Auteur: Robert Greenfield IV Source: Médium Traduction: Shan Oba, Royaume de Bitchain Vision

La pression de vente est l’ennemi sombre de tous les détenteurs d’actifs.

Bien que les fonds de capital-risque et les KOL malhonnêtes mènent généralement à cet égard, l’inventaire d’impact de l’approvisionnement, les mineurs et les investisseurs institutionnels de plus en plus sont devenus la force principale de la peur, de l’incertitude et du doute (FUD) pour contrôler le nombre de trafic nets d’un milliard Dollars américains.

Cependant, la pression de vente locale est la fonction de la tokenomique de chaque réseau et protocole – Ce mécanisme est codé dans la fonction de chaque destruction, de la distribution et de la distribution des revenus annualisés pour inspirer les parties prenantes en même temps, éviter l’expansion économique et prévenir les natifs du système Les prix des jetons en baisse.

Dans ce briefing, nous analyserons les pressions de vente locales intégrées aux économies Bitcoin, Ethereum et Solana.Eh bien, parlons moins de bêtises, commençons.

Bitcoin

La limite supérieure du Bitcoin est de 21 millions et le plan de distribution avant le set est adopté.Chacun d’un nouveau bloc (en moyenne toutes les 10 minutes) est généré et l’union minière obtient de nouvelles récompenses de blocs, ce qui augmentera l’offre de jetons.Pour chaque 21 000 blocs (environ quatre ans), cette récompense de bloc fixe sera réduite de moitié.La récompense du bloc de Bitcoin en 2009 était de ₿50.

La limite supérieure des récompenses de blocs zéro et de l’offre fixe ne sera atteinte qu’à 2140, mais à mesure que le demi-temps est réduit, le taux d’inflation continuera de baisser et les récompenses de blocage seront divisées par deux.Cependant, avant que la limite d’offre atteigne, le bitcoin est toujours un actif inflationniste.Sur la base des récompenses de bloc actuelles, nous allons lancer chaque année ₿164 000 (environ 10,3 milliards de dollars).

À l’heure actuelle, la principale pression de vente locale de Bitcoin provient des aspects suivants:

Revenu des mineurs (des frais de transaction et des récompenses de bloc)
L’offre d’impact sur le marché (paiements des créanciers, confiscation du gouvernement)

Mineurs vendant une pression

En raison des coûts d’exploitation élevés et de la compétitivité de l’exploitation bitcoin et de la nécessité de déclarer le revenu trimestriel et de maintenir le cours des actions des sociétés minières cotées, les mineurs sont généralement obligés de vendre le bitcoin qu’ils ont creusé pour réaliser des bénéfices.Cela a continué à vendre une pression sur le bitcoin.Le coût élevé de l’exploitation minière, y compris le financement et les frais d’exploitation continus (tels que les coûts d’électricité, les taxes et les coûts de personnel), forçant les mineurs à vendre régulièrement un peu de bitcoin.La chose la plus importante est que même si la réduction du bloc est réduite, la capacité minière totale (c’est-à-dire le taux de hachage) de Bitcoin a augmenté dans l’histoire, ce qui réduit encore la rentabilité de la capacité de hachage de chaque unité.

Étant donné que Bitcoin en avril 2024 a réduit de moitié de moitié, la moyenne de 218 millions de dollars par semaine, tandis que le revenu minier (c’est-à-dire une pression de vente potentielle), et avant la réduction de moitié en avril 2024, ce nombre a atteint 489 millions de dollars américains.Cependant, au cours de la même période, le taux de croissance du hachage a stagné, indiquant que la marge bénéficiaire des mineurs a été considérablement comprimée.

En vertu du prix du bitcoin actuel et des coûts matériels, l’expansion des capacités minières ne semble plus favorable.La compression des bénéfices signifie que les mineurs peuvent avoir besoin de vendre un plus grand bitcoin pour payer les coûts d’exploitation.

