jakiro
Auteur: Chris Dixon, partenaire A16Z et directeur de A16Z Crypto, « Lire le propre » Auteur, le premier « Times financiers »;
Étant donné que le prix des crypto-monnaies a de nouveau atteint un niveau record récemment, il existe un risque excessif de spéculation excessive sur le marché des crypto-monnaies, en particulier compte tenu de la récente discussion animée sur les pièces MEME.Pourquoi le marché répète-t-il ces cycles au lieu de soutenir des innovations plus efficaces et réellement changeantes?
Meme Coin est principalement utilisée pour les crypto-monnaies humoristiques et est née dans une communauté en ligne.Vous avez peut-être entendu parler de pièces de chien.Lorsque quelqu’un satire une crypto-monnaie avec une certaine valeur financière, elle est devenue une communauté en ligne lâche.Cette «monnaie mmeme» reflète tous les aspects de la culture Internet, et la plupart d’entre eux sont inoffensifs, et d’autres devises mèmes ne le sont pas.
Mais mon objectif n’est pas de défendre ou d’affaiblir les pièces MEME, mais de souligner le retard de la politique et du système qui permet aux pièces MEME de faire exploser.Tout producteur de mèmes peut facilement créer, démarrer ou même énumérer automatiquement les jetons, y compris des jetons qui dégradent des politiciens et des célébrités spécifiques.Mais les entrepreneurs veulent-ils créer des choses réelles et durables?Ils sont dans le purgatoire de supervision.
En fait, la sortie d’aujourd’hui d’une pièce de mèmes inutile est plus sûre que de publier des jetons utiles.On peut penser: si notre marché des valeurs mobilières inspire uniquement les actions de mèmes GameStop, mais refuse des entreprises comme Apple, Microsoft et Nvidia – toutes ces entreprises ont des produits que les gens utilisent quotidiennement, et nous penserons qu’il s’agit d’un échec de politique.Cependant,Les réglementations actuelles encouragent les plateformes à énumérer les pièces MEME au lieu d’autres jetons plus utiles.L’absence de supervision claire de l’industrie cryptée signifie que les plateformes et les entrepreneurs ont toujours craint que les jetons de blockchain les plus productifs qu’ils soient répertoriés ou développés puissent soudainement être considérés comme des titres.
La différence entre ces cas plus spéculatifs et productifs dans l’industrie du chiffrement est appelé « ordinateur et casino ».Une culture (« casino ») considère la blockchain comme un jetons qui sont principalement utilisés pour le trading et le jeu.Une autre culture (« ordinateur ») s’intéresse davantage à la blockchain en tant que nouvelle plateforme d’innovation, tout comme les plates-formes Internet, sociales et mobiles précédentes.Au fil du temps, la communauté de la pièce MEME peut développer ses jetons en augmentant plus de praticité;«L’efficacité» est importante car essentiellement parlant, les jetons sont une nouvelle priorité numérique qui peut fournir des droits de propriété en ligne.Les jetons plus efficaces basés sur la blockchain permettent aux individus et aux communautés d’avoir (pas seulement d’utiliser) des plateformes et des services Internet.
Ce service open source à la communauté peut résoudre de nombreux problèmes auxquels les grandes entreprises technologiques sont confrontées aujourd’hui: elles peuvent fournir des systèmes de paiement plus efficaces.Ils peuvent vérifier les preuves d’authenticité pour empêcher la profondeur de falsification.Ils peuvent permettre à plus de voix d’entrer dans un réseau social spécifique ou d’avoir la possibilité de se retirer de réseaux sociaux spécifiques – en particulier si vous n’aimez pas les politiques de contrôle de ces réseaux ou ceux qui conduisent et conservent ces réseaux.Ils permettent aux utilisateurs de voter sur les décisions de la plate-forme, surtout si la vie de ces utilisateurs dépend de la plate-forme.Ils peuvent marquer le « certificat humain » pour l’IA.Ou ils peuvent généralement être utilisés comme vérifications et équilibres décentralisés du pouvoir centralisé des entreprises.
Notre cadre juridique devrait encourager une telle innovation.Alors, pourquoi donnons-nous la priorité aux mèmes au lieu de l’innovation?La loi américaine sur les valeurs mobilières n’autorise pas la SEC aux États-Unis à porter un jugement basé sur la performance sur l’investissement.Les fonctions de la SEC ne sont pas complètement terminées.Au contraire, le rôle de l’agence est (1) la protection des investisseurs; (2) pour maintenir des marchés équitables, ordonnés et efficaces; (3) la formation de capital.En termes de marchés et de jetons numériques, la SEC américaine n’a pas réussi à atteindre les trois objectifs.
Le principal test de la SEC aux États-Unis pour déterminer si une certaine chose est une titres est le test Howey en 1946, qui implique de nombreux facteurs dans le test, y compris s’il existe des attentes de bénéfices raisonnables en raison des efforts de la gestion des autres.Prenez Bitcoin et Ethereum comme exemple: bien que ces deux projets cryptés commencent par la vision d’une personne, ils sont devenus une communauté de développeurs sans contrôle physique – donc les investisseurs potentiels n’ont pas à compter sur les « efforts de gestion » de quiconque.Ces technologies sont similaires aux infrastructures publiques, et non aux plateformes propriétaires.
Malheureusement, d’autres entrepreneurs qui construisent des projets innovants ne savent pas comment obtenir le même traitement réglementaire que Bitcoin et Ethereum.Le bitcoin (établi en 2009) et Ethereum (fondés en 2013-2014) sont les deux seuls à ce jour un important projet de blockchain qui a été explicitement montré par la SEC ou implicite qu’il n’implique pas de travail de gestion (les deux ont été établis dans plus de dix ans en avant).La SEC américaine manque de franchise et de méthodes, y compris l’application des tests de Howey grâce à la supervision des forces de l’ordre – Il a également conduit à de nombreux chaos et à l’incertitude dans l’industrie.Bien qu’il existe des raisons suffisantes pour le test Howey, il est essentiellement subjectif.La SEC américaine a étendu le sens de tester si largement qu’elle peut être considérée comme des titres aujourd’hui.
Dans le même temps, le projet MEME Currency n’a pas de développeurs, donc les investisseurs de monnaie de mèmes ne prétendent pas s’appuyer sur les «efforts de gestion» de quiconque.donc,Les pièces de monnaie étaient réparties, mais des projets innovants se débattaient.En fin de compte, les investisseurs sont confrontés à plus de risques, pas moins.
La réponse n’est pas de réduire la supervision, mais de renforcer la supervision.Des solutions spécifiques incluent l’ajout d’informations de divulgation soigneusement conçues pour fournir plus d’informations aux investisseurs ordinaires.Une autre solution consiste à nécessiter une période de verrouillage à long terme pour empêcher les plans de sauvetage rapides et inspirer une construction à plus long terme.
En raison de la prospérité des années 1920 et de la Grande Dépression après l’effondrement du marché boursier en 1929, les régulateurs ont mis en œuvre des mesures de protection similaires.Une fois ces directives en place, nous avons vu l’ère sans précédent du marché et de l’économie.Les régulateurs devraient apprendre les leçons des erreurs passées et créer un meilleur avenir pour tout le monde.
