jakiro
Autor: Gate Research Institute
Zusammenfassung
● Defi Summer Review und der Anstieg von Payfi: Im Jahr 2020 wurde Defi Summer von innovativen Primitiven wie AMM, dezentralen Kreditvergabe und Einkommensaggregatoren angetrieben. TVL stieg in mehreren Monaten von 1 Mrd. USD auf 15 Milliarden US -Dollar und erzielte ein explosives Wachstum. Fünf Jahre später tauchte Payfi als neues Paradigma für die Finanzierung von Zahlungsmitteln auf, die stillschweigend entstand, um Blockchain-Technologie auf tägliche Zahlungen anzuwenden, wobei die Zugänglichkeit und die große Anwendung des Netzwerks betont werden, was auf eine neue Runde des Finanzbooms auf Ketten hinweist.
● Payfi von Kernkraft und Geschäftsmodell: Die Kernkraft von Payfi ist der Zeitwert von Fonds (TVM), der die Fonds effizient verwaltet und Renditen durch On-Chain-Mechanismen generiert.Das Geschäftsmodell deckt die zinsgenerierende Zahlungstoken, die RWA-Zahlungsfinanzierung und Zahlungsinnovationen ab, die Web3 in DeFi integrieren.
● Die Skalierungsanwendung und das Potenzial von Stablecoins: Als Kernmedium von Payfi haben Stablecoins in ihrer Anwendungsskala ein explosives Wachstum verzeichnet.Ab Juni 2025 hat die weltweite Stablecoin -Verbreitung 240 Milliarden US -Dollar überschritten, die monatliche aktive Adresse über 35 Millionen und die durchschnittliche tägliche Zahlung über 40 Millionen überschritten.Das Gesamttransaktionsvolumen in diesem Jahr liegt bei knapp 20,5 Billionen US-Dollar, was die PayPal- und grenzüberschreitenden Überweisungssysteme erheblich übertroffen hat und das Visum um ein Vielfaches übertrifft und nach ACH zum zweitgrößten Zahlungssystem wird.
● Die globalen Regulierungsrichtlinien werden allmählich klar: internationale Organisationen (wie FSB und BCBS) haben regulatorische Prinzipien vorgeschlagen, und nach dem anderen wurden eine regionale Regulierungsrechnungen eingeführt, wie die Hongkonger Stablecoin -Rechnung, die EU -Mikrofone und die US -Genius, die die Richtlinienhindernisse für die Ergänzung und den Mainstream von Payfs von Payfs von der Praxis für die Ergänzung und das Mainstream von Payfi gelöscht haben.
● Optimierung von Technologie und Benutzererfahrung: Technische Durchbrüche wie die Erweiterung der Schicht 2 (die durchschnittliche Gasgebühr beträgt viel als 1 US-Dollar), die Kontoabstraktion (AA) und die interoperabilische Interoperabilität von Account und die Transaktionseffizienz und die Benutzererfahrung von PayFI und die Betriebserfahrung in der Nähe herkömmlicher Web2-Anwendungen.
● Wirtschaftliche Anreize steuern das PAYFI -Wachstum: Der Gesamtmarktwert der Einkommensstabelcoins (wie Usdy und Susde) hat 11 Milliarden US -Dollar überschritten, und das kumulative Einkommen wird über 600 Mio. USD übersteigt.Durch das Einbettung von Vermögenserträgen in die Zahlungsverbindung erreicht es „Zahlungs- und Zinsgenerierung“.Payfi hat erhebliche Vorteile von Kosten und Effizienz, wie z.
● Der grundlegende Unterschied zwischen Payfi und Defi Summer: Der Wachstumspfad von Payfi ist stabiler, und seine Kernkraft ist eher praktischer Anwendungswert als spekulative hohe Renditen. Die Zielbenutzer sind eher die Öffentlichkeit als nur verschlüsselt native Benutzer.Die Kapitalstruktur basiert hauptsächlich auf langfristig strategischem Kapital. Und es beginnt in einer strengeren regulatorischen Umgebung. Payfis „Sommer“ wird eher eine moderate, dauerhafte und tiefgreifende Innovation in der Zahlungsinfrastruktur als ein blasenartiger Höhepunkt sein
1. Einführung
1.1 Der Horizont von Defi Summer nach Payfi
Im Sommer 2020 leitete Defi (dezentrale Finanzierung) explosives Wachstum im Ethereum-Ökosystem ein und startete einen finanziellen Boom, der allgemein als „Defi Summer“ bekannt ist.Die Bewegung definierte die Möglichkeiten von Finanzdienstleistungen mit ihrem exponentiellen Benutzerwachstum, innovativen finanziellen Primitiven wie AMM, dezentralen Kredite, Einkommensaggregatoren und tiefgreifenden Herausforderungen für das traditionelle Finanzsystem.Die Kernlogik des Defi-Sommers liegt in seiner Komponierbarkeit, dh der Überlagerung von Protokollen im Lego-Stil, die beispiellose Renditenchancen und Liquiditätsabbauboom hervorgebracht hat, zog eine große Menge an Kapital und Entwickler zum Zustrom an und erzielte einen Sprung von Konzept zu großen Anwendungen.
Fünf Jahre sind vergangen, Defi hat in die Phase der Infrastrukturoptimierung und Anwendungsimplementierung aus der ursprünglichen Akkumulation eingetreten, und Stablecoins ist zum Anker der Kernvermögen geworden, und es sind allmählich auf regulatorische und Compliance -Probleme aufgetaucht.Gleichzeitig entsteht ein neues Paradigma der On-Chain-Finanzierung mit „Payment + Finance“, da seine Kernerzählung leise entsteht.Payfi konzentriert sich auf die Anwendung von Blockchain-Technologie auf die täglichen Zahlungsszenarien, die beabsichtigt, die Schmerzpunkte des aktuellen Zahlungssystems in Bezug auf Effizienz, Kosten, grenzüberschreitende Beschränkungen und finanzielle Souveränität zu lösen.Es konzentriert sich nicht nur auf die Kombination von Finanzprotokollen und Kapitaleffizienz, sondern betont auch die Zugänglichkeit, Verfügbarkeit und Skala-Anwendung von Zahlungsnetzwerken auf Ketten und bemüht sich, Web3-Dienste auf eine Benutzergruppe von Milliarden und sogar Milliarden zu erweitern.
Dieser Artikel zielt darauf ab, die Explosionslogik des Defi-Sommers nachzuverfolgen, systematisch die Kernkonzepte, Protokollökologie, Anwendungsszenarien und potenzielle katalytische Faktoren von Payfi zu analysieren und zu untersuchen, ob er das Potenzial hat, eine neue Runde des finanziellen Booms von Onkain, „Payfi Summer“ auszulösen. Braut Payfi Summer leise am Horizont der Kryptofinanzierung?
1.2 Überprüfen Sie Defi Sommer 2020: Änderung des Finanzparadigmas
Defi Summer ist kein Unfall, sondern eine historische Synergie für jahrelange technologische Akkumulation, Kryptokultur und die Entwicklung finanzieller Bedürfnisse.Mitte 2020 sammelte Defi-Protokolle im Ethereum-Ökosystem (wie Uniswap, Compound, Aave usw.) schnell Kapital, Benutzer und Entwickler durch ein neues Anreizdesign und brachten ein beispielloses On-Chain-Finanzexperiment zur Welt.
1.2.1 Kernkraft der Treibkraft: Komposition × Einkommen Farm × Liquiditätsabbau
Komposition: Eine der wichtigsten Innovationen in Defi ist die nahtlose Kombination modularer Protokolle.Benutzer können Vermögenswerte in mehreren Protokollen frei übertragen und überlagern. Zum Beispiel setzen Benutzer die ETH auf die Verbindung, um DAI zu verleihen, und optimieren dann die Gewinne durch Supern.Finance, wodurch diese DISTs zur Kurve des Stablecoin -Pools der Finanzen eingesetzt werden.Dieses „Protokollstapel“ -Modell hat die Kapitaleffizienz und die finanzielle Innovationsgeschwindigkeit erheblich verbessert und einen starken Netzwerkeffekt erzielt.
Rendite Farming: Einer der Schießpunkte des Defi Summer war der Start des Liquiditätsminens von Compound im Juni 2020, der in nur wenigen Monaten (Ende 2020) von 1 Milliarde US -Dollar auf 15 Milliarden US -Dollar stieg.Benutzer können zusätzlich zu Zins- oder Transaktionsgebühren zusätzliche Token -Belohnungen erhalten, indem sie Liquidität oder Kreditvermögen für die Vereinbarung anbieten.Diese Protokoll -Token (wie Comp) haben normalerweise Governance -Rechte und haben den Transaktionswert auf dem Sekundärmarkt.Durch mehrschichtige Arbitrage- und Zirkulationsstrategien haben Einkommensbetriebe die Kapitaleffizienz auf das Extrem vorangetrieben und eine große Menge an spekulativem und langfristigem Kapital zum Ein- und Ausmaß angewendet.
