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Autor: Tanay Ved, Analista de Coinmetrics;
Puntos en este artículo:
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Se espera que Bitcoin marque la cuarta disminución de la cuarta vez el 20 de abril (altura de bloque de 840,000).
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Debido a la disminución de los ingresos de la emisión, la rentabilidad de los mineros enfrentará presión, lo que promoverá un negocio minero más eficiente.
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La demanda del aumento continuo en Bitcoin puede compensar la presión y disminuir la circulación, y promover la tendencia de los precios.
1. Prólogo
Según el actual entorno macroeconómico, la inflación continua y el declive de las tasas de interés de capital federal, las próximas reacciones en cadena relacionadas con las elecciones, las tensiones geopolíticas y los niveles de deuda, una cosa es determinar el cambio constante.Con el primer bloque (Bloque de creación) en 2009, Bitcoin nació como una moneda digital escasa y descentralizada tiene una política monetaria predeterminada, una tasa de inflación predecible y un suministro fijo de 21 millones de BTC.Esta semana, la red de bitcoin marcará el comienzo de las cuartas mitades de sus 15 años de nacimiento, este es un evento vital para su política económica y su propuesta de valor global.
En este artículo, aprenderemos sobre la importancia de la reducción de la mitad de Bitcoin.
2. La importancia de «menos»
Cada reducción de cada incidente es un momento crítico en el ciclo de vida de Bitcoin, ya que afecta directamente la tasa de emisión e inflación de Bitcoin, reduciendo las recompensas de bloqueo (el recién emitido bitcoin que inspira a los mineros a producir bloques y mantiene la seguridad de la red), y TI Puede tener un impacto en el valor de mercado de BTC debido a una mayor escasez.
Como su nombre indica, «reducir a la mitad» significa que la cantidad de bitcoin se reduce a la mitad, lo que reduce efectivamente la tasa de inflación de bitcoin (la velocidad de los nuevos bitcoin en el mercado).Con la mitad de este tiempo, la circulación de bitcoin disminuirá de 900 bitcoin (tasa de circulación de 1.8%) a 450 bitcoin (tasa de emisión de 0.9%) por día.Por lo tanto, las recompensas obtenidas por los mineros para verificar nuevos bloques y proteger la seguridad de la red (excluyendo los gastos) también se reducirán a la mitad, lo que afectará su nivel de incentivo y su rentabilidad.La mitad de la disminución se estableció cada 210,000 bloques, es decir, aproximadamente una vez cada 4 años, y es inseparable: las reglas del proceso de gestión de este proceso se escriben en el código inferior de la red de bitcoin.
La política monetaria de Bitcoin se muestra arriba.Desde su nacimiento en 2009, la red ha experimentado tres mitades del incidente, y cada vez que las recompensas de bloque de mineros se han reducido a la mitad.La primera disminución en noviembre de 2012 reducirá la recompensa de 50 BTC a 25 BTC, y luego la segunda disminución en julio de 2016. La recompensa se reducirá de 25 BTC a 12.5 BTC. .Se espera que la próxima mitad se llevará a cabo el 20 de abril (la altura del bloque de 840,000), y el premio del bloque se reducirá aún más a 3.125 BTC.
Sin embargo, Bitcoin continúa desarrollándose de acuerdo con este calendario.Por lo tanto, como Bitcoin está cerca de su límite limitado, la importancia de reducir a la mitad en el futuro se debilitará gradualmente.
3. Economía e incentivos de los mineros
Los mineros son un papel indispensable en el ecosistema de bitcoin y son pilares de la seguridad y la integridad de blockchain.Utilizan las capacidades de computación de hardware profesional para tener datos de negociación hash y buscan una solución de una función Nonce -hash, cuando encuentran Nonce, verifican un nuevo bloque y lo agregan a la cadena de bloques de Bitcoin.
Como retorno del trabajo informático, los mineros recibirán recompensas de bloque (subsidios de bloque), incluido el nuevo Bitcoin de fundición con un número programado y tarifas de transacción contenidas en el bloque.
