Autor: Taxdao-ray
El 22 de mayo de 2024, la Cámara de Representantes de los Estados Unidos aprobó la «Ley de Innovación y Tecnología Financiera y Innovación Financiera y Tecnología del siglo XXI» (la innovación financiera y la tecnología para la Ley del siglo XXI, FIT21) con un alto voto de 279 a 136. Su objetivo es Modificar los valores existentes y las regulaciones regulatorias de productos básicos, establecer un marco regulatorio para los activos digitales para promover el desarrollo de la industria cifrada.Una vez que la Ley FIT21 se promulga oficialmente, se convertirá en un hito importante en el sistema de supervisión de activos digitales federales de los Estados Unidos.Este artículo interpretará el proyecto de ley FIT21 a partir de los aspectos de los antecedentes legislativos, el contenido de los proyectos de ley y el impacto potencial.
1. Los antecedentes legislativos de la Ley Fit21
Desde que el bloque de creación de Bitcoin ha sido excavado, los activos digitales cifrados han existido y desarrollado durante 15 años, y actualmente están en una etapa de vitalidad y madura.Pero ya sea en Estados Unidos u otros países, aún no han establecido un marco regulatorio integral para los activos digitales, pero solo la supervisión dispersa y una sola vez. La industria digital cifrada.Los críticos creen que bajo el marco de supervisión de cifrado existente en los Estados Unidos, las nuevas empresas en la industria digital cifrada han sufrido «supervisión basada en la aplicación de la ley», lo que hará que las empresas relevantes transfieran actividades comerciales en otros países, lo que no es propicio para los United. La innovación científica y tecnológica de los estados no es propicio para el desarrollo general de la economía de los Estados Unidos.Por lo tanto, Estados Unidos necesita urgentemente crear un entorno que respalde la innovación a través de la legislación, otorgue la excavación total del potencial futuro de la industria criptográfica, al tiempo que evite la producción de un pequeño número de grandes empresas de tecnología en la era de la Web 2.0.
En septiembre de 2022, la Casa Blanca publicó el «primer marco comprensivo para el desarrollo responsable de los activos digitales», e instó a la Comisión de Comercio de Futuros de Públicos de los Estados Unidos (Comisión de Comercio de Comercio F) de Uutes, CFTC) establecer reglas específicas para regular los activos digitales con el Comisión de Bolsa y Valores (SEC).El borrador de la ley de FIT21 se puede rastrear directamente hasta marzo de 2023. En ese momento, los activos digitales, la tecnología financiera y los comités grupales inclusivos dirigidos por el representante estadounidense French Hill habían planeado cooperar con el comité agrícola de la Cámara de Representantes para formular un marco regulatorio para los activos digitales.En julio del mismo año, el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes de los Estados Unidos y el Comité Agrícola de la Cámara aprobaron la Ley FIT21, y la Cámara de Representantes completó el proceso de votación del proyecto de ley hasta mayo de 2024.La Ley FIT21 se presentará al Senado para votar en el corto tiempo, y después de ser aprobado por el Senado, será firmado y publicado oficialmente por el Presidente.
La reciente dinámica del SAB 121 (Boletín de contabilidad del personal No. 121) también hizo que la Cámara de Representantes y la industria de cifrado esperen el proyecto de ley FIT21.La SEC lanzó SAB 121 en 2022, que requiere que el custodio de activos digitales considere los activos digitales como pasivos y mantenga el valor razonable en su balance general.Según esto, si el banco desea mantener activos digitales, debe mantener efectivo de acuerdo con el valor razonable del activo en la cuenta.A mediados de mayo de 2024, es decir, antes de la actitud de la SEC hacia ETH ETF, los dos hospitales de la República de China tomaron medidas para aprobar el derrocamiento de SAB 121, pero los buenos tiempos no duraron. El rechazo de derrocar al SAB 121 ha decepcionado a los dos hospitales y la industria de cifrado, y ha puesto más esperanza en el proyecto de ley FIT121 para votar y el presidente firmado por el Senado.
2. Descripción general de la Ley Fit21
La Ley FIT21 consta de múltiples capítulos.
2.1 Descripción general del capítulo de la Ley Fit21
El primer capítulo de la Ley FIT21 se llama «Formulación de reglas; definiciones; reglamentación; aviso de intención de registrarse».Esta parte define términos clave bajo varias leyes, incluida la Ley de Valores de 1933, la «Ley de Comercio de Valores de 1934» y la «Ley de Comercio de productos básicos».Estas definiciones incluyen términos como «activos digitales», «blockchain» y «sistema descentralizado», que aclara el alcance de la factura.
