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Auteur: Bao Yilong, Wall Street News
Trois responsables de la Fed ont exprimé de nouvelles préoccupations concernant les derniers signes de faiblesse sur le marché du travail américain, et leurs remarques ont considérablement renforcé les attentes du marché pour la baisse des taux de la Fed dès septembre.
Mercredi, le président de la Fed de San Francisco, Daley, a clairement indiqué que des ajustements politiques pouvaient être nécessaires dans les « mois des prochains mois pour éviter une détérioration supplémentaire du marché du travail.
Plus tôt, le directeur de la Fed, Cook et le président de la Fed de Minneapolis, Kashkali, se sont prononcés, affirmant que de faibles données sur l’emploi secouent l’équilibre de la politique interne de la Fed.
Ces déclarations sont une réponse directe au rapport d’emploi non agricole publié la semaine dernière. Le rapport montre que la croissance de l’emploi aux États-Unis en juillet était bien inférieure aux attentes, et les données au cours des deux mois précédents ont été considérablement révisées à la baisse et le taux de chômage a également augmenté. Le directeur de la Réserve fédérale Cook a même décrit la correction des données comme une caractéristique typique du « tournant » de l’économie, a aggravé davantage les spéculations du marché sur les baisses de taux d’intérêt.
Les attentes des investisseurs pour la Fed pour initier une baisse de taux lors de sa réunion de septembre se sont rapidement réchauffées après les commentaires des fonctionnaires.Plus tôt, le FOMC a décidé de maintenir les taux d’intérêt aux niveaux actuels à son niveau actuel à la fin du mois de juillet, et les dernières remarques dovantes annoncent un changement important de position politique pour la prochaine réunion.
Dove Signal rejette intensivement
Mercredi, les déclarations faites par trois responsables de la Fed ont fourni au marché le signal le plus clair du chiffre d’affaires des politiques à ce jour.
Le président de la Fed de San Francisco, Daley, a déclaré dans un discours préparé pour un événement en Alaska:
Le marché du travail a montré une tendance faible et je pense que tout autre ralentissement de l’emploi sera inquiétant.
Elle a ajouté:
Tout cela signifie que nous devrons probablement ajuster nos politiques dans les prochains mois.
Pendant ce temps, le président de la Fed de Minneapolis, Kashkali, a exprimé les mêmes préoccupations dans une interview avec les médias, notant que l’économie ralentit.Kashkali a dit:
À court terme, une baisse de taux peut être appropriée.
Il a également réitéré que la Fed devrait réduire les taux d’intérêt deux fois à la fin de 2025.
Fed Director Cook interprète un sens plus profond des données elle-même.Elle a souligné:
La révision significative à la baisse des données dans le rapport d’emploi de juillet sur les quelques mois précédents est dans une certaine mesure une caractéristique typique du tournant de l’économie.
Cette déclaration implique que les décideurs ont commencé à se préparer à des points d’inflexion économique potentiels.
Le compromis entre le changement de politique et le risque d’inflation
Malgré la clarté croissante du signal des baisses de taux d’intérêt, les discours des responsables ont également révélé que la Fed pèse toujours avec prudence sa double mission: contrôler l’inflation et atteindre le plein emploi.
Daly a déclaré que l’ajustement des taux était de « recalibrer » la politique visant à mieux correspondre aux risques des deux principaux objectifs d’inflation et de chômage, qui, selon elle, sont actuellement « largement équilibrés ».
Même ainsi, Daly a souligné que la Fed a encore plus de travail à faire pour refroidir l’inflation à son objectif de 2%.
Elle a également mentionné que les tarifs augmenteront les prix à court terme, mais l’impact peut ne pas être suffisamment long pour nécessiter une réponse politique de la banque centrale.
Plus tôt cette semaine, Daly a déclaré qu’il pourrait être approprié de réduire les taux d’intérêt deux fois cette année, mais il y a également la possibilité d’une baisse de taux de plus de deux, laissant de la place à une politique d’assouplissement plus importante.