Los subsidios de bloque son los principales incentivos económicos de los mineros.Sin embargo, con la reducción de esta recompensa de 6.25 BTC a 3.125 BTC, los mineros enfrentarán presión porque una gran cantidad de fuentes de ingresos han disminuido.Se espera que la tarifa de transacción sea cada vez más importante para los ingresos de los mineros, y el valor de Bitcoin se apreciará cuando la demanda sea grande.
Desde la tercera disminución, los ingresos de bitcoin de los subsidios de bloqueo han aumentado a $ 43 mil millones, que es un 180%más alto que la primera vez en 2016.Aunque las tarifas de transacción son actualmente pequeñas en los ingresos totales de los mineros, ya que cada vez que disminuye, la importancia de la tarifa de transacción es mayor y el ingreso total provocado por la tarifa de transacción se ha duplicado en comparación con la vez anterior. mil millones.
Los ingresos totales de la minería continúan alcanzando el máximo, y la recompensa del bloque del día del 11 de marzo superará los 76 millones de dólares estadounidenses, un récord.A pesar del cálculo de BTC, los subsidios de bloques disminuirán, pero el aumento en el valor de mercado de la bitcoin compensa esta disminución, lo que provoca más ingresos de dólares estadounidenses al dólar.A medida que Bitcoin se desempeñó fuertemente a principios de este año, los mineros esperan que esta tendencia continúe después de la mitad.
Además, los ordinales pueden grabar datos como imágenes, videos y texto en NFT, lo que también mejora los costos comerciales de los mineros.En el primer trimestre de 2024, el promedio de $ 3 millones por día para los mineros fue mucho más alto que los estándares históricos.De hecho, en mayo y diciembre de 2023, los ingresos por tarifas de transacción aumentaron a US $ 17 millones y $ 24 millones, respectivamente, representando casi el 40%del costo total de los mineros en ese momento.Como las «runas» (tokens alternativas en la red de bitcoin) están a punto de lanzarse con un incidente a la mitad, se espera que los mineros vean los ingresos de las tarifas de transacción aumentados, compensan así el impacto de la disminución en el subsidio del bloqueo del bloqueo .
4. Rentabilidad y eficiencia minera
La rentabilidad de la minería tiene una conexión compleja con la eficiencia del hardware minero utilizado y el costo de energía requerido para su suministro de energía.El siguiente mapa de consumo de energía de equilibrio de ganancias y pérdidas ASIC representa esta relación.
Los modelos ASIC más nuevos, como Antminer S19 y S19 XP, son rentables que los modelos antiguos como S9 y S17 en el caso de costos de energía inferiores a 0.13 dólares estadounidenses/kWh y $ 0.20/kWh/kWh.Esto se debe a que el progreso tecnológico del diseño ASIC trae más mineros de ahorro de energía, lo que permite operaciones mineras con gráficos favorables cuando el costo de electricidad es más alto.Sin embargo, este indicador se reducirá a la mitad, incluso si las máquinas mineras de estos modelos no tienen dinero para ganar incluso si son de $ 0.08/kWh (la tasa promedio de electricidad industrial en los Estados Unidos).A medida que se acerca la cuarta mitad de bitcoin, los mineros con el hardware más eficiente y la electricidad más barata serán más capaces de poder resistir la reducción de las recompensas de bloque.
Por lo tanto, las compañías mineras siempre han adoptado diversas estrategias, como cooperar con proveedores de energía renovable para llevar a cabo negocios cerca de una energía sostenible más barata, implementar tecnología de enfriamiento avanzada y utilizar energía inactiva para mejorar la sostenibilidad y la rentabilidad.Aquellos con hardware antiguo y baja eficiencia encontrarán que mantener operaciones rentables se está volviendo cada vez más difícil, lo que puede conducir a la integración de las capacidades mineras entre los operadores con la más alta eficiencia y eliminar gradualmente los ASIC ineficientes de Internet.
