jakiro
المؤلف: Larry Sukernik & amp ؛ترجمة رأس المال Arkstream: OUBA جيد ، رؤية سلسلة بت
“إذا استطعت أن ترى نفسك في عيني” -” فقد “من ديرموت كينيدي”
لقد أمضينا الكثير من الوقت في Reverie للدراسة ثم اتفاقية التعهد.هذا مجال استثمار مثير بالنسبة لنا ، لأن كل شيء غير واضح (توجد الفرصة في سوق غير واضحة) ، والعديد من المشاريع جارية (سيتم التعهد بعشرات المشاريع في الأشهر الـ 12 المقبلة للتعهد مرة أخرى ، الحقل عبر الإنترنت).
كجزء من بحثنا وتعهدنا ، وجدنا بعض الملاحظات حول تطوير السوق في السنوات القليلة المقبلة.
هذه كلها أشياء ناشئة ، لذلك قد لا يتم تأسيس حقائق اليوم غدًا.ومع ذلك ، ما زلنا نرغب في مشاركة بعض الملاحظات الديناميكية التجارية حول السوق المعدلة.
LRT كرافعة مالية
اليوم ، تشغل LRTs مثل Etherfi/Renzo موقعًا قويًا في سلسلة التوريد المهددة: لأنها قريبة من المورد (Pledker) وحزب الطلب (AVS)إذا كنت تعتبرها بعناية ، فإن هذا يمنح إمكانيات LRT (1) لتحديد معدل الرسم الخاص بهم ، و (2) يؤثر على معدل رسم السوق الأساسي (على سبيل المثال ، eigenlayer ، التكافلية).في ضوء حالتها القوية ، يمكنك توقع إطلاق Market RE -PLEDGE LRT الخاص به للتحكم في قوة LRT الثالثة.
AVS/RE -PURES
خصائصان لأفضل تقاسم السوق في العالم: الموردين المجزأين والمطالب المجزأة.لتشكيل فهم بديهي لهذا ، سوف يساعد على رؤية الوضع المعاكس لأي أو كلا الطرفين في السوق.
تخيل سوق Apple البسيط ، يتحكم أكبر بائع Apple في أكثر من 50 ٪ من إمدادات Apple.في هذه الحالة ، إذا قرر مشغل السوق زيادة معدل رسم السوق من 5 ٪ إلى 10 ٪ ، فيمكن أن يهدد بائعو Apple الكبار أعماله في مكان آخر.
وبالمثل ، فيما يتعلق بالطلب ، إذا كانت أكبر مشتري Apple تسيطر على أكثر من 50 ٪ من الطلب على Apple ، فيمكنها تهديد استخدام سوق آخر (أو شراء مباشرة من موردي Apple) ، إذا زاد مشغلو السوق من نتائج السوق.
بالعودة إلى سوق إعادة الطعن ، إذا كان هيكل السوق النهائي للسوق المُغطى بتركيز في نهاية AVS (يبلغ 10 ٪ من AVS أكثر من 50 ٪ من الدخل) أو تركيز محطة Pledker ( تمثل أعلى 10 ٪ من المعهدات أكثر من 50 ٪ أو أكثر نتيجة للنتيجة الطبيعية هي أن السوق قلل من القدرة على الاستخراج من تلقاء نفسه (وبالتالي ، يجب أن تكون التقييمات المنخفضة مطلوبة).
على الرغم من عدم وجود بيانات كافية لإجراء تحليل صارم ، فإن حدسنا هو أن قانون الطاقة سيتم تطبيقه هنا: سيصبح AVs الكبيرة معظم قدرة دفع الشعر ، بحيث يكون للسوق الحق في التفاوض من حيث السوق في النهاية يريد جمع.
الكفاح من أجل AVS الحصري
من وجهة نظر كل سوق تعهد ، تستحق كل فرصة القتال من أجل بعض المنافسين للتعهد بالسوق الذي لا يمكن القيام به.باعتبارها سوقًا لإعادة الطعن ، فإن أسهل طريقة للتمييز هي توفير أذونات وصول AVS الحصرية لـ re -pledges -سواء كانت AVs ثالثة مثل eigenda أو شراكة حصرية.من خلال المفهوم ، يشبه هذا تطوير Sony للألعاب المحتملة PS5 لتعزيز مبيعات الأجهزة.
نظرًا لهذه الديناميات ، نتوقع أن يطلق سوق التعهد اتفاقيات أكثر حصرية مع AVS و/أو AVS الثالثة.باختصار ، سنرى المنافسة على AVS في الأشهر القليلة المقبلة.