Abbildung 1: Defi TVL von 2018 bis 2020
Liquiditätsabbau: Als spezifische Manifestation von Einkommensbetrieben ermutigt der Liquiditätsmining die Benutzer, Vermögenswerte in Liquiditätspools dezentraler Börsen (DEXs) wie Uniswap und Sushiswap im Austausch gegen Transaktionsgebühren und zusätzliche Governance -Token zu injizieren.Dieser Mechanismus löste das Problem der unzureichenden Liquidität in einem frühen Dex, was zu einer raschen Erhöhung des dezentralen Handelsvolumens führte und zur Beliebtheit des AMMS -Modells (Automated Market Maker) führte.
1.2.2 Strukturerbe: Dezentralisierung, Inklusion und neue finanzielle Grundsätze
Der Einfluss des Defi -Sommers geht weit über den Kurzmarktwahn hinaus.Es hinterlässt ein tiefes und dauerhaftes Erbe:
● Durchführbarkeitsüberprüfung der Dezentralisierung von Finanzdienstleistungen: Das Defi -Protokoll zeigt die Möglichkeit, komplexe finanzielle Funktionen wie Krediten, Handel und Versicherung ohne zentrale Organisation umzusetzen, die Logik des traditionellen finanziellen Vermittlers in Frage zu stellen und die Erforschung der Dezentralisierung und die Infrastrukturrekonstruktion zu beschleunigen.
● Fortschritte bei der finanziellen Einbeziehung: Theoretisch kann jeder Benutzer mit einer Internetverbindung auf Defi -Dienste ohne Schwellenwerte zugreifen, traditionelle finanzielle Hindernisse wie KYC und Kreditratings überspringen und einen Weg für die finanzielle Beteiligung an Milliarden von „Unbanked“ oder „UnderBank Services“ -Nutzern auf der ganzen Welt bieten.
● Primitive Innovation: Eine Reihe von zugrunde liegenden finanziellen Primitiven wie AMMs, Flash -Kredite, Einkommensaggregatoren, Liquiditätsanleitung wurden geschaffen und weit verbreitet, wodurch neue Strukturen und Grenzen für die Gestaltung von Finanzprodukten gestellt werden.
● Transparenz- und Datenverfolgung in der Kette: Alle Defi-Operationen werden in der öffentlichen Blockchain erfasst, wodurch die Transparenz und Auditabilität von finanziellen Aktivitäten erheblich verbessert und Platz für die Analyse und Strategieausführung auf Ketten eröffnet wird.
● Entwickler-Dividenden und ökologische Explosion: Defi Summer hat eine große Anzahl von Entwicklern angezogen, um in das Web3-Feld einzutreten, wodurch reichhaltige Middleware, Schnittstellenwerkzeuge, Sicherheitsrahmen und Asset-Standards zur Welt gebracht werden und die Grundlage für den nachfolgenden vielschichtigen ökologischen Wohlstand basieren.
Defi Summer enthüllte jedoch auch systemische Mängel: wie hohe Gasgebühren, Netzwerküberlastung, komplexe Benutzererfahrung, regulatorische Unsicherheit und häufige Vorfälle intelligenter Vertragssicherheit.Obwohl diese Probleme ihre Skala-Expansion einmal einschränkten, förderten sie indirekt auch die schnelle Entwicklung der Infrastruktur wie Layer2, Cross-Chain-Brücken und modulares Design und lieferten Bedingungen und Inspiration für die Implementierung von Erzählungen wie Payfi, die mehr Aufmerksamkeit auf „Verfügbarkeit“ schenken.
2. Was ist Payfi?
Wenn Defi Summer sich auf den Wiederaufbau der traditionellen Finanzdienstleistungen auf Blockchain konzentriert, geht Payfi (Payment Finance) weiter und verpflichtet sich, die Effizienz, Transparenz und die globale Zugänglichkeit von Defi in die täglichen Zahlungen und die kommerziellen Siedlungen zu integrieren und so ein neues Finanzparadigma zu eröffnen.
2.1 Payfi -Übersicht
Payfi (Payment Finance) ist ein Blockchain -Anwendungsmodell, das Zahlungsfunktionen und Finanzdienstleistungen tief integriert. Es beschränkt sich nicht auf die Zahlung von Kryptowährungen, sondern verwendet Blockchain-Technologie, um Sendungs-, Empfangen- und Abrechnungsverfahren mit Kreditvergabe, Finanzmanagement, grenzüberschreitender Übertragung und anderen Dienstleistungen nahtlos zu integrieren.Ziel ist es, ein effizientes, kostengünstiges und programmierbares Finanzsystem aufzubauen und die Bildung einer neuen finanziellen Wertschöpfungskette zu fördern.
2.1.1 DIE KOME TITURDE FÜR DER PAYFI: Zeitwert des Geldes (TVM)
Die theoretische Grundlage von Payfi ergibt sich aus dem zentralen finanziellen Konzept des „Geldwertwerts“ (TVM): Das heißt, die Fonds sind in der aktuellen Zeit wertvoller als in der Zukunft, da sie sofort investiert werden können und Renditen erzielen können.Lily Liu, Vorsitzende der Solana Foundation, schlug erstmals 2024 das Payfi -Konzept vor und stellte fest, dass der Markt um TVM aufgebaut ist.
Payfi verwendet einen Onkain-Mechanismus, um dynamisches Management, Investitionen und Wiederverwendung von Fonds mit extrem niedrigen Kosten und äußerst hohen Effizienz zu realisieren, was nicht nur die Kapitaleffizienz erheblich verbessert, sondern auch einen praktikablen Weg für komplexe Finanzanträge wie On-Ketten-Kredit, Ratenzahlungen und automatisierte Investitionen.
2.1.2 Die Evolution und die Kernfunktionen von Payfi:
Die Entwicklung von Payfi ist nachvollziehbar: Von der vorläufigen Exploration von Stablecoins und nativen Zahlungen von 2018 bis 2020 bis zum Anstieg der Einnahmen von RWA und Off-Chain-Einnahmen von 2021 bis 2023 bis zum formellen Vorschlag des Payfi-Konzepts im Jahr 2024, wird es eine neue Leitung für Entwickler, die sich konzentrieren.
Die Kernmerkmale von PayFi sind:
● Nahe sofortige Siedlung: verkürzt die Kapitalumsatzzeit erheblich.
● kostengünstige grenzüberschreitende Zahlung: Reduzieren Sie Zwischenverbindungen und verbessern Sie die Effizienz.
● Sicherheit und Transparenz: Transaktionsunterlagen können nicht manipuliert werden und das Vertrauen verbessern.
● Echtzeit-Liquidität und -finanzierung: Verwenden Sie den Zeitwert von Fonds, um die sofortige Nutzung des zukünftigen Cashflows zu realisieren.
● Tiefe Integration in RWA: Einführung echter Vermögenswerte in Kettenzahlungen, um stabile Renditen zu erzielen.
● Inklusivität: Bieten Sie Menschen auf der ganzen Welt, die nicht von traditionellen Finanzdienstleistungen abgedeckt sind.
2.1.3 Die vier Geschäftsmodelle von Payfi
1. Zahlungstoken selbst sind in zinsgenerierender Weise: Verwenden Sie tokenisierte US-amerikanische Anleihen oder zinsgenerierende Stablecoins, um den Zeitwert der Währung zu erfassen und die Kapitaleffizienz zu verbessern (z. B. Usdy von Ondo Finance).
2. Zahlungsszenariofinanzierung RWA: Verwenden Sie Defi Lending Funds, um die Finanzierungsbedürfnisse in realen Zahlungsszenarien zu lösen und den Finanzierungssatz für die Zahlung von Zahlungsketten (wie Huma-Finanzierung) zu realisieren.
3.. Web3 -Zahlungsinnovationsgeschäft integrieren Defi: Kombinieren Sie Defi -Einnahmen mit Web3 -Zahlung, um ein neuartiges Zahlungsmodell zu erstellen (z. B. das Modell „Kaufen, aber nicht zahlen“, wobei Defi -Einnahmen zur Deckung von Zahlungsgebühren; oder Web3 -Bankenmodellen wie Fiat24 und Cash Business of Crypto -Zahlungskarten wie Ether.fi) verwendet werden.
4. Traditionelles Zahlungsprozess On-Chain: Tokenize und verschieben Sie das gesamte Zahlungsszenario und den Geschäftsprozess in die Kette, um den Zeitwert der Währung in realen Zahlungen effizienter zu erfassen.