El segundo capítulo es principalmente para aclarar los activos digitales como parte del contrato de inversión.El artículo 202 de este capítulo describe los activos digitales como parte del contrato de inversión, que lo define como un número de reemplazo de valores, y también especifica cómo clasificarlo y supervisarlo y distinguirlo de los valores tradicionales.
>El tercer capítulo especifica principalmente cómo supervisar la provisión y el comportamiento de ventas de los activos digitales.Específicamente, el artículo 301 estipula la exención del comercio de activos digitales, y el artículo 302 estipula los requisitos específicos para proporcionar y comportamiento de ventas de ciertos activos digitales.
Los Capítulo 4 y 5 están registrados en los asuntos de registro de los intermediarios de activos digitales bajo la jurisdicción de SEC y CFTC.Los intermediarios de activos digitales aquí incluyen intercambios de activos digitales, corredores de activos digitales, distribuidores de activos digitales y custodios de activos digitales.Las disposiciones relevantes implican requisitos comerciales, como la certificación de transacciones y la licencia.
El Capítulo 6 titulado «Mejoras de innovación y tecnología», que es tanto un título como una conclusión, que muestra el juicio de la redacción del proyecto de ley con el Congreso.En relación con esto, la SEC establecerá un Centro de Estrategia de Innovación y Tecnología Financiera (Finhub), y CFTC establecerá LABCFTC.Según FIT21, las principales funciones internas de estos dos centros son dar forma a los métodos de inspección SEC y CFTC de la innovación de tecnología financiera, analizar el impacto de las regulaciones en las empresas FinTech, etc.Aunque estos dos centros de investigación están en contacto con las partes interesadas y proporcionan información sobre las reglas y regulaciones relevantes para aquellos que participan en el trabajo técnico emergente, en vista de la redacción de FIT21, el Congreso de los Estados Unidos no parece pensar que se convertirán en cajas de arena de supervisión activa. Ni SEC ni CFTC recibieron una adaptación gratuita específica en regulación.
2.2 Descripción general del marco regulatorio de la Ley FIT21
En general, FIT21 establecerá un marco regulatorio de activos digitales federales aclarando la supervisión de los activos y transacciones digitales por parte de SEC y CFTC para actualizar las leyes de valores y productos básicos existentes, así como la actualización de las leyes de valores y productos básicos existentes.Algunas opiniones creen que las medidas de protección para FIT21 para la tecnología y la innovación son similares a las medidas de protección implementadas por los Estados Unidos después de la depresión económica en la década de 1920.
El marco regulatorio de la Ley FIT21 para el establecimiento de activos digitales incluye principalmente los siguientes cuatro aspectos.La primera es que CFTC debe supervisar los activos digitales como productos.Además, el proyecto de ley también da el derecho regulatorio exclusivo de CFTC a los productos criptográficos y al mercado spot.El segundo es que cuando la función de la cadena de bloques relevante es normal pero no descentralizada, la SEC debe supervisar los activos digitales como valores.La Ley FIT21 estipula algunas excepciones mediante la supervisión de activos digitales, que involucran ventas anuales, inversores calificados y otros asuntos, y estipula los requisitos para las transacciones de mercado de primer nivel y secundarios.Tercero, CFTC y SEC deben liberar reglas conjuntamente para formular disposiciones relevantes y evitar las reglas regulatorias repetidas que enfrentan el intercambio.Cuarto, el proyecto de ley se excluye de la moneda estable aprobada a la supervisión de CFTC y SEC, a excepción de las transacciones específicas en agencias anti -fraude y entidades registradas.
3. Artículo 101 y 103 Interpretación de la Ley FIT21
Está claro que el objeto es la premisa de tomar medidas.Depende de esto, la SEC y el CFTC pueden aclarar el alcance de sus responsabilidades y monitorear los activos digitales y productos digitales restringidos, y las monedas estables de pago permitidas no están dentro de la jurisdicción de los dos.Esto constituye el requisito previo para las medidas de regulación y orientación posteriores, y la industria de cifrado también obtendrá un marco regulatorio más ordenado y un espacio de desarrollo más estable.En general, la Ley FIT21 divide los activos digitales en tres categorías: activos digitales restringidos, productos digitales y pago de pago permitido.La relación entre los tres es: los activos digitales son generalmente activos digitales limitados, a menos que su autoautenticación sea un producto digital o la definición de moneda estable de pago con pago con licencia.
