jakiro
著者：Larry Sukernik＆amp;Arkstream Capital Translation：Good Ouba、ビットチェーンビジョン
「あなたが私の目に自分自身を見ることができるなら「 – ダーモットケネディから「失われた」」
私たちは、勉強してから合意を誓うために、レビリーに多くの時間を費やしました。これは私たちにとってエキサイティングな投資分野です。なぜなら、すべてが明確ではないため（ぼやけた市場では機会が存在するため）、多くのプロジェクトが進行中です（今後12か月で数十のプロジェクトが誓約され、フィールドがオンラインであることを誓約します）。
私たちの研究と誓約の一環として、今後数年間で市場の発展に関するいくつかの観察結果が見つかりました。
これらはすべて新たなものであるため、今日の事実は明日確立されないかもしれません。ただし、誓約された市場に関する商業的な動的な観察結果を共有したいと考えています。
レバレッジとしてのLRT
今日、Etherfi/RenzoのようなLRTは、誓約されたサプライチェーンで強力な地位を占めています。慎重に考慮すると、LRT機能が得られます（i）描画率を決定し、（ii）基本市場の描画率（たとえば、固有層、共生）に影響します。その強力な地位を考慮して、Re -Predge市場が独自のLRTを立ち上げて、第3パーティLRTのパワーを制御することを期待できます。
レバレッジポイントとしてのAVS/RE -Purer
世界最高の市場共有の2つの特徴：断片化されたサプライヤーと断片化された需要者。これを直感的に理解するために、それは市場のいずれかまたは両方の当事者の反対の状況を見るのに役立ちます。
シンプルなApple市場を想像してください。最大のApple SellerがApple Supplyの50％以上を制御しています。この場合、市場オペレーターが市場の描画率を5％から10％に上げることを決定した場合、大規模なAppleの売り手は他の場所でのビジネスを脅かすことができます。
同様に、需要の観点から、最大のAppleバイヤーがApple需要の50％以上を管理している場合、市場オペレーターが市場の結果を増やした場合、彼女は別の市場の使用を脅かす（またはAppleサプライヤーから直接購入する）ことができます。
Re -Pledge市場に戻ると、再登場市場の最終市場構造がAVSの終わりに集中している場合（AVSの上位10％が収入の50％以上を占める）誓約者の上位10％は、自然な結果の結果の50％以上を占めています。これは、市場が独自の抽出能力を低下させたことです（したがって、より低い評価が必要なはずです）。
厳格な分析を実施するのに十分なデータはありませんが、私たちの直観は、電力法がここに適用されることです。最終的には収集したいと考えています。
排他的なAVSのために戦う
各誓約市場の観点から見ると、それぞれの機会は、できない市場を誓約する競合他社のために戦う価値があります。再試入市場として、差別化する最も簡単な方法は、repledgesに排他的なAVSアクセス権限を提供することです。概念として、これはソニーのPS5独占ゲームの開発に似ており、ハードウェアの販売を促進します。
これらのダイナミクスにより、誓約市場はAVSおよび/または第3パーティAVとのより排他的な契約を開始すると予想されます。要するに、今後数か月以内にAVSの競争が見られます。
AVS補助金
AVSは、オペレーター/Re -Pledgesが提供するサービス料金を支払う必要があります。これは、実際には、AVSが元の通貨、ETH/USDC、または可能なポイント/将来のエアドロップの支払いを準備する必要があることを意味します。そうは言っても、これまでのほとんどのAVSはトークン、大きなバランスシート、または優れたデザイン/エアドロップのない早期開始企業であるため、契約オペレーターに署名/ほとんどのEigenlayerパートナーシップを再構築するプロセスは、民間交渉のためのカスタマイズされた契約契約です）。要するに、これはサービスを購入したいと思っており、支払い能力を持っているかもしれない顧客の一種ですが、現時点ではお金はありません。
事業開発を促進するために、誓約された市場は、オペレーター/再登場者への「プリペイド」の費用を「プリペイド」する可能性があります。 /re -pledges。プリペイド資金調達のリターンとして、AVSは、再登場した市場のエアドロップ/トークン割り当てを割り当てることを約束することが期待されています。または、誓約市場はこのお金をAVSに進めて、それを説得して、再登場した市場の代わりにあなたを選ぶように説得することができます。
要するに、誓約された市場は、今後12〜24か月で助成されたAVS支出を通じて激しく競争することを期待しています。Uber/Lyftの市場ダイナミクスと同様に、最も資金/トークンを備えた再版市場が最終的に勝者になる可能性があります。
白い手袋を入力します
「私はAVSを開始したい」から生産への実際の投資まで、特にR＆D機能があまりない小さなチームにとっては難しいと思われます。チームが解決するために必要な例には、購入する必要があるセキュリティの量、購入の期間、オペレーター/誓約に支払われるお金、罰せられる理由、罰を処理する必要がある理由が含まれます。