Payfi rekonstruiert im Wesentlichen das Werttransferverhalten von „Zahlung“ und ist nicht mehr auf die Transaktionsübereinstimmung in DEFI beschränkt, sondern konzentriert sich auf die allgemeine Optimierung des Kapitalflusss, der Abwicklung und der Effizienz von Vermögenswerten.
2.2 Aktueller Status der PAYFI-Entwicklung: Beschleunigte Entwicklung vom Konzept zu mehrstufiger Infrastrukturökologie
Mit der wachsenden Nachfrage nach Kettenzahlungen und Finanzierungen hat sich Payfi schnell zu einer der wachstumspotentiellen Infrastrukturanweisungen in Web3 entwickelt.Der „Payfi Stack“, das erstmals von Huma Finance systematisiert wurde, hat eine sechsschichtige Modularchitektur ähnlich dem OSI-Modell aufgebaut.Jede Schicht verfügt über klare Funktionen, um die Implementierung eines effizienten, programmierbaren und konformen Ökosystems für die Zahlungsfinanzierung gemeinsam zu unterstützen.
Abbildung 2: Payfi ökologische Karte
2.2.1 Payfi Stack Sechs-Layer-Struktur: Modulare Zusammenarbeit Blaupause
● Transaktionsschicht: Hohe Geschwindigkeit und niedrige Kosten sind die Grundlage für die Zahlung von Onketten. Hochleistungs-Blockchain-Netzwerke wie Solana und Stellar bieten eine starke Infrastruktur für Payfi.Solana implementiert einen Prioritätsgebührenmechanismus, entwickelt Quic-Protokolle und Eigenkapital-gewichtete QoS, um den Transaktionsdurchsatz und die Fairness weiter zu verbessern.Stellar unterhält die Dezentralisierung und den Effizienzbetrag bei grenzüberschreitenden Zahlungen mit dem SCP-Konsensusalgorithmus.
● Währungsschicht: Stablecoins sind das „universelle Zahlungsmedium“ von Payfi.USDC, Pyusd, Tether usw. werden von Bargeld- und US -Anleihen unterstützt, die sowohl stabil als auch konform sind. Aufstrebende Projekte wie Berg und Agora bieten maßgeschneiderte Lösungen für Bedürfnisse wie Mikrozahlungen und regionale Aufsicht.Infrastrukturen wie Bridge, die Multi-Chain-Migration unterstützen, Paxos, die sich auf Compliance und Transparenz konzentrieren, und Perena, die sich auf dynamische Stakemechanismen konzentrieren, verbessern weiterhin die Skalierbarkeit und Sicherheit der Geldschicht.
● Sorgerechtsschicht: Sicherstellen, dass die Sicherheit der Vermögenswerte die Kerngrundlage des Finanzsystems ist.Fireblocks und Ledger bieten Sorgerechtsdienste auf institutioneller Ebene wie MPC und Multisignatur an.Nicht-Kunden-Geldbörsen wie Phantom und Trupps erfüllen die Bedürfnisse einzelner Benutzer, um ihre Vermögenswerte unabhängig zu steuern. COBO unterstützt außerdem Devisen- und nicht-kundenpflichtige Lösungen mit Dual-Track-Lösungen, um sicherzustellen, dass Benutzer aller Arten von Fonds sicher auf das Payfi-Netzwerk zugreifen können.
● Compliance -Schicht: Die Einhaltung von Vorschriften ist die wichtigste Garantie für die Förderung der Mainstream -Einführung. Die Ketten- und TRM-Labors bieten eine leistungsstarke Risikoidentifikation und Anti-Geldwäsche-Tools.Polyflow einbezieht die Compliance-Logik in die Hosting-Architektur, fördert die tiefe Integration von Onkain-Diensten und regulatorischen Anforderungen und bietet institutionellen Benutzern eine vertrauenswürdige Grundlage für die Einhaltung.
● Finanzierungsschicht: Der Kern der Zahlungsfinanzierungsinnovation. Das von Huma Finance erstellte Payfi -Netzwerk erkennt die Finanzierung auf der Grundlage zukünftiger Forderungen.CREADORA bietet eine dezentrale Kreditbewertung zur Verbesserung der Kredittransparenz. Python Network und Chainlink bieten genaue Oracle -Dienste an, die Wechselkurse, Vermögenspreise und Reserve -Proofs in Echtzeit bereitstellen. S & P Global tritt tokenisierte Ratings ein und bietet traditionelle Krediterweiterungen für den Finanzierungsmarkt.
● Anwendungsschicht: Von der Depin bis zu grenzüberschreitenden Zahlungen haben reale Anwendungen eine Skala erreicht. Visa, Reap, DCS usw. fördern die Popularisierung von Krypto -Zahlungskarten;Decharge und Roam leiten den Bau einer dezentralen Infrastruktur; JIA und BSOS konzentrieren sich auf die Onkainisierung der Handelsfinanzierung; Helio, Sphäre und Anfrage bieten programmierbare Zahlungsschnittstellen; Onafriq, ARF, Bitso usw. niedrigere globale Überweisungsschwellen und Siedlungsverzögerungen, wodurch Payfi die Dynamik der Globalisierung verleiht.
Der von Huma Finance gebaute „Open Payfi Stack“ bietet einen offenen Entwurf für das gesamte Ökosystem.Im Vergleich zur geschlossenen Plattform des traditionellen Finanzsystems fördert die modulare Architektur von Payfi mehr Projekte, um professionelle Innovationen auf unterschiedliche Funktionsniveaus durchzuführen und ein diversifiziertes kollaboratives System zu bilden:
● Traditionelle/Krypto -Riesen wie Visum, Solana und Kreis fördern die Integration grundlegender Schichtprotokolle;
● Fireblocks, Ledger, Chainalysis und andere Dienstleister werden eine Sicherheits- und Compliance -Stiftung aufbauen.
● Unternehmertumsteams wie JIA, ARF und Reap konzentrieren sich auf die schnelle Überprüfung der Nischenszenarien;
● Die ökologische Karte erweitert sich ständig und bildet allmählich ein Multi-Bad-Implementierungsmuster, das durch Depin, Stablecoin-Zahlung und Finanzierungsinstrumente dargestellt wird.
2.2.2 Payfi Praktische Trends und repräsentative Fälle
Mit der allmählichen Reife der zugrunde liegenden Infrastruktur (wie Stablecoins, Layer 2 und Interoperability Protocols) wechselt PayFI von narrativen Konzepten zu realen Anwendungen. Der Kernwert liegt in der Verbesserung der Zahlungseffizienz, der Optimierung der Fondsnutzungseffizienz und der Eröffnung von Web3- und Real-World-Fondsströmen.Sein Implementierungsprozess zeigt drei Hauptintegrationstrends:
● Web3-Zahlungs-Upgrade: Von „On-Chain-Zahlung“ zu „On-Ketten-intelligenter Planung von Geldern“, dh nicht nur für die Abrechnung, sondern auch für die Erfassung von Asset-Renditen und flexiblen Kombinationsstrategien.
● Defi Tools Realistische Einbettung: Mit Hilfe von Kredit- und Einkommensmechanismen bietet es den Benutzern die Funktionen „unsichtbare Kostenabdeckungen“ und „Einnahmenkompensation“.
● RWA -Modul Empowerment: Durch tokenisierte Staatsanleihe und Zahlungsfinanzierungsstruktur bietet es eine stabile Verankerung, Einkommensquelle und Sicherheitenvermögen für Transaktionen.
Abbildung 3: Payfi -Fusionstrend
Die folgenden drei Arten von Innovationspfaden und repräsentativen Fällen stellen die Mainstream -Richtung der aktuellen Implementierung von Payfi dar:
1. Token sind Zahlungsmedien: „Rendite Stablecoins“, die den Zeitwert der Währung erfassen
Vor dem Hintergrund der hohen Zinssätze sind tokenisierte Produkte mit US -Anleihen als zugrunde liegende Schicht zu einer neuen Generation von Zahlungsmedien geworden. Diese Art von Token kann den US -Dollar nicht nur stabil unterhalten, sondern auch nachhaltige Renditen erzielen.Seine Essenz besteht darin, den „Zeitwert der Währung“ in Zahlungsvermögen zu codieren.
Fall | Ondo Finance: Usdy, Zahlung Stablecoin mit eingebettetem Einkommen
Ondo Finance ist verpflichtet, die US -Finanzvermögenswerte in den USA zu erhöhen.Eines seiner Kernprodukte, Usdy, ist ein von Interesse erzeugter Stablecoin, der für Einwohner und institutionelle Investoren auf der ganzen Welt konzipiert ist und eine US-Dollar-versenkte und gewinnbringende Alternative zu Stablecoin bietet.