دعم AVS
تحتاج AVS إلى دفع رسوم الخدمة التي يوفرها المشغلون/re -pledges ، مما يعني في الواقع أن AVS يجب أن تكون مستعدة لدفع ثمن عملتها الأصلية ، ETH/USDC أو نقاط الهواء المحتملة/Airrops المستقبلية.بعد قولي هذا ، نظرًا لأن معظم AVS هي شركة بداية مبكرة بدون رموز أو ميزانيات ممومة كبيرة أو تصميمات طيران جيدة ، فإن عملية توقيع مشغل عقد/إعادة بناء معظم شراكة eigenlayer هي اتفاقية مخصصة للمفاوضات الخاصة).باختصار ، هذا نوع من العملاء الذين يرغبون في شراء الخدمات وقد يكون لديه القدرة على الدفع ، ولكن لا يوجد أموال في الوقت الحاضر.
من أجل تعزيز تطوير الأعمال ، من المحتمل أن يكون السوق “المدفوع مسبقًا” للمشغلين/إعادة استخدامه. /re -pledges.كعائد على التمويل المدفوع مسبقًا ، من المتوقع أن تعد AVS بتخصيص تخصيص Airdrop/Token Market.أو ، يمكن لسوق Pledge أن يعزز هذه الأموال إلى AVS لإقناعها باختيارك بدلاً من السوق المعاد تراجعت.
باختصار ، نتوقع أن يتنافس السوق المعهد بشدة من خلال نفقات AVS المدعومة خلال 12-24 شهرًا القادمة.على غرار ديناميات السوق في Uber/Lyft ، قد يصبح سوق إعادة الطلق مع معظم الأموال/الرموز الفائز في النهاية.
قفازات بيضاء تدخل الخدمة
من “أريد أن أبدأ AVS” إلى الاستثمار الفعلي في الإنتاج ، يبدو الأمر صعبًا ، خاصة بالنسبة للفرق الصغيرة التي لا تحتوي على قدرات كبيرة من البحث والتطوير.تتضمن الأمثلة التي يحتاجها الفريق إلى حل مقدار الأمن الذي يجب شراؤه ، وكم من الوقت للشراء ، ومقدار الأموال التي يجب دفعها للمشغلين/التعهدات ، ولماذا يجب معاقبة مقدار العقوبة التي يجب معاقبتها.
ستظهر أفضل الممارسات في النهاية ، ولكن في الوقت الحالي ، يحتاج سوق التعهد إلى توجيه فريق AVS لحل هذه المشكلات (تجدر الإشارة إلى أن eigenlayer لم يدفع أو يعاقب على الآلية).
تحقيقًا لهذه الغاية ، نتوقع أن يكون سوق القيامة الذي يربح يشبه إلى حد ما شركة مبيعات المؤسسات ، مما يوفر للعملاء مع تكامل/خدمة قفازات بيضاء مساعدتهم على إدخال منتجاتهم الخاصة.
التخرج من السوق
والديناميات المثيرة للاهتمام هي أن أنجح AVS قد “تتخرج” من الأسواق المهددة لاستخدام الرموز/الدخل الخاص بها لشراء ضمانات الأمن.
اليوم ، فإن جاذبية التعهد يرجع أساسًا إلى مشاريع أصغر (1) ليس لها وقت/أموال/علاقة بتجنيد مجموعات المصادقة ، و (2) لا تحتوي على رموز عالية القيمة لضمان أمان الشبكة.ومع ذلك ، مع نمو المشروع ، يتمثل أحد الاحتمالات في أن خطوتهم التالية هي ترك السوق وتوظيف المدققين الخاصة بهم ، واستخدام الرموز المميزة ذات القيمة العليا لضمان السلامة.
في المفهوم ، سيغادر العميل الأكثر نجاحًا السوق في النهاية.ومع ذلك ، بالنسبة لمشغلي السوق ، فإن هذا النوع من فقدان العملاء هو أخبار سيئة ، لأنك تفقد عميلًا (لهذا السبب يكون التقييم/مضاعف سوق المواعيد أقل من أولئك الذين قاموا بإعادة استخدام/الأسواق المنخفضة.
واحد -تشفير SaaS
لشرح هذه الملاحظة ، دعنا نفهم بعض تاريخ البرمجيات: يسمح مقدمو الخدمات السحابية مثل AWS للمطورين بالوصول بسهولة إلى كل ما هو مطلوب لبدء التطبيقات أو خدمات الشبكة (على سبيل المثال ، الاستضافة والتخزين والحساب).من خلال تقليل التكلفة والوقت المطلوب بشكل كبير لبرامج التطوير ، ظهر نوع جديد من خدمات الشبكة ، والتي تعد أكثر احترافًا في توفير الخدمة.مزيج من عدد كبير من “الخدمات المجهرية” التي توفرها الخدمة السحابية الأولى والمنصة تجعل مقدمي الخدمات السحابية متجرًا واحدًا مطلوبًا لجميع منطق الأعمال الأساسي.