3.1 Activos digitales
El artículo 101, (26, (activo digital) define primero el activo digital y enumeró la exclusión.Este artículo estipula que los activos digitales «se refieren a cualquier representación de valor digital reemplazada, que puede ser propiedad y transferido por las personas sin depender de intermediarios, y registrado en una cuenta de clasificación distribuida pública con seguridad cifrada».Sin embargo, los activos digitales no incluyen facturas, acciones, acciones de inventario, futuros de valores, intercambio de valores, bonos, certificados de deuda, certificados de deuda …, futuros, swaps, etc. Activos.
>Lo que debe tenerse en cuenta es que el artículo 101 también enfatiza dos puntos: primero, «ningún contenido en este párrafo debe explicarse como un representante de cualquier tipo de valores que suponga que los activos digitales no están excluidos de la definición de activos digitales», esto Explique que FIT21 se adhiere a métodos de definición estrictos para activos digitales y distinga otros tipos de valores de los activos digitales.El segundo es que «los activos digitales que se venden, se venden o pretenden ser vendidos o vendidos de acuerdo con el contrato de inversión no se convertirán en valores porque se venden de acuerdo con el contrato de inversión o se transfieren de otras maneras». primero debe comprender la prueba de Howey (cómo prueba).El concepto de valores en la ley estadounidense se desarrolló por primera vez a partir de la palabra «contrato de inversión» en las pruebas de Hawawei, y una de las cuatro condiciones de prueba para las pruebas de Haowei fue que el ingreso provenía de los esfuerzos de otros.Según este requisito, los esfuerzos de la fiesta del proyecto y las partes relacionadas son la clave para las ganancias de los inversores, y los mismos inversores solo necesitan pagar los costos y costos designados, y en realidad no participan en la operación y gestión del proyecto.Sin embargo, la emisión y gestión de los activos digitales a menudo dependen de contratos inteligentes y otros programas automáticos.Las disposiciones relevantes de la Ley FIT21 para excluir los activos digitales de los valores es principalmente para promover la innovación tecnológica y tener en cuenta la protección de los inversores.
3.2 Activos digitales limitados
El 34 ítem define los «activos digitales restringidos» y propone tres criterios para determinar los «activos digitales restringidos»: (1) el grado de descentralización y funciones del sistema blockchain subyacente de los activos digitales; Activos digitales;Aclarar el significado específico de estos estándares ayudará a distinguir los activos digitales restringidos y otros activos digitales.Lo que debe explicarse de antemano es que los «activos digitales restringidos» aquí en realidad significa que los activos digitales tienen la naturaleza de los «valores», pero los legisladores no han utilizado el término «seguridad».
Según el 25, el juicio del grado de descentralización y funciones incluye los siguientes aspectos: (1) En términos de control e influencia, no hay individuo o entidad directa o indirectamente en los últimos 12 meses. la función u operación del sistema blockchain.(2) En términos de la distribución de la propiedad de los activos digitales y los derechos de gobierno, en los últimos 12 meses, no hay emisores de activos digitales y personas afiliadas. El emisor de activos digitales domina un total de 20%o más derechos de voto de circulación con el personal relevante o los sistemas de gobernanza descentralizados relacionados.(3) En términos de modificación del código, en los últimos 3 meses, ningún emisor de activos digitales y afiliados han modificado el código fuente del sistema blockchain en sustancial o unilateralmente, cambiando sustancialmente las funciones u operaciones del sistema blockchain, a menos que estas modificaciones sean a Resuelva vulnerabilidades y desalineación, mantenimiento regular, prevención de riesgos de seguridad de la red o mejorando la tecnología de blockchain.(4) En términos de marketing, en los últimos tres meses, cualquier editor o afiliado digital no ha vendido activos digitales al público como inversión.(5) Las unidades de activos digitales emitidas a través de la función programática del sistema blockchain son emitidas por usuarios finales.Cabe señalar que, de acuerdo con las disposiciones 30, la emisión del usuario final, llamada así, se refiere a la extensa, justa y no libre de discreción que no implica el intercambio de intercambio de activos, sino en la forma en que los participantes en la Blockchain se puede realizar.
En los estándares anteriores, los estándares más importantes son «12 meses» y «20%».Ya sea que se trate de 12 meses, 15 meses, 20%o 30%, el valor específico en sí no es lo más importante. Al objetivo.
Para que los usuarios obtengan activos digitales, esta disposición requiere que los activos digitales restringidos sean emitidos a los usuarios por emisión de usuarios que no sean, o los usuarios obtienen los usuarios en intercambios de productos no digitales.
Para el último estándar, los activos digitales restringidos deben ser todos los activos digitales en poder del emisor y las personas afiliadas durante el período del sistema blockchain que no son funcionales o no se convierten en un sistema descentralizado.Además, el pago permitido Stablecoin está exento de activos digitales restringidos.