Ab Juni 2025 hat der Gesamtwert von Usdy (TVL) 680 Millionen US -Dollar überschritten.Das größte Merkmal ist, dass es automatisch das tägliche Einkommen sammeln kann, mit der Stabilität von US -Dollar und Zinserträgen.Die annualisierte Einkommensreferenz von Ustdy garantiert über Nachts Finanzierungsrate (SOFR) mit einer aktuellen annualisierten Rendite (APY) von ca. 4,29% nach Abzug von ungefähr 0,5% der Verwaltungskosten.
Usdy kann in ein stabiles Wert -Token mit Rebase Function Russdy umgewandelt werden.Für Benutzer, die rusdy halten, erhöht sich die Anzahl der Token automatisch mit der Erhöhung der Rendite. Dieser Mechanismus ähnelt Lidos Steth und kann intuitiver die Zunahme der Renditen widerspiegeln.
Darüber hinaus hat Usdy eine gute Kompositionsfähigkeit und wurde mit acht Blockchain -Netzwerkökosystemen wie Ethereum und Solana als Darlehenssicherung in Verbindung gebracht und wird zu einem der realistischsten und durchdringlichsten grundlegenden Zahlungstoken im Payfi -Ökosystem.
2. Zahlungsfinanzierung RWA: On-Chain-Fonds unterstützen echte Transaktionsanforderungen
Zahlungsfinanzierung (wie Kreditkartenabrechnung, Handelskredite, Vorauszahlung usw.) ist das Blut traditioneller Finanztransaktionen.PayFi integriert den RWA-Mechanismus und verwendet Defi-Kreditfonds, um sich mit den Zahlungsfinanzierungsszenarien zu verbinden, wobei „kurzfristige, hochfrequente und vorhersehbare Kapitalbedürfnisse“ in die Kette berücksichtigt werden, unter Berücksichtigung von Liquidität, Sicherheit und Rendite.
Fall | Huma Finance: On-Chain-Unterstützung Offline-Zahlungsfinanzierung
Huma Finance hat einen RWA-Markt für die Finanzierung von Szenarien für echte Zahlungen aufgebaut und konzentriert sich auf grenzüberschreitende Vorschubfinanzierung, Finanzierung der Lieferkette und andere Szenarien. Sein Kernweg ist:
● Kapital auf Ketten erhöhen: Finanziert von Defi-Investoren;
● Offline-Händler bedienen: Wird verwendet, um den grenzüberschreitenden Fortschritt und den Zahlungsbedarf kleiner und Mikrohändler zu unterstützen;
● Strukturierter Returnpfad: Stellen Sie den Anlegern geschichtete Renditen von niedrigem Risiko (Handelsguthaben) bis mittlerer Risiko (Händlerdarlehen) zur Verfügung.
Diese Art der Zahlungsfinanzierungsvermögen hat einen kurzen Durchflusszyklus und einen niedrigen Ausfallsatz, der ein ideales Anleiheformular für Ketten darstellt.Durch Projekte wie Huma ist Payfi nicht mehr nur eine „Siedlung“, sondern auch ein „Finanzierungsinstrument“, das die Grenzen von Defi in der realen Welt erweitert.
3.. Native Zahlungskonvergenz zwischen Web3 und Defi: Einkommensgetriebenes Zahlungsparadigma
Im Web3 -Szenario untersuchen Payfi -Innovatoren das „Ertragszahlungsmodell“: Benutzer müssen nicht bar zahlen, sondern autorisieren ihr Defi -Einkommen, um die Transaktionskosten automatisch abzuziehen.Dies verringert nicht nur die tatsächliche Belastung für Benutzer, sondern erstellt auch neue Zahlungsmodelle wie „Streaming -Zahlung“ und „Einnahmenzahlung“.
Fall | Fiat24: On-Kain-Banking-Protokoll verbindet reale Fiat-Währungszahlungen
FIAT24 ist ein Bankenvertrag für Ketten, der bei Arbitrum eingesetzt wird und von den Schweizer Aufsichtsbehörden lizenziert und Dienstleistungen wie Spar-, Übertragungs-, Fiat-Währungsbörsen-, Kredit- und Wertpapierinvestitionen anbietet. Der Kern seines Modells ist:
● „Feuerwährungsvereinbarungsschicht“: Als konforme Fiat-Währungszahlungsschnittstelle von DAPP verbindet sie das Bankensystem für Ketten- und Off-Chain-Banken.
● Defi CALL-Zahlungsdienst: Support On-Chain Protocol Call Fiat24, um Operationen wie US-Dollar-Kreditvergabe, Vermögensumlösung und Fiat Currency Securities Investment initiieren;
● Starke Komposition: Erstellen Sie eine allgemeine Bankenservice -Schnittstelle, um die Zahlung/finanzielle geschlossene Schleife der verschlüsselten Welt und der Realwirtschaft zu eröffnen.
Fall | Ether.fis Visa Crypto -Karte: Verwenden Sie das Versprechen, den Verbrauch abzuziehen
Ether.fi konzentriert sich auf Ethereum-Einstellung und -Liquiditätsaufnahme. Die von ihr gestartete Cash -Karte baut ein Modell „Einnahmenzahlung“ durch Integration des Visa -Netzwerks und der Defi -Revenue -Logik:
● Der Benutzer verspricht/poliert die ETH neu, um Einnahmen zu erzielen.
● Verwenden Sie dieses Einkommen, um USDC gegen das Aufladen innerhalb der Karte auszutauschen.
● Wenn Sie eine Karte verwenden, um zu konsumieren, müssen Sie keine Vermögenswerte verkaufen oder die Fiat-Währung austauschen und die dreifache Erfahrung „einer Position“ + Verbrauch + Einkommensabzug „erkennen.
Dieses Modell reduziert effektiv die Zahlungsreibung bei Krypto -Benutzern, vermeidet den Engpass der Fiat Currency Exchange -Überwachung und bietet Payfi -Anwendern einen koordinierten Pfad der Zinsen und Verbrauchsfreiheit von Vermögenszahlen.
3. Der Schlüsselkatalysator, der „Payfi Summer“ zur Welt brachte
Die Explosion des Defi -Sommers ist das Ergebnis der Überlagerung mehrerer Faktoren wie technologischer Reife, Benutzerbedarf und spekulativem Boom. Unabhängig davon, ob es einen ähnlichen „Sommer“ einleiten kann, hängt es von der kombinierten Wirkung einer Reihe wichtiger Katalysatoren ab. Diese Katalysatoren decken das makro regulatorische Umfeld, die zugrunde liegende Technologieentwicklung, die Optimierung der Benutzererfahrung und die wirtschaftlichen Anreize für Markt.
3.1 Die groß angelegte Anwendung von Stablecoins und die Veröffentlichung von Richtlinienfenstern
Der Anstieg eines groß angelegten Zahlungssystems ist untrennbar mit effizienten und stabilen Wertübertragungsmedien und leistungsstarken zugrunde liegenden Infrastrukturen verbunden.Im PayFi-System sind Stablecoins nicht nur Zahlungswerkzeuge, sondern auch wichtige Brücken, die traditionelle Finanzierung und die Onketh-Welt verbinden, und sind auch die Grundvoraussetzung für die Verwirklichung der täglichen Zahlungsfunktionen.
3.1.1 Das Ausmaß des explosiven Wachstums von Stablecoin -Nutzung
Ab Juni 2025 haben Global Stablecoins (tokenisierte Währungen) den Umlauf von 240 Milliarden US -Dollar überschritten, wobei USDT und USDC dominiert.Die Anzahl der Stablecoin-Benutzer wächst weiter, wobei monatliche aktive Adressen von mehr als 35 Millionen von 2023 fast verdoppelt wurden. Im Jahr 2025 hat die durchschnittliche tägliche Zahlungszahl von Stablecoins 40 Millionen überschritten.Traditionelle Zahlungsriesen wie Visum und PayPal wurden mit dem On-Ketten-Siedlungssystem in Verbindung gebracht, wodurch die Akzeptanz von Händlern außerhalb des Ketten für Stablecoins weiter verbessert und eine echte geschlossene Kapitalflüsse bildet.
Abbildung 4: tägliche Transaktionen von Stablecoins
Ab dem 25. Juni 2025 hat sich das Gesamtvolumen von Stablecoin-Transaktionen in diesem Jahr in Höhe von 20,5 Billionen US-Dollar an 31,1 Billionen US-Dollar des Transaktionsvolumens in Höhe von 31,1 Billionen US-Dollar im Jahr 2024 in Höhe von 31,1 Billionen US-Dollar gewandt.Es ist erwähnenswert, dass der Marktwert von USDC, obwohl er weniger als USDT ist, einen höheren Anteil an Übertragungstransaktionen auf Ketten (54,5% gegenüber 37%) ausmacht, was darauf hinweist, dass USDC häufiger bei hohen Frequenz-, großen Wert- und Abwicklungsszenarien verwendet wird, insbesondere bei den Payfi-Nutzungsanforderungen.