Impact du marché X Supply

Dans le domaine des crypto-monnaies, « Market Impact Supply » fait référence à un grand nombre de crypto-monnaies sur le marché en raison des accidents.La forte augmentation de l’offre modifie généralement considérablement la dynamique du marché, entraînant généralement une forte baisse du prix de la crypto-monnaie.Ces événements peuvent être déclenchés par les facteurs suivants:

Vente à grande échelle: Lorsqu’un grand support (comme une baleine ou une institution) décide de liquider un grand nombre de positions.
Déverrouillage de jetons: Lorsqu’un grand nombre de jetons qui ont été verrouillés ou accordés avant d’entrer sur le marché de la circulation, la quantité de circulation est augmentée.
Les modifications réglementaires ou les pirates attaquent: Suppression réglementaire, les échanges sont attaqués par des pirates ou d’autres urgences peuvent provoquer une vente de panique et une liquidation rapide des actifs.

Avec l’augmentation rapide de cette offre, s’il n’y a pas de croissance de la demande correspondante, cela apportera un « impact » sur le marché, secouera les prix et peut entraîner une plus grande volatilité du marché.

Pour Bitcoin, l’offre d’impact sur le marché provient généralement de l’effondrement de la plate-forme de liquidité Bitcoin (telles que les échanges, les activités de marché et les plateformes de prêt).Contrairement à d’autres crypto-monnaies, Bitcoin n’a pas de plan de déverrouillage de jetons ou des contrats intelligents peuvent être utilisés sur son réseau.

Paiement de crédit (risque temporaire)

Au cours du cycle de demi-halleur du Bitcoin de 2024, l’offre d’impact sur le marché est actuellement limitée de 10 milliards de dollars (168 000 BTC) impliqués dans les cas de faillite MT et Genesis.Le marché craint que ces créanciers choisissent de vendre le bitcoin qu’ils détiennent après avoir reçu la compensation complète, ce qui entraînera des troubles du marché, surtout si la récession économique est déclenchée par la récente récession économique.

Le gouvernement confisque et vend

Bitcoin, que le gouvernement a confisqué à partir de sites Web illégaux (généralement du Web sombre), a également accru l’offre d’impact sur le marché.

Par exemple, en février 2024, les autorités allemandes ont confisqué 50 000 Bitcoin de l’ancien opérateur du site Web piraté Movie2K.To, d’une valeur d’environ 2,1 milliards de dollars.Ces crypto-monnaies ont été volontairement remises dans le cas du suspect dans l’affaire sur une enquête sur l’exploitation des entreprises illégales du droit d’auteur et du blanchiment d’argent.Cette confiscation fait partie du bureau du procureur de Dresde, de la police criminelle Saxon et d’autres institutions.

Après avoir confisqué le bitcoin, le gouvernement saxon l’a vendu au marché, ce qui a entraîné le bitcoin contre le dollar américain (BTC

) Le prix a chuté de 16,89%.Cependant, le dernier jour de la vente, le prix a rebondi et le déclin s’est finalement rétréci à 8,85%.

Bitcoin détenu par le gouvernement

L’offre d’impact sur le marché ne se limite pas à la Saxe en Allemagne.En 2024, plusieurs gouvernements du monde entier détiennent un grand nombre de bitcoins, principalement obtenus par des comportements liés à la confiscation liés aux activités criminelles:

USA: Le gouvernement américain est le plus grand détenteur du Bitcoin au monde, détenant environ 203 129 BTC, d’une valeur d’environ 11,98 milliards de dollars.Ces bitcoins sont principalement obtenus grâce à la confiscation de cas tels que le marché Web sombre de « Silk Road ».
Chine: La Chine détient environ 190 000 Bitcoin d’une valeur d’environ 11,02 milliards de dollars américains.La plupart de ces bitcoins proviennent d’escroqueries de Ponzi froissées, qui sont l’une des plus grandes fraudes de crypto-monnaie de l’histoire.
ROYAUME-UNI.: La Grande-Bretagne détient environ 61 000 bitcoins, d’une valeur d’environ 3,53 milliards de dollars américains.Ces bitcoins ont confisqué divers crimes financiers, y compris les principales opérations de blanchiment d’argent.
Salvador: En tant que premier pays à utiliser Bitcoin comme monnaie légale, Salvador détient environ 5 800 Bitcoin d’une valeur d’environ 400 millions de dollars.Ces entrepôts font partie de la stratégie financière nationale, y compris le plan « Acheter 1 Bitcoin tous les jours ».
Ukraine: L’Ukraine détient environ 46 351 Bitcoin, dont les deux actifs confisqués par la police et les dons reçus pendant la guerre.

