jakiro
著者：A16zのパートナーであり、A16Z Cryptoのディレクター、「writ own」著者、最初の「金融時代」：0xjs@比比作作
最近、暗号通貨の価格が再び記録的に達したため、特に最近のミームコインに関する激しい議論を考慮して、暗号通貨市場で過度の推測の過度のリスクがあります。为什么市场不断重复这些周期，而不是支持更高效、真正能带来改变的基于区块链的创新？
ミームコインは主にユーモラスな暗号通貨に使用され、ジョークオンラインコミュニティで生まれました。あなたは犬のコインを聞いたことがあるかもしれません。誰かが特定の財政的価値で暗号通貨を風刺するとき、それはゆるいオンラインコミュニティになりました。この「mmeme通貨」はインターネット文化のすべての側面を反映しており、それらのほとんどは無害であり、他のミーム通貨は無害ではありません。
しかし、私の目標は、ミームのコインを守るか弱体化させることではなく、ミームのコインがより効率的な暗号化会社とブロックチェーントークンを作ることを可能にするポリシーとシステムの後方性を指摘することです。ミームプロデューサーは、特定の政治家や有名人を分解するトークンを含むトークンを簡単に作成、開始、または自動的にリストすることができます。しかし、起業家は本物で永続的なものを作りたいですか？彼らは監督下の煉獄にいます。
実際、今日の役に立たないミームコインのリリースは、有用なトークンを公開するよりも安全です。私たちの証券市場がGameStop Meme Stocksのみを鼓舞するだけでなく、Apple、Microsoft、Nvidiaなどの企業を拒否している場合、これらの企業はすべて人々が毎日使用する製品を持っています。しかし、現在の規制は、他のより有用なトークンの代わりに、プラットフォームがミームコインをリストすることを奨励しています。暗号化された業界における明確な監督の欠如は、プラットフォームや起業家が、リストまたは開発されたより生産的なブロックチェーントークンが突然証券と見なされる可能性があることを常に心配していることを意味します。
暗号化業界におけるこれらのより投機的なケースと生産的なケースの違いは、「コンピューターとカジノ」と呼ばれます。一种文化（“赌场”）将区块链视为一种主要用于交易和赌博的代币发行方式。別の文化（「コンピューター」）は、以前のインターネット、ソーシャルプラットフォーム、モバイルプラットフォームと同様に、新しいイノベーションプラットフォームとしてのブロックチェーンにより興味があります。時間が経つにつれて、Meme Coinコミュニティは、より実用性を高めることでトークンを開発する可能性があります。「有効性」は重要です。なぜなら、本質的に言えば、トークンはオンラインプロパティの権利を提供できる新しいデジタル優先事項です。より効率的なブロックチェーンベースのトークンにより、個人やコミュニティは（使用だけでなく）インターネットプラットフォームやサービスを持つことができます。
このオープンソースのコミュニティ運営サービスは、今日の大規模なテクノロジー企業が直面している多くの問題を解決できます。より効率的な支払いシステムを提供できます。彼らは、深さの偽造を防ぐために信ity性の証拠を検証することができます。より多くの声が特定のソーシャルネットワークに入ることを許可したり、特定のソーシャルネットワークから撤退する能力を持つことができます。特に、これらのネットワークの制御ポリシーや、車で逃げてネットワークを予約する人が気に入らない場合。特にこれらのユーザーの生活がプラットフォームに依存している場合、ユーザーはプラットフォームの決定に投票することができます。AIの「人間の証明書」をマークできます。または、通常、企業の集中電力の分散型チェックとバランスとして使用できます。
私たちの法的枠組みは、そのような革新を促進する必要があります。では、なぜイノベーションの代わりにミームを優先するのでしょうか？米国証券法は、米国SECが投資に基づいた判断を下すことを許可していません。SECの義務は完全に終了しません。それどころか、代理店の役割は（1）投資家を保護することです。デジタル資産市場とトークンに関しては、米国のSECは3つの目標すべてを達成できませんでした。
特定のことが証券であるかどうかを判断するための米国SECの主なテストは、1946年のHoweyテストであり、他の人の管理努力による合理的な利益期待があるかどうかを含むテストの多くの要因を含みます。ビットコインとイーサリアムを例にとってください。これら2つの暗号化されたプロジェクトは、1人のビジョンから始まりますが、物理的なコントロールなしで開発者コミュニティに進化しました。これらのテクノロジーは、独自のプラットフォームではなく、パブリックインフラストラクチャに似ています。
残念ながら、革新的なプロジェクトを構築する他の起業家は、ビットコインやイーサリアムと同じ規制治療を受ける方法を知りません。ビットコイン（2009年に設立）とイーサリアム（2013-2014に設立）は、SECによって明示的に示された、または管理作業が含まれていないことを暗示している重要なブロックチェーンプロジェクトである2つの唯一の2つです（どちらもさらに確立されました10年以上前）。アメリカのSECには、法執行機関の監督によるハウイーテストの適用を含む率直さと方法がありません – また、業界の多くの混乱と不確実性をもたらしました。Howeyテストには十分な理由がありますが、本質的に主観的です。アメリカのSECは、テストの意味を非常に広く拡張しているため、今日の証券と見なすことができます。
同時に、Meme Currencyプロジェクトには開発者がいないため、Meme Coinの投資家は誰の「管理努力」に頼るふりをしません。したがって、ミームのコインは広がりましたが、革新的なプロジェクトは苦労していました。最終的に、投資家はより多くのリスクに直面しています。
答えは、監督を減らすことではなく、監督を強化することです。具体的なソリューションには、慎重に設計された開示情報を追加して、通常の投資家向けのより多くの情報を提供することが含まれます。もう1つの解決策は、高速西部計画を防ぎ、より長期的な建設を促すために、長いロックアップ期間を必要とすることです。
1920年代の繁栄と1929年の株式市場の崩壊後の大恐pressionにより、規制当局は同様の保護対策を実施しています。これらのガイドラインが整ったら、市場と経済の前例のない時代を見てきました。規制当局は、過去のエラーからレッスンを学び、すべての人にとってより良い未来を作成する必要があります。