Abbildung 5: monatliches Handelsvolumen von Stablecoins
Laut Artemis-Daten (30-Tage-Durchschnittsvolumen des durchschnittlichen Durchschnitts von MEV und zentraler Börse interne Abrechnung) ist das Handelsvolumen von Stablecoin seit Mitte 2020 exponentiell zugenommen. Es ist seit 2022 weiter gestiegen und von Oktober 2022 bis Mitte 2024 um etwa 2,5 bis dreimal gestiegen.Das angepasste Stablecoin-Transaktionsvolumen hat PayPal- und grenzüberschreitende Überweisungssysteme erheblich übertroffen, das Visum um ein Vielfaches übertrifft und sich sogar dem Transaktionsvolumen von ACH an die zweitgrößte Zahlungssystem (nach Transaktionsvolumen) nach ACH annimmt.
Abbildung 6: Handelsvolumen von Stablecoin im Vergleich zum Handelsvolumen für Finanzsysteme
Derzeit basiert die Währungsschicht von Payfi Dapp hauptsächlich auf USDC und unterstützt sowohl PyUSD als auch USDP. In Zukunft plant Payfi, nicht-USD-Stablecoins wie USDT, USDM, EURC, XSGD, GYEN, HKDR usw. weiter zu integrieren, um die Zugänglichkeit grenzüberschreitender Zahlungen zu verbessern und den Umfang der Anwendung internationaler Überlauf- und Fiat-Währungsresidenz zu erweitern.
Infrastrukturanbieter wie Portal und Perena konzentrieren sich auf das Vermögensmanagement von Stablecoins.Portal zielt darauf ab, die traditionelle Finanzierung mit dezentralen Finanzen zu verbinden und den Benutzern eine effiziente und sichere Unterstützung von Stablecoin -Transaktionen zu bieten.
3.1.2 Das Fenster für die globale Stablecoin -Regulierungsrichtlinie wird veröffentlicht
Als Kernzahlungsmedium von Payfi sind die Einhaltung und eindeutige Regulierung von Stablecoins die wichtigsten Voraussetzungen für seine groß angelegte Implementierung.Mit der beschleunigten Weiterentwicklung von Stablecoin -Anträgen fördern die wichtigsten globalen Aufsichtsbehörden aktiv die Forschung und Gesetzgebung des operativen Rahmens.
Auf internationaler Ebene haben Standardeinrichtungen wie die Financial Stability Commission (FSB) und die Basel Banking Regulatory Commission (BCBS) eine Reihe globaler regulatorischer Grundsätze vorgeschlagen.Beispielsweise klären die von FSB erteilten globalen Stablecoin -Arrangements -Empfehlungen von FSB die grundlegenden Anforderungen an Stablecoins im Einlösungsmechanismus, der Governance -Struktur, des Liquiditätsmanagements usw. BCBS legt vorsichtige behördliche Standards für Krypto -Vermögenswerte von Banken (einschließlich Stablecoins) fest.Stabile Münzen, die bestimmte Bedingungen erfüllen, können als „Top 1B Crypto Assets“ eingestuft und relativ lockere Kapitalanforderungen erleiden.Dieser Standard erfordert, dass Stablecoins durch hochwertige, flüssige Reserve-Vermögenswerte vollständig unterstützt werden müssen, um selbst in extremen Marktumgebungen eine ausreichende Rücknahmekapazität zu gewährleisten.
In Bezug auf die regionale Aufsicht verabschiedete Hongkong am 21. Mai 2025 offiziell die „Stablecoin -Rechnung“, in der ein Fiat Currency Stablecoin -Ausgabe -Lizenzsystem festgelegt wurde.Dies markiert den gesetzlichen Rahmen von Hongkong, um Risiken zur Förderung der Innovation zu verhindern, und wird klare operative Leitlinien für Compliance -Projekte wie Payfi geben.
In der EU hat sich das Crypto Asset Market Supervision Act (MICA) im Jahr 2024 in Kraft gesetzt, wodurch vollständige behördliche Anforderungen für die Ausgabe, Reserven, Governance und Transparenz von Stablecoins festgelegt wurden.Die Implementierung von MICA bietet Compliance -Garantien für Stablecoin -Anwendungen in der EU und wird voraussichtlich die rasche Expansion von PayFI auf dem europäischen Markt fördern.
Die Vereinigten Staaten verabschiedeten auch das Genius Act am 17. Juni 2025 mit einer Abstimmung von 63:30.Dies ist die erste Gesetzesvorlage in den Vereinigten Staaten, die einen föderalen regulatorischen Rahmen für Stablecoins festlegt, der frühere Lücke im regulatorischen Rahmen für Stablecoins, ein starkes Compliance -Signal veröffentlicht und die Hindernisse für die Räumungspolitik für Mainstream -Finanzinstitutionen für die Einreise in das Feld Stablecoin -Feld beseitigt.
Wenn das regulatorische Umfeld allmählich reift, werden PAYFI-bezogene Unternehmen (wie Stablecoin Exchange, dezentrales Zahlungsgateway und On-Chain-Überweisungsdienste) nach und nach ein klares Lizenzrahmen und eine Compliance-Unterstützung erhalten.Dies wird die betrieblichen Risiken erheblich verringern, mehr lizenzierte Institutionen und große Technologieplattformen zum Beitritt zum Ökosystem vermitteln, wodurch Payfi für die Beschleunigung der Fortschritte in Richtung Mainstream -Zahlungssysteme gefördert wird.
3.2 Technologieindurchbrüche und Verbesserung der Benutzererfahrung
Ähnlich wie bei Defi erfordert die Explosion von PayFi auch technische Durchbrüche und die endgültige Optimierung der Benutzererfahrung, die zusammengetrieben werden.Neue Paradigmen wie Hochleistungsketten, Kontoabstraktionen und Interoperabilitätsprotokolle haben neue Möglichkeiten für Web3-Zahlungen eröffnet.
3.2.1 KAHLBEHANDELBREHLUNG
● In den letzten Jahren haben Ethereum Layer 2 und aufkommende öffentliche Ketten erhebliche Fortschritte beim Transaktionsdurchsatz und die Gebührenoptimierung erzielt. Diese L2-Netzwerke haben eine große Anzahl von Defi-Aktivitäten durchgeführt, und die Reife ihrer Infrastruktur hat eine solide Grundlage für hochfrequente, kostengünstige Payfi-Anwendungen gelegt.Mit Ausnahme von Tron und Ethereum Mainnets beträgt die durchschnittliche Gasgebühr für andere Mainstream -L2 -Netzwerke viel geringer als 1 USD, was die Kosten für die Transaktionsübertragung von Benutzern erheblich senkt.
Abbildung 7: Durchschnittliche tägliche Gasgebühr für die Kette
● Rollup-as-a-Service (wie Leitfaden, Altlayer) vereinfacht den Rollup-Bereitstellungsprozess und erleichtert angepasste Zahlungsanwendungen, um in der exklusiven Kette ausgeführt zu werden.
● Modulare Blockchains (wie Celestia) erkennen die Trennung der Ausführungsschicht, der Konsensschicht und der Datenschicht und bieten flexiblere architektonischere Unterstützung für große Zahlungsanwendungen.
3.2.2 Brieftaschenerlebnis Upgrade
● Kontoabstraktion (AA): Unterstützt Funktionen wie Gaszahlung, soziale Wiederherstellung, Mehrfachschwer- und Sitzungsschlüssel und reduziert den Schwellenwert für die Eingabe von Benutzern erheblich.Uniswaps Start von AA Smart Wallets ist genau das, was dieser Trend darstellt.
● Embedded Wallet und MPC -Technologie: Benutzer können die Zahlung abschließen, ohne die Anwendungsschnittstelle zu verlassen, unter Berücksichtigung der Bequemlichkeit und der Vermögensverwaltung.
● Web2 -Schnittstellendesign: Payfi -Anwendungen entwickeln sich für „Verwendung ohne Verständnis von Blockchain“, mit vereinfachten Zahlungsprozessen, intelligenten Pfaden und Erfahrungen, die sich WeChat Pay oder Apple Pay nähern.
3.2.3 Cross-Chain-Interoperabilität: Brechen der Liquiditätsinsel
● Die Reife von Kreuzkettenprotokollen wie IBC und CCIP ermöglicht den Wert, unter mehreren Ketten frei zu fließen.
● Cross-Chain Asset Standardisierung fördert die Vereinigung der Zahlungsszenarien.
