. ¿Qué pasará después?
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El efectivo y el arbitraje continuarán cerrando posiciones.
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BTC necesita encontrar compradores orgánicos reales (no solo fondos de cobertura que retiren los ingresos).
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A medida que las posiciones apalancadas continúan siendo liquidadas, la volatilidad seguirá siendo alta.
6. Este es un caso típico de juegos de liquidez.
Los ETF no solo traen titulares a largo plazo, sino también fondos de cobertura que realizan arbitraje a corto plazo.Ahora vemos las consecuencias.
7. Conclusiones importantes?
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No sabemos si el dolor ha terminado, peroUna vez que estos intercambios están completamente cerrados, es probable que el dolor termine.
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La «demanda» de ETF es real, pero algunos de ellos son puramente para el arbitraje.La necesidad de sostener BTC es real, simplemente no es tanto como lo imaginamos.
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Esta volatilidad y agitación continuará hasta que el comprador real intervenga.
8. Pensamientos finales:
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El efectivo y el cierre de arbitraje son crueles, pero también es necesario.
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ETF Capital Outflow = más liquidaciones forzadas, pero este shock eventualmente estará listo para la próxima ronda.
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Sobrevivir ahora y acumularse más tarde.
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El dolor crea oportunidades.Simplemente no se deje liquidar.