Esto puede afectar la tasa hash: un indicador de recursos informáticos asignado a la minería.Antes de reducir a la mitad, la tasa de hash de Bitcoin ha aumentado a 605 Eh/s.Sin embargo, después de la mitad, la tasa de hash generalmente se reduce temporalmente debido a la salida de hardware de baja eficiencia.Para mantener el tiempo de bloqueo objetivo de 10 minutos, la disminución en la tasa de hash puede conducir a la rebaja de Bitcoin, aliviando así el proceso hash en el entorno de cambio.
5. El impacto de los factores de conducción de la demanda
Aunque la reducción es el incidente del lado de la oferta, el debilitamiento del impacto de la emisión muestra que la demanda juega un papel vital en la promoción del valor de mercado de los activos de suministro no elásticos como Bitcoin.El Spot Bitcoin ETF lanzado en enero dio a luz una gran cantidad de nueva demanda.Los fondos de la entrada continua en los EE. UU. Y recientemente aprobaron los productos comerciales de intercambio de Hong Kong BTC, así como otras fuentes de fuentes de demanda, como el balance general y los contratos inteligentes de los fondos a las empresas que cotizan enumeradas, ayudarán a absorber de manera más efectiva de ser obligado a vender a vender a vender a vender a vender. y emitir una nueva emisión.
6. Dinámica de precios
Lo mismo que es reducir a la mitad cada vez, todos tienen un problema importante en sus corazones: ¿cómo afectará la mitad de los haller el precio de Bitcoin?Aunque podemos inferir algunas opiniones del rendimiento de la última mitad de la ciclo, es posible que no podamos indicar directamente lo que sucederá en el futuro.Teniendo en cuenta que en diferentes condiciones del mercado y diferentes inversores, solo hemos experimentado tres mitades antes (aunque este es un evento bien conocido), prediciendo si la reducción de la mitad afectará el precio puede ser engañosa.
El precio de Bitcoin es a menudo un ciclo en cuatro años.Si miramos hacia atrás a la media mitad, encontraremos que el precio de Bitcoin aumentará bruscamente en un año después de la mitad del incidente.Antes de la primera mitad en 2012, la tasa de rendimiento de Bitcoin excedió el 14,000%.Después de la primera y segunda mitades, el precio de Bitcoin aumentó 5100%y 1200%, respectivamente, y finalmente alcanzó un récord más alto después de aproximadamente 500 días.Hoy, antes de las cuartas mitades, a partir del 15 de abril, hemos sido testigos del 664%de la apreciación.
La demanda causada por el ETF y la atención posterior han llevado a un patrón dinámico ligeramente diferente, y se espera que juegue un papel más importante en el futuro.Otros factores también pueden promover el crecimiento del lado de la demanda, como los cambios macroeconómicos y de liquidez más amplios, los cambios regulatorios, el crecimiento de los activos digitales globales y los comportamientos especulativos.
La disminución histórica anterior muestra la elasticidad de la trayectoria de precios de Bitcoin.Aunque el precio continúa ajustado en más del 70%desde el máximo histórico, el precio se recuperará e innovará el máximo al comienzo de cada ciclo.A medida que los enfoques de la mitad de la mitad, aunque el BTC ha alcanzado un récord, incluso antes de la mitad, es importante considerar el precio que puede deberse a las condiciones externas o al aumento del aumento de la depresión y el aumento de la especulación.
7. Conclusión
La disminución de Bitcoin refleja un ritmo monetario predecible en un entorno financiero incierto.La escasez y la contracción de Bitcoin lo convierten en un activo único en cada ciclo económico.Aunque la reducción de las recompensas de bloque presionará a los mineros, también los promoverá para que sean más eficientes y sostenibles.La integración de este incidente de la oferta y los fuertes factores impulsados por la demanda muestran que Bitcoin está listo para ingresar a la siguiente etapa de crecimiento.Bitcoin no carece de innovación.