يهدف سوق re -pledge مثل eigenlayer إلى إنشاء مجموعة مماثلة من الخدمات المجهرية لـ Web3.قبل eigenlayer ، يمكن للخدمات الدقيقة المشفرة اختيار تركيز مكوناتها غير المتصلة بالإنترنت (وتمرير هذا المخاطر إلى عملائها) ، أو تحمل تكلفة بدء مجموعة من المشغلين والتعهد الاقتصادي لشراء ضمانات الأمن.
إذا كان سوق إعادة الطعن كما هو متوقع ، فقد يكسرون تجارة الخدمات الدقيقة -فستتمكن من إعطاء الأولوية للسلامة دون التضحية بالتكاليف وسرعة الإدراج.
لنفترض أنك تقوم بتطوير ZK-Rollup رخيصة وعالية الأداء.إذا ذهبت إلى سوق RE -PLEDGE مثل eigenlayer ، فستكون لديك خدمات أساسية متعددة (مثل DA و Bridge) لتسهيل التسوية.من خلال هذه العملية ، سترى العديد من الخدمات المجهرية الأخرى لـ AVS ، يمكنك الاندماج.
كلما زاد عدد الخدمات الدقيقة التي توفرها سوق التعهد ، كانت تجربة العملاء أفضل -لتقييم وظائف الخدمة وأمن العشرات من الموردين المستقلين.لأن الخدمة X جاءت ، تم تركها بسبب الخدمة Y و Z.
ستنتج بعض AVs تأثيرات الشبكة (مثل التكوين المسبق)
حتى الآن ، تتركز حالات استخدام الأجزاء بشكل أساسي في تصدير جهاز التحقق من Ethereum والحقوق الاقتصادية.ومع ذلك ، هناك نوع آخر من حالات إعادة الطعنة التي تركز على “داخلي” ، والتي يمكن أن تضيف فعليًا وظائف إلى إجماع Ethereum دون تغيير الاتفاقية.
هذه الفكرة بسيطة للغاية -تسمح للتحققات باختيار التزامات إضافية للكتل التي اقترحوا دفعها مقابل الدفع.نشك في أن بعض أنواع الوعد فقط لديها طلب كافٍ للحصول على مشاركة عالية المستوى ، لكن قيمة التدفق من خلال هذه الالتزامات قد تكون ضخمة.
على عكس الأمثلة “الخارجية” التي تم إعادة تشكيلها ، ترتبط فعالية مثل هذه الحالات بشكل مباشر بمشاركة التحقق.بمعنى آخر ، حتى لو كنت على استعداد للدفع للانضمام إلى الكتلة ، إذا اختار واحد فقط من كل من التحقيقات العشرة طاعة الوعد ، فهذا ليس مفيدًا للغاية.
ومع ذلك ، إذا اختار كل التحقق التزامًا معينًا ، فسيكون الضمان وراءه مساوياً للضمان الذي يوفره بروتوكول Ethereum نفسه (أي الكتلة الفعالة).وفقًا لهذا المنطق ، يمكننا أن نتوقع أن يكون لهذه الفئة تأثير قوي على الشبكة ، لأن مستخدمي AVS يستفيدون من كل التحقق الهامشي لسوق الوعد.
على الرغم من أن فئة AVS هذه لا تزال ناشئة ، إلا أن قنوات التوزيع المنطقية التي تعزز حالات الاستخدام هذه ستكون من خلال عميل Ethereum Sidecar و Slop -in (على سبيل المثال).على غرار الاقتراح والبناء ، من المحتمل أن يستعرض الاقتراح الاستعانة بمصادر خارجية للمشاركين المتخصصين في مقابل مشاركة الدخل.
ما هو غير واضح هو الشكل الذي ستعتمده هذه AVs.على الرغم من أن الكيان قد يخلق سوقًا عامًا لأي نوع من الوعد ، إلا أننا نشك في أنه من المحتمل أن نرى ظهور بعض المشاركين المتخصصين وفقًا لمصدر الطلب (على سبيل المثال ، L2 و L2 و L2 القابل للتشغيل البيني. L1 للاحتياجات Defi -Driven).
خاتمة
بالنسبة للطلاب الذين لديهم استراتيجيات العمل ، فإن ديناميات الأعمال في السوق هي كنز يستحق البحث في البحث.كما قد ترى من المحتوى أعلاه ، فقد اكتسبنا الكثير من المرح في عملية تعميق هذه المشاريع.
