jakiro
Autor: YBB-Kapitalforscher AC-Core
Wichtige Punkte
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World Liberty Financial wurde von den Zahlen der Trump -Familie und der Top -Kryptoindustrie gegründet und wirkt sich allmählich auf die Richtung der Branche aus.
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Nach Trumps Sieg gehören kurzfristige wichtige Kryptowährungsrichtlinien: Einrichtung strategischer Bitcoin -Reserven in den USA, Legalisierung von Kryptowährungen und Unterstützung von Schuldenplänen durch Ausgabe von ETFs.
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Die neue Zinssenkung wird mehr Mittel in Defi einfließen und eine Makroumgebung schaffen, die dem Defi-Sommer 2020-2021 ähnelt.
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Defi -Kreditverträge wie Aave und Hyperliquid erregen weit verbreitete Aufmerksamkeit und zeigen eine starke Erholung und Explosivität.
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Binance und Coinbase bevorzugten kürzlich Defi-bezogene Token in ihren Auflistungstrends.
1. Externe Faktoren, die den Gesamttrend beeinflussen:
1.1 World Libertyfi und die Trump -Administration
Bildquelle: Finanzzeiten
World Liberty Financial ist als dezentrale Finanzplattform positioniert, die faire, transparente und konforme Finanzinstrumente bietet.Es zog eine große Anzahl von Benutzern an und symbolisierte den Beginn der Bankenrevolution.Die Plattform wurde von der Familie Trump und den Top -Zahlen in der Kryptoindustrie gegründet und zielt darauf ab, das traditionelle Bankensystem durch Bereitstellung innovativer finanzieller Lösungen herauszufordern.Dies spiegelt Trumps Ehrgeiz wider, das traditionelle Bankensystem herauszufordern, indem er innovative Lösungen bereitstellt, um die Vereinigten Staaten zu einem weltweiten führenden Unternehmen in Kryptowährungen zu machen.
In letzter Zeit hatte das Kaufverhalten von World Liberty Financial im Dezember Auswirkungen auf den Markt, was zu einer Preisen mehrerer Defi -Token, darunter ETH, CBBTC, Link, Aave, ENA und Ondo, zurückzuführen war.
1.2 Trump erwartet, kryptowährungsfreundliche Richtlinien einzuführen, nachdem er sein Amt antritt
Der 47. Präsident der Vereinigten Staaten, Donald Trump, wird am 20. Januar 2025 sein, und die günstigen Richtlinien der Krypto, die voraussichtlich während seiner Verwaltung umgesetzt werden, umfassen:
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Trump bekräftigt Pläne, uns bitcoin strategische Reserven aufzubauen
Strategische Reserven sind wichtige Ressourcen, die im Falle einer Krise oder einer Versorgungsstörung veröffentlicht werden sollen.Ein bekanntes Beispiel sind die US-amerikanischen strategischen Ölreserven.Trump sagte kürzlich, die USA planen, große Maßnahmen im Krypto -Raum zu ergreifen und möglicherweise Kryptowährungsreserven zu schaffen, die den Ölreserven ähnlich sind.Nach Angaben von Coingecko im Juli dieses Jahres halten die Regierungen 2,2% des globalen Bitcoin -Angebots, wobei die USA 200.000 BTC im Wert von mehr als 20 Milliarden US -Dollar halten.
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Die Normalisierung der Legalisierung der Kryptowährung
Wenn die zweite Trump -Regierung an die Macht kommt, können Kryptowährungen die volle Legalisierung sein.In diesem Bereich kann es offenere Richtlinien geben.Bei der jährlichen Veranstaltung der Blockchain Association äußerte Trump Unterstützung für die Bemühungen, US -amerikanische Kryptowährungsgesetze zu verabschieden, und räumte an, dass praktische Anwendungsfälle wie Depin Kryptowährungen legalisieren und eine Priorität auf der Gesetzgebungsagenda haben würden.Er verspricht, dass Bitcoin und Kryptowährungen in den USA gedeihen
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Crypto Game of Thrones: Stärkung der Dominanz der Dollars + Bitcoin Reserve + Krypto Legalisierung + ETF = Anleihen
Trump hat öffentlich die Ansicht unterstützt, dass Krypto -Vermögenswerte viele Vorteile haben, darunter: 1) den Status des US -Dollars und die Preisgestaltung von Kryptowährungen gegen den US -Dollar Die Federal Reserve ist mit ihm verbündet;
Wie in der folgenden Abbildung gezeigt, lag der US -Dollar -Index im Jahr 2014 bei etwa 80 Billionen US -Dollar.Heute ist die US -Schulden auf etwa 36 Billionen US -Dollar gestiegen, ein Anstieg von 80%, aber der Dollar steigt weiterhin ungewöhnlich an.Wenn sich der US -Dollar weiter verstärkt, verbunden mit der Genehmigung der SEC von Bitcoin Spot ETFs, kann das neue Inkrement die künftigen Kosten für die Anleihenausgabe vollständig decken.