3.3 Una moneda estable de pago con licencia
>Artículo 101 Se define el 32 de la moneda estable de pago permitido.Este artículo estipula que una establo de pago permitido se refiere al uso o diseñado como un medio de pago o liquidación. Para ser razonable o razonable. no es una moneda nacional o valores.El valor monetario antes mencionado se refiere a las notas equivalentes de la moneda, el depósito o la moneda del país del país.Se puede ver a partir de este cierto significado que, por un lado, la Ley FIT21 enfatiza la importancia del sistema de licencia para la moneda estable de pago y, por otro lado, muestra que solo las monedas de estabilización de la moneda fiduciaria o la estabilización de la hipoteca tienen la oportunidad de Obtenga permiso, y la moneda estable del algoritmo se excluye en el rango de licencia además.
3.4 Productos digitales
Artículo 103, Artículo 55 de los «productos digitales».Los productos digitales aquí también involucran tres casos.Primero, antes de que el sistema blockchain relevante se convirtiera en un sistema funcional y se certifique como un sistema descentralizado, cualquier unidad de activos digitales en poder del individuo excepto los emisores de activos digitales o las personas afiliadas, y la unidad de activos digitales pasó la final final. en el intercambio de productos digitales; por cualquier personal relacionado en el sistema blockchain relevante y certificado como un sistema descentralizado.Los productos digitales no incluyen moneda estable de pago permitido.También hay una regla especial aquí, es decir, antes de que se promulgue la Ley FIT21, si el Tribunal Federal había dictaminado que los activos digitales no eran valores, entonces los activos digitales deben identificarse como productos digitales bajo las circunstancias de la decisión. Se elimina la Ley FIT21, la actitud de valores y productos básicos es esencialmente una actitud de dos puntos para los activos digitales.
4. El impacto potencial después de pasar la Ley Fit21
4.1 FIT21 Asuntos del FIT21 sobre el impuesto de cifrado
>Según el aviso del IRS 2014-21, todos los activos cifrados se consideran propiedad en lugar de monedas, por lo que es adecuado para los principios fiscales generales para las transacciones de propiedades.Sin embargo, la definición de la definición del IRS de activos cifrados está ampliamente definida, y cree que «el número representa el valor del libro mayor distribuido de seguridad criptográfica o el valor registrado por cualquier tecnología similar» es un activo cifrado.La Ley FIT21 proporciona una base detallada y estándar para que el IRS juzgue el alcance de los activos cifrados y la determinación de activos cifrados específicos pertenece a productos digitales o valores.
Al mismo tiempo, es importante enfatizar que la Ley FIT21 no ha utilizado el término «valores» desde el principio hasta el final.Por ejemplo, la ley fiscal de los Estados Unidos permite que las pérdidas de inversión deducan los impuestos, pero prohíben estrictamente la falta de precaución, es decir, los inversores no deben vender un activo a primera vez, y luego comprar los mismos valores y similares en el futuro cercano.Los valores aquí incluyen acciones, bonos, fondos comunes, ETF, opciones, futuros y certificados de capital, y el término «activos digitales restringidos» continuará excluyendo activos cifrados fuera de las reglas de carga.
4.2 FIT21 ACT
En términos de sujetos y objetos reglamentarios, la Ley FIT21 intenta distinguir activos digitales restringidos y productos digitales, y exime la establo de pago permitido para designar objetos reguladores claros y alcance regulatorio para las dos principales agencias reguladoras Sec y CFTC. La supervisión evita los efectos negativos causados por desconocidos y conflictos de poder de supervisión.
En términos de contenido regulatorio, la Ley FIT21 no solo requiere que SEC y CFTC sean responsables del registro y la gestión de los activos digitales, sino que también mejoran los requisitos de los requisitos de divulgación de información de activos digitales. -La de lavado de dinero (AML) y mecanismo anti -fraude.
En términos de estilo regulatorio, en general, la Ley FIT21 adopta una política regulatoria flexible e inclusiva. y el desarrollo de la industria de cifrado en los Estados Unidos.
5. Conclusión
Aunque la Ley FIT21 finalmente puede pasar por cierta incertidumbre, la Cámara de Representantes de los Estados Unidos se ha vuelto más amigable para explicar que las actitudes de los legisladores hacia los activos encriptados al aprobar la Ley FTI21 misma.La amistad no significa dejar ir.En el futuro, SEC y CFTC se unirán para prestar más atención a la integración de los mercados de defi y financieros, NFT y los mercados tradicionales, y mejorar aún más la educación financiera de los inversores de activos cifrados, fortalecer la construcción de infraestructura de mercados financieros blockchain, y proteger Los derechos de los inversores.
Referencia
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