Bitcoin ETF Capital Outter (théorique)

Une nouvelle corrélation de prix Bitcoin a été introduite en 2024: flux net Bitcoin ETF.Avec le revenu progressif des crypto-monnaies, la macro-tendance de l’investissement mondial déterminera de plus en plus son prix avec la performance de l’économie token de l’actif et de son réseau / protocole.

Ethereum

Ethereum était à l’origine un réseau qui a adopté un certificat de charge de travail (POW), et s’est ensuite tourné vers le certificat de capitaux propres (POS) pour mieux améliorer le débit de transaction et réduire la demande de matériel.

Ethereum estDouble inflationDans l’utilisation des trois mécanismes d’approvisionnement dynamiques suivants pour guider son économie en jeton:

émis: Ethereum est délivré en fonction de la valeur totale de l’engagement.Plus précisément, le volume de distribution total est proportionnel à la racine carrée du nombre de vérifications.
Frais de négociation Burning: Ethereum brûlera une partie de l’ETH pour payer les coûts de transaction de l’offre de circulation.

Au cours de la rédaction de cet article, Ethereum a environ 1,66 million d’authentification et la circulation totale de 23 300 ETH par semaine, ce qui a entraîné un taux d’inflation annuel de 0,295%.L’ETH promis est de 2,8% en tant qu’authentification ou un rendement annualisé (APY) obtenu par liquidité.

Base_reward_factor d’Ethereum contrôle l’inflation du réseau.Avec l’augmentation du taux d’utilisation de R2 Rollup, la densité de transaction et le taux de destruction d’Ethereum diminuent régulièrement depuis 2021, entraînant une augmentation du taux d’inflation.

Si la densité de transaction continue de baisser, car l’utilisateur choisit des frais de transaction L2 inférieurs, à moins que le facteur Base_reward_factor ne soit augmenté, la rentabilité du vérificateur et l’engagement d’ETH total diminueront inévitablement.Cependant, cela augmentera également l’inflation.Ethereum peut avoir besoin de prêter attention à de meilleurs coûts de transaction étendus sur L1, ou de redéfinir la relation entre les couches de résumé et de base pour augmenter le nombre de ratios ETH promis et / ou le nombre d’ETH détruit.

Un autre facteur affectant la dynamique de l’offre et de la demande d’Ethereum est un engagement, bien qu’il soit indirect.Environ 29% de l’approvisionnement total d’ETH est promis et a continué de croître.L’engagement est une grande source d’approvisionnement net dans Ethereum, et a été largement popularisé et simplifié par le biais de protocoles de gage de liquidités tels que Lido et Rocketpool.

Solana

Solana était un réseau POS depuis le début, et il y avait un plan d’inflation total fixe, qui ne changerait pas en fonction du nombre de vérifications.À l’heure actuelle, le taux d’inflation de Solana est de 5,1%, et il continuera de diminuer de 15% par an jusqu’au taux d’inflation final de 1,5% sur environ 2031.

Solana a détruit 50% des coûts de base et des coûts de priorité, et Ethereum a détruit 100% des coûts de base.Cependant, le taux de destruction de Solana est beaucoup plus bas, ce qui ne compense que 6% de l’émission à partir du début de l’année (a détruit 1,1 million de Sol et la libération de 18,2 millions de Sol).La majeure partie de l’inflation de Solana provient de son plan de distribution fixe, une augmentation de 528 000 SOL (84 millions de dollars) par semaine – 46 millions de dollars de plus qu’ETH, mais moins de 198 millions de dollars en BTC.

Le taux de gage de Solana est resté stable.Par rapport à l’ETH, un taux de gage plus élevé signifie que davantage de récompenses de gage peuvent être vendues.

en conclusion

L’inflation des jetons aura des effets différents sur l’écoulement du flux en fonction de facteurs tels que les coûts d’émission (mine et engagement) et variabilité (taux de destruction).Le Bitcoin et d’autres chaînes de prisonniers de guerre sont confrontées à des pressions plus élevées de mineurs pour compenser les coûts, et les promesses de possessions de POS peuvent conserver plus d’avantages.Le taux d’inflation du POS dépend également des variations du taux de gage.Pour bien comprendre le trafic du conducteur d’émission, ces deux indicateurs doivent être pris en considération.Par exemple, bien que la promesse ait servi de liquidités d’ETH, ce n’est pas le cas pour SOL.