Bilddatenquelle: Investieren
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1.3 Die neue Runde der Zinssenkungen macht Defi attraktiver
Daten des US-amerikanischen Bureau of Labour Statistics zeigten, dass die Kerninflation im vierten Quartal in Folge im November um 0,3% gestiegen ist, was einem Anstieg von 3,3% gegenüber dem Vorjahr gestiegen ist.Die Wohnkosten haben sich erleichtert, aber die Rohstoffpreise ohne Nahrung und Energie stiegen um 0,3%, was der größte Anstieg seit Mai 2023.
Der Markt reagierte schnell und erhöhte die Wahrscheinlichkeit des Zinssatzes der Fed nächste Woche von 80% auf 90%.Der Investmentmanager James Assy ist der Ansicht, dass der Dezember -Zinssatz fast sicher ist.JPMorgan Chase erwartet außerdem, dass die Federal Reserve nach der Versammlung im Dezember -Politik vierteljährlich abhängt, bis der Federal Funds Rate 3,5%erreicht.
Die Wiederbelebung von Defi wird nicht nur von internen Faktoren, sondern auch von wichtigen externen wirtschaftlichen Veränderungen vorangetrieben.Wenn sich die globalen Zinssätze ändern, werden Vermögenswerte mit hohem Risiko wie Defi und Kryptowährungen für Anleger, die höhere Renditen suchen, immer attraktiv.Der Markt bereitet sich auf einen Zeitraum von potenziell anhaltenden niedrigen Zinssätzen vor, ähnlich dem Kryptowährungsbullenmarkt in den Jahren 2017 und 2020.
Daher profitiert Defi aus zwei Gründen in einem niedrigen Zinsumfeld:
1. Reduzierung der Kapitalkosten: Wenn die Erträge traditioneller Finanzprodukte sinken, können sich die Anleger für höhere Renditen an Defi wenden (und bedeutet auch, dass die potenziellen Gewinnmargen auf dem Krypto -Markt komprimiert werden).
2. Verleihungskosten reduzieren: Billigere Finanzierung fördert die Kreditvergabe und fördert die Aktivität des Defi -Ökosystems.
Nach zwei Jahren der Anpassung haben sich wichtige Indikatoren wie TVL zu erholen.Das Transaktionsvolumen der Defi -Plattform hat ebenfalls erheblich zugenommen.
Bilddatenquelle: DeFillama
2. Wachstum des Onketten-Wachstums treibt Markttrends an
2.1 Wiederherstellung des Kreditvertrags aave
Bildquelle: Cryptotimes
Die Architekturen von AAVE V1, V2 und V3 sind im Grunde genommen gleich, aber das wichtigste Upgrade von V4 ist die Einführung der „Unified Liquiditätsschicht“.Diese Funktion ist eine Erweiterung des in aave v3 eingeführten Portalkonzepts.Portal ist eine Kreuzkettenfunktion in V3, die darauf abzielt, eine Cross-Chain-Vermögensversorgung zu erzielen, aber viele Benutzer kennen sie nicht mit oder haben sie nie benutzt.Der Zweck des Portals ist es, Vermögenswerte zwischen verschiedenen Blockchains zu überbrücken, indem sie Atoken über Ketten unterlegen und zerstören.
Zum Beispiel hält Alice 10 Aeth auf Ethereum und möchte es auf Arbitrum übertragen.Sie kann Transaktionen über ein Whitelist Bridge -Protokoll einreichen, das die folgenden Schritte ausführt:
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Der Vertrag über Arbitrum hat vorübergehend 10 Aeth ohne zugrunde liegende Vermögenswerte geprägt.
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Diese Aeths werden nach Alice übertragen.
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Der Batch -Prozess überbrückt die tatsächliche 10 ETH zum Arbitrum.
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Sobald die Mittel vorhanden sind, werden diese ETHs in den Aave -Pool injiziert, um die geprägte Aeth zu unterstützen.
Durch das Portal können Benutzer über Ketten hinweg übertragen, um höhere Einlagensätze zu verfolgen.Obwohl Portal eine leitende Liquidität implementiert, stützt sich sein Betrieb eher auf das Whitelist Bridge-Protokoll als auf das Kernprotokoll von AAVE, und Benutzer können diese Funktion nicht direkt über eine AVE verwenden.
Dies wird durch die „Unified Liquidity Layer“ in V4 verbessert, wobei modulares Design zur Verwaltung von Angebot, Kreditgrenzen, Zinssätzen, Vermögenswerten und Anreizen zur Erzielung einer dynamischen und effizienteren Liquiditätszuweisung verwaltet wird.Darüber hinaus ermöglicht das modulare Design eine AVE, neue Module einfach einzuführen oder zu löschen, ohne dass eine großflächige Liquiditätsmigration erforderlich ist.