● Benutzer können die Zahlungsumgebungen ohne Sinn zwischen verschiedenen öffentlichen Ketten oder Schicht 2 wechseln und die Zahlungserfahrung und die Kapitaleffizienz erheblich verbessern.
3.3 Web2 -Integration und Mainstream -Benutzereinführung
Um „Payfi Summer“ wirklich einzuleiten, muss Payfi aus dem verschlüsselten nativen Kreis ausbrechen, die Web2 -Welt tief integrieren und eine umfassende Verbindung und Interaktion mit Mainstream -Benutzern erreichen.
3.3.1 Der strategische Eintritt traditioneller Zahlungsgiganten
● PayPal stellt PYUSD vor: PayPal hat den offiziellen Stablecoin Pyusd ausgestellt und plant, sie tief in das globale Zahlungsnetzwerk zu integrieren, einschließlich Venmo und Hyperwallet, wobei 200.000 Händler für grenzüberschreitende und b2b-Zahlungen abdeckt.
● Stripe kooperiert mit Bridge: 2024 erwarb Stripe Bridge, eine Stablecoin -Zahlungsplattform und das Transaktionsvolumen hat das Niveau von 5 Milliarden US -Dollar erreicht, was auf die Unternehmensinvestitionen in Stablecoin -Zahlungen hinweist.
● Visa und MasterCard treffen nach und nach Vereinbarungen: Visa unterstützt die Banken, Stablecoins über die VTAP -Plattform auszugeben.Und MasterCard arbeitet mit Fiserv zusammen, um die Integration und Verwendung von FIusd zu fördern und 150 Millionen Händler auf der ganzen Welt abzudecken.
Mit ihrer riesigen Benutzerbasis, ihrem ausgereiften Händlernetzwerk und ihrer Compliance -Erfahrung werden diese traditionellen Zahlungsgiganten die Penetration von Payfi in den Mainstream -Märkten erheblich beschleunigen.
3.3.2 Eingehende Beteiligung von Banken und Finanzinstituten
● Fiserv, Circle und PayPal Collaborate: In diesem Jahr hat Fiserv gemeinsam das FISD -Programm mit Solana, Circle und PayPal gestartet und Stablecoin -Dienste für mehr als 3.000 Regionalbanken und ihre Millionen von Händlern erbracht.
● Mehrere Banken (z. B. Bank of America, Standard Chartered und Revolut) entwickeln ihre eigene oder kooperative Ausgabe von Stablecoins, um die weitere Integration der Zahlungsinfrastruktur und traditionellen Finanzmittel für die Kette zu fördern.
Die Beteiligung dieser Finanzinstitute erweitert nicht nur den Fiat -Währungskanal, sondern erhöht auch die Einhaltung der Payfi und den Zugang zu Komfort.
3.3.3 Asset Tokenization steuert die Zahlungsnachfrage an
Als physikalische Vermögenswerte wie Immobilien, Anleihen und Aktien die Tokenisierung beschleunigen, ist die Nachfrage nach Kettenbeständen und Transaktionen gestiegen.Dies verstärkt den Bedarf an effizienten, programmierbaren On-Chain-Zahlungs- und Abwicklungssystemen direkt. Derzeit hat der Gesamtwert der RWA (Real-World-Vermögenswerte) über 24,5 Milliarden US-Dollar und die Gesamtzahl der Inhaber von Vermögenswerten über 200.000 überschritten. Auf praktischer Anwendungsebene arbeitete PayPal mit EY (EY) zusammen, um PyUSD zur Durchführung von B2B-Einigung auf Unternehmensebene zu verwenden.Und nachdem Stripe Bridge erworben hat, wurde der Stablecoin-Zahlungsdienst in mehr als 70 Ländern auf der ganzen Welt eingeführt, um den grenzüberschreitenden Transaktionsbedürfnissen globaler Händler gerecht zu werden.
Abbildung 8: Gesamt -RWA -Wert in der Kette
Diese Serie von Phänomenen zeigt, dass der grundlegende Zahlungsmechanismus, wenn Vermögenswerte in die Kette gestellt werden, verbessert werden muss, um sich an neue Nutzungsszenarien und große Bedürfnisse anzupassen.Payfi hat einen natürlichen Vorteil in diesem Trend und kann eine protokollbasierte Zahlungsinfrastruktur bereitstellen.
3.4 Wirtschaftliche Anreize und Netzwerkeffekte
Wirtschaftliche Anreize sind die zentrale treibende Kraft für die Explosion des Defi -Sommers.Wenn Payfi den Netzwerk -Effekt schnell und kalt starten möchte, sind ähnliche Anreizdesigns auch unverzichtbar.
3.4.1 Einkommenserfassungspfad bei der Zahlung
Im traditionellen Zahlungssystem sind Benutzer oft nur „Kostenträger“. Während des PayFi -Modells können Stablecoins von Benutzern vor der Zahlung Rücksendungen generieren und die Effizienz von Fonds und die Aufbewahrung effektiv verbessern.
Laut dem Bericht des Gate Research Institute, „GATE Research Institute: Eingehende Analyse der Stablecoin Alpha-Einkommensstrategie: Capture Logic und High-Yield-Betriebspfad“, dem zweiten Quartal 2025, dem Gesamtmarktwert von „Rendite Stablecoins“ wie Susde, Usdy, Susds und USDL-Bindungen (4%%). (2%-8%) und neutrale Arbitrage (5%-20%+) und andere Strategien:
● Susde (Ethena) erzielt eine annualisierte Rendite von etwa 7,39% durch ständige Vertragsabsicherung, die nach Zugabe von ENA Airdrop 9% -11% erreichen kann.
● USDs (Sky Protocol) erhält eine maximale Belohnung von 14,91% durch den SSR -Sparmechanismus und die Himmelsaufnahme, und die kombinierte Sparkfi -Airdrop -Strategie verbessert die Rendite weiter.
● Usdy (Ondo Finance) wird von kurzfristigen US-Anleihen mit einer grundlegenden APY von etwa 4,29%unterstützt, und das Gesamteinkommen durch Defi-Versprechen und revolvierende Kreditstrategien können 12%-17%erreichen.
Abbildung 9: Der Ertragsbereich der Ertragsstablecoins
Diese Art von „Zinsen-Nutzung“ Stablecoins bietet eindeutige wirtschaftliche Anreize für Payfi-Benutzer und verbessert ihre Bereitschaft, sie zu verwenden.Der kumulative Umsatz der Verteilung hat 600 Millionen US -Dollar übersteigt. Typische Szenarien für die Verwendung von Einkommen sind: Nachdem Benutzer eine Payfi-Brieftasche auf einer E-Commerce-Plattform gebunden haben, können sie das Stablecoin im Voraus zu dem Liquiditätspool versprechen, und das Intraday-Einkommen sammelt sich automatisch an.Bei der Zahlung wird die Vereinbarung sofort freigeschaltet und den Abzug abgeschlossen, um sicherzustellen, dass das Einkommen nicht unterbrochen wird.Dieser Mechanismus „Bezahlen bei der Erhöhung der Zinsen“ wird zu einem neuen Paradigma für die Stablecoin -Kreislauf.
Abbildung 10: Kumulative Einkommensausgabe von Einkommensstabelcoins
Um die Händlerzugriff zu fördern, bieten mehrere Vereinbarungen Anreize durch Subventionen, Cashbacks und Airdrops:
● Checkout.com + USDC -Verknüpfung: Checkout.com, ein in Zusammenarbeit mit Fireblocks eingeführter USDC -Siedlungsdienst, hat den Händlern geholfen, das Transaktionsvolumen von mehr als 300 Millionen US -Dollar während der Pilotzeit zu absolvieren und die „24/7“ ununterbrochene Siedlung (einschließlich Wochenenden und Ferien) zu unterstützen und die Effizienz des Capital Flows stark zu verbessern.
● Flexa -Netzwerk: Bietet einen Transaktions -Cashback -Mechanismus für Händler und verbessert die Beteiligung Motivation durch das AMP -Hypothekenmodell.
Darüber hinaus untersucht das PayFi-Protokoll das Modell „Pay-to-ERN“ aktiv, wobei die Token-Release zum Vorfahren der frühen Transaktionsaktivität verwendet wird und die durch „Transaktionsabbau“ verifizierte Kaltstartlogik wiederholt.
In Bezug auf Entwickleranreize führen einige Protokolle für API -Verteilungs- und Datenrabatmechanismen ein:
● Superfluid + Safary: Jede Stream-Zahlungstransaktion wird kombiniert, um einen Umsatzanteil von 0,1%-0,3%zu erzielen.
● Paymagic SDK: Öffnet die Datenverkehrs- und Zahlungsdaten-Reflow-Schnittstelle, unterstützt die Gewinnbeteiligung und wurde von Hunderten von Brieftaschen-Plug-Ins integriert.