ベストプラクティスは最終的に登場しますが、現在、誓約市場はこれらの問題を解決するためにAVSチームを導く必要があります（Eigenlayerがメカニズムを支払ったり罰していないことは注目に値します）。
この目的のために、勝つ復活市場はエンタープライズ販売ビジネスに少し似ており、顧客にホワイトグローブの統合/サービスヘルプを提供して、独自の製品への参入を支援することを期待しています。
市場を卒業
興味深いダイナミクスは、最も成功したAVSが、セキュリティ保証を購入するために独自のトークン/収入を使用するために、誓約された市場から「卒業」する可能性があることです。
今日、誓約の魅力は、主に小規模なプロジェクトによるものです（i）認証セットを採用するための時間/資金/ブランド/関係はありません。ただし、プロジェクトが成長するにつれて、1つの可能性は、次のステップが市場を離れて独自のバリデーターを募集し、より高い価値のトークンを使用して安全を確保することです。
概念として、最も成功した顧客は最終的に市場を去ります。ただし、市場オペレーターの場合、この種の顧客の損失は悪いニュースです。これが顧客を失うためです（これが、予約市場の評価/倍数が再利用/低紛失市場よりも低い理由です。1つは1つです）。
1つのストップ暗号化SaaS
この観察結果を説明するために、いくつかのソフトウェア履歴を理解しましょう。AWSのようなクラウドプロバイダーにより、開発者はアプリケーションやネットワークサービスを開始するために必要なすべてのもの（ホスティング、ストレージ、計算など）に簡単にアクセスできます。開発ソフトウェアに必要なコストと時間を大幅に削減することで、新しいタイプのネットワークサービスが登場し、サービスの提供により専門的です。最初のクラウドサービスとプラットフォームによって提供される多数の「マイクロサービス」の組み合わせにより、クラウドプロバイダーはすべてのコアビジネスロジックに必要な1つのストップストアになります。
EigenlayerのようなRe -Pledge市場は、Web3用のマイクロサービスの同様のバッチを作成することを目指しています。Eigenlayerの前に、暗号化されたマイクロサービスは、オフラインコンポーネントを集中（およびこのリスクを顧客に渡す）を選択したり、オペレーターのグループを開始したり、セキュリティ保証を購入する経済的誓約を支払うことを選択できます。
再鉛市場が予想どおりに実行された場合、マイクロサービスの貿易を破る可能性があります – コストを犠牲にして速度を上場することなく、安全を優先することができます。
安価で高性能のZK-Rollupを開発しているとします。Eigenlayerのような再撮影市場に行くと、和解を促進するために複数のコアサービス（DAやBridgeなど）があります。このプロセスを通じて、他の多くのAVSマイクロサービスが表示され、統合できます。
誓約市場が提供するマイクロサービスが多いほど、多数の独立したサプライヤのサービス機能とセキュリティを評価することができます。サービスXが来たので、サービスYとZのために残されました。
一部のAVSは、ネットワーク効果（前構成など）を生成します
これまでのところ、再拡張のユースケースは、主にイーサリアムの検証装置と経済的権利の輸出に集中しています。ただし、「内部」に焦点を当てた別のタイプのリフェッジケースがあります。これは、実際に合意を変更せずにイーサリアムコンセンサスに関数を追加できます。
このアイデアは非常に簡単です – あなたは、彼らがこれらのコミットメントを遵守しない場合、彼らがそれらを削減することによって責任を負うことを提案したブロックに追加のコミットメントをすることを検証することを許可します。高いレベルの参加を得るのに十分な需要があるのは、いくつかの約束の種類のみであると思われますが、これらのコミットメントを流れることの価値は膨大かもしれません。
「外部」の再登場例とは異なり、そのようなケースの有効性は、検証の参加に直接関係しています。言い換えれば、たとえブロックに参加するために喜んで支払いをしても、10の検証のそれぞれの1つだけが約束に従うことを選択した場合、それはあまり有用ではありません。
ただし、各検証装置が特定のコミットメントを選択した場合、その背後にある保証は、イーサリアムプロトコル自体（つまり、効果的なブロック）によって提供される保証と等しくなります。このロジックによれば、AVSユーザーは約束市場の限界検証ごとに恩恵を受けるため、このカテゴリには強力なネットワーク効果があると期待できます。
このAVSカテゴリはまだ出現していますが、これらのユースケースを促進する論理流通チャネルは、EthereumクライアントSidecarおよびPlug -in（例：Ryte）を介して行われます。提案家や建築業者と同様に、この提案は、収入の共有と引き換えにこの作業を専門の参加者にアウトソーシングする可能性が高い。
明確ではないのは、これらのAVSがどのような形で採用するかということです。エンティティはあらゆる種類の約束の一般的な市場を作成する可能性がありますが、需要の源（L2とL2と相互運用可能なL2および相互運用性に応じて専門化する参加者の出現が見られる可能性が高いと思います。 defi駆動型のニーズのためのL1）。
結論
ビジネス戦略を持つ学生にとって、市場のビジネスダイナミクスは、豊富な研究にふさわしい宝庫です。上記のコンテンツからわかるように、これらのプロジェクトを深める過程で多くの楽しみを得ています。