Mit dem Cross-Chain-Interoperabilitätsprotokoll (CCIP) von Chainlink erstellt AAVE V4 auch eine „Cross-Chain-Liquiditätsschicht“, mit der Benutzer sofort auf alle Liquiditätsressourcen in verschiedenen Netzwerken zugreifen können.Durch diese Verbesserungen entwickelt sich das Portal zu einem vollständigen Cross-Chain-Liquiditätsprotokoll.
Zusätzlich zur „Unified Liquidity Layer“ plant AAVE V4, neue Funktionen zu starten, darunter dynamische Zinssätze, Liquiditätsprämien, intelligente Konten, Konfigurationen des dynamischen Risikos Parameter und die Expansion auf Nicht-EVM-Ökosysteme, mit Stablecoins GHO und einem AVE-Lending-Protokollen als Kern eines Aave -Netzwerks.
Als führender Anbieter von Defi hat Aave in den letzten drei Jahren etwa 50% des Marktanteils ausmacht.Der Start von V4 soll sein Ökosystem weiter erweitern, um eine potenzielle Benutzerbasis von 1 Milliarde zu bedienen.
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Zum 18. Dezember 2024 verzeichnete Aaves TVL ein signifikantes Wachstum und übertraf das Defi -Sommer -Spitzenwert von 2021 um 30%und erreichte 23,056 Milliarden US -Dollar.Im Vergleich zur vorherigen Runde konzentrieren sich die Veränderungen in dieser Runde des Defi -Protokolls stärker auf modulare Kredite und die Verbesserung der Finanzierungseffizienz.(Weitere Informationen zum modularen Kreditvertrag finden Sie in unserem vorherigen Artikel „Derivate der modularen Erzählung: modulare Entwicklung der Defi -Kreditvergabe“).
2.2 Das stärkste dunkle Pferd des Jahres des Jahres: Hyperliquid
Bildquelle: Medium: Hyperliquid
Laut Yunt Capital (@StevenyuntCap) umfassen die Umsatzquellen der Hyperliquid -Plattform sofortige Auflistung und Auktionsgebühren, die Gewinne und Verluste der HLP -Markthersteller sowie Plattformgebühren.Die ersten beiden sind öffentliche Informationen, und das Team hat kürzlich die dritte Einnahmequelle erklärt.Auf dieser Grundlage können wir schätzen, dass der Gesamtumsatz von Hyperliquid von Anfang des Jahres bis heute ungefähr 44 Millionen US -Dollar beträgt, von denen HLP 40 Millionen US -Dollar beigetragen hat.Die HLP -Strategie hat 2 Millionen US -Dollar verloren, während Strategie B 2 Millionen US -Dollar verdiente.Die Liquidationseinnahmen betrugen 4 Millionen US -Dollar.Als der Hype -Token gestartet wurde, kaufte das Team Hype -Token vom Markt über die Hilfsfonds -Brieftasche zurück.Angenommen, das Team hat keine anderen USDC -AF -Brieftaschen, beträgt der USD -AF -Gewinn und der Verlust von Jahr bis heute 52 Millionen US -Dollar.
Mit den 44 Millionen US -Dollar von HLP und USDC AF von 52 Millionen US -Dollar beträgt der Gesamtumsatz von Hyperliquid von Jahr bisher rund 96 Millionen US -Dollar und übertrifft Lido um das neuntgrößte Kryptowährungsprojekt 2024.
Messari Researchs @defi_Monk hat kürzlich eine Bewertungsstudie zu Hype -Token durchgeführt.Die FDV beträgt etwa 13 Milliarden US -Dollar, was unter den rechten Marktbedingungen über 30 Milliarden US -Dollar übersteigt.Darüber hinaus plant Hyperliquid, über seine TGE zu starten, und es wird erwartet, dass mehr als 35 Teams am neuen Ökosystem teilnehmen, wodurch Hyperliquid eher der universellen Schicht -1 -Blockchain und nicht nur zur Anwendungskette geworden ist.
Bildquelle: Messari
Hyperliquid sollte ein neues Bewertungsrahmen annehmen.Normalerweise sind Killeranwendungen von ihren Layer -1 -Netzwerken getrennt.Einnahmen aus der Anwendung sind das Anwendungstoken, während Einnahmen aus dem Layer 1 -Netzwerk der Netzwerkvalidator sind.Hyperliquid integriert diese Einnahmequellen jedoch.Hyperliquid verfügt daher nicht nur um eine führende dezentrale, ewige Vertragshandelsplattform (Sach DEX), sondern kontrolliert auch das zugrunde liegende Schicht -1 -Netzwerk.Wir verwenden Segment -Summe -Bewertungen, um ihre vertikalen Integrationsmerkmale widerzuspiegeln.Schauen wir uns zunächst die Bewertung von Sach Dex an.