Diese Reihe von Mechanismen fördert gemeinsam den Aufbau modularer und komponierbarer Zahlungsinfrastruktur und baut einen positiven Zyklus von Entwicklerökosystemen mit kontinuierlicher Attraktivität auf.
3.4.2 Kosten senken und die Effizienz verbessern: Direkte Vorteile von Händlern und Benutzern
Das PAYFI-Protokoll hat erhebliche Vorteile gegenüber herkömmlichen Zahlungsmethoden hinsichtlich der Kostenstruktur und der Abrechnungseffizienz und eignet sich besonders für hochfrequente Kleinwert-Transaktionsszenarien wie Mikrozahlungen und grenzüberschreitende Abwicklung.
Abbildung 11: Vergleichsgebühren und Zyklen für verschiedene Zahlungskanäle
Zum Beispiel: In der Pilotkooperation zwischen Celo und Payu in Lateinamerika sparen E-Commerce-Händler mehr als 60% der Bearbeitungsgebühr durch Stablecoin-Zahlungen, und der Abwicklungszyklus wurde auf Echtzeit-Ankunft verkürzt. Darüber hinaus beträgt die durchschnittliche Batch -Zahlungsgebühr von Arbitrum weniger als 0,02 USD pro Transaktion, was für die Ausschüttungszahlungsbedürfnisse wie Werbung Allianzen und freiberuflich tätig geeignet ist.
Die wirtschaftliche Incentive-Logik von Payfi baut ein nachhaltiges Wachstumsverbotungsrad auf: Hochreinwachstum → Benutzerwachstum → Händlerzugriff → Netzwerkaktivität → Entwicklerökologie → Kontinuierlicher Anreiz → Verbesserung der Netzwerk-Effekt. Durch die Gestaltung eines dreidimensionalen Anreizsystems für Benutzer, Händler und Entwickler nutzt PayFI den maximalen Netzwerkwachstumseffekt mit extrem niedrigen Anreizkosten und wird zur Kernsäule der neuen Runde der wirtschaftlichen Infrastruktur auf Ketten.
4. Vergleichende Analyse: Payfi und Defi Summer – unterschiedliche Wege zu „Sommer“
Die allmähliche Klarheit des regulatorischen Rahmens hat Hindernisse für den Eintritt von Finanzinstituten und Zahlungsriesen befreit. Die Reife der zugrunde liegenden Technologien hat die Einstiegsschwelle zwischen Benutzern und Händlern erheblich verringert, und die tiefe Integration von Web2 hat Millionen potenzieller Benutzer geführt. Diese wichtigsten Catalyst -Interaktionen bilden ein starkes Schwungrad, das den Anstieg von Payfi antreibt. Da die Bedingungen weiter reifen, kann der sogenannte „Payfi-Sommer“ natürlich ein wichtiger Sprungknoten für die Web3-Welt werden, um sich mit der Realwirtschaft zu verbinden.
Obwohl Payfi und Defi beide die Welle der finanziellen Blockchain -Innovation darstellen, weisen sie erhebliche Unterschiede in ihrem Kontext, der internen treibenden Kräfte, der Marktumgebung und der Benutzerbasis auf. Durch die vergleichende Analyse können wir den Entwicklungspfad, das Potenzial und die Grenzen von Payfi deutlicher erfassen und beurteilen, ob das Marktpotential, den Sommer zu entfachen, aufweist.
Abbildung 12: Defi Summer vs. Payfi Sommer
4.1 Ähnlichkeiten zwischen dem Wachstumstrajekt und dem Innovationszyklus
Payfi und Defi Summer zeigen mehrere Gemeinsamkeiten in ihrem Entwicklungspfad, was eine ähnliche evolutionäre Logik einläuten kann:
● Technologiete Innovationsexplosion: Die Ankunft der beiden „Sommer“ ist untrennbar mit der Reife der zugrunde liegenden Technologien verbunden. Defi Summer beruht auf der Programmierbarkeit von Ethereum Smart Contracts, dem AMM -Mechanismus und der Entstehung von frühen Orakel. Payfi Summer beruht auf der Einhaltung von Stablecoins, den effizienten Expansionsfähigkeiten von Layer 2 und dem Fortschritt der interoperabilischen Interoperabilitätstechnologie zur Förderung der Implementierung von Hochfrequenz- und Kleinwert-Zahlungserfahrungen.
● Die Entwicklung neuer finanzieller Primitiven: Defi Summer hat eine Reihe neuer finanzieller Primitive wie Einkommensbetriebe, Flash -Kredite und dezentrale Kreditvergabepools zur Welt gebracht. Payfi entwickelt auch seine einzigartigen Primitiven, wie z. B. gestreamtete Zahlungen, programmierbare Abwicklung, Identität und Reputationssysteme für Ketten, die Innovationen sind, die traditionelle Zahlungen nicht übereinstimmen können.
● „Erfahrung“ in den frühen Stadien: Vor der groß angelegten Adoption haben Defi als auch Payfi eine experimentelle Phase durchlaufen, die von krypto-nativen Entwicklern und frühen Anwendern dominiert wurde. Payfi befindet sich jetzt in einer ähnlichen Phase, da verschiedene innovative Zahlungslösungen nacheinander auftauchen, aber noch nicht vollständig populär gemacht wurde.
● Die potenzielle Leistung des Netzwerkeffekts: Das PayFI -Protokoll, das frühe Benutzer erfolgreich anzieht, wird theoretisch mehr Benutzer anziehen, indem sie die Kosten senkt, die Effizienz verbessert und Anreize bereitstellt, einen starken Netzwerkeffekt bildet, genau wie das Defi -Protokoll.
● Herausforderungen für das vorhandene System: DeFi stellt hauptsächlich zentrale Kredit- und Vermögenstransaktionen heraus, während PayFI mehr infrastrukturorientiert ist und versucht, die Clearing- und globalen Zahlungssysteme für die Interbanken zu ersetzen.
4.2 Hauptunterschiede zwischen Marktdynamik, Benutzern und Kapitalstruktur
Obwohl Payfi und Defi bestimmte Gemeinsamkeiten in ihren Entwicklungspfaden aufweisen, zeigen sie eine grundlegende Differenzierung in wichtigen Variablen wie der Art der treibenden Kräfte, der Zielbenutzungsstruktur und des Kapitalunterstützungsmodells, das ihre jeweiligen evolutionären Rhythmen und Wachstumsgrenzen bestimmt.
Treiber: Spekulative Orientierung im Vergleich zum praktischen Zug
● Defi-Spekulationen Erstens folgen Praktikabilität: Die Explosion des Defi-Sommers basiert hauptsächlich auf hohen Renditen des Liquiditätsabbaus und der starken spekulativen Anreizmechanismus, die von Governance-Token-Airdrops angetrieben werden, und zieht Benutzer an, um kurzfristige überschüssige Renditen zu erzielen und das Risiko von intelligenten Verträgen und impermanenten Verlusten zu tragen. Erst nachdem sich die Benutzerbasis und der Asset -Pool allmählich festgelegt hatten, zeigte Defi allmählich ihren finanziellen Wert in den Bereichen der Transaktionsanpassung, Kredite und Lichtung.
● Payfi kommt an erster Stelle, und Anreize werden ergänzt: Die zentrale treibende Kraft von Payfi besteht darin, die tatsächlichen Schmerzpunkte des herkömmlichen Zahlungssystems zu lösen, wodurch sich die Reduzierung der Transaktionskosten, die Beschleunigung der Abwicklungsgeschwindigkeit und die Verbesserung der globalen Zugänglichkeit konzentriert. Die Bedürfnisse der Benutzer sind im Wesentlichen auf „Nutzungswert“ ausgerichtet und haben starre Eigenschaften, sodass ihr Wachstumspfad stabiler und nachhaltiger ist, obwohl es an Defi-Stil fehlt
Der „Vermögenseffekt“, der kurzfristig explodiert, aber eine solide Grundlage für die langfristige Expansion hat. Obwohl einige Payfi -Protokolle auch Token -Anreize für die frühzeitige Einführung entwerfen werden, ist der Gesamtanteil der Anreizmechanismen weitaus geringer als der von Defi und konzentriert sich mehr auf die Hilfsanleitung. Daher hängt das Benutzerwachstum von Payfi eher vom tatsächlichen Nutzen und der Benutzererfahrung des Produkts selbst als vom von Kapital angetriebenen spekulativen Boom ab.
Benutzerstruktur: verschlüsselt native vs Massenverbrauch
● Die Hauptbenutzergruppe des Defi-Sommers sind krypto-native Teilnehmer, darunter professionelle Händler, Defi-Landwirte und Spekulanten mit hohem Risiko. Diese Benutzer verfügen normalerweise über starke technische Funktionen und Blockchain -Bewusstsein.
● Payfi richtet sich an eine breitere Mainstream-Gruppe, darunter Hunderte Millionen gewöhnlicher Verbraucher, kleine und mittelgroße Unternehmen, grenzüberschreitende einzelne Händler und sogar unbankte Personen. Solche Benutzer sind sensibel für technische Schwellenwerte, haben eine geringe Risikotoleranz und haben äußerst hohe Anforderungen an Sicherheit und Benutzererfahrung. Daher muss das PayFI-Protokoll die Komplexität von Onkettenwechselwirkungen erheblich verringern und eine nahtlose Erfahrung in der Nähe von Web2 bieten. Die Service-Szenarien sind auch vielfältiger, von grenzüberschreitenden Überweisungen über Kettenlohnzahlungen und täglichem Verbrauch bis hin zu großen und großen Finanzszenarien wie Massensiedlungen, Finanzierung von Lieferketten und tokenisierten Vermögenswerten.
Kapitalstruktur: Liquidität „heißes Geld“ gegen strategisches Kapital
● Die Kapitalstruktur von Defi basiert hauptsächlich auf „heißem Geld“ mit hoher Häufigkeit, hauptsächlich von Einzelhandelsinvestoren und krypto-nativen Fonds. Die Investitionslogik konzentriert sich auf Arbitrage -Möglichkeiten und hohe APY -Renditen. Die Kapitalzuflüsse sind schnell und die Ausgänge sind ebenfalls schnell. Der Investitionszyklus ist kurz und das Ziel ist Arbitrage und Werterfassung.
● Payfi wird vom langfristigen strategischen Kapital dominiert, einschließlich Web2-Investmentinstitutionen, Compliance-Fonds und sogar multilateralen Organisationen und regionalen Entwicklungsbanken (wie der Pilot des IFC und der Asian Development Bank für ARF). Diese Art von Kapital achtet mehr auf die Infrastrukturkonstruktion und die tatsächlichen Nutzungsszenarien und akzeptiert längere Rückgabebedingungen. Der strategische Eintritt von Zahlungseinrichtungen wie Visa und PayPal bietet nicht nur finanzielle Unterstützung, sondern eröffnet auch Compliance -Kanäle und echte Geschäft Ökosysteme für PayFi und verbessert das Popularisierungspotenzial erheblich.
4.3 Die doppelte Wirkung der regulatorischen Umgebung
Die Regulierung hat einen ganz anderen Einfluss auf Defi Summer und Payfi, was eher ein zweischneidiges Schwert für Payfi ist.
● Defi Sommer: Wachsen in einem regulatorischen Vakuum oder Unschärfen. Im Jahr 2020 hatten die meisten Aufsichtsbehörden nur begrenzte Kenntnisse über Defi und es fehlte ein klares Regulierungsrahmen. Dieses „regulatorische Vakuum“ bietet Platz für freie Innovationen in Defi -Protokollen, führt aber auch zum häufigen Auftreten von Sicherheitsunfällen und zum Ablaufen des Laufens.
● Payfi: Beginnend im Rampenlicht der Überwachung.Payfi umfasst Zahlungslöschungen, grenzüberschreitende Übertragung und Stablecoin-Ausgabe und befindet sich natürlich in einem empfindlichen Bereich für hohe Regulierung.Obwohl die Compliance -Anforderungen an Kostenerhöhungen und Einstiegsschwellen führen, führen sie auch Legitimität, Benutzervertrauen und institutionelle Bestätigung hervor, was für die Förderung der Mainstreaming förderlich ist. Daher hat Payfi von Anfang an strengere und fortgeschrittenere regulatorische Prüfung als Defi Summer konfrontiert.
○ „Gewinn“: Klare Regulierung kann Payfi mit Rechtmäßigkeit, Einhaltung und Markttreuung zur Verfügung stellen, große Finanzinstitute und traditionelle Unternehmen anziehen, um einzugeben, wodurch der Mainstreaming beschleunigt wird.
○ „Nachteile“: Zu strenge, verzögerte oder fragmentierte Regulierung kann die Innovation ersticken, die Compliance -Kosten für Payfi -Dienste erhöhen und die dezentralen Merkmale einschränken.
Payfi wird wahrscheinlich nicht das explosive Wachstum des Defi -Sommers replizieren, der von hohen spekulativen Renditen zurückzuführen ist. Seine Entwicklung ist eher der frühen Konstruktion von Internetinfrastrukturen.Wenn Benutzer kostengünstige und hochfrequente Zahlungen, Clearing, Einnahmenempfang und Fondsverteilung abschließen können, ohne die Existenz von Blockchain zu erkennen, ist es der wahre „Sommer“ -Moment von Payfi.
5. Schlussfolgerung
Ob Payfi seinen „Sommer“ einleiten kann, hängt davon ab, ob es die Fähigkeit hat, echte Probleme zu lösen, und die Bedingungen, um ein großes Wachstum zu erzielen.Im Gegensatz zu Defi Summer, der auf hohen Renditen und spekulativen Anreizen beruht, betont Payfi die Praktikabilität und Nachhaltigkeit und setzt sich für die Verbesserung der Zahlungseffizienz, die Reduzierung der Kosten, die Beschleunigung der Abrechnungsgeschwindigkeit durch Blockchain -Technologie und die Erweiterung der Zugänglichkeit globaler Finanzdienstleistungen ein.
Payfi zielt auf die strukturellen Schmerzpunkte des traditionellen Zahlungssystems mit breitem Marktpotential ab, und seine Zielbenutzer decken gewöhnliche Verbraucher, kleine und mittelgroße Unternehmen und ungebankte Personen ab.Mit der Reife von Technologien wie Layer 2, Cross-Chain Communication, Account Abstraktion und anderen Technologien wurde die Zahlungserfahrung auf Ketten erheblich optimiert.Gleichzeitig ist die Regulierung von Stablecoin allmählich klar geworden, was einen klaren Compliance -Pfad für Payfi eröffnet hat und traditionelle Riesen wie Visum und Paypal anzieht, um aktiv Vorkehrungen zu treffen.
Durch die Kombination mit RWA (wie US-Anleihen) führt Payfi außerhalb des Ketteneinkommens in das Zahlungssystem ein, um die Einheit der Liquidität und Rentabilität des Kapitals zu erreichen.Dieses zusammengesetzte Modell der „Zahlung + Finanzierung“ verbessert nicht nur die Klebrigkeit der Benutzer, sondern schafft auch attraktivere Bedingungen für die institutionelle Beteiligung.
Gleichzeitig hat Payfi die Möglichkeit, aus dem Defi -Überhitzungszyklus zu lernen, Vorkehrungen früher in Sicherheitsvorschriften, Risikokontrolle, Benutzerausbildung usw. zu treffen und einen stabileren Vertrauensmechanismus zu erstellen. Die Herausforderungen bestehen jedoch immer noch: Die Verordnung im Zusammenhang mit grenzüberschreitenden Zahlungen und Stablecoins ist immer noch ungewiss;Die Volatilität des Krypto -Assets kann das Vertrauen des Benutzer beeinflussen. Brieftaschenbetrieb sind komplex und die Bildungskosten sind nach wie vor die Einstiegsschwelle für normale Benutzer. Das Monopol und die geschlossene Ökologie traditioneller Zahlungseinrichtungen sind ebenfalls einen starken Wettbewerb.
Der Entwicklungspfad von Payfi kann sich vom schnellen Ausbruch von Defi unterscheiden, wird jedoch seinen Anwendungsumfang durch schrittweise Eindringen in grenzüberschreitenden Überweisungen, Unternehmenssiedlungen, Finanzierung der Lieferkette und anderen dringenden Bedürfnissen ständig erweitern.Sein Gewinnmodell beruht auf soliden Renditen, die eher durch echte Vermögenswerte als nur auf Kettenanreize unterstützt werden.Gleichzeitig wird die eingehende Zusammenarbeit zwischen dem Compliance-Prozess und zentralisierten Institutionen auch dazu beitragen, die traditionelle Finanzierung mit der Web3-Infrastruktur zu verbinden.
Insgesamt ist es unwahrscheinlich, dass Payfi den spekulativen Fanatismus des Defi -Sommers wiederholt, aber eher eine Zahlungsinfrastruktur innrastruktur ist, die von der realen Nachfrage bestimmt wird, die durch die technologische Entwicklung unterstützt und durch institutionelle Macht katalysiert wird.Sein „Sommer“ kann sich auf moderate und dauerhafte Weise entwickeln, wodurch die globale Zahlungslandschaft zutiefst neu gestaltet und eine solide Grundlage für die Verbindung zwischen Web3 und der Realwirtschaft hergestellt wird.