Messaris allgemeine Sicht auf den Derivatemarkt stimmt mit einer Ausnahme mit Multicoin -Kapital und ASXN überein – Hyperliquids Marktanteil.Der Sach Dex-Markt ist aus folgenden Gründen ein „Gewinner-Takes-All“ -Markt:
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Jeder Täter kann jeden ewigen Vertrag starten und das Problem der Blockchain -Fragmentierung beseitigen.
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Im Gegensatz zu zentralisierten Börsen erfordern dezentrale Börsen keine Lizenz.
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Es gibt einen Netzwerkeffekt in Bezug auf den Auftragsfluss und die Liquidität.
In Zukunft wird Hyperliquids Dominanz weiter wachsen.Hyperliquid erwartet, bis 2027 fast die Hälfte des Marktanteils auf Ketten zu belegen und einen Umsatz von 551 Millionen US-Dollar zu erzielen.Derzeit gehören Transaktionsgebühren zur Gemeinschaft und gelten daher als das tatsächliche Einkommen.Basierend auf dem 15 -fachen Vielfachen des Defi -Bewertungsstandards beträgt Sach Dex als unabhängiges Geschäft einen Wert von 8,3 Milliarden US -Dollar.Für Unternehmenskunden können Sie auf unser komplettes Modell verweisen.Schauen wir uns nun die L1 -Bewertung an:
Typischerweise wird die Bewertung von L1 unter Verwendung der Prämie der darauf ausgeführten Defi -Anwendung bewertet.Da die Aktivität von Hyperliquid in seinem Netzwerk weiter zunimmt, kann seine Bewertung weiter steigen.Hyperliquid ist derzeit die 11. Blockchain für TVL.Ähnliche Netzwerke wie SEI und Injektiv haben 5 Milliarden US-Dollar bzw. 3 Milliarden US-Dollar, während Hochleistungsnetze ähnlicher Skalen wie SUI und Aptos auf 30 Milliarden US-Dollar bzw. 12 Milliarden US-Dollar bewertet werden.
Da überdurchschnittlich nicht verfügbar ist, wird die L1 -Bewertung von Hyperliquid konservativ auf eine Prämie von 5 Milliarden US -Dollar geschätzt.Aufgrund der aktuellen Marktpreise könnte die L1 -Bewertung jedoch fast 10 Milliarden US -Dollar oder sogar höher liegen.
Im Basisfall hat Hyperliquids Täter Dex einen Wert von 8,3 Milliarden US -Dollar und sein L1 -Netzwerk von 5 Milliarden US -Dollar, wodurch der gesamte FDV auf rund 13,3 Milliarden US -Dollar erhöht wird.Auf einem Bärenmarkt beträgt die Bewertung etwa 3 Milliarden US -Dollar, während in einem Bullenmarkt seine Bewertung 34 Milliarden US -Dollar erreichen kann.
3. Schlussfolgerung
Mit Blick auf das Jahr 2025 wird die umfassende Genesung und das Steig des Defi -Ökosystems zweifellos zur Mainstream -Erzählung.Mit der politischen Unterstützung der Trump -Regierung für dezentrale Finanzierung hat die US -Kryptowährungsbranche ein günstigeres regulatorischeres Umfeld eingeleitet, und Defi führt beispiellose Innovationen und Wachstumschancen ein.Als Leiter der Kreditvergabereinbarungen hat Aave mit der Innovation der Liquiditätsschicht in V4 schrittweise erholt und übertroffen, was zur Kernkraft im Defi -Kreditgebiet wurde.Gleichzeitig ist Hyperliquid auf dem Derivatemarkt im Jahr 2024 schnell zugenommen, was eine große Anzahl von Benutzern und Liquidität mit seiner hervorragenden technologischen Innovation und effizienten Marktanteilintegration anzieht.
Gleichzeitig entwickeln sich auch die Listungsstrategien des Mainstream -Austauschs wie Binance und Coinbase ständig weiter, und Defi -Relation -Token sind zu einem neuen Fokus wie ACX, Orca, Kuh, Cetus, Velodrom usw. geworden In jüngster Zeit spiegeln sich die Aktionen der beiden Hauptplattformen wider.
Der Wohlstand von Defi beschränkt sich nicht auf die Kredit- und Derivatemärkte, sondern wird auch in Gebieten wie Stablecoins, Liquiditätsangebot und Cross-Chain-Lösungen blühen.Es kann vorhersehbar sein, dass Defi, der von Politik, Technologie und Marktkräften betrieben wird, im Jahr 2025 wieder steigen und ein unverzichtbarer Bestandteil des globalen Finanzsystems werden wird